2014

Stichting Contractspelersfonds KNVB

Jaarverslag 2013/2014

Algemene gegevens Het Fonds Stichting Contractspelersfonds KNVB Harderwijkweg 5 2803 PW Gouda Telefoon: +31(0)182 571171 [email protected] www.cfk.nl Ingeschreven in het handelsregister te Woerden onder nummer 41180418. Vermogensbeheerders Lombard Odier (Europe) S.A., Netherlands Branch Herengracht 466 1017 CA Amsterdam Telefoon: +31 (0)20 5220522 www.lombardodier.com

ING Investment Management (ING IM) Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Telefoon: +31 (0)70 3791409 www.inggroep.com

Syntrus Achmea Real Estate & Finance Gatwickstraat 1 1043 GK Amsterdam Telefoon: +31 (0)20 6065623 www.syntrusachmea.nl Juridisch adviseur Prof. Dr. E. Lutjens (DLA Piper) Amstelveenseweg 638 1081 JJ Amsterdam Telefoon: +31 (0)20 5419888 www.dlapiper.com

Fiscaal adviseur Ernst & Young Belastingadviseurs LLP Euclideslaan 1 3584 BL Utrecht Telefoon: +31 (0) 88 40 73025 www.ey.com

Accountant Ernst & Young Accountants LLP Euclideslaan 1 3584 BL Utrecht Telefoon: +31 (0) 88 40 72949 www.ey.com

Compliance adviseur CLCS BV Keizersgracht 433 1017 DJ Amsterdam Telefoon: +31(0)20 6235176 www.clcs.nl

Bewaarder Kasbank NV Nieuwerzijds Voorburgwal 225 1012 RL Amsterdam Telefoon: +31 (0) 20 557 5132 www.kasbank.nl

2

1. Inhoudsopgave 1. Inhoudsopgave .................................................................................................................................... 3 2. Voorwoord........................................................................................................................................... 5 3. Bestuursverslag ................................................................................................................................... 6 3.1 Algemeen...................................................................................................................................... 6 3.2 Economie en financiële markten .................................................................................................. 6 3.3 Beleggingsbeleid en resultaten hoofdpool................................................................................... 8 3.3.1 Beleggingsdoelstelling ........................................................................................................... 9 3.3.2 Asset allocatie op portefeuilleniveau .................................................................................... 9 3.3.3 Asset allocatie binnen de beleggingscategorieën ............................................................... 10 3.3.4 Liquiditeit ............................................................................................................................. 10 3.3.5 Gebruik van derivaten ......................................................................................................... 11 3.3.6 Uitbesteding en risicomanagement .................................................................................... 11 3.3.7 Belang in het PVF particuliere hypothekenfonds ................................................................. 11 3.3.8 Allocatie en resultaten 2013/2014 ...................................................................................... 12 3.4 Beleggingsbeleid en resultaten 4%-pool .................................................................................... 16 3.4.1 Beleggingsdoelstelling ......................................................................................................... 17 3.4.2 Beleggingen ......................................................................................................................... 17 3.4.3 Liquiditeit ............................................................................................................................. 18 3.4.4 Uitbesteding ........................................................................................................................ 18 3.4.5 Resultaten 4%-pool ............................................................................................................. 18 3.5 Premies en uitkeringen............................................................................................................... 19 3.6 Risicoprofiel ................................................................................................................................ 20 3.6.1 Marktrisico........................................................................................................................... 20 3.6.2 Concentratierisico................................................................................................................ 20 3.6.3 Reputatierisico..................................................................................................................... 21 3.6.4 Risico van onzekerheid over externe factoren .................................................................... 21 3.6.5

Compliancerisico ........................................................................................................... 21

3.6.6 Operationele risico’s ............................................................................................................ 21 3.6.7 Valutarisico .......................................................................................................................... 21 3.6.8 Liquiditeitsrisico................................................................................................................... 22

3

3.6.9 Beheersing van de risico’s ................................................................................................... 22 3.7 Pensioenregelingen .................................................................................................................... 22 3.7.1 Pensioenregeling bij ASR Pensioenen ................................................................................. 22 3.7.2 Pensioenregeling bij Nationale-Nederlanden ..................................................................... 23 3.8 Bestuur en organisatie................................................................................................................ 24 3.8.1 Raad van Toezicht ................................................................................................................ 27 3.8.2 Deelnemersraad .................................................................................................................. 27 3.8.3 Beleggingscommissie ........................................................................................................... 27 3.8.4 Geschillencommissie ........................................................................................................... 28 3.9 Overige informatie ..................................................................................................................... 28 3.9.1 Interne beheersing .............................................................................................................. 28 3.9.2 Beleid ten aanzien van de uitoefening van stemrechten .................................................... 28 3.10 Een blik op de toekomst ........................................................................................................... 28 3.11 Ten slotte .................................................................................................................................. 30 4. Verslag van de Raad van Toezicht ..................................................................................................... 31 5. Jaarrekening 2013 / 2014 .................................................................................................................. 34 5.1 Balans ......................................................................................................................................... 35 5.2 Winst- en verliesrekening ........................................................................................................... 37 5.3 Kasstroomoverzicht .................................................................................................................... 38 5.4 Toelichting .................................................................................................................................. 39 5.4.1 Algemeen ............................................................................................................................. 39 5.4.2 Stelsel................................................................................................................................... 39 5.4.3 Grondslagen van waardering en resultaatbepaling ............................................................ 39 5.4.4 Toelichting op de balans ...................................................................................................... 42 5.4.5 Toelichting op de winsten verliesrekening........................................................................ 51 6. Overzicht samenstelling beleggingen ................................................................................................ 62 7. Overige gegevens .............................................................................................................................. 67 7.1 Algemeen..................................................................................................................................... 67 7.2 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant ............................................................... 68 8. Nevenfuncties bestuurders en leden Raad van Toezicht .................................................................. 70

4

2. Voorwoord Met genoegen presenteren wij u hierbij het jaarverslag van Stichting Contractspelersfonds KNVB (CFK) over het boekjaar 2013/2014. Het is een verantwoording over het in het afgelopen jaar gevoerde beleid en blikt terug op de belangrijkste gebeurtenissen. Het netto rendement van de hoofdpool is uitgekomen op 4,8%, wat een verhoging van de overbruggingsuitkeringen per 1 januari 2015 mogelijk maakt. De beleggingen in de 4%-pool bleven net als vorig jaar stabiel en wij zagen derhalve geen reden om tot transacties over te gaan. Het netto rendement van de 4%-pool was eveneens 4,8%. Voor deelnemers in de 4%pool die voldoende buffer in hun deelnemersfonds hebben, wordt de uitkering verhoogd per 1 juli 2014. U leest in dit verslag over de bijzondere beleggingsomgeving waarin we terecht zijn gekomen. Als gevolg van het jarenlang monetair bestrijden van de crisis, is de rente op de kapitaalmarkt extreem laag en zijn koersen van aandelen en vastgoed sterk opgelopen, wat het behalen van een goed rendement steeds uitdagender maakt. Voorts ontkomen we niet aan het beschrijven van de ontwikkelingen op het vlak van Europese toezichtwetgeving. Deze hebben gevolgen voor beleggingsinstellingen als het CFK aangezien de regeldruk hierdoor sterk toeneemt. Het bestuur vertrouwt erop u met dit verslag een helder inzicht te geven in de financiële ontwikkelingen van het CFK in het afgelopen boekjaar. Het bestuur, 29 augustus 2014

5

3. Bestuursverslag 3.1 Algemeen De Stichting Contractspelersfonds KNVB (CFK) is opgericht op 20 oktober 1972. Zij is belast met de uitvoering van de voor beroepsvoetballers in Nederland in het leven geroepen overbruggingsregeling, verankerd in het Reglement Betaald Voetbal van de KNVB, het standaardspelerscontract en de CAO Betaald Voetbal. Deelname aan de overbruggingsregeling is in beginsel verplicht voor elke in Nederland werkzame contractspeler in Ere- en Eerste divisie. De regeling is goedgekeurd door de staatssecretaris van Financiën bij resolutie van 30 november 1972 nummer B71/24096. Het CFK beschikt over een vergunning voor het aanbieden van rechten van deelneming als bedoeld in artikel 2:65 eerste lid sub b van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Na afloop van het boekjaar, op 18 juli 2014, is deze vergunning op verzoek van het CFK omgezet in een vergunning als beheerder van beleggingsfondsen, ex artikel 2:65, aanhef, onder a Wft. Naast de overbruggingsregeling voert het CFK een aantal werkzaamheden uit voor diverse pensioenregelingen in de branche betaald voetbal: - Tot 1 juli 2005 bevatte de overbruggingsregeling tevens opbouw van pensioenrechten. Uit die tijd stammen twee verzekerde (en premievrije) pensioenregelingen voor contractspelers. - De huidige verzekerde pensioenregeling voor contractspelers zoals overeengekomen door de sociale partners in de branche. - De verzekerde pensioenregeling voor oefenmeesters zoals overeengekomen door de sociale partners in de branche. Voor de werkzaamheden ten behoeve van de laatste twee (actieve) pensioenregelingen wordt jaarlijks een vergoeding ontvangen. Het CFK is verder uitvoerder van de overbruggingsregeling voor de professionele wielrenners in Nederland (Stichting Nederlands Wielrenners Fonds). Ook voor deze activiteiten ontvangt het CFK jaarlijks een vergoeding.

3.2 Economie en financiële markten De wereldeconomie liet het afgelopen jaar duidelijk tekenen van verder herstel zien, sterk voortgestuwd door het ruime monetaire beleid in de VS, Groot-Brittannië, Japan en in mindere mate Europa. Terwijl de VS als trekker van de wereldeconomie fungeerde en GrootBrittannië en Japan eveneens sterk groeiden, groeide Europa slechts zeer matig en werd China juist met teruglopende groei geconfronteerd. De lagere economische groei in China had bovendien een negatief effect op de groei in opkomende landen. De economische groei en de werkgelegenheid in de VS hebben zich het afgelopen jaar gunstig ontwikkeld. Het aangaan van leningen was goedkoop, wat de consumptie en bedrijfsinvesteringen deed toenemen. Het vertrouwen onder consumenten en producenten nam toe, mede als gevolg van gestegen prijzen van huizen en aandelen. Het eerder ingezette beleid van het stelsel van centrale banken (FED) om de lange rente laag te houden, middels het op grote schaal opkopen van obligaties, ligt aan de basis van deze ontwikkelingen. In december 2013 werd door politieke partijen een akkoord bereikt over de overheidsbegroting, wat de rust over de overheidsbestedingen ten goede kwam. Intussen daalde het overheidstekort vanwege gestegen belastinginkomsten. De strenge winter van januari en februari 2014 deed de economische groei tijdelijk terugvallen, maar in het tweede kwartaal van 2014 zette de groei door en daalde de werkeloosheid verder richting 6%.

6

De vraag in hoeverre deze groei doorzet en hoe de FED de extreem gestegen geldhoeveelheid zal verminderen zonder de economische groei te hard te raken, is al geruime tijd onderwerp van discussie. De door ‘goedkoop geld’ aangezwengelde economische groei zou gesmoord kunnen worden door sterke rentestijgingen, die mogelijk optreden nadat het beleid van monetaire verruiming de FED beëindigd wordt. De FED kondigde al in juni 2013 aan het opkoopprogramma voor obligaties geleidelijk te beëindigen. Ondanks het feit dat het hier alleen ging om een vermindering van de maandelijkse toename van de hoeveelheid geld in het economisch systeem ontstond paniek in de markt, die snel leidde tot sterk gestegen rentes. Gedurende de tweede helft van 2013 is de FED vooral bezig geweest om de markten gerust te stellen over haar intenties. Gesteld werd dat de ontwikkeling van de economische groei en vooral de werkeloosheid bepalend zouden blijven voor het tempo van afbouw. Uiteindelijk werd pas in januari 2014 begonnen met het verminderen van het opkoopprogramma en op dat moment reageerden de kapitaal- en aandelenmarkten rustig. Om de pijn te verlichten werd bovendien het instrument van ‘forward guidance’ van stal gehaald: de FED beloofde de korte rente nog lange tijd laag houden. Al met al heeft deze werkwijze vooralsnog het gewenste resultaat opgeleverd, aangezien de 10-jaarsrente tegen het einde van het boekjaar 2013/2014 zelfs lager stond dan een kwartaal ervoor (2,5%). Vergeleken met de voorspoedige ontwikkeling in de VS, kwam Europa nauwelijks van zijn plaats. Hoewel de economische groei in Europa in het eerste en tweede kwartaal van 2014 voor het eerst sinds lange tijd begon aan te trekken, bleef deze duidelijk achter bij die van de VS. Anders dan de FED heeft de Europese Centrale Bank (ECB) nooit een opkoopprogramma voor obligaties gestart, waardoor het monetair beleid lang niet zo soepel was als in de VS. Wel speelde de ECB een belangrijke rol in het herstel van onevenwichtigheden in de Europese economie. Vorig jaar liet de ECB weten er alles aan te doen wat nodig zou zijn om de euro te redden. Dit signaal was de ommekeer, omdat de markten er vanaf dat moment vanuit gingen dat de euro niet meer in gevaar was. Dit was tevens het begin van de normalisatie van kapitaalmarktrente in de periferie, die gedurende het boekjaar zeer sterk daalde. De ECB heeft de rente gedurende het boekjaar in stapjes verlaagd tot uiteindelijk zelfs een negatieve depositorente in juni 2014, waardoor banken werden gestraft als ze hun overtollige geld nog bij de ECB uitzetten. Doel hiervan was om de financiering van het MKB te stimuleren. Verder werd goedkoop kapitaal verstrekt aan de banken via de zogenaamde LTRO programma’s. Vanaf eind 2013 werd de bezuinigingsdrift van diverse EU-landen bovendien minder, wat de economische groei stimuleerde. In december werd door de Europese Commissie de opzet van een bankenunie overeen gekomen, waardoor staten en belastingbetalers minder vatbaar werden voor problemen bij banken. Daarmee werd een volgende stap gezet in het verminderen van de onevenwichtigheden in de Europese economie. Een ander positief aspect, niet los te zien van het voorgaande, was dat landen als Spanje, Italië en Portugal tegen het einde van het boekjaar weer enige groei lieten zien. Vooral Spanje wordt weer concurrerender ten opzichte van noordelijker landen in Europa. In Italië heeft de jonge premier Renzi aangekondigd een aantal vastgeroeste markten, zoals de arbeidsmarkt, te herstructureren. Hiermee moet ook Italië weer concurrerender worden. Naast de lage economische groei in Europa, waardoor ook de werkeloosheid op een hoog niveau bleef (meer dan 12%), waren er ook zorgen over het gevaar van deflatie. De inflatie lag tegen het einde van het boekjaar onder 1%. Met name de landen met hoge schulden in de periferie zijn gebaat bij een hogere inflatie. Het scenario waarin Japan jaren heeft verkeerd, een situatie van deflatie en afwezigheid van economische groei, is een zwart scenario voor Europe dat zou leiden tot hogere schulden, meer onevenwichtigheden, lagere economische groei en nog hogere werkeloosheid.

7

China, de tweede economie van de wereld, kent een afnemende groei. De hoge groei van de afgelopen jaren (7-8%) is voor een belangrijk deel terug te voeren op groei in krediet waarmee deels onproductieve investeringen zijn gedaan. Het risico op een kredietcrisis in China wordt algemeen als een van de grootste risico’s in de wereldeconomie gezien. China probeert zijn economie om te vormen naar een economie die meer gebaseerd is op consumentenbestedingen. De vraag of dat lukt, is lastig te beantwoorden. Andere opkomende landen hebben economisch te lijden onder de lagere Chinese groei. China betrekt zijn grondstoffen voor een deel uit opkomende landen die te eenzijdig gericht zijn op export van basismaterialen en energie. Toen de beëindiging van het opkoopprogramma in de VS bekend werd en de rentes in de VS snel stegen, ontstond een kapitaalvlucht uit opkomende landen. Het gebrek aan structurele hervormingen van deze economieën deed zich nu gelden. Het ‘goedkope geld’ keerde weer terug naar waar het vandaan kwam. Ten slotte heeft premier Abe in Japan zijn monetaire experiment om te komen tot een hogere inflatie flink doorgezet het afgelopen jaar, met wisselend resultaat. De inflatie is inderdaad flink gestegen naar 2,5%, maar de economische groei is niet dusdanig aangewakkerd als vooraf gewenst. De verwachte groei over 2014 is 1,6%.

3.3 Beleggingsbeleid en resultaten hoofdpool Binnen het CFK is sprake van twee pools van beleggingen met een eigen beleggingsbeleid: de hoofdpool en de 4%-pool. In deze paragraaf wordt het beleid van de hoofdpool beschreven. Deelnemers in de hoofdpool zijn: √ Actieve contractspelers van Nederlandse BVO’s die premie afdragen aan het CFK; √ Ex-contractspelers van Nederlandse BVO’s die in het verleden premie aan het CFK hebben afgedragen maar nog geen overbruggingsuitkering ontvangen; √ Ex-contractspelers van Nederlandse BVO’s die in het verleden premie aan het CFK hebben afgedragen en een overbruggingsuitkering ontvangen die is aangevangen na 1 november 2008; en √ Ex-contractspelers van Nederlandse BVO’s die in het verleden premie aan het CFK hebben afgedragen en een overbruggingsuitkering ontvangen die is aangevangen vóór 1 november 2008, nemen deel aan de hoofdpool indien zij tussen 1 november 2008 en 1 juni 2009 van de reglementaire mogelijkheid gebruik hebben gemaakt om de duur van hun uitkering met 40% in te korten.

De ingelegde gelden van de deelnemers in de hoofdpool worden collectief belegd samen met de gelden van de Stichting Nederlands Wielrennersfonds (NWF). Het NWF is een gedurende het boekjaar door de AFM vrijgestelde beleggingsmaatschappij die de overbruggingsregeling voor de profwielrenners met een KNWU-licentie beheert. Na afloop van het boekjaar, op 18 juli 2014, heeft de AFM het CFK een vergunning verleend als beheerder van beleggingsfondsen. Als gevolg hiervan werden deelnemers aan de overbruggingsregeling van het NWF participant in de twee belegggingspools (fondsen) van het CFK en om deze reden is de ontheffing van het NWF per dezelfde datum ingetrokken. ING Investment Management (ING) heeft het mandaat om het grootste deel van de ingelegde gelden van de hoofdpool (ca. 92%) te beheren volgens het door het CFK geformuleerde beleggingsbeleid. De rest van de ingelegde gelden in de hoofdpool (in de loop van het jaar 2013 opgebouwd tot ca. 8%) is door het CFK belegd in het PVF particuliere hypothekenfonds waarvan de beheerder Syntrus Achmea is.

8

De beleggingen in de hoofdpool waren per 30 juni 2014 € 504,9 miljoen waard. Hiervan viel een bedrag van € 462,4 miljoen onder het mandaat van ING. Het restant, een bedrag van € 42,5 miljoen, was belegd in het PVF particuliere hypothekenfonds. Het belang in dit fonds zal het komende jaar niet verder worden uitgebreid. In de paragrafen 3.3.1 tot en met 3.3.7 wordt de portefeuille van de hoofdpool beschreven gedurende het boekjaar 2013/2014.

3.3.1 Beleggingsdoelstelling De hoofdpool kent een ‘absolute return’ strategie: het streven naar een positief rendement in absolute zin. Doel van het beleggingsbeleid is om elk jaar een rendement te behalen dat hoger is dan de gemiddelde spaarrente op een particuliere spaarrekening bij een Nederlandse grootbank. Het risico op een negatief rendement in een beleggingsjaar dient, binnen de gestelde rendementsdoelstelling, zo gering mogelijk te zijn. De hiervoor geformuleerde doelstelling is als volgt gekwantificeerd: het nagestreefde rendement (vóór verrekening van de beheerfee) dient minimaal 2,5% boven de 1-maands euriborrente te liggen. De gemiddelde volatiliteit van de portefeuille is 3% en de maximaal acceptabele volatiliteit bedraagt 5%.

