BAB V KESIMPULAN, IMPLIKASI, DAN SARAN A. Kesimpulan Penelitian ini dilakukan untuk menganalisa pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2013. Berdasarkan hasil analisis data yang telah diuji menggunakan analisis regresi berganda, diperoleh kesimpulan sebagai berikut: 1. Rasio Likuiditas (Current Ratio) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hal ini dibuktikan dengan nilai t CR bernilai positif sebesar 3,724. Hasil statistik uji t untuk variabel CR diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,000, lebih kecil dari toleransi kesalahan α = 0,05 (Ha diterima). Hasil yang signifikan secara statistik berarti bahwa H0 ditolak, sehingga CR dapat digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013. 2. Rasio Profitabilitas (Net Profit Margin) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hal ini dibuktikan dengan nilai t NPM bernilai positif sebesar 4,326. Hasil statistik uji t untuk variabel NPM diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,000, lebih kecil dari toleransi kesalahan α = 0,05 (Ha diterima). Hasil yang signifikan secara statistik berarti bahwa H0 ditolak, sehingga NPM dapat digunakan untuk memprediksi harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.
49
50
3. Hasil analisis dengan menggunakan uji F dalam penelitian ini menunjukkan bahwa likuiditas dan profitabilitas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini terbukti dengan nilai F sebesar 16,119 dan signifikansi sebesar 0,000. Nilai signifikansi tersebut lebih kecil dari 0,05, sehingga Ha diterima dan H0 ditolak. B. Implikasi Berdasarkan hasil analisis data dan kesimpulan diatas, maka dapat dipastikan bahwa variabel likuiditas (Current Ratio) dan profitabilitas (Net Profit Margin) terbukti mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang tergabung di Bursa Efek Indonesia. Hasil analisis koefisien determinasi (R2) diperoleh nilai sebesar 0,207 atau sama dengan 20,7%. Hal ini menunjukkan bahwa sebesar 20,7% variabel harga saham dapat dijelaskan oleh variasi dari variabel independen seperti likuiditas (Current Ratio) dan profitabilitas (Net Profit Margin). Sementara sisanya 79,3% dapat dijelaskan oleh faktor–faktor lain atau variabel–variabel lain diluar model dalam penelitian ini. Hasil penelitian ini akan memberikan masukan bagi para pemakai laporan keuangan: 1. Investor maupun kreditor, diharapkan penelitian ini dapat menjadikan dasar dalam menilai kinerja manajemen yang menjadi pertimbangan awal dalam proses transaksi bursa dan proses pengambilan keputusan investasi saham. 2. Bagi manajemen, diharapkan penelitian ini dapat menjadikan motivasi untuk meningkatkan kinerja manajemen, sehingga dapat tercermin dalam laporan keuangan yang disusun serta sebagai dasar pengambilan keputusan
51
mengenai kebijaksanaan yang menyangkut rasio kinerja keuangan terhadap keputusan investasi saham. 3. Bagi para pengambil keputusan (eksekutif), diharapkan penelitian ini dapat dijadikan dasar penilaian dan dasar pertimbangan dalam pengambilan keputusan di masa yang akan datang. C. Saran Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai acuan bagi peneliti lain untuk mengembangkan maupun mengoreksi dan melakukan perbaikan seperlunya. Mengacu pada hasil penelitian maka penulis memberikan saran sebagai berikut: 1. Memperluas penelitian dengan cara memperpanjang periode penelitian dengan menambah tahun pengamatan dan memperbanyak jumlah sampel untuk penelitian yang akan datang. 2. Penelitian yang akan datang juga sebaiknya menambah variabel independen yang masih berbasis pada data laporan keuangan selain yang digunakan dalam penelitian ini dengan tetap berlandaskan pada penelitian– penelitian sebelumnya. 3. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa likuiditas (Current Ratio) dan profitabilitas (Net Profit Margin) berpengaruh terhadap harga saham, sehingga para investor, masyarakat, kreditor, dan pemakai laporan keuangan yang lainnya dapat menjadikan likuiditas dan profitabilitas sebagai pertimbangan dalam hal pengambilan keputusan untuk melakukan investasi.
