Likviditási kockázatok

Likviditási kockázatok 2017. 03. 30

1

marketrisk

Likviditás fogalma 2 fajta értelmezési dimenzió:  Fizetőképesség (cash flow menedzsment)  Piaci likviditás (el tudok-e adni egy piaci instrumentumot) Felhasználási területek:  Nem pénzügyi vállalatok likviditása (fizetendő számlákat a bejövőkből képese időben rendezni)  Bankok likviditása (kötelezettségeit a követelések teljesüléséből képes mindenkor időben rendezni)  Tőzsde (napi kereskedési forgalom volumene: BET vs DAX)  Instrumentumok pl: ingatlan, részvény (Apple vs Norbi Update), deviza (EURHUF vs EURUSD), magyar államkötvények (10bps) 2

marketrisk

Példa  Mi lehet egy jellemző likviditási probléma a vállalatoknál?  Mi lehet egy jellemző likviditási probléma a magánszemélyeknél?  Mi a likviditási fokmérő, azaz hol látszódhat a likviditás hiánya:  Ingatlan adásvétel esetén?  Bankközi ügyletek esetén?  Tőzsdei részvény ügyletek esetén?

 Mi az összefüggés a napi kereskedési volumen és a bid/offer spread között?  Hogyan biztosítja az ÁKK a magyar államkötvények likviditását? 3

marketrisk

Likviditási kockázat fogalma  Fizetőképesség szempontból, annak a kockázata, hogy nem tudom minden kötelezettségemet időben kiegyenlíteni  Piaci likviditás szempontból, annak a kockázata, hogy nem tudom az értékpapírjaimat pénzzé konvertálni

4

marketrisk

Banki sajátosságok  Eszközök

 Források

 Hitelek 

Lakossági szegmens

 Betétek 

Lakossági szegmens

-

Jelzáloghitelek

-

Folyószámlák

-

Fogyasztási hitelek

-

Megtakarítási számlák

-

Lekötött betétek



Vállalati szegmens



Bankközi szegmens



Vállalati szegmens



Központi Bank



Bankközi szegmens

-

kihelyezések

-

Kibocsátott kötvények

 Értékpapírok -

Kötvények

-

Részesedések

 Készpénz 5

 Saját tőke

marketrisk

Példa  Mi a bankközi tételek szerepe a mérlegben?  Mi a központi banki tételek szerepe a mérlegben?  Miben különbözik egy univerzális bank egy befektetési banktól?  és likviditási kockázat szempontjából?

 Mi a bankok sajátos eszköz és forrás oldali lejárati struktúrája?

6

marketrisk

Banki likviditás kezelés Az univerzális bankok egyik, ha nem a legfontosabb szerepe a gazdaságban a lejárati transzformáció:  Rövid lejáratú betétekből hosszú lejáratú hiteleket konvertálnak

Hogyan tudja a bank likviditását minden körülmények között fenntartani? Folyószámla állomány jelentősége Bankközi piac szerepe BIZALOM! Értékpapír állomány szerepe Központi bankok szerepe 7

marketrisk

Lejárati profil

 Mik a keretek a lejárati menedzsmentben? Meddig lehet elmenni? 8

marketrisk

2008-as válság  Hungary CDS USD 5Y

9

marketrisk

2008-as válság  „A likviditásnak nincsen ára”  HUF Basis sw EURIBOR 5Y

 Ezért érdekel minket a likviditási kockázat! 10

marketrisk

Likviditáskezelési paradigmaváltás  2008 előtti időszak jellemzője:  Korlátlan hozzáférés mind a rövid, mind a hosszú lejáratú bankközi piachoz  A hosszú lejáratú bankközi forrás olcsó  A mérleg növekedésnek nincsenek korlátai mert a hitelek alacsony költség mellett finanszírozhatók  A fölösleges készpénz állomány mehet államkötvénybe (ami kockázatmentes)

 2008 utáni időszak jellemzője:     11

A likviditási válság hatására a bankközi piac kiszárad Nagyon alacsony kockázati étvágy: egyszerre minden kockázatosnak tűnik Kockázati felárak jelennek meg, hatásukra a finanszírozási költségek emelkednek A kamatszint emelkedéssel szuverén válság alakul ki marketrisk

Szabályozói szigorítás Bázel III.  LCR – likviditás fedezeti mutató, melynek célja annak biztosítása, hogy rövid távon (30 nap) megfelelő mennyiségű és minőségű likvid eszköz álljon a bankok rendelkezésére egy esetleges likviditási sokk esetén. (A BIZOTTSÁG (EU) 2015/61 FELHATALMAZÁSON ALAPULÓ RENDELETE szerint)

12

marketrisk

Szabályozói szigorítás Bázel III.  NSFR – stabil finanszírozás megfelelőségi mutató, melynek célja az, hogy az egy éven túli eszközök és források összhangját biztosítsa.