3.3.2 Asset allocatie op portefeuilleniveau De asset allocatie van de portefeuille komt tot stand door eerst de allocatie van de ‘neutrale’ portefeuille te bepalen. Deze wordt vastgesteld door het risicobudget van 3% gelijkelijk te verdelen over ‘veilige’ beleggingen en ‘risicodragende’ beleggingen. Door het jaar heen wordt getracht extra rendement te maken door wijzigingen in de asset allocatie aan te brengen, waarbij de bandbreedte van de volatiliteit (0-5%) steeds als grens dient. De ex-ante volatiliteit van de portefeuille wordt dagelijks gemeten. Zodra het maximum overschreden wordt, wordt het risico afgebouwd. Naast deze volatiliteitseisen, zijn er ook bandbreedtes per beleggingscategorie gedefinieerd die niet overschreden mogen worden. Deze worden hierna beschreven. √ ‘Veilige’ beleggingscategorieën (60-100% van de portefeuille) Het grootste deel van de portefeuille bestaat uit beleggingscategorieën met een zeer beperkt beleggingsrisico. Hieronder worden verstaan liquide beleggingen (spaarrekeningen, deposito’s en geldmarktfondsen) en de zogenaamde ‘euro core’ staatsobligaties. Dit zijn zowel nominale als inflatiegerelateerde staatsobligaties van eurolanden als obligaties met onderpand waarbij de minimale kredietstatus AA (S&P) of Aa (Moody’s) is. Een gedeelte van de veilige beleggingscategorieën (maximaal 20%) kan worden belegd in niet-euro staatsobligaties met minimaal een AA/Aa kredietstatus op voorwaarde dat het valutarisico volledig is afgedekt. √ ‘Risicodragende’ beleggingscategorieën ( 0-40% van de portefeuille) Een kleiner deel van de portefeuille bestaat uit risicodragende beleggingscategorieën. Als eerste worden hieronder verstaan de risicodragende obligaties. Hieronder vallen staatsobligaties van de landen uit de periferie van Europa, van opkomende markten, leningen met onderpand (‘asset backed securities’) en bedrijfsobligaties (zowel ‘credits’ met een minimale rating van BBB-/Baa3 als ‘high yield’ van een lagere rating). Als tweede vallen hieronder alle andere risicovolle beleggingscategorieën zoals aandelen, beursgenoteerd vastgoed, grondstoffen en ‘alternatives’ (hedge fondsen). De te gebruiken beleggingsfondsen worden op basis van diverse criteria gekozen uit actief beheerde fondsen van ING en index trackers van externe vermogensbeheerders. Voor zover beleggingen in aandelen, vastgoed en risicodragende obligaties gedenomineerd zijn in US$, wordt het valutarisico strategisch voor minimaal 50% afgedekt.

9

De hiervoor genoemde bandbreedtes zijn gegeven op het hoogste niveau, maar op elke subcategorie binnen de genoemde beleggingscategorieën zijn ook bandbreedtes van toepassing. Binnen de categorie ‘risicodragende beleggingen’ mag de categorie ‘aandelen’ bijvoorbeeld variëren tussen de 0 – 20%. Het maximale risico van de portefeuille wordt dus ingeperkt door enerzijds de eerdergenoemde maximum ex-ante volatiliteit (5%) voor de portefeuille als geheel en anderzijds het gebruik van bandbreedtes per beleggingscategorie. Door het jaar heen wordt getracht extra rendement te maken door wijzigingen in de asset allocatie aan te brengen. Hierin spelen de volgende zaken een rol: √ De relatieve aantrekkelijkheid van risicopremies (waardering), waarbij de kwalitatieve inschatting en de uitkomsten van een kwantitatief risicomodel een rol spelen. √ De beperking van het liquiditeitsrisico en andere risico’s door het stellen van een ondergrens aan de risicoschatting. Op deze wijze kan snel worden ingespeeld op gewijzigde inzichten in risico en rendement en wordt recht gedaan aan de bijzondere positie van het CFK (focus op de middellange termijn, waarbij de korte termijn focus op sommige momenten eveneens een grote rol speelt). De inschattingen en modellen van ING Investment Management spelen een belangrijke rol in het tactische beleid van het CFK. De beleggingscommissie bespreekt de uitvoering van het beleggingsbeleid en de eventueel gewijzigde inzichten eenmaal per kwartaal met het bestuur en geeft zijn eigen visie in de vorm van een advies. Tussen het bestuur en ING Investment Management is frequent contact over de uitvoering van het beleggingsbeleid.

3.3.3 Asset allocatie binnen de beleggingscategorieën - De nominale (AA/Aa) staatsobligaties worden gespreid over verschillende looptijden en landen binnen en buiten de eurozone. - De inflatiegerelateerde (AA/Aa) staatsobligaties waarin gedurende het boekjaar belegd is, zijn alle uitgegeven door de Duitse staat. Deze kennen verschillende looptijden. - De discretionair aangehouden nominale (
3.3.4 Liquiditeit Een deel van de portefeuille wordt in de vorm van liquiditeit aangehouden in een gespreid liquiditeitenfonds en op een (spaar) rekening of deposito bij banken. Voor het laatste worden de volgende banken (of dochterbedrijven) gebruikt: ABN Amro Bank, ING Bank, Van Lanschot Bank, Kas Bank, Rabobank en SNS Bank.

10

3.3.5 Gebruik van derivaten Derivaten kunnen om specifieke tactische redenen worden ingezet. In het boekjaar 2013/2014 is gebruik gemaakt van valuta forwards en futures. Het valutarisico op AA(A)/Aa(a) staatsobligaties wordt voor 100% afgedekt. Het dollarrisico op aandelen, vastgoed en risicodragende obligaties binnen fondsen wordt strategisch voor minimaal 50% afgedekt. Voor de afdekking worden valuta forwards ingezet: derivaten waarmee een bepaalde hoeveelheid vreemde valuta op een toekomstig moment tegen een vooraf vastgestelde prijs (in €) verkocht worden. Hiermee wordt bereikt dat de valutakoers van de belegging op verkoopdatum vooraf vast staat en dat het valutarisico (deels) is afgedekt. Deze transacties worden afgesloten op basis van onderhandse overeenkomsten met een select aantal tegenpartijen op basis van diverse criteria m.b.t. de kwaliteit van de tegenpartij. Het afgelopen jaar betrof het HSBC en Barclays. Om het kredietrisico (de kans dat een vordering op de tegenpartij niet geïnd kan worden) verder te beperken is in de overeenkomsten afgesproken dat onderpand wordt ontvangen als de vordering een bepaalde omvang bereikt. Uit hoofde hiervan wordt ook onderpand geleverd als de schuld een bepaalde omvang bereikt. Daarnaast zijn futures op indices van aandelen en staatsobligaties gebruikt om snel en goedkoop posities in te nemen. Deze futures worden afgesloten op gereguleerde beurzen. Hiertoe dient steeds een bepaald bedrag als waarborg (‘margin’) te worden aangehouden. Het gebruik van derivaten mag per saldo niet leiden tot een shortpositie op een beleggingscategorie (zoals aandelen, vastgoed e.e.).

3.3.6 Uitbesteding en risicomanagement ING maakt gebruik van een geavanceerd risicomanagementsysteem. In dit systeem wordt niet alleen de asset allocatie continu beoordeeld, maar wordt met behulp van een volledige doorkijk in alle fondsen ook een beoordeling van het dagelijkse risico van de gehele portefeuille gemaakt. Zowel in het bestuur als in de beleggingscommissie worden de aannames van de risicomodellen van ING regelmatig kritisch tegen het licht gehouden. Elk kwartaal wordt in de beleggingscommissie de resultaten van de uitgevoerde stress test besproken. In deze test worden de gevolgen van extreme situaties op de financiële markten op de portefeuille doorgerekend. Naar aanleiding hiervan wordt beoordeeld of er aanleiding is de portefeuille te wijzigen. De prestaties van ING en de gebruikte beleggingsfondsen van ING worden periodiek beoordeeld door het bestuur.

3.3.7 Belang in het PVF particuliere hypothekenfonds Eén van de mogelijkheden om de risico/rendement verhouding van de portefeuille te verbeteren is door het innemen van minder liquide posities waarmee een ‘illiquiditeitspremie’ kan worden opgestreken: het extra rendement dat een belegger eist als compensatie voor het feit dat de belegging niet op elk moment te gelde kan worden gemaakt. Gezien het liquide karakter van de portefeuille werd in het boekjaar 2012/2013 besloten om een deel van de portefeuille (ca. 8%) te beleggen in het illiquide PVF particuliere hypothekenfonds. Per 30 juni 2014 is het belang 8,4% van de portefeuille. Het PVF particuliere hypothekenfonds verstrekt hypotheken aan woningeigenaren in geheel Nederland en Syntrus Achmea Real Estate & Finance voert als beheerder het gehele proces van acceptatie, verstrekking en administratie uit. Een belangrijk kenmerk van het fonds is een strikt acceptatiebeleid met een groot aandeel in hypotheken die onder de garantie van NHG vallen of met een lage loan-to-value ratio (tot 65%). De doelstelling van het belang was om met een beperkt risico te profiteren van de hoge kredietopslag op particuliere hypothekenmarkt in Nederland.

11

3.3.8 Allocatie en resultaten 2013/2014 Het boekjaar 2013/2014 liet een uitstekend beleggingsrendement zien. Het rendement kwam uit op 5,28%. Aangezien de benchmark over dezelfde periode 2,69% was (2,5% boven 1maands euribor, zie paragraaf 3.3.1), werd de benchmark met maar liefst 2,59% verslagen is. Hierna worden de belangrijkste wijzigingen in de asset allocatie gedurende het jaar weergegeven en toegelicht. De asset allocatie wordt hier gedefinieerd als de blootstelling aan elke beleggingscategorie inclusief het PVF particuliere woninghypothekenfonds door het direct beleggen in effecten of door het beleggen in futures. Het PVF particuliere hypothekenfonds is geen onderdeel van het ING-mandaat. De in paragraaf 3.3.2 genoemde bandbreedtes zijn alleen van toepassing op de portefeuille die door ING wordt beheerd. NB: Waar in de onderstaande bespreking van de allocatie wordt gesproken van ‘risico’ wordt dit bedoeld in de context van de defensieve inrichting van de beleggingsportefeuille zoals beschreven in paragrafen 3.3.1 en 3.3.2. Bedacht moet worden dat risico een relatief begrip is; juist in deze periode van lage rente is beleggen in risicovollere activa noodzakelijk om de kans op het behalen van de rendementsdoelstelling mogelijk te maken. Juli – september 2013 Gedurende het kwartaal werd het aandeel risicodragende beleggingen binnen de portefeuille verhoogd (van 22,2% op 1 juli naar 34,3% op 30 september 2013). Hierbij is vooral ingezet op exposure aan aandelen en kredietobligaties. De duratie van de portefeuille, die wordt gemanaged door short te gaan in bund futures, bleef gedurende het kwartaal op 1,8 jaar. De duratie is het gewogen gemiddelde van de looptijden van de vastrentende effecten in de portefeuille en is een maatstaf voor de rentegevoeligheid ervan. Directe aanleiding voor de genoemde verschuiving, was dat de FED zich gevoelig toonde voor marktontwikkelingen en het tempo van de afbouw van opkoopprogramma’s voor obligaties vertraagde, terwijl de economie in de VS zich voorspoedig bleef ontwikkelen. Daarnaast was het risico op een eurocrisis verder naar de achtergrond verdwenen, mede door het krachtige optreden van de ECB in het kwartaal ervoor. Om die laatste reden werd een positie in staatsobligaties van Spanje en Italië ingenomen (2,8%), waarmee geanticipeerd werd op verdere rentedalingen. De toename van het aandelenbelang in het kwartaal (+3,1%) en het belang in bedrijfsobligaties van investment grade (+3,8%) werd eveneens vooral gericht op Europa. In september werd een bedrag van € 5 miljoen in woninghypotheken belegd. De uitbreiding van de beleggingen werd vooral gefinancierd uit het verminderen van de aangehouden liquiditeiten (-10,8%). In het derde kwartaal werd een portefeuillerendement behaald van 0,84% tegen een benchmark van 0,65%. Aandelen (4,39%), bedrijfsobligaties (2,78%), staatsobligaties van Spanje en Italië (1,30%) en woninghypotheken (1,14%) lieten de beste rendementen zien, terwijl grondstoffen (-3,22%) het minst rendeerden.

12

Asset allocatie** per kwartaal 2013/2014 Laag risico beleggingen Staatsobligaties* (AA of Aa) Liquiditeiten Risicodragende beleggingen Obligaties (
1/7/13 77,8% 26,4% 51,4%

30/9/13 65,7% 25,1% 40,6%

31/12/13 62,4% 29,2% 33,2%

22,2%

34,3%

37,6%

0,0% 2,8% 0,0% 3,8% 4,8% 4,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 10,2% 13,3% 0,0% 1,1% 1,9% 2,1% 5,2% 6,3% 100,0% 100,0%

4,2% 1,8% 4,6% 0,0% 0,0% 1,8% 14,6% 0,0% 2,3% 8,3% 100,0%

31/3/14 57,4% 26,9% 30,5%

30/6/14 55,3% 30,0% 25,3%

42,6%

44,7%

3,5% 4,6% 3,7% 0,0% 0,0% 4,6% 13,4% 0,0% 4,5% 8,3% 100,0%

3,0% 4,3% 2,3% 1,2% 1,1% 4,3% 15,4% 1,0% 3,7% 8,4% 100,0%

* Zowel nominaal als inflatiegerelateerd ** Inclusief PVF fonds

Oktober – december 2013 Het wereldwijde herstel zette zich in het laatste kwartaal van 2013 door, vooral in de VS, Japan en Groot-Brittannië. In de VS werd een begrotingsakkoord bereikt, wat nieuwe zekerheid gaf. Aandelenkoersen in de VS piekten en de spread op bedrijfsobligaties daalde wereldwijd, met stijgende koersen als gevolg. Het herstel in de Eurozone bleef wat achter en de ECB vond het dan ook nodig de rente verder te verlagen. Het belang in risicodragende beleggingen steeg verder (van 34,3% op 30 september naar 37,6% op 31 december 2013). Het aandelenbelang in de portefeuille werd met 1% opgeschroefd, met dezelfde overweging als in het derde kwartaal: de risicopremie op aandelen was hoog vergeleken met de risicopremie op obligaties. De positie in staatsobligaties in Spanje en Italië werd uitgebreid (+1,4%). Het belang in bedrijfsobligaties (investment grade) werd met 2% afgebouwd in verband met de gedaalde risicopremies op deze categorie beleggingen. Hiermee werd een deel van de winst verzilverd. De duratie van de portefeuille werd verhoogd naar 2,1 jaar door het gedeeltelijk sluiten van de short positie in bund futures. Aanleiding hiervoor was de deflatoire druk in de EU en de mindere bezorgdheid over het monetaire beleid van de FED, wat de kans op een snelle verhoging van de kapitaalmarktrente in de Eurozone deed afnemen. In het vierde kwartaal werd tevens de laatste tranche in het PVF particuliere woninghypotheken belegd van € 10 miljoen (+2%). Het belang zou niet verder verhoogd worden, anders dan door eventuele hogere waardering. In het vierde kwartaal werd een portefeuillerendement behaald van 0,95% tegen een benchmark van 0,67%. Aandelen (5,03%), staatsobligaties van Spanje en Italië (3,49%)

13

bedrijfsobligaties (2,41%) en woninghypotheken (1,10%) lieten de beste rendementen zien, terwijl grondstoffen (-3,22%) opnieuw het slechtst rendeerden. Het geringe belang hierin werd gedurende het kwartaal verkocht. Januari – maart 2014 Net als vorige kwartalen werd het belang in risicodragende beleggingen in de portefeuille verhoogd. Vooral het belang in de categorieën asset backed securities (door onderpand gedekte leningen, +2,8%) en vastgoed (+2,2%) werden als interessante categorieën aangemerkt. De waarderingsniveaus waren interessanter geworden door de almaar dalende rente. Europees vastgoed genereerde op dat moment 25% meer dividendrendement dan wereldwijd vastgoed. De duratie van de portefeuille werd verlaagd naar 1,9 jaar nadat de rente verder was gedaald gedurende het kwartaal. De inflatie leek voldoende ingeprijsd te zijn en rentestijgingen werden waarschijnlijker, wat de reden was om de rentegevoeligheid af te bouwen. Het portefeuillerendement was 1,26% tegen een benchmark van 0,67%. De obligaties van Spanje en Italië rendeerden maar liefst 7,85% (!) gedurende het kwartaal. Sterk positieve rendementen werden verder geboekt op bedrijfsobligaties (1,72%), vastgoed (3,23%), AA/Aa staatsobligaties (1,64%) en aandelen (1,63%). Geen enkele beleggingscategorie liet een negatief rendement zien. April – juni 2014 In het tweede kwartaal van 2014, tevens laatste kwartaal van het boekjaar, werd de portefeuille niet al te veel gewijzigd. Wel werd de allocatie naar risicodragende beleggingen nog iets uitgebreid naar 44,7%. Dit is inclusief het belang in woninghypotheken, dat geen onderdeel vormt van de bandbreedtes die ING dient aan te houden (zie paragraaf 3.2.2). Op staatsobligaties Spanje en Italië werd gedeeltelijk winst genomen. In mei waren er diverse onzekerheden, zoals de Europese verkiezingen. Uiteindelijk bleek hiervan geen negatief effect uit te gaan en is besloten om ook een klein belang in Portugese staatsobligaties te nemen. Hoewel de volatiliteit van bedrijfsobligaties zeer laag is, werd deze positie iets ingekrompen na de lange rally van de periode ervoor. In plaats daarvoor werd gekozen voor verdere diversificatie van de portefeuille. Kleine belangen van rond de 1% werden genomen in obligaties van opkomende landen en grondstoffen. Ook het laatste kwartaal liet een uitstekend rendement zien van 2,10% tegen een benchmark van 0,67%. Vastgoed had een rendement van 9,56% en aandelen van 4,74%. Staatsobligaties van Spanje, Italië en Portugal rendeerden 3,96%. Alleen grondstoffen lieten negatieve rendementen zien: -0,62%.

14

Allocatiewijzigingen 2013/2014 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Obligaties (AA)

Cash

Risicodragend

De wijzigingen in allocatie gedurende het boekjaar tussen veilige obligaties (AA/Aa), cash en risicodragende beleggingen (de som van aandelen, vastgoed, grondstoffen, risicodragende obligaties) zijn hiernaast nog eens grafisch in beeld gebracht. Uit de grafiek blijkt duidelijk dat het belang van risicodragende beleggingen in de portefeuille gedurende het jaar is verhoogd. Terwijl het belang in veilige AA/Aa staatsobligaties tussen de 2530% bleef, werd gedurende het jaar ongeveer de helft van het belang in liquiditeiten omgezet om daarmee het belang in

risicodragende beleggingen te verdubbelen. Een andere manier waarop het portefeuillerisico wordt beoordeeld is door middel van de exante volatiliteit (beweeglijkheid) van de portefeuille. Volgens het gekozen risico/rendementsprofiel, zoals vastgelegd in het mandaat, is het streven om over een langere termijn een gemiddelde volatiliteit te hebben van 3%. De maximaal aanvaardbare ex-ante volatiliteit op enig moment is 5%. Volgens het gehanteerde systeem van risicometing lag de volatiliteit in het boekjaar tussen de 2-3%, zonder de positie in het PVF particuliere hypothekenfonds mee te nemen. Zou deze positie wel worden meegenomen, dan zou de gemeten volatiliteit iets hoger uitkomen. De nevenstaande grafiek laat de ontwikkeling van het rendement op de portefeuille zien gedurende het boekjaar. Het bruto beleggingsrendement van de hoofdpool na aftrek van transactiekosten kwam uit op 5,28%, terwijl de benchmark (2,5% boven het gemiddelde 1maands euribor tarief) op 2,59% eindigde. Er werd derhalve een outperformance gerealiseerd van 2,69%.

Uit de onderstaande tabel blijkt welke bijdrage de belangrijkste beleggingscategorieën aan het uiteindelijke rendement leverden. Uit deze gegevens blijkt dat de portefeuille gemiddeld voor 37% risicodragend was belegd en dat deze belegging 83% van het rendement genereerde. Net als vorig jaar kan worden vastgesteld dat het met een ‘risicoloze’ portefeuille het afgelopen jaar niet mogelijk geweest om de gestelde doelstelling te behalen.

