KONSOLIDOVANÁ VÝROČNÍ ZPRÁVA 2014

KONSOLIDOVANÁ VÝROČNÍ ZPRÁVA 2014

Název subjektu: Pivovary Lobkowicz Group, a.s. Sídlo: Praha 4, Hvězdova 1716/2b, PSČ 140 78 IČ: 272 58 611 www.pivovary-lobkowicz-group.com www.pivovary-lobkowicz.cz

Obsah 1.

Základní informace o společnosti Pivovary Lobkowicz Group, a.s. ............................................. 3

2.

Základní údaje o společnostech konsolidačního celku................................................................ 4

3.

Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku ............. 5 a)

Úvodní slovo předsedy představenstva .................................................................................. 5

b)

Zpráva představenstva ............................................................................................................ 6

4.

Zpráva dozorčí rady ................................................................................................................... 15

5.

Zpráva o vztazích ....................................................................................................................... 16

6. Zpráva auditora k ověření účetní závěrky Pivovary Lobkowicz Group, a.s. včetně účetní závěrky a její přílohy .......................................................................................................................... 23 7.

Konsolidovaná rozvaha – aktiva ................................................................................................ 46

8.

Konsolidovaná rozvaha – pasiva................................................................................................ 47

9.

Konsolidovaný výkaz zisku a ztráty............................................................................................ 48

10. Konsolidovaný přehled o finančních tocích (Cash Flow) ........................................................... 49 11. Příloha ke konsolidované účetní závěrce .................................................................................. 50 12. Konsolidační pravidla................................................................................................................. 63 13. Zpráva auditora konsolidace ..................................................................................................... 73 14. Podpis osoby odpovědné za výroční zprávu ............................................................................. 74

Stránka 2 z 74

1. Základní informace o společnosti Pivovary Lobkowicz Group, a.s. Datum zápisu:

20. července 2005

Obchodní firma:

Pivovary Lobkowicz Group, a.s.

Sídlo:

Praha 4, Hvězdova 1716/2b, PSČ 140 78

Identifikační číslo:

272 58 611

Předmět podnikání: - výroba, obchod a služby neuvedené v přílohách 1 až 3 živnostenského zákona Statutární orgán - představenstvo: předseda představenstva:

JUDr. Ing. Zdeněk Radil, nar. 31. 1. 1975

místopředseda představenstva:

Ing. Eva Kropová, nar. 14. 7. 1959

člen představenstva:

Ing. Otakar Binder, nar. 30. 7. 1950

Jménem společnosti jedná představenstvo. Za představenstvo jedná navenek jménem společnosti samostatně předseda představenstva, samostatně místopředseda představenstva nebo společně dva členové představenstva. Dozorčí rada: předseda dozorčí rady:

Martin Burda, nar. 18. 1. 1974

člen dozorčí rady:

Ing. Petr Bič, nar. 8. 9. 1980

člen dozorčí rady:

Ing. Grzegorz Hóta, nar. 15. 7. 1977

Akcie: 11.687.501 ks kmenové akci na majitele v zaknihované podobě ve jmenovité hodnotě 160,- Kč. S kmenovými akciemi společnosti jsou spojena práva a povinnosti podle zákona a stanov společnosti. Základní kapitál: Splaceno:

1.870.000.160,- Kč 100 %

Stránka 3 z 74

2. Základní údaje o společnostech konsolidačního celku

Pivovary Lobkowicz Group, a.s. je holdingovou společností a ovládá skupinu, jejíž aktivity převážně zahrnují provozování malých a středních regionálních pivovarů a prodej piva a nealkoholických nápojů. Skupina nabízí široké portfolio značek piva, diferencovaných typem, chutí a cenou a další nealkoholické nápoje a stolní vody. V současnosti zahrnuje portfolio skupiny přes 50 značek piva. Kromě tradičních typů piva jako světlá piva a ležáky, nabízí skupina řadu speciálních typů piva od piv polotmavých, tmavých, vícestupňových, kvasnicových, nefiltrovaných, pšeničných, typu „ale“ nebo „bock“, ochucených či „radler“ až po piva nealkoholická. Skupina při výrobě používá tradiční receptury a kvalitní suroviny.

