2014. június 6., péntek
Várható fontosabb makrogazdasági adatok 2014. jún. 6. P.
Idő
Esemény/Indikátor*
Várakozás**
Magyarország Csehország Svájc USA
9:00 9:00 9:15 14:30 14:30
Külkereskedelmi mérleg (e), ápr. EUR Ipari termelés, ápr. év/év Fogyasztói árindex, máj. év/év Nem mg-i munkahelyek SZK, máj. Munkanélküliségi ráta SZK, máj.
663m 7,0% 0,1% 215e 6,4%
Takarék bank 660m
Előző 688m 8,7% 0,0% 288e 6,3%
* Bloomberg poll
Piaci adatok Devizaárfolyamok és bankközi kamatlábak alakulása
Hazai és nemzetközi referenciahozamok alakulása
Devizaárfolyamok
EURIBOR
303.99
304.17
USD/JPY
102.30
102.35
O/N
2.16
1w
0.224
USD/HUF
222.44
222.94
GBP/USD
1.6809
1.6812
2W
2.40
2w
0.227
CHF/HUF
249.43
249.95
USD/CHF
0.8917
0.8918
1M
2.40
1m
0.241
EUR/USD
1.3655
1.3658
EUR/JPY
139.74
139.75
3M
2.45
3m
0.301
EUR/PLN
4.1285
4.1295
EUR/GBP
0.8123
0.8125
6M
2.50
6m
0.386
EUR/CZK
27.483
27.503
EUR/CHF
1.2177
1.2180
9M
2.55
9m
0.472
EUR/RON
4.394
4.399
USD/TRY
2.0997
2.1015
12 M
2.60
12m
0.562
ÁKK ref. hozam/változas
10 éves hozamok (vetel)
CDS spread
3M
2.36
0.00 HU10Y
4.820
-0.070 magyar
6M
2.30
0.00 CZ10Y
1.655
-0.001 cseh
1Y
2.30
-0.01 PL10Y
3.643
3Y
3.24
-0.05 EU10Y
1.383
190.00
0.00
47.86
0.27
-0.025 lengyel
61.69
-1.82
-0.034 román
137.41
0.94 -3.75
5Y
3.56
-0.08 CH10Y
0.747
-0.002 ukrán
837.50
10Y
4.72
-0.07 US10Y
2.575
-0.009 török
181.40
0.12
15Y
5.14
-0.08 JP10Y
0.602
0.001 orosz
175.55
-4.76
103.50
1.50
74.00
0.00
3273
0.21%
Árupiacok Határidős indexek
BUBOR
EUR/HUF
BRT DAX
9967
IT10Y
2.873
-0.062 olasz
ES10YT
2.810
-0.024 spanyol
108.89 0.19% CAC-40
WTI
102.53 4549.5
Arany
1255.2
0.07% Eurostoxx50
Forrás: Reuters, Takarékbank
Napi összefoglaló Nagy horderejű lépésekről döntött az EKB
A már napok óta fokozott érdeklődéssel várt tegnapi EKB-ülés részben teljesítette a piaci várakozásokat. Az irányadó kamatok csökkentésén túl ugyanis számos egyén, a monetáris kondíciókat lazító intézkedést jelentett be az euróövezeti jegybank. Magában a kamatcsökkentésben is akadt váratlan momentum: a kamatfolyosó ugyanis szűkült, miután a felső határként szolgáló hitelkamatot 35 bázisponttal (0,4%-ra) vágta az EKB, míg az alapkamatként funkcionáló refinanszírozási kamatlábat és a betéti kamatot csak 10 bázisponttal. A piac egyébként 15 bázispontos vágást várt a refinanszírozási kamatlábat illetően, az ettől valamelyest elmaradó vágást ezért kezdetben úgy értékelték, hogy az EKB hagyott még teret további csökkentésnek. Az ülést követő sajtótájékoztató után azonban egy kérdésre Mario Draghi EKB-elnök lakonikusan kijelentette, hogy a
Erősödött a forint, esett a BUX
Nem javított a Fitch
kamatvágásoknak minden ésszerűség alapján vége, gyakorlatilag elérte az EKB a kamatpálya alját. Mindenesetre megerősítésre került, hogy a kamatszint még sokáig alacsony marad a Monetáris Unióban. A betéti kamat a 10 bázispontos csökkentéssel az EKB fennállása óta először negatív tartományba (-0,1%) került, vagyis az EKB-nál parkoltatott pénzeken a bankok veszteséget szenvednek el (a kötelező tartalékokra ugyanakkor nem vonatkozik a negatív kamat). A bejelentett egyéb intézkedések közül legnagyobb jelentőséggel az ún. célzott hosszú távú refinanszírozási hitelprogram bírhat, mely