15

Bijdrage beleggingscategorieën aan rendement (in %) Categorie Cash Obligaties AA/Aa Obligaties
Rendement ‘13/’14 0,91% 2,72% 8,84% 16,71% 11,11% 5,28%

Belang ‘13/’14* 36% 27% 20% 13% 4% 100%

Bijdrage aan het rendement in boekjaar ‘13/’14 ‘12/’13 ‘11/’12 7% 12% 16% 11% 4% 70% 35% 40% 11% 37% 39% 1% 10% 4% 2% 100% 100% 100%

*gemiddeld over gehele boekjaar

Wat verder opvalt is de steeds geringere opbrengst van cash door het dalen van de geldmarktrente. Een substantieel deel van de liquiditeiten staat op spaarrekeningen en deposito’s bij Nederlandse banken. Per 30 juni 2014 was dat € 123,0 miljoen. Deze spaarrekeningen leverden in het boekjaar 2013/2014 een rendement op van 1,25%, terwijl het rendement op deze rekeningen een jaar eerder nog 1,73% bedroeg. Op deelbeleggingen binnen de categorie obligaties
Opbrengsten en kosten van de hoofdpool (in € miljoen) Directe opbrengsten beleggingen* Waardeveranderingen Kosten** Resultaat

‘13/’14 7,99 17,62 2,62 (-/-) 22,99

‘12/’13 10,51 9,57 2,94 (-/-) 17,14

’11/’12 10,13 10,19 2,52 (-/-) 17,80

‘10/’11 8,23 0,49 (-/-) 1,57 (-/-) 6,17

‘09/’10 12,66 13,90 1,54 (-/-) 25,01

* Aandeel NWF-rendement is t.l.v. directe opbrengsten uit beleggingen gebracht ** Beleggingskosten en exploitatiekosten

3.4 Beleggingsbeleid en resultaten 4%-pool De 4%-pool is een gesloten pool; er komen geen nieuwe deelnemers bij. Deelnemers in de 4%-pool zijn uitsluitend ex-profvoetballers met een lopende overbruggingsuitkering ingegaan vóór 1 november 2008 die geen gebruik hebben gemaakt van de mogelijkheid die het reglement bood om vóór 1 juni 2009 de uitkeringsduur met 40% in te korten. De naam van de 4%-pool komt voort uit de rekenrente van 4% waarmee de uitkeringen zijn vastgesteld.

De ingelegde gelden van de deelnemers in de 4%-pool worden collectief belegd samen met de gelden van de Stichting Nederlands Wielrennersfonds (NWF). Het NWF is een door de AFM vrijgestelde beleggingsmaatschappij die de overbruggingsregeling voor de

16

profwielrenners met een KNWU-licentie beheert. Na afloop van het boekjaar, op 18 juli 2014, heeft de AFM het CFK een vergunning verleend als beheerder van beleggingsfondsen. Als gevolg hiervan werden deelnemers aan de overbruggingsregeling van het NWF participant in de twee belegggingspools (fondsen) van het CFK en om deze reden is de ontheffing van het NWF per dezelfde datum ingetrokken. Doordat er alleen uitstroom van geld is (de overbruggingsuitkeringen) loopt de pool geleidelijk leeg. Het belegde vermogen, gewaardeerd op (geamortiseerde) boekwaarde en inclusief liquiditeiten, bedroeg € 161,8 miljoen per 30 juni 2014 (€ 170,9 miljoen op 30 juni 2013).

3.4.1 Beleggingsdoelstelling Doel van het beleggingsbeleid is om tot 1 juli 2019 een jaarlijks gemiddeld bruto rendement te behalen van 5% met een zo beperkt mogelijk risico. De gekozen waarderingsmethode (amortisatie van koersverschillen) leidt ertoe dat het rendement gelijkmatig wordt gespreid over de jaren tot 1 juli 2019. Hiermee worden conform de wens van de betrokken deelnemers grote fluctuaties in de hoogte van de vastgestelde uitkeringen naar verwachting voorkomen.

3.4.2 Beleggingen De beleggingen bestaan uitsluitend uit staatsobligaties en/of bedrijfsobligaties genoteerd in euro. Er wordt een ‘buy-and-hold’-beleid gevoerd: in principe worden obligaties aangehouden tot de aflossingsdatum. De laatste aflossing van obligaties in deze pool vindt plaats in het jaar 2021. Alleen in specifieke omstandigheden, zoals uit oogpunt van risicomanagement, kan besloten worden een obligatie tussentijds te vervangen door een andere obligatie. Verder geldt het volgende: - Er worden geen derivaten gebruikt. - Er wordt niet in andere beleggingsinstellingen belegd. - Er wordt niet in gelieerde organisaties belegd. - Er worden geen financiële instrumenten uitgeleend. - Er worden geen leningen aangegaan. Verder geldt dat het belang in de portefeuille van een enkele bedrijfsobligatie niet groter mag zijn dan 5% van de totale marktwaarde van de portefeuille. De gemiddelde rating van de totale portefeuille moet minimaal gelijk zijn aan of hoger dan A3 en/of A-. De obligaties worden gespreid over verschillende sectoren en landen. Er wordt uitsluitend in beursgenoteerde obligaties belegd die op Europese beurzen verhandeld worden. Elke obligatie heeft bij aankoop minimaal een investment grade rating, vastgesteld volgens rating agencies Moody’s (Baa3) of Standard & Poors (BBB-). Bij een verlaging van de rating door beide rating agencies naar een waarde lager dan investment grade kan om specifieke redenen besloten worden om de obligatie aan te houden. In het afgelopen jaar is dat het geval geweest met de obligatie Telecom Italia (ratingverlaging naar Ba1/BB+, nominaal belang van € 4,8 miljoen, aflossing juni 2019). Ondanks een ratingverlaging tot onder het gewenste niveau is besloten de obligatie in portefeuille te houden, omdat het risico op wanbetaling nog steeds als gering wordt beoordeeld. In het boekjaar 2013/2014 werden 6 obligaties afgelost. Er werden geen obligaties gekocht of verkocht. De beleggingsportefeuille ultimo het boekjaar bestond uit 42 obligaties. De onderstaande grafiek geeft een beeld van de kredietkwaliteit van de portefeuille.

17

Ratingverdeling obligaties 4%-pool % van de portefeuille 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Aaa

Aa

A 2013/2014

Baa

Ba

geen rating

2012/2013

In het vorige boekjaar was de rating van de obligatie van Arcelor Mittal reeds verlaagd tot onder investment grade niveau. De portefeuille bevat nu twee obligaties met een rating lager dan Baa3/BBB-. Deze worden in de grafiek vertegenwoordigd door de aanduiding ‘Ba’.

3.4.3 Liquiditeit Een gering deel van de portefeuille wordt in liquiditeit aangehouden in verband met de verplichtingen van het fonds (de overbruggingsuitkeringen). Hiervoor kunnen uitsluitend de volgende banken worden gebruikt: ABN Amro Bank, ING Bank, Kas Bank en Rabobank. Ultimo boekjaar werden liquiditeiten aangehouden bij ABN Amro Bank, Kas Bank en Rabobank.

3.4.4 Uitbesteding Het mandaat is uitbesteed aan Lombard Odier. De prestaties van Lombard Odier worden periodiek beoordeeld door het bestuur.

3.4.5 Resultaten 4%-pool De bruto opbrengsten van de beleggingen in de 4%-pool bedroegen € 8,3 miljoen. Uitgedrukt als percentage van het gemiddelde deelnemersvermogen staat dat gelijk aan een bruto rendement van 5,15%. Na aftrek van kosten van vermogensbeheer en bewaring (€ 209 duizend ofwel 0,13%) en organisatie (€ 336 duizend ofwel 0,22%) resteert een netto rendement van € 7,7 miljoen. Dit netto rendement, dat gelijk staat aan 4,80% van het gemiddelde deelnemersvermogen, is per 1 juli 2014 bijgeschreven op het fondssaldo van iedere deelnemer in de 4%-pool.

18

De kerncijfers over de afgelopen vijf jaren zijn als volgt:

Opbrengsten en kosten van de 4%-pool (in € miljoen) (in miljoen euro) Directe opbrengsten beleggingen* Waardeveranderingen Kosten** Resultaat

‘13/’14 8,63 0,34 (-/-) 0,55 (-/-) 7,74

‘12/’13 9,21 0,48 (-/-) 0,56 (-/-) 8,16

‘11/’12 9,83 0,64 (-/-) 0,57 (-/-) 8,61

‘10/’11 10,23 0,74 (-/-) 0,48 (-/-) 9,01

‘09/’10 10,66 1,13 (-/-) 0,75 (-/-) 8,79

* Aandeel NWF-rendement is t.l.v. directe opbrengsten uit beleggingen gebracht ** Beleggingskosten en exploitatiekosten

3.5 Premies en uitkeringen In het afgelopen boekjaar verwelkomde het CFK 161 nieuwe deelnemers, terwijl aan 139 deelnemers de laatste uitkering werd betaald. Per 30 juni 2014 kende de overbruggingsregeling 1.914 deelnemers. Van deze groep ontvingen 742 deelnemers een overbruggingsuitkering. Per dezelfde datum waren er 648 premiebetalende deelnemers. Van de 524 deelnemers die niet in deze twee categorieën vallen is de grootste groep (296) actief als speler bij een buitenlandse Betaald Voetbal Organisatie (BVO). De restgroep bestaat uit deelnemers die hun overbruggingsuitkering om diverse redenen nog niet hebben aangevraagd, bijvoorbeeld omdat zij nog de ambitie hebben om hun professionele loopbaan in de toekomst voort te zetten. Reglementair moeten deelnemers hun uitkering uiterlijk drie jaar na afloop van hun laatste profcontract laten aanvangen. Het boekjaar 2013/2014 liet een reguliere premie-inleg zien van € 12,5 miljoen en een inleg van handen tekengelden van € 2,6 miljoen. De totale premie-inleg van € 15,1 miljoen is ruim 20% hoger dan de premie in het boekjaar 2012/2013 (€ 13,1 miljoen). Het verschil komt vooral voort uit € 1,5 miljoen hogere afdrachten aan handen tekengeld. Na de versobering van de regeling in 2011 en de daarop volgende jaren waarin BVO’s fors hebben gesnoeid in de omvang van hun selecties en de hoogte van de salarissen, stabiliseert het nieuwe premieniveau zich op ca. € 1 miljoen per maand. Afdrachten uit hoofde van handen tekengelden hebben een minder voorspelbaar karakter. Incasso van premies verliep zeer voorspoedig. BVO’s die te laat betalen kunnen door de KNVB worden bestraft met puntenaftrek op basis van de betalingseisen die zijn vastgelegd in het licentiereglement. Er zijn in het boekjaar 2013/2014 geen betalingsachterstanden geweest voor de overbruggingsregeling van meer dan 30 dagen. Als gevolg van het voorgaande bestaat het (BVO-) debiteurensaldo per ultimo boekjaar alleen uit de nog niet geïnde premies voor de maand juni. Deze premies zijn pas per 10 juli 2014 verschuldigd en er bestaat dus geen enkele betalingsachterstand per ultimo boekjaar. Overigens werd de laatste premie over de maand juni kort na afloop van het boekjaar ontvangen (22 juli 2014). Het totale bedrag aan uitkeringen in het boekjaar beliep € 41,2 en steeg met 4% ten opzichte van het vorige boekjaar. Er is al enkele jaren een stijging van de uitkeringen waar te nemen, hoewel deze stijging wat lijkt af te vlakken. De stijging wordt ten eerste veroorzaakt doordat de generatie voetballers die de komende jaren zijn carrière beëindigt gemiddeld beter heeft verdiend (en afgedragen) dan eerdere generaties. Ten tweede biedt de overbruggingsregeling pas sinds 2011 de mogelijkheid aan deelnemers om het fondssaldo sneller dan voorheen te laten uitkeren, wat gepaard gaat met hogere maanden jaarbedragen.

19

Ten slotte wordt de uitkering van een groot deel van de deelnemers elk jaar verhoogd uit het rendement van het jaar ervoor. Deze verhoging heeft ook in het boekjaar 2013/2014 bijgedragen aan de stijging van de uitkeringen. Verhogingen voor deelnemers in de 4%-pool vonden plaats per 1 juli 2013, terwijl verhogingen voor deelnemers in de hoofdpool per 1 januari 2014 werden toegekend.

3.6 Risicoprofiel De overbruggingsregeling die het CFK uitvoert, beoogt profvoetballers in staat te stellen om na afloop van hun voetbalcarrière een nieuwe maatschappelijke loopbaan op te bouwen. Het doet dit door de financiële zekerheid voor de ex-profvoetballer te bevorderen. Het CFK is opgezet vanuit een maatschappelijke verantwoordelijkheid en faciliteert de beoefening van het professionele voetbal in Nederland. De resultaten van het vermogensbeheer worden toegedeeld aan de fondssaldi van de deelnemers en daarmee indirect aan de (toekomstige) overbruggingsuitkeringen. Bij het vermogensbeheer kan het CFK zowel rechtstreekse posities innemen als gebruik maken van afgeleide instrumenten. In zijn algemeenheid geldt dat de deelnemersfondsen zowel in waarde kunnen stijgen als dalen. Hoewel dit voor zover bekend nog nooit in de geschiedenis van het CFK is voorgekomen, moet gemeld worden dat deelnemers mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Er is sprake van verschillende risico’s voor de deelnemers en voor het CFK, waarvan de belangrijkste hieronder worden uiteengezet. De hierna genoemde risico’s kunnen in samenhang worden gelezen met de prospecti van de hoofdpool en de 4%-pool. Voor een overzicht van de overige risico’s per pool verwijzen wij ook naar het betreffende prospectus.

3.6.1 Marktrisico Het marktrisico is het risico van waardeveranderingen in de portefeuille door veranderingen in marktprijzen. De beleggingen van de hoofdpool zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico’s die inherent zijn aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, rente, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico’s kunnen verschillen per beleggingscategorie en nemen af door spreiding over meerdere soorten beleggingen. De koersschommelingen van obligaties doen zich ook voor in de 4%-pool, die voornamelijk bedrijfsobligaties bevat waarvan de laatste in het jaar 2021 afgelost worden. Door de wijze van waarderen van de 4%-pool (op basis van geamortiseerde kostprijs) merken deelnemers hier in de tussenliggende jaren niets van.

3.6.2 Concentratierisico Het risico dat beleggingen van de portefeuille beperkt zijn tot financiële instrumenten van uitgevende instellingen die actief zijn in dezelfde sector, regio, of op dezelfde markt. Hierdoor kunnen gebeurtenissen die van invloed zijn op deze beleggingen, de waarde van een portefeuille meer beïnvloeden dan bij een minder geconcentreerde portefeuille. De hoofdpool is voor een groot deel belegd in AAA/Aaa staatsobligaties en aangezien het aantal landen met deze status beperkt is, ontstaat er vanzelf een concentratierisico. Dit risico wordt enigszins verminderd doordat ook posities in staatsobligaties van kredietwaardige

20

landen buiten de eurozone wordt ingenomen. Per het eind van het boekjaar was dit van toepassing op de obligaties van Noorwegen en Denemarken. Een groot deel van de portefeuille is belegd in liquiditeiten (spaarrekeningen, deposito’s en geldmarktfondsen). De liquiditeiten zijn deels belegd in een sterk gediversifieerd liquiditeitenfonds. Een concentratierisico bestaat bij de vorderingen op enkele Nederlandse banken, in het bijzonder ABN Amro. Gezien de aparte status van deze bank (aandelen zijn in handen van de Nederlandse overheid) heeft het geen prioriteit het belang af te bouwen. De 4%-pool bevat voornamelijk bedrijfsleningen en een spreiding over andere soorten van activa is afwezig. Dit is, gegeven de doelstelling van de pool, een bewuste afweging geweest, maar brengt wel enig concentratierisico met zich mee. In de 4%-pool is overigens een verdeling aangebracht over sectoren, landen en looptijden, waardoor het concentratierisico voor zover mogelijk is ingeperkt.

3.6.3 Reputatierisico De overbruggingsregeling is een unieke regeling met een in juridische zin afwijkende status, die soms discussie oplevert over de uitleg van het reglement. Gezien de media-aandacht die het CFK krijgt, als onderdeel van de branche betaald voetbal, bestaat er een reëel reputatierisico. Het CFK probeert dit zoveel mogelijk te beheersen door een zorgvuldige uitvoering van het reglement, een goede en volledige communicatie met deelnemers, terughoudendheid in publicitaire zaken en een professioneel opgezette bestuursstructuur.

3.6.4 Risico van onzekerheid over externe factoren De financiële en fiscale weten regelgeving die van toepassing is op het CFK is niet in beton gegoten. Een gunstige omstandigheid ten tijde van toetreding van een deelnemer kan ten nadele wijzigen. Tevens kunnen dergelijke veranderingen onvoorziene kosten met zich meebrengen en het rendement van het CFK verlagen. Onduidelijke regelgeving kan leiden tot het onverhoopt overtreden van deze regels, wat extra kosten met zich zou meebrengen.

3.6.5 Compliancerisico Het risico dat het CFK niet voldoet aan de steeds uitgebreidere en complexere weten regelgeving. De invoering van de AIFMD en de hieruit voortvloeiende eisen is een zware belasting voor het fonds en brengt het risico op non-complicance met zich mee.

3.6.6 Operationele risico’s Er wordt scherp gelet op de beheersing van operationele risico’s die het fonds loopt. De unieke situatie waarin het fonds zich (juridisch) bevindt, brengt enige operationele risico’s met zich mee. Niet uit te sluiten is dat zich in de toekomst nog operationele risico’s voordoen die hun oorsprong in het verleden hebben. Het eigen vermogen van de stichting kan dienen als buffer in die gevallen waarin een dergelijk risico zich voordoet en dit tot schade voor het CFK leidt.

3.6.7 Valutarisico Valutarisico bestaat bij die beleggingscategorieën die niet de euro als onderliggende waarde kennen (zie ook: 3.3.5). Hoewel de schuldencrisis binnen de Eurozone het afgelopen jaar naar de achtergrond is gedrongen, bestaat er tevens een latent valutarisico voor effecten die zijn genoteerd in euro in het scenario dat de monetaire unie niet overleeft. In dat geval mag voor sommige landen verwacht worden dat een nieuw uit te geven valuta sterk deprecieert ten opzichte van de euro of het alsdan in Nederland gebruikte betaalmiddel. In de hoofdpool is er blootstelling aan andere valuta’s dan de euro in de volgende beleggingscategorieën:

21

- Het dollarrisico binnen aandelen-, vastgoed- en risicodragende obligaties wordt voor minimaal 50% afgedekt als verdere diversificatie van het risico binnen deze beleggingscategorieën. Het niet-afgedekte gedeelte vormt een valutarisico voor de portefeuille. - Het valutarisico in de beleggingscategorie staatsobligaties van opkomende landen is (uiteraard) niet afgedekt; posities in lokale valuta worden expres aangehouden om diversificatie in de portefeuille te bewerkstelligen. Tegelijkertijd vormt dit een valutarisico voor de portefeuille. In de 4%-pool is het valutarisico niet van toepassing omdat er geen blootstelling aan andere valuta’s is dan de euro. Wel is het latente valutarisico van toepassing op een gedeelte van de portefeuille, aangezien verschillende bedrijfsobligaties zijn uitgegeven in landen die niet tot de meest kredietwaardige landen van de eurozone behoren.

3.6.8 Liquiditeitsrisico Het risico dat het CFK op enig moment niet in staat is om aan zijn betalingsverplichtingen te voldoen zonder daarbij verliezen op te lopen als gevolg van gedwongen verkopen van beleggingen. De voornaamste betalingen op korte termijn betreffen de overbruggingsuitkeringen aan de deelnemers in de 4%-pool en in de hoofdpool. Het liquiditeitsrisico in de hoofdpool is zeer beperkt, doordat een groot deel van de beleggingen liquide wordt aangehouden. Wij zijn van mening dat het liquiditeitsrisico van de 4%-pool eveneens beperkt is aangezien deze pool uitsluitend uit deelnemers met een reeds vastgestelde uitkering bestaat. Hierdoor is de uitstroom van liquiditeit vooraf precies bekend.

3.6.9 Beheersing van de risico’s Het CFK probeert zijn statutaire doelen te verwezenlijken met inachtneming van de risico’s die met het geformuleerde beleid zijn verbonden. De risico’s en de mate waarin deze risico’s worden beheerst, zijn expliciet gemaakt in het door bestuur vastgestelde risicobeheersingsplan. Beleggingsopbrengsten komen na aftrek van kosten toe aan de deelnemers, door middel van een jaarlijkse bijschrijving conform reglementaire bepalingen. In die zin komen alle financiële risico’s voor rekening van de deelnemers. Het CFK houdt slechts een beperkt eigen vermogen aan dat ter beoordeling en besluitvorming van het bestuur kan worden aangewend indien risico’s onverhoopt tot schade leiden.

3.7 Pensioenregelingen Tot 1 juli 2005 bevatte de overbruggingsregeling een pensioenregeling voor de oude dag en voor partners. De rechten hiervan werden ingekocht bij Nationale-Nederlanden op het moment dat een speler zijn voetbalcarrière beëindigde. Per de eerder genoemde datum werd de opbouw van pensioen binnen de overbruggingsregeling gestaakt. Als gevolg van de stopzetting van de pensioenopbouw binnen de overbruggingsregeling hebben de per 1 juli 2005 actieve deelnemers hun pensioenaanspraken versneld ingekocht bij ASR Pensioenen (voorheen Fortis).