Stránka 4 z 74

3. Zpráva představenstva o podnikatelské činnosti společnosti a o stavu jejího majetku a) Úvodní slovo předsedy představenstva Vážení akcionáři, rok 2014 byl mezníkem v historii společnosti Pivovary Lobkowicz. Po několika letech usilovných investičních aktivit, akvizic českých pivovarů a jejich integrace do centrálně řízené skupiny, se Pivovary Lobkowicz staly jedinou pivovarskou společností kótovanou na primárním trhu Burzy cenných papírů Praha. S potěšením oznamuji, že Pivovary Lobkowicz prokázaly, že tento investiční titul byl a je vysoce zajímavý, protože IPO oslovilo řadu nových institucionálních a hlavně drobných investorů napříč celou Evropou. Cena akcií od IPO na konci května 2014 roste, což věřím, naší akcionáři oceňují. Věřím také, že naši drobní investoři znají naše piva a tato piva kupují a tím přispívají k zhodnocení svých vlastních akcií. Jsem spokojen s finančními a obchodními výsledky skupiny Pivovary Lobkowicz v roce 2014, které prokázaly naší silnou pozici na české pivním trhu, růst v klíčových segmentech trhu a solidní ziskovost. Přestože proces IPO byl náročný pro celou společnost, podařilo se nám udržet směr našich běžných činností a Pivovary Lobkowicz zaznamenaly v roce 2014 meziroční růst celkových tržeb o 3,6% na 1,2 miliardy korun. Naše celkové výnosy z prodeje piva meziročně vzrostly o 4,5%, zejména nás potěšil náš export piv, který rostl o více než 20%. Předvedli jsme všem milovníkům piva naši schopnost dále rozšířit pivní nabídku uvedením nových produktů do našeho širokého portfolia. Zejména bych rád zmínil pivo IPA - Flying Cloud z Pivovaru Vysoký Chlumec, který předčil naše očekávání ve všech směrech a získal pozitivní hodnocení a uznání jako od milovníků piva, tak i od odborníků. V průběhu roku, skupina Pivovary Lobkowicz úspěšně získávala nové zákazníky a to jak v oblasti ontrade tak i off-trade a udržela si klíčové stávající zákazníky a to za podpory mobilní aplikace MIBSALE – nástroje pro mapování tržních příležitostí a efektivní řízení lidských a investičních zdrojů, který byl zprovozněn v lednu loňského roku. Při pohledu do budoucna, bude rok 2015 obdobím s mnoha výzvami. Kromě pokračujícího a trvalého zaměření na organický růst a provozní efektivitu, se skupina orientuje na klíčové strategické projekty a na jejich realizaci v souladu s časovým plánem a rozpočtem. Představenstvo se zavazuje provádět veškerá rozhodnutí s cílem dosažení co nejvyššího zhodnocení akcionářských investic. Na počátku tohoto roku jsme provedli několik personálních změn ve vrcholovém managementu a výkonných orgánech, které, věříme, že vnesou další dynamiku do řízení našich každodenních aktivit a jasně odliší výkonné a kontrolní role v rámci struktury naší společnosti.

Stránka 5 z 74

Obchod není jen o číslech, ale také o lidech, kteří za ním stojí. Jménem vedení společnosti bych chtěl poděkovat akcionářům, managementu a zaměstnancům skupiny Pivovary Lobkowicz za jejich odvedenou práci a každodenní úsilí. Těšíme se na další výzvy a vzájemnou spolupráci v nadcházejícím období.

S úctou, JUDr. Ing. Zdeněk Radil

b) Zpráva představenstva Situace na českém pivním trhu Česká republika je dobře známá pro své pivo, které vyváží do více než 50 zemí po celém světě. Podle Zprávy o stavu českého pivovarnictví a sladovnictví vydané ČSPS v roce 2014, dosáhla česká pivní produkce v roce 2014 19,6 milionů hektolitrů a což představuje meziroční nárůst o 2,3%. Po strmém poklesu v roce 2010 způsobeném zvýšením spotřební daně z piva, se produkce každoročně zvyšuje. Mezi lety 2010 a 2014 došlo k růstu o 1,7%. Českému pivnímu trhu vévodí "Velká 4“ pivovarnických společností, zahrnující Plzeňský Prazdroj ve vlastnictví SABMiller, Staropramen ve vlastnictví Molson Coors, Heineken ČR, a státní podnik Budějovický Budvar. Podle odhadů má Velká 4 podíl na trhu ve výši 75 až 80% z celkové české pivní produkce. Skupina Pivovary Lobkowicz odhaduje svůj podíl na celkové pivní produkci v České republice na 4-5%. Mezi další významné české pivovary patří Moravskoslezské pivovary (PMS; zahrnující pivovary Holba, Zubr a Litovel s produkcí přibližně 750 tis. hl) a skupina LIF (zahrnující pivovary Svijany, Rohozec a Primátor s produkcí přibližně 800 tis. hl). Podle ČSPS zahrnuje český pivní trh kolem 50 velkých a středních průmyslových pivovarů a asi 270 minipivovarů (roční produkce do 10 tis hl), které dohromady produkují více než 400 lokálních značek, některé s tradicí zasahující stovky let do historie. Česká pivní produkce zaznamenala v roce 2014 meziroční nárůst ve výši 1,2%. Podle Českého statistického úřadu zaznamenal dovoz meziroční pokles 42% a byl na úrovni 291 tis. hl. Při zohlednění české pivní produkce určené pro domácí trh, Skupina Pivovary Lobkowicz odhaduje svůj tržní podíl ve výši cca. 4-5%. Na domácím trhu, si skupina drží čtvrtou pozici před silně exportně zaměřeným Budějovickým Budvarem. Český pivní trh jako celek je nasycený a stabilní. Průměrná spotřeba piva na hlavu klesla ze zhruba 160l ročně v období 2000-2007 na úroveň 145 l, která je od roku 2010 stabilní, a to hlavně kvůli globální ekonomické krizi. Přesto si Češi stále drží první místo v konzumaci piva na celém světě. Protože spotřeba piva je stabilní, bez vyhlídky zásadního poklesu, je zvyšování podílu prémiových značek považováno za klíčový růstový prvek s významným potenciálem na domácím trhu nutící pivovary stále více investovat do jejich prémiových značek. Stránka 6 z 74

