Fókusz
2015. december 15.
Star Wars
Galaktikus birodalom
December 18-án jelenik meg a mozikban a Csillagok háborúja (Star Wars) hetedik része, melynek címe „Az ébredő erő”. Az új mozifilmre 10 évet kellett várni, így érthető az óriási érdeklődés, ami nem csak a legfanatikusabb rajongók körében tapasztalható. Ennek alkalmából végigjártuk, hogy mely részvények azok, melyek profitálhatnak a film sikeréből. A Star Wars legújabb, hetedik része, Az ébredő erő 30 évvel A jedi visszatér című rész eseményei után játszódik. az Új Köztársaság idejében. A film premierjét 3 generáció várja. Azok, akik 1977 és 1983 között látták az elsőként megjelent trilógiát. A második generáció, akik 1999 és 2005 között megjelent második trilógiát látták, és a legifjabbak, akik az első Star Wars élményükre várnák, és jó eséllyel az első trilógián nevelkedett szüleikkel fognak majd beülni a moziba. Amerikában családbarát besorolást kapott a film, ami itthon a 12 éves korhatárnak feleltethető meg. Az eredeti film 1977-es megjelenése után mára egy egész iparág épült a Star Wars filmek kultusza köré. Ennek eredményeként már messze nem csak a filmet készítő Walt Disney, hanem számos más iparágat képviselő vállalat eredménye is függ a film sikerétől. Ez egyúttal azt is jelenti, hogy több részvénnyel is spekulálhatunk Az ébredő erő sikerére.
1
Fókusz
2015. december 15.
Ahogy az előző „kördiagramon” is látszik, a mozijegyek árbevétele a Star Wars márkához kötődő teljes árbevételnek mindössze 14%-át adja, míg a legnagyobb termékcsoport, a játékok és videojátékok együttes súlya több mint 50%. Mostani elemzésünkben összesen 3 vállalatot gyűjtöttünk össze, melyek érintettek a Star Wars film kapcsán: Walt Disney: a filmek gyártója és forgalmazója, valamint a jogok tulajdonosa
Hasbro: a Star Wars játékok gyártója
Electronic Arts: a Star Wars videojátékok gyártója
Walt Disney A Walt Disney 2012 októberében vásárolta fel a Lucasfilm-et, és a tranzakcióval együtt a Star Wars megfilmesítésének joga is a Disney csoporthoz került. Ezzel a lépéssel nem kicsit kockáztatott a Disney, hiszen 4,05 milliárd dollárt fizettek a csomagért. Ezen felül a Disney 200 millió dollárt költött a film elkészítésére. Hasonló nagyságrendet költöttek eddig a marketingre is. A Csillagok Háborújának legújabb, hetedik része, Az ébredő erő december 18-án jelenik meg a mozikban. A várakozások szerint a globális mozi árbevétel 1,5-2 milliárd dollár lehet, amivel a valaha volt legnagyobb árbevételű filmek közé kerülhet be, ahogy az a következő grafikonon is látható. Ilyen bevétellel a 3.-5. helyre kapaszkodhatna fel az örökranglistán. A tervek szerint a sorozat következő részei 2017-ben és 2019-ben jelenhetnek meg, de a következő években elárasztják a képernyőt a különböző spin-off filmek és rajzfilmek.
A 10 legnagyobb árbevételű film 3,000,000,000
2,500,000,000
2,000,000,000
A Star Wars VII várható bevétele 1,500,000,000
1,000,000,000
500,000,000
0
Avatar
Titanic
Forrás: Box Office Mojo; Erste
Jurassic Marvel's Furious 7 Avengers: Harry Frozen World The Age of Potter Avengers Ultron and the Deathly Hallows 2
Iron Man Minions 3
A 1,5-2 milliárdos árbevétel elérése jelentős bővülést jelentene az előző filmekhez képest, hiszen a 2002-ben megjelent A Klónok támadása és a 2005-ös A Sith-ek bosszúja együttesen csinált ekkora árbevételt. Már a nyitó hétvégével kapcsolatban igen erősek a várakozások, hiszen az elemzők szerint Amerikában akár a 150-200 millió dolláros bevételt is elérheti a Star Wars, aminek a felére sem volt még példa decemberi filmbemutató esetén. Sőt, a legvérmesebb várakozások szerint a Jurassic World 208,8 millió dolláros bevételi csúcsa is megdőlhet. 2
Fókusz
2015. december 15.