DAFTAR PUSTAKA Alwi, Iskandar Z. 2003. Pasar Modal Teori dan Aplikasi. Edisi Pertama. Jakarta: Yayasan Pancur Siwah. Ang, Robert. 1997. Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Media Soft Indonesia. Anoraga, Pandji. 2001. Pengantar Pasar Modal (edisi revisi). Jakarta: PT. Rineka Cipta. Arifin, A. 2002. Membaca Saham. Yogyakarta: Andi. Darmadji T. dan Hendy M. Fakhfuddin. 2001. Pasar Modal di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat. Darsono dan Ashari. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta: Andi. Fahlevi, Ilham Reza. 2013. Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham. Skripsi. Jakarta: Fakultas Ekonomi dan Bisnis UIN Syarif Hidayatullah. Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19 Cetakan V. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Harahap, Sofyan Syafri. 2007. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers. Hartono. 2004. Statistika untuk Penelitian. Pekanbaru: Lembaga Studi Filsafat, Kemasyarakatan, Kependidikan, dan Perempuan. Horne, James C. Van dan John M. Wachowicz, Jr. 1997. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan Buku Satu Edisi Indonesia. Jakarta: Salemba Empat. Husnan, Suad. 2001. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Jogiyanto, H.M. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedua. Yogyakarta: BPFE. Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers. Keown, Martin, Petty, Scoot Jr. 2008. Manajemen Keuangan: Prinsip-prinsip dan Aplikasi. Edisi Kesembilan. Jakarta: PT Indeks.
52
53
Koetin, E.A. 2002. Analisa Pasar Modal. Jakarta: Pusataka Sinar Harapan. Megarini, Laksmi Savitri. 2003. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Skripsi. Surakarta: Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. Meythi, Tan Kwang En, Linda Rusli. 2011. Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Manajemen dan Ekonomi, Volume 10, No.2, hal 2671-2684. Universitas Kristen Maranatha. Moeljadi. 2007. Manajemen Keuangan: Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif. Malang: Bayumedia. Nazir, Moch. 2003. Metode Penelitian. Jakarta: Salemba Empat. Payamta dan Machfoedz. 1999. Evaluasi Kinerja Perusahaan Perbankan Sebelum dan Sesudah Menjadi Perusahaan Go Publik di BEJ. Kelola. No.20/VIII/1999. Universitas Gajah Mada. Petronela, Thio. 2004. Pertimbangan Going Concern Perusahaan dalam Pemberian Opini Audit. Jurnal Balance, 47-55. Prastowo, Dwi dan Juliaty Rifka. 2002. Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi. Edisi Kedua. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Ratri, Teska Destia. 2015. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Tekstil dan Produk Tekstil (TPT) yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2014. Skripsi. Yogyakarta: Fakultas Ekonomi UNY. Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan. Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE. Rizal dan Sarjono Sahar. 2015. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Sektor Properti dan Real Estate pada Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Kominikasi, Volume 2, No.1. KalbiSocio. Sanjaya, Made Dimas. 2014. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perbankan yang Listing di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Semarang: Fakultas Ekonomika dan Bisnis UNDIP.
54
Setiawan, Agung Hery. 2009. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Semarang: Fakultas Ekonomi: UNNES. Sudana, I. M. 2009. Manajemen Keuangan Teori dan Praktek. Surabaya: Airlangga University Press. Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Kuantitatif,
Weston, J. F. dan Copeland, T. E. 1997. Manajemen Keuangan. Edisi Sembilan.Jakarta: Penerbit Bina Rupa Aksara.