szeptemberben és decemberben egyaránt 400 milliárd eurós keretösszeggel kerül indításra. A korábbi hasonló programmal szemben a célzottság azt jelenti, hogy csak a nem-pénzügyi szektor beruházásainak finanszírozására lehet fordítani az ebből rendelkezésre bocsátandó forrásokat, pénzügyi befektetésekre nem. Ennyiben valamelyest hasonlít a BoE „finding for lending” programjára. Draghi elnök azt is elmondta, hogy eszközvásárlások bevezetésére is készen áll az EKB, és megkezdték ennek technikai/intézményi kidolgozását. A gazdasági hátteret illetően az EKB továbbra sem lát deflációs veszélyt, a bejelentett lépéseket a monetáris kondíciók enyhítése és a monetáris transzmisszió hatékonyságának javítása érdekében tette meg. Az előrejelzéseket illetően mind az inflációs, mind a növekedési számot lejjebb vették 2014-ben és 2015-ben is, így amennyiben a deflációtól nem is, az alacsony inflációtól és a nyomott keresleti környezettől mindenképpen tart az EKB. Draghi elnök mindenesetre sejtelmesen azzal búcsúzott: „Még nem végeztünk.”. A piacok részben megkapták, amire vártak, bár ez csak a sajtótájékoztatón derült ki számukra. Így az euró, mely a kamatbejelentést követően csaknem az 1,35-ös szintig gyengült a dollárral szemben, a sajtótájékoztató után erősödni kezdett, s végül 1,366-on, csaknem 0,5%-os erősödésben zárta a napot a dollárral szemben. A fő részvénypiacok is erősödéssel zártak, bár a DAX nyeresége a zárásig sokat olvadt. Az S&P és a Dow Jones azonban új historikus csúcsot ért el. A legtöbb feltörekvő devizához hasonlóan a forint erősödni tudott az euróval szemben, bár a kamatbejelentéskor elért 303 alatti szintet nem tudta megtartani. A forinton a várt feletti áprilisi ipari kibocsátás adat is lendíthetett valamelyest. A térségben ugyanakkor a korona és a zloty is kissé gyengült. A BUX a legtöbb európai tőzsdéhez hasonlóan az EKBdöntés előtt még erősödött (sőt, régiós listavezető is volt), utána azonban jelentősen gyengült, főként az OTP komoly árfolyamzuhanása következtében. Bár a piacon komoly várakozásokkal tekintettek a Fitch Magyarországra vonatkozó hitelminősítése mára ígért felülvizsgálatára, a reggel kiszivárgott hírek alapján még csak a kilátásokat sem módosította a cég: maradt a BB+ besorolás stabil kilátással. A Fitch ugyan elismerte a javuló növekedési teljesítményt, de arra figyelmeztetett, hogy a befektetési kategória aljára sorolt országok átlagában az államadósság szintje GDP-arányosan jellemzően a fele a 80% fölötti magyar értéknek. Mivel többek legalább a kilátás javítására számítva vehettek fel pozíciókat az elmúlt napokban, egy kisebb forintgyengülés benne van a pakliban a mai nap folyamán, és a forint állampapírok hozamcsökkenésének folytatódása is kevésbé valószínű. Reggeli hírek alapján a német ipari adatok a vártnál jóval gyengébbek lettek áprilisban, ami visszaigazolja az EKB tegnapi bejelentéseit, hiszen Európa gazdaságának fő húzóereje is kifulladás jeleit mutatja. A figyelem ma az amerikai munkaerőpiaci adatokra irányul: a gyatra első negyedévi növekedés után a foglalkoztatottak számának alakulásából próbálják meg kiolvasni a piacok, hogy a várt fellendülés a második negyedévben bekövetkezhet-e.