Do nedávné doby se český pivní trh zaměřoval téměř výhradně na výrobu tradičních piv plzeňského typu. V současné době je zřejmý posun v preferencích zákazníků k regionálním ležákům, vícestupňovým a speciálním pivům včetně tradičních českých piv v nefiltrovaných a kvasnicových variantách. ČSPS odhaduje počet pivních značek vyráběných v České republice na téměř 400. Střední a malé pivovary, včetně pivovarů Skupiny Pivovary Lobkowicz mají ve srovnání s velkými nadnárodními pivovary vyšší flexibilitu vytvářet a produkovat přesně takové typy piv. Na základě průzkumu ČSPS, který provedla v září 2013, 88% mužů a 70% žen se obvykle zajímá jaký druh piva a značku pijí. Podle stejného průzkumu, je jasný posun od tradičního 10° piva směrem k vícestupňovým pivům a pivním speciálům - popularita 10° piva klesla z 50% v roce 2006 na 31% v roce 2013 (pouze muži). Současný trend potvrzuje klesající zájem spotřebitelů o piva z velkých pivovarů ve prospěch regionálních značek. Rostoucí obliba speciálních piv je zřejmá i z množství minipivovarů (výstav do 10.000 hl ročně) otvíraných každoročně v České republice. Podle ČTK bylo v roce 2014 otevřeno více než 50 nových minipivovarů a jejich celkový počet dosáhl 270. Nicméně celkový výstup představuje pouze 1,3% z celkové spotřeby na trhu. Podle Českomoravského svazu minipivovarů může celkový počet minipivovarů dosáhnout v příštím roce 350 – 400. Skupina Pivovary Lobkowicz však nevnímá mikro pivovary jako konkurenci, ale spíše jako distribuční kanál pro různé dodávky speciálních piv a polotovarů. On-trade segment vs. off-trade segment Dalším trendem zjištěným na českém trhu je posun od on-trade segmentu směrem k off-trade způsobený částečně zvýšením cenového rozdílu mezi točenými a lahvovými pivy, vyšší cenovou citlivostí spotřebitelů a měnícím se životním stylem. Sektoroví analytici očekávají, že tento trend bude pokračovat, dokud off-trade segment nedosáhne 70% podíl na celkovém odbytu piva. Celkové tržby v segmentu on-trade klesají od roku 2011. Navzdory tržnímu vývoji si Skupina Pivovary Lobkowicz drží silný 64% podíl on-trade segmentu (bez produkce privátních značek). Skupina je schopná si udržet tento poměr hlavně díky širokému produktovému portfoliu zahrnujícímu řadu speciálních piv, zhodnocení všeobecného trendu odklonu od celonárodních značek směrem k regionálním pivům a speciálům. Vývoz Českého piva Vývoz je nyní vnímán jako primární růstová strategie pro velké pivovary protože jejich domácí tržby klesají ve prospěch malých a středních pivovarů nebo v lepším případě stagnují. Na základě Zprávy o stavu českého Pivovarnictví a sladovnictví 2013, vývoz ležáků (74% podíl na celkovém vývozu) zaznamenal 9% meziroční nárůst, zatímco export speciální piv (8% podíl) stoupl v roce 2013 meziročně o 17%. Vývoz výčepních piv (18% podíl) v roce 2013 meziročně klesl o 12%. Použití značky "české pivo" EU-chráněného zeměpisného označení ("CHZO") jako záruka kvality a ochrana proti konkurenci významně pomáhá českým výrobcům piva. Celkem 13 českých pivovarů včetně pivovarů Protivín a Černá Hora ze skupiny Pivovary Lobkowicz používají toto chráněné označení pro 71 značek.

