ww.bdo.nl

ON SITU AT

BDO

I BDO

Tel -'31 (0)2^374 17 17 Fax:+31 (0)2^374 17 18 [email protected] v/ww.bdo.nl

BDO Accountants & Belaslingadviseuis B V. Postbus 40025, 6504 AA Nijmegen Keikenbos 1023, 6546 BB Nijmegen Nedeiland

STRIKT VERTROUWELIJK Gemeente Nijmegen T.a.v. directie inwoners Postbus 1065 6501 BB NIJMEGEN

Nijmegen, 29 oktober 2010

Kenmerk: 1001237/ME/MB/10.1076

Betreft: rapportage inzake specifiek verrichte werkzaamheden met betrekking tot de financiele positie en het financieel toekomstperspectief van N.E.C. Nijmegen

Geachte directie, Hierbij ontvangt u onze rapportage inzake de door ons verrichte specifieke werkzaamheden met betrekking tot de financiele positie en het financieel toekomstperspectief van N.E.C. Nijmegen (hierna 'NEC'). Deze rapportage bevat de uitkomsten van onze werkzaamheden en is na het weergeven van onze belangrijkste bevindingen in een samenvatting als volgt opgebouwd: 1 2 3 4 5 6

1

Opdracht; Aard en reikwijdte van de verrichte werkzaamheden; Beschrijving uitgevoerde specifieke werkzaamheden; Samenvatting; Beschrijving van feitelijke bevindingen; Beperking in het gebruik en verspreidingskring.

Opdracht

Het doel van uw opdracht is onder meer om verduidelijking te bieden omtrent de financiele positie en het financiele toekomstperspectief van NEC. U heeft in de fase van verstrekking van de opdracht aangegeven dat het onderzoek onder meer de volgende punten dient te omvatten: • • a

De actuele financiele positie van NEC in het licht van de actuele financiele en economische ontwikkelingen binnen het betaald voetbal; De plausibiliteit van de korte termijn liquiditeitsplanning van NEC; De plausibiliteit van de begroting voor het boekjaar 2010/2011 van NEC;

statutair gevestigd te Cindhoven en ingeschreven in het handetsregistei onder nummer 17171183 BDO Accountants 8; Belastingadviseurs B V handelt te\ ens ondei de namen BDO Accountants BDO Belastmgadviseui s, BDO International Tax Services BDO Accountants & Belastingadviseurs B V is (id van BDO International Ltd, een rechtspeisoon naar Engels recht met beperkte aansprakelijkheid, en maakt deel uit van het \/ereldv/ijde netv/erk van jundisch zelfstandige organisaties die ondei de naam ' BDO" optieden

BDO De plausibiliteit van de prognoses voor de (middel-)lange termijn (minimaal 5 jaar) van NEC, waarbij een relatie wordt gelegd tussen de financieringsbehoefte van NEC en de gemeentelijke plannen met betrekking tot het Topsport- en Innovatiepark. Hierbij zal tevens worden beoordeeld in hoeverre partners van NEC direct dan wel indirect een effect hebben op de resultaten en/of de bedrijfsvoering van NEC.

2

Aard en reikwijdte van de verrichte werkzaamheden

Onze werkzaamheden zijn verricht in overeenstemming met de voor accountants van toepassing zijnde Controle en Overige Standaarden. Onze rapportage en werkzaamheden zijn met name ingericht op basis van en uitgevoerd in overeenstemming met Standaard 4400, "Opdrachten tot het verrichten van overeengekomen specifieke werkzaamheden met betrekking tot financiele informatie". Het doel van deze opdracht was gericht op het verrichten van die werkzaamheden die wij met u zijn overeengekomen en thans rapporteren wij over onze feitelijke bevindingen. Aangezien wij slechts verslag doen van feitelijke bevindingen uit hoofde van de overeengekomen werkzaamheden betekent dit dat op het in het rapport opgenomen cijfermateriaal en toelichtingen geen accountantscontrole is toegepast en dat evenmin een beoordelingsopdracht is uitgevoerd. Dit houdt in dat aan onze rapportage geen zekerheid kan worden ontleend omtrent de getrouwheid van het in object van onderzoek opgenomen cijfermateriaal en toelichtingen daarop. Het is de bedoeling dat u zelf een oordeel vormt over de in dit rapport weergegeven bevindingen en op basis daarvan uw eigen conclusie trekt. Wij wijzen u er op dat indien wij aanvullende werkzaamheden zouden hebben verricht of een controle- of beoordelingsopdracht zouden hebben uitgevoerd, mogelijk andere onderwerpen zouden zijn geconstateerd die voor rapportering in aanmerking zouden zijn gekomen. De in deze rapportage genoemde cijfers 2009/2010 zijn ontleend aan de KNVB modelstaten 2009/2010. Deze cijfers komen voor wat betreft resultaat en vermogen overeen met de jaarrekening 2009/2010 van N.E.C. Holding B.V., waarbij door VWGNijhof Registeraccountants B.V. d.d. 29 oktober 2010 een goedkeurende accountantsverklaring met toelichtende paragraaf inzake continuiteit is verstrekt. In overleg met de Gemeente Nijmegen zijn wij in deze rapportage uitgegaan van de beschikbare conceptovereenkomst inzake de transactie met betrekking tot 'De Eendracht'.Voor de volledigheid melden wij u dat onze bevindingen als opgenomen in deze rapportage uiteraard onder voorbehoud van ongewijzigde formalisering en finalisering van deze transactie is.

3

Beschrijving uitgevoerde specifieke werkzaamheden

Wij hebben de volgende werkzaamheden verricht: 1. Met betrekking tot uw vraag naar de huidige financiele situatie van NEC op dit moment, hebben wij de resultaten, de ontwikkelingen in het werkkapitaal (liquiditeit) en de belangrijke balansratio's (vermogens- en financieringsverhoudingen) geanalyseerd;

I BDO 2. Met betrekking tot uw vraag inzake de plausibiliteit van de door NEC opgestelde prognoses en begrotingen over de jaren 2010/2011, 2011/2012 en 2012/2013 hebben wij aan de hand van het door NEC opgestelde plan van aanpak (herstelplan) en de KNVB modelstaten begroting 2010/2011 de verwerking van de uitgangspunten van deze begrotingen geanalyseerd; 3. Met betrekking tot uw vraag inzake de plausibiliteit van de door NEC opgestelde liquiditeitsprognoses en de hieruit voortkomende financieringsbehoefte hebben wij de consistentie van deze liquiditeitsprognoses en de aansluiting hiervan bij de begroting geanalyseerd; 4.

Met betrekking tot uw vraag inzake de opzet van de juridische structuur hebben wij de huidige juridische structuur in kaart gebracht;

5. Wij hebben op uw verzoek de huidige financiele relatie tussen NEC en de gemeente Nijmegen in kaart gebracht; 6. Met betrekking tot uw vraag inzake de afhankelijkheid en verbondenheid van NEC met externe investeerders hebben wij de huidige financiele relatie tussen NEC en externe investeerders in kaart gebracht. 7. Met betrekking tot uw vraag inzake de vergelijkingen met de huidige trends in het betaalde voetbal op het gebied van onder meer bezoekersaantallen, sponsoring en televisierechten hebben wij kennis genomen van het businessplan van Hypercube Business Innovation B.V. en de daarin opgenomen belangrijkste financiele trends in kaart gebracht. Ten behoeve van onze werkzaamheden hebben wij gebruik gemaakt en kennis genomen van onder andere de volgende informatiebronnen: Plan van aanpak NEC augustus 2010 (hierna 'plan van aanpak'); Modelstaat begroting boekjaar 2010/2011; Liquiditeitsbegrotingen tot en met 2014/2015; Jaarrekeningen en KNVB-staten 2009/2010; Jaarrekeningen en KNVB-staten 2008/2009; Hypercube conceptrapportage d.d. 15 juli 2010; Accountantsdossiers VWGNijhof Registeraccountants B.V.; Interview d.d. 3 September 2010 directie (de heer Jacco Swart) en controller (mevrouw Ellen van Eldik) NEC; Interview d.d. 27 September 2010 juridisch adviseur NEC (de heer Eric Oomen); Correspondentie NEC met Gemeente Nijmegen inzake 'De Eendracht' en plannen inzake verkoop toekomstige seizoenkaarten; Overeenkomst d.d. 14 oktober 2010 inzake verkoop toekomstige seizoenkaarten; (Financierings-) overeenkomsten tussen NEC en externe investeerders; Brief E&Y d.d. 18 februari 2009 inzake verwerking mediagelden; Diverse overige documenten en correspondentie.

IBDO 4

Samenvatting

Wij hebben onderzoek verricht naar de huidige financiele situatie en het financieel toekomstperspectief van NEC. De financiele situatie van NEC per 30 juni 2010 laat een fors negatief werkkapitaal en een fors negatief eigen vermogen zien. Per 30 juni 2010 heeft NEC betalingsachterstanden bij diverse externe partijen (waaronder Belastingdienst, Gemeente Nijmegen en externe financiers). Naar aanleiding van de in afgelopen jaren verslechterde financiele situatie heeft de KNVB NEC verplicht een plan van aanpak (herstelplan) op te stellen, waarin NEC moet aantonen hoe zij in de toekomst (binnen drie jaar) een gezonde, positieve bedrijfsvoering zal realiseren. Dit plan van aanpak bevat resultaat- en liquiditeitsprognoses voor de komende drie seizoenen, alsmede een uitgebreide toelichting vanuit de directie van NEC ter onderbouwing van deze prognoses. Teneinde tot een gezonde bedrijfsvoering te komen, heeft NEC forse bezuinigingen gepland in de komende drie seizoenen. Deze bezuinigingen zien met name toe op het terugdringen van de spelerskosten. Met betrekking tot de te realiseren baten is de verwachting van NEC dat deze de komende seizoenen vrijwel gelijk zullen blijven. Indien NEC de geprognosticeerde besparingen in kosten zal behalen in combinatie met het in stand houden van de baten, zal het operationele resultaat van NEC naar verwachting met ingang van het seizoen 2011/2012 licht positief zijn. Door afschrijving op eerder betaalde vergoedingssommen zal het nettoresultaat eerst vanaf seizoen 2012/2013 positief zijn. Daarnaast heeft NEC maatregelen getroffen om aan haar verplichtingen op korte termijn te voldoen. Daartoe zijn in de afgelopen maanden een tweetal transacties voorbereid, welke transacties de liquiditeitspositie van NEC zeer recent positief hebben beinvloed. Dit betreft enerzijds een transactie met de Gemeente Nijmegen inzake de afkoop van het optierecht op Multifunctioneel Sportcentrum 'De Eendracht' en anderzijds een transactie met een externe partij inzake de verkoop van toekomstige seizoenkaarten. Als gevolg van recente effectuering van deze transacties beschikt NEC thans over afdoende liquide middelen om haar betalingsachterstanden te voldoen en het lopende seizoen aan haar korte termijnverplichtingen te voldoen. Naast de in het plan van aanpak opgenomen prognoses zijn door NEC gedetailleerde liquiditeitsprognoses opgesteld voor de komende vijf seizoenen. Hieruit blijkt dat NEC in de komende seizoenen op meerdere momenten met een negatieve liquiditeitspositie verwacht te worden geconfronteerd (zie onderstaande grafiek). Door de directie van NEC zijn vooralsnog geen maatregelen getroffen ter voorkoming of overbrugging van deze negatieve liquiditeitsposities.

Verloop liquiditeitspositie NEC Holding B.V. 1.750 'Geprognosticeerd liquidlteitssaldo

n-14"~aec-l^r jun^lS

^I:^Mi.E:..4l -1.250

Inclusief aflossing participanten GoffertspelersBVen vervroegde aflossing lening Gemeente Nijmegen

IBDO Ons onderzoek heeft uitgewezen dat er nog onzekerheid bestaat omtrent het in de liquiditeitsprognose gehanteerde uitgangspunt met betrekking tot de aflossingsverplichtingen jegens de participanten van Goffertspelers B.V. Bij NEC bestaat de intentie haar huidige aflossingsverplichtingen jegens de participanten van Goffertspelers B.V. ad € 250.000 per jaar om te zetten naar aflossingen welke afhankelijk zijn van toekomstige transferopbrengsten. Vooruitlopend hierop zijn in de door NEC opgestelde liquiditeitsprognoses de huidig overeengekomen aflossingen ad € 250.000 per jaar niet meer verwerkt. Indien echter de aflossingsverplichtingen niet worden omgezet in hiervoor vermelde variabele aflossingsverplichtingen, betekent dit dat de liquiditeitsprognoses van NEC met € 250.000 per jaar naar beneden bijgesteld dienen te worden. De liquiditeitspositie per 30 juni 2015 zou dan negatief € 362.000 bedragen ten opzichte van de huidige inschatting van € 888.000 positief. Formalisering van deze hernieuwde aflossingen is dan ook van cruciaal belang voor de liquiditeitsplanning van NEC. Daarnaast willen wij de aandacht vestigen op de verwerking van de mediabaten in de resultaat- en liquiditeitsprognoses. NEC heeft van Eredivisie C.V. in de seizoenen 2008/2009 en 2009/2010 een aanvullende uitkering op de mediagelden ontvangen van ca. € 1.500.000, zijnde een voorschot op toekomstige uitkeringen ('financieringscomponent'). Deze voorschotten zijn in de betreffende seizoenen als baten in winst-en-verliesrekeningen gepresenteerd. Terugbetaling van deze financieringscomponent geschiedt in drie seizoenen (met ingang van 2010/2011), door verrekening met de in die seizoenen uit te keren mediagelden. NEC heeft in haar resultaat- en liquiditeitsprognoses over de komende seizoenen de mediabaten op een constant niveau van ca. € 2.000.000 opgenomen. Feitelijk betekent dit echter een stijging van de mediabaten in de betreffende seizoenen, onder verrekening van de hiervoor gemelde voorschotten ad € 1.500.000. De stijging van de mediabaten in de komende seizoenen is gebaseerd op verkregen informatie van de directie van Eredivisie C.V. omtrent de toename van de opbrengsten van Eredivisie C.V. en de hieruit voortkomende uitkeringen aan de clubs. Vanuit de directies van NEC en Eredivisie C.V. hebben wij begrepen dat Eredivisie C.V. op dit moment werkt aan een herfinanciering binnen Eredivisie C.V. om zo de terugbetaling van de financieringscomponent door de clubs bij tegenvallende opbrengsten in de toekomst uit te kunnen stellen. De formalisering van deze herfinanciering is van groot belang voor de thans voorliggende liquiditeitsprognoses op het moment dat de geprognosticeerde stijging van de opbrengsten in Eredivisie C.V. zal tegenvallen. Wij hebben kennis genomen van de juridische structuur van NEC. Hieruit blijkt dat, met uitzondering van een 0,9%-aandelenbelang door derden in Goffertspelers B.V., er geen financiele instellingen of investeerders als aandeelhouders cq. eigenaren zijn verbonden aan NEC. Tevens hebben wij kennis genomen van de financiele relatie tussen NEC en externe financiers. NEC is op dit moment in grote mate gefinancierd door externe financiers. Zowel de participanten van Goffertspelers B.V. als externe investeerders hebben NEC voorzien van omvangrijke financieringen. Deze financieringen dienen in de toekomst terugbetaald te gaan worden vanuit opbrengsten uit toekomstige transfers. Zowel de opbrengsten uit deze toekomstige transfers alsmede de hiermee verband houdende aflossingen zijn niet meegenomen in de diverse liquiditeits- en resultaatprognoses van NEC. Daar het potentiele opbrengsten en inkomende kasstromen betreft kan dit geen negatieve invloed hebben op de thans voorliggende liquiditeitsprognses. De huidige financiele relatie tussen NEC en de Gemeente Nijmegen beperkt zich na de verwerking van de transacties inzake 'De Eendracht' en de verkoop van toekomstige seizoenkaarten tot de huur van het stadion 'De Goffert' en Multifunctioneel Sportcentrum 'De Eendracht'. Alle tot voor kort