A mozi kapacitások nem jelenthetnek akadályt, ugyanis a Disney a mozi hálózatokkal kötött szerződésekben állítólag kikötötte, hogy a szokásos két hét helyett legalább 3-4 hétig kell a legnagyobb termekben és IMAX formátumban játszani a filmet. A magas elvárások ellenére azért látható néhány biztató jel, ami alapján nem tűnik lehetetlennek a várakozásoknak való megfelelés, vagy akár túlteljesítés sem, de ez nem lesz könnyű feladat.
1999-ben, amikor több mint 10 évet kellett várni a sorozat újabb részének, a Baljós árnyaknak a megjelenésére, jelentős növekedést sikerült elérni a korábbi részekhez képest. Ezúttal a 10 éves várakozási időszak és a Disney csoporthoz került gyártási jogok is fokozzák az izgalmat.
Az elmúlt években több filmnek is sikerült beverekednie magát a 10 legnagyobb árbevételű film közé, bizonyítva, hogy a mozi műfaja továbbra is él és virul.
Az eddig megjelent becslések szerint elővételben eddig 50 millió dollár értékben értékesítettek mozijegyet, és a legnagyobb amerikai értékesítő oldalakon is lassulás volt tapasztalható a szerverek túlterheltsége miatt. Itthon pedig teljesen összeomlottak a foglalási rendszerek.
Az október 20-án bemutatott harmadik, és állítólag utolsó előzetest 24 óra alatt 128 millióan nézték meg, ami új rekordnak számít.
A Star Wars filmek globális bevétele dollárban 1,200,000,000
1,000,000,000
800,000,000
600,000,000
400,000,000
200,000,000
0
Új remény 1977 Forrás: Box Office Mojo; Erste
A Birodalom visszavág 1980
A jedi visszatér 1983
Baljós árnyak 1999
A klónok támadása 2002
A Sith-ek bosszúja 2005
A Walt Disney számára kétségtelenül fontos a mozibevételek alakulása, de korántsem ez az egyetlen bevételi forrása a cégnek. Ugyanis jelentős tételt jelent a licenc termékek értékesítése is, ami már szeptember 4-én elkezdődődött. Becslések szerint idén 5 milliárd dollár értékben értékesíthetnek licenc termékeket, melyek után akár 10%-os jutalékot is kaphat a jogokat tulajdonló Walt Disney, ami lényegesen magasabb, mint a hasonló esetekben szokásosnak számító 6%-os jutalékszint. Az élmény és egyben az értéklánc teljessé tétele érdekében a Disney Parkokra is átalakítás vár. A kaliforniai Disneylandben és a floridai Disney Worldben is 5,7 hektáros területén valósítják meg a Star Wars világot. A beruházás 2017-ben kezdődik, azonban az élményelemek egy része már is látható a Disney parkokban.
3
Fókusz
2015. december 15.
