PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP REAKSI PASAR DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL MODERATING
Oleh: SUNAINI HAYATI ARSANI NPM: 11.1.01.07332
Program Studi: Akuntansi
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2015 i
PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP REAKSI PASAR DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL MODERATING
Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi: Akuntansi Konsentrasi: Akuntansi Keuangan
Oleh: SUNAINI HAYATI ARSANI NPM: 11.1.01.07332
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2015 ii
iii
iv
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. MAHASISWA Nama NPM Program Studi Tempat Tanggal Lahir Agama Jumlah Saudara/Anak ke Alamat Status B. ORANG TUA Nama Alamat Rumah/Telpon Pekerjaan
:Sunaini Hayati Arsani : 11.1.01.07332 : Akuntansi : Maumere, 11 Agustus 1993 : Islam : 5 (lima) / 5 (lima) :Jl. Pepaya No. 35 RT. 33 Bukit Indah-Bontang : Belum Menikah
:H. Arsani Ali, BSW :Jl. Pepaya No. 35 RT. 33 Bukit Indah-Bontang 0548-26658 : Pensiunan PNS
C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamat SD Inpres Wairklau Maumere Tahun 2005 2. Tamat SMPN 1 Maumere Tahun 2008 3. Tamat SMAN 2 Bontang Tahun 2011 4. Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT Tempat Semester Tahun STIESIA Surabaya I-VIII 2011-2015
D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun Bekerja di -
Pangkat/Golongan -
Keterangan -
Jabatan -
Dibuat dengan sebenarnya
Sunaini Hayati Arsani
v
KATA PENGANTAR Puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP REAKSI PASAR DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI VARIABEL MODERATING”. Penulisan skripsi ini ditujukan untuk memenuhi salah satu persyaratan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Penulis sangat menyadari bahwa tersusunnya skripsi ini tidak terlepas dari bantuan, bimbingan, petunjuk, saran serta fasilitas dari berbagai pihak.Oleh karena itu, pada kesempatan ini dengan kerendahan hati, penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada yang terhormat : 1. BapakDr. Akhmad Riduwan,S.E., M.S.A., Ak., CA. selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 2. Ibu Andayani, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Ketua Prodi Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 3. Ibu Dr. Nur Fadjrih Asyik, SE., M.Si,. Ak., CAselaku dosen pembimbing yang telah berkenan meluangkan waktu dan penuh kesabaran memberikan saran, bimbingan, serta pengarahan yang sangat bermanfaat sehingga penulisan skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. 4. Bapak Drs. Maswar Patuh Priyadi, M.M., Ak. selaku Dosen Wali yang telahmemberikan petunjuk dan bimbingan kepada penulis dalam masa perkuliahan.
vi
5. Bapak/ Ibu Dosen dan seluruh Staff Pengajar serta Karyawan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan selama di bangku perkuliahan. 6. Kedua orang tuaku, Ibunda Sitti Nadirah Maddi dan Ayahanda Arsani Ali yang selalu memberikan kasih sayang, doa dan dukungan selama ini dengan penuh ketulusan dan keikhlasan. Terima kasih atas segala pengorbanan dan perhatian yang selalu tercurahkan untuk ananda. 7. Wiwi Wahyuni Arsani, kakak tercinta, terima kasih atas dukungan yang tiada henti dan selalu menemani selama penulisan skripsi ini. 8. Saudara, sepupu dan kakak ipar yang selalu memberikan perhatian, nasehat dan pengarahan selama menjalani pendidikan di bangku perkuliahan. 9. Sahabat-sahabat penulis, Alfina, Dewi, Chaca, dan Fifin. Terima kasih atas tawa, canda, serta cerita yang akan kita kenang sampai tua nanti. 10. Sahabat-sahabat UKM English Club, thanks for become my second family. Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih banyak kekurangan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman, oleh karena itu kritik dan saran sangat diharapkan. Akhir kata semoga skripsi ini bermanfaat dan dapat digunakan sebagai tambahan informasi dan wacana bagi semua pihak yang membutuhkan.
Surabaya, 07 Maret 2015
Sunaini Hayati Arsani
vii
DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ..................................................
i
HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ...............................................
ii
HALAMAN JUDUL SKRIPSI ..................................................................
iii
HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI .........................................
iv
HALAMAN PERNYATAAN .....................................................................
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ...................................................................
vi
KATA PENGANTAR .................................................................................
vii
DAFTAR ISI ................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................
xiii
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xiv
INTISARI ....................................................................................................
xv
ABSTRACT ..................................................................................................
xvi
BAB 1 : PENDAHULUAN .........................................................................
1
1.1 Latar Belakang Masalah ..........................................................
1
1.2 Rumusan Masalah ....................................................................
7
1.3 Tujuan Penelitian .....................................................................
7
1.4 Manfaat Penelitian ...................................................................
8
1.5 Ruang Lingkup Penelitian .......................................................
9
BAB 2 : TINJAUAN TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ...
10
2.1 Tinjauan Teoretis ......................................................................
10
2.1.1
Teori Keagenan ...........................................................