BDO bestaande betalingsachterstanden en de door de gemeente verstrekte financieringen zijn door middel van deze transacties voldaan. Onderzoeksbureau Hypercube heeft in opdracht van NEC onderzoek gedaan naar de sportieve en financiele prestaties van NEC in vergelijking met een viertal betaald voetbal organisaties welke volgens Hypercube op moment van onderzoek en in de afgelopen jaren zowel sportief als financieel redelijk vergelijkbaar zijn met NEC. Dit onderzoek is de basis onder het door Hypercube uitgewerkte scenario van uitbreiding van het huidige stadion van NEC van 12.500 plaatsen naar 21.000 plaatsen. Hierbij is uitgegaan van ingebruikname van het nieuwe stadion met ingang van seizoen 2013/2014. Door Hypercube zijn diverse doorrekeningen gemaakt naar de financiele mogelijkheden van NEC in dit nieuwe stadion. Hierbij is uitgegaan van diverse scenario's waarbij de verschiUen in exploitatiesaldi vooral ontstaan in de aanloopfase naar het nieuwe stadion. Uit voorgenoemd onderzoek komt naar voren dat NEC bij uitbreiding van de huidige capaciteit van het Goffertstadion naar een capaciteit van 21.000 toeschouwers een forse toename in haar batenpotentieel zal kunnen bereiken. Hiertoe is het volgens Hypercube echter wel van belang dat in drie van de vier scenario's NEC in de komende seizoenen forse investeringen zal dienen te plegen, welke investeringen thans niet zijn meegenomen in de door NEC opgestelde liquiditeitsprognoses. Deze financiering zal volgens berekeningen van Hypercube varieren van ca € 4 tot € 11 miljoen. Na ingebruikname van het nieuwe stadion zal NEC conform de inschatting van Hypercube positieve resultaten bereiken, welke alsdan zullen bijdragen aan een positieve ontwikkeling van de liquiditeitspositie van NEC. In het onderzoek is overigens uitgegaan van aanwezigheid van NEC in de hoogste klasse van het betaald voetbal in Nederland.

!BDO 5

Beschrijving van feitelijke bevindingen

5. / Huidige financiele situatie van NEC Voor het in kaart brengen van de huidige financiele situatie van NEC hebben we gebruik gemaakt van de (geconsoiideerde) jaarrekeningen 2008/2009 waarbij door VWGNijhof Registeraccountants B.V. d.d. 28 September 2009 een goedkeurende accountantsverklaring met toelichtende paragraaf inzake continuiteit is afgegeven en de (geconsoiideerde) KNVB modelstaten 2008/2009 en 2009/2010 waarbij door VWGNijhof registeraccountants B.V. d.d. 28 September 2009 respectievelijk 30 September 2010 goedkeurende accountantsverklaringen met toelichtende paragraaf inzake continuiteit zijn afgegeven.

Winst-en-verliesrekening NEC Holding B.V. 2009/2010

2008/2009

2007/2008

x € 1.000

x € 1.000

X € 1.000

11.295

14.618

Personeelskosten

8.309

9.266

7.900

Overige bednjfskosten

4.520

6.536

4.621

12.829

15.802

12.521

-1.534

-1.184

-333

-127

-212

-127

-1.661

-1.396

-460

3.513

1.361

827

-346

59

-158

1.506

24

209

NETTO OMZET

Totaal

bedrijfslasten

Bedrijfsresultaat Rentebaten en -lasten Bedrijfsresultaat na rentelasten Afschrijvingen en resultaat vergoedingsommen Bijzondere baten/lasten NETTO RESULTAAT

12.188

Bron - Jaarrekening NEC Holding B.V. 2008/2009 - KNVB-staten NEC Holding B.V. 2009/2010

Zowel de omzet als de kosten zijn in het seizoen 2008/2009 beinvloed door de deelname door NEC aan de UEFA Cup. Naar wij van de directie van NEC hebben begrepen (bron: plan van aanpak NEC) zijn de opbrengsten hierdoor met € 2.710.000 positief beinvloed. De kosten zijn door deelname aan de UEFA Cup in totaal met € 1.675.000 gestegen (€ 550.000 personeelskosten en € 1.125.000 overige kosten).

BDO 5.1.1

Ontwikkeling baten

Een uitsplitsing van de baten van NEC over de afgelopen jaren kan als volgt worden weergegeven.

Uitsplitsing baten NEC Holding B.V.

2009/2010

2008/2009

2007/2008

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

Wedstrijdbaten

2.071

2.929

1.878

Sponsoring

5.686

5.558

5.070

Media gerelateerde baten

3.427

2.084

2.577

Subsidies en giften

79

1

54

Merchandising en B-to-C

45

115

99

262

281

234

Overige baten

1.068

3.157

1.426

NETTO OMZET

11.295

14.618

12.188

Food 6 Beverage

Rekening houdend met de behaalde extra baten uit deelname aan de UEFA Cup in 2008/2009 is de daling van de reguliere opbrengsten vanaf 2007/2008 ingezet. Deze daling wordt vooral veroorzaakt door een daling van de ontvangen mediagelden. Waar deze in 2007/2008 nog € 3.427.000 bedroegen, zijn deze in 2009/2010 gedaald naar € 2.084.000. De overige baten zijn gedaald van € 1.426.000 in 2007/2008 naar € 1.068.000 in 2009/2010. Deze overige baten betreffen onder andere doorbelaste huur en overige kosten van het multifunctioneel sportcentrum 'De Eendracht', opbrengsten uit play-off wedstrijden (2007/2008), nagekomen baten en lasten en incidentele baten. De daling is met name het resultaat van het achterwege blijven van play-off wedstrijden (in 2007/2008 nog € 120.000 opbrengst), een daling van de incidentele baten met € 30.000, een daling van de nagekomen baten voorgaand seizoen met € 70.000, een daling van de doorbelaste kosten van 'De Eendracht' met € 50.000 en het achterwege blijven van bijdragen salariskosten spelers van € 100.000. Tegenover deze hiervoor genoemde daling in opbrengsten staat een stijging van de wedstrijd- en sponsorbaten van € 6.948.000 in 2007/2008 naar € 7.757.000 in 2009/2010. Deze toename is onder meer het gevolg van een toename van de verkopen van het aantal seizoen- en businesskaarten, evenals doorgevoerde prijsstijgingen hierop. In de in 2008/2009 en 2009/2010 gepresenteerde mediabaten is tevens een voorschot op de toekomstige mediabaten (financieringscomponent) opgenomen groot € 962.277 in 2008/2009 en ca. € 520.000 in 2009/2010 (conform opgaaf directie Eredivisie C.V.). De verwerking van deze voorschotten heeft conform een door Ernst & Young geschreven advies d.d. 18 februari 2009 als bate plaatsgevonden. De door Ernst & Young in hetzelfde advies opgenomen aanbeveling tot toelichting van deze in de toekomst terug te betalen (door middel van korting op toekomstige uitkeringen) financieringscomponent heeft in de jaarrekening 2008/2009 van NEC niet plaatsgevonden.

BDO 5.1.2

Ontwikkeling lasten

De reguliere bedrijfslasten zijn als volgt over de voorgaande jaren uit te splitsen. Uitsplitsing lasten NEC Holding B.V. 2009/2010

2008/2009

2007/2008

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

Personeelskosten

8.309

9.266

7.900

Verkoopkosten

1.046

1.135

929

Huisvestingskosten

1.414

1.404

1.329

Wedstrijd- en trainingskosten

1.322

2.393

1.203

Algemene kosten

498

973

514

Afschrijvingen mat.vaste activa

151

287

193

89

344

453

12.829

15.802

12.521

Overige bedrijfskosten Totaal bedrijfslasten

Zoals reeds eerder vermeld zijn de kosten 2008/2009 met ca. € 1.675.000 beinvloed door de deelname aan de UEFA-cup. Uit voorgaande opstelling blijkt dat de lasten zijn toegenomen van € 12.521.000 in 2007/2008 naar € 12.829.000 in 2009/2010. Deze toename is met name het gevolg van een toename van de salariskosten met € 409.000 in 2009/2010 ten opzichte van 2007/2008, welke stijging weer is toe te rekenen aan loonkosten spelers voor € 235.000 en aan overig personeel voor € 160.000 (met name vanwege versterking van de commerciele afdeling). De stijging in de loonkosten van spelers wordt mede beinvloed door het wegvallen van salarisbijdragen door externe financiers, welke in 2007/2008 nog ca. € 150.000 bedroegen (bron: plan van aanpak NEC). 5.1.3

Ontwikkeling resultaten

NEC heeft in de afgelopen drie jaren negatieve bedrijfsresultaten behaald. Door positieve resultaten uit afschrijvingen en resultaten op vergoedingssommen is het nettoresultaat positief uitgekomen. De negatieve bedrijfsresultaten zijn ontstaan door een terugval van de baten, waarbij NEC er niet in is geslaagd om haar kostenpatroon hierop aan te passen. Door verkopen van spelers en verkoop van een deel van de transferrechten aan externe financiers is NEC er toch in geslaagd positieve nettoresultaten te laten zien. De resultaten als gevolg van verkopen van spelers en transferrechten zijn in de winst- en verliesrekening van NEC weergegeven onder de noemer 'resultaat uit afschrijvingen en vergoedingssommen.' Het resultaat uit afschrijvingen en vergoedingssommen bedraagt in 2009/2010 € 3.513.000 positief. Hierin is een bate van € 5.030.000 verantwoord met betrekking tot de verkoop van een deel van de transferrechten aan externe financiers. Dit bedrag is enerzijds opgebouwd uit een vrijval van de per 30 juni 2009 verantwoorde achtergestelde lening ad € 2.500.000 en anderzijds uit in seizoen 2009/2010 aanvullend ontvangen gelden van deze financiers ten bedrage van € 2.530.000. Op de verkoop van de transferrechten wordt in paragraaf 5.6.2 nader ingegaan.

IBDO Daarnaast bedraagt de afschrijving op betaalde vergoedingsommen in 2009/2010 € 1.242.000 (2007/2008: € 470.000) en de aan makelaars en tussenpersonen betaalde commissiegelden € 275.000. De toename in afschrijving op vergoedingsommen is mede het gevolg van investeringen in spelers aan het begin van seizoen 2009/2010, waardoor de afschrijvingslast fors is toegenomen. Deze investeringen zijn overigens gefinancierd met (een deel van) de ontvangen gelden uit voorgenoemde verkoop van transferrechten. 5.1.4

Vermogenspositie Geconsoiideerde balans NEC Holding B.v.

30-jun-10

30-jun-09 3O-Jun-08

30-jun-10 30-jun-09 30-jun-O8

x € 1.000

x € 1.000 x € 1.000

x € 1.000 x € 1.000 x € 1.000

Vaste activa Immateriele vaste activa Materiele vaste activa Fmanciele vaste activa

Vorderingen Liquide middelen

Totaal activa

-7.857 5.095

-6.325

-1.387

-2.762

152

175

202

Langlopende schulden

4.317

1.001

1.081

Kortlopende schulden

6.532

5.609

5 290

4.676

5.398

3.811

838

Groepsvermogen

347

594

Achtergestelde lenmgen

13

14

14

1.633

1.446

2

2

1

1.101

2.771

2.108

287

992

256

1.390

3.765

2.365

4.676

5.398

3.811

Garantievermogen

Voorzieningen

Viottende activa Voorraden

7.832

1.272

275

3.286

-6.325

6.445

2.998

Totaal passiva

Bron - Jaarrekening NEC Hjlding B V 2008/2009 -KNVB-slalenNEChblding B V 2009/2010

De positieve nettoresultaten van de afgelopen jaren hebben het negatieve groepsvermogc, sen (zijnde het eigen vermogen van NEC Holding B.V.) enigszins doen afnemen. Het groepsvermogen per 30 juni 2010 bedraagt negatief € 6.325.000 ten opzichte van negatief € 7.857.000 per 30 juni 2008. De solvabiliteit van NEC Holding B.V. (op basis van het garantievermogen) is daarentegen verslechterd (zie onderstaande tabel). Deze verslechtering heeft als oorzaak dat de lening van de participanten in Goffertspelers B.V. vanaf het boekjaar 2009/2010 niet meer als achtergesteld te beschouwen is als gevolg van een verplichte aflossing op deze lening (bron: KNVB Modelstaten 2009/2010). In de jaarrekening 2009/2010 waarbij door VWGNijhof Registeraccountants B.V. d.d. 29 oktober 2010 een goedkeurende accountantsverklaring met toelichtende paragraaf inzake continuiteit is verstrekt is deze lening overigens wel als zijn achtergestelde lening binnen het garantievermogen opgenomen.