Stránka 7 z 74

Obchod a zákazníci Tržby Skupiny jsou v zásadě rozděleny do 2 skupin - výnosnější on-trade segment obsluhující hospody a restaurace (prodávající zejména točené nápoje) a off-trade segment obsluhující maloobchodníky (lahvové nápoje). Obdobně jako na celém trhu i u prodejů skupiny dochází k mírnému posun od ontrade segmentu ve prospěch off-trade segmentu. Skupina pivovary Lobkowicz je však schopna udržet výrazně vyšší podíl on-trade prodejů na celkových prodejích než je tržní průměr. V roce 2014 tvořil podíl on-trade prodejů 54,1% na celkových domácích tržbách včetně privátních značek. Při vyloučení privátních značek dosáhla skupina Pivovary Lobkowicz v roce 2014 64,2% prodejů v on-trade trhu. V roce 2014 skupina dodávala Skupina Pivovary Lobkowicz svoji produkci více než 5500 zákazníkům v on-trade segmentu přímo a více než 900 prostřednictvím třetích stran – většinou velkoobchodů. Většina hospod a restaurací v České republice je smluvně zavázána k nákupu určitého objemu piva z produkce „Velké 4“. On-trade zákazníci jsou motivováni odejít od piv „Velké 4“ a odlišit se od nabídky ostatních hospod a restaurací z důvodu rostoucí popularity regionálních piv. Proces získávání zákazníků v On-trade segmentu spočívá v nabídce záloh (smluv o dílo) majitelům hospod a restaurací, které jim umožní vyplacení z jejich existujících smluv s jinými pivovary (smluvní pokuta za neuskutečněné odběry) a v poskytnutí počáteční investice na provozovně, například výčepná zařízení, sklenice, ubrusy atd. Skupina uzavírá smlouvy s odběrateli v on-trade segmentu na období 3 – 5 let. Aby byly minimalizovány nedobytné pohledávky je každá akvizice (podpis nové smlouvy) vyhodnocena v rámci modelu ziskovosti (profitability). Veškeré investice přesahující stanovenou hodnotou podléhají revizi prostřednictvím externí kreditní agentury. V roce 2014 bylo uzavřeno 84 nových kontraktů s restauracemi, jejichž celkový roční objem dosahuje 21 tis. hl., dále bylo prodlouženo 100 kontraktů se stávajícími zákazníky. V off-trade segmentu je zboží dodáváno do 61 velkoobchodů a distribučních center českých a zahraničních maloobchodních řetězců. Rozdělení dodávek mezi velkoobchody a přímou distribuci činí cca 40:60 a to jak to jak v objemu, tak i ve finančním vyjádření (bez privátních značek). Off-trade zákazníci využívají jak přímé distribuce, tak i dodávek prostřednictvím velkoobchodu. Skupina Pivovary Lobkowicz Group má obchodní vztah se všemi nadnárodními řetězci působícími na českém trhu, s českou obchodní aliancí COOP a také s většinou českých maloobchodních a franšízingových sítí. Skupina se aktuálně zaměřuje na růst dodávek do nadnárodních sítí mimo území České republiky – vývoz. Velký důraz je kladen na celkovou profitabilitu těchto obchodních spoluprací. Skupina očekává pokračování pozitivního trendu ve vývoji vývozu piva s využitím silného potenciálu ochranného zeměpisného označení „české pivo“. Skupina nemá vlastní linku na stáčení plechovek a plechovky stáčí externě prostřednictvím Budějovického Budvaru. Pivovar Protivín jako první pivovar v České republice získal mezinárodní certifikát IFS (International food standard), který je nezbytnou podmínkou pro dodávky do řetězce Lidl.

Stránka 8 z 74

Slovensko Dodávky na Slovensko jsou primárně realizovány prostřednictvím dvou velkoobchodních partnerů. Distributor ČH Žilina dováží primárně značky ČH a Klášter a od roku 2013 také Vysoký Chlumec. Společnost Distrib Capital dováží piva vyrobená v pivovarech Protivín, Jihlava a Uherský Brod. Ostatní exportní trhy Mimo Slovensko skupina exportuje do dalších 32 zemí. Hlavními exportními trhy jsou Rusko/SNS, Itálie, Polsko, Skandinávie a Asie. Skupina také vyváží do Brazílie. Hospodářský výsledky skupiny PLG za rok 2014 V roce 2014 dosáhla společnost Pivovary Lobkowicz Group konsolidovaného výsledku hospodaření, bez menšinových podílů, -76,4 M CZK, což je v úrovni výsledku roku 2013 (-77,7 M CZK). Výsledek roku 2013 byl jednorázově pozitivně ovlivněn prodejem obalového materiálu ve výši 35 M CZK naopak rok 2014 byl jednorázově negativně ovlivněn náklady spojenými se vstupem skupiny na Burzu Cenných Papírů Praha a také náklady spojenými s Due Diligence ve výši 19,4 M CZK. Meziroční očištěný vývoj o jednorázové položky tak činí + 55,7 M CZK. Tento pozitivní trend je zásadně ovlivněn snížením nákladových úroků z akcionářských půjček v roce 2014 (+51,7 M CZK), k tomuto došlo kapitalizací akcionářských půjček v rámci procesu IPO. Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb V roce 2014 skupina zaznamenala tržby ve výši 1 200,7 M CZK, což je meziroční nárůst ve výši 3,6%. Růst tržeb je nejvýznamněji ovlivněn vyššími prodeji v lahvovém segmentu, zejména dodávkami do řetězce Lidl a to nejen na tuzemsko, ale také dodávkami na Slovensko, Bulharsko, Maďarsko, Chorvatsko a Polsko. Růst byl nejen v privátních značka řetězce (10°, 12°, nealko) ale také v prodejích značkových brandů. Celkově došlo v lahvovém segmentu také k nárůstu prodejů brandu Klášter a to zejména do řetězců Penny Market a Billa. K nárůstu prodejů došlo i u prémiové značky Lobkowicz. Exportu se dařilo také v on-trade segmentu. Nejvyšší nárůsty v roce 2014 zaznamenaly prodeje do Itálie. Nejvyšší nárůsty na tomto trhu zaznamenala značka Platan 11° a Jihlavský Grand 18°. V tuzemském on-tradu došlo k růstu prodejů značky Klášter zejména Klášteru 11°, ale také Klášteru výčepního a Klášteru Premium. K nárůstu prodejů této značky došlo zejména v domácím regionu, ale významné nárůsty byly zaznamenány i v distribučních centrech Olomouc a Praha. K růstu došlo také u značky Rychtář a prémiového brandu Lobkowicz. K poklesu naopak došlo u brandu Černé Hory a to zejména v domácím regionu. Nejvyšší poklesy zaznamenaly značky Tas 10° a Páter 11°, pokles těchto prodejů byl částečně nahrazen novým výrobkem Matouš 11°. Na podzim roku 2014 došlo k personální změně na pozici obchodního ředitele distribučního centra Černá Hora. Na konsolidované úrovni došlo k poklesu tržeb za prodej sladu vlivem vyšších dodávek v rámci skupiny. Výkonová spotřeba Výkonová spotřeba v roce 2014 v porovnání s rokem 2013 klesla o 6,2 M CZK na hodnotu 784,1 M CZK. Na tomto poklesu se primárně podílel pokles spotřeby materiálu a to zejména spotřeba ječmene v Pivovaru Protivín, kde došlo k uzavření sladovny v první pololetí roku 2013. Český slad, který tato sladovna produkovala je nyní nakupován od společnosti MORAVAMALT, s.r.o., tedy v rámci skupiny a neprojevuje se v konsolidovaných výkazech. Celkově, ale vlivem vyšších prodejů došlo ke zvýšení spotřeby surovin. Nejvýznamněji vzrostla spotřeba obalového materiálu a to vlivem růstu produkce v lahvovém segmentu (tzn. vyšší spotřeba korunek, etiket, kartonů….). V oblasti služeb došlo k poklesu nákladů spojených s leasingovými službami (ukončení leasingu na lahvovou linku v Pivovaru Protivín), také se snížily nájmy, vlivem přestěhování centrály do vlastních prostor v Pivovaru Černá Hora. Snížili se také náklady na externí pracovníky, údržbu a marketingovou Stránka 9 z 74

