Prospek Ekonomi 2012
Prof.Dr. Adler Haymans Manurung Guru Besar Pasar Modal – FE UNTAR Presiden Direktur PT Valuasi Investindo
Agenda • • • •
Evaluasi 2011 Situasi Eropa dan USA Prospek 2012 Investasi 2012
2
0.00
-5.00
Indonesia Malaysia Philipine Singapore
Q3
2011 Q1
Q3
2010 Q1
Q3
2009 Q1
Q3
2008 Q1
Q3
2007 Q1
Q3
2006 Q1
Q3
2005 Q1
Q3
2004 Q1
Q3
2003 Q1
Q3
2002 Q1
Q3
2001 Q1
Q3
2000 Q1
Q3
1999 Q1
Q3
1998 Q1
Q3
1997 Q1
Economic Growth Asean Countries
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
-10.00
-15.00
-20.00
-25.00
Thailand
3
Pertumbuhan Ekonomi Asia Timur, Industri Maju dan USA, Jepang dan EURO
Negara Berkembang Asia Timur
ASEAN Brunei Darussalam Kamboja Indonesia Laos Malaysia Myanmar Filipina Thailand Vietnam Negara Industri Maju Hongkong Korea Selatan Singapura Taiwan China Jepang Amerika Serikat Zona Euro
2011 2010 Q1 - Q3 9.4 7.6 7.9 5.1 2.0 6.3 6.1 6.6 7.5 7.2 5.1 5.3 7.6 3.6 7.8 3.1 6.8 5.8 8.2 4.3 7.0 5.6 6.2 3.7 14.5 5.4 10.7 4.8 10.4 9.4 4.1 -0.7 3.0 1.8 1.8 1.8
Proyeksi ADB 2011 2012 7.5 7.2 4.8 5.3 1.7 1.8 6.8 6.5 6.6 6.5 8.1 7.6 4.8 4.7 5.3 5.4 3.7 4.8 2.0 4.5 5.8 6.3 4.2 4.0 5.0 4.0 3.7 3.9 5.1 4.0 4.6 4.1 9.3 8.8 -0.5 2.5 1.6 2.1 1.7 0.5
Sumber: ADB & Indonesia Finance Today, 7 Desember 2011 4
Evaluasi 2011 • • • • • • • • •
Cadangan devisa growth US$ 96,21 Bio to US$ 110 bio DPK growth 19% compared to business target 13.6% BI Rate 6.5% di awal tahun turun 6% akhir tahun Inflasi 3,79% Surplus perdaganganUS$ 24,8 billion Penjualan mobil 894 ribu (765 ribu on 2010) Pertumbuhan Ekonomi 6.5% Belanja APBN 87,2% (90.9% - 2010) Investasi industri makanan dan minuman Rp. 20 trilliun (target Rp. 36 trilliun). Omzet Rp. 650 trilliun 2011 dimana Rp. 490 miliar produk impor. • Realisasi investasi (PMDN dan PMA) Rp. 220 milyar 5
Continued • Realisasi penerbitan SUN Rp. 121.05 trilliun • Emisi Obligasi Rp. 29,873 trilliun target Rp. 42,91 trilliun (realisasi Rp. 35,59 trilliun tahun 2010). • Realisasi Ekspor Sepatu US$ 3.19 billion
6
Proyeksi 2012 • • • • • • • • • • •
Pertumbuhan ekonomi 6,7% Proyeksi credit growth 23.6% Dana Pihak ketiga 19.3% Penjualan Mobil 2012: growth of 3% - 5% Investasi asing langsung 2,67% (US$ 19.2 bio from US$18.7 bio on 2011) Inflasi 5.22% - 5.4% Kurs Dollar Rp. 8.800 Cadangan devisa US$ 133 Bio SPN 3 bln 6% Harga minyak US$ 90 per barrel Lifting 950 ribu barel per hari 7
Con’t • Industri makanan dan minuman Rp. 30 trilliun dan Omzet Rp. 710 trilliun 2012 . • Realisasi Investasi (PMDN dan PMA) Rp. 290 trilliun • Omzet industri semen US$ 5.1 Billion (growth 6% dari 48,6 juta ton ke 51 juta ton) • Surplus perdagangan US$ 17.9 Billion • Penerbitan SUN Rp. 240,32 trilliun (gross) dan netonya Rp. 134 trilliun. • Ekspor sepatu US$ 3.40 billion • BBM naik 8