Hasbro Ahogy az általános áttekintésnél már említettük, a legnagyobb árbevételre ezúttal is a játékok szegmensből lehet számítani. A termékek értékesítése nagy erőkkel szeptember 4-én, „Az erő péntekjén” kezdődött. Az NDP adatai szerint minden játékra költött 11 dollárból 1 dollárt Star Wars termékekre költöttek a vásárlók. Star Wars termékek már korábban is elérhetők voltak, de a kampány napján a vásárlások értéke meghatszorozódott. Szintén az NDP felmérése alapján a legkelendőbb kategória az akciófigurák voltak, melyeket az építő szettek és a járművek követtek. A Hasbro szerint az általa gyártott black series figurák voltak a leginkább értékesített Star Wars figurák. Kategória Akciófigurák, akció szerepjátékok Építő szettek Járművek
Értékesítési arány 42% 27% 18%
Forrás: NDP
A film premierjéig, sőt, még 2016-ban is folyamatosan fognak megjelenni az újabb és újabb játékok. A Hasbro jogai 2020-ban járnak majd le. A Hasbro az utóbbi negyedévekben elsősorban a fiúknak szánt játékok terén tudott növekedni. Idén a harmadik negyedéves és az első 9 hónapos eredmény is stagnált, azonban az említett szegmensben a harmadik negyedévben 24%-kal, a január-szeptemberi időszakban pedig 14%-kal bővült az árbevétel. Ezt a növekedési dinamikát a jövőben a Star Wars termékekhez kapcsolódó értékesítés támogathatja.
Electronic Arts A videojátékok szerelmesei sem maradhatnak ki a Star Wars őrületből. Az Electronic Arts (EA) által november 17-én forgalomba hozott Star Wars: Battlefront nevű játék béta verziójával 9 millióan játszottak. A menedzsment a számokon felbuzdulva azt prognosztizálja, hogy jövő év március 31-ig 13 millió darabos eladási statisztikát produkálhat. Az elmúlt években megjelenő, és rekordokat döntő játékokkal próbáltuk meg összehasonlítani az előbbi előrejelzést. Megjelenés GTA 5
2013.09.17
Call of Duty Black Ops 3
2015.11.06
Fallout 4
2015.11.10
Star Wars Battlefront
2017.11.17
Platformok
24 óra bevétele ($)
72 óra bevétele ($)
Darabszám (24 óra)
Átlagár
PS3, Xbox360 PS4, Xbox One, PC PS4, Xbox One, PC PS4, Xbox One, PC
816 millió
1 milliárd
11,2 millió
75,7$
500 millió
550 millió
-
-
750 millió
-
12,0 millió
62,5 $
500-650 millió*
13,0 millió*
50,0 $*
Forrás: ing.com, metro.co.uk, forbes.com, gamespot.com, Erste *Star Wars Battlefront: menedzsment várakozás, Erste becslés
A fent kiszámolt 500-650 millió dolláros bevétel becsléshez használt 50 dolláros átlagos eladási ár pesszimista forgatókönyv feltételezése esetén alakulhat ki. A cég előző negyedéves árbevétele 815 millió dollár volt, a folyó negyedévi Bloomberg konszenzus ezzel szemben 1,8 milliárd dolláros bevétel várakozás, tehát azt mondhatjuk, hogy inkább a táblázatban szereplő versenytársak közé lövik be az elemzők az átlagos értékesítési árat.
4
Fókusz
2015. december 15.
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 05% ponttal nagyobb hozamot jelent.
Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon és személyesen Címünk: 1054 Budapest, Szabadság tér 14. Angyal Krisztián
1-235-5852
Farkas László
1-235-5895
Kis Dániel
1-235-5873
Balog Enikő
1-235-5114
Háhn Gábor
1-235-7564
Kovács Zsolt
1-235-5175
Baráth Tibor
1-235-5854
Izbéki Ottó
1-235-5123
Lojis László
1-235-5849
Bereczk Zoltán
1-235-5860
Kababik József
1-235-5124
Mezei Ákos
1-235-5122
Bézsenyi Zoltán
1-235-5855
Kerényi Eszter
1-235-5886
Rácz Gábor
1-235-5857
Czene Tamás
1-235-5121
Kéri Lajos
1-235-5874
Varjú Péter
1-235-5111
Csillag Zsigmond
1-235-5850
Kincse Áron
1-235-5858
Visnyai Zoltán
1-235-5153
Honlap: www.ersteinvestment.hu, www.erstemarket.hu e-mail:
[email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
5