prezentaci. Naopak vlivem vyšších prodejů a vlivem vyšších obchodních investic vzrostly náklady na distribuci a časové rozlišení smluv uzavíraných s restauracemi. Osobní náklady Mzdové náklady vzrostly (cca +1,6 M CZK) vlivem vyšších prodejů a vyšší pracnosti spojené s lahvovým pivem. Odpisy Hodnota odpisů se zvýšila (cca + 3,2 M CZK) vlivem zařazení nových investic a tak jak v druhém pololetí roku 2013, tak i v průběhu roku 2014. Mezi nejvýznamnější položky patří sladová sila a kondenzátor brýdových par v Pivovaru Protivín, rekonstrukce chlazení v Pivovarech Rychtář a Klášter a v Pivovaru Klášter také teplovodní hospodářství. Tržby z prodeje materiálu a Náklad na prodaný materiál V těchto položkách se významně projevují náklady a výnosy spojené s prodejem oběhových lahví. Nákladové úroky V této oblasti došlo k významnému poklesu a to jednak vlivem nižšího úvěrového zatížení skupiny, ale zejména vlivem kapitalizace akcionářských půjček, která proběhla v květnu 2014. Celková výše úroků z akcionářských úvěru v roce 2013 činila 85,5 M CZK v roce 2014 pak již pouze 33,8 M CZK. EBITDA Ukazatel EBITDA po očištění o jednorázové vlivy podle IFRS meziročně vzrostl ze 190 M CZK v roce 2013 na hodnotu 212 M CZK v roce 2014 (+22 M CZK).

Stránka 10 z 74

Rozvaha 2014 2 096

2013 2 255

rozdíl -159

Z toho dlouhodobý majetek oběžná aktiva časové rozlišení

1 375 626 95

1 494 676 85

-119 -50 10

Pasiva Celkem

2 096

2 255

-159

z toho vlastní kapitál cizí zdroje časové rozlišení menšinový vlastní kapitál

1 464 603 1 28

-577 2 765 0 67

2 041 -2 162 1 -39

Aktiva Celkem

Skupina vlastnila k 31.12.2014 dlouhodobý hmotný majetek v zůstatkové hodnotě 927 M CZK, dlouhodobý nehmotný majetek v zůstatkové hodnotě 27 M CZK. Krátkodobé pohledávky k 31.12.2014 činily 386 M CZK., krátkodobý finanční majetek k tomuto datu činil 49 M CZK. Základní kapitál byl v průběhu roku 2014 navýšen z 2 M CZK na 1 870 M CZK, kapitalizací akcionářských půjček. K navýšení z tohoto titulu došlo také u ostatních kapitálových fondů. Celkově kapitálové fondy k 31.12.2014 činily 259 M CZK. Cizí zdroje ve výši 603 M CZK se primárně skládaly z bankovních úvěrů a výpomocí ve výši 282 M CZK, krátkodobých přijatých záloh (94 M CZK), státních daňových závazků a dotací (50 M CZK), závazků z obchodních vztahů (45 M CZK), odloženého daňového závazku (30 M CZK). Zpráva o hospodaření společnosti Pivovary Lobkowicz Group, a.s. Hlavní funkcí společnosti Pivovary Lobkowicz Group, a.s. je držení podílu v ostatních společnostech skupiny. Mezi nejvýznamnější nákladové položky roku 2014 patřily služby v celkové hodnotě 6,628 M CZK. Největší podíl na těchto nákladech měly jednorázové služby spojené se vstupem skupiny na burzu a due diligence (cca 6,2 M CZK). V oblasti mzdových nákladů byly výhradně odměny členům orgánů společnosti. V roce 2014 společnost prodala své podíly ve společnostech Pivovar Platan, a.s. a Lobkowiczký pivovar, a.s. Výnosové úroky byly tvořeny převážně úroky z půjček v rámci skupiny. V oblasti nákladových úroků byly nejpodstatnější položkou úroky z půjček od akcionářů (33,8 M CZK) za období leden až květen 2014. Při IPO byly tyto půjčky kapitalizovány a v následujících obdobích již jsou tyto půjčky nulové. Zbývající nákladové úroky jsou spojeny s bankovními úvěry. Stránka 11 z 74