Subsidi BBM Konsumsi BBM Bersubsidi (dlm juta kl) Tahun 2011 2012 Kuota Realisasi Kuota Premium 24.51 25.49 21.90 Solar 14.06 14.49 13.90 Minyak Tanah 1.80 1.69 1.70 Total 40.37 41.67 37.50 Sumber: Media Indonesia, 17 Januari 2012
Program Kenaikan BBM Rp. 1.000,• Pelaksanaan murah • Penghematan Rp. 38 trilliun • Menaikkan Inflasi hanya 1% Program Konversi BBG • Pelaksanaannya rumit • Minimnya infrastruktur SPBG • Efek negatif inflasi tidak teratur
Subsidi BBM (Rp. Tr.) 180.00 165.20
160.00 140.00
139.11 123.60
120.00 100.00
95.59 83.79
80.00
82.35
64.21
60.00
45.04
40.00 2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
9
Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi Sisi Permintaan (% YoY Tahun dasar 2000) Komponen 2011 2012 2013 Konsumsi Rumah Tangga 4.7 4.7 - 5.1 4.7 - 5.1 Konsumsi Pemerintah 4.5 7.4 - 7.8 4.7 - 5.1 Pembentukan Modal Tetap Domestik Bruto 7.7 9.7 - 10.1 11.8 - 12.2 Ekspor Barang dan Jasa 16.5 11.7 - 12.1 12.8 - 13.2 Impor Barang dan Jasa 14.5 13.5 - 13.9 15.3 - 15.7 PDB 6.5 6.3 - 6.7 6.4 - 6.8 Sumber: Bank Indonesia& Indonesia Finance Today, 13 Januari 2012 10
Realisasi Belanja Modal Vs Growth 180
8.0 168.1
160
7.0 6.5
140
6.7
6.1
6.0
6.0 115.9
120
5.0 100
80
4.4
72.77
75.87
4.0
80.29
3.0 60 2.0 40
1.0
20
0
0.0 2008
2009
2010 Realisasi Belanja Modal
2011
2012
Growth Economic
11
Economic Growth dan Konsumsi Semen 7
60 6.7 52.6
6.5 6.5
50
49.2 6.3
6.1 6.0
40.8
6
40
39.1
38.1
34.2
31.5 32.1 30.2
5.5 27.2
27.5
30
5.6 5.5
5.1 5
20 4.8
4.5
10 4.4 4.3
4
0 2002
2003
2004
2005
2006
2007
Pertumbuhan Ekonomi
Semen dalam juta ton
2008
2009
2010
2011
2012
Konsumsi Semen
12
Ekonomi vs Manufaktur 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
-1 -2 -3 Ekonomi
Manufaktur
13
Penjualan Elektronik 25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00% 2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
-5.00%
Electronic
Economy
Target penjualan Rp. 30 trilliun pada 2012 Sumber: Indonesia Finance Today, 13 Jan 2012
14
Proyeksi Pertumbuhan Industri Manufaktur 2012 (%) Keterangan Industri 2010 2011 Makanan,Minuman dan Tembakau 2.73 7.29 Tekstil, barang kulit & Alas Kaki 1.74 8.63 Barang Kayu & hasil hutan lainnya -3.5 0.88 Kertas dan Barang cetakan 1.64 2.26 Pupuk, kimia & barang dari karet 4.67 4.18 Semen & barang galian bukan logam 2.16 6.12 Logam Dasar, besi & baja 2.56 15.03 Alat angkut, mesin dan peralatannya 10.35 7.01 Barang lainnya 2.98 4.59 Sumber: Kemenperin & Bisnis Indonesia 13 Jan 2012
2012 6.7 - 8.2 6.1 - 7.5 1.8 -2.5 3.9 - 4.0 5.2 -5.5 5.6 - 6.2 8.8 - 9.8 6.4 - 7.4 4.1 - 5.0 15