3.7.1 Pensioenregeling bij ASR Pensioenen Ruim 500 CFK-deelnemers hebben tussen 2005 en 2010 pensioen ingekocht bij ASR Pensioenen. In de verzekerde bedragen is een levenslang gegarandeerd rendement van 3% per jaar verwerkt. Het CFK streeft ernaar de pensioenen jaarlijks te verhogen, zoals staat omschreven in het pensioenreglement. Daartoe worden de gestorte premies collectief belegd

22

door verzekeraar ASR Pensioenen. Indien over een kalenderjaar de beleggingsopbrengsten minus de kosten hoger zijn dan 3%, wordt het meerdere (de ‘overrente’) eerst gebruikt om het eventuele tekort van het jaar ervoor te compenseren. Zodra een tekort uit eerdere jaren is gecompenseerd, wordt de resterende overrente voor de helft gereserveerd als buffer (tot een vastgesteld maximum). De andere helft van de overrente wordt aangewend om de door CFK voorgeschoten beheerkosten te compenseren. Als er daarna nog geld over is, kunnen de pensioenrechten verhoogd worden. Over de jaren 2005, 2006 en 2007 zijn de pensioenrechten verhoogd uit de overrente. In 2008 zorgde de financiële crisis voor een groot verlies op de beleggingen en dus voor een tekort. Verdere pensioenverhogingen konden pas na compensatie van dit tekort plaatsvinden. In 2009 en in 2010 trad een sterk herstel op in het rendement en werd een flinke overrente geboekt. Tevens kwam een positief technisch resultaat beschikbaar. Per saldo konden deze positieve resultaten het tekort uit 2008 geheel compenseren, maar er bleef geen ruimte voor verhoging van pensioenen over. Over het jaar 2011 werd een verlies op beleggingen gemaakt dat leidde tot een nieuw tekort. In het jaar 2012 werd juist weer overrente geboekt dat een groot deel van het uitstaande tekort uit 2011 compenseerde. In het jaar 2013 werd het restant van het tekort gecompenseerd. Er bleef echter te weinig saldo over om ook het geheel aan nog niet vergoede beheerkosten over de afgelopen jaren te compenseren. Het CFK heeft per saldo nog een vordering op het depot van € 159 duizend. Direct na afloop van het boekjaar kon hiervan € 23 duizend worden geïnd. Het oudste deel van de vordering dateert van 31 december 2012. Gezien de bijzonder lage kapitaalmarktrente is het niet vanzelfsprekend dat er elk jaar overrente wordt gegenereerd. De overeenkomst met ASR Pensioen is daarentegen voor onbepaalde tijd aangegaan, waardoor de vordering na een minder jaar wordt doorgeschoven naar het jaar erna. Op langere termijn is de verwachting dat de voorgeschoten kosten verhaald kunnen worden op het beleggingsdepot. Als door het CFK voorgeschoten beheerkosten na drie jaar nog niet gecompenseerd zijn, worden deze als kosten geboekt. Overigens zal ook in dat geval het recht op compensatie blijven bestaan.

3.7.2 Pensioenregeling bij Nationale-Nederlanden De ruim 500 deelnemers die hun pensioenrechten vóór 1 juli 2005 hebben ingekocht, hebben dat gedaan bij Nationale-Nederlanden. Deze rechten zijn gebaseerd op een rekenrente van 4%, wat wil zeggen dat het levenslang gegarandeerde rendement op deze polis 4% per jaar is. Daarnaast streeft het CFK ernaar om de pensioenen periodiek te verhogen zoals staat omschreven in het pensioenreglement. Dit is mogelijk als de beleggingsopbrengsten en/of technische winstdeling daartoe aanleiding geven. De gestorte premies worden collectief belegd door ING Investment Management. Indien over een kalenderjaar de beleggingsopbrengsten minus de kosten hoger zijn dan 4%, wordt het meerdere (de ‘overrente’) eerst gebruikt om het eventuele tekort van het jaar ervoor te compenseren. Zodra een tekort uit eerdere jaren is gecompenseerd, wordt de overrente aangewend om de door het CFK voorgeschoten beheerkosten te compenseren en zo mogelijk een kostenbuffer aan te leggen, waardoor vooraf zekerheid bestaat dat de bij het CFK in rekening te brengen kosten voor een aantal jaren gecompenseerd kunnen worden. Als er daarna nog geld over is, kunnen de pensioenrechten verhoogd worden. De jaren 2006 tot en met 2008 genereerden per saldo geen overrente en lieten dus geen verhoging toe. Dat kwam doordat de marktrente zich voornamelijk onder de 4% bewoog. Daarnaast zorgde de crisis op de financiële markten in 2008 voor een aanzienlijk extra tekort. In 2009 en in 2010 trad een sterk herstel op, waardoor de overrente in die jaren de eerdere tekorten in zijn geheel konden compenseren. Het resterende overschot over de genoemde periode is gereserveerd voor de financiering van kosten die de verzekeraar gedurende de jaren 2011 tot en met 2015 bij het CFK in rekening zal brengen.

23

Het jaar 2011 liet een positieve overrente zien. Hiermee zijn (per 1 januari 2013) alle pensioenrechten met 1% verhoogd. Ook het jaar 2012 liet een positieve overrente zien. Gezien de bijzonder lage kapitaalmarktrente, die zich ver onder de 4% beweegt, zal het de komende jaren een uitdaging zijn om opnieuw overrente te genereren. Om die reden is besloten om ook de in het jaar 2012 gegenereerde overrente te reserveren. De resultaten over het jaar 2013 zijn nog niet bekend.

3.8 Bestuur en organisatie De CFK-organisatie kende per 30 juni 2014 een bezetting van 5,97 fte, verdeeld over zeven personen. Het afgelopen jaar is een medewerker met pensioen gegaan. Zijn kennis en specifieke ervaring heeft hij overgedragen aan een medewerker die (reeds in het vorige boekjaar) is aangetreden als zijn vervanger. De taken van het CFK bestaan vooral uit activiteiten voor de overbruggingsregeling, zoals vaststelling en uitvoering van het beleggingsbeleid, incasso van premies, uitbetaling van uitkeringen, administratie van deelnemersrechten en deelnemersgegevens en uitleg aan en overleg met deelnemers, BVO’s en andere belanghebbenden. Het CFK voert daarnaast activiteiten uit voor drie regelingen van derden: de overbruggingsregeling voor de wielrenners (volledige uitvoering op verzoek van de Stichting Nederlands Wielrennersfonds, NWF), de Pensioenregeling Betaald Voetbal en de Pensioenregeling Oefenmeesters. De activiteiten voor beide pensioenregelingen worden uitgevoerd op verzoek van de sociale partners die de CAO’s hebben afgesloten voor respectievelijk de contractspelers en de oefenmeesters in het betaalde voetbal. De taken van het CFK bij de uitvoering van de genoemde pensioenregelingen behelzen bijvoorbeeld (controle op) incasso van premies, beheer van deelnemersgegevens en controle op de werkzaamheden van de verzekeraars. Daarnaast informeert het CFK de deelnemers en de BVO’s over allerlei inhoudelijke aspecten van de regeling. Voor de werkzaamheden die het CFK verricht voor derden wordt een vergoeding ontvangen. Na afloop van de Olympische Winterspelen in Sotsji ontstond er een discussie in de media over het gebrek aan (financiële) faciliteiten voor olympische atleten. De vakbond voor topsporters, NL Sporter, heeft naar aanleiding daarvan samen met NOC*NSF een enquête gehouden onder topsporters (anders dan voetballers en wielrenners), waaruit onder meer bleek dat zij behoefte hebben aan een overbruggingsregeling en een pensioenregeling. Tegelijkertijd werd weer eens duidelijk dat bij een groot deel van deze sporters de middelen hiervoor ontbreken. Het CFK heeft zich ingezet om mee te denken met de initiatiefnemers van deze discussie. Hoewel de uitkomst ongewis is, is het CFK bereid om een mogelijke spaarregeling voor topsporters in de toekomst uit te voeren. Een van de statutaire doelen van het CFK is het ‘bevorderen van de continuïteit van de maatschappelijke situatie’ van de (ex)- contractspeler. Hieronder verstaat het bestuur mede het op weg helpen van de ex-profvoetballer naar een tweede carrière, bijvoorbeeld door middel van scholing, schuldhulpverlening en reïntegratie. Aangezien het CFK zich bewust richt op zijn kernactiviteiten, het uitvoeren van de overbruggingsregeling, is aangaande de genoemde activiteiten een overeenkomst met de vakbonden VVCS en ProProf van kracht. Het CFK heeft in het boekjaar financieel bijgedragen in de kosten die bonden voor deze activiteiten maken. Het CFK had gedurende het boekjaar een vergunning als beleggingsinstelling zonder aparte beheerder en viel daarmee onder de Wet op het Financieel Toezicht (Wft) en het toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Om te voldoen aan alle toepasselijke weten regelgeving wordt het CFK bijgestaan door een externe compliance officer (Ingeborg

24

Meijssen van CLCS). De compliance officer brengt eenmaal per jaar verslag uit aan de Raad van Toezicht. In het boekjaar 2013/2014 hebben diverse activiteiten plaatsgevonden ter voorbereiding op de invoering van de AIFM-richtlijn voor beleggingsinstellingen (zie paragraaf 3.10). Het in april 2013 gelanceerde internetportaal www.mijncfk.nl, waarop deelnemers beveiligd kunnen inloggen, is het eerste jaar van bestaan intensief door deelnemers bezocht. Ruim de helft van alle deelnemers heeft inmiddels ingelogd, bijvoorbeeld om online gegevens te wijzigen, het mutatieoverzicht of het actuele rendement te bekijken of de te verwachten overbruggingsuitkering te berekenen. Het portaal zal de komende jaren verder worden ontwikkeld op basis van wensen van deelnemers en nieuwe technische mogelijkheden. Informatieverstrekking aan deelnemers gebeurt nog bijna uitsluitend electronisch. In samenhang hiermee is het afgelopen jaar een groot deel van het fysieke archief gedigitaliseerd. Het komende jaar zullen alle resterende dossiers eveneens worden gedigitaliseerd. Op het moment van schrijven wordt nieuwe software geïnstalleerd waarmee op eenvoudige wijze met digitale dossiers gewerkt kan worden. Door het digitaliseren van dossiers kan het CFK met minder ruimte toe. Van deze gelegenheid is gebruik gemaakt om een deel van de gehuurde ruimte af te stoten, waarbij tevens een lagere huurprijs over het restant van de ruimte overeen is gekomen. De huurkosten worden hierdoor 28% lager vanaf 1 september 2014. Kostenbeheersing is een thema dat in het algemeen hoog op de agenda staat. Het kostenniveau van het CFK zal stijgen als gevolg van de invoering van de AIFMD en het voldoen aan de eisen die hiermee gepaard gaan. Om die reden is het des te urgenter om de kosten op andere vlakken te beheersen. In het boekjaar 2013/2014 zijn behalve het huurcontract ook diverse andere overeenkomsten heronderhandeld, met een kostenbesparing als gevolg. Ook het afgelopen jaar zijn er weer veel persoonlijke gesprekken gevoerd met individuele deelnemers. Dit gebeurt in elk geval als de deelnemer zijn overbruggingsuitkering aanvraagt, maar ook op andere momenten dat de deelnemer daar behoefte aan heeft. Het CFK heeft verder groepspresentaties voor de spelers van 10 BVO’s gehouden. Het CFK heeft op diverse manieren met BVO’s te maken, zowel op het vlak van de uitvoering van de ‘eigen’ overbruggingsregeling als in de begeleiding van de uitvoering van pensioenregelingen uit hoofde van CAO’s. Tegen het einde van het boekjaar is in samenwerking met studenten van de VVCS-academy een enquête gehouden onder de administrateurs van de BVO’s om te vernemen hoe de diensten van het CFK worden beoordeeld. De BVO’s bleken tevreden te zijn met de dienstverlening van het CFK, waarbij vooral de deskundigheid en snelheid van dienstverlening als positief punt genoemd werden. Het CFK ontving een 8,5 als rapportcijfer. Belangrijkste aanbeveling aan het CFK was om een beveiligde interportaal te bouwen via welke de gegevensstromen electronisch kunnen worden aangeleverd. Het bestuur heeft dit als een van de prioriteiten opgenomen voor het seizoen 2014/2015. De werkzaamheden van de internationale spelersvakbond FifPro om te komen tot een elementaire standaardisering in de arbeidsvoorwaarden van profvoetballers binnen de EU gaan onverminderd voort. In het kader van de ‘social dialogue’ wordt samen met de Uefa en de Europese werkgevers- en de werknemersorganisaties onderzocht in hoeverre het mogelijk is om een met de overbruggingsregeling vergelijkbaar spaarsysteem voor profvoetballers in diverse landen in te voeren. Het CFK levert hieraan een bijdrage door te participeren in de werkgroep. Helaas is het ambitieniveau door de Europese werkgeversorganisaties naar beneden bijgesteld. Hoewel zij het doel ondersteunen en de

25

sociale effecten van een overbruggingsregeling positief waarderen, menen zij dat de gezamenlijke inspanningen hooguit kunnen leiden tot het delen van ervaringen en kennis. Desondanks wordt met onverminderd enthousiasme geprobeerd om de oprichting van een overbruggingsregeling in Europese landen te ondersteunen. De structuur van het CFK is als volgt: -

-

Het bestuur bestaat uit twee personen die voltijds werkzaam zijn bij het CFK. Het bestuur bepaalt het dagelijkse beleid. De Raad van Toezicht heeft een adviserende en controlerende taak. De Raad van Toezicht kent een onafhankelijke voorzitter, twee leden namens de VVCS, één lid namens ProProf en drie leden namens de FBO. Van de drie leden namens de FBO wordt er één voorgedragen in samenspraak met de KNVB. De deelnemersraad heeft uitgebreide bevoegdheden, waaronder de adviesbevoegdheid over begroting en jaarrekening en over de voordracht van de voorzitter van de Raad van Toezicht. De beleggingscommissie geeft advies aan het bestuur inzake het beleggingsbeleid. De compliancecommissie houdt toezicht op de naleving van de gedragscode en de toepasselijke weten regelgeving. De auditcommissie begeleidt en controleert het proces van de totstandkoming van de jaarrekening namens de Raad van Toezicht. De geschillencommissie oordeelt over de geschillen tussen deelnemers en het CFK. Alle bij het CFK betrokken personen ondertekenen een gedragscode.

In de afbeelding hieronder is de structuur en de invulling daarvan per 1 juli 2014 grafisch weergegeven.

26

3.8.1 Raad van Toezicht Het afgelopen jaar is voorzitter Ruud Vreeman herbenoemd voor een periode van vier jaar. Direct na afloop van het boekjaar, op 15 juli 2014, is Martin Snoeck teruggetreden uit de raad. Martin Snoeck was, als mede-oprichter van het CFK, het langs zittende lid en heeft grote verdiensten gehad voor het CFK (zie het verslag van de Raad van Toezicht). Het bestuur dankt hem, namens de deelnemers van het CFK, voor al zijn inspanningen gedurende vele jaren. Meer informatie over de werkzaamheden van de Raad van Toezicht, zijn samenstelling en de individuele leden vindt u in het verslag van de Raad van Toezicht in hoofdstuk 4.

3.8.2 Deelnemersraad De deelnemersraad kwam in het verslagjaar driemaal bijeen voor een vergadering. De raad heeft het bestuur gedurende het boekjaar over meerdere zaken geadviseerd zoals over wijzigingen in de overbruggingsregeling, de jaarrekening, het vermogensbeheer inclusief maatschappelijk verantwoord beleggen, de begroting en de ontwikkelingsmogelijkheden voor profvoetballers als voorbereiding op hun maatschappelijke loopbaan. De deelnemersraad heeft in het verslagjaar geen enkele maal negatief geadviseerd op voorliggende plannen. Met betrekking tot de personele bezetting van de deelnemersraad kan het volgende gemeld worden: - Robbie Wielaert tekende in juli 2013 een tweejarig contract bij Melbourne Heart in Australië. Hij trok zich om die reden uit de deelnemersraad terug. De Centrale Spelersraad heeft Marnix Kolder als zijn opvolger benoemd. Hij is per 1 december 2013 toegetreden als vertegenwoordiger van Eredivisiespelers. - Op 1 juli 2013 bestond er een vacature voor een vertegenwoordiger van uitkeringsgerechtigde deelnemers. In september 2013 trad Harald Berendsen terug wegens het beëindigen van zijn overbruggingsuitkering. Hierdoor ontstond er een tweede vacature voor een vertegenwoordiger van uitkeringsgerechtigden. - In oktober 2013 is een verkiezing onder uitkeringsgerechtigde deelnemers georganiseerd om de twee vacatures in te vullen. Sieme Zijm en Roel Buikema kregen de meeste stemmen. Zij traden beiden op 1 februari 2014 tot de deelnemersraad toe. Het bestuur van het CFK bedankt Robbie en Harald namens de deelnemers voor hun jarenlange inzet voor de deelnemersraad. Per 1 juli 2014 is de samenstelling van de deelnemersraad als volgt: dhr. Arco Jochemsen (voorzitter) dhr. Marcel Meeuwis dhr. Joep van den Ouweland dhr. Jonathan Vosselman dhr. Zieme Sijm dhr. Roel Buikema dhr. Marnix Kolder

3.8.3 Beleggingscommissie De beleggingscommissie bestaat uit beleggingsprofessionals aangevuld met de bestuurders van het CFK. Zij vergaderden vier keer in het boekjaar. Als vast onderdeel werd gesproken over de uitvoering van het beleggingsbeleid door ING en Lombard Odier, alsmede over de belegging in het PVF Hypothekenfonds. Samenstelling van de beleggingscommissie per 1 juli 2014 drs. Marcel Roberts drs. René Koppert RA

27

dr. Frans Ballendux drs. Jelle Koolstra drs. Henk Eggens drs. Ben-Ivar Kolster dhr. Arco van der Veer

3.8.4 Geschillencommissie De Geschillencommissie bestaat uit de volgende personen: mw. dr. A.H.H. Bollen-Vandenboorn (onafhankelijke voorzitter) mr. M. Nan (namens VVCS en ProProf) mr. L.H.J. Palmen MBA (namens FBO) Er zijn het afgelopen jaar geen geschillen geweest.

3.9 Overige informatie 3.9.1 Interne beheersing Het is de verantwoordelijkheid van het bestuur om een adequaat stelsel van interne beheersingsmaatregelen te treffen en om ervoor zorg te dragen dat de financiële verantwoordingsprocessen betrouwbaar zijn. Het CFK beschikt over een beschrijving van de opzet van de administratieve organisatie en heeft de daarin opgenomen controlemaatregelen op schrift gesteld in overeenstemming met de eisen zoals bedoeld in artikel 121 van het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen (BGfo) en de Wet op het financieel toezicht (Wft). De opzet van de administratieve organisatie is dit jaar, zoals elk jaar, herbeoordeeld en eventueel aangepast. Gedurende de verslagperiode hebben wij verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Het bestuur maakt gebruik van meerdere middelen om de effectiviteit en de efficiëntie van de administratieve organisatie te bewaken. Naast het directe toezicht dat wordt uitgevoerd als onderdeel van de bestuurstaken, worden werkzaamheden uitgevoerd ten aanzien van de periodieke beoordeling op significante risico’s. Deze werkzaamheden worden gecontroleerd door de compliance commissie. Op grond van deze beoordeling verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat gedurende de verslagperiode de bedrijfsvoering effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd.

3.9.2 Beleid ten aanzien van de uitoefening van stemrechten Ten aanzien van de beleggingen in de hoofdpool heeft CFK geen direct stemrecht omdat uitsluitend door middel van beleggingsfondsen in aandelen wordt belegd. ING oefent het stemrecht uit en doet dit in lijn met de eisen die gesteld worden aan maatschappelijk verantwoord beleggen. Gezien de samenstelling van de 4%-pool (obligaties) is stemrecht niet van toepassing.