Také v oblasti ostatních finančních nákladů se významně projevily náklady spojené s IPO a due diligence (8,3 M CZK). Nejvýznamnější změnou v oblasti rozvahy je kapitalizace akcionářských půjček, která proběhla v květnu 2014 v souvislosti se vstupem společnosti na Burzu cenných papírů Praha. Podnikatelský plán skupiny Pivovary Lobkowicz Group (PLG) na rok 2015 Podnikatelský plán PLG se v roce 2015 opírá o zcela konkrétní taktický rámec, který pod názvem „Agenda 2015“ schválilo představenstvo a dozorčí rada společnosti v dubnu tohoto roku. Tento rámec definuje základní priority pro vedení společnosti ve všech klíčových oblastech naší činnosti a to v časovém horizontu jednoho roku. Náš plán stojí na nutnosti vytěžit maximum ze silných stránek naší skupiny při plném porozumění a respektu zásadních změn, které probíhají na trhu piva nejen v České republice, ale i v celé Evropě. Tento plán předpokládá řadu významných opatření, která mají za cíl dosáhnout v krátkém čase trvalé konsolidované ziskovosti skupiny, výrazně zlepšit pozici v oblasti toku peněz a rovněž významně posílit a zhodnotit naše značky. Naše „Agenda 2015“ vychází z důkladných analýz českého trhu s pivem a stavu a výkonnosti našich značek. V roce 2015 je nutné počítat s dalším mírným objemovým poklesem spotřeby piva (masivní podpora ciderů) na českém trhu. Předpokládáme v tomto roce spotřebu piva na osobu v ČR těsně pod 140 litry za rok, což představuje další, přibližně dvouprocentní, pokles trhu. Na druhou stranu předpokládáme v souvislosti s makroekonomickým vývojem, sílící koupěschopnou poptávkou a pokračujícími změnami spotřebitelských preferencí, s růstem hodnoty celého pivního trhu. Hodnota trhu neroste pouze prostým „inflačním“ zdražováním, ale především pokračujícím příklonem spotřebitelů ke kvalitnějším, maloobjemovým, regionálním a speciálnějším pivům. Tento trend je pochopitelně pro naší skupinu, nabízející unikátní produktovou a regionální rozmanitost, obrovskou příležitostí. Na tento vývoj razantně reagujeme v naší „Agendě 2015“. Proti příležitostem vyplývajícím z rostoucího povědomí a očekávání spotřebitelů, obecně zvyšujících hodnotu pivního trhu, se staví pokračující hrozby v oblasti přetrvávajícího, byť zpomalujícího, přelévání prodávaných objemů z gastronomického prodejního kanálu do kanálu maloobchodního. I zde přijímáme příslušná opatření ve snaze proaktivněji řídit naší spolupráci se zákazníky z řad obchodních řetězců a to s cílem výrazně navýšit náš finanční prospěch z této spolupráce a zároveň lépe provázat naše aktivity ve všech prodejních kanálech. Hlavní zadání definovaná v naší „Agendě 2015“ lze shrnout do šesti základních oblastí: komerční, výrobní, finanční, personální, procesní a koncepční. V komerční oblasti přijímáme již zmíněná opatření v oblasti dosažení výraznější synergie v řízení gastronomického a maloobchodního prodejního kanálu. Naší prioritou zůstává posilování našich pozic v gastronomickém prodejním kanále („on trade“), kde aktivně investujeme do nových provozoven s vysokým potenciálem a lépe zajišťujeme návaznost podpory našich značek a jejich prezentace na provozovnách. Dále pracujeme na rozvoji našich víceznačkových koncepčních provozoven Šnyt a připravujeme souběžný projekt referenčních prémiových provozoven pod značkou Lobkowicz. Zásadní změnou v komerční oblasti je zahájení aktivní a systémové spotřebitelské podpory našich značek. Na základě detailních spotřebitelských dat a ve spolupráci se špičkovými marketingovými odborníky realizujeme v tomto roce historicky největší nadlinkovou celosezónní marketingovou kampaň pěti vybraných značek. Kampaň následuje spotřebitelský trend návratu ke kvalitním Stránka 12 z 74