10
2.1.2
Signaling Theory ..........................................................
12
2.1.3
Stakeholder Theory ......................................................
14
2.1.4
Good Corporate Governance.......................................
15
2.1.5 Kinerja Keuangan Perusahaan .....................................
28
2.1.6 Reaksi Pasar .................................................................
31
2.1.7 Good Corporate Governance dan Kinerja Keuangan Perusahaan ..................................................................
32
2.1.8 Kinerja Keuangan Perusahaan dan Reaksi Pasar .........
33
viii
2.1.9 Good Corporate Governance dan Reaksi Pasar ..........
33
2.1.10 . Pengaruh GCG terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan dan Reaksi Pasar ..........................................................
34
2.2 Rerangka Pemikiran .... ............................................................
35
2.3 PerumusanHipotesis.................................................................
36
BAB 3 : METODA PENELITIAN ............................................................
38
3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek)............. Penelitian ................................................................................
38
3.2 Teknik PengambilanSampel ....................................................
38
3.3 Teknik Pengumpulan Data.......................................................
39
3.4 VariabeldanDefinisiOperasionalVariabel ................................
40
3.4.1 Definisi Operasional Variabel ......................................
40
3.4.2 Variabel Penelitian .......................................................
41
3.5 TeknikAnalisis Data ................................................................
44
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...........................
51
4.1 Sampel Deskriptif ....................................................................
51
4.2 Statistik Deskriptif ...................................................................
51
4.3 Uji Asumsi Klasik ....................................................................
53
4.3.1 Uji Normalitas ..............................................................
53
4.3.2 Uji Multikolinearitas ....................................................
54
4.3.3 Uji Heteroskedastisitas .................................................
55
4.3.4 Uji Autokorelasi ...........................................................
56
4.4 Hasil Uji Hipotesis ...................................................................
56
4.5 Pembahasan .............................................................................
66
4.5.1 Good Corporate Governance dalamhalini Komisaris IndependenberpengaruhterhadapReaksiPasar ..............
66
4.5.2 Good Corporate Governance dalamhalini Kepemilikan Manajerial berpengaruhterhadapReaksiPasar ..............
68
4.5.3 Good Corporate Governance dalamhaliniKepemilikan InstitusionalberpengaruhterhadapReaksiPasar.............
69
4.5.4 Good Corporate Governance dalamhalini Kualitas AuditberpengaruhterhadapReaksiPasar .......................
ix
71
4.5.5 Good Corporate Governance dalamhaliniKomisaris IndependenberpengaruhterhadapKinerja Keuangan .......
72
4.5.6 Good Corporate Governance dalamhalini Kepemilikan Manajerial berpengaruhterhadapKinerja Keuangan .......
75
4.5.7 Good Corporate Governance dalamhaliniKepemilikan InstitusionalberpengaruhterhadapKinerja Keuangan ......
76
4.5.8 Good Corporate Governance dalamhalini Kualitas AuditberpengaruhterhadapKinerja Keuangan.................
78
4.5.9 Good Corporate Governance dalamhaliniKomisaris IndependenberpengaruhterhadapReaksiPasar melalui Kinerja Keuangan ...........................................................
80
4.5.10 Good Corporate Governance dalamhalini Kepemilikan Manajerial berpengaruhterhadapReaksiPasar melalui Kinerja Keuangan ...........................................................
82
4.5.11 Good Corporate Governance dalamhaliniKepemilikan Institusionalberpengaruhterhadap ReaksiPasar melalui Kinerja Keuangan ...........................................................
83
4.5.12 Good Corporate Governance dalamhalini Kualitas Audit berpengaruhterhadapReaksiPasar melalui kinerja keuangan .........................................................................
85
BAB 5 : PENUTUP .....................................................................................
87
5.2 Simpulan ..................................................................................
87
5.2 Saran ........................................................................................
88
JADWAL PENELITIAN ...........................................................................
89
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................
90
LAMPIRAN .................................................................................................
94
x
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
1. Teknik Pengambilan Sampel.......................................................
39
2. DeskripsiVariabel ........................................................................
52
3. HasilUjiMultikolinearitas............................................................
54
4. Hasil Uji Autokorelasi.................................................................
56
5. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Hipotesis 1 ...................
57
6. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Hipotesis 2 ...................
60
7. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Hipotesis 3 ...................
63
xi
DAFTAR GAMBAR
Tabel
Halaman
1. Rerangka Pemikiran Teoretis. .....................................................
35
2. Hasil Uji Normalitas: Grafik Normal P-P Plot. ..........................
53
3. Hasil Uji Heteroskedastisitas: Grafik Scatter Plot ......................
55
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
Halaman
1. DaftarSampelPenelitian.....................................................................
94
2. Data Good Corporate Governance ................................................... 96 3. Data Reaksi Pasar .............................................................................. 102 4. Data Kinerja Keuangan .....................................................................
107
5. Hasil Output Pengolahan Data Menggunakan SPSS 20 ................... 112
xiii