Proyeksi Mobil • Growth 3% - 5% • Total penjualan 910 ribu – 930 ribu – Tapi bisa 980 ribu (tidak ada gangguan)
• • • •
Penjualan 2011 894 ribu Tahun 2006 drop 30% krn kenaikan BBM Skema Penjualan: 70% - 75% kredit Ada mobil nasional ESEMKA – Jokowi action 16
Penjualan Mobil di Indonesia 2010 2011 Growth Toyota 280680 310674 10.68% Daihatsu 118591 139545 17.66% Mitsubishi 106483 134416 26.23% Suzuki 71210 94569 32.80% Honda 61335 45316 -26.11% Nissan 37542 56140 49.53% Isuzu 24012 28827 20.05% Mazda 6018 8855 47.28% Lainnya 58844 75078 27.58% Total 764710 893420 16.83% Sumber: Gaikindo dan ATPM 17
Profil Surat Utang Pemerintah Keterangan Rp. Trilliun 31-Des-10 30-Des-11 Tradable 803.19 919.24 SBN 771.63 865.29 - SUN Domestik 615.5 684.62 - SUN Global 156.13 180.67 SBSN 31.56 53.95 - Sukuk Domestik 25.72 38.99 - Sukuk Global 5.84 14.96 Non Tradable 261.22 268.42 - Promissory Notes BI 248.43 244.64 - Sukuk 12.78 23.78 T o t a l 1064.41 1187.66 Sumber:Direktorat Pengelolaan Utang
18
Profil Jatuh Tempo Hutang per 31 Agustus 2011 (Rp. Trilliun) 90 78
80
67
70 60
62
56 47
50
52
52
54
52
51 46
50
46 40 41
40
38
37
27
30 20
39
18
10 0 2011
2012
2013
2014
Pinjaman
2015
2016
2017
2018
2019
2020
SBN
19
Rating Indonesia Year 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
S&P B+ BBBBBBBBBB BB+
Fitch BBBBBBBB BB BB+ BBB-
Sumber: Bloomberg Busineeweek, No: 1; 12 - 18 Januari 2012
Moody's B2 B1 Ba3 Ba3 Ba3 Ba2 Ba1 20
Aliran Investasi Asing Langsung (FDI) yang masuk 2003 - 2010 (Miliar Dolar AS) 2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Asia Timur dan Asia Pacifik
57.1
71
143.1
153.1
200.7
215.1
138.4
227.6
China
47.08
54.94 117.21
24.08
60.05 175.15 114.22 185.08
Indonesia
-0.6
1.9
8.34
4.91
6.93
9.32
4.88
13.3
Malaysia
2.47
4.62
3.97
6.08
8.45
7.38
1.61
9.51
Filipina
0.49
0.69
1.85
2.92
2.92
1.54
1.95
1.71
Thailand
5.23
5.86
8.06
9.45
11.32
8.57
5.96
6.31
Vietnam
1.45
1.61
1.95
2.4
6.7
9.58
7.6
8
Sumber: Indonesia Finance Today, 9 Desember 2011 21
Neraca Pembayaran (US$ Billion) 2008 2009 2010 Neraca Pembayaran -1.9 12.5 30.3 Neraca Berjalan 0.1 10.6 5.6 - Perdagangan 9.9 21.2 21.3 - Pendapatan -15.2 -15.1 -20.3 - Transfer 5.4 4.6 4.6 Neraca Modal dan Financial -1.8 4.9 26.2 - FDI 3.4 2.6 10.7 - Portofolio 1.8 10.3 13.2 - Lain-lain -7.3 -8.1 2.2 Cadangan Devisa 51.65 66.1 96.2 Sumber: Bank Indonesia & Indonesia Finance Today 3 Jan 2012
2011 16.5 3.1 24.8 -26 4.1 15.9 11.2 3.8 1.5 111.3
2012 11.8 -1.7 17.9 -24.1 4.4 13.5 10.8 9.1 -6.3 130 22
