39. Hét Szeptember 22. Kedd

SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

N Naappii E Elleem mzzééss

39. Hét – 2009. Szeptember 22. Kedd Összegzés A részvényindexek többsége esett a tegnapi kereskedés során szerte a világban. Az esés nem volt különösebben jelentős, a múlt heti emelkedés konszolidációjaként foghatjuk fel, a további emelkedés egészséges ütemének kockáztatása nélkül emelkedhet tovább a piac. Az esés vezető szerepét az alapanyagok szektor szenvedte el az olaj és más nyersanyagok esésével. A fekete arany árfolyama közel 3.5% veszteséget szenvedett el, de más hírek, pl a Caterpilar (CAT) meglehetősen rossz (-48%) augusztusi értékesítési eredménye is borzolta a kedélyeket. Érdekes kettősség alakult ki a tengerentúlon, a NYSE forgalma átlag alatti volt, és kétszer annyi részvény esett, mint amennyi emelkedett, miközben pár sarokkal arrébb, a Nasdaq enyhe pluszban tudott zárni, átlag feletti forgalommal és 6:7 emelkedő részvény/eső részvény aránnyal. Ez a tény, tovább erősíti a piac erejébe vetett hitet, hiszen a komoly forgalom tartani tudta az egész piacot, míg a gyenge érdeklődés a Wall Streeten bár enyhe hanyatlásba hajlott, de ezzel maradandó sérülést nem szenved el a piac. Az Egyesült Államok szenátusa ugyanakkor határozott amelletti szándéka mellett, hogy a jelenlegi jegybanki szerepet betöltő, egyébként némi állami tulajdonnal bíró magánvállalkozás Federal Reserve jogosítványait megcsonkítva új kereskedelmi banki felügyelő szervet hozzon létre. A szinte évszázados központi bankrendszert Obama elnök többször próbálta már nyomás alá helyezni. Az elnök elsősorban a lakossági hitelek és hitelkártyák felügyeletének áttestálását szeretné elérni egy tisztán állami hatóság kezébe. Az európai tőzsdéken is gyenge érdeklődés mellett zajlott a kereskedés, a G20 találkozó és a Fed kamatdöntés előtt a befektetők többsége a defenzív szektorokba menekült.

Indexek Nasdaq Composite S&P 500 Russell 2000 DJ Stoxx 50E DJ Stoxx TMI DAX CAC40 Devizák EUR/HUF USD/HUF

Érték 2 138,14 1 064,66 615,97 2 872,51

Napi vált. (%) 0,24% -0,34% -0,31% -0,51%

236,11 -0,81% 5 668,65 -0,62% 3 812,16 -0,41% Érték Napi vált. (%) 271,61 0,10% 185,23 0,22%

©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.

SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

DAX 30 (EU) A német index a nap négy-ötödében jócskán megközelítette az 5600 eurós értéket, majd a zárás előtt fél órában beindult a vételi motor. A napon belüli visszakapaszkodás nem sikerült tökéletesre, az index több mint fél százalékot meghaladó mínuszban zárt., így is azonban jelentős alsó árnyékot hagyva a grafikonon arról tanúskodik, hogy a vevők alig várják, hogy kicsit olcsóbban jussanak hozzá a német papírokhoz. Pozitív: Új csúcs közelsége, erős emelkedő trend. Negatív: Sok kis testű gyertya. Összegzés: A piacnak szüksége volt némi pihenőre, végtére is szinte egész szeptemberben megállás nélkül emelkedtek a német blue chip-ek. Egyelőre 5800 és 5600 pont közötti oldalazás kialakulása valószínű, majd, ha a trend nem sérül, további emelkedést várunk. A rövidtávú lendület elhalására addig nem számítunk, míg a DAX az 5600 EUR alatti szintre nem esik vissza. A középtávú emelkedő trend 5400 pont alatt sérülne jelentősen, de ezek valószínűsége kevés. Az oldalazás néhány napig is eltarthat, egyelőre az 5800 pont alatti ellenállás többszöri tesztelésével, amelynek elestével akár a 6000 pont is hamar elérhetővé válhat.

©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.

SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

BUX 0912 (EU) A BUX rendkívül szép teljesítménnyel, kisebb visszaeséseket nem számítva folyamatosan emelkedik július közepe óta. Technikailag ugyan van egy komolyabb megtorpanás az augusztus végi rés kialakulását követően, de látható, hogy a piac csak a megszokott lendület ütemét vette fel ismét, amikor visszarendeződött a régi kerékvágásba. Pozitív: Nagyszerű, erős emelkedő trend. Negatív: Rövidtávon korrekció várható. Összegzés: 21.000 pont közelében elbizonytalanodtak a befektetők és inkább eladás mellett döntöttek. A csütörtök, pénteki kereskedés során a vevők még valamelyest tudták tartani az eladási hullámot, de a hétfői gyertya az eladók átmeneti győzelméről tanúskodik. Egyelőre egy szűk sávban, 21.000 Ft és 20.000 Ft közötti oldalazás kialakulása valószínű, de nem kizárt, hogy a 20.000 pont nem lesz elég erős a korrekció megfordításához. A 19.500 pont megtartása esetén a trend lendülete nem sérül, további emelkedésre számítunk.

©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.

SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

Crude Oil (Árupiac) A kőolaj árfolyama tovább oldalazik a 72 és 68 dolláros szint között. Igen, ezt a mondatot pont egy hete írtam le, de „nyugaton a helyzet változatlan”, így most is érvényes. Az olaj ára csak nem akar emelkedni és nagy valószínűséggel ötödik hónapját kezdi meg ebben a sávban. Pedig az ipari termelés a hírek és hangzatos szónoklatok alapján ismét növekedő pályán van, amely szomjazza az energiahordozó iránti éhséget, tehát a kereslet nő. Pozitív: Nincs. Negatív: Nincs trend, oldalazás. Összegzés: A sáv még inkább beszűkülni látszik, és régen nem volt már napon túli volatilis időszak. Lehet, hogy az olajsejkek tudnak vmit a tényleges világgazdasági helyzetről, vagy csak a dráguló olajárat még nem akarják ráterhelni az állítólag éledező, de még gyenge lábakon álló gazdaságra. Az árfolyamot egy erősnek mondható támasz szint állította meg hétfőn 69.40 dolláros hordónkénti árfolyamon. Elképzelhető egy visszapattanás 72 dollárig. Amennyiben a napon belüli lendület kitart, és a támasz elesik, 67.50 dolláron pihenhet meg a fekete arany jegyzése. E szint elestével 2.5 dolláronként kapna alátámasztást a gravitáló árfolyam, egészen 60 dollárig, ahol egy széles támasz zóna helyezkedik el. Ennek esetleges eleste a teljes hosszútávú emelkedő trendet nullázná le, bár az immáron középtávú oldalazás sem vet túl jó képet előre. Igazi bika hangulat a 72 dolláros ellenállás áttörését követően jelenne meg, amelynek még az augusztusi 75 dolláros behalt kitörés megismétlődésének félelmével kell megküzdenie, mielőtt további drágulásra adja a fejét.

©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.

SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

Arany(Árupiac) Az arany árfolyama meglehetősen nehézkesen, de végülis 1000 dollár fölé emelkedett és jelenleg is a hosszú hónapokig bűvös határ felett tartózkodik. A lendület láthatóan csökkent és legalább annyian akarnak szabadulni a nemesfémtől, mint amennyiben venni akarnak. Pozitív: Kitörés, korrekció. Negatív: Visszaesett a korábbi csúcspont alá, nem tud felszabadultan trendelni. Összegzés: Az árfolyam 1025 és 995 dollár között oldalazásba kezdett, várhatóan ez a tendencia jó darabig megmarad még. Emelkedésre nem számítunk, ameddig nem sikerül nagy forgalommal az 1025 dolláros ellenállást áttörnie és meglehetősen rögös emelkedés képét mutatja 1000 dollár felett, amelyből azt valószínűsíthetjük, hogy a régóta long oldalon ülők fejében nagy a teher a pozíciók tartásával kapcsolatban. Az irányt várhatóan egy, a defenzív papírra kedvező makrogazdasági adat fogja megmutatni, mert jelenleg kétesélyes, hogy tud e 1000 dollár felett maradni.

Solar Capital Markets Zrt. ©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.