Vermogenspositie NEC Holding B.V. 30-jun-10

30-jun-09

30-jun-08

Eigen vermogen

-6.325.000

-7.832.000

-7.857.000

Garantiekapitaal

-6.325.000

-1.387.000

-2.762.000 1

10

De financiering van het negatieve vermogen geschiedt met name door de participanten van Goffertspelers B.V. (lening per 30 juni 2010 € 4.365.000), de gemeente Nijmegen (lening per 30 juni 2010 € 557.500) en Staalbankiers (lening per 30 juni 2010 € 400.000). De in voorgaande jaren gepresenteerde lening van investeerders in N.E.C. B.V. (per 30 juni 2009 € 2.495.000) is in 2009/2010 verantwoord als bate als gevolg van de verkoop van de transferrechten en de hiermee samenhangende samenwerkingsovereenkomst (zie ook paragraaf 5.6.2). Het werkkapitaal van NEC Holding B.V. heeft zich gedurende afgelopen seizoen fors negatief ontwikkeld. Deze negatieve ontwikkeling kan als volgt nader worden weergegeven:

..

•. ,

Ontwikkeling werkkapitaal NEC Holding B.V.

x € 1.000

-1.844

Werkkapitaal per 30 juni 2009

Nettoresultaat

x€ 1.000 1

1.507

Opbrengst verkoop transferrechten reeds in 2007/2008 en 2008/2009 ontvangen Mutatie langbpende leningen Mutatie voorziening

-2.495 -634 -23

Investeringen materiele/immateriele vaste activa

-3.087

Afschrijvingen materiele/immateriele vaste activa

1.434 -3.298

Werkkapitaal per 30 juni 2010

-5.142]

De negatieve ontwikkeling van het werkkapitaal heeft per 30 juni 2010 voor forse betalingsachterstanden gezorgd bij de Belastingdienst (ca€ 1.200.000), de Gemeente Nijmegen (ca. € 1.100.000) en bij de participanten van Goffertspelers B.V. (ca. €450.000). Door NEC zijn inmiddels maatregelen genomen om aan haar betalingsverplichtingen te voldoen, zijnde de transacties inzake 'De Eendracht' en verkoop van toekomstige seizoenkaarten. Deze transacties en de verwerking van deze transacties wordt nader beschreven in volgende paragrafen. 5.1.5. Conclusie huidige financiele situatie NEC NEC heeft de afgelopen jaren negatieve bedrijfsresultaten behaald als gevolg van een daling van de baten en een stijging in haar kosten. Daarnaast is het werkkapitaal van NEC fors negatief ontwikkeld (per 30 juni 2010 negatief € 5.142.000) en bedraagt het negatieve vermogen per 30 juni 2010 €6.325.000. NEC heeft inmiddels maatregelen getroffen, zijnde de transacties inzake kan 'De Eendracht' en verkoop van toekomstige seizoenkaarten om haar betalingsachterstanden (met name Belastingdienst, Gemeente Nijmegen en externe financiers) te voldoen en komend seizoen aan haar korte termijnverplichtingen te kunnen voldoen.

11

IBDO 5.2 Prognoses resultaten 2010/2011 tot en met 2012/2013 NEC is op basis van de halfjaar- en prognosecijfers 2009/2010 door de KNVB ingedeeld in categorie I van het door de KNVB gehanteerde licentiesysteem (bron: plan van aanpak NEC). Een gevolg van indeling in deze categorie is dat NEC een plan van aanpak heeft moeten indienen bij de KNVB waarin een aanpak is beschreven op basis waarvan een structurele indeling in een hogere categorie in minimaal 9 meetmomenten wordt gerealiseerd. Dit houdt in dat NEC uiterlijk op basis van de halfjaar/prognosecijfers 2012/2013 definitief ingedeeld dient te zijn in minimaal categorie II van het licentiesysteem, alvorens de KNVB sancties zal ondernemen. In het door NEC opgestelde plan van aanpak zijn onder meer de resultaat- en liquiditeitsprognoses voor de komende drie seizoenen opgenomen, alsmede een uitgebreide toelichting door de directie van NEC op de te verwachten realisatie van deze prognoses. De insteek van het door NEC gevormde plan van aanpak is het op termijn behalen van positieve bedrijfsresultaten door middel van het realiseren van forse kostenbesparingen (met name op spelerskosten) en na een lichte daling van de baten in komend seizoen het minimaal realiseren van een instandhouding van deze baten. Het door NEC ingediende plan van aanpak is door de KNVB op 4 oktober 2010 goedgekeurd. Teneinde de doelstelling, zijnde structurele indeling van de financiele positie van NEC in categorie II of III, binnen de in het plan van aanpak gestelde tijdspanne te kunnen realiseren, dient NEC conform opgaaf door de KNVB aan de volgende normen te voldoen. « NEC dient uiterlijk 15 februari 2011, conform het door de licentiecommissie voorgeschreven contractenregister te onderbouwen dat de totale personeelkosten (inclusief door derden gefinancierd personeel) niet meer dan € 7.382.000 bedragen; s NEC dient uiterlijk 1 maart 2011 aan te tonen dat de liquiditeitspositie per 31 december 2010 overeenkomstig het plan van aanpak op die datum minimaal € 2.446.000 bedraagt; « NEC dient uiterlijk 1 juni 2011 het vervolg van de uitvoering van het plan van aanpak voor het seizoen 2011/2012 ter goedkeuring aan de licentiecommissie aan te bieden; e NEC dient uiterlijk 1 oktober 2011 aan te tonen dat het nettoresultaat over het seizoen 2010/2011 overeenkomstig het plan van aanpak maximaal € 185.000 negatief bedraagt; • NEC is verplicht eventuele investeringen in immateriele en materiele vaste activa groter dan € 50.000 indien niet opgenomen in het plan van aanpak gemotiveerd, ter goedkeuring voor te leggen aan de licentiecommissie. De KNVB heeft daarnaast aangegeven de volgende sancties te verbinden aan een eventueel verzuim van de zijde van NEC. • Bij een eerste verzuim zal NEC een publieke waarschuwing opgelegd krijgen; • Bij een tweede, derde of vierde verzuim zal NEC een aftrek van 3 tot maximaal 9 winstpunten krijgen; s Bij een vijfde verzuim volgt intrekking van de licentie. De directie van NEC heeft ons in relatie tot de opgelegde normen door de licentiecommissie laten weten dat ten tijde van het indienen en goedkeuren van het plan van aanpak niet bekend was dat NEC de ontvangen gelden uit verkoop van toekomstige seizoenkaarten zou aanwenden om de stadionhuur voor de periode 1 juli 2011 tot en met 31 augustus 2013 vooruit te betalen. De directie van NEC heeft ons laten weten dat NEC derhalve een herzieningsverzoek op dit gebied bij de KNVB

12

IBDO zal gaan indienen, teneinde de eis van de KNVB inzake de liquiditeitspositie per 31 december 2010 naar beneden bij te laten stellen. Winst-en-verliesrekening NEC Holding B.V. Realisatie

Prognose

Prognose

2009/2010 2010/2011 2011/2012

Prognose 2012/2013

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

11.295

10.596

10.855

11.250

Personeelskosten

8.309

7.382

6.836

6.731

Overige bedrijfskosten

4.520

3.819

3.726

3.704

12.829

11.201

10.562

10.435

NETTO OMZET

Totaal

bedrijfslasten

Bedrijfsresultaat Rentebaten en -lasten Bedrijfsresultaat na rentelasten Afschrijvingen en resultaat vergoedingsommen Bijzondere baten/lasten NETTO RESULTAAT

-1.534

-605

293

815

-127

-269

-269

-199

-1.661

-874

24

616

3.513

-1.511

-1.287

-193

-346

2.200

1.506

-185

•

-1.263

423

Bron - Plan van aanpak NEC - KNVB-stat(sn NEC Holding B V 2009/2010

5.2.1

Ontwikkeling baten

NEC verwacht een daling van de baten in seizoen 2010/2011 ten opzichte van 2009/2010 met € 700.000 naar € 10.596.000. Deze daling is het gevolg van het niet prognosticeren van de opbrengsten uit het KNVB-bekertoernooi (bate in 2009/2010 van € 300.000), een verdere daling van de mediabaten met € 150.000 en een daling van de overige baten met € 200.000 als gevolg van een reclassificatie van (een deel van) de barterdeals^ De recente uitschakeling van NEC in het KNVB-bekertoernooi betekent overigens dat er geen meevallers uit deze opbrengstencategorie vallen te realiseren in het lopende seizoen.

' De daling als gevolg van de barterdeals behoort ten laste van de sponsorbaten te komen, maar gezien de aansluiting met het plan van aanpak heeft hier geen correctie plaatsgevonden

13

IBDO Uitsplitsing baten NEC Holding B.V. Realisatie

Prognose

Prognose

2009/2010 2010/2011 2011/2012 x € 1.000 Wedstrijdbaten

x € 1.000

2.071

x € 1.000

Prognose 2012/2013 x € 1.000

1.803

1.900

2.000 6.000

Sponsoring

5.686

5.626

5.750

Media gerelateerde baten

2.084

1.970

2.000

2.000

Overige baten 1)

1.454

1.197

1.205

1.250

11.295

10.596

10.855

11.250

NETTO OMZET

1) Subsidies a giften, Merchandising, Food 6 Beverage en overige

Na de daling in seizoen 2010/2011 wordt in de opvolgende jaren een stijging van de wedstrijd-, sponsor en overige baten als gevolg van algemene prijsindexatie geprognosticeerd (gesteld op 2,5% tot 5%) geprognosticeerd. Hieraan ligt onder meer ten grondslag dat gezien de hoge bezettingsgraad in het huidige stadion het moeilijk zal zijn om de wedstrijd- en sponsorbaten verder te laten stijgen naast een reguliere prijsstijging^. De mediabaten zijn door NEC gedurende de in de prognose opgenomen seizoenen gelijk gehouden. Hierbij dient te worden opgemerkt dat deze baten opgenomen zijn inclusief verrekening van ontvangen voorschotten uit het verleden (zie voor nadere details in komende alinea's). Sponsorbaten In de geprognosticeerde baten van 2010/2011 is voorC 5.625.000 aan sponsorbaten opgenomen (bron: KNVB modelstaten begroting 2010/2011 waarbij door VWG Nijhof Registeraccounts B.V. d.d. 31 mei 2010 een onderzoeksrapport met toelichtende paragraaf inzake schattingen en negatieve liquiditeitspositie is afgegeven). Wij hebben van NEC begrepen dat medio September 2010 hiervan reeds € 5.060.000 gerealiseerd. De verwachting van de directie van NEC is dat het overige deel binnen het huidige seizoen gerealiseerd zal worden, hetgeen gebaseerd is op basis van ervaringen van de directie uit het verleden. In de prognose is uitgegaan van een minimaal gelijkblijvende opbrengst van sponsoring in de komende jaren (zowel kleding- en shirtsponsoring als algemene sponsoring). Hierbij dient te worden vermeld dat in de prognoseperiode diverse (omvangrijke) sponsorcontracten zullen aflopen. Hierbij kan onder meer worden gewezen op de per 30 juni 2011 aflopende overeenkomst met betrekking tot shirtsponsoring, waarbij recentelijk bekend is geworden dat deze overeenkomst niet zal worden verlengd (belang ca € 500.000 per jaar). De directie van NEC is bij het opstellen van de prognoses uitgegaan van het in komende jaren afsluiten van minimaal gelijkwaardige sponsorcontracten. Deze inschatting wordt mede door onderzoeksbureau Hypercube ondersteund. In het door Hypercube uitgebrachte rapport wordt geconcludeerd dat NEC op dit moment ca. 2 miljoen aan extra sponsorbaten moet kunnen genereren op basis van de huidige sportieve prestaties, maar dat zij hierin wordt beperkt door de huidige capaciteit van het huidige stadion.

' Conceptbusiness plan Hypercube d.d. 15 juli 2010

14

BDO Mediabaten In de prognose is uitgegaan van een vrijwel gelijkblijvende opbrengst van de mediabaten vanaf seizoen 2010/2011 tot en met seizoen 2012/2013. Deze mediabaten komen voort uit een uitkering vanuit Eredivisie Media & Marketing C.V. (hierna 'Eredivisie C.V.'), waaraan onder meer de opbrengsten uit de samenvattingen van de eredivisie en live-rechten (Eredivisie Live) ten grondslag liggen. Teneinde in de opstartfase (start in seizoen 2008/2009) van de exploitatie van de televisierechten door de eredivisieclubs (met name 'Eredivisie Live') de mediabaten voor deze clubs ten opzichte van 2007/2008 op een acceptabel niveau te houden is de Eredivisie C.V. een financiering aangegaan bij de Royal Bank of Scotland (RBS). De clubs hebben de keuze gehad om naast de reguliere uitkering van de mediagelden in de seizoenen 2008/2009 en 2009/2010 een extra uitkering te ontvangen vanuit deze financiering, om zo de baten en de liquiditeitspositie op een voor de clubs wenselijk cq. noodzakelijk niveau te houden. NEC heeft (net als het merendeel van de eredivisieclubs) van deze financieringconstructie gebruik gemaakt en heeft in de seizoen 2008/2009 € 962.277 en in seizoen 2009/2010 ca. € 520.000 (bron: opgaaf Eredivisie C.V.) als voorschot op toekomstige mediagelden ('financieringscomponent') ontvangen. Zoals reeds eerder gemeld in paragraaf 5.1.1 .zijn deze voorschotten in deze jaren als baten gepresenteerd in de jaarrekeningen en KNVB Modelstaten van NEC. Door de clubs zijn met de Eredivisie C.V. afspraken gemaakt omtrent terugbetaling van deze financieringscomponent. In de opzet van de door de clubs opgestelde businesscase is uitgegaan van terugbetaling van deze financieringscomponent in drie seizoenen, met ingang van seizoen 2010/2011. De clubs welke het betreft (in casu dus ook NEC) zullen worden gekort op de toekomstige uitkeringen om zodoende de terugbetaling van de verstrekte gelden mogelijk te maken. Vanuit de directie van NEC hebben wij begrepen dat bij start van de exploitatie van de mediarechten door de clubs werd verwacht dat de uitkeringen van deze mediabaten in de loop der jaren steeds toe zou gaan nemen. Bij toenemende uitkeringen van mediabaten zou onder aftrek van de vooruitontvangen financieringscomponent de betaling aan de clubs ook tijdens de terugbetalingperiode minimaal gelijk blijven ten opzichte van de eerdere jaren zonder terugbetaling. De door NEC geprognosticeerde mediabaten over de komende jaren kunnen worden gesplitst in een uitkering over het betreffende seizoen minus de afgesproken inhouding van de in voorgaande jaren ontvangen financieringscomponent. De 'terugbetaling' van de financieringscomponent geschied in drie seizoenen, met ingang van seizoen 2010/2011. In het eerste seizoen zal 2% worden ingehouden, in het tweede seizoen 40% en in het derde seizoen 58% (bron: mondelinge informatie directie Eredivisie C.V.). Dit leidt tot de volgende ontwikkeling in de mediabaten, gesplitst in de baten per seizoen en de verstrekking respectievelijk inhouding van de financieringscomponent.