55
LAMPIRAN
56
Lampiran 1: Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Periode 2011-2013 No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39
NAMA PERUSAHAAN Akasha Wira International Tbk Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk Argha Karya Prima Ind. Tbk Alumindo Light Metal Industry Tbk Asahimas Flat Glass Tbk Asiaplast Industries Tbk Arwana Citramulia Tbk Betonjaya Manunggal Tbk PT Budi Starch & Sweetener Tbk. PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. Charoen Pokphand Indonesia Tbk Ekadharma International Tbk Gunawan Dianjaya Steel Tbk Indofood CBP Sukses Makmur Tbk Champion Pacific Indonesia Tbk Sumi Indo Kabel Indal Aluminium Industry Tbk Indofood Sukses Makmur Tbk Kedaung Indah Can Tbk Kalbe Farma Tbk Lionmesh Prima Tbk Multi Prima Sejahtera Tbk Martina Berto Tbk Hanson International Tbk Nipress Tbk Pelangi Indah Canindo Tbk Pyridam Farma Tbk Nippon Indosari Corpindo Tbk Sekar Laut Tbk Holcim Indonesia Tbk Semen Indonesia (Persero) Tbk Indo Acidatama Tbk Siantar Top Tbk Mandom Indonesia Tbk Surya Toto Indonesia Tbk Trias Sentosa Tbk Tempo Scan Pacific Tbk Ultra Jaya Milk Industry Tbk Unggul Indah Cahaya Tbk
KODE ADES AISA AKPI ALMI AMFG APLI ARNA BTON BUDI CEKA CPIN EKAD GDST ICBP IGAR IKBI INAI INDF KICI KLBF LMSH LPIN MBTO MYRX NIPS PICO PYFA ROTI SKLT SMCB SMGR SRSN STTP TCID TOTO TRST TSPC ULTJ UNIC
57
Lampiran 2: Data Current Ratio Perusahaan Manufaktur Periode 2011-2013 Current Ratio No Perusahaan 2011 2012 2013 1
Akasha Wira International Tbk Tbk
1,7088
1,9416 1,8096
2
Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
1,8935
1,2695 1,9569
3
Argha Karya Prima Ind. Tbk
1,3948
1,4044 1,3554
4
Alumindo Light Metal Industry Tbk
1,2015
1,2920 1,0591
5
Asahimas Flat Glass Tbk
4,4229
3,8870 4,1778
6
Asiaplast Industries Tbk
1,4543
1,4367 1,8408
7
Arwana Citramulia Tbk
1,0158
1,1662 1,2993
8
Betonjaya Manunggal Tbk
3,1376
3,2959 3,6308
9
PT Budi Starch & Sweetener Tbk.
1,2504
1,1316 1,0763
10
PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk.
1,6869
1,0271 1,6322
11
Charoen Pokphand Indonesia Tbk
1,4427
1,3896 3,7923
12
Ekadharma International Tbk
1,9036
2,4109 2,3287
13
Gunawan Dianjaya Steel Tbk
3,0218
2,3139 2,9880
14
Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
2,8711
2,7625 2,4106
15
Champion Pacific Indonesia Tbk
5,7733
4,3635 3,3891
16
Sumi Indo Kabel
5,2126
3,5223 4,7268
17
Indal Aluminium Industry Tbk
1,1894
1,9933 1,2362
18
Indofood Sukses Makmur Tbk
1,9095
2,0032 1,6831
19
Kedaung Indah Can Tbk
7,2599
4,8001 5,7741
20
Kalbe Farma Tbk
3,6759
3,4054 2,8393
21
Lionmesh Prima Tbk
2,3315
4,0675 4,1966
58
22
Multi Prima Sejahtera Tbk
2,9356
2,9031 3,2091
23
Martina Berto Tbk
4,0810
3,7102 3,9914
24
Hanson International Tbk
0,1656
0,4549 0,2331
25
Nipress Tbk
1,0835
1,1034 1,1439
26
Pelangi Indah Canindo Tbk
1,1625
1,2414 1,3135
27
Pyridam Farma Tbk
2,5399
2,4134 1,5368
28
Nippon Indosari Corpindo Tbk
1,2838
1,1246 1,1364
29
Sekar Laut Tbk
1,7410
1,4148 1,2275
30
Holcim Indonesia Tbk
1,4658
1,4046 0,6392