3.10 Een blik op de toekomst Het rendement op de hoofdpool en de 4%-pool lag over de afgelopen drie jaren ruim boven de gestelde benchmark en de deelnemers toonden zich hiermee bijzonder tevreden. De omstandigheden op de obligatie- en aandelenmarkten zijn echter zodanig dat het steeds lastiger wordt om het beoogde rendement te behalen. De kapitaalmarktrente beweegt zich op een historisch laag niveau, de kredietopslagen zijn sterk ingekomen, terwijl de koersen van aandelen fors gestegen zijn. Het bestuur zal ook de komende jaren blijven zoeken naar mogelijkheden om aan de beleggingsdoelstellingen te voldoen, bijvoorbeeld door de mogelijkheden van illiquide beleggingen verder te verkennen. Voorop blijft staan dat het

28

risicoprofiel van de portefeuilles gematigd is en er weinig ruimte is om meer risico te nemen. In die zin is er een belangrijke communicatiedoelstelling voor de komende jaren: om de verwachtingen van deelnemers af te stemmen op realistische scenario’s. Op het gebied van toezichtwetgeving staan grote veranderingen op stapel. Het CFK heeft een vergunning als beleggingsinstelling (zonder aparte beheerder) onder de Wet op het financieel toezicht (Wft). De stichting Nederlands Wielrennersfonds (NWF) heeft een overbruggingsregeling voor wielrenners, waarvoor het CFK alle werkzaamheden uitvoert, inclusief de beleggingen. Onder de voorwaarde dat deze constructie gehandhaafd blijft, heeft het NWF in 2011 een ontheffing van een vergunning als beleggingsinstelling gekregen. In juridische zin is het NWF een externe participant van het CFK. Op 22 juli 2013 trad de nieuwe Europese richtlijn voor beleggingsfondsen in werking (AIFMD) die ook op het CFK van toepassing is. Tot 22 juli 2014 rustte een inspanningsverplichting op het CFK om te voldoen aan de eisen van deze richtlijn. Vanaf laatstgenoemde datum dient het CFK in overeenstemming met deze richtlijn te werken. In het boekjaar 2013/2014 is een onderzoek gedaan naar de consequenties van de AIFMD op de bestaande verhouding tussen het CFK en het NWF. Hieruit werd duidelijk dat de deze niet op dezelfde manier voortgezet kon worden. De reden daarvoor was dat een beleggingsinstelling zonder aparte beheerder onder het AIFMD-regime geen externe participant kan hebben. Bovendien bestaat er onder het nieuwe regime niet langer de mogelijkheid van ontheffing van een vergunning als beleggingsinstelling. Na overleg over deze situatie met de AFM is besloten dat het CFK een vergunning als beheerder van een beleggingsinstelling zou aanvragen, waarna de twee beleggingspools van het CFK de status van beleggingsfonds zouden krijgen. Zowel de deelnemers van het CFK als die van het NWF worden daarmee participanten in deze fondsen. Het CFK heeft deze vergunning aangevraagd en na afloop van het boekjaar verkregen van de AFM, op 18 juli 2014. Op 22 juli 2014 is deze vergunning van rechtswege omgezet in een AIFMDvergunning. De AIFMD-vergunning brengt een aantal ingrijpende eisen met zich mee, zowel voor de beheerder CFK als voor de twee beleggingsfondsen. Deze zijn bedoeld om de participant te beschermen. De belangrijkste wijziging is dat het CFK een juridische bewaarder moet aanstellen, die dagelijks vaststelt dat de activa aanwezig zijn en eveneens op dagbasis alle mutaties in de portefeuille en alle geldstromen controleert. Het CFK heeft Kas Trust aangesteld als bewaarder. Daarnaast worden diverse nieuwe eisen gesteld aan het risicobeheer, beloningsbeleid, prospectus, handboek en informatieverstrekking aan deelnemers. Het voldoen aan deze nieuwe regeldruk zal gepaard gaan met veel werk en hoge kosten, die uiteindelijk door de deelnemer gedragen zullen worden. In de volgende jaarrekening zal daarvan verslag worden gedaan. De overeenkomst tussen het CFK, VVCS en ProProf waarin is vastgelegd dat het CFK een financiële bijdrage doet aan een aantal activiteiten van de twee vakbonden (zie ook onder paragraaf 3.8) loopt ten einde in het boekjaar 2014/2015. De statutaire doelstelling van het CFK is om de “continuïteit van de maatschappelijke situatie te bevorderen waarin contractspelers en de van hen afhankelijke gezinsleden verkeren, nadat een contractspeler zijn loopbaan als zodanig duurzaam heeft beëindigd”. In eerste instantie doet het CFK dat door het uitvoeren van de overbruggingsregeling. Het bestuur realiseert zich dat een overbruggingsuitkering tijdelijk is en dat (ex-) contractspelers zich tijdig moeten voorbereiden op een nieuwe loopbaan, bijvoorbeeld door het volgen van een opleiding. In dat kader onderzoekt het CFK de mogelijkheden om specifieke een bijdrage te

29

leveren aan het vergroten van de bewustwording van deze problematiek onder contractspelers en aan de ondersteuning van de opleidingsbehoefte die hieruit voortkomt. Om voornoemde reden volgt het bestuur met het initiatief dat de sociale partners, FBO, VVCS en ProProf hebben genomen op dit gebied. Zij lieten een onderzoek door Berenschot uitvoeren naar de behoeften en mogelijkheden van profvoetballers om zich voor te bereiden op een maatschappelijke loopbaan na het voetbal. Uit het onderzoek bleek onder meer dat profvoetballers meer gestimuleerd willen worden om de overgang naar een maatschappelijke loopbaan na het voetbal vorm goed en tijdig te geven. Het CFK kijkt met belangstelling naar het vervolg dat sociale partners om aan dit onderzoek gaan geven en zal overwegen zich hierbij aan te sluiten.

3.11 Ten slotte Het bestuur dankt de medewerkers van het CFK voor hun bijdrage aan de organisatie in het afgelopen jaar. We danken daarnaast de leden van de beleggingscommissie en de deelnemersraad voor hun bijdrage aan het CFK en de inzet van hun expertise ten behoeve van de deelnemers. Wilt u reageren op dit jaarverslag? Dat kan op verschillende manieren: per brief, telefoon, email of via de CFK-website: www.cfk.nl.

30

4. Verslag van de Raad van Toezicht Hiermee bieden wij het verslag van de Raad van Toezicht over het jaar 2013/2014 aan. De jaarrekening is gecontroleerd door Ernst & Young Accountants LLP en op 29 augustus 2014 voorzien van een goedkeurende controleverklaring. Deze is toegevoegd aan de overige gegevens bij de jaarrekening. De Raad van Toezicht heeft in het boekjaar vier keer vergaderd, alle keren in aanwezigheid van het bestuur. Tijdens die vergaderingen zijn onderwerpen van allerlei aard besproken, zoals de begroting, de uitvoering van het beleggingsbeleid, de analyse van risico’s en de beheersingsmaatregelen, de jaarrekening en de bevindingen van de accountant en de compliance commissie. Eenmaal per jaar komt de Raad van Toezicht bijeen om een evaluatie te houden van het eigen functioneren. In het boekjaar 2013/2014 is onder leiding van externe deskundigen onder meer gesproken over de verhouding tussen het CFK en de sociale partners, waarvan afgevaardigden in de Raad van Toezicht zitting hebben. In het bijzonder is aandacht besteed aan de schijn van belangenverstrengeling die deze constructie in een incidenteel geval kan wekken en hoe hiermee om te gaan. De Raad van Toezicht is verheugd dat het CFK er opnieuw in is geslaagd om aan alle beleggingsdoelstellingen te voldoen. De benchmark van de hoofdpool werd ruimschoots verslagen en er werd een netto rendement van 4,8% gemaakt. De 4%-pool doet waarvoor het is opgericht: deelnemers de zo gewenste stabiele uitkering bieden. In het boekjaar 2013/2014 gebeurde dat op basis van een netto rendement van eveneens 4,8%. Nadat de rendementen zijn bijgeschreven op de deelnemersfondsen, kunnen de uitkeringen van de meeste deelnemers verhoogd worden met de prijsinflatie, zodat de koopkracht van de uitkeringen niet wordt aangetast. De voorzitter van de Raad van Toezicht, dr. R.L. Vreeman, werd in het boekjaar herbenoemd voor een periode van vier jaar. Er ontstonden in het boekjaar geen vacatures.

Samenstelling Raad van Toezicht De werknemersorganisaties in het betaalde voetbal (VVCS en ProProf) hebben samen het recht drie leden van de Raad van Toezicht voor te dragen: de VVCS twee en ProProf één. De werkgeversorganisatie FBO draagt drie leden van de Raad van Toezicht voor, van wie één in samenspraak met de KNVB. Kandidaten voor de rol van voorzitter van de Raad van Toezicht kunnen worden voorgedragen door Raad van Toezicht-leden alsmede door de Deelnemersraad. De voordracht van de Deelnemersraad is niet bindend. Leden van de Raad van Toezicht

Kort na afloop van het boekjaar, op 15 juli 2014, zal drs. M. van het CFK functioneren zonder (Martin) Snoeck terugtreden als lid. Martin Snoeck, exlast en ruggespraak. professioneel voetballer en in 1972 medeoprichter van de stichting Contractspelersfonds KNVB, was sinds november 2009 lid van de Raad van Toezicht en gedurende die periode eveneens lid van de auditcommissie. In de periode tussen 1972 en 2009 is Martin Snoeck jarenlang bestuurslid geweest en tussen 2002 en 2011 is hij lid geweest van de beleggingscommissie. Martin Snoeck heeft tijdens zijn lange looptijd als bestuurder, Raad van Toezicht-lid en adviseur grote verdiensten gehad voor het CFK en mede om die reden is hij in mei 2014 geridderd in de Orde van Oranje Nassau. De Raad van Toezicht bedankt Martin Snoeck, namens de deelnemers, voor zijn levenslange inzet voor het CFK. De Raad van Toezicht is samengesteld op basis van het deskundigheidsplan, waarin is vastgelegd aan welke eisen van kennis en ervaring ieder individueel lid moet voldoen en welke kennis en ervaring op collectief niveau aanwezig dient te zijn. Als er een vacature

31

ontstaat, wordt op basis van het deskundigheidsplan een functieprofiel geschreven, op basis waarvan de voordragende organisatie haar selectie voor een kandidaat moet baseren. Voorgedragen kandidaten worden op deskundigheid getoetst door de AFM voordat zij benoemd kunnen worden. De samenstelling van de Raad van Toezicht is per 30 juni 2014 als volgt: Dr. R.L. Vreeman (1947) Ruud Vreeman is in het boekjaar 2013/2014 herbenoemd als voorzitter van de Raad van Toezicht voor een tweede termijn. Zijn belangrijkste (neven)functies zijn:      

Waarnemend burgemeester Groningen Voorzitter van de Raad van Toezicht van OVO Zaanstad (Openbaar Voortgezet Onderwijs) Lid van het bestuur van de Stichting Aandelen Arbo Unie (Staun) Voorzitter van de plaatsingsadviescommissie van de Nationale Politie Voorzitter Bestuur IJshockeybond (vanaf 1 januari 2015) Voorzitter Raad van Toezicht Zuidelijk Toneel (vanaf 1 januari 2015)

Drs. M. Snoeck (1942) Martin Snoeck is lid van de Raad van Toezicht namens de VVCS en treedt terug per 15 juli 2014. Zijn belangrijkste (neven)functie is: 

Lid van de Raad van Toezicht van Pameijer

Dhr. G.P. Hofman RA (1964) Geert Hofman is lid van de Raad van Toezicht namens de VVCS. Zijn eerste termijn loopt af in 2017. Zijn belangrijkste (neven)functies zijn:  

Zakelijk directeur NOS Bestuurslid pensioenfonds PNO Media

Drs. D.J.A.M. Hermes (1959) Daan Hermes is lid van de Raad van Toezicht namens ProProf en is bezig met zijn tweede termijn, die in 2015 afloopt. Zijn belangrijkste (neven)functies zijn:   

Voorzitter Raad van Toezicht Elde College Voorzitter Proprof Voorzitter commercieel instituut betaald voetbal

Mr. P. Vogelzang (1945) Peter Vogelzang is in april 2012 herbenoemd als lid van de Raad van Toezicht voor een tweede termijn. Hij bekleedt de gezamenlijke zetel van FBO en KNVB. Zijn huidige termijn loopt af in 2016. Zijn belangrijkste (neven)functies zijn:     

Voorzitter Programma Advies Raad Centrum voor Criminaliteitspreventie en Veiligheid (CCV) Voorzitter fonds gehandicapten sport Voorzitter stichting sport en veiligheid Voorzitter stichting topvoetbal Elinkwijk Advies, onderzoek en interim werk in Vogelzang bv

32



Voorzitter stuurgroep fusie traject wandelbonden

Mr. S.W.M.J. Kuijer (1946) Serve Kuijer is lid van de Raad van Toezicht namens de FBO. Zijn eerste zittingstermijn loopt af in 2015. Zijn belangrijkste (neven)functies zijn:    

Voorzitter Raad van Toezicht Federatie Betaald Voetbal Organisaties Voorzitter Klachtencommissie Koraal Groep Zuid Nederland Lid Administratiekantoor Defauwes Schoentechniek Persoonlijk coach

Drs. J.H. Pontier (1950) Hans Pontier is lid van de Raad van Toezicht namens de FBO en is bezig met zijn eerste termijn, die in 2016 afloopt. Zijn belangrijkste (neven)functies zijn:    

Penningmeester en bestuurslid Stichting Novum Commissaris Value8 Lid Raad van Toezicht pensioenfonds PNO Media Adviseur op het gebied van financieel risicomanagement en risk governance

De duren van de getoonde zittingstermijnen lopen uiteen omdat gekozen is voor een gespreide wijze van aftreden. De duur van een reguliere zittingstermijn is vier jaar. Elk lid van de Raad van Toezicht kan maximaal twee keer worden herbenoemd. De Raad van Toezicht heeft de voor u liggende jaarrekening in zijn vergadering van 29 augustus 2014 besproken met het bestuur in aanwezigheid van de accountant (Ernst & Young). Op basis van de onderliggende stukken, de discussie in de genoemde vergadering, het verslag van de auditcommissie en de goedkeurende verklaring van de accountant hebben wij de het bestuursverslag en de jaarrekening vastgesteld en het bestuur décharge verleend voor het gevoerde beleid over het achterliggende boekjaar. De Raad van Toezicht bedankt het bestuur en de medewerkers van het CFK voor hun getoonde inzet en de bereikte resultaten. Gouda, 29 augustus 2014

33

Stichting Contractspelersfonds KNVB

Jaarrekening 2013 / 2014

34

5 5.1

Jaarrekening 2013/2014 Balans per 30 juni 2014 (na rendementsbijschrijving)

ACTIVA

Toelichting

2013/2014

2012/2013

1 1 1 1 1 1 1 1

93.201.510 284.206.142 147.583.582 32.701.736 7.923.584 416.437 94.327.512 6.305.665 666.666.168

49.011.181 281.855.271 161.472.757 41.214.664 5.763.606 256.808 118.708.144 3.686.327 661.455.142

2 3

1.472.117 599.831 2.071.948

1.472.141 624.831 2.096.972

4 5 6

189.589 185.281 311.296 686.166

216.877 120.236 203.430 540.543

669.424.282

664.092.657

(Bedragen in euro's)

Beleggingen Aandelen en andere niet-vastrentende waardepapieren hoofdpool Obligaties en andere rentende waardepapieren hoofdpool Obligaties en andere rentende waardepapieren 4%-pool Deposito's bij kredietinstellingen hoofdpool Deposito's bij kredietinstellingen 4%-pool Afgeleide financiële instrumenten hoofdpool Beleggingen in liquiditeiten hoofdpool Beleggingen in liquiditeiten 4%-pool

Vorderingen Kortlopende vorderingen Vordering uit hypothecaire leningen

Overige activa Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Liquide middelen

35

PASSIVA

Toelichting

2013/2014

2012/2013

23.379.320 16.123.520 251.484 8.052 1.386.034 990.372 613.999 42.752.781

21.404.243 16.653.057 247.886 16.098 1.313.788 1.080.561 610.370 41.326.003

10 10 7

470.276.142 145.384.099 8.479.592 624.139.833

458.542.754 153.929.069 7.763.163 620.234.986

11 11

635.292 1.896.376 2.531.668

635.292 1.896.376 2.531.668

669.424.282

664.092.657


Kortlopende schulden Schulden aan deelnemers hoofdpool Schulden aan deelnemers 4%-pool Beleggingsrekening NWF Crediteuren Loonbelasting en sociale premies Na clubstorting toe te voegen aan deelnemersfondsen Overige schulden en overlopende passiva

10 10 7

8 9

Langlopende schulden Schulden aan deelnemers hoofdpool Schulden aan deelnemers 4%-pool Beleggingsrekening NWF

Eigen vermogen Kapitaal Algemene reserve

36

5.2 Winst- en verliesrekening over de periode 1 juli 2013 tot en met 30 juni 2014 Toelichting

2013/2014

2012/2013

Renteopbrengsten hoofdpool Renteopbrengsten 4%-pool

6.258.357 8.624.440

7.669.758 9.207.981

Gerealiseerde waardeverandering hoofdpool Gerealiseerde waardeverandering 4%-pool Gerealiseerde waardeverandering afgeleide financiële instrumenten

5.194.762 508.120-

8.741.314 2.047.938

Ongerealiseerde waardeverandering hoofdpool Amortisatie obligaties 4%-pool Ongerealiseerde waardeverandering afgeleide financiële instrumenten

11.741.879 344.170 416.437

1.845.786 484.063 256.808-

Ontvangen dividend hoofdpool Overige opbrengsten hoofdpool Overige opbrengsten 4% pool Overige opbrengsten

2.112.836 773.368 3.000 17.604

3.113.487 872.455 20.879

34.290.393

29.087.155

1.582.450 209.317-

1.973.071 223.643-

Netto opbrengst beleggingen

32.498.626

26.890.441

Aandeel NWF in beleggingsopbrengsten

415.323-

287.943-


Opbrengsten uit beleggingen

Af: Beleggingskosten m.b.t. hoofdpool Af: Beleggingskosten m.b.t. 4%-pool

12

13

14 14

Totaal opbrengsten

Exploitatiekosten 15 Afschrijvingen op immateriële en andere materiële vaste activa Overige baten en lasten 16 Bijgeschreven rendement m.b.t. eenmalige en slotuitkeringen Rendementsbijschrijving ten gunste van overbruggingsfondsen Rendementsbijschrijving ten gunste van overbruggingsfondsen en buffers Totaal kosten

Resultaat verslagperiode

32.083.303

1.244.306 90.514 1.168 22.148 30.727.503 32.083.303

-

26.602.498

1.194.897 67.733 868 38.761 25.300.239 26.602.498

-

37

5.3

Kasstroomoverzicht over de periode 1 juli 2013 tot en met 30 juni 2014

(in euro's) Resultaat voor rendementsbijschrijving Aanpassing rendementsbijschrijving Aanpassing afschrijving Aanpassing overige baten en lasten Aanpassing exploitatiekosten Gerealiseerde waardeverandering van beleggingen Ongerealiseerde waardeverandering van beleggingen Aankoop van beleggingen Verkoop van beleggingen Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden Mutatie beleggingsrekening NWF Kasstroom uit beleggingsactiviteiten

Toelichting

4 / 5

12

Ingelegde premies van deelnemers Uitbetaalde uitkeringen aan deelnemers Kasstroom uit financieringsactiviteiten Investeringen (im)materiële vaste activa Verkoop materiële vaste activa Kasstroom investeringen

5

Netto kasstroom

Totaal liquide middelen ultimo verslagperiode Totaal liquide middelen begin verslagperiode

6 6

2013/2014

2012/2013

30.749.651 90.514 93 509 4.686.642 12.158.316 203.805.717 215.439.649 25.024 22.360 720.027 26.351.228

25.339.000 67.733 145 481 10.789.252 2.102.594 340.416.479 349.204.526 199.901 349.515 962.105 26.619.505

15.097.001 41.212.092 26.115.091-

13.226.291 39.731.700 26.505.409-

142.835 14.564 128.271-

163.821 163.821-

107.866

49.725-

311.296 203.430 107.866

203.430 253.155 49.725-

38

5.4. Toelichting 5.4.1 Algemeen De jaarrekening van Stichting Contractspelersfonds KNVB (CFK) is opgesteld in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek en met de Wet op het financieel toezicht (Wft). Het CFK is vrijgesteld van vennootschapsbelasting op basis van de fiscale resolutie welke is goedgekeurd door de staatssecretaris van Financiën bij resolutie van 30 november 1972 nummer B71/24096. Het samengevoegde beheer van de belegde vermogens van het CFK en de Stichting Nederlands Wielrennersfonds wordt gekwalificeerd als 'collectief vermogensbeheer' en als zodanig is het CFK niet BTWplichtig over de verschuldigde beheervergoeding. Bedragen in deze jaarrekening luiden in euro’s, tenzij expliciet anders aangegeven. Mutatie beleggingsrekening NWF 5.4.2 Stelsel Het CFK beschikt met ingang van 30 mei 2011 over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (‘Autoriteit Financiële Markten’) voor het beheren van beleggingsinstellingen zoals bedoeld in artikel 2:65 lid 1 sub b van de Wet op het financieel toezicht. Dit heeft tot gevolg dat de jaarrekening opgesteld dient te worden in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek en de Wet op het financieel toezicht (Wft).