Kepemilikan Asing • Outstanding SBI Rp. 200.11 tr (2010) turun ke Rp. 119.78 Tr (2011). Asing 27,4% (2010) turun ke 6.5% (2011) • SUN – 30.5% (2010) to 30.8% (2011), dari Rp. 195,76 trilliun (2010) ke Rp. 222.86 trilliun (2011). • Saham: 40% Lokal dan 60% Asing – 2011 – 37% lokal dan 63% asing pada 2011
23
China’s Economic • Pertumbuhan ekonomi 7,5% (biasanya diatas 9%) • Inflasi bulanan selitar 4% • Maret memangkas bunga • Ekonomi sedang melambat
24
Negara-negara Eropa • • • •
• • •
•
ECB pertahankan rate 1%, desember dipangkas 25 bps Inflasi diperkirakan sebesar 2% England (BOE) tetap 0.5% dan tidak ada stimulus Yunani: Memangkas hutang 160% dari PDB ke 120%. Akan mencairkan Obligasi 14,5 Bio Euro pada Maret 2012, setuju haircut sukarela 50%. Spanyol sold 10 bio Euro (target 5 Bio Euro), Yield obligasi 10 tahun melemah 9 bps ke 5.23%. Italia: Imbal hasil obligasi 12 bulan turun ke 2,73% (desember 2011 6%). Ada penawaran obligasi 4,75 Bio Euro Utang Jatuh tempo 2012: Italia US$ 428 bio;Perancis US$ 367 bio; Jerman US$ 285 bio; Inggris US$ 165 bio Kanada US$ 221 bio; Brazil US$ 169 bio; China US$ 121 bio; India US$ 57 bio dan Rusia US$ 13 Bio. Pengangguran Jerman turun menjadi 6.8% 25
Cont... • S&P announces rating 9 countries in Europe such as Siprus, Italia, Portugal, Spanyol, Austria, Perancis, Malta, Slovakia and Slovenia to drop one level (on Jan 13th 2012) • 14 another countries has negatif outlook • Bond yield France drop 3 bps to 3.05%; • Euro drops 0.4% to 97.14 yen and 0.3% to US$ 1.2646 26
Yunani • Total Utang: 374 Bio EURO Pengangguran (%) 2010 13.3 2011 18.8* 2012 21.2* * Estimasi
Pertumbuhan Ekonomi (%) 2010 2010 2012 ** Estimas
- 4.4 - 5.0** - 6.5**
LANGKAH PENGETATAN (miliar EURO, hingga 2015 Peningkatan Tarif Pajak Pemotongan Gaji Pegawai Publik Pemotongan Tunjangan Sosial Lain - lain T o t a l Sumber: Media Indonesia, 14 Jan. 2012
6,54 2,19 5,15 10,52 24,40 27
Indikator Ekonomi 10 Negara Eropa PDB Utang Anggaran Inflasi (% yoy)
(% PDB)
(%PDB)
(%yoy)
Portugal
-1.7
93.3
9.8
3.6
Irlandia
-0.1
92.5
31.3
2.5
0.2
118.4
4.6
3.3
Yunani
-5.0
144.9
10.6
2.4
Spanyol
0.8
61.0
9.3
2.4
Hungaria
1.4
81.3
4.2
4.1
Belgia
1.7
96.2
4.1
3.2
Perancis
1.5
82.3
7.1
2.5
Italia
28
USA’s Growth and Unemployment 12.0 9.8
10.0
9.8
9.5
9.9 9.4
9.5
9.4
9.1
8.0
8.5 6.1
6.0
9.0
8.9
8.7
7.3
5.1 5.6
4.0
3.5
3.3
3.1
2.2 2.0
2.2
1.6
1.6
1.5
Q2
Q3
1.8
1.0 -0.6
-0.5
0.0
Q1
Q2
Q3
Q4
Q1
Q2
2008
Q3
Q4
Q1
Q2
2009
Q3 2010
Q4
Q1
Q4
2011
-2.0
-4.0
-3.3
-3.7 -4.5 -5.0
-6.0 Grwoth
Unemployment
29
USA’s Economic • Tingkat pengangguran 8,5% (terendah sejak Februari 2009) • Yield US treasury 10 year 2,01% (2%) • Defisit fiskal 2011 US$ 1.3 trilliun • Obama ajukan tambahan batas utang US$ 1.2 trilliun (total US$ 16,39 Tr. from current US$ 15.194 Tr.)
