PENGARUH LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PENGUNGKAPAN LAPORAN KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL MODERATING (Studi Empiris Pada Bank Konvensional yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2014)
SKRIPSI Diajukan untuk memenuhi tugas dan melengkapi sebagian syarat-syarat guna memperoleh Gelar Sarjana Program Starta Satu( S-1) Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Ponorogo
Nama
: Erna Hariana Wati
NIM
: 12440470
Program Studi
: Akuntansi S1
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PONOROGO 2016
i
ii
ABSTRAK
Pendirian suatu perusahaan adalah untuk memaksimalkan nilai perusahaan tersebut, dimana dapat tercerminkan oleh harga sahamnya. Leverage suatu perusahaan akan mempengaruhi kebijakan para investor atas investasi yang dilakukan. Apabila kondisi leverage perusahaan bagus maka akan berpengaruh terhadap harga sahamnya. Agar dapat melihat kondisi keuangan perusahaan. Maka perusahaan melakukan pengungkapan laporan keuangan. Sehingga investor dapat melakukan banyak pertimbangan dalam berinvestasi. Tujuan penelitian ini untuk mengetahui apakah leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan apakah pengungkapan laporan keuangan memperkuat hubungan leverage dengan nilai perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Populasi pada penelitian ini adalah Bank konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2010 sampai dengan 2014, sebanyak 29 bank. Data sekunder yang digunakan berupa laporan keuangan lengkap tahun 2010-2014. Metode yang digunakan untuk mengambil sampel adalah quota sampling. Metode analisis pada penelitian ini adalah analisis regresi sederhana dan analisis regresi berganda. Hasil penelitian dengan uji secara parsial bahwa leverage tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian dengan uji serempak dapat diketahui bahwa pengungkapan laporan keuangan dan leverage secara bersama-sama tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dan hasil uji koefisien determinasi(R2) menunjukkan bahwa pengungkapan laporan keuangan sebagai variabel moderating memperlemah hubungan leverage dengan nilai perusahaan. Kata Kunci : Leverage, Nilai Perusahaan, Pengungkapan Laporan Keuangan
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur Alhamulillah kehadirat Alloh SWT, yang telah melimpahkan rahmat, taufik serta hidayah-Nya sehingga dengan segala kemampuan serta kesungguhan hati, maka terselesaikanlah penyusunan skripsi untuk memenuhi tugas dan melengkapi sebagian syarat-syarat guna memperoleh Gelar Sarjana Program Starta Satu (S-1) Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dengan Judul “PENGARUH LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PENGUNGKAPAN LAPORAN KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL MODERATING (Study Empiris Pada Bank Konvensional yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2014)” dengan tiada halangan apapun. Dalam penyusunan skripsi ini, penulis menyadari banyak mengalami kesulitan yang dihadapi, tetapi berkat bantuan, bimbingan serta pengarahan dari berbagai pihak, maka skripsi ini dapat terselesaikan. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa terimakasih kepada yang terhormat : 1.
Drs. H. Sulton, M.Si selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Ponorogo.
2.
Titi Rapini, SE, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Ponorogo.
3.
Dra. Hj. Khusnatul Zulfa W, MM., Ak.CA. selaku Wakil Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Ponorogo.
4.
Dwiati Marsiwi, SE, M.Si., Ak.CA, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Ponorogo.
iv
5.
David Efendi, SE, M.Si selaku Dosen Pembimbing I yang telah membimbing, memberi semangat serta petunjuk guna terselesainya skripsi ini.
6.
Arif Hartono, SE, M.SA. selaku Dosen Pembimbing II yang telah membimbing, member semangat serta petunjuk guna terselesainya skripsi ini.
7.
Dosen serta karyawan Fakultas Ekonomi serta seluruh karyawan perpustakaan yang telah membantu.
8.
Bapak, Ibu, Kakak-kakakku serta keluargaku tercinta yang telah memberikan dukungan serta do’anya.
9.
Teman-teman Mahasiswa Akuntansi angkatan 2012 yang telah banyak membantu, menyemangati serta memotivasi selama masih mengikuti perkuliahan maupun dalam melakukan penelitian skripsi ini. Penulis yakin bahwa dalam penulisan skripsi ini masih banyak
ketidaksempurnaan karena keterbatasan dan pengetahuan peneliti, untuk itu saran dan kritik yang membangun senantiasa penulis harapkan demi perbaikan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi penulis selanjutnya dan pembaca pada umumnya. Amiin Ponorogo,
Juni 2016
Penulis,
Erna HarianaWati
v
MOTTO Dunia selalu berputar, akankah engkau hanya diam ???
