PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE, MODAL INTELEKTUAL DAN GROWTH TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2015)
Oleh : NURI SITI FAUZIAH NPM : 13.1.02.08472
Program Studi: Manajemen SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2016
PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE, MODAL INTELEKTUAL DAN GROWTH TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2015)
Skripsi diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi : Manajemen Konsentrasi: Manajemen Keuangan
Oleh : NURI SITI FAUZIAH NPM : 13.1.02.08472
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA 2016
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. MAHASISWA Nama NPM Program Studi Tempat/Tanggal Lahir Agama Jumlah Saudara/Anak ke Alamat Rumah Status
: : : : : : : :
Nuri Siti Fauziah 13.1.02.08472 S1 Manajemen Sidoarjo, 17 Mei 1995 Islam 2/1 Bluru Kidul RT.01/RW.04, Sidoarjo Belum Menikah
: : : :
Paidi Bluru Kidul RT.01/RW.04, Sidoarjo -
B. ORANG TUA Nama Alamat Rumah/Telepon Alamat Kantor/Telepon Pekerjaan/Jabatan
C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. 2. 3. 4.
Tamat SD di SDN Bluru Kidul 1 Sidoarjo tahun 2007 Tamat SLTP di Madrasah Tsanawiyah Negeri Sidoarjo tahun 2010 Tamat SLTA di Madrasah Aliyah Negeri Sidoarjo tahun 2013 Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan STIESIA Surabaya I-VII 2013-2017
D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun -
Bekerja di -
Pangkat/Golongan -
Jabatan -
Dibuat dengan sebenarnya
Nuri Siti Fauziah
KATA PENGANTAR
Segala puji penulis panjatkan kehadirat Allah SWT. yang senantiasa memberikan segala rahmat sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance, Modal Intelektual dan Growth terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015)” sebagai tugas akhir untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar sarjana di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Shalawat dan salam semoga senantiasa terlimpah kepada Nabi Muhammad SAW. yang telah membawa petunjuk dan merupakan teladan akhlak bagi umat manusia. Penulis menyadari bahwa selesainya skripsi ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak, baik material maupun spiritual, secara langsung maupun tidak langsung.
Berkenaan
dengan
hal
tersebut,
penulis
merasa
perlu
untuk
menyampaikan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S. E., M.S.A., Ak., CA. selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 2. Ibu Dr. Triyonowati, MSi. selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 3. Ibu Dr. Dewi Urip Wahyuni, S.Pd., S.E., M.M. selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingan. pengarahan dan saran yang bermanfaat demi selesainya penyusunan skripsi ini. 4. Ibu Dra. Aniek Wahyuati, M.M. selaku Dosen Wali beserta seluruh Bapak dan Ibu Dosen yang telah memberikan pengetahuan kepada penulis selama proses pembelajaran di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 5. Kedua orangtua penulis, Paidi dan Jumaidah yang telah memberikan kasih sayang, doa serta memenuhi semua kebutuhan penulis sehingga bisa menjadi seperti sekarang, juga adik Azizah yang menjadi teman berdiskusi dan melakukan banyak hal.
6. Keluarga besar PMR MAN Sidoarjo khususnya Angkatan 23 yang telah memberi kesempatan merasakan organisasi yang baik, mengikuti berbagai kegiatan dan perlombaan, serta kebersamaan setiap kali bertemu. 7. Teman-teman yang masih menjaga silaturahmi walaupun bertahun-tahun tidak bertemu, Kurnia Risma Aini teman selama menuntut ilmu di bangku sekolah menengah pertama, Yullia Susilaningtyas, Rizka Husnun Zakiyyah, Imroatus Solihah, dan Tika Desianawati teman di sekolah menengah atas yang masih menyempatkan diri bertemu saat luang. 8. Teman-teman yang penulis dapatkan saat menuntut ilmu di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya, baik teman SM-1 maupun kelas dan program studi lain yang telah berbagi dan saling membantu dalam perkuliahan. 9. Unit Kegiatan Mahasiswa yang membantu penulis menghadapi berbagai macam kepribadian dan bekerjasama dalam berbagai kondisi. 10. Teman
dekat
penulis,
Dewi
Lianatul
Saputri,
Nawangsih,
Dawud
Luthfianto, Aqmarina Fildza, Inne Nuvaria dan Nur Fitri yang selalu membuat kegaduhan saat berkumpul, membicarakan banyak hal secara acak, bahkan mau mengikuti pembicaraan penulis yang terkadang berat. 11. Teman-teman
yang
saling
berbagi
sarana
serta
informasi
dalam
menyelesaikan skripsi ini, Dewi Lianatul Saputri, Dinda Ayu Rivai Putri, Achmad Gozali Winmarsyah, dan Merita Ria Diany. Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari sempurna. Oleh karena itu, penulis
memohon
selanjutnya.
kritik
Semoga
serta
skripsi
saran ini
yang
membangun
memberikan
manfaat
untuk
perbaikan
kepada
pihak
berkepentingan serta kemajuan ilmu pengetahuan khususnya dalam manajemen keuangan.