15

JBDO •.^

-

_3

Ontwikkeling mediabaten NEC Ho Id ing B.V.

Baten huidig seizoen Financieringscomponent

Baten in resultatenrekening Mediabatent.o.v.

voorgaand seizoen

.

•

'

.

•

•

.

:

•

Realisatie

Realisatie

Prognose

Prognose

Prognose

2008/2009

2009/2010

2010/2011

2011/2012

2012/2013

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

1.605

1.562

2,000

2.598

2.866

972

522

-30

-598

-866

2.577

2.084

1.970

2.000

2.000

28,0%

29,9%

10,4%

NB

-2,7%

Uit bovenstaande tabel komt naar voren dat de gepresenteerde baten in de winst-en-verliesrekening (en tevens in kasstromen) voor NEC in de komende seizoenen vrijwel gelijk blijven, maar dat de inscliatting van de mediabaten zonder rekening te houden met verrekening van voorschotten positief is. Op basis van verkregen informatie vanuit de directie van Eredivisie C.V. schat NEC in dat de baten in seizoen 2010/2011 met ca. 28% zullen stijgen en in de daarop volgende seizoenen met 30% respectievelijk 10%. Hieraan liggen onder meer een stijging van het aantai abonnees van Eredivisie Live, stijging van de prijs per abonnement en nieuw aan te boren omzetcategorieen vanuit Eredivisie C.V. ten grondslag. Vanuit de directies van NEC en Eredivisie C.V. hebben wij begrepen dat Eredivisie C.V. op dit moment werkt aan een herfinanciering van de lening bij de RBS om zo de terugbetaling door de clubs bij tegenvallende opbrengsten in de toekomst uit te kunnen stellen. Dit houdt in dat de nettouitkeringen aan de clubs ook bij een daling van de totale opbrengsten van Eredivisie C.V. door hernieuwde afspraken met financiers op een gelijk niveau kunnen blijven. Overige baten De overige baten betreffen onder andere de opbrengsten uit Food & Beverage (ca. € 275.000), Merchandising (ca. € 50.000), huurbaten en overige opbrengsten Multifunctioneel sportcentrum 'de Eendracht'(ca. €475.000), opbrengsten uitwedstrijden (ca. € 100.000), incidentele en overige baten (ca. € 200.000). De directie van NEC verwacht dat de overige baten in de komende jaren vrijwel gelijk blijven.

16

BDO 5.2.2

Ontwikkeling lasten

NEC verwacht een daling van de lasten van € 12.829.000 in 2009/2010 naar € 10.435.000 in 2012/2013. Hierna zal per seizoen op de relevante ontwikkelingen van de lasten worden ingegaan. •' •

.

< Uitsplitsing fasten NEC Holding B.V. Realisatie

Prognose

Prognose

2009/2010 2010/2011 2011/2012 x € 1.000

x € 1.000

x € 1.000

Prognose 2012/2013 x € 1.000

Personeelskosten

8.309

7.382

6.836

6.731

Verkoopkosten

1.046

846

846

846

Huisvestingskosten

1.414

1.479

1.479

1.479

Wedstrijd- en trainingskosten

1.322

947

865

865

Algemene kosten

498

377

377

377

Afschrijvingen mat.vaste activa

151

77

66

44

89

93

93

93

12.829

11.201

10.562

10.435

Overige bedrijfskosten Totaal bedrijfslasten

Seizoen 2010/2011 • De totale lasten zijn geprognosticeerd op € 11.201.000, een daling van € 1.628.000 ten opzichte van seizoen 2009/2010; • De daling is met name geprognosticeerd in spelerskosten voor € 850.000, welke gerealiseerd moet worden door het reduceren van het aantai contract- en huurspelers, lagere salarissen voor nieuwe contractspelers en lagere wedstrijdpremies; • Conform overeenkomst met de spelers zullen de wedstrijdpremies (opgenomen in loonkosten spelers) dalen van €400.000 in 2009/2010 naarca. € 100.000 in 2010/2011 als gevolg van hernieuwde afspraken. Dit bedrag is gebaseerd op het behalen van een 12^ plaats in de eindrangschikking. indien NEC hoger eindigt zullen meer premies uitgekeerd worden. Deze mogelijk hogere premies zijn niet in de prognose meegenomen, evenals het positieve effect van een hogere eindrangschikking op de mediabaten. • De kosten van overig personeel zijn € 200.000 lager geprognosticeerd ten opzichte van 2009/2010 als gevolg van een gerealiseerde reorganisatie van het overige personeel aan het eind seizoen 2009/2010; • De verkoopkosten worden verwacht te dalen met € 200.000 als gevolg van een reclassificatie van (een deel van) de barterdeals (zie ook eerder beschreven ontwikkeling overige baten); • De bijdrage aan de voetbalschool NEC/PC Oss (onder de rubriek wedstrijd- en trainingskosten) zal met € 250.000 afnemen naar € 550.000 in 2010/2011 (bestaande uit personeels- en overige kosten). De besparingen dienen onder meer gerealiseerd te worden door te gaan spelen met minder teams, minder vervoer aan te bieden, eigen bijdragen van spelers te vragen en efficienter te werken; • Huurlasten met betrekking tot het stadion blijven gelijk.

17

I BDO Seizoen 2011/2012 De totale lasten zijn geprognosticeerd op € 10.562.000, een daling van € 639.000 ten opzichte van seizoen 2010/2011; Daling is met name geprognosticeerd in spelerskosten van € 545.000, welke gerealiseerd moet worden door het reduceren van de brutolonen van de spelers met ca.€ 340.000 en het achterwege blijven van kosten van huurspelers van € 200.000; De daling in brutosalarissen moet gerealiseerd worden door het aangaan van contracten met lagere basissalarissen. Dit kan weer gerealiseerd worden door een aantai aflopende contracten per 30 juni 2011, waarbij verlenging of vervanging tegen lagere kosten zal moeten geschieden. De afloop van deze contracten is door ons vastgesteld aan de hand van ontvangen informatie vanuit NEC; De bijdrage aan de voetbalschool NEC/FC Oss zal met € 50.000 afnemen naar € 500.000 in 2011/2012, door een verwachte besparing op zowel personeels- als overige kosten. Seizoen 2012/2013 • De totale lasten zijn geprognosticeerd op € 10.435.000, een daling van € 125.000 ten opzichte van seizoen 2011 /2012; • Daling is met name geprognosticeerd in spelerskosten van € 250.000, welke gerealiseerd moet worden door het reduceren van de brutosalarissen van de spelers; • Deze daling in brutosalarissen moet gerealiseerd worden door het aangaan van contracten met lagere basissalarissen. Dit kan weer gerealiseerd worden door een aantai aflopende contracten per 30 juni 2012, waarbij verlenging of vervanging tegen lagere kosten zal moeten geschieden; • De overige personeelskosten worden verwacht te stijgen met € 145.000 als gevolg van indexatie van de brutolonen. 5.2.3

Ontwikkeling resultaten

Het bedrijfsresultaat na rentelasten zal zich conform het plan van aanpak van NEC in komende drie jaren moeten ontwikkelen van negatief € 1.661.000 in 2009/2010 naar positief € 616.000 in 2012/2013. Het nettoresultaat, waarin ook het resultaat en de afschrijving op vergoedingssommen is meegenomen wordt verwacht te dalen van positief € 1.506.000 in 2009/2010 naar positief €423.000 in 2012/2013.

Resultaatontwikkeling NEC Holding B.V. 2.000 1.500 1.000 o o

500 =-^ Bedrijfsresultaat na rentelasten

q Mil

X

2009/-2010

2010/2011

—2014-/2-01i-^,^—2042/2^1

Netto resultaat

-500 -1.000 -1.500 -2.000

18

IBDO Hieronder volgt een nadere beschrijving van de ontwiklceling in resultaten per seizoen. Seizoen 2010/2011 • Het bedrijfsresultaat is ingeschat op € 605.000 negatief; » De rentelasten zijn begroot op een bedrag van € 269.000, waarbij rekening is gehouden met een stijging van de rentelasten als gevolg van de te betalen premie over de verkoop van de toekomstige seizoenkaarten (zie voor verdere details volgende paragraaf); « De afschrijving op de in het verleden betaalde vergoedingsommen bedraagt €1.511.000; • De bate als gevolg van de transactie met de gemeente Nijmegen inzake multifunctioneel sportcentrum 'De Eendracht' van ca. € 2.200.000 is in de prognose opgenomen als buitengewone bate (zie voor details volgende paragraaf); • Het nettoresultaat wordt ingeschat op € 185.000 negatief. Seizoen 2011/2012 • Het bedrijfsresultaat is ingeschat op € 293.000 positief; • De rentelasten zijn begroot op een bedrag van € 269.000, waarbij tevens de premie met betrekking tot de verkoop van toekomstige seizoenkaarten is meegenomen; • De afschrijving op de in het verleden betaalde vergoedingsommen bedraagt € 1.287.000; • Het nettoresultaat wordt ingeschat op € 1.263.000 negatief. Seizoen 2012/2013 (inschatting directie NEC) • Het bedrijfsresultaat is ingeschat op € 815.000 positief; • De rentelasten zijn begroot op een bedrag van € 199.000, waarbij rekening is gehouden met een daling van de te betalen premie met betrekking tot de verkoop van toekomstige seizoenkaarten ten opzichte van voorgaande seizoenen als gevolg van terugbetalingen in voorgaande jaren; • De afschrijving op de in het verleden betaalde vergoedingsommen bedraagt € 193.000; • Het nettoresultaat wordt ingeschat op € 423.000 positief. 5.2.4

Conclusie resultaatprognoses NEC 2010/2011 tot en met 2012/2013

Om tot een gezonde bedrijfsvoering te komen heeft NEC forse bezuinigingen gepland in de komende drie jaren (tijdspad plan van aanpak), welke vooral zien op het terugdringen van de spelerskosten. Indien NEC de geprognosticeerde besparingen zal behalen in combinatie met het in stand houden van de baten, zal het operationele resultaat (resultaat voor afschrijving en resultaat op vergoedingssommen) met ingang van seizoen 2011/2012 positief bedragen. Door afschrijving op eerder betaalde vergoedingssommen zal het nettoresultaat pas vanaf seizoen 2012/2013 positief bedragen. De resultaatprognoses zijn naast realisatie van de geprognosticeerde kostenbesparingen in grote mate afhankelijk van het in stand houden van de baten en meer specifiek de sponsorbaten (waarbij diversen contracten aflopen) en de mediabaten (waarbij mogelijke dalingen in uitkeringen zullen moeten worden opgevangen door nog te formaliseren herfinanciering bij de Eredivisie C.V.). Belangrijk voor de resultaten van komende jaren is de formalisering van de herfinanciering bij de Eredivisie C.V. Indien de opbrengsten in de Eredivisie C.V. onder begroting van komende seizoenen zullen komen, kunnen de door NEC geprognosticeerde uitkeringen alleen behaald worden indien deze herfinanciering door de Eredivisie C.V. geeffectueerd is. Hierdoor ontstaat de flexibiliteit om de terugbetaling van de ontvangen voorschotten door de clubs over langere tijd te verrekenen.

19

IBDO 5.3 Liquiditeitsprognoses 2010/2011 tot en met 2014/2015 Door NEC zijn liquiditeitsprognoses per maand opgesteld, waartoe het in de voorgaande paragrafen behandelde plan van aanpak de basis vormt. De liquiditeitsprognoses van 2013/2014 en 2014/2015 zijn gebaseerd op extrapolatie van het laatste jaar van de resultaatprognose (2012/2013). De prognose 2014/2015 hebben wij in overleg met NEC gelijk gesteld aan 2013/2014 (met aanpassing van vervallen aflossingsverplichtlngen). In deze paragraaf zal de ontwikkeling in de liquiditeitspositie van NEC, alsmede de financieringsbehoefte per seizoen beschreven worden. Opvallende en essentiele punten in de liquiditeitsprognoses zijn: • Verwerl
20

IBDO •

•

€ 250.000 per jaar. In de liquiditeitsprognoses zijn de aflossingen op deze leningen met ingang van seizoen 2010/2011 echter niet opgenomen (zie hiervoor ook paragraaf 5.6.1). Er is rekening gehouden met de formalisering van de herfinanciering door Eredivisie C.V., waardoor ook bij een daling van de opbrengsten van Eredivisie C.V. de betallngen aan de clubs gelijk zullen blijven (zie ook paragraaf 5.2.1). Er is geen rekening gehouden met Investeringen in materiele vaste activa. Door NEC is aangegeven dat eventuele investeringen vanuit de taakstellende resultaatbegrotingen gerealiseerd moeten gaan worden.

Het liquiditeitsverloop van NEC is hieronder in grafiekvorm weergegeven, waarbij te zien is dat NEC in de komende jaren meerdere keren verwacht met een negatieve liquiditeitspositie te worden geconfronteerd. NEC heeft hiertoe niet te beschikking overeen kredietfaciliteit bij banlders of overige financiers, hetgeen impliceert dat NEC op de geprognosticeerde momenten van negatieve liquiditeitsposities een (tijdelijk) overbruggingskrediet zal moeten aangaan teneinde aan haar verplichtingen te kunnen voldoen. De directie van NEC heeft ons laten weten hier op dit moment nog geen invulllng aan te hebben gegeven. In de grafiek is tevens het in dit rapport besproken effect van het niet formaliseren van de afspraak met de participanten van Goffertspelers B.V. inzake aanpassing van de aflossingverplichting opgenomen. Daarnaast is de lening van de gemeente Nijmegen in oktober 2010 vervroegd afgelost. De in de thans voorliggende liquiditeitsprognoses opgenomen aflossing van april 2012 komt hierdoor te vervallen. Het effect van deze vervroegde aflossing van € 194.000 hebben wij tevens in onderstaande grafiek weergegeven.