“VENI VIDI VICI” Hidup ini tidak pernah tentang mengalahkan siapapun.. Hidup ini hanya tentang kedamaian dihatimu.. Saat kita mampu berdamai, Maka saat itulah kita telah memenangkan seluruh pertempuran.
vi
PERSEMBAHAN Kupersembahkan Karyaku ini untuk………… Kedua orangtuaku Bapak Amir Yani dan Ibu Mistriana yang selalu memberikan doa, semangat, dan kasih sayang yang tiada hentinya. Kakak-kakakku tersayang MbakAsri, Mbak Elis, Mas Aris, Mbak Farida, Mbak Susi, MbakRiska yang slalu memberi doa, semangat, kasih sayang, dan warna dalam hidupku. “Tiada hari yang indah
tanpa kalian” Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi tercinta yang slalu member semangat dan dukungan. Seluruh teman-teman Akuntansi Angkatan 2012 yang tidak dapat kusebutkan namanya satu persatu, terimakasih slalu membantu, slalu berbagi keceriaan, dan menjadi teman-teman baikku dalam melewati setiap suka duka selama kuliah.
vii
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................... i ABSTRAK ......................................................................................................... ii KATA PENGANTAR ....................................................................................... iii MOTTO ............................................................................................................. v PERSEMBAHAN .............................................................................................. vi PERNYATAAN TIDAK MENYIMPANG KODE ETIK PENELITIAN ... vii DAFTAR ISI ...................................................................................................... viii DAFTAR TABEL ............................................................................................. xiii DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xiv DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................... xv BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang ....................................................................................... 1 1.2. Perumusan Masalah ............................................................................... 5 1.3. Tujuan dan Manfaat ............................................................................... 5 1.3.1. Tujuan ......................................................................................... 5 1.3.2. Manfaat ....................................................................................... 6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori ....................................................................................... 7 2.1.1
Leverage ...................................................................................... 7
2.1.1.1 Pengertian Leverage .............................................................. 7 2.1.1.2 Pertimbangan Leverage......................................................... 8
ix
2.1.1.3 Cara Menghitung Leverage ................................................... 8 2.1.2
Nilai Perusahaan.......................................................................... 10
2.1.2.1 Pengertian Nilai Perusahaan ................................................. 10 2.1.2.2 Konsep Nilai Perusahaan ...................................................... 11 2.1.2.3 Ukuran Nilai Perusahaan....................................................... 13 2.1.3
Pengungkapan ............................................................................. 15
2.1.3.1 Pengertian Pengungkapan ..................................................... 15 2.1.3.2 Jenis Pengungkapan .............................................................. 16 2.1.3.3 Tujuan Pengungkapan ........................................................... 16 2.1.4
Pengungkapan dalam Laporan Keuangan ................................... 17
2.1.4.1 Peraturan Tentang Pengungkapan Keuangan di Indonesia ... 17 2.1.4.2 Metode yang DigunakandalamPengungkapanLaporan Keuangan............................................................................... 18 2.1.5
Laporan Keuangan ...................................................................... 19
2.1.5.1 Pengertian Laporan Keuangan .............................................. 19 2.1.5.2 Sifat Laporan Keuangan ........................................................ 20 2.1.5.3 Tujuan Laporan Keuangan .................................................... 21 2.1.5.4 Karakteristik Kuantitatif Laporan Keuangan ........................ 22 2.1.5.5 Perumusan dalam Pengungkapan Laporan Keuangan .......... 25 2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................................. 27 2.3 Kerangka Pemikiran .............................................................................. 29 2.4 Perumusan Hipotesis ............................................................................. 30 2.4.1
Leverage dan Nilai Perusahaan ................................................... 30
x
2.4.2
Leverage, Nilai Perusahaan, dan Pengungkapan Laporan Keuangan..................................................................................... 33
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Ruang Lingkup Penelitian ....................................................................... 35 3.2 Populasi dan Sampel Penelitian .............................................................. 37 3.2.1 Populasi Penelitian ......................................................................... 37 3.2.2 Sampel Penelitian ........................................................................... 37 3.3 Jenis dan Metode Pengambilan Data ...................................................... 38 3.3.1 Jenis Data ....................................................................................... 38 3.3.2 Metode Pengambilan Data ............................................................. 38 3.4 Definisi Operasional Variabel ................................................................. 39 3.5 Mertode Analisis Data............................................................................. 43 3.5.1
Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 43