5.4.3 Grondslagen van waardering en resultaatbepaling Algemeen Activa en passiva worden opgenomen tegen nominale waarde, tenzij anders vermeld. De opbrengsten en kosten zijn toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Vreemde valuta Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koers op balansdatum. Opbrengsten en kosten in vreemde valuta worden omgerekend tegen de transactiekoers. Beleggingen Hoofdpool beleggingen De beleggingen in effecten worden bij eerste opname gewaardeerd tegen de reële waarde inclusief direct toerekenbare transactiekosten. De effecten worden vervolgens op balansdatum opgenomen tegen de reële waarde, gebaseerd op de genoteerde beurskoers per balansdatum of – bij niet-beursgenoteerde fondsen – op basis van door derden afgegeven prijzen (het bedrag waarvoor een actief kan worden verhandeld of een verplichting kan worden afgewikkeld tussen ter zake goed geïnformeerde, tot een transactie bereid zijnde partijen, die onafhankelijk zijn). Waardeveranderingen in de portefeuille worden als koersresultaten in de winsten-verliesrekening verwerkt. Bij verkoop van beleggingen worden de beleggingen verwerkt volgens fifo-methode. 4% pool beleggingen De vastrentende financiële instrumenten binnen de 4%-pool zijn bij aanvang gewaardeerd tegen marktwaarde inclusief direct toerekenbare transactiekosten en worden aansluitend gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs. Agio of disagio valt gedurende de looptijd van de betreffende obligaties naar rato vrij. De beleggingen worden tot het einde van de looptijd aangehouden. Het CFK is stellig voornemens en zowel contractueel als economisch in staat de beleggingen aan te houden tot het einde van de looptijd.

39

De afgeleide financiële instrumenten (valutatermijncontracten en andere financiële termijncontracten), worden bij eerste opname gewaardeerd tegen de reële waarde inclusief direct toerekenbare transactiekosten. De reële waarde van de valutatermijncontracten wordt per balansdatum bepaald op basis van marktwaarde. De liquide middelen, deposito's en spaarrekeningen zijn opgenomen tegen nominale waarde inclusief de te ontvangen interest per balansdatum. Vorderingen De vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde, voor zover nodig rekening houdend met mogelijke oninbaarheid. De overlopende activa betreffen vooruitbetaalde bedragen voor kosten die ten laste van de volgende perioden komen of nog te ontvangen bedragen wegens baten ten gunste van voorgaande perioden. Overige activa Immateriële vaste activa zijn opgenomen tegen aanschafwaarde minus afschrijvingen. Deze activa worden in drie jaar afgeschreven. Materiële vaste activa zijn opgenomen tegen aanschafwaarde minus afschrijvingen, op basis van de verwachte economische levensduur. Voor de afschrijvingen ingaande op moment van ingebruikname worden de volgende percentages gehanteerd: Inventaris : 10 - 20* Computers en automatisering : 20 - 33 1/3** Auto's : 25*** Website : 20**** * ** *** ****

Voor de investeringen met betrekking tot de verhuizing in 2009 (verbouwingskosten, nieuw meubilair etc.) wordt een afschrijvingspercentage van 10% gehanteerd. Voor de afschrijving van het fondsadministratiesysteem wordt een afschrijvingspercentage van 20% gehanteerd. Op auto's wordt elk jaar 25% van de boekwaarde afgeschreven. Voor afschrijving van de website (open en beveiligd deel) wordt een afschrijvingspercentage van 20% gehanteerd vanaf het moment van ingebruikname.

Schulden Kortlopende schulden omvatten schulden met een looptijd van ten hoogste één jaar en de af te lossen bedragen op de langlopende schulden voor het komende boekjaar. Onder overlopende passiva zijn vooruit ontvangen bedragen opgenomen en verplichtingen over de per balansdatum verstreken periode. Langlopende schulden betreffen schulden met een looptijd langer dan één jaar. Deze omvatten de ten behoeve van de deelnemers ontvangen fondspremies (inclusief handen tekengelden) vermeerderd met bijgeschreven rendement en onder aftrek van uitkeringen. Eigen vermogen Het kapitaal van de onderneming bestaat uit kapitaal ingebracht in 1972. De algemene reserve is gevormd door het niet bestemmen van een deel van de resultaten in boekjaren voor 2005/2006. Bij opheffing van het fonds onder de voorwaarden zoals beschreven in het prospectus, zal het vermogen welke na voldoening van alle schulden van de ontbonden stichting overblijft, op een door bestuur te bepalen wijze een bestemming worden gegeven dat zoveel mogelijk in overeenstemming is met het doel van de stichting. Opbrengsten uit beleggingen Hieronder vallen de aan de verslagperiode toe te rekenen rentebaten, inclusief effectieve rente van de beleggingen tegen geamortiseerde kostprijs (direct rendement) en bruto dividendopbrengsten. Ingehouden dividenbelasting wordt teruggevorderd. Waardeveranderingen Gerealiseerde en ongerealiseerde koersverschillen op beleggingen en valuta (indirect rendement) worden rechtstreeks verantwoord in de winsten verliesrekening. Eventuele bijzondere waardeverminderingen op de beleggingen die gewaardeerd zijn op geamortiseerde kostprijs worden hieronder verantwoord. .

40

Kosten De kosten omvatten exploitatiekosten, rentekosten, afschrijvingskosten en overige kosten welke betrekking hebben op het boekjaar Rendementsbijschrijving Rendementsbijschrijving heeft betrekking op de reglementaire bijschrijving van rendementen op de deelnemersfondsen. De stichting beheert de middelen ten behoeve van de deelnemers en beoogt geen eigen resultaat. Resultaten komen overeenkomstig de reglementaire bepalingen onder verrekening van gerealiseerde kosten ten goede aan de deelnemers en worden toegevoegd aan de schulden aan de deelnemers. Total Expense Ratio (TER) De Total Expense Ratio drukt de totale kosten uit als percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde. Onder totale kosten worden begrepen alle kosten die in een periode ten laste van het resultaat alsmede ten laste van het eigen vermogen worden gebracht. Deze kosten zijn direct af te leiden uit de jaarcijfers en betreffen: Beleggingskosten Personeelkosten Organisatiekosten Afschrijvingskosten De rendementsbijschrijving wordt buiten beschouwing gelaten. De gemiddelde intrinsieke waarde is het gemiddelde belegde vermogen over het boekjaar. Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de zogenaamde ‘indirecte methode’ waarbij onderscheid is gemaakt tussen kasstromen uit beleggings- en financieringsactiviteiten. Als liquide middelen worden aangemerkt de kasmiddelen. Bij de kasstroom uit beleggingsactiviteiten wordt het resultaat over de verslagperiode gecorrigeerd voor kosten welke geen uitgaven zijn, opbrengsten welke geen ontvangsten zijn, alsmede voor mutaties in de beleggingen en de kortlopende vorderingen en schulden.

41

5.4.4 1

Toelichting op de balans

Beleggingen

Aandelen en andere niet-vastrentende waardepapieren hoofdpool (in euro's) Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeverandering van beleggingen Ongerealiseerde waardeverandering van beleggingen Stand ultimo verslagperiode

2013/2014

2012/2013

49.011.181 98.838.042 63.204.088 2.256.713 6.299.662 93.201.510

45.467.897 58.701.125 60.639.304 3.259.473 2.221.990 49.011.181

Dit betreffen beleggingsfondsen met aandelen, vastgoed, grondstoffen en alternatieve strategieën zoals hedge fondsen.

Obligaties en andere rentende waardepapieren hoofdpool (in euro's) Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen / Aflossingen Gerealiseerde waardeverandering van beleggingen Ongerealiseerde waardeverandering van beleggingen Stand ultimo verslagperiode

2013/2014

2012/2013

281.855.271 124.772.312 130.801.707 2.938.049 5.442.217 284.206.142

296.866.198 263.865.003 280.289.996 5.481.842 4.067.776 281.855.271

2013/2014

2012/2013

161.472.757 13.200.000 345.005 344.170 147.583.582

165.110.185 3.150.000 3.365 484.063 161.472.757

Dit betreffen zowel discretionaire beleggingen als beleggingsfondsen.

Obligaties en andere rentende waardepapieren 4%-pool (in euro's) Stand begin verslagperiode Aankopen Aflossingen - waarde Aflossingen - lopende rente Amortisatie Aanpassing lopende rente Stand ultimo verslagperiode Dit betreffen alleen discretionaire beleggingen.

Het bestuur heeft in 2009 besloten een afgezonderde beleggingsportefeuille op te zetten (de '4%-pool') voor deelnemers met een uitkering op basis van een rekenrente van 4%. Deze heeft als doel om gedurende tien jaren (2009-2019) een zo stabiel mogelijk rendement te behalen van elk jaar minimaal 4% (na kosten). Hiermee wordt geprobeerd het niveau van de uitkeringen minimaal gelijk te houden en indien mogelijk te verhogen. Deelnemers hebben destijds eenmalig de mogelijkheid gehad uit te treden. De pool bevat bijna uitsluitend staats- en bedrijfsobligaties van investment grade-niveau. Het hiermee te behalen rendement voor de boekjaren in deze periode wordt elk jaar per 1 juli berekend als gemiddeld (verwacht) effectief rendement van alle onderliggende stukken in de portefeuille. Hierbij worden tussentijdse koersfluctuaties niet in aanmerking genomen, omdat de intentie bestaat om (behoudens onvoorziene omstandigheden) de beleggingen aan te houden tot einde looptijd. De marktwaarde van de portefeuille per ultimo boekjaar bedraagt € 175.278.750 (per 30 juni 2013: € 186.987.223).

42

Deposito's bij kredietinstellingen hoofdpool (in euro's) Stand begin verslagperiode Rente Aflossing Nieuwe inleg Te ontvangen rente Stand ultimo verslagperiode

2013/2014

2012/2013

41.214.664 367.895 10.017.821 1.035.064 101.934 32.701.736

32.922.388 387.173 11.432.598 18.968.876 368.825 41.214.664

Het betreft deposito's met een korte looptijd. - ABN AMRO top deposito plus, opvraagbaar eind van ieder kwartaal, saldo € 15.037.286, rente 0,9% - ABN-AMRO top deposito, opvraagbaar eind van ieder kwartaal, saldo € 10.027.325, rente 1,0% - ABN-AMRO loyaal deposito; opvraagbaar eind van het kalenderjaar, saldo € 6.623.791, rente 1,2% - Van Lanschot deposito, vervaldatum 5 november 2014, saldo € 1.013.333, rente 2,00% Deposito's bij kredietinstellingen 4%-pool (in euro's) Stand begin verslagperiode Rente Aflossing Nieuwe inleg Te ontvangen rente Stand ultimo verslagperiode

2013/2014

2012/2013

5.763.606 45.415 5.425.404 7.527.624 12.343 7.923.584

7.013.437 52.485 6.259.474 4.945.239 11.919 5.763.606

Het betreft een deposito met een korte looptijd. - ABN-AMRO deposito, opvraagbaar eind van ieder kwartaal, saldo € 7.923.584, rente 0,90%

Afgeleide financiële instrumenten hoofdpool (in euro's)

2013/2014

2012/2013

Gedurende het boekjaar zijn verschillende soorten derivaten gebruikt. Valutatermijncontracten ('FX forwards') zijn gebruikt ter afdekking van (een gedeelte) van het valutarisico conform het beleggingsbeleid. Termijncontracten op obligatie- en aandelenindices (futures) zijn gebruikt om op goedkope wijze liquide posities in te nemen.

Stand begin verslagperiode Afwikkeling Gerealiseerde waardeverandering van beleggingen Ongerealiseerde waardeverandering van beleggingen Stand ultimo verslagperiode

256.808 764.928 508.120 416.437 416.437

239.587 2.287.525 2.047.938 256.808 256.808-

Beleggingen in liquiditeiten hoofdpool en 4%-pool Liquide middelen beschikbaar voor beleggingen zijn met name spaartegoeden bij banken. Deze zijn direct opeisbaar en staan ter vrije beschikking van de stichting. De 'future margin account ' is hierop een uitzondering. Dit is een door het CFK gestorte borgstelling voor openstaande futurecontracten. Het saldo hiervan, € 300.727 per 30 juni 2014, is niet direct opeisbaar en staat niet ter vrije beschikking van de stichting.

43

Omloopfactor van de activa (Turnover ratio) Omloopfactor hoofdpool Omloopfactor 4% pool

2013/2014

2012/2013

81% -2%

121% -4%

De omloopfactor geeft de omloopsnelheid van de activa weer en drukt de effectentransacties en de transacties van deelnemers van het fonds uit als percentage van de gemiddelde intrinsieke vermogenswaarde in dezelfde periode. Incourante beleggingen Het belang in het PVF particuliere hypothekenfonds kwalificeert als incourante belegging. Afgeleide instrumenten Het CFK kan overgaan tot het kopen, houden, dan wel verkopen van afgeleide instrumenten (zoals opties, futures en warrants). Gedurende het boekjaar heeft het CFK FX forwards en futures gebruikt. Uitlenen van effecten Het CFK heeft de bevoegdheid financiële instrumenten van de hoofdpool uit te lenen. Gedurende het boekjaar is hier geen gebruik van gemaakt.

Intrinsieke waarde

30-6-2014

30-6-2013

30-6-2012

30-6-2011

Hoofdpool

114,43 109,17

105,31

101,37

4% pool

120,66 115,12

109,84

104,79

Het CFK berekent eenmaal per jaar het netto rendement. Dit gebeurt door het saldo van opbrengsten en kosten uit te drukken als percentage van het totale gemiddeld belegde vermogen gedurende het boekjaar. Iedere deelnemer krijgt vervolgens per 1 juli van elk jaar het rendement bijgeschreven op zijn fondssaldo. Het berekende rendement wordt hiervoor vermenigvuldigd met het gemiddeld belegde vermogen van de betreffende deelnemer. Op deze wijze wordt het jaarrendement pro rata toegerekend aan alle deelnemers. Op grond van de Wet op het financieel toezicht (Wft) is een maandelijkse opgave van de intrinsieke waarde verplicht. Het CFK administreert echter geen deelnemingsrechten (fracties), dus is hiertoe niet in staat. Het CFK en de AFM spraken af dat de intrinsieke waarde wordt uitgedrukt in een indexcijfer per primo boekjaar om zo de deelnemer inzicht te geven in het rendement van de beleggingen. Dit indexcijfer is gedurende het gehele boekjaar van toepassing als intrinsieke waarde. 2

Kortlopende vorderingen

Kortlopende vorderingen (in euro's) Te vorderen premie en rente (clubs)* Te vorderen dividendbelasting Correcties m.b.t. deelnemers Te vorderen interest Vooruitbetaalde bedragen Te ontvangen van ASR m.b.t. kosten pensioenregeling ** Overige vorderingen en overlopende activa Totaal kortlopende vorderingen

2013/2014

1.014.973 146.236 10.479 297 42.061 159.143 98.928 1.472.117

2012/2013

1.080.051 83.414 16.670 254 26.717 159.143 105.892 1.472.141

* Het betreft uitsluitend fondspremie-afdrachten van clubs. Deze zijn per 22 juli 2014 volledig van de clubs ontvangen. ** Het CFK krijgt de beheerkosten van het gesepareerde beleggingsdepot, behorende bij de pensioenregeling van ASR, jaarlijks in rekening gebracht. Deze worden in jaren met overschotten uit overrentedeling en technische winstdeling ten laste van het depot gebracht. De beheerkosten over 2013 konden verrekend worden met het overschot in 2013, maar het overschot was onvoldoende om het geheel aan nog niet verrekende beheerkosten over 2011 en 2012 te compenseren. Deze zijn geboekt als uitstaande vordering op het depot .

44

3

Vordering uit hypothecaire leningen

Vordering uit hypothecaire leningen (in euro's)

2013/2014

Totaal hypothecaire vorderingen

599.831

2012/2013

624.831

Rente- en aflossingsafspraken zijn van toepassing. De gemiddelde rente in het boekjaar is 2,75%. De resterende looptijden van deze hypotheken liggen tussen 11 en 17 jaar. De leningen zijn op prudente wijze afgesloten en zijn niet alleen door hypothecaire zekerheid afgedekt maar ook door aan het CFK verpande spaarverzekeringen. 4

Immateriële vaste activa

Immateriële vaste activa (in euro's)

2013/2014

2012/2013

Boekwaarde begin verslagperiode Investeringen Afschrijvingen Boekwaarde ultimo verslagperiode

216.877 22.458 49.746 189.589

82.628 150.817 16.568 216.877

Verkrijgingsprijs ultimo verslagperiode Cumulatieve afschrijving Boekwaarde ultimo verslagperiode

259.036 69.447 189.589

236.578 19.701 216.877

Onder immateriële vaste activa vallen www.cfk.nl (onbeveiligd deel van de website) en de deelnemersportal www.mijncfk.nl (beveiligde deel van de website).

5

Materiële vaste activa Pand en inventaris

Auto's

Computers en automatisering

Boekwaarde begin verslagperiode Investeringen 2013/2014 Desinvesteringen 2013/2014 Afschrijvingen 2013/2014

46.007 2.471 8.100-

28.513 86.495 18.975 16.768-

45.716 43.411 23.489-

120.236 132.377 18.975 48.357-

Boekwaarde ultimo verslagperiode

40.378

79.265

65.638

185.281

Verkrijgingsprijs ultimo verslagperiode Cumulatieve afschrijving

78.994 168.800 148.534 38.616- 89.535- 82.896-

396.328 211.047-

Boekwaarde ultimo verslagperiode

40.378

185.281

Materiële vaste activa (in euro's)

79.265

65.638

Totaal

45

6

Liquide middelen

De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Deze staan ter vrije beschikking van de stichting en zijn niet bestemd voor beleggingsdoeleinden.

Liquide middelen (in euro's)

2013/2014

Kasgeld ING Bank Totaal liquide middelen

7

126 311.170 311.296

2012/2013

215 203.215 203.430

Beleggingsrekening NWF

Beleggingsrekening NWF (in euro's) Stand begin verslagperiode Af: Uitkeringen Bij: Storting door NWF Af: Inkoop pensioen Bij: Rendement over het boekjaar

2013/2014

2012/2013

8.011.049 275.369 971.369 391.296 415.323 8.731.076

7.048.945 221.469 895.630 287.943 8.011.049

251.484 8.479.592 8.731.076

247.886 7.763.163 8.011.049

De beleggingsrekening is onderverdeeld in kortlopende en langlopende schuld: Kortlopende schuld: Langlopende schuld:

Op grond van de samenwerkingsovereenkomst met het NWF lopen de beleggingen van het NWF mee met de twee beleggingspools van het CFK. Derhalve is de beleggingsrekening NWF verdeeld over de twee pools.

Hoofdpool

4%-pool

7.804.901 213.719 971.369 391.296 406.495 8.577.750

206.148 61.650 8.828 153.326

Totaal

(in euro's) Stand begin verslagperiode Af: Uitkeringen Bij: Storting door NWF Af: Inkoop pensioen Bij: rendement over het boekjaar Boekwaarde ultimo verslagperiode

8

8.011.049 275.369 971.369 391.296 415.323 8.731.076

Na clubstorting toe te voegen aan deelnemersfondsen

Dit bedrag is gelijk aan de over de maand juni 2014 te vorderen premie van clubs die bij ontvangst van de middelen onder schulden deelnemers verantwoord zullen worden.

46

9

Overige schulden en overlopende passiva

Overige schulden en overlopende passiva (in euro's) Nog te betalen netto uitkeringen Nog te betalen beheerfee ING Investment Management Diverse schulden

2013/2014

90.508 270.093 253.398 613.999

2012/2013

155.167 249.776 205.427 610.370

47

10

Schulden aan deelnemers

Schulden aan deelnemers 1 juli 2012 - 30 juni 2013 (in euro's)

Overbruggingsfondsen

Buffers*

Totaal

Beginbalans verslagperiode

649.918.653

1.777.213

651.695.866

Fondspremies clubs Tekengelden Rendementsbijschrijving uit resultaat Overbruggingsuitkeringen Overige boekingen per saldo

12.111.153 1.030.875 25.300.239 39.731.700 122.690

-

12.111.153 1.030.875 25.300.239 39.731.700 122.690

Eindbalans verslagperiode

648.751.910

1.777.213

650.529.123

Schulden aan deelnemers 1 juli 2013 - 30 juni 2014 (in euro's)

Overbruggingsfondsen

Buffers*

Totaal


648.751.910

1.777.213

650.529.123


12.484.810 2.576.820 30.727.503 41.211.508 56.333

-

12.484.810 2.576.820 30.727.503 41.211.508 56.333


653.385.868

1.777.213

655.163.081

* De 4%-pool bevat een niet aan individuele deelnemers toegewezen buffer ter grootte van € 1.777.213. Deze buffer, die onderdeel vormt van de schulden aan deelnemers, wordt aangehouden voor mogelijke tegenvallende beleggingsresultaten in de toekomst en kan dienen om een verlaging van uitkeringen op dat moment te voorkomen.