31
Semen Indonesia (Persero) Tbk
2,6465
1,7059 1,8824
32
Indo Acidatama Tbk
3,1748
2,7521 3,2813
33
Siantar Top Tbk
0,9524
0,9975 1,1424
34
Mandom Indonesia Tbk
11,7429 7,7266 3,5732
35
Surya Toto Indonesia Tbk
1,8827
2,1544 2,1950
36
Trias Sentosa Tbk
1,4002
1,3033 1,1429
37
Tempo Scan Pacific Tbk
2,9835
3,0933 2,9619
38
Ultra Jaya Milk Industry Tbk
1,4766
2,0182 2,4701
39
Unggul Indah Cahaya Tbk
1,5964
1,6697 1,7534
59
Lampiran 3: Data Net Profit Margin Perusahaan Manufaktur 2011-2013 Net Profit Margin No Perusahaan 2011 2012 2013 1
Akasha Wira International Tbk Tbk
0,0864 0,1749 0,1108
2
Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
0,0855 0,0923 0,0851
3
Argha Karya Prima Ind. Tbk
0,0377 0,0206 0,0208
4
Alumindo Light Metal Industry Tbk
0,0152 0,0043 0,0091
5
Asahimas Flat Glass Tbk
0,1298 0,1213 0,1052
6
Asiaplast Industries Tbk
0,0531 0,0122 0,0067
7
Arwana Citramulia Tbk
0,1040 0,1425 0,1677
8
Betonjaya Manunggal Tbk
0,1246 0,1597 0,2279
9
PT Budi Starch & Sweetener Tbk.
0,0251 0,0022 0,0167
10
PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk.
0,0778 0,0519 0,0257
11
Charoen Pokphand Indonesia Tbk
0,1316 0,1258 0,0985
12
Ekadharma International Tbk
0,0796 0,0940 0,0942
13
Gunawan Dianjaya Steel Tbk
0,0476 0,0283 0,0652
14
Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
0,1067 0,1058 0,0891
15
Champion Pacific Indonesia Tbk
0,1079 0,0800 0,0544
16
Sumi Indo Kabel
0,0166 0,0300 0,0171
17
Indal Aluminium Industry Tbk
0,0474 0,0397 0,0078
18
Indofood Sukses Makmur Tbk
0,1079 0,0955 0,0614
19
Kedaung Indah Can Tbk
0,0041 0,0238 0,0749
20
Kalbe Farma Tbk
0,1396 0,1302 0,1231
21
Lionmesh Prima Tbk
0,0525 0,1851 0,0561
60
22
Multi Prima Sejahtera Tbk
0,1825 0,1674 0,1661
23
Martina Berto Tbk
0,0658 0,0634 0,0252
24
Hanson International Tbk
0,5554 0,2387 0,0014
25
Nipress Tbk
0,0308 0,0307 0,0456
26
Pelangi Indah Canindo Tbk
0,0203 0,0188 0,0226
27
Pyridam Farma Tbk
0,0342 0,0300 0,0322
28
Nippon Indosari Corpindo Tbk
0,1425 0,1252 0,1050
29
Sekar Laut Tbk
0,0287 0,0367 0,0202
30
Holcim Indonesia Tbk
0,1414 0,1499 0,0983
31
Semen Indonesia (Persero) Tbk
0,2415 0,2514 0,2185
32
Indo Acidatama Tbk
0,0619 0,0441 0,0408
33
Siantar Top Tbk
0,0415 0,0581 0,0675
34
Mandom Indonesia Tbk
0,0846 0,0812 0,0790
35
Surya Toto Indonesia Tbk
0,1625 0,1496 0,1382
36
Trias Sentosa Tbk
0,0717 0,0315 0,0162
37
Tempo Scan Pacific Tbk
0,1014 0,0958 0,0932
38
Ultra Jaya Milk Industry Tbk
0,0611 0,1258 0,0940
39
Unggul Indah Cahaya Tbk
0,0128 0,0036 0,0235
61
Lampiran 4: Data Harga Saham Perusahaan Manufaktur Periode 2012-2014 Harga Saham No Perusahaan 2012 2013 2014 1
Akasha Wira International Tbk Tbk
1.920
2.000
1.685
2
Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
1.080
1.430
2.375
3
Argha Karya Prima Ind. Tbk
800
810
790
4
Alumindo Light Metal Industry Tbk
325
300
351
5
Asahimas Flat Glass Tbk
8.300
7.000
7.750
6
Asiaplast Industries Tbk
86
65
80
7
Arwana Citramulia Tbk
410
820
1.010
8
Betonjaya Manunggal Tbk
700
550
515
9
PT Budi Starch & Sweetener Tbk.