Verloop liquiditeitspositie NEC Holding B.V. 1750 1250 I

fes

/-\—f-l

250 r

/-''-v

\lj

\~r\

•/ VS

n

~i '

M

k-

i~

.J...

250ju L r o - i J e < 3 T ) - Tn n- lnl - i d r Te e dec-T2Mupl^-irecri3^ Il 'uur^r li -4n i e c r H - jtTn-lS c -cr>i ~r rl i\j'nui nl 2y~- decT2~upT13~UeFir ' \ ' [« ' ' "

—Geprognosticeerd liquiditeitssaido

Inclusief aflossing participanten Goffertspelers BV en vervroegde aflossing lenmg Gemeente Nijnnegen

-750

5.3.1

Details

liquiditeitsverloop

Hierna zal per seizoen nader worden ingegaan op de essentiele en opvallende punten per seizoen. In de bijlage zijn gedetailleerde overzichten van de liquiditeitsprognoses opgenomen. Seizoen 2010/2011 Er wordt een positieve kasstroom van € 1.165.000 verwacht welke wordt beinvloed door de volgende factoren: • Ontvangst inzake verkoop toekomstige seizoenkaarten van € 4.025.000; • Betallng fee met betrekking tot verkoop toekomstige seizoenkaarten van € 80.000;

21

IBDO Depotstorting huur stadion Gemeente Nijmegen van € 1.705.000; Ontvangst omzetbelasting met betrekking tot depotstorting van € 295.000; Transactie inzake 'De Eendracht' voor ca. € 2.200.000 welke wordt aangewend ter verrekening van achterstallige betallngen (€ 1.150.000), huur en overige kosten 2010/2011 (ca. € 900.000) en aflossing lening gemeente in april 2011 (€ 140.000); Aflossing achterstallige betalingen fiscus van ca. € 1.200.000; Aflossing achterstallige aflossing lening participanten Goffertspelers B.V. van € 449.000; Positieve operationele kasstroom (excl. verplichtingen gemeente a.g.v. verrekening met transactie MSC) van ca. € 145.000; Negatieve kasstroom uit aflossing lening Staalbankiers van ca. € 100.000; Positieve kasstroom uit transferactiviteiten (reeds gerealiseerde koop en verkoop spelers in juli/augustus 2010) van ca. € 380.000.

1

Liquiditeitsverloop seizoen 2010/2011

Ontvangst verkoop toekomstige seizoenkaarten

4.025.000

Operationele kasstromen 2010/2011

145.000

Betaling fee Inzake verkoop toekomstige seizoenkaarten

-80.000

Depotstorting Gemeente Nijmegen (excl. BTW)

-1.410.000

Achterstallige betalingen fiscus

-1.200.000

Achterstallige aflossing lening Goffertspelers B.V.

-449.000

Overige achterstallige betalingen

-130.000

Reguhere aflossing leningen

-100.000

Kasstroom ult transferactiviteiten

380.000

Overige/afronding

-16.000 1

Verwachte kasstroom seizoen 2010/2011

1.165.00ol

De directie van NEC verwacht dat de liquiditeitspositie (zijnde het banksaldo) per 30 juni 2011 positief € 1.449.000 zal bedragen en gedurende het gehele seizoen 2010/2011 positief zal blijven (zie bijlage 1 voor details). Zoals reeds eerder naar voren is gekomen zal NEC per 31 december 2010 een positieve liquiditeitspositie van minimaal € 2.446.000 aan de KNVB dienen te overleggen, teneinde sancties vanuit de KNVB te voorkomen. De huidige liquiditeitsprognoses gaan echter uit van een positieve liquiditeitspositie van € 1.693.000 per 31 december 2010. Conform opgaaf van de directie van NEC zal NEC hiertoe een herzieningsverzoek bij de KNVB indienen. Dit verzoek zal worden gebaseerd op een afwijkende verwerking van de ontvangen gelden uit verkoop van toekomstige seizoenl
22

BDO Seizoen 2011/2012 Er wordt een negatieve kasstroom van € 1.212.000 verwacht welke wordt veroorzaakt door de volgende factoren: • Eerste aflossing en rentebetaling inzake verkoop toekomstige seizoenkaarten van €1.746.000; • Positieve kasstroom uit operationele activiteiten van € 820.000, mede als gevolg van achterwege blijven huurbetaling stadion van € 725.000 (reeds in 2010/2011 in depot gestort); • Negatieve kasstroom uit aflossingsverplichtlngen langlopende leningen van € 285.000 (Staalbankiers en Gemeente Nijmegen);

Liquiditeitsverloop seizoen 2011/2012

Operationele kasstromen 2011 /2012 Eerste aflossing inzake toekomstige seizoenkaarten Reguliere aflossing overige leningen Overige/afronding Verwachte kasstroom seizoen 2011/2012

820.000 -1.746.000 -285.000

-1.000 1 -1.212.000 1

De directie van NEC verwacht dat de liquiditeitspositie per 30 juni 2012 € 238.000 positief zal bedragen. Er wordt In de maand april 2011 een negatief liquiditeitssaido geprognosticeerd van € 246.000, welke naar Inschatting van de directie van NEC in mei 2011 als gevolg van de ontvangsten uit seizoenkaartverkopen weer positief zal zijn (zie bijlage 2 voor details). Een gevolg van dit negatieve liquiditeitssaido binnen het seizoen is dat NEC rondom de maand april 2012 een tijdelijke overbrugging van het krediet zal moeten reallseren teneinde niet in een negatieve liquiditeitspositie te komen. indien rekening was gehouden met de huidige overeengekomen aflossing in zowel 2010/2011 als 2011/2012 van € 250.000 op de lening van de participanten van Goffertspelers B.V. zou de liquiditeitspositie per 30 juni 2012 € 262.000 negatief bedragen. Seizoen 2012/2013 Er wordt een negatieve kasstroom van € 163.000 verwacht welke wordt veroorzaakt door de volgende factoren: • Tweede aflossing en rentebetaling Inzake verkoop toekomstige seizoenkaarten van €1.544.000; • Positieve kasstroom uit operationele activiteiten van € 1.380.000, mede als gevolg van achterwege blijven huurbetaling stadion van € 725.000 (reeds in 2010/2011 in depot gestort); • Negatieve kasstroom uit overige aflossingsverplichtlngen langlopende leningen van € 100.000 (Staalbankiers); • Positieve kasstroom van € 100.000 als gevolg van het naar voren halen van € 100.000 aan sponsorbaten van seizoen 2013/2014.

23

IBDO 1

Liquiditeitsverloop seizoen 2012/2013

Operationele kasstromen 2011 /2012 Tweede aflossing inzake toekomstige seizoenkaarten Reguliere aflossing overige leningen Ontvangst sponsorbaten 2013/2014 in juni 2013 Overige/afronding Verwachte kasstroom seizoen 2012/2013

1.380.000 -1.544.000 -100.000 100.000

1.000 1 -163.000 1

De directie van NEC verwacht dat de liquiditeitspositie per 30 juni 2013 € 75.000 positief zal bedragen (rekening houdend met € 100.000 naar voren gehaalde sponsorbaten seizoen 2013/2014). Gedurende het seizoen 2012/2013 verwacht de directie van NEC op verschillende momenten een negatieve liquiditeitspositie, welke weer verwacht wordt binnen het seizoen positief te ontwikkelen als gevolg van positieve kasstromen uit reguliere activiteiten. In de maand juli 2012 wordt als gevolg van de tweede aflossing inzake de verkoop toekomstige seizoenkaarten een negatief liquiditeitssaido geprognosticeerd van € 550.000, welke in de opvolgende maand als gevolg van de ontvangsten uit sponsoring weer positief zal bedragen. Daarnaast worden in de maanden maart en april 2013 negatieve liquiditeitssaldi van € 180.000 respectlevelijk € 223.000 geprognosticeerd. Deze negatieve saldi worden verwacht in mei 2013 weer positief te bedragen als gevolg van ontvangsten van de gelden met betrekking tot de seizoenkaartverkopen 2013/2014 (zie bijlage 3 voor verdere details). Een gevolg van deze negatieve liquiditeitssaldi binnen het seizoen Is dat NEC rondom de maanden juli 2012, maart 2013 en april 2013 een tijdelijke overbrugging van het krediet zal moeten realiseren teneinde niet In een negatieve liquiditeitspositie te komen. Indien rekening was gehouden met de huidige overeengekomen aflossing in zowel 2010/2011, 2011/2012 als 2012/2013 van € 250.000 op de lening van de participanten van Goffertspelers B.V. zou de liquiditeitspositie per 30 juni 2013 € 675.000 negatief bedragen. Seizoen 2013/2014 Er wordt een negatieve kasstroom van € 255.000 verwacht welke wordt veroorzaakt door de volgende factoren: • Derde (en laatste) aflossing en rentebetaling inzake verkoop toekomstige seizoenkaarten van € 1.341.000; e Positieve kasstroom uit operationele activiteiten van € 1.087.000, mede als gevolg van achterwege blijven huurbetaling stadion van € 120.000 (huur tot en met 30 augustus 2013 in 2010/2011 reeds in depot gestort); • Negatieve kasstroom uit overige aflossingsverplichtlngen langlopende leningen van € 100.000 (Staalbankiers); • Positieve kasstroom van € 100.000 als gevolg van het naar voren halen van sponsorbaten van seizoen 2014/2015.

24

IBDO 1

Liquiditeitsverloop seizoen 2013/2014

Operationele kasstromen 2013/2014 Derde aflossing inzake toekomstige seizoenkaarten Reguliere aflossing overige leningen Ontvangst sponsorbaten 2014/2015 in juni 2014 Overige/afronding Verwachte kasstroom seizoen 2013/2014

1.087.000 -1.341.000 -100.000 100.000

-1.000 1 -255.000 1

De directie van NEC verwacht dat de liquiditeitspositie per 30 juni 2014 € 180.000 negatief zal bedragen. Gedurende het seizoen 2012/2013 verwacht de directie van NEC tevens op verschlllende momenten een negatieve liquiditeitspositie, welke verwacht wordt zich binnen het seizoen positief te ontwikkelen als gevolg van een positieve kasstroom uit reguliere activiteiten. tn de maand juli 2013 wordt als gevolg van de derde en laatste aflossing inzake de verkoop toekomstige seizoenkaarten een negatief liquiditeitssaido geprognosticeerd van € 500.000, welke in de opvolgende maand wordt verwacht als gevolg van de ontvangsten uit sponsoring weer positief te bedragen. Daarnaast worden in de maanden maart en april 2014 negatieve liquiditeitssaldi van € 275.000 respectlevelijk € 369.000 geprognosticeerd. Deze negatieve saldi worden verwacht In mei 2014 weer positief te bedragen als gevolg van ontvangsten van de gelden met betrekking tot de seizoenkaartverkopen 2013/2014 (zie bijlage 4 voor verdere details), in de maand juni 2014 wordt een negatieve liquiditeitspositie verwacht van € 180.000, welke in het seizoen 2014/2015 positief wordt verwacht te ontwikkelen als gevolg van een positieve kasstroom uit reguliere activiteiten. Een gevolg van deze negatieve liquiditeitssaldi binnen het seizoen is dat NEC op meerdere momenten een tijdelijke overbrugging van het krediet zal moeten reallseren teneinde niet in een negatieve liquiditeitspositie te komen. In vergelijking met de voorgaande seizoenen is de frequentie van verwachte negatieve liquiditeitsposities hoger en zal NEC hiertoe een meer structurele opiossing moeten vinden teneinde niet in deze negatieve liquiditeitsposities te komen. Indien rekening was gehouden met de huidige overeengekomen aflossing vanaf 2010/2011 van € 250.000 op de lening van de participanten van Goffertspelers B.V. zou de liquiditeitspositie per 30 juni 2014 € 1.180.000 negatief bedragen. Seizoen 2014/2015 Er wordt een positieve kasstroom van € 1.066.000 verwacht welke wordt veroorzaakt door de volgende factoren: Geen aflossingen Inzake verkoop toekomstige seizoenkaarten en/of Staalbankiers; • Positieve kasstroom uit operationele activiteiten van € 966.000; Positieve kasstroom van € 100.000 als gevolg van het naar voren halen van sponsorbaten van seizoen 2015/2016.

25

BDO Liquiditeitsverloop seizoen 2014/2015

Operationele kasstromen 2014/2015

966.000

Ontvangst sponsorbaten 2015/2016 in juni 2015

100.000

Verwachte kasstroom seizoen 2014/2015

1.066.000

De directie van NEC verwacht dat de liquiditeitspositie per 30 juni 2015 € 886.000 positief zal bedragen. Gedurende het seizoen 2014/2015 verwacht de directie van NEC dat de liquiditeitspositie continu positief zal bedragen. Deze ontwikkeling wordt onder meer veroorzaakt door het felt dat de terugbetaling van ontvangen gelden uit verkoop van toekomstige seizoenkaarten en aflossing op overige financieringen reeds in de eerdere jaren van de prognose hebben plaatsgevonden. De positieve kasstromen uit operationele bedrijfsuitoefening zijn een uitvloeisel van de door NEC Ingeschatte positieve (netto-) resultaten voortkomend uit het plan van aanpak. Indien rekening was gehouden met de huidige overeengekomen aflossing vanaf 2010/2011 van € 250.000 op de lening van de participanten van Goffertspelers B.V. zou de liquiditeitspositie per 30 juni 2015 € 364.000 negatief bedragen. 5.3.2

Conclusie liquiditeitsprognoses NEC

De door NEC opgestelde liquiditeitsprognoses tonen op meerdere momenten gedurende periode van prognose negatieve liquiditeitsposities. NEC heeft hiertoe niet te beschikking over een kredietfaciliteit bij bankiers of overige financiers, hetgeen impliceert dat NEC op de geprognosticeerde momenten van negatieve liquiditeitsposities een (tijdelijk) overbruggingskrediet zal moeten aangaan teneinde aan haar verplichtingen te kunnen voldoen. Tot op heden is hier nog geen invulling aan gegeven door de directie van NEC. Daarnaast dient NEC aan de eisen van de KNVB te voldoen op het gebied van liquiditeitsposities op vastgestelde momenten. De opgestelde prognoses wijken hier negatief van af, hetgeen kan leiden tot sancties vanuit de KNVB. NEC zal teneinde deze sancties te voorkomen op korte termljn een herzieningsverzoek op de liquiditeitsprognoses in het plan van aanpak bij de KNVB Indienen. Daarnaast willen wij u erop wijzen dat er uitgangspunten in de prognoses zijn verwerkt welke forse negatieve invloed kunnen hebben op deze liquiditeitsprognoses indien de werkelijkheid hiervan af zal wijken. Dit betreft met name de verwerking van de aflossingen jegens de participanten van Goffertspelers B.V., en het achterwege blijven van investeringen in materiele vaste activa gedurende de periode van prognose. De details van voorgenoemde uitgangspunten zijn elders in deze rapportage reeds behandeld. Voor de volledigheid melden wij dat evenals in de resultaatprognoses ook in de liquiditeitsprognoses geen rekening is gehouden met koop ofwel verkoop van spelers gedurende de periode van prognose.