48

Schulden deelnemers hoofdpool Overbruggingsfondsen

Schulden deelnemers hoofdpool (in euro's)

Buffers

Totaal


479.946.997

-

479.946.997


12.484.810 2.576.820 22.990.459 24.370.529 26.905

-

12.484.810 2.576.820 22.990.459 24.370.529 26.905


493.655.462

-

493.655.462

De schulden aan deelnemers in de hoofdpool worden onderverdeeld in kortlopend en langlopend: Kortlopend: Langlopend:

23.379.320 470.276.142 493.655.462

Van de langlopende schuld bedraagt de netto uitstroom tussen het 2e en het 6e jaar naar schatting : € 52.400.000. Dit bedrag is het verschil tussen de verwachte uitkeringen en verwachte premie-inleg voor de genoemde periode. Schulden deelnemers 4%-pool Overbruggingsfondsen

Schulden deelnemers 4%-pool (in euro's)

Buffers

1.777.213

Totaal


168.804.913

Rendementsbijschrijving uit resultaat Overbruggingsuitkeringen Overige boekingen per saldo

7.737.044 16.840.979- 29.428 -

7.737.044 16.840.979 29.428


159.730.406

161.507.619

1.777.213

170.582.126

De schulden aan deelnemers in de 4%-pool worden onderverdeeld in kortlopend en langlopend: Kortlopend: Langlopend:

16.123.520 145.384.099 161.507.619

Het deel van de langlopende schuld dat tussen het 2e en 6e jaar zal worden uitgekeerd is bekend en bedraagt: € 57.290.608.

49

Schulden deelnemers (in euro's)

Hoofdpool Aantal deelnemers 1.892

Stand begin verslagperiode Nieuwe deelnemers Inleg reeds aanwezige deelnemers Eenmalige / slotuitkeringen Reguliere uitkeringen Overige boekingen Correcties Rendementsbijschrijving Stand ultimo verslagperiode

1.455 161 98 1 2 1.517

11

Betaalde Premies

479.946.997 1.454.112 13.607.518 537.217 23.833.312 27.395 490 22.990.459 493.655.462

4%-pool Aantal deelnemers

Betaalde Premies

437 41 1 397

170.582.126 22.059 16.818.920 29.428 7.737.044 161.507.619

2013/2014

2012/2013

Eigen vermogen

Kapitaal (in euro's) Stand begin verslagperiode Stand ultimo verslagperiode

Algemene reserve (in euro's) Stand begin verslagperiode Stand ultimo verslagperiode

635.292 635.292

2013/2014

1.896.376 1.896.376

635.292 635.292

2012/2013

1.896.376 1.896.376

Het resultaat gedurende de verslagperiode is nihil, aangezien alle opbrengsten en kosten toegerekend worden aan de deelnemers.

Niet in de balans opgenomen verplichtingen en activa Huur kantoorruimte In augustus 2013 is besloten het lopende huurcontract pro forma op te zeggen. Per 1 september 2014 is een nieuw huurcontract voor vijf jaar afgesloten op dezelfde locatie. Door het digitaliseren van fysieke dossiers is minder ruimte nodig, waarbij bovendien een lagere huurprijs per vierkante meter afgesproken werd. De totale jaarhuur inclusief servicekosten bedraagt € 44.677. Hiervan wordt een evenredig gedeelte doorbelast aan het NWF. Samenwerkingsverband vakbonden Per 1 maart 2014 is met de vakbonden VVCS en Proprof een samenwerkingsovereenkomst gesloten voor een periode van een jaar. De samenwerking heeft betrekking op werkzaamheden van vakbonden in het kader van de bevordering van de continuïteit van de maatschappelijke situatie van de ex-voetballer. De hieraan verbonden vergoeding bedraagt op jaarbasis € 200.000 (excl. BTW).

50

5.4.5

Toelichting op de winsten verliesrekening

12 Opbrengsten uit beleggingen Totaal opbrengsten uit beleggingen (in euro's)

2013/2014

2012/2013

Rente op obligaties en andere waardepapieren hoofdpool Rente op deposito's hoofdpool Rente op beleggingen in liquiditeiten hoofdpool Rente op obligaties en andere waardepapieren 4%-pool Rente op deposito's 4%-pool Rente op beleggingen in liquiditeiten 4%-pool

4.592.249 469.829 1.196.279 8.540.920 57.758 25.762 14.882.797

5.444.214 755.998 1.469.546 9.061.807 64.403 81.771 16.877.739

Gerealiseerde waardeverandering aandelen en niet-rentende waardepapieren hoofdpool Gerealiseerde waardeverandering obligaties en rentende waardepapieren hoofdpool Gerealiseerde waardeverandering afgeleide instrumenten hoofdpool Gerealiseerde waardeverandering obligaties en rentende waardepapieren 4%-pool

2.256.713 2.938.049 508.120 4.686.642

3.259.473 5.481.841 2.047.938 10.789.252

Ongerealiseerde waardeverandering aandelen en niet-rentende waardepapieren hoofdpool Ongerealiseerde waardeverandering obligaties en rentende waardepapieren hoofdpool Ongerealiseerde waardeverandering afgeleide instrumenten hoofdpool Amortisatie obligaties 4%-pool

6.299.662 5.442.217 416.437 344.170 11.814.146

2.221.990 4.067.776 256.808 484.063 2.586.657-

Ontvangen dividend aandelen en niet-rentende waardepapieren hoofdpool Ontvangen dividend obligaties en rentende waardepapieren hoofdpool Overige opbrengsten hoofdpool Overige opbrengsten 4% pool Overige opbrengsten

1.257.684 855.152 773.368 3.000 17.604 2.906.808

784.730 2.328.757 872.455 20.879 4.006.821

34.290.393

29.087.155

Totaal opbrengsten uit beleggingen

Opbrengsten aandelen en niet-rentende waardepapieren hoofdpool (in euro's) Gerealiseerde waardeverandering Ongerealiseerde waardeverandering Dividend Overige opbrengsten Totaal opbrengsten obligaties en niet-rentende waardepapieren hoofdpool

2013/2014

2.256.713 6.299.662 1.257.684 374.430 10.188.489

2012/2013

3.259.473 2.221.990 784.730 345.645 6.611.838

51

Opbrengsten obligaties en rentende waardepapieren hoofdpool (in euro's) Gerealiseerde waardeverandering Ongerealiseerde waardeverandering Dividend Overige opbrengsten Couponrente Totaal opbrengsten obligaties en rentende waardepapieren hoofdpool

Opbrengsten obligaties en rentende waardepapieren 4%-pool (in euro's) Amortisatie (dis)agio Couponrente Overige opbrengsten Totaal opbrengsten obligaties en rentende waardepapieren 4%-pool

Opbrengsten deposito's hoofdpool (in euro's) Opbrengst ABN-AMRO top deposito plus Opbrengst ABN-AMRO top deposito Opbrengst ABN-AMRO Loyaal deposito Opbrengst ABN-AMRO deposito Opbrengst Van Lanschot deposito Opbrengst ING Deposito Totaal opbrengsten deposito's

Opbrengsten deposito's 4%-pool (in euro's) Opbrengst ABN-AMRO deposito Totaal opbrengsten deposito's

Overige opbrengsten hoofdpool Overige opbrengsten aandelen en niet-rentende waardepapieren hoofdpool Overige opbrengsten obligaties en rentende waardepapieren hoofdpool Overige opbrengsten

2013/2014

2.938.049 5.442.217 855.152 374.112 4.592.249 14.201.779

2012/2013

5.481.841 4.067.776 2.328.757 428.382 5.444.214 9.615.418

2013/2014

2012/2013

344.170 8.540.920 3.000 8.199.750

484.063 9.061.807 8.577.744

2013/2014

2012/2013

168.272 122.076 79.889 99.592 469.829

63.797 173.714 48.151 261.589 208.747 755.998

2013/2014

57.758 57.758

2012/2013

64.403 64.403

2013/2014 374.430 374.112 24.826 773.368

2012/2013 345.645 428.382 98.428 872.455

In de diverse fondsen worden kosten verrekend met als gevolg dat de waarde van deze fondsen lager wordt. ING Investment brengt deze kosten in mindering op de beheerfee, die zij aan de stichting in rekening brengt. Daar deze beheerfee volledig in het resultaat wordt opgenomen, zorgt de voornoemde verrekening voor een (overige) opbrengst.

52

13

Overige opbrengsten

Overige opbrengsten (in euro's) Rente hypotheken Rente overige per saldo

2013/2014

16.667 937 17.604

2012/2013

17.664 3.215 20.879

De gemiddelde in het boekjaar ontvangen rente op hypotheken welke verstrekt zijn aan (voormalige) werknemers is 2,75%. De gemiddelde in het boekjaar ontvangen rente op liquide middelen die niet voor beleggingsdoeleinden worden aangehouden, is 0,06% . 14

Beleggingskosten

Beleggingskosten hoofdpool (in euro's) Bewaarloon* Beheerfee** Transactiekosten*** Totaal beleggingskosten hoofdpool**** Beleggingskosten 4%-pool (in euro's) Bewaarloon Beheerfee***** Totaal beleggingskosten 4%-pool

2013/2014

34.952 1.232.208 315.290 1.582.450 2013/2014

27.398 181.919 209.317

2012/2013

23.212 1.230.077 719.782 1.973.071 2012/2013

29.258 194.385 223.643

* De bewaring van losse obligaties vindt plaats bij de Kasbank. De bewaarkosten worden eenmaal per maand door de Kasbank in rekening gebracht als percentage van de marktwaarde van de aanwezige effecten uitgedrukt in euro's. Het hierbij behorende percentage varieert van 0,015% tot 0,05% per jaar. ** De met ING Investment Management (IIM) contractueel overeengekomen beheerfee bedraagt 0,25%. Binnen de ING fondsen wordt reeds een standaard beheerfee in rekening gebracht. Deze indirect betaalde kosten worden door IIM afgetrokken van de door het CFK te betalen beheerfee. Op het beheer van het PVF particuliere hypothekenfonds is een beheerfee van 0,30% van toepassing. *** Transactiekosten die worden gemaakt bij koop of verkoop van beleggingsfondsen. Voor wat betreft de transacties van obligaties bestaan er impliciete transactiekosten doordat er een verschil bestaat tussen aan- en verkoopkoersen. Dit verschil is afhankelijk van een groot aantal factoren en kan tevens verschillen per effectenmakelaar. Deze kosten zijn dus niet zichtbaar in de verlies- en winstrekening. Voor transacties in losse effecten brengt de Kasbank settlement kosten in rekening die variëren tussen € 15 en € 50 per settlement (transactie van een bepaalde soort obligatie ongeacht de hoeveelheid die in de transactie betrokken is). **** Naast de beheerfee en de transactiekosten is er sprake van geringe kosten binnen de gebruikte beleggingsfondsen. Deze zijn in de koers van de fondsen verrekend. ***** De met Lombard Odier contractueel overeengekomen beheerfee bedraagt 0,10%. In het nieuwe boekjaar zal de beheerfee verlaagd worden naar 0,075%. Het CFK brengt deelnemers geen kosten in rekening bij de maandelijks premiebetalingen en uitkeringen.

53

15

Exploitatiekosten

Exploitatiekosten (in euro's) Personeelskosten Bureaukosten Automatiseringskosten Huisvestingskosten Honoraria en overige kosten Raad van Toezicht Honoraria en overige kosten commissies Honoraria accountant Advieskosten Representatie en communicatie Bijdrage vakbonden Overige kosten

Personeelskosten (in euro's) Lonen en salarissen Sociale lasten Bijdrage zorgverzekeringswet Pensioenlasten Overige personeelskosten Autokosten Doorbelaste kosten aan derden * Totaal personeelskosten

2013/2014

566.669 26.122 56.714 65.972 79.552 29.709 36.300 98.583 40.193 242.000 2.492 1.244.306

2012/2013

566.603 30.434 38.156 61.190 72.520 29.305 35.050 79.078 36.933 241.000 4.628 1.194.897

2013/2014

2012/2013

449.461 22.193 23.896 77.234 75.270 14.168 95.553 566.669

444.610 21.319 24.542 84.440 79.465 21.171 108.944 566.603

Per ultimo boekjaar zijn er zeven vaste werknemers (5,98 fte) in dienst bij de stichting. Bezoldiging van en leningen aan bestuurders en leden van de Raad van Toezicht De bezoldiging (met inbegrip van de pensioenlasten en andere uitkeringen) van de bestuurders en leden van de Raad van Toezicht, die in het boekjaar ten laste van de stichting zijn gekomen, bedragen € 278.855 respectievelijk € 70.917. Er zijn geen leningen verstrekt aan bestuurders of leden van de Raad van Toezicht.

* Naast de overbruggingsregeling voert het CFK een aantal werkzaamheden uit voor twee pensioenregelingen die zijn opgezet voor verschillende groepen werknemers (spelers en oefenmeesters) in de branche betaald voetbal. Hiervoor wordt een vergoeding ontvangen. Het CFK is tevens uitvoerder van de overbruggingsregeling voor professionele wielrenners in Nederland (Stichting Nederlands Wielrennersfonds). Ook voor deze activiteiten ontvangt het CFK jaarlijks een vergoeding.

Total expense ratio TER hoofdpool TER 4%-pool

2013/2014

2012/2013

0,52% 0,33%

0,59% 0,32%

54

Vergelijking kosten* hoofdpool (prospectus vs werkelijk)

Prospectus

2013/2014

2012/2013

Beheerkosten

0,25%

0,25%

0,25%

Personeelskosten

0,08%

0,09%

0,09%

Organisatiekosten Bureaukosten Automatiseringskosten Huisvestingskosten Honoraria Raad van Toezicht en vergaderkosten Advieskosten Honoraria accountant Representatie en communicatie Bijdrage vakbonden Overige kosten

0,01% 0,01% 0,01% 0,02% 0,02% 0,01% 0,01% 0,04% 0,00%

0,00% 0,01% 0,01% 0,02% 0,01% 0,01% 0,00% 0,04% 0,00%

0,00% 0,01% 0,01% 0,02% 0,01% 0,01% 0,00% 0,04% 0,00%

Afschrijvingskosten

0,01%

0,01%

0,01%

Lasten totaal

0,47%

0,45%

0,45%

Prospectus

2013/2014

2012/2013

Beheerkosten

0,10%

0,11%

0,11%

Personeelskosten

0,08%

0,09%

0,09%

Organisatiekosten Bureaukosten Automatiseringskosten Huisvestingskosten Honoraria Raad van Toezicht en vergaderkosten Advieskosten Honoraria accountant Representatie en communicatie Bijdrage vakbonden Overige kosten

0,01% 0,01% 0,01% 0,02% 0,02% 0,01% 0,01% 0,04% 0,00%

0,00% 0,01% 0,01% 0,02% 0,01% 0,01% 0,00% 0,04% 0,00%

0,00% 0,01% 0,01% 0,02% 0,01% 0,01% 0,00% 0,04% 0,00%

Afschrijvingskosten

0,01%

0,01%

0,01%

Lasten totaal

0,32%

0,31%

0,31%

Vergelijking kosten* 4%-pool (prospectus vs werkelijk)

* Transactiekosten en bewaarkosten zijn geen onderdeel van dit overzicht. Honoraria accountant (Ernst & Young) Conform BW2 artikel 2:382a delen wij mee dat in de kosten een bedrag ad € 32.670 is begrepen voor de kosten van onderzoek van de jaarrekening van het CFK. Dit betreft de kosten die ten laste van het resultaat 2013/2014 zijn gebracht. Daarnaast is, eveneens door Ernst & Young Accountants LLP, € 3.630 in rekening gebracht inzake nagekomen kosten met betrekking tot de controle voor het boekjaar 2012/2013. Ook deze kosten zijn ten laste gebracht van het resultaat 2013/2014. Tenslotte heeft Ernst & Young Belastingadviseurs LLP € 5.537 in rekening gebracht inzake fiscaal advies. Deze laatst genoemde kosten zijn verantwoord onder de advieskosten.

55

16

Overige baten en lasten

Overige baten en lasten (in euro's) Overige lasten Overige baten

17

2013/2014

2012/2013

6.571 1.168- 5.702 1.168- 869

Verbonden partijen

NWF Zoals vermeld in paragraaf 5.4.4 bij punt 7 is het CFK uitvoerder van de overbruggingsregeling voor professionele wielrenners (Stichting Nederlands Wielrennersfonds). Op grond van een doorbelastingsovereenkomst ontvangt het CFK hiervoor een vergoeding. Daarnaast lopen de beleggingen van het NWF mee in de beleggingen van het CFK. Bestuur Het bestuur ontvangt salaris van het CFK. Raad van Toezicht De leden van de Raad van Toezicht ontvangen naast een kilometervergoeding een vast honorarium en een honorarium per bijgewoonde vergadering. Tevens hebben zij recht op een vergoeding per dagdeel bij eventuele extra inzet ten behoeve van het CFK. Het bestuur is van mening dat de bedragen met betrekking tot het voorgaande marktconform zijn. Vakbonden Met de vakbonden in het betaalde voetbal, de VVCS en ProProf, is afgesproken dat het CFK tot 1 maart 2015 een financiële bijdrage levert ten behoeve van enkele door hen uitgevoerde activiteiten. Deze activiteiten hebben betrekking op de bevordering van de maatschappelijke ontwikkeling van de contractspeler na zijn voetballoopbaan door scholing, schuldhulpverlening en reïntegratie. De vakbonden verantwoorden de besteding van de ontvangen vergoeding. De sociale partners onderzoeken de mogelijkheid om de financiële ondersteuning van de hiervoor genoemde doelen een bredere basis binnen de branche betaald voetbal te geven. Afhankelijk van de plannen zal het CFK besluiten of het hierbij aansluit.

56

18 Risico informatie Valutarisico Valutarisico 2013/2014 (in euro's) Binnen de hoofdpool is sprake van een beperkte blootstelling aan valutarisico (voornamelijk US Dollar). - Het valutarisico op vastrentende beleggingen binnen beleggingsfondsen wordt in deze fondsen voor 100% afgedekt. De uitzondering hierop is het ING (L) Renta Fund EMD Local Bonds, waar de strategie er juist uit bestaat om te profiteren van stijgende valutakoersen van opkomende landen. - Het valutarisico op discretionaire vastrentende waarden met een rating gelijk aan of hoger dan Aa wordt voor 100% afgedekt. - Het dollarrisico binnen aandelen- en vastgoedfondsen wordt voor minimaal 50% afgedekt op basis van het percentage vreemde valuta in de relevante benchmarks. Per ultimo boekjaar bedroeg de dollarexposure volgens deze methode € 36,8 miljoen, waarvan € 19,1 miljoen was afgedekt door middel van FX forwards. De netto dollarexposure was dus € 17,7 miljoen ofwel 3,5% van het vermogen in de hoofdpool. De volgende valutakoersen golden gedurende het jaar: Per ultimo boekjaar bedroeg de exposure aan Deense Kroon een bedrag van € 8,4 miljoen, dat voor 97% was afgedekt door middel van FX forwards. Er was dus nagenoeg geen netto exposure in Deense Kroon. Per ultimo boekjaar was sprake van een beperkte exposure aan Japanse Yen (€ 4,5 miljoen), Australische Dollar (€ 2,0 miljoen), Canadese Dollar (€ 1,9 miljoen), Zwitserse Franc (€ 1,2 miljoen) en Engelse Pond (€ 3,6 mijoen). Deze exposure wordt niet afgedekt.