Surabaya, 30 Desember 2016
Penulis
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI .......................................................
i
HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ....................................................
ii
HALAMAN JUDUL SKRIPSI .......................................................................
iii
HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ...............................................
iv
HALAMAN PERNYATAAN ........................................................................
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ........................................................................
vi
KATA PENGANTAR .....................................................................................
vii
DAFTAR ISI ...................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xiv
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................
xv
INTISARI ........................................................................................................
xvi
ABSTRACT ....................................................................................................
xvii
1. PENDAHULUAN ....................................................................................
1
1.1 1.2 1.3 1.4 1.5
Latar Belakang Masalah ................................................................... Rumusan Masalah ............................................................................ Tujuan Penelitian .............................................................................. Manfaat Penelitian ............................................................................ Ruang Lingkup Penelitian ................................................................
1 9 10 11 12
2. TINJAUAN TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ..............
13
2.1
Tinjauan Teoretis .............................................................................. 2.1.1 Signalling Theory ................................................................. 2.1.2 Laporan Keuangan ............................................................... 2.1.3 Agency Theory ...................................................................... 2.1.4 Good Corporate Governance (GCG) ................................... 1. Pengertian Corporate Governance ................................ 2. Prinsip-Prinsip Corporate Governance ......................... 3. Organ Perusahaan ........................................................... 4. Mekanisme GCG ............................................................ a. Kepemilikan Manajerial ........................................... b. Kepemilikan Institusional ........................................ c. Komite Audit ............................................................ 2.1.5 Stakeholder Theory ..............................................................
13 13 13 14 14 14 15 16 18 18 19 19 20
2.1.6 2.1.7 2.1.8
Resource Based Theory ........................................................ Human Capital Theory ......................................................... Modal Intelektual ................................................................. 1. Pengertian Modal Intelektual ......................................... 2. Pengukuran Modal Intelektual ....................................... 2.1.9 Growth (Pertumbuhan Perusahaan) ..................................... 2.1.10 Nilai Perusahaan ................................................................... 1. Pengertian Nilai Perusahaan ........................................... 2. Pengukuran Nilai Perusahaan ......................................... 2.1.11 Penelitian Terdahulu ............................................................ Rerangka Pemikiran ......................................................................... Rerangka Konseptual ....................................................................... Perumusan Hipotesis ........................................................................ 2.4.1 Hubungan Kepemilikan Manajerial dan Nilai Perusahaan ..... 2.4.2 Hubungan Kepemilikan Institusional dan Nilai Perusahaan ... 2.4.3 Hubungan Komite Audit dan Nilai Perusahaan ...................... 2.4.4 Hubungan Modal Intelektual dan Nilai Perusahaan ................ 2.4.5 Hubungan Growth dan Nilai Perusahaan ................................
20 21 21 21 22 23 24 24 24 25 26 27 28 28 29 29 30 31
3. METODA PENELITIAN .......................................................................
32
2.2 2.3 2.4
3.1
3.2 3.3
3.4
3.5
Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek) Penelitian .... 3.1.1 Jenis Penelitian .................................................................... 3.1.2 Gambaran dari Populasi (Objek) Penelitian ....................... Teknik Pengambilan Sampel ............................................................ Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 3.3.1 Jenis Data ............................................................................. 3.3.2 Sumber Data ......................................................................... 3.3.3 Teknik Pengumpulan Data ................................................... Variabel dan Definisi Operasional Variabel .................................... 3.4.1 Variabel Independen ............................................................ 1. Mekanisme Good Corporate Governance ..................... a. Kepemilikan Manajerial ........................................... b. Kepemilikan Institusional ........................................ c. Komite Audit ............................................................ 2. Modal Intelektual ........................................................... 3. Growth (Pertumbuhan Perusahaan) ............................... 3.4.2 Variabel Dependen ............................................................... 1. Nilai Perusahaan ............................................................. Teknik Analisis Data ........................................................................ 3.5.1 Menentukan Persamaan Regresi .......................................... 3.5.2 Uji Kelayakan Model ........................................................... 1. Koefisien Determinasi .................................................... 2. Uji Statistik F ................................................................. 3.5.3 Uji Asumsi Klasik ................................................................ 1. Uji Multikolinearitas ......................................................
32 32 32 33 35 35 36 36 36 36 36 36 37 37 38 39 40 40 41 41 42 42 43 43 43
2. Uji Autokorelasi ............................................................. 3. Uji Heteroskedastisitas ................................................... 4. Uji Normalitas ................................................................ Uji Hipotesis .........................................................................
44 44 45 46
4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .....................................
