PENGARUH SIKLUS KONVERSI KAS TERHADAP PROFITABILITAS MELALUI LIKUIDITAS PERUSAHAAN MANUFAKTUR PERIODE 2009-2011 (Studi pada PT. Bursa Efek Indonesia BEI)
SKRIPSI Diajukan Kepada: Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)
Oleh
DAHLIA ZAHROTUL JANNAH NIM : 08510143 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ISLAM NEGERI MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG 2012
LEMBAR PERSETUJUAN
PENGARUH SIKLUS KONVERSI KAS TERHADAP PROFITABILITAS MELALUI LIKUIDITAS PERUSAHAAN MANUFAKTUR PERIODE 2009-2011 (Studi pada PT. Bursa Efek Indonesia BEI) SKRIPSI
Oleh
DAHLIA ZAHROTUL JANNAH NIM : 08510143
Telah Disetujui 19 September 2012 Dosen Pembimbing,
Indah Yuliana, SE.,MM. NIP 19740918 200312 2 004
Mengetahui : Ketua Jurusan,
Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE, M.Si NIP 19720212 200312 1 003
LEMBAR PENGESAHAN
PENGARUH SIKLUS KONVERSI KAS TERHADAP PROFITABILITAS MELALUI LIKUIDITAS PERUSAHAAN MANUFAKTUR PERIODE 2009-2011 (Studi pada PT. Bursa Efek Indonesia BEI) SKRIPSI Oleh DAHLIA ZAHROTUL JANNAH NIM: 08510143 Telah Dipertahankan di Depan Dewan Penguji dan Dinyatakan Diterima Sebagai Salah Satu Persyaratan Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Pada 15 September 2012 Susunan Dewan Penguji
Tanda Tangan
1. Ketua Yuniarti Hidayah, SE.,M.Bus NIP 19760617 200801 2 020 2. Sekretaris/ Pembimbing Indah Yuliana, SE.,MM NIP 19740918 200312 2 004 3. Penguji Utama Dr. H. Ahmad Djalaluddin, Lc.,MA NIP 19730719 200501 1 003
: (
)
: (
)
: (
)
Mengetahui : Ketua Jurusan,
Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE, M.Si NIP 19720212 200312 1 003
MOTTO
SABAR MERUPAKAN KUNCI KESUKSESAN
KATA PENGANTAR Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan Rahmat serta Hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian dari persyaratan guna memperoleh gelar sarjana Manajemen pada Program S1 di Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang, disamping manfaat yang mungkin dapat disumbangkan dari hasil penelitian ini kepada pihak yang berkepentingan. Penulisan skripsi ini merupakan kesempatan yang berharga sekali untuk mencoba menerapkan beberapa teori yang diperoleh selama duduk di bangku kuliah dalam situasi dunia nyata Penulis menyadari sepenuhnya bahwa baik dalam pengungkapan, penyajian dan pemilihan kata-kata maupun pembahasan materi skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, oleh karena itu dengan penuh kerendahan hati penulis mengharapkan saran, kritik dan segala bentuk pengarahan dari semua pihak untuk perbaikan skripsi ini. Banyak pihak yang telah dengan tulus ikhlas memberikan bantuan, baik itu melalui kata-kata ataupun dorongan semangat untuk menyelesaikan penulisan skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa terima kasih disertai penghargaan yang setinggi-tingginya kepada: 1. Bapak Prof. Dr. H. Imam Suprayogo selaku Rektor UIN MALIKI Malang. 2. Drs. HA, Muhtadi Ridwan, MA, Selaku Dekan Fakutas Ekonomi Universitas Islam Negri Maulana Malik Ibrahim Malang 3.
Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE, M.Si, Selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi UIN MALIKI malang.