regionálním značkám. Podpora je zaměřena na domácí regiony značek Černá Hora, Ježek, Rychtář, Klášter a Platan. Domácímu charakteru značek odpovídá i komunikační formát, který klade důraz na tradiční hodnoty charakteristické právě pro domácí prostředí. Přes zřetelný společný celonárodní prvek kampaně, má každá značka svůj vlastní charakteristický slovní doprovod (slogan), který zřetelně odlišuje koncepty jednotlivých značek. Dalším významným komerčním projektem je rozšíření portfolia prémiových piv pod značkou Lobkowicz. Důkladně vybrané portfolio čtyř nových piv (kvasnicové, pšeničné, černé a ale) doplní dvě, již existující, položky tj. prémiový ležák a nealkoholické pivo. Zde je cílem, především uchopit rostoucí poptávku spotřebitelů po rozmanitosti a zároveň využít solidní distribuci značky Lobkowicz, které jsme dosáhli v minulých letech. Další marketingové projekty jsou zaměřeny na užití unikátních nástrojů pro podporu našich značek se speciální propozicí (např. Uherský Brod a Černá Hora). V oblasti výrobní se nadále zaměřujeme především na další zkvalitňování našich výrobků. To nám umožní v budoucnu, společně se silněji podporovanými značkami, aktivněji pracovat s cenami našich výrobků. Investice do výroby jsou v roce 2015 důkladně naplánované a revidované na čtvrtletní bázi. Priority výrobních investic byly stanoveny v souladu s plánovaným rozvojem portfolia a vývojem jednotlivých značek. Snaha o maximální kvalitu výrobků a bezpečnost práce našich zaměstnanců je zřejmá i ze skutečnosti, že plánované náklady na běžnou a preventivní údržbu meziročně navyšujeme o více než třetinu. V oblasti zvyšování efektivnosti se výroba zaměřuje na oblast racionalizace portfolia, kde přes trvalý důraz na rozmanitost naší nabídky, která je naší významnou konkurenční výhodou, máme velký potenciál k úsporám a zlepšením. Ve finanční oblasti je naším cílem především zvýšení kvality a užitné hodnoty manažerského výkaznictví a finančního plánování. Přesné a pravidelné finanční informace pomohou vedení společnosti mnohem aktivněji a pružněji reagovat na skutečné potřeby a příležitosti našeho podnikání. Zavedení důsledných finančních kontrol na všech úrovních a ve všech disciplínách je pak přirozeným návazným krokem. Tomuto zadání budou odpovídat i organizační změny, které plánujeme v našem finančním oddělení. Dalším významným úkolem ve finanční oblasti je analýza možnosti fúze společností naší skupiny do jednoho statutárního celku. Tento krok by mohl přinést jednak významné úspory v daňové oblasti, ale rovněž snížení běžných administrativních nákladů a administrativní komplexnosti v návaznosti na zjednodušení celé řady interních procesů. V personální oblasti dochází především k posílení vrcholového vedení. Do čela společnosti se začlenili, resp. brzy začlení manažeři s výrazně rozsáhlejšími domácími i zahraničními zkušenostmi. Po jmenování nového výkonného ředitele (Pavel Herman) v dubnu 2015 plánujeme reorganizaci v týmech marketingu a exportu. Významným krokem k zefektivnění v oblasti distribuce a skladování bude vyčlenění a konsolidace týmu logistiky mimo obchodní a výrobní oddělení. Cílem je výrazné zvýšení efektivnosti a nastavení nových funkčních procesů v oblasti prodejního a výrobního plánování. Dalšími kroky v personální oblasti bude již zmíněná reorganizace v servisních funkcích (finance, IT), změna v řízení a struktuře obchodního oddělení i standardizace nastavení marketingového oddělení (rozdělení obchodního a spotřebitelského / značkového) marketingu. První základní procesy v oblasti rozvoje lidských zdrojů by pak měly být nastaveny již ke konci roku 2015. V oblasti procesní dochází k průběžné revizi většiny procesů a k jejich postupnému zkvalitňování. Vedle výše zmíněných procesních změn byly již v první polovině tohoto roku nově nastaveny nebo významně revidovány příkladně tyto procesy: schvalování a vyhodnocování obchodních investic, plánování a Stránka 13 z 74

řízení výrobních investic a údržby, proces výběru, schvalování a ohodnocení nových zaměstnanců, systém řízení maloobchodních a minimálních promočních cen napříč trhem, a jiné. V koncepční oblasti je hlavním cílem dokončení formulace nových propozic pro jednotlivé značky skupiny PLG. Profesionálně doformulované unikátní strategie a silné příběhy pro jednotlivé značky nám umožní následně pokračovat v intenzivní podpoře těchto v dalších letech. Dostavba jasné komerční a komunikační strategie nám následně umožní zformulovat ještě v tomto roce silný pětiletý strategický plán, který by měl být rámcem našeho budoucího úspěchu. Všechna zmíněná opatření a úkoly, které byly zmíněny výše by se především měly odrazit ve finančních výsledcích skupiny PLG. Vedle rychlého zlepšení situace v oblasti toku peněz stále míříme k ambicióznímu plánu dosáhnout ještě v tomto kalendářním roce pozitivního konsolidovaného zisku před zdaněním.