Forint- és régiós árfolyamok Erősödött a forint
Régiós devizaárfolyamok változása záró
napi
napi %
heti
heti %
EUR/HUF
303.00
-2.01
-0.66%
0.66
0.22%
USD/HUF
221.79
-2.39
-1.07%
-0.38
-0.17%
CHF/HUF
248.95
-0.74
-0.30%
1.32
0.53%
EUR/PLN
4.1295
0.00
0.03%
-0.01
-0.25%
EUR/CZK
27.468
0.01
0.04%
0.03
0.12%
Erősödött a forint (EUR/HUF)
…a dollárral szemben is (USD/HUF)
316
229
313
226
310 223
307 220
304
200 napos mozgóátlag
200 napos mozgóátlag
301 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
Kissé gyengült a zloty (EUR/PLN)
217 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
…és a korona is (EUR/CZK )
4.25
27.6 200 napos mozgóátlag
4.22
27.5
4.19 27.4 4.16 27.3
4.13
200 napos mozgóátlag
4.1 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
27.2 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
Magyar állampapírpiac Csökkentek a hosszú hozamok
Erős kereslet az aukciókon
Többnyire csökkentek a régiós CDS-felárak
Az EKB intézkedéseire várva újra csökkentek a hosszú hozamok az állampapírpiacon. A rövid hozamok stagnáltak, ill. a 12 hónapos hozam 1bp-tal mérséklődött, míg a hosszú hozamok 5-8bp-tal süllyedtek. A külföldiek kezében levő állampapír állomány kedden 52 milliárddal 4.770 milliárd forintra csökkent. Erős, 125,5 milliárd forintos kereslet mellett a tervezettnél 10 milliárddal több, 70 milliárd forintnyi 12 hónapos DKJ-t bocsátott ki az ÁKK. Az átlaghozam 2,37%-ra csökkent a két héttel ezelőtti 2,42%-ról. A legutóbbinál jóval alacsonyabb, 32 milliárd forintos kereslet mellett a tervezettnél 7 milliárddal kevesebb, 23 milliárd forintnyi 3 éves változó kamatozású állampapírt (2017/C sorozat) adott el az ÁKK. 50,9 milliárd forintos kereslet mellett a tervezettnél 6,5 milliárddal több, 21,5 milliárd forintnyi 5 éves változó kamatozású állampapír (2019/B sorozat) is kibocsátásra került, amiből a délutáni nemkompetitív aukción még 7,6 milliárdnyit adott el az ÁKK. Többnyire csökkentek a régiós, valamint a periférikus törlesztéskockázati felárak. A magyar CDS felár 190bp körül mozgott.