47
4.1 Hasil Penelitian ................................................................................... 4.1.1 Sejarah Singkat Pasar Modal Indonesia ..................................... 4.1.2 Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia ....................................... 4.1.3 Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................... 1. Indal Aluminium Industry Tbk ............................................ 2. Lion Metal Works Tbk ......................................................... 3. Trias Sentosa Tbk ................................................................. 4. Alkindo Naratama Tbk ......................................................... 5. Nipress Tbk .......................................................................... 6. Prima Alloy Steel Universal Tbk ......................................... 7. Indofood Sukses Makmur Tbk ............................................. 8. Sekar Laut Tbk ..................................................................... 9. Siantar Top Tbk .................................................................... 10. Ultrajaya Milk Industry & Trading Co. T ............................ 11. Gudang Garam Tbk .............................................................. 12. Mandom Indonesia Tbk ....................................................... 4.1.4 Analisis Data .............................................................................. 1. Data Kepemilikan Manajerial .............................................. 2. Data Kepemilikan Institusional ............................................ 3. Data Komite Audit ............................................................... 4. Data Modal Intelektual ......................................................... 5. Data Growth ......................................................................... 6. Data Nilai Perusahaan .......................................................... 4.1.5 Deskriptif Data ........................................................................... 4.1.6 Persamaan Regresi ..................................................................... 4.1.7 Uji kelayakan Model .................................................................. 1. Analisis Koefisien Determinasi ............................................ 2. Uji Statistik F ....................................................................... 4.1.8 Uji Asumsi Klasik ...................................................................... 1. Uji Multikolonieritas ............................................................ 2. Uji Autokorelasi ................................................................... 3. Uji Heteroskedastisitas ......................................................... 4. Uji Normalitas ...................................................................... 4.1.9 Pembuktian Hipotesis ................................................................. 4.2 Pembahasan ......................................................................................... 4.2.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan .. 4.2.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan 4.2.3 Pengaruh Komite Audit terhadap Nilai Perusahaan ................... 4.2.4 Pengaruh Modal Intelektual terhadap Nilai Perusahaan ............
47 47 47 48 48 48 49 49 50 50 51 51 52 52 53 53 53 54 54 55 56 57 58 59 61 62 62 63 63 63 65 66 67 68 70 70 71 72 73
3.5.4
4.2.5 Pengaruh Growth terhadap Nilai Perusahaan .............................
74
5. PENUTUP ................................................................................................
76
5.1 Simpulan .............................................................................................. 5.2 Saran ....................................................................................................
76 77
JADWAL PENELITIAN ................................................................................
78
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
79
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
1. Daftar Closing Price Saham Perusahaan Manufaktur ...............................
7
2. Penelitian Terdahulu .................................................................................
25
3. Proses Pemilihan Sampel dan Hasil Sampel Perusahaan ..........................
34
4. Daftar Sampel Perusahaan ........................................................................
35
5. Identifikasi dan Definisi Operasional Variabel .........................................
41
6. Data Kepemilikan Manajerial ...................................................................
54
7. Data Kepemilikan Institusional .................................................................
55
8. Data Komite Audit ....................................................................................
56
9. Data Value Added Intellectual Coefficient ................................................
57
10. Data Growth (Pertumbuhan Perusahaan) ..................................................
58
11. Data Nilai Perusahaan ...............................................................................
59
12. Deskriptif Data Penelitian .........................................................................
59
13. Koefisien Regresi ......................................................................................
61
14. Koefisien Determinasi ...............................................................................
62
15. Uji Statistik F ............................................................................................
63
16. Koefisien Korelasi Multikolonieritas ........................................................
64
17. Nilai Tolerance dan VIF ...........................................................................
64
18. Autokorelasi Durbin-Watson ....................................................................
65
19. Degree of Freedom ...................................................................................
68
20. Uji Statistik t ..............................................................................................
69
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
1. Rerangka Pemikiran ..................................................................................
25
2. Model Konseptual .....................................................................................
25
3. Scatterplot ..................................................................................................
66
4. Histogram ..................................................................................................
67
5. Normal P-Plot ............................................................................................
67
DAFTAR LAMPIRAN
Gambar
Halaman
1. Data Jumlah Saham yang Dimiliki Direksi dan Komisaris .......................
82
2. Data Saham Beredar Perusahaan ...............................................................
83
3. Data Jumlah Saham Mayoritas yang Dimiliki Institusi ............................
84
4. Data Output ...............................................................................................
85
5. Data Input ..................................................................................................
86
6. Data Value Added ......................................................................................
87
7. Data Capital Employed .............................................................................
88
8. Data Human Capital ..................................................................................
89
9. Data Structural Capital .............................................................................
90
10. Data Value Added Capital Employed ........................................................
91
11. Data Value Added Human Capital ............................................................
92
12. Data Structural Capital Value Added .......................................................
93
13. Data Total Aset Tahun Sekarang ..............................................................
94
14. Data Total Aset Tahun Sebelumnya ..........................................................
95
15. Data Equity Market Value .........................................................................
96
16. Data Equity Book Value ............................................................................
97
17. Data Nilai Buku dari Total Hutang ...........................................................
98
18. Hasil Output SPSS .....................................................................................
99