3.5.1.1 Uji Multikolonieritas ............................................................. 43 3.5.1.2 Uji Autokorelasi .................................................................... 44 3.5.1.3 Uji Heteroskedastisitas .......................................................... 46 3.5.1.4 Uji Normalitas ....................................................................... 46 3.5.1.5 Analisis Regresi .................................................................... 47 A. Analisis Regresi Linear Sederhana ................................. 47 B. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ......................... 47 3.6 Pengujian Hipotesis ................................................................................. 48 3.6.1
Uji F (Uji Simultan) .................................................................... 48
3.6.2
Uji t (Uji Parsial) ......................................................................... 48
xi
3.6.3
Koefisien Determinasi (R2) ......................................................... 48
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1.Deskripsi Objek Penelitian ...................................................................... 51 4.2.Hasil Penelitian ....................................................................................... 53 4.2.1. Data Penelitian ............................................................................ 53 4.2.2. Deskripsi Hasil Penelitian ........................................................... 57 4.2.3. Hasil Uji Statistik ........................................................................ 58 4.2.3.1.Asumsi Klasik ....................................................................... 58 A. Uji Multikolonieritas ........................................................ 58 B. Uji Autokorelasi ............................................................... 59 C. Uji Heteroskedastisitas ..................................................... 61 D. Uji Normalitas .................................................................. 62 4.2.3.2.Analisis Regresi .................................................................... 63 A. Hasil Analisis Regresi Linear Sederhana ......................... 63 B. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ........................... 65 4.2.3.3.Pengujian Hipotesis ............................................................... 66 A. HasilUji t (Uji Parsial) ...................................................... 66 B. HasilUjiF (Uji Simultan) .................................................. 68 C. HasilUjiKoefisien Determinasi......................................... 69 4.3.Pembahasan ............................................................................................. 71 4.3.1. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan ......................... 71 4.3.2. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Laporan Keuangan sebagai Variabel
xii
Moderating .................................................................................. 74 BAB V PENUTUP 5.1.Kesimpulan ............................................................................................. 79 5.2.Keterbatasan ............................................................................................ 80 5.3.Saran ........................................................................................................ 80 DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 83 LAMPIRAN-LAMPIRAN ............................................................................... 86
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 2.2
Penelitian Terdahulu ...................................................................... 28
Tabel 4.1
Sampel Penelitian Periode 2010-2014 ........................................... 51
Tabel 4.2
Nama Bank yang Menjadi Sampel................................................. 52
Tabel 4.3
Data Leverage ................................................................................ 53
Tabel 4.4
Data Pengungkapan Laporan Keuangan ........................................ 54
Tabel 4.5
Data Nilai Perusahaan .................................................................... 56
Tabel 4.6
Deskriptif Variabel Penelitian ........................................................ 57
Tabel 4.7
Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................. 59
Tabel 4.8
Kriteria Uji Durbin Watson............................................................ 60
Tabel 4.9
Hasil Uji Autokolerasi.................................................................... 60
Tabel 4.10 Hasil Uji Heterokedastisitas ........................................................... 62 Tabel 4.11 Hasil Uji Normalitas ...................................................................... 63 Tabel 4.12 Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana........................................ 64 Tabel 4.13 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ......................................... 65 Tabel 4.14 Hasil Uji t Sederhana ..................................................................... 66 Tabel 4.15 Hasil Uji t Berganda ....................................................................... 67 Tabel 4.16 Hasil Uji F ...................................................................................... 68 Tabel 4.17 Hasil Uji KoefisienDeterminasi .................................................... 69
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ........................................................................ 30
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Data Leverage ............................................................................... 86 Lampiran 2. Data Pengungkapan Laporan Keuangan ....................................... 90 Lampiran 3. Data Nilai Perusahaan ................................................................... 94 Lampiran 4. Hasil SPSS .................................................................................... 98
xvi