26

BDO 5.4 Juridische structuur Wij hebben in gesprekken met de directie van NEC en haar juridisch adviseur, door raadpleging van diversen ontvangen akten en door navraag bij de Kamer van Koophandel, de juridische structuur van NEC In kaart gebracht. Hierbij hebben wij tevens aandacht besteed aan de formele vastlegging van deze structuur. De juridische structuur van NEC kan als volgt worden weergegeven. Stichting Betaald Voetbal N.E.C.

Stichting Administratiekantoor N.E.C.

N.E.C. Holding BV

Nijmegen Eendracht Combinatie B.V.

Exploitatie-Maatschappij De Goffert B.V.

99,1% Voetba lacademie N.E.C./ F".C. Oss B. V.

Goffertspelers B.V.

Tenzij anders aangegeven 100%

Voetbalacademie N.E.C./F.C. Oss B.V. De aandelen van de Voetbalacademie N.E.C./F.C. Oss B.V. (hierna 'Voetbalacademie') worden voor 100% gehouden door Nijmegen Eendracht Combinatie B.V. Wij hebben dit vastgesteld aan de hand van de oprichtingsakte van de Voetbalacademie d.d. 21 September 2009 en navraag bij de Kamer van Koophandel d.d. 8 oktober 2010. Uit de tussen NEC en FC Oss gesloten samenwerkingsovereenkomst d.d. 25 maart 2009 blijkt een overeengekomen aandelenbelang van 85% door Nijmegen Eendracht Combinatie B.V. en 15% door FC Oss. Wij hebben begrepen van de directie van NEC dat deze afspraak voortkomende uit deze overeenkomst nog niet juridisch geeffectueerd is. Goffertspelers B.V. De aandelen van Goffertspelers B.V. worden voor 99,1% gehouden door NEC B.V. en voor 0,9% door diverse externe financiers ('participanten'), welke tevens leningen aan de onderneming hebben verstrekt (zie elders In deze rapportage leningen participanten Goffertspelers B.V.). Wij hebben dit vastgesteld door middel van vermelding in de jaarrekening 2008/2009 van NEC B.V. (waarbij door VWG Nijhof Registeraccountants B.V. d.d. 28 September 2009 een goedkeurende accountantsverklaring met toelichtende paragraaf Inzake continuiteit is afgegeven), navraag bij

27

IBDO de Kamervan Koophandel d.d. 8 oktober 2010, beoordeling van het aandeelhoudersregister van Goffertspelers B.V. en navraag bij de directie van NEC. Het aandeelhoudersregister geeft weer dat Nijmegen Eendracht Combinatie B.V. 100%-aandeelhouder is van Goffertspelers B.V. Het aandeelhoudersregister dient aangepast te worden naar de huidige aandelenverhouding. Vanuit de Kamer van Koophandel hebben wij begrepen dat Nijmegen Eendracht Combinatie B.V. de enige en zelfstandlge bestuurder van de vennootschap is. Exploitatie-Maatschappij De Goffert B.V. (hierna 'EDG') De aandelen van de EDG B.V. worden voor 100% gehouden door N.E.C. Holding B.V. Wij hebben dit vastgesteld door middel van vermelding in de jaarrekening 2008/2009 (waarbij door VWG Nijhof Registeraccountants B.V. d.d. 28 September 2009 een goedkeurende accountantsverklaring met toelichtende paragraaf Inzake continuiteit is afgegeven) van NEC Holding B.V. en navraag bij de Kamer van Koophandel d.d. 8 oktober 2010. Niimegen Eendracht Combinatie B.V. De aandelen van de Nijmegen Eendracht Combinatie B.V. worden voor 100% gehouden door N.E.C. Holding B.V. Wij hebben dit vastgesteld door middel van de oprichtingsakte d.d. 14 april 2000, vermelding In de jaarrekening 2008/2009 van NEC Holding B.V. (waarbij door VWG Nijhof Registeraccountants B.V. d.d. 28 September 2009 een goedkeurende accountantsverklaring met toelichtende paragraaf Inzake continui'teit is afgegeven) en navraag bij de Kamer van Koophandel d.d. 6 September 2010. N.E.C. Holding B.V. De aandelen van N.E.C. Holding B.V. worden voor 100% gehouden door Stichting Administratiekantoor N.E.C. (hierna te noemen 'STAK') Wij hebben dit vastgesteld door middel van diversen ontvangen akten (waaronder de oprichtingsakte d.d. 14 april 2000 en de akte van overdracht van aandelen tegen uitgifte van certificaten in het kapitaal van N.E.C. Holding B.V. d.d. 14 april 2000) en navraag bij de Kamer van Koophandel d.d. 6 September 2010. Daarnaast hebben wlj het aandeelhoudersregister van de onderneming geraadpleegd, waarin voorgenoemde verhouding wordt bevestigd. Volgens akte d.d. 14 april 2000 heeft de STAK de aandelen in N.E.C. Holding B.V. verkregen door uitgifte van certificaten aan Stichting Betaald Voetbal NEC. Het door ons ontvangen register van certificaathouders geeft echter aan dat de certificaten zijn ultgegeven aan STAK. De directie van NEC is hiervan op de hoogte en heeft aangegeven hierop actie te ondernemen, door formele vastlegging van de huidige verhoudingen in het certificaathoudersregister. Bij N.E.C. Holding B.V. is tevens een Raad van Commissarissen (RvC) actief. Deze RvC bestaat per 29 September 2010 uit: • J.A.P. van Kastel; • J.G.J, van Teeffelen; • J.L.G. Gerrits; • M.W.A.M. Loosen; • M.J.M. Derks. De directie van N.E.C. Holding B.V. wordt gevormd door Jacco Swart (Algemeen directeur) en Carlos Aalbers (Technisch directeur).

28

IBDO stichting Administratiekantoor N.E.C. ('STAK') STAK Is enig aandeelhouder van N.E.C. Holding B.V. Het bestuur van STAK bestaat conform de laatste statuten d.d. 26 februari 2010 uit minimaal drie en maximaal vijf bestuursleden welke gezamenlljk bevoegd zijn. De huidige bestuursleden zijn (conform opgaaf Kamer van Koophandel d.d. 6 September 2010): • J.C.M. van Delft (voorzitter); e T.W.A. Camps; • H.J. van Essen; e S. Visser; • E. Ophof. De statuten van STAK schrijven voor dat de bestuursleden worden benoemd door een benoemingscommissle welke bestaat uit acht leden. De volgende belanghebbenden bij NEC wijzen ieder een lid aan van de benoemingscommissie: • Ondernemingsraad NEC B.V.; • Bestuur van de door de vennootschap erkende businessclub; • Bestuur van de door de vennootschap erkende supportersvereniging; • De Gemeente Nijmegen; • De Sportclub Nijmegen Eendracht Combinatie; • Het bestuur van de door de vennootschap erkende spelersinvesteerdersgroep; • De twee oudst in leven zijnde oud ere-voorzltters van NEC B.V. wijzen ieder een lid aan. In de statuten van STAK zljn verschlllende criteria benoemd waarmee de benoemingscommissie rekening dient te houden blj het aanwijzen van bestuursleden. Stichting Betaald Voetbal N.E.C. De Stichting Betaald Voetbal N.E.C. is sedert 14 april 2000 certificaathouder van N.E.C. Holding B.V. en heeft het volgende tot doel (conform statuten d.d. 6 juli 1988). • De instandhouding van het betaald voetbal in de regio Nijmegen, zulks door het aangaan van een samenwerkingsverband met de amateurvereniging Sportclub N.E.C; • De bevordering van de belangstelling daarvoor; e De behartiging van de daarmee in verband staande belangen van degenen, die voor dit doel ter beschikking stellen aan de stichting. Het Algemeen Bestuur van Sportclub N.E.C. dient conform de statuten ult zijn midden vijf leden te kiezen, welke het bestuur vormen van Stichting Betaald Voetbal N.E.C. Het bestuur bestaat per 6 September 2010 (conform opgaaf Kamer van Koophandel) uit de volgende vier personen. • J.G.J, van Teeffelen; • J.L.G. Gerrits; • M.W.A.M. Loosen; • J.A.P. van Kastel. Conclusie juridische structuur NEC Samenvattend zijn onze bevindingen omtrent de juridische structuur dat wij geen financiele Instellingen of Investeerders als aandeelhouders cq. eigenaren hebben aangetroffen in de juridische structuur rondom NEC, met uitzondering van het 0,9%-aandeelhoudersbelang in Goffertspelers B.V. Wel dienen een aantai feitelijke verhoudingen in specifieke gevallen nog formeel juridisch geregeld te worden.

29

jBDO 5.5 Financiele relatie NEC met Gemeente Nijmegen Op uw verzoek hebben wij de huidige financiele relatie tussen NEC en de Gemeente Nijmegen in kaart gebracht. Hierbij hebben wij kennis genomen van de beschikbare jaarrekeningen van NEC en hebben wij informatie ingewonnen bij u en de directie van NEC. De doorlopende financiele relatie tussen NEC en de gemeente beperkt zich in hoofdzaak tot de tussen hen bestaande huurovereenkomst voor het Goffert-stadion (ca. € 725.000 op jaarbasis aan huurpenningen en hiermee samenhangende zakelijke belastingen) alsmede het multifunctioneel sportcentrum 'De Eendracht' (ca. € 145.000 per jaar), alsmede de door Gemeente Nijmegen in 2002 aan NEC verstrekte lening van € 945.000, waarvan de stand per 30 juni 2010 € 557.500 bedraagt. Per 30 juni 2010 heeft NEC een betaiingsachterstand bij de gemeente van ca. € 1.150.000. Deze betaiingsachterstand bestaat zowel uit achterstallige huurpenningen en zakelijke belastingen, alsmede achterstallige aflossingen op de lening. Door de transacties inzake 'De Eendracht' en de verkoop van toekomstige seizoenkaarten zal NEC haar achterstallige betalingen, alsmede de huurbetalingen voor het stadion tot en met augustus 2013 voldoen.

1 Verwerking transacties 'De Eendracht" en verkoop toekomstige seizoenkaarten n €

2.220.000

pepotstorting a.g.v. verkoop toekomstige seizoenkaarten excl BTW)

€

1.602.250 1

Totaal ontvangst Gemeente Nijmegen

€

3.822.250|

Depot a.g.v. verkoop optierecht MSC 'De Eendracht'

Verrekening achterstallige betalingen

€

-1.120.000

Verrekening huur/kosten 2010/2011

€

-960.000

Verrekening aflossing lening Gemeente april 2011

€

-140.000

Verrekening aflossing lening Gemeente april 2012

€

-194.250

Voortbetaalde huur juli 2011 tot en met augustus 2013

€

-1.408.000 1

Totaal verrekening bovenstaande transacties

€

-1

Na verwerking van deze transacties bedraagt de betaiingsachterstand van NEC richting de Gemeente Nijmegen nihil (per saldo zal er alsdan huur vooruitbetaald zijn tot en met augustus 2013). De verstrekte lening zal na verrekening van de aflossing tevens nihil bedragen. Conclusie relatie NEC met Gemeente Nijmegen De financiele relatie tussen NEC en de Gemeente Nijmegen beperkt zich voor verwerking van de transacties inzake 'De Eendracht' en de verkoop van toekomstige seizoenkaarten aan een externe partij tot de tussen hen bestaande huurovereenkomsten van het Goffertstadion en Multifunctioneel Centrum 'De Eendracht' en een door de gemeente verstrekte lening. Op moment van schrijven van deze rapportage heeft NEC een forse betaiingsachterstand bij de gemeente welke na verwerking van genoemde transacties zal worden teruggebracht tot nihil (effectuering eind oktober 2010). Na de verwerking van beide transacties zal de relatie tussen NEC en de Gemeente Nijmegen zich beperken tot de (niet gesubsidieerde) huur van het Goffert-stadion en 'De Eendracht'.

30

BDO 5.6 Financiele relatie NEC met externe investeerders V/ij zijn via gesprekken met de directie van NEC, verificatie van de jaarstukken van de verschillende vennootschappen (zie organigram in paragraaf 5.4) en verificatie van de ons ter beschikking gestelde overeenkomsten nagegaan welke financiele verbondenheid NEC met externe financiers, niet zijnde bankiers en de Gemeente Nijmegen, nagegaan. Per 30 juni 2010 zijn er conform opgaaf van de directie van NEC en blijkend uit de ter beschikking gestelde stukken de volgende financiele relaties met investeerders. 5.6.1

Partlcipanten Goffertspelers B. V.