Valutakoersen

USD/EUR GBP/EUR DKR/EUR

Gemiddelde Koers 2013/2014 2012/2013 $ 1,3609 £ 0,8317

$ 1,2976 £ 0,8269

DKR 7,44603

DKR 7,4577

Middenkoers op Balansdatum 2013/2014 2012/2013 $ 1,3691 £ 0,8007 DKR 7,4555

$ 1,3142 £ 0,8551 DKR 7,4593

57

Kredietrisico De boekwaarde van discretionaire obligaties vertegenwoordigt het grootste deel van de beleggingsportefeuille. Het kredietrisico van de discretionaire obligaties op balansdatum is als volgt: Kredietrisico obligaties hoofdpool (in euro's, op basis van marktwaarde) Verdeling naar rating Moody's: Aaa Baa2 Ba2 Geen rating

Kredietrisico obligaties 4%-pool (in euro's, op basis van geamortiseerde waarde) Verdeling naar rating Moody's: Aaa Aa A Baa Ba Geen rating*

2013/2014

152.068.054 14.168.483 909.506 167.146.043 2013/2014

11.766.985 27.003.430 53.851.291 43.678.252 6.834.942 4.448.682 147.583.582

2012/2013

149.155.193 205.097 149.360.290 2012/2013

11.754.106 27.006.001 69.386.178 46.854.172 2.055.347 4.416.953 161.472.757

* Het betreft de obligatie 4,6% Heathrow FDG met als afloopdatum 15 februari 2020. S&P heeft deze obligatie een rating gegeven van A-.

58

Concentratierisico Het maximale concentratierisico verdeeld over laag risico en risicodragende beleggingen was op balansdatum als volgt: 2013/2014

2012/2013

152.068.054 7.962.008 32.701.736 94.327.511 147.583.582 7.923.585 6.305.668 4.440 448.867.704

149.360.290 83.009.006 41.214.664 118.708.144 161.472.757 5.763.606 3.686.327 21.750 563.193.045

93.201.510 15.077.989 109.098.091 420.877 217.798.467

49.011.181 49.485.975 235.058 98.262.098

666.666.168

661.455.143

(in euro's) Laag risico beleggingen Obligaties hoofdpool Andere rentende waardepapieren hoofdpool Deposito's hoofdpool Beleggingen in liquiditeiten hoofdpool Obligaties 4%-pool Deposito's 4%-pool Beleggingen in liquiditeiten 4%-pool Bond Future Risicodragende beleggingen Aandelen en niet-vastrentende waardepapieren Obligaties hoofdpool Andere rentende waardepapieren hoofdpool Afgeleide financiële instrumenten hoofdpool

Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat het CFK niet in staat is aan zijn kortlopende financiële verplichtingen te voldoen. Het liquiditeitsbeheer is erop gericht ervoor te zorgen dat er altijd voldoende liquiditeit is om aan de verplichtingen te voldoen, zowel onder normale als onder bijzondere omstandigheden, zonder dat er verliezen of risico's voor de reputatie van het CFK ontstaan. Op de volgende pagina volgen de contractuele looptijden van activa en verplichtingen, inclusief rentebetalingen:

59

2013/2014 (in euro's) Activa Beleggingen Aandelen en andere niet-vastrentende waardepapieren hoofdpool Obligaties en andere rentende waardepapieren hoofdpool Obligaties en andere rentende waardepapieren 4%-pool Deposito's bij kredietinstellingen hoofdpool Deposito's bij kredietinstellingen 4%-pool Afgeleide financiële instrumenten hoofdpool Beleggingen in liquiditeiten hoofdpool Beleggingen in liquiditeiten 4% pool Vorderingen Kortlopende vorderingen Vordering uit hypothecaire leningen Overige activa Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Liquide middelen Passiva Kortlopende schulden Schulden aan deelnemers hoofdpool Schulden aan deelnemers 4%-pool Beleggingsrekening NWF Crediteuren Loonbelasting en sociale premies Na clubstorting toe te voegen aan deelnemersfondsen Overige schulden en overlopende passiva Langlopende schulden Schulden aan deelnemers hoofdpool Schulden aan deelnemers 4%-pool Beleggingsrekening NWF Eigen vermogen Kapitaal Algemene reserve Net positie

Boekwaarde

Contractuele kasstromen *

<3 maanden

93.201.510 284.206.142 147.583.582 32.701.736 7.923.584 416.437 94.327.512 6.305.665

6.234.353 24.540.476 794.500 23.725.242 7.941.559 416.437 48.667.742 6.305.665

1.472.117 599.831

1.015.905

>6<12 maanden

549.868 509.750 1.031.306

4.060.468 11.258.800 6.623.791

45.359.043

300.727

287.860

160.096

>1<5 jaar

68.224.269 90.221.387

>5 jaar

99.435.863 90.958.410 76.000.000

8.255 599.831

189.589 185.281 311.296

32.500-

23.379.320 16.123.520 251.484 8.052 1.386.034 990.372 613.999

6.083.180 4.045.878 64.765 128.052 1.419.634 990.372 524.066-

470.276.142 145.384.099 8.479.592

>3<6 maanden

5.883.272 4.039.890 63.141 180.000 50.400-

11.412.869 8.037.752 123.578 360.000- 2.880.000 100.200- 936.000-

87.222- 2.711-

18.000

18.000

48.000

52.400.000 57.290.608- 88.112.732 578.806-

93.902.726

37.451.902

2.414.772

44.368.497

635.292 1.896.376 178.881.372

* Kasstromen welke voortvloeien uit contracten zijn verwerkt in de betreffende regels. Het gaat hierbij om het huurcontract (crediteuren) en de contracten met deelnemers met betrekking tot de uitkeringen (schulden aan deelnemers).

60

Renterisico Het CFK streeft er in de hoofdpool naar om rendement te maken op basis van duratie en tegelijkertijd is het streven om het effect van rentefluctuaties op het resultaat te beperken. De derivaten die gebruikt kunnen worden om het renterisico af te dekken zijn renteswaps, rentetermijncontracten, futures, caps en floors. Blijvende wijzigingen in rentevoeten kunnen op langere termijn gevolgen hebben voor de winst. In de 4%-pool is geen sprake van renterisico doordat gekozen is voor waardering van de obligaties op basis van amortisatie.

Financiële instrumenten met vaste rente (in euro's) Financiële activa Financiële verplichtingen Totaal financiële instrumenten met vaste rente Financiële instrumenten met variabele rente (in euro's) Financiële activa Financiële verplichtingen Rentederivaten Totaal financiële instrumenten met variabele rente

2013/2014

432.803.057 432.803.057 2013/2014

140.245.163 140.245.163

2012/2013

453.708.196 453.708.196 2012/2013

158.992.573 158.992.573

Overige risico's Naast de voornoemde risico's zijn ook het marktrisico, het koersrisico en het reputatierisico van toepassing. (vanaf pagina 17 e.v.) Een verdere toelichting op deze risico's geven wij hier niet aangezien deze niet zijn te kwantificeren of redelijkerwijs zijn in te schatten.

61

6.

Overzicht samenstelling beleggingen

Aandelen en andere niet vastrentende waarden hoofdpool (in euro's) Aantal Aandelenfondsen - INI Duurzaam Rendement Fonds 355.851 - Vanguard FTSE Emerging Markets 188.330 - SPDR MSCI Europe UCITS ETF 52.980 - SPDR S&P 500 ETF Trust 87.056 - ING (L) Invest Europe Opportunities 1.189

€ 94,3722 € 31,5013 € 159,5700 € 142,9500 € 7.716,9300

33.582.493 5.932.639 8.454.019 12.444.656 9.173.964 69.587.771

Commodities - ING (L) Invest Commodity Enhanced

1.300

€ 3.891,8889

5.058.323 5.058.323

Real Estate fondsen - Ishares European Property Yield - ING Global Real Estate Fund

208.345 154.070

€ 31,5400 € 77,7842

6.571.201 11.984.215 18.555.416

Koers

Totaal aandelen en andere niet vastrentende waarden hoofdpool:

VV Koers

Waarde 30/6/2014

93.201.510

62

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren hoofdpool (in euro's) Aantal Obligatiefondsen - INI Global High Yield Fonds 114.219 - INI Euro Credit Fonds 247.794 - ING (L) Renta Fund AAA ABS 4.361 - Ishares Euro Corp Bnd LC 77.581 - ING (L) RF EMD (Hard Currency) 1.608 - ING (L) RF EMD (Local Bond) 1.292 - ING (L) Liquid Euribor 3M 7.730

Koers

Waarde 30/6/2014

€ 100,9333 € 47,0158 € 5.028,4400 € 131,9850 € 3.346,2800 € 4.519,8477 € 1.029,9800

11.528.465 11.650.245 21.931.405 10.239.528 5.380.179 5.841.067 7.962.008 74.532.897

Woninghypotheken PVF Hypothekenfonds

42.527.202 Nominale waarde

Obligaties 6,25% O AUSTRIA 27 A6 4,65% Oostenrijk 1/2018 3,5% EMTN OESTERREICH 15 4,35% O AUSTRIA 19 3,4% Oostenrijk 2022 1,5% Duitsland 4/2016 1,75% Duitsland 4/2020 0,75% Duitsland var. 0,100% Duitsland IL Bond 4/15/2023 3,75% O FRG 15 3,25% O FRG 15 4% Duitsland 7/2016 4% BRD 4/1/20 3,5% O FRG 19 3,25% Duitsland 07/2021 1,75% Duitsland 10/2015 3,000% Denemarken 11/2021 1,5% Denemarken 11/2023 4,4% Spanje 31/10/2023 3,8% Spanje 30-4-2024 3,875% Finland 9/2017 4,375% Finland 7/2019 3,375% Finland 4/2020 3,500% Finland 4/2021 2,000% Finland 4/2015 4,5% Italie 1-5-2023 4,5% Italie 3-1-2024 3,25% Nederland 7/2015 3,75% Nederland 1/2023 3,75% O NETHERLANDS 14 4,0% O NETHERLANDS 18 3,5% O Nederland 2,000% Nederland 15/7/2024 5,65% Portugal 15/2/2024 2,375% EMTN DNB NOR 17

994.000 4.323.000 675.000 3.654.000 5.070.000 7.045.000 12.980.000 4.720.000 2.800.000 2.298.000 3.069.000 2.550.000 5.360.000 16.170.000 1.700.000 1.480.000 4.140.792 3.298.124 4.043.000 2.086.000 1.967.000 2.047.000 3.104.000 3.363.000 1.952.000 4.134.000 1.986.000 14.370.000 1.800.000 1.279.000 10.612.000 5.080.000 1.936.000 770.000 1.400.000

Totaal obligaties en andere rentende waardepapieren hoofdpool

Marktwaarde 30/6/2014 1.565.114 5.085.353 721.833 4.364.199 6.058.209 8.474.503 16.257.614 5.303.244 3.005.529 2.383.428 3.266.962 2.853.403 6.195.877 19.279.756 2.051.125 1.531.456 4.819.767 3.389.490 4.766.384 2.301.089 2.258.166 2.527.125 3.601.656 3.966.146 2.058.685 4.786.374 2.314.635 15.297.215 2.200.527 1.326.564 12.584.200 6.088.541 2.038.455 909.507 1.513.912 167.146.043 284.206.142

63

Obligaties en andere vastrentende waardepapieren 4% pool Nominale waarde (in euro's) Obligaties 3,5% O Oostenrijk 21 3.850.000 4,0% O België 19 OLO 3.650.000 8,625% VAR AB INBV 17 EMTN 2.500.000 7,625% EMTN Metro 15 1.500.000 4,5% O CFF 18 1.000.000 6,375% EMTN GDF Suez 21 4.500.000 6,25% EMTN Suez ENV. 19 4.000.000 6,75% EMTN VEOLIA ENV. 19 3.000.000 4,0% O Nederland 19 3.150.000 5,375% EMTN Telecom 19 4.800.000 5,0% NTS Citigroup 19 5.800.000 4,25% EMTN United UTI 20 3.450.000 3,875% EMTN HBOS 20 5.750.000 4,375% EMTN Nat Grid 20 5.200.000 4,125% EMTN Procter 20 3.800.000 4,75% NTS Teliaso 17 EMTN 1.000.000 4,25% EMTN BA Cover 17 4.500.000 5,0% EMTN MS 19 5.500.000 5,375% EMTN GE CAP 18 3.700.000 5,75% MTN E ON Intl 20 2.100.000 6,375% EMTN Goldman 18 3.300.000 8,75% O Verizon 15 1.000.000 6,25% EMTN EDF 21 3.700.000 7,5% VAR Koninklijke 19 5.000.000 6,5% EMTN RWE Finance 21 3.750.000 8,375% VAR Imperial 16 2.850.000 6,5% VAR Roche 21 EMTN 4.500.000 5,625% EMTN Statoil 21 3.500.000 6,25% EMTN Vatten 21 5.500.000 6,0% EMTN Fortum 19 4.650.000 5,75% VAR Philip 16 1.000.000 7,25% EMTN AKZO 15 1.500.000 6,625% EMTN Statkraft 19 2.500.000 5,5% EMTN Alliander 16 2.250.000 6,5% EMTN Züricht 15 1.900.000 6,5% EMTN Dong Energy 19 3.000.000 5,75% EMTN CEZ 15 1.500.000 9,375% VAR Arcelormittal 16 2.000.000 5,75% VAR Pfizer 21 5.450.000 4,60% BBA Funding 4.550.000 4% Barclays Bank 3.550.000 4,375% CWTH Bank Australia 3.900.000 Totaal obligaties en andere rentende waardepapieren 4%-pool

Geamortiseerde waarde 30/6/2014 3.772.990 3.693.573 2.726.667 1.547.501 1.007.442 5.012.056 4.236.445 3.152.420 3.297.341 4.791.895 5.386.614 3.362.146 5.333.294 4.938.579 3.806.814 1.009.793 4.355.601 5.221.019 3.789.881 2.214.154 3.361.364 1.093.067 4.082.440 5.518.763 4.276.604 3.001.277 4.975.726 3.737.356 5.921.790 4.887.988 1.031.352 1.546.193 2.608.096 2.309.686 2.015.331 3.119.825 1.517.573 2.043.048 5.701.722 4.448.682 3.689.212 4.040.266 147.583.582

64

Deposito's bij kredietinstellingen hoofdpool (in euro's) Waarde 30/6/2014 ABN AMRO top deposito plus ABN AMRO top deposito ABN AMRO Loyaal deposito Van Lanschot deposito

0,90% 1,00% 1,20% 2,00%

Totaal deposito's bij kredietinstellingen hoofdpool

15.037.286 10.027.325 6.623.791 1.013.333 32.701.735

Deposito's bij kredietinstellingen 4%-pool (in euro's) Waarde 30/6/2014 ABN Deposito Totaal deposito's bij kredietinstellingen 4%-pool

0,90%

7.923.584 7.923.584

Afgeleide financiële instrumenten hoofdpool (in euro's) Waarde 30/6/2014 FX Forwards * - Betreft verkoop Dkr 60.800.000 - transactiedatum 17 juni 2014 - afloopdatum 22 juli 2014 ongerealiseerd resultaat: 101- Betreft verkoop $ 25.860.000 - transactiedatum 17 juni 2014 - afloopdatum 22 juli 2014 ongerealiseerd resultaat: 167.443 167.342 Futures ** EURO-Bund September 2014 / aantal: -300 /valuta €

TOPIX Index September 2014 / aantal: 920 / valuta JY Totaal afgeleide financiële instrumenten hoofdpool

4.440 253.535 249.095 416.437

* Het betreft onderhandse (OTC) contracten waarvan de tegenpartij varieert. De tegenpartijen worden door ING IM geselecteerd op basis van met het CFK vooraf overeengekomen criteria op het gebied van tegenpartijrisico en afspraken over aan te houden margins en onderpand. In het boekjaar 2013/2014 waren de tegenpartijen HSBC en Barclays. ** Het betreft beursgenoteerde futurecontracten.

65

Beleggingen in liquiditeiten hoofdpool (in euro's) Waarde 30/6/2014 Spaarrekeningen ABN-AMRO Private Banking ABN-AMRO Beleggersrekening ABN-AMRO Bonusspaarrekening ABN-AMRO Bestuur Spaarrekening ABN-AMRO Vermogensrekening ABN-AMRO Bestuur Spaarrekening ABN-AMRO Beleggersrekening ABN-AMRO Private Banking ABN-AMRO Vermogensrekening Van Lanschot Zakelijk Plus Van Lanschot Premiumsparen MoneYou Zakelijk MoneYou Zakelijk ING Liquidity Management Account ING Vermogensspaarrekening ING Zakelijk Kwartaalspaarrekening ING Zakelijk Bonusspaarrekening SNS Zakelijk Sparen SNS Zakelijk Sparen Rabo Beleggersrekening Rabo BedrijfsSpaarrekening Rabo BedrijfsBonusrekening Rabo Beleggersrekening

Rekeningen courant Kasbank € Kasbank $ Kasbank Dkr. Kasbank Jap.Yen Kasbank Can.$ ABN-AMRO Bank ABN-AMRO Bank ING Bank Rabobank Van Lanschot JP Morgan (future margin account)

Totaal beleggingen in liquiditeiten hoofdpool

10.032.261 1.203.872 1.003.226 3.521.860 1.008.000 2.623.718 1.203.872 10.032.261 1.005.288 5.030.816 9.524.342 3.011.163 3.010.270 20.322 2.516.053 2.506.545 5.029.427 5.025.025 5.025.025 7.850.247 5.417 5.012.904 5.023.750 90.225.662

3.747.568 48.873 3.484 1 6 517 403 82 120 83 300.727 4.101.849 94.327.511

Beleggingen in liquiditeiten 4% pool (in euro's) Waarde 30/6/2014 Spaarrekening Rabo Beleggersrekening Rabo BedrijfsSpaarrekening ABN-AMRO Bestuur Spaarrekening Rekening courant Kasbank

Totaal beleggingen in liquiditeiten 4%-pool

2.174.062 2.501.795 1.150.780 5.826.637 479.028 479.028 6.305.665

66

7. Overige gegevens 7.1 Algemeen Resultaatbestemming In overeenstemming met artikel 2 uit de statuten heeft het bestuur na voorafgaande goedkeuring door de Raad van Toezicht besloten het resultaat in zijn geheel toe te voegen aan de algemene reserves. Het resultaat is nihil en derhalve heeft het besluit geen gevolgen voor het eigen vermogen.

Gebeurtenissen na balansdatum Op 18 juli 2014 is de vergunning door de AFM omgezet naar een vergunning als beheerder van beleggingsfondsen. Op 22 juli 2014 is deze vergunning van rechtswege overgegaan in een AIFM-vergunning. Gelijktijdig is in 2011 afgegeven ontheffing voor het NWF ingetrokken door de AFM en worden de deelnemers in het NWF gekwalificeerd als deelnemer in de beleggingsfondsen van het CFK.

Informatie Op de Website en ten kantore van CFK zal in ieder geval de volgende informatie verkrijgbaar zijn:            

het Prospectus; de essentiële beleggersinformatie; de statuten van het Fonds; de reglementen en gedragscode; (voorgenomen) wijzigingen van de statuten; (voorgenomen) wijzigingen van het beleggingsbeleid; (voorgenomen) wijzigingen van de voorwaarden met een toelichting; (half)jaarverslagen van het Fonds; de door de AFM aan het Fonds verleende vergunning, en eventuele ontheffingen; oproepen voor de vergaderingen van Deelnemers; het meest recente registratiedocument. de opgave, bedoeld in artikel 50, tweede lid BGfo. Deze opgave bevat ten minste de volgende gegevens: de totale waarde van de beleggingen, een overzicht van de samenstelling van de beleggingen, de omvang van het deelnemersfonds de meest recent bepaalde intrinsieke waarde van het deelnemersfonds onder vermelding van het moment waarop de bepaling plaatsvond;

67

7.2 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: Het bestuur van het CFK Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening voor het jaar eindigend op 30 juni 2014 van Stichting Contractspelersfonds KNVB te Zeist gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 30 juni 2014 en de winst-en-verliesrekening over de periode 1 juli 2013 tot en met 30 juni 2014 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van het bestuur Het bestuur van de stichting is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het bestuursverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW) met de Wet op het financieel toezicht. Het bestuur is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico's dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de stichting. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door het bestuur van de stichting gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel betreffende de jaarrekening Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van Stichting Contractspelersfonds KNVB per 30 juni 2014 en van het resultaat over de periode 1 juli 2013 tot en met 30 juni 2014 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en met de Wet op het financieel toezicht.

68

Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het bestuursverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het bestuursverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW.

Amsterdam, 29 augustus 2014

Ernst & Young Accountants LLP

w.g. J.C.J. Preijde RA

69

8. Nevenfuncties bestuurders en leden Raad van Toezicht De bestuurders zijn voltijds in dienst van de stichting en hebben geen nevenfuncties. De belangrijkste nevenfuncties van de leden van de Raad van Toezicht worden in het verslag van de Raad van Toezicht (v.a. p. 31) genoemd.

70

2014

Recommend Documents