30
Pengelolaan Ekonomi Dalam mengelola ekonomi suatu negara maka ada tiga variabel penting yaitu: • Inflasi • Tingkat bunga • Exchange Rate Faktor non indikator yaitu Likuiditas. 31
Cont... • Inflasi dikelola agar tidak mengalami kenaikan secara mendadak • Tingkat bunga dikelola tetap stabil, bila tingkat bunga dinaikkan maka yang dilindungi adalah pemilik modal. Kebijakan tingkat bunga harus pro-rakyat kecil • Exchange rate dikelola untuk mengatasi inflasi dan tingkat bunga. • Pemerintah tidak perlu grogi menghadapi pasar terlihat dengan kebijakan yang selalu intervensi pasar
32
Inflasi vs BI rate 14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
Inflasi YoY
BI Rate
33
Reserves vs Exchange Rate 14,000
140.00
12,000
120.00
10,000
100.00
8,000
80.00
6,000
60.00
4,000
40.00
2,000
20.00
0
0.00
Exchange Rate
Reserves
34
Jan-04 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Jan-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 Mei-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11
IHSG vs Reserves
4,500.00 140.00
4,000.00 120.00
3,500.00 100.00
3,000.00
2,500.00 80.00
2,000.00
60.00
1,500.00 40.00
1,000.00
500.00 20.00
0.00 0.00
IHSG Reserves
35
Exchange Rate Vs IHSG 14,000
4,500.00
4,000.00 12,000 3,500.00 10,000 3,000.00 8,000
2,500.00
2,000.00
6,000
1,500.00 4,000
1,000.00 2,000 500.00
0
0.00
Exchange Rate
IHSG
36
Jan-04 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Jan-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 Mei-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11
Exchange Rate vs Inflasi YoY
14,000 20.00
18.00
12,000 16.00
10,000 14.00
8,000 12.00
10.00
6,000 8.00
4,000 6.00
4.00
2,000 2.00
0 0.00
Exchange Rate Inflasi YoY
37
Pasar Modal
• IHSG 2,84% (3.808,772 in 2011 from 3.703,512 in 2010), lowest 3.269,451 on Oct 4th 2011 dan highest 4.193,441 on August 1st 2011 • Kapitalisasi pasar 8,54% (from Rp. 3.247,1 trillion on 2010 to Rp. 3.524,48 trillion on 2011) • Value Transaction 3,36% Rp. 4,8 trillion (2010) to Rp 4,96 trillion (2011) • 25 perusahaan tercatat (the highest selama 10 tahun) • Raising fund from equity Rp. 62,309 trillion consists of Rp. 19,593 trillion for equity; Rp. 42,141 trillion for Right Issue; and Rp. 575 milyar for warran • 46 issuer bonds to raise fund of Rp. 45,23 trilliun dan USD 80 juta. • Reksa Dana (Rp. 149 trillion on 2010 to Rp. 175 Trillion on 2011) • Tahun 2012: 25 emiten barudan 50 emiten right issue, IHSG 4.200 (pesimis) – 4 700 (optimis) • Emisi obligasi Rp. 35 Tr – Rp.40 Tr (42 emisi korporasi)dan 46 emisi obligasi negara • Rata-rata transaksi 2012 Rp. 5,8 trilliun dgn 246 hari bursa • Volume transaksi: Obligasi korporasi Rp. 2,29 bio /hari dan SUN RP. 4.19 bio / hari
38
Kinerja Bursa Global INDEKS
Negara
2011 2010 YoY Nikei 225 Jepang 8455.35 10238.92 -17.34% Strait Times Singapura 2646.35 3190.04 -17.04% Hang Seng Hongkong 18434.39 23035.45 -19.97% Jakarta Composite Indonesia 3821.99 3703.51 3.20% Sanghai Composite Index China 2199.42 2808.08 -21.68% CAC 40 Perancis 2159.81 3804.78 16.95% DAX Jerman 5898.35 6914.19 -14.69% FTSE 100 Inggris 5572.3 5899.9 -5.55% Dow Jones Composite USA 4232.17 4033.19 4.93% Standard & Poor Index 500 USA 1257.6 1257.64 0.00% Sumber: Indonesia Finance Today, 4 Januari 2012 39
Proyeksi Kupon Obligasi Korporasi 2012 10.5
10.15
9.17
9.05 8.6
8.5
8.15 7.67 6.9
6.83
6.5
8.4 7.8
7.57
7.38
7.37
7.43
6.65
6.42
6.18
5.9 5.18
4.5
5.33
7.18
6.9
5.28
4.7
2.5
0.5
Rendah -1.5
Tinggi 1 Tahun
Rendah
Tinggi
Rendah
2 Tahun AAA
Tinggi 3 Tahun
AAA-
AA
AA-
Rendah
Tinggi 5 Tahun
A
40
Perubahan Yield Acuan
8
0
7.15 7
6.6
6.55
-50
6.31
6.1 6
5.58 5.22
5.27
5.22
-100
-110
5 -133
-133
4
-157
3.43
-150
3 -200 2 -250 1
-267
0
-300 1 Tahun
2 Tahun
3 Tahun 2011
2012
4 Tahun
5 Tahun
Perubahan
41
Investment • • • •
Investasi Sesuai Kebutuhan Tentukan risiko yang ditolerir Siap berdiskusi Using 4C = Cool, Calm, Confidence and Consistent
42