114
109
116
10
PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk.
1.300
1.160
2.600
11
Charoen Pokphand Indonesia Tbk
3.650
3.375
3.950
12
Ekadharma International Tbk
350
390
412
13
Gunawan Dianjaya Steel Tbk
108
86
85
14
Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
7.800
10.200 10.450
15
Champion Pacific Indonesia Tbk
375
295
269
16
Sumi Indo Kabel
1.530
920
950
17
Indal Aluminium Industry Tbk
225
300
275
18
Indofood Sukses Makmur Tbk
5.850
6.600
7.075
19
Kedaung Indah Can Tbk
270
270
289
20
Kalbe Farma Tbk
1.060
1.250
1.730
21
Lionmesh Prima Tbk
10.500 8.000
7.700
62
22
Multi Prima Sejahtera Tbk
7.650
5.000
4.975
23
Martina Berto Tbk
380
305
251
24
Hanson International Tbk
285
570
625
25
Nipress Tbk
114
324
259
26
Pelangi Indah Canindo Tbk
260
115
189
27
Pyridam Farma Tbk
177
147
130
28
Nippon Indosari Corpindo Tbk
1.380
1.020
1.310
29
Sekar Laut Tbk
180
180
365
30
Holcim Indonesia Tbk
2.900
2.275
3.030
31
Semen Indonesia (Persero) Tbk
15.850 14.150 16.575
32
Indo Acidatama Tbk
50
50
50
33
Siantar Top Tbk
1.050
1.550
3.010
34
Mandom Indonesia Tbk
11.000 11.900 17.000
35
Surya Toto Indonesia Tbk
3.325
3.850
2.000
36
Trias Sentosa Tbk
345
250
333
37
Tempo Scan Pacific Tbk
3.725
3.250
3.000
38
Ultra Jaya Milk Industry Tbk
1.330
4.500
3.980
39
Unggul Indah Cahaya Tbk
2.000
1.910
1.825
63
Lampiran 5: Hasil Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Y=Harga Saham X1=Likuiditas X2=Profitabilitas Valid N (listwise)
117 117 117 117
Minimum 50.0000 .1656 .0014
Maximum
Mean
17000.0000 2610.205 11.7429 2.394740E0 .5554 .084174
Std. Deviation 3762.4869 1.6169037 .0731148
64
Lampiran 6: Hasil Uji Normalitas
65
Lampiran 7: Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients Unstandardized Coefficients Model
B
Std. Error
a
Standardized Coefficients Beta
Collinearity Statistics t
Sig. Tolerance
VIF
1 (Con stant)
-655.433
663.463
-988 .325
Likuid itas
716.649
192.435
.308 3.724 .000
1.000 1.000
Profit abilita 18407.821 s
4255.623
.358 4.326 .000
1.000 1.000
a. Dependent Variable: Harga Saham
66
Lampiran 8: Hasil Uji Heteroskedastisitas
67
Lampiran 9: Hasil Uji Autokorelasi Model Summary Model 1
R
R Square a
.470
Adjusted R Square
.220
.207
a. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Likuiditas b. Dependent Variable: Harga Saham
b
Std. Error of the Estimate 3.3509876E3
Durbin-Watson 2.180
68
Lampiran 10: Hasil Uji Statistik F b
ANOVA Model 1
Sum of Squares
df
Mean Square
Regression
3.620E8
2
Residual
1.280E9
114
Total
1.642E9
116
a. Predictors: (Constant), Profitabilitas, Likuiditas b. Dependent Variable: Harga Saham
F
Sig. a
1.810E8 16.119 .000 1.123E7
69