13

 DMM – deviza finanszírozás megfelelőségi mutató, mely az MNB által a magyar viszonyokra adaptált devizális NSFR  JMM – Jelzáloglevél finanszírozás megfelelőségi mutató, melyet az MNB a stabilnak vélt jelzáloglevél (covered bond) banki finanszírozásban betöltött szerepének növelése érdekében vezetett be.  FLST – Felügyeleti likviditási stressz teszt, mely az MNB által LCR-re ad magyar viszonyokra adaptált számítást

marketrisk

Mi a különbség a likviditás és a finanszírozás között?  Likviditási kockázat: A bank rövid távú kötelezettségei nemteljesítésének kockázata  likvid eszköz portfolióval kezelhető (e.g. készpénz, államkötvény)  ami értékesíthető a jelentős forráskiáramlás esetén

 Finanszírozási kockázat: A banki eszközök nem megfelelő stabilitású finanszírozásának kockázata  kezelhető stabil finanszírozás felvételével  ennek e finanszírozásnak költsége van, amit az üzlet ki kell hogy termeljen 14

marketrisk

Példa  1:

Győző felfüggesztett börtönbüntetéssel a háta mögött nem találja a korábbi nézettségi csúcsait (új slágerét mindösszesen 200 ezren látták, míg korábban a tv műsorát 2.3 millió ember követte). Jelenleg nincs számottevő jövedelme. Lányának karácsonyra 12 millió forintért C osztályú Mercedest vásárol.

Finanszírozási kockázat? 15

Likviditási kockázat? marketrisk

Példa  1:

Győző felfüggesztett börtönbüntetéssel a háta mögött nem találja a korábbi nézettségi csúcsait (új slágerét mindösszesen 200 ezren látták, míg korábban a tv műsorát 2.3 millió ember követte. Jelenleg nincs számottevő jövedelme. Lányának karácsonyra 12 millió forintért C osztályú Mercedest vásárol.

Finanszírozási kockázat! 16

Likviditási kockázat? marketrisk

Példa  2:

Balázs vagyona a következő elemeket tartalmazza:  Lakások, házak, részvények, bank betétek 2,85 milliárd forint  Porsche Cayenne (becsült értéke 40 millió forint)  Bentley (becsült értéke 50 millió forint)  Éves fizetése jelenlegi klubjánál 3.3 millió EUR 2015 októberében 2 milliárd forintot fektetett be egy debreceni építési projektbe

Finanszírozási kockázat? 17

Likviditási kockázat!

marketrisk

Példa  2:

Balázs vagyona a következő elemeket tartalmazza:  Lakások, házak, részvények, bank betétek 2,85 milliárd forint  Porsche Cayenne (becsült értéke 40 millió forint)  Bentley (becsült értéke 50 millió forint)  Éves fizetése jelenlegi klubjánál 3.3 millió EUR 2015 októberében 2 milliárd forintot fektetett be egy debreceni építési projektbe

Finanszírozási kockázat? 18

Likviditási kockázat!

marketrisk

LCR példa „A” Bank mérlege Likvid eszközök

150

Jelzálog hitelek (hosszú)

300

50 100

250 Vállalati hitelek (hosszú)

„B” Bank mérlege Rövid bankközi forrás Hosszú bankközi forrás

Likvid eszközök

100

Jelzálog hitelek (hosszú)

350

Stabil lakossági betétek Vállalati hitelek (hosszú)

25

Eszközök

Egyéb eszközök (hosszú)

25

500

100 500

Saját tőke Források

Eszközök

Rövid bankközi forrás Hosszú bankközi forrás

50

Lakossági stabil betétek

100

Vállalati betétek

100 500

Saját tőke Források

25

Vállalati betétek Egyéb eszközök (hosszú)

250

25

500

Kiáramlások: Rövid bankközi forrás: 100% => 50 Stabil lakossági betétek: 5% => 12.5 Likvid eszközök: 150

Kiáramlások: Rövid bankközi forrás: 100% => 250 Stabil lakossági betétek: 5% => 2.5 Likvid eszközök: 100

LCR: 150/(50+12.5) = 240%

LCR: 100/(250+2.5) = 40%

19

marketrisk

NSFR példa „A” Bank mérlege Likvid eszközök Jelzálog hitelek (hosszú)