4. Indah Yuliana, SE.,MM. selaku dosen pembimbing utama yang telah mencurahkan perhatian dan tenaga serta dorongan kepada penulis hingga selesainya skripsi ini. 5. Ayahanda dan Ibunda Tercinta (Kasjono dan Nurwahidah) yang telah mendidik dengan kasih sayang, mendo’akan dengan tulus dan memberi semangat, sehingga peneliti dapat menyelesaikan studi S1 di UIN MALIKI Malang. Tak lupa kepada adikku Muhammad Shohibul Muhsinin yang telah menjadi motivator bagi peneliti untuk terus berkarya. 6. Dr. H. Nur Asnawi, M.Ag selaku dosen wali terima kasih bimbingan, dan do’a serta motivasinya. 7. Para staff pengajar Program S1 fakultas ekonomi jurusan manajemen yang telah memberikan ilmu manajemen melalui suatu kegiatan belajar 8. Nanank Priyatna yang telah menjadi motivator serta semangat bagi peneliti untuk tidak mudah putus asa dan terus maju untuk menyelesaikan studi ini. 9. Teman-teman kuliah pada umumnya, (Desi, Rere, Wiwik, Wahidun) yang telah memberikan bantuan serta dukungan, semangat serta sebuah persahabatan dan kerjasama yang baik selama kuliah S1. 10. Teman-teman
seperjuangan
(Dwi
Kurnia,
Aswin,
Bayu
Agung,
Fathurrahman, Haerul Anam) yang selalu memberikan dukungan dan semangat untuk terus maju. 11. Semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Selain kepada pribadi-pribadi di atas, penulis ingin pula menorehkan catatan
kepada pihak yang teramat besar pula perannya dalam membantu saya untuk menyelesaikan studi ini. Hanya doa yang dapat penulis panjatkan semoga Allah SWT berkenan membalas semua kebaikan Bapak, Ibu, Saudara dan teman-teman sekalian. Akhir kata, semoga penelitian ini dapat bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ........................................................................................ i LEMBAR PERSETUJUAN ............................................................................. ii LEMBAR PENGESAHAN .............................................................................. iii HALAMAN PERSEMBAHAN ....................................................................... iv MOTTO ............................................................................................................. v KATA PENGANTAR ....................................................................................... vi DAFTAR ISI ...................................................................................................... vii DAFTAR TABEL ............................................................................................. viii DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... ix DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................... x ABSTRAK ......................................................................................................... xi BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang .............................................................................. 1 1.2 Rumusan Masalah.......................................................................... 6 1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................... 7 1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................ 7 BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1 Penelitian Terdahulu ..................................................................... 9 2.2 Kajian Teoritis ............................................................................... 13 2.2.1 Kas ........................................................................................ 13 2.2.2 Pengelolaan Kas ................................................................... 15 2.2.3 Siklus Konversi Kas ............................................................. 15 2.2.3.1 Periode Konversi Persediaan ................................... 17 2.2.3.2 Periode Konversi Piutang ....................................... 18 2.2.3.3 Periode Penangguhan Hutang ................................. 19 2.2.4 Mempersingkat Siklus Konversi Kas ................................. 19 2.2.5 Likuiditas ............................................................................. 20 2.2.6 Menilai Likuiditas ................................................................ 22
2.2.7 Profitabilitas......................................................................... 25 2.2.8 Cara Mengukur Profitabilitas............................................... 27 2.2.9 Hubungan Siklus Konversi Kas dengan Likuiditas ............. 28 2.2.10 Hubungan Siklus Konversi Kas dengan Profitabilitas ........ 30 2.2.11 Hubungan Likuiditas dengan Profitabilitas ........................ 31 2.2.12 Kajian Keislama .................................................................. 32 2.3 Kerangka Berfikir ......................................................................... 38 2.4 Hipotesis ....................................................................................... 38 BAB III METODE PENELITIAN 3.1
Lokasi penelitian ......................................................................... 39
3.2
Jenis dan Pendekatan Penelitian ................................................. 39
3.3
Populasi dan Sampel.................................................................... 39
3.4
Teknik Pengambilan Sampel ........................................................ 40
3.5
Data dan Sumber Data .................................................................. 43
3.6
Teknik Pengumpulan Data ........................................................... 43
3.7
Devinisi Operasional Variabel...................................................... 44
3.8
3.7.1
Variabel bebas .............................................................. 44
3.7.2
Variabel intervening ...................................................... 45
3.7.3
Variabel terikat............................................................. 45
Model Analisis Data .................................................................... 46 3.8.1
Uji multikolinearitas ...................................................... 46
3.8.2
Uji heterokedastisitas .................................................... 47
3.8.3
Uji normalitas ................................................................ 47
3.8.4
Uji autokorelasi ............................................................. 48
3.8.5
Analisis jalur ................................................................. 48
BAB IV PAPARAN DAN PEMBAHASAN DATA HASIL PENELITIAN 4.1 Paparan Data Hasil Penelitian ........................................................... 52 4.1.1 Perhitungan siklus konversi kas ......................................... 55 4.1.2 Perhitungan likuiditas ......................................................... 60 4.1.3 Perhitungan profitabilitas ................................................... 61
4.1.4 Hasil analisis data ............................................................... 63 4.1.4.1 Analisis Depkriptif ................................................. 64 4.1.4.2 Uji Asumsi Klasik .................................................. 64 4.2 Pembahasan Data Hasil Penelitian ................................................... 78 4.2.1 Pengaruh langsung siklus konversi kas terhadap likuiditas .......................................................................... 78 4.2.2 Pengaruh langsung siklus konversi kas terhadap profitabilitas ..................................................................... 80 4.2.3 Pengaruh tidak langsung siklus konversi kas terhadap profitabilitas melalui likuiditas ........................................ 81 4.2.4 Pembahasan dalam Islam .................................................. 83 BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan........................................................................................ 88 5.2 Saran .................................................................................................. 89 DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................
DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Pesamaan dan Perbedaan Penelitian Terdahulu.................................... 11 Tabel 3.1 Daftar Nama Sampel............................................................................. 40 Tabel 4.1 Hasil Analisis Deskriptif....................................................................... 62 Tabel 4.2 Hasil Output Uji Multikolinieritas........................................................ 63 Tabel 4.3 Hasil Output Uji Autokorelasi.............................................................. 65 Tabel 4.4 Hasil Analisis Path Model 1.................................................................. 69 Tabel 4.5 Hasil Analisis Path Model 2.................................................................. 70 Tabel 4.6 Hasil Pengujian Hipotesis Pengaruh Langsung.................................... 74 Tabel 4.7 Hasil Pengujian Hipotesis Pengaruh Tidak Langsung.......................... 74 Tabel 4.8 Hasil Pengujian Hipotesis Pengaruh Total............................................ 75
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Berfikir.............................................................................. 36 Gambar 4.1 Rata-rata Periode Konversi Piutang.................................................. 55 Gambar 4.2 Rata-rata Periode Konversi Persediaan............................................. 56 Gambar 4.3 Rata-rata Periode Penangguhan Utang.............................................. 57 Gambar 4.4 Rata-rata Siklus Konversi Kas.......................................................... 59 Gambar 4.5 Rata-rata Likuiditas........................................................................... 60 Gambar 4.6 Rata-rata Profitabilitas....................................................................... 61 Gambar 4.7 Hasil Output Uji Heteroskedastisitas Model 1.................................. 64 Gambar 4.8 Hasil Output Uji Heteroskedastisitas Model 2.................................. 64 Gambar 4.9 Hasil Output Uji Normalitas Model 1............................................... 66 Gambar 4.10 Hasil Output Uji Normalitas Model 2............................................. 66 Gambar 4.11 Diagram Jalur dari Model Teoritis Penelitian................................. 67 Gambar 4.12 Diagram Jalur dari Model Teoritis Penelitian................................. 72
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Perhitungan Periode Konversi Piutang Lampiran 2 Perhitungan Periode Konversi Persediaan Lampiran 3 Perhitungan Periode Penangguhan Utang Lampiran 4 Perhitungan Siklus Konversi Kas Lampiran 5 Perhitungan Likuiditas Lampiran 6 Perhitungan Profitabilitas Lampiran 7 Hasil Analisis Statistik Lampiran 8 Bukti Konsultasi Lampiran 9 Bukti Penelitian
ABSTRACT Dahlia Zahrotul Jannah, 2012 Thesis. Title: "The Influence Of Cash Conversion Cycle Through Profitability Liquidity Manufacturing Period 2009-2011 (Studies in the Indonesia Stock Exchange IDX)" Advisor : IndahYuliana, SE., MM. Keywords : Cash Conversion Cycle, Liquidity, Profitability. Cash is one of the elements of working capital the highest level of liquidity, but liquidity is too high will cause the unemployment cash so that the company will reduce profitability. This study aimed to determine (1) Effect of the cash conversion cycle consisting of inventory conversion period, receivables conversion period and the period of suspension of debt to the company's liquidity manufacturing (2) Effect of cash conversion cycle consisting of inventory conversion period, receivables conversion period and the period of suspension debt on the profitability of a manufacturing company (3) Effect of the cash conversion cycle which consists of the inventory conversion period, receivables conversion period and the period of suspension of debt to profitability through manufacturing company liquidity. The population in this study are all manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) for the period 2009-2011. The sample used was 78 manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the period 2009-2011. While the data analysis techniques by using path analysis (path analysis) to see the direct influence of independent variable cash conversion cycle consisting of inventory conversion period (X1), accounts receivable conversion period (X2) and debt suspension period (X3) to the dependent variable is profitability (Y), and influence indirectly through intervening variables, namely liquidity (Z). The results of this study is the cash conversion cycle which consists of the inventory conversion period, receivables conversion period and the period of suspension of a significant debt directly to the manufacturing company's liquidity. Cash conversion cycle which consists of the inventory conversion period, receivables conversion period and the period of suspension of debt significantly influence the profitability of a manufacturing company. Cash conversion cycle which consists of the inventory conversion period, receivables conversion period and the period of suspension of debt significantly influence profitability through liquidity manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) for the period 2009-2011.
ABSTRAK Dahlia Zahrotul Jannah, 2012 SKRIPSI. Judul: “Pengaruh Siklus Konversi Kas Terhadap Profitabilitas Melalui Likuiditas Perusahaan Manufaktur Periode 2009-2011 (Studi Pada PT Bursa Efek Indonesia BEI)” Pembimbing : IndahYuliana, SE., MM. Kata Kunci : Siklus Konversi Kas, Likuiditas, Profitabilitas.