Per 30 juni 2010 heeft NEC een schuld aan de partlcipanten van Goffertspelers B.V. van € 4.356.000. Deze schuld is ontstaan na oprichting van Goffertspelers B.V. eind 2001, teneinde NEC een spelersgroep te kunnen laten samenstellen die past bij het streven om een stabiele middenmotor in de hoogste klasse van Nederlands betaald voetbal te worden. Tussen Goffertspelers B.V. en de partlcipanten zijn inmiddels afwikkelingsovereenkomsten opgesteld. NEC heeft conform deze afwikkelingsovereenkomsten met de partlcipanten d.d. 22 februari 2008 een aflossingsverpllchting van € 250.000 per jaar. Zoals reeds eerder in deze rapportage vermeld, streeft NEC er naar het verpllchte karakter van de aflossingen op de lening van de partlcipanten van Goffertspelers B.V. te vervangen door een aflossingssysteem op basis van transferinkomsten. In de liquiditeitsprognoses is uitgegaan van deze gewenste nieuwe situatie en zijn de aflossingen op deze leningen met ingang van seizoen 2010/2011 niet meer meegenomen. Conform opgaaf van de directie van NEC zullen de gesprekken hiertoe met de partlcipanten na afronding van de lopende transacties inzake verkoop van toekomstige seizoenkaarten en 'De Eendracht' worden opgestart. Naar wij van de directie van NEC hebben begrepen staan de eerste gesprekken hiertoe eind oktober 2010 gepland, waarmee bewust is gewacht tot het inlopen van de voorgedane betalingsachterstanden. Formalisering van de gewenste aanpassing in aflossingsvoorwaarden is van groot belang voor de door NEC opgestelde liquiditeitsbegrotingen. Conform opgaaf van de directie van NEC en de ter beschikking gestelde beeindigingsovereenkomst heeft NEC naast de jaarlijkse aflossingen geen verdere verplichtingen jegens de partlcipanten van Goffertspelers B.V. 5.6.2

Externe investeerders

Nijmegen Eendracht Combinatie B.V. is met externe investeerders een recht tot verkoop door NEC aan deze investeerders tot maximaai 25% van al haar transferrechten op spelers die nu en in de toekomst onder contract staan bij NEC voor € 6.000.000 overeengekomen. Per 30 juni 2010 is reeds voor 20,96%, zijnde € 5.030.000 aan transferrechten door de investeerders van NEC gekocht. Dit bedrag is als bate in de KNVB modelstaten 2009/2010 (waarbij door VWG Nijhof Registeraccountants B.V. d.d. 30 September 2010 een goedkeurende accountantsverklaring met toelichtende paragraaf inzake continuVteit is afgegeven) verantwoord. De investeerders hebben de mogelijkheid om in de komende jaren nog voor € 970.000 aan transferrechten bij te kopen, waarvan wij hebben begrepen van de directie van NEC dat € 100.000 hiervan reeds in augustus 2010

31

I BDO is verkocht en ontvangen. In haar prognoses heeft NEC geen rekening gehouden met een verdere verkoop van de transferrechten. NEC heeft de verplichting een deel van toekomstige (netto-)transferopbrengsten uit te keren aan de investeerders als rendement op de gestorte gelden. NEC heeft geen verdere financiele verplichtingen jegens de betreffende investeerders anders dan het uitkeren van een deel van de toekomstige (netto-)transferopbrengsten. Conform de overeenkomst tussen NEC en de investeerders zijn de gelden waarvoor de investeerders transferrechten van NEC hebben gekocht nimmer direct opeisbaar, met uitzondering in het geval van een faillissement of een surseance van betaling van NEC. NEC heeft het recht de transferrechten (in afgesproken perioden gedurende het seizoen) tegen nominale waarde van de investeerders terug te kopen. 5.6.3

Conclusie relatie NEC met externe financiers

NEC is op dit moment in grote mate gefinancierd door externe financiers. Deze investeerders hebben NEC op diverse momenten voorzien van omvangrijke liquide middelen. Beide initiatieven vanuit externe financiers zijn opgezet met als uiteindelijk doel NEC sportieve groei te laten maken. Met betrekking tot de financiering vanuit de partlcipanten van Goffertspelers B.V. zijn reeds afwikkelingsovereenkomsten opgemaakt teneinde deze bedragen terug te betalen. De directie van NEC heeft het streven de in deze overeenkomsten afgesproken verpllchte aflossing om te zetten in een aflossing op basis van toekomstige transferopbrengsten. De formalisering van de door de directie van NEC gewenste hernieuwde afspraken omtrent de toekomstige aflossingen van de leningen van de partlcipanten van Goffertspelers B.V. is van cruciaal belang voor met name de liquiditeitspositie van NEC. De relatie tussen investeerders en NEC met betrekking tot de verkoop van transferrechten door NEC aan deze investeerders brengt voor NEC geen andere financiele verplichtingen richting de investeerders met zich mee dan het uitkeren van een deel van de netto-transferopbrengsten van toekomstige verkopen van spelers. 5.7 Businessplan nieuw stadion Wij hebben kennis genomen van het door Hypercube opgestelde conceptbusinessplan d.d. 15 juli 2010. Uit deze conceptrapportage hebben wij een aantal voor dit onderzoek van toepassing zijnde bevindingen in kaart gebracht. Hypercube is een onderzoeksbureau welke strategische adviezen geeft in vier verschillende sectoren (sport, openbaar vervoer, betalingsverkeer en zorg). Door de jaren heen heeft Hypercube zich gespecialiseerd in het adviseren op het gebied van sporteconomische vraagstukken. Hypercube heeft onder meer ervaring in het ontwikkelen van competitieformats, kwaliteitsindices en potentieelanalyses. Daarnaast voert Hypercube onderzoek uit naar de financieel-eeonomische en politiek-maatschappelijke haalbaarheid van voetbalstadions. Hypercube heeft recentelijk onder meer onderzoeken gedaan in opdracht van de UEFA (Competitieontwikkeling), European Club Association (impact 6-1-5 regel), FC Utrecht (potentieelanalyse) en Heimond Sport (haalbaarheid nieuw stadion).

32

BDO Hypercube heeft in opdracht van NEC onderzoek gedaan naar de sportieve en financiele prestaties van NEC in vergelijking met een viertal BVO's welke volgens Hypercube op moment van onderzoek en in de afgelopen jaren zowel sportief als financieel redelijk vergelijkbaar zijn met NEC (in casu FC Groningen, FC Utrecht, NAC en Vitesse). Daarnaast is een scenario van uitbreiding van het huidige stadion van NEC van 12.500 plaatsen naar 21.000 plaatsen uitgewerkt. Op basis van de ingebruikname van het meuwe stadion vanaf seizoen 2013/2014 heeft Hypercube diversen doorrekeningen gemaakt naar de financiele mogelijkheden van NEC in dit nieuwe stadion. Hierbij is uitgegaan van diverse scenaria, waarbij het verschil vooral zit in de aanloopfase naar het nieuwe stadion (van sportieve vooruitgang naar sportief verval). In de uitgewerkte scenario's met betrekking tot de aanloop naar het nieuwe stadion zijn door Hypercube tevens de operationele baten en lasten doorgerekend. Hypercube heeft hiertoe een viertal scenario's beschreven welke de groei naar het nieuwe stadion vertegenwoordigen, dit zijn: Sportief verval (degradatie uit eredivisie); Sportieve achteruitgang (plaats 12-14 in eredivisie); Sportieve bestendiging (plaats 10-12 in eredivisie); Sportieve ambitie (plaats 9-11 in eredivisie). Hypercube heeft voor alle scenario's de te behalen toeschouwersaantallen, baten en lasten (naar de door NEC gehanteerde categorieen) van de seizoenen na ingebruikname van het nieuwe stadion berekend. Hierbij laat Hypercube zien dat naar mate de sportieve prestaties in aanloop naar het nieuwe stadion minder zijn, de bezettingsgraad bij zowel de zakelijke als de particuliere markt zich in het nieuwe stadion langzamer ontwikkelt. Onderstaand vindt u de uitwerking van de door Hypercube berekende cijfers. Wij hebben geen accountantscontrole toegepast op deze cijfers alsmede op de daaraan ten grondslag liggende uitgangspunten en veronderstellingen.

Nettoresultaten per seizoen 4 000 3 000

a

2 000

•=--=-===-~~^:/^

1000

/

§ "

2013/'M14

—^^ 2014/2015

2015/2016

2016/2017

'-=-Sportieve achteruitgang Sportieve bestendiging

2017/2018 .

• Sportieve ambitie

/

3 000 4 000

/

/

2 000

^ — Sportiefverval

/

/ lOOO

^^^.^-^^^^_^^-^=. -

/

/

/

Bovenstaande grafiek geeft de nettoresultaten van NEC in de seizoenen vanaf ingebruikname van het nieuwe stadion weer. Hieruit kan worden afgeleid dat NEC zowel bij degradatie als bij het scenario sportieve ambitie in het eerste jaar van ingebruikname van het stadion negatieve resultaten verwacht te halen. Dit geldt tevens voor een aantal scenario's in de jaren voorafgaand aan de ingebruikname van het nieuwe stadion. Afhankelijk van het door NEC door te maken scenario in de jaren voorafgaand aan de ingebruikname van het nieuwe stadion zal aanvullende externe financiering dienen plaats te vinden, teneinde de operationele negatieve kasstromen positief te laten uitvallen. Behoudens het scenario van sportieve achteruitgang dient er over de gehele looptijd (tot en met seizoen 2013/2014) tot volledige ingebruikname stadion externe financiering plaats te

33

BDO vinden. De hoogte hiervan is afhankelijk van het gekozen scenario en zal tussen de € 4 en € 11 miljoen bedragen. Uitgaande van de liquiditeitspositie per 30 juni 2013 van € 75.000 positief (zie bijlage 3) en rekening houdend met onze eerder beschreven bevindingen met betrekking tot de negatieve liquiditeitsposities in het seizoen 2013/2014, zal financiering van deze negatieve resultaten door externe partijen dienen te geschieden. De uit bovenstaande grafiek blijkende positief ingeschatte resultaten in de daaropvolgende seizoenen zullen bijdragen aan een verbetering van de liquiditeitspositie van NEC. Hypercube heeft doorgerekend dat de baten bij ingebruikname van het nieuwe stadion fors zullen stijgen (mits NEC actief is in de eredivisie). De in seizoen 2012/2013 geprognosticeerde baten van ca. € 11 miljoen worden verwacht in het l'^ seizoen van ingebruikname van het nieuwe stadion (2013/2014) te stijgen met € 4 tot € 7 miljoen naar € 15 tot € 17 miljoen. Dit betreft een stijging van de mediabaten van ca. €0,4 miljoen, een stijging van de sponsoropbrengsten met ca. € 3 miljoen en een stijging van ca. € 1,5 miljoen van de baten uit exploitatie van de horeca in het nieuwe stadion (tot op heden door NEC uitbesteed). In de jaren na ingebruikname gaat Hypercube uit van een jaarlijkse stijging, welke in seizoen 2017/2018 moet leiden tot een totaal van ca. € 22 to € 24 miljoen aan baten, waarbij ook in de opvolgende jaren de grootste stijging is geprognosticeerd in de sponsoropbrengsten met ca. € 1,5 miljoen per jaar. De lasten worden door Hypercube verwacht te stijgen met ca. € 2 tot € 7 miljoen (afhankelijk van het gekozen scenario) blj ingebruikname van het stadion van ca. € 11 miljoen in 2012/2013 naar € 13 tot € 18 miljoen in 2013/2014. Dit betreft een stijging van de spelerskosten van maximaai € 3 miljoen (in scenario sportieve ambitie), een stijging van de huisvestingskosten met € 0,5 miljoen en een stijging van de verkoopkosten met ca. € 1 tot € 2 miljoen. In de jaren na ingebruikname wordt een jaarlijkse stijging verwacht, welke in seizoen 2017/2018 moet leiden tot een totaal van ca. € 20 tot € 24 miljoen aan lasten, waarbij ook in de opvolgende jaren de grootste stijging is geprognosticeerd in de salariskosten van spelers en trainers met ca. € 1,5 miljoen per jaar. De huisvestingskosten (grotendeels huur stadion) stijgen in alle scenario's na het eerste seizoen met € 0,1 miljoen per seizoen. Conclusie onderzoek Hypercube Uit het Hypercube-onderzoek komt naar voren dat NEC bij uitbreiding van de huidige capaciteit van het Goffertstadion naar een capaciteit van 21.000 toeschouwers, een forse toename in haar batenpotentieel zal kunnen bereiken (mits aanwezigheid in de eredivisie). Hiertoe is het volgens Hypercube echter wel van belang dat in drie van de vier scenario's NEC in de komende seizoenen forse investeringen zal dienen te plegen, welke investeringen thans niet zijn meegenomen in de door NEC opgestelde liquiditeitsprognoses. Deze financiering zal volgens berekeningen van Hypercube varieren van ca € 4 tot € 11 miljoen. In de opvolgende jaren na ingebruikname van het nieuwe stadion zal NEC conform de inschatting van Hypercube positieve resultaten bereiken, welke alsdan zullen bijdragen aan een positieve ontwikkeling van de liquiditeitspositie van NEC.

34

I BDO 6

Beperking in het gebruik en verspreidingskring

Deze rapportage is uitsluitend geschreven in het kader van de voorgenomen plannen van de Gemeente Nijmegen met betrekking tot het Topsport- Innovatiepark en kan derhalve niet gebruikt worden voor andere doeleinden. Opmerkingen dienen alleen in voornoemde totaalverband gelezen te worden en kunnen niet als op zichzelf staand worden beschouwd. Onder meer gezien het feit dat het door ons uitgebrachte rapport aan het college van Burgemeesters en Wethouders van de Gemeente Nijmegen zal worden verstrekt, hebben wij in het kader van hoor- en wederhoor onze rapportage in concept aan zowel NEC als u als opdrachtgever voorgelegd.

Wij vertrouwen erop u hiermee voldoende te hebben geVnformeerd en zijn gaarne bereid de inhoud van deze rapportage verder toe te lichten.