150

50 100

Rövid bankközi forrás Hosszú bankközi forrás

300 250

Vállalati hitelek (hosszú)

„B” Bank mérlege Likvid eszközök

100

Jelzálog hitelek (hosszú)

350

Vállalati hitelek (hosszú)

25

Eszközök

Egyéb eszközök (hosszú)

25

500

100 500

Rendelkezésre álló stabil forrás: Hosszú bankközi forrás: 100% => 100 Stabil lakossági betét: 90% => 225 Saját tőke: 100% => 100 Szükséges stabil forrás: Likvid eszközök: 5% => 7.5 Jelzáloghitelek: 65% => 195 Vállalati hitelek: 85% => 21.25 Egyéb: 100% => 50 20

NSFR: 425/273.75 = 155%

Rövid bankközi forrás Hosszú bankközi forrás

50

Lakossági stabil betétek

100

Vállalati betétek

100 500

Saját tőke Források

Stabil lakossági betétek 25

Vállalati betétek Egyéb eszközök (hosszú)

250

Saját tőke Források

Eszközök

25

500

Rendelkezésre álló stabil forrás: Stabil lakossági betét: 90% => 45 Saját tőke: 100% => 100 Szükséges stabil forrás: Likvid eszközök: 5% => 5 Jelzáloghitelek: 65% => 227.5 Vállalati hitelek: 85% => 21.25 Egyéb: 100% => 50

NSFR: 145/303.75 = 34%

marketrisk

Példa 1  Az alábbiak közül melyik banknak legmagasabb a likviditási kockázata?

21

1.

Bank A a jelzáloghiteleit stabil lakossági forrásból finanszírozza

2.

Bank B a hosszú lejáratú vállalati hiteleit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza

3.

Bank C a hosszú lejáratú likvid eszközeit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza

marketrisk

Példa 1  Az alábbiak közül melyik banknak legmagasabb a likviditási kockázata?

22

1.

Bank A a jelzáloghiteleit stabil lakossági forrásból finanszírozza

2.

Bank B a hosszú lejáratú vállalati hiteleit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza

3.

Bank C a hosszú lejáratú likvid eszközeit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza

marketrisk

Példa 2  Mit tegyen a bank mely 95%-s NSFR-el rendelkezik, hogy 2018. január 1.-re 100%-ra tudja mutatóját növelni?

23

1.

Likvid eszköz eladása

2.

Hosszú lejáratú kötvény (jelzáloglevél) kibocsátása

3.

További stabil lakossági betét bevonása

marketrisk

Példa 2  Mit tegyen a bank mely 95%-s NSFR-el rendelkezik, hogy 2018 január 1-re 100%ra tudja mutatóját növelni?

24

1.

Likvid eszköz eladása

2.

Hosszú lejáratú kötvény (jelzáloglevél) kibocsátása

3.

További stabil lakossági betét bevonása

marketrisk

Példa 3  Egy bank azt tapasztalja, hogy az utolsó riporting óta az LCR mutatója romlott. A következők közül melyik nem lehet magyarázat a változásra?

25

1.

Növekedtek a nem-stabil vállalati betétek, amiből hosszú lejáratú hitelt nyújtottak.

2.

Növekedtek a rövid lejáratú bankközi források amit a nemzeti banknál o/n helyeztek el.

3.

A hosszú lejáratú bankközi források 1 hónapon belülre csúsztak.

marketrisk

Példa 3  Egy bank azt tapasztalja, hogy az utolsó riporting óta az LCR mutatója romlott. A következők közül melyik nem lehet magyarázat a változásra?

26

1.

Növekedtek a nem-stabil vállalati betétek, amiből hosszú lejáratú hitelt nyújtottak.

2.

Növekedtek a rövid lejáratú bankközi források amit a nemzeti banknál o/n helyeztek el.

3.

A hosszú lejáratú bankközi források 1 hónapon belülre csúsztak.

marketrisk

Példa 4  A bank 5 éves jelzáloglevelet bocsát ki, amivel egy hosszú lejáratú vállalati hitelt finanszíroz. Mi az ügyletek hatása a mutatókra?

27

1.

LCR romlik, NSFR javul

2.

LCR és NSFR is javulnak

3.

LCR és NSFR változatlanul maradnak

marketrisk

Példa 4  A bank 5 éves jelzáloglevelet bocsát ki, amivel egy hosszú lejáratú vállalati hitelt finanszíroz. Mi az ügyletek hatása a mutatókra?

28

1.