Stránka 14 z 74

4. Zpráva dozorčí rady Dozorčí rada obchodní společnosti Pivovary Lobkowicz Group, a.s., se sídlem: Praha 4, Hvězdova 1716/2b, PSČ 140 78, IČO: 272 58 611, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložka 10035 (dále jen jako „společnost“) vykonávala kontrolní činnost v roce 2014 podle schváleného plánu práce v souladu s právními předpisy, a to zejména se zákonem č. 90/2012 Sb., zákon o obchodních korporacích, ve znění pozdějších předpisů (dále jen jako „ZOK“) a v souladu se stanovami společnosti. Dozorčí rada společnosti se scházela pravidelně, a to převážně ve stejných termínech, jako se scházelo představenstvo společnosti. Hlavní důraz v činnosti dozorčí rady byl kladen na kontrolu uskutečňování podnikatelské činnosti společnosti a výkon působnosti představenstva. Dozorčí rada společnosti v této oblasti úzce spolupracovala s představenstvem společnosti a na svých zasedáních řešila i všechny aktuální problémy společnosti. Dozorčí rada společnosti v rámci výkonu své činnosti nezjistila žádné jednání představenstva v rámci řízení činnosti společnosti, které by směřovalo ke krácení práv a nároků akcionářů a bylo v rozporu s ustanoveními obchodního zákoníku či jiného právního předpisu. Dozorčí rada společnosti přezkoumala v souladu s ust. § 447 odst. 3 ZOK řádnou účetní závěrku společnosti za rok 2014, návrh představenstva společnosti na vypořádání hospodářského výsledku společnosti za rok 2014. Dále dozorčí rada společnosti v souladu s ust. § 83 ZOK přezkoumala zprávu o vztazích mezi propojenými osobami vypracovanou představenstvem společnosti podle ust. § 82 ZOK. Dozorčí rada společnosti neshledala ani v jednom z výše uvedených dokumentů žádná pochybení. S odvoláním na výše uvedené skutečnosti dozorčí rada konstatuje, že podnikatelská činnost společnosti probíhala v souladu s právními předpisy a stanovami společnosti. Dozorčí rada společnosti tak doporučuje valné hromadě společnosti schválit řádnou účetní závěrku za rok 2014 a zároveň doporučuje schválit návrh představenstva společnosti na vypořádání hospodářského výsledku společnosti za rok 2014 a zprávu o vztazích mezi propojenými osobami vypracovanou představenstvem společnosti, tak jak byly předloženy v rámci zprávy představenstva.

V Praze dne 30. dubna 2015

Martin Burda Předseda dozorčí rady

Stránka 15 z 74

5. Zpráva o vztazích

Stránka 16 z 74

Stránka 17 z 74

Stránka 18 z 74

Stránka 19 z 74

Stránka 20 z 74

Stránka 21 z 74

Stránka 22 z 74

6. Zpráva auditora k ověření účetní závěrky Pivovary Lobkowicz Group, a.s. včetně účetní závěrky a její přílohy

Stránka 23 z 74

Stránka 24 z 74

Stránka 25 z 74

Stránka 26 z 74

Stránka 27 z 74

Stránka 28 z 74

Stránka 29 z 74

Stránka 30 z 74

Stránka 31 z 74

Stránka 32 z 74

Stránka 33 z 74

Stránka 34 z 74

Stránka 35 z 74

Stránka 36 z 74

Stránka 37 z 74

Stránka 38 z 74

Stránka 39 z 74

Stránka 40 z 74

Stránka 41 z 74

Stránka 42 z 74

Stránka 43 z 74

Stránka 44 z 74

Stránka 45 z 74

7. Konsolidovaná rozvaha – aktiva

Stránka 46 z 74

8. Konsolidovaná rozvaha – pasiva

Stránka 47 z 74

9. Konsolidovaný výkaz zisku a ztráty

Stránka 48 z 74

10.

Konsolidovaný přehled o finančních tocích (Cash Flow)

Stránka 49 z 74

11.

Příloha ke konsolidované účetní závěrce

Stránka 50 z 74

Stránka 51 z 74

Stránka 52 z 74

Stránka 53 z 74

Stránka 54 z 74

Stránka 55 z 74

Stránka 56 z 74

Stránka 57 z 74

Stránka 58 z 74

Stránka 59 z 74

Stránka 60 z 74

Stránka 61 z 74

Stránka 62 z 74

12.

Konsolidační pravidla

Stránka 63 z 74

Stránka 64 z 74

Stránka 65 z 74

Stránka 66 z 74

Stránka 67 z 74

Stránka 68 z 74

Stránka 69 z 74

Stránka 70 z 74

Stránka 71 z 74

Stránka 72 z 74

13.

Zpráva auditora konsolidace

Stránka 73 z 74

14.

Podpis osoby odpovědné za výroční zprávu

…………………………………………… JUDr. Ing. Zdeněk Radil předseda představenstva

V Praze dne 22. dubna 2015

Stránka 74 z 74