Hoogacmend,

Bijlagen

35

BIJLAGE(N)

A

L i q u i d i t e i t s b e g r o t m g 2010-2011 N E C . H o l d i n g BV

ONTVANGSTEN

o O

[

juli

1 augustus

Afloop debiteuren Wedstrijdbaten Sponsoring Media gerelateerde baten Subsidies & Giften Merchandising Food & Beverage 0\erige baten Ontvangen BTW-Sa!do Ontvangen rente Ontvangen verkoop mat vaste activa Ontvangen vergoedingsommen Verkoop transferrechten Buitengewone ontvangsten Ontvangen leningen

|september|

90 100 750

70 31 516 300

50 34 600 200

8 15 45 100

10 15 110 100

15 102 100

oktober

| november | december |

30 34 450

8 15 52 100

januari

| februan

20 34 450 300

20 34 450 200

20 34 300

15 53 100

5 15 52 100

8 15 153 100

|

maart

|

20 34 300 300

20 34 300 200

15 52 100

44 53 100

apnl

1

20 34 300

mei

1

juni

1

[

20 1 200 300 300

20 200 300 170

400 1 803 5 016 1 970

15 53 100

65 47 100

45 259 824 1 200

8 15 52 100

525

525 100 2 220 4 025

100 1 440 4 025

Totaal ontvangsten:

1 208

1 677|

1 101

80

6 154|

1 052|

totaal

80

80

80

80

220

SO

SO

956

710

901

831

749

2 068

982

18 3S7

on

on OJ

JUh

augustus

| September

oktober

| november | december

januan

februan

maart

apnl

mel

juni

totaal

UITGAVEN

J3

cu 3

cr Ol

0)

on CL

o LU O O Q

Afloop crediteuren Lonen salanssen en sociale lasten Verkoopkosten Huisvestingskosten (huurkosten) Huisvestingskosten (oveng) Wedstrijd- en trainingskosten Algemene kosten Ovenge bedrijfskosten Betaalde rente Betaalde BTW-saldo Aflossing leningen Aflossing oude jaren Deposito gemeente Nijmegen Afdracht transfers aan investeerders Investering vergoedingsommen Commissiegelden Achterstallige Belastingen Fee Ticketus

II Beginstand liquide middelen

CQ

1 Saldo ontvangsten / uitgaven llEindstand liquide middelen

1Beschikbare

20 600 35

20 S9S 36

48 70 18 8

49 70 19 8

100

100 15

49 70 19 8 7 100 100 40

80 300

80 300

6 300 80

1 297|

1 424

5 OOOI

100 20 300

Totaal uitgaven' Df) to

20 595 36

1 315

285

20 500 36 273 49 71 19 8

20 595 36 68 49 70 19 8

100 244 1 395 1 705 94

100

20 595 36 68 49 170 19 8

20 600 35 68 49 71 19 8

100

100

740

1 065

20 600 36 69 49 74 19 8 7 -197

30 595 36 68 49 70 19 8 21 100 18

50 600 36 68 49 71 18 8 23 100 140

70 817 36 68 49 70 18 8 100

90 590 35 69 49 70 18 8 7 100

971

1 014

1 163

1 236

1 036 1 503

5

50

9651

285

178

558

235

1 389

1 476

1 693

1 337

1 268

1 085

671

-107

380

-323

1 154

87

216

-355

-70

-183

^14

832

-54

235

1 389

1 503

1 449

178

558

1 476

1 693

1 337

1 268

1 085

671

1

17 223

1

ruimte bankkrediet (*)

Eindstand liquiditeitspositie

400 7 382 431 819 587 947 224 93 65 903 502 1 455 1 705 94 150 186 1 200 80

285

178

558

235

1 389

1 476

1 693

1 337

1 268

1 085

671

1 503

1449

Liquiditeitsbegrotmg 2011-2012 N E.C Holding BV

juli

I augustus |september|

oktober

| november | d e c e m b e r |

januan

| februari

|

maart

|

apnl

|

|

'J

1 200 75 300

200 75 170

1 900 5 750 2 000

15 55 100

65 63 100

51 275 880 1 200

mei

I

totaal

\\

ONTVANGSTEN

Afloop debiteuren

o csl

o C-^l

Wedstnjdbaten Sponsoring Media gerelateerde baten Subsidies & Giften Merchandising Food & Beverage Ovenge baten Ontvangen BTW-Saldo Ontvangen rente Ontvangen verkoop mat \ s s t e activa Ontvangen vergoedingsommen Verkoop transferrechten Buitengevi/one ontvangsten Ontvangen leningen

50 1 000

50 1 000 300

50 750 210

9 15 70 100

10 15 110 100

15 102 100

50 500

9 15 52 100

2271

Totaal ont\/angsten-

50 350 300

50 350 210

9 15 153 100

15 55 100

44 55 100

6771

8701

50 500 300

50 500 210

50 350

31 55 100

6 15 55 100

0361

9361

50 300

8 15 55 100

12 0561

5281

on

on Ol

I

Afloop crediteuren Lonen salanssen en sociale lasten 13

(D

on CL

o u LlJ

o o

juli

I augustus |september|

oktober

| november | d e c e m b e r |

januan

| februan

|

maart

|

apnl

|

mei

|

]

UITGAVEN

Verkoopkosten Huisvestingskosten (huurkosten) Huisvestingskosten (o\«ng) Wedstrijd- en trainingskosten Algemene kosten Ovenge bedrijfskosten Betaalde rente Betaalde BTW-saldo Aflossing leningen Aflossing oude jaren Investenng mat vaste activa Investenng vergoedingsommen Commissiegelden Achterstallige Belastingen

558 70 12 51 63 31 8

558 71 12 51 63 31 8

100 1 746

100

20

SO

558 70 12 51 163 31 S

558 71 12 SO 54 32 8

100

558 71 12 51 67 31 8 7 100

100

100

558 70 12 51 64 32 8 7 100 100

558 71 12 50 64 31 8

558 70 12 51 63 32 8

100

80

20

558 70 12 51 63 31 8 21 100

558 71 13 51 64 32 8 23 100 185

698 70 12 51 63 31 8 100

558 71 13 50 64 32 S 7 100

Q Totaal Uitgaven

2 659|

974

1 0821

914|

8941

905

993

895

914

Beginstand liquide middelen

1 449

34

646

791

603

745

777

461

436!

331

-246

467

Saldo ontvangsten / uitgaven

-1 415

611

145

-188

142

31

-316

-25

-105

577

712

-229

34

646

791

603

745

777

461

436

331

-246

467

238

34

646

791

467

238

902

QJ

on to

Eindstand liquide middelen Beschikbare ruimte bankkrediet (*) Eindstand liquiditeitspositie

1 449

I

totaal"

Uquiditeitsbegroting 2012-2013 N.E.C. H o l d i n g BV

[

juli

[augustus

|september|

oktober

| november | december |

januan

|

februan

|

maart

|

apnl

|

mei

|

juni

[

1

totaal

ONTVANGSTEN Afloop debiteuren Wedstnjdbaten Sponsonng Media gerelateerde baten

100 1 025

50 1 025

300

210

9

10

20 90

15

Subsidies & Giften Merchandising Food & Beverage

100

110 100

1 644|

1 520|

Ovenge baten Ontvangen BTW-Saldo

50 800

15 102 100

50 750

50 400

300

210

9 15

28

50 400

SO 350

50 350

300

210

9 15

20

6

52 100

SO 350

57

200

2 OOG

50

6 100

50 300

1 250 300

300

170

8 15

20

65

51 300 900 1 200

12 551

2 000

55

15 55

153

55

55

55

55

100

100

100

100

100

100

100

63 100

843|

S26|

977|

785

612|

828|

1 895

478

Ontvangen rente Ontvangen verkoop mat

o

v a s t e actlSa

Ontvangen vergoedingsommen Verkoop transferrechten

CN

Buitengewone ontvangsten

rs

Ontvangen leningen

O CN

Totaal ontvangsten:

1 067

1 276|

on c on QJ cn

juli

i augustus

[September

oktober

| november | december |

januan

|

maart

februan

|

apnl

|

totaal

juni

mei

UITGAVEN Afloop crediteuren Lonen

3

cr OJ

TJ

QJ

salanssen en sociale lasten

CL

o

Aflossing oude jaren

o o

71 12 51 63 31 8 100

20

70

868 70

533 71

12 51 63 31

12 51 64

13 51 63

12 50

32

31

64 32

8

8

8

8

533 71

533 70

533 71

533 70

533 71

533

12 51 64

12 50 64

12 51 63

12 51 153

32

31

32

12 51 67 31

12 50 64 32

8

8

8

8

8

100

1 100

2 100 1 544

533 71

533 70

100

100

31 8

70

100

100

377 93 24

2

19 100

6 731 846 145 609 865

100

100

1 200 1 644

100

100

Investenng m a t vaste activa Investenng vergoedingsommen Commissiegelden Achterstallige Belastingen

Totaal

on ca

8

533

Betaalde rente Betaalde BTW-saldo Aflossing leningen

LLI

12 51 63 31

Algemene kosten Overige bedrijfskosten

cm

U

533 70

Verkoopkosten Huisvestingskosten (huurkosten) H u i s v e s t i n g s k o s t e n (oveng) Wedstrijd- en trainingskosten

uitgaven

1

2 432|

939|

70

1 0421

180

20

8891

8691

8741

968|

870

887|

8711

]

1 2031

872

B e g i n s t a n d liquide middelen

238

-550

32

57

444

418

171

180

95

-180

-223

469

Saldo ontvangsten / uitgaven

-788

581

25

387

-26

-248

9

-85

-275

-43

692

-394

238

-55C

32

57

444

418

171

180

95

-180

-223

469

75

238

-55C

32

57

444

418

171

18C

95

-18C

-223

46E

75

E i n d s t a n d liquide m i d d e l e n B e s c h i k b a r e r u i m t e b a n k k r e d i e t (*) Eindstand liquiditeitspositie

1

12 7 1 4 |

L i q u i d i t e i t s b e g r o t i n g 2013..2014 N.E.C. H o l d i n g BV

augustus [September]

Jul'

oktober

| november | december |

januari

|

apnl

februan

juni

ONTVANGSTEN

o cvi

o fS on

Afloop debiteuren Wedstnjdbaten Sponsoring Media gerelateerde baten Subsidies & Giften Merchandising Food & Beverage Overige baten Ontvangen BTW-Saldo Ontvangen rente Ontvangen verkoop mat vaste activa Ontvangen vergoedingsommen Verkoop transferrechten Buitengewfone ontvangsten Ontvangen leningen Totaal ontvangsten:

on QJ

QJ QJ j-»

in QJ tjn CL O

y o o a Qj OS)

to

I

100 1 025 300

60 1 025 210

9 20 90 100

10 IS 110 100

1 644|

1 530|

juli

60 800

15 102 100

1 077| '

I augustus | September]

60 450

60 350 300

50 350 210

60 350

28 55 100

6 IS 55 100

9 IS 153 100

45 55 100

57 55 100

9531

686|

8201

6221

60 750 300

60 500 210

9 IS 52 100

1 2861

oktober

| november [ december |

januari

| februan

|

maart

|

60 300 300

1 260 300 170

200 50

8 15 55 100

20 55 100

65 53 100

1 9051

4781

apnl

[

met

12 826

\

UITGAVEN Afloop crediteuren Lonen, salanssen en sociale lasten Verkoopkosten Huls^«stlngskosten (huurkosten) Huisvestingskosten (oveng) Wedstnjd- en trainingskosten Algemene kosten Ovenge bednjfskosten Betaalde rente Betaalde BTW-saldo Aflossing leningen Aflossing Ticketus Aflossing oude jaren Investenng mat vaste activa Investenng \ergoedingsommen Commissiegelden Achterstallige Belastingen

T o t a a l UitgavenBeginstand liquide middelen

533 70 12 51 63 31 3

533 71 13 51 63 31 8

100

100

533 71 73 51 64 32 8

868 70 72 51 63 31 8

533 71 73 SO 64 32 8

100

533 70 72 51 63 31 8 18 100

100

100

100

9311

946

9321

1 263|

533 70 72 51 64 32 8 1 100 100

533 71 73 SO 64 31 8

533 70 72 51 63 32 8

533 71 73 51 67 31 8

533 70 72 51 163 31 8

533 71 73 50 64 32 8

100

100

100

100

60

20

1 0911

929

934

424

448

201

160

49

336

24

-248

-41

-111

424

448

201

160

49

1 341

10

2 218|

60

929|

75

-199

102

Saldo ontvangsten / uitgaven

-5741

601

-14

Eindstand liquide middelen

^99

102

-275

-3691

273

-3241

-94

642|

^53

-275

-359:

273

-180

Beschikbare ruimte bankkrediet (*) Eindstand liquiditeitspositie

9311

273

I

13.080

Liquiditeitsbegroting 2014-2015 N.E.C Holding BV

augustus | septemberj

oktober

[ november | d e c e m b e r |

totaal

apnl

januan

ONTVANGSTEN

O

o

Afloop debiteuren Wedstnjdbaten Sponsonng Media gerelateerde baten Subsidies & Giften Merchandising Food & Beverage Ovenge baten Ontvangen BTW-Saldo Ontvangen rente Ontvangen verkoop mat vaste activa Ontvangen \«rgoedingsommen Verkoop transferrechten Buitengewone ontvangsten Ontvangen leningen

100 1 025 300

60 1 025 210

9 20 90 100

10 15 110 100

15 102 100

60 750 300

60 500 210

9 15 52 100

28 55 100

1 0771

1 6441

Totaal ontvangsten:

60 800

SO 450

60 350 300

60 350 210

50 350

6 15 55 100

9 15 153 100

45 55 100

57 55 100

1 260 300 170

200 50

8 15 55 100

20 55 100

65 53 100

8381

"82°r

6861

SO 300 300

4781

I

12 826

J

I

C

on

juli

QJ

JD

3

cu
O

o o Ol Dn

I augustus | s e p t e m b e r |

oktober

| november [ d e c e m b e r |

januan

| februari

|

maart

apnl

totaal

UITGAVEN Afloop crediteuren Lonen salanssen en sociale lasten Verkoopkosten Huisvestingskosten (huurkosten) Huisvestingskosten (oveng) Wedstrijd- en trainingskosten Algemene kosten Overige bednjfskosten Betaalde rente Betaalde BTW-saldo Aflossing leningen Aflossing Ticketus Aflossing oude jaren Investenng mat vaste activa ln\«stering vergoedingsommen Commissiegelden Achterstallige Belastingen

533 71 73 50 64 31 8

533 70 72 51 63 32 8

533 71 73 51 67 31 8

533 70 72 51 163 31 8

533 71 73 50 64 32 8

533 70 72 51 63 31

100

100

100

100

100

100

100

60

60

20

9901

9911

9291

934I

1 028I

533 70 72 51 63 31 8

533 71 73 51 63 31 8

533 70 72 51 64 32

100

100

10

Totaal uitgaven

8 1

8 18

533 71 73 51 64 32 8

863 70 72 51 63 31 8

533 71 73 50 64 32 8

100

100

100

1 2631

9311

9461

Beginstand liquide middelen

-180

527

1 067

1 153

1 490

1 514

1 266

1 225

1 lis

791

697

1 339

Saldo ontvangsten / uitgaven

706

540

86

336

24

-248

-41

-111

-324

-94

S42

^53

527

1 067

1 153

1 490

1 514

1 266

1 225

1 115

791

697

1 339

886

1 115

791

CQ

Eindstand liquide middelen

-180,

Beschikbare ruimte bankkrediet (*) Eindstand liquiditeitspositie

1 514,

I

11 760