Kas merupakan salah satu unsur modal kerja yang paling tinggi tingkat likuiditasnya, tetapi likuiditas yang terlalu tinggi akan menyebabkan pengangguran kas perusahaan sehingga akan memperkecil profitabilitas. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui (1) Pengaruh siklus konversi kas yang terdiri dari periode konversi persediaan, periode konversi piutang dan periode penangguhan utang terhadap likuiditas perusahaan manufaktur (2) Pengaruh siklus konversi kas yang terdiri dari periode konversi persediaan, periode konversi piutang dan periode penangguhan utang terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur (3) Pengaruh siklus konversi kas yang terdiri dari periode konversi persediaan, periode konversi piutang dan periode penangguhan utang terhadap profitabilitas melalui likuiditas perusahaan manufaktur. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 20092011. Sampel yang digunakan adalah 78 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2009-2011. Sedangkan teknik analisis data dengan menggunakan teknik analisis jalur (path analysis) untuk melihat pengaruh langsung variabel bebas yaitu siklus konversi kas yang terdiri dari periode konversi persediaan (X1), periode konversi piutang (X2) dan periode penangguhan utang (X3) terhadap variabel terikat yaitu profitabilitas (Y), dan pengaryh tidak langsung melalui variabel intervening yaitu likuiditas (Z). Hasil penelitian ini adalah siklus konversi kas yang terdiri dari periode konversi persediaan, periode konversi piutang dan periode penangguhan utang berpengaruh signifikan secara langsung terhadap likuiditas perusahaan manufaktur. Siklus konversi kas yang terdiri dari periode konversi persediaan, periode konversi piutang dan periode penangguhan utang berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur. Siklus konversi kas yang terdiri dari periode konversi persediaan, periode konversi piutang dan periode penangguhan utang berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas melalui likuiditas perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2009-2011.
ملخص البحث دههيا سهزج اندىح ،2102 ،تحث اندامعي .انعىىان :تأثيز دور انمانيح عىذ انزتحيح عه طزيك انسيىنح شزكح انتصىيع عاو ( 2100-2112انذراسح في شزكح محذودج تىرصح مانيح اوذوويسيا) انمشزفح :إوذي يىنياوا انماخستيز انكهمح انزئيسيح :دور انمانيح ،انسيىنح ،انزتحيح صىذوق انماني هىاحذ انعىاصز في رأص انماني األعهً مستىي انسيىنح ,ونكه مستىي األعهً سيسثة إنً انثطانح انىقذيح في انشزكح حتً تخفط انزتحيح .و أغزاض انثحث هً :أ .تاثيز تحىيم انىقذيح يشتمم عهً تحىيم انمتىفزج و تحىيم انذيىن و تحشيم تعهيك انذيىن عىذ مستىي انمانيح شزكح انتصىيع ،ب. تأثيز تحىيم انمانيح يشتمم عهً تحىيم انمانيح انمتىفزج و تحىيم تعهيك انذيىن عىذ انزتحيح في شزكح انتصىيع ،ج .تأثيز تحىيم انمانيح يشتمم عهً تحىيم انمانيح انمتىفزج و تحىيم انمانيح انذيىن و تحىيم تعهيك انذيىن عىذ انزتحيح عه طزيك انسيىنح شزكح انتصىيع. انسكان فيهذا انثحثعهً كافح شزكاخ انتصىيعانمذرخح فيثىرصح انمانيحإوذوويسيا) (BEIعاو .2009-2011و أما انمثال انمستخذو 87شزكاخ انتصىيع انمسدهح في تىرصح انمانيح إوذوويسيا مه خالل عاو 2009-2011و تحهيم انثياواخ يستخذو تحهيم انمسار ) (path analysisنىزي تأثيز مثاشز في انتغييزاخ انحزيح و هً دورج تحىيم انىقذ يشتمم عهً تحىيم انمتىفز )،(X1و دور تحىيم انمطانثح ) (X2و دسر تعهيك انذيىن ) (X3عىذ انتغييزاخ انمتقيحد و هً انزتحيح ) (Yو تأثيز غيز مثاشز عه طزيك تغييزاخ انتذخم و هً انسيىنح (Z). و مه وتائح انثحث يذل عهً أن دور انمانيح انمتكىن مه دور انمانيح انمتىفز و دور انمطانثح و دور تعهيك انذيىن متاثزج مهحىظا و مثاشزا شزكح انتصىيع .دور انمانيح انمتكىن مه دور انمانيح انمتىفز و دور انمطانة و دور تعهيك انذيىن يتأثز إنً
انزتحيح عه طزيك انسيىيح شزكح انىصىيع انمسدم في تىرصح مانيح أوذوويسيا عاو 2100-2112