LCR romlik, NSFR javul

2.

LCR és NSFR is javulnak

3.

LCR és NSFR változatlanul maradnak

marketrisk

Likviditás menedzsment a bankban  Érintett területek:  Lakossági, Vállalati divíziók – a likviditás forrásai és felhasználói is  Treasury – a napon belüli likviditás és finanszírozás menedzsmentért felelős terület, a lakossági és vállalati üzletágakat a belső elszámoló árakon keresztül irányítja. A vészhelyzet likviditási terv naprakészen tartása is a treasury feladata.  Likviditási kockázatkezelés feladatai az ILAAP-al (Likviditás megfelelés belső értékelési folyamata) összhangban - a likviditási profil rendszeres monitoringja,

- a kockázatok kimutatása, számszerűsítése, elemzése - a kockázati szabályozás létrehozása (limitek, figyelmeztető jelek) - menedzsment felé történő riportolás - lehetséges/elvárt lépések kidolgozása 29

marketrisk

Likviditási kockázatkezelés  Operatív likviditási kockázatok 

30

Napi ügyfél hitel/betét állomány monitoring

marketrisk

Likviditási kockázatkezelés  Operatív likviditási kockázatok 

31

30 napos likviditási gap pozíció számítása

marketrisk

Likviditási kockázatkezelés  Operatív likviditási kockázatok 

32

Giro, VIBER napi forgalom

marketrisk

Likviditási kockázatkezelés  Operatív likviditási kockázatok 

LCR Outflows within 1M (weighted), mln EUR

Liquid Assets and Inflows within 1M (weighted), mln EUR Liquid Asset

Credit Institution

Financial Corporate

Corporate+Government

Retail+SME

Refinancial funds

Other

Credit Institution

Financial Corporate

Corporate+Government

Retail+SME

Other 2 500

3 500 3 000

2 000

2 500 1 500

2 000 1 500

1 000

1 000 500

500 0 APR 2016

JUN 2016

JUL 2016

OCT 2016

JAN 2017

0 APR 2016

JUN 2016

JUL 2016

JAN 2017

LCR per DA - actual FX rate

240%

241,90%

220% 200%

OCT 2016

177,13%

180%

174,52%

171,72%

158,91%

160% 140%

33

APR 2016

JUN 2016

JUL 2016

OCT 2016

JAN 2017

marketrisk

Likviditási kockázatkezelés  Strukturális likviditási kockázatok  NSFR, DMM, LtD

 Tehermentes likvid eszközök állományának alakulása  MNB által elfogadható kör

 ECB által elfogadható kör

 Likviditási előrejelző mutatók monitoringja  Magyar piac mutatói

 Nemzetközi piac mutatói  Pénzügyi piacok mutatói  Bank specifikus hitelfizetési késedelmek, atm/készpénz mozgások

34

marketrisk

Likviditási kockázatkezelés  Stressz tesztek

35

marketrisk

Likviditási kockázatkezelés  Koncentráció elemzés  Bankközi/vállalati/lakossági források aránya  Top10 legnagyobb likviditási forrást biztosító ügyfél  Ügyfélkoncentrációs elemzés

 Termékkoncentrációs elemzés

36

marketrisk

Aktuális trendek a piacon  A válság óta a nemzeti bankok pénzt nyomtatnak (FED, Bank of Japan, ECB)  Világszerte nagyon bő a likviditás, és nagyon alacsonyak a kamatok  MNB itthon a kiemelt programjaival (NHP 1,2,3) biztosít likviditást a bankoknak, és közvetve a vállalatoknak  A magyar bankrendszer LtD mutatója 100% alatt van, mert a gazdaságban lecsapódó pénznövekedés a nap végén a bankok mérlegében landol  A devizaadós mentőcsomag után a magyar bankrendszer devizálisan is önfinanszírozóvá vált  Az MNB szorítja ki a bankokat a mérlegéből (2018q2 végére max 500 milliárd forint helyezhető el, ez csúcsidőben a válság után 5000 milliárd felett volt)  Ez az alacsony állampapír hozamokban és az aktívabb bankközi piacban csapódik le 37

marketrisk

Aktuális trendek a piacon  Mindezek eredményeként a magyar bankrendszer külső sérülékenysége jelentősen csökkent  A Bázeli szabályok adaptálásával a likviditási kockázatkezelés a magyar bankokban stabil lábakon áll  A kérdés az, hogy meddig tart a bő likviditás kora, és milyen sebességgel fog újra elapadni

38

marketrisk

Köszönöm a figyelmet!

[email protected]

39

marketrisk