Állampapír hozamok (%)
Régiós 5-éves CDS felárak (bázispont)
7
400
6
magyar
cseh
lengyel
orosz
török
román
300
5 200
4 3 hónapos
3 2 13/05
100
1 éves 3 éves 10 éves
13/08
13/11
14/02
0 13/05
14/05
13/08
13/11
14/02
14/05
Magyar részvények Esett a BUX
Magyar részvénypiac záró
napi
napi %
heti
heti %
BUX
18954.65
-134.44
-0.70%
-104.08
-0.55%
OTP
4630
-120.00
-2.53%
-45.00
-0.96%
MOL
12925
5.00
0.04%
55.00
0.43%
336
1.00
0.30%
13.00
4.02%
4030
30.00
0.75%
-180.00
-4.28%
MagyarTelekom Richter
Esett a BUX
Megzuhant az OTP 5000
19600
4700
18650
4400 17700
4100 16750
3800 200 napos mozgóátlag
15800 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
200 napos mozgoatlag
jún..03
3500 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
Nemzetközi devizapiac Erősödött az euró
Nemzetközi devizaárfolyamok változása záró
napi
napi %
heti
heti %
EUR/USD
1.3658
0.0060
0.44%
0.0057
0.42%
EUR/CHF
1.2174
0.0006
-0.22%
-0.0038
-0.31%
EUR/JPY
139.89
0.19
0.14%
1.45
1.05%
USD/JPY
102.38
-0.35
-0.34%
0.59
0.58%
USD/CHF
0.8912
-0.0059
-0.66%
-0.0064
-0.71%
Erősödött az euró (EUR/USD)
…a jennel szemben is (USD/JPY) 144
1.4 1.39
142
1.38 1.37 140 200 napos mozgóátlag
1.36 200 napos mozgóátlag
1.35 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
138 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
Nemzetközi részvénypiacok Többnyire emelkedtek az európai és az amerikai tőzsdék
Nemzetközi részvénypiacok záró Dow Jones
napi
napi %
heti
heti %
16836.11
98.58
0.59%
137.37
0.82%
SP 500
1940.46
12.58
0.65%
20.43
1.06%
Nasdaq
4296.227
44.59
1.05%
48.28
1.14%
DAX CAC-40
9947.83 4548.73
21.16 47.73
0.21% 1.06%
8.93 18.22
0.09% 0.40% -0.84%
FTSE100
6813.49
-5.14
-0.08%
-57.80
Nikkei 225
15077.24
-2.13
-0.01%
444.86
3.04%
Hang Seng
23044.57
-65.09
-0.28%
36.56
0.16%
1995.48
-13.08
-0.65%
-21.58
-1.07%
Kospi
Emelkedett a DAX
Emelkedett a Dow Jones
10000
17000 200 napos mozgóátlag
9800
16800
9600
16600 9400
16400
200 napos mozgóátlag
9200
16200
9000 8800 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
16000 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
Árupiacok Vegyes olajáralakulás
Árupiacok záró
napi
napi %
heti
heti %
Arany
1253.29
10.49
0.84%
-2.31
-0.18%
Brent
108.79
0.39
0.36%
-1.18
-1.07%
WTI
102.48
-0.16
-0.16%
-1.10
-1.06%
Búza
605.75
-8.75
-1.42%
-26.75
-4.23%
449
-7.25
-1.59%
-20.50
-4.37%
Kukorica
Emelkedett a Brent
Esett a WTI
112
106
104 109 102
100 106 200 napos mozgóátlag
98 200 napos mozgóátlag
103 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
96 márc..07
márc..29
ápr..20
máj..12
jún..03
Kapcsolatok Közgazdasági Kutatás és Elemzés Oszlay András – osztályvezető Suppan Gergely – szenior elemző
+36 1 457 8946 +36 1 457 8942
[email protected] [email protected]
+36 1 457 8989
[email protected]
+36 1 457 8983 +36 1 457 8988 +36 1 457 8980 +36 1 457 8982 +36 1 457 8972 +36 1 457 8939
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8984 +36 1 457 8985 +36 1 457 8987 +36 1 457 8986 +36 1 457 8938
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8930 +36 1 457 8941 +36 1 457 8932 +36 1 457 8931
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 225 4213 +36 1 225 4220 +36 1 225 4219
[email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8981
[email protected]
+36 1 457 8913 +36 1 457 8912
[email protected] [email protected]
Pénz- és Tőkepiaci Üzletág Farkas Róbert - igazgató
Deviza kereskedelem Bálint Gábor Bodonyi Erzsébet Felkai Gábor Szabados Géza Szűcs Róbert Takács Gergely
Kötvény kereskedelem Molnár István - igazgató Kónya Péter Pardi Erika Racskó Adrián Szabó Péter
Részvény kereskedelem Galbavy Péter Kerényi Eszter Szegedi Attila Zillich István
Private Banking Kalapos Zsuzsanna Mikó Péter Pohl András
Strukturált termékek Szerencsi Péter
Ügyfélkapcsolat Ballai Viktória Orbánné Pál Gabriella
Cím: FAX: Homepage: Reuters
H-1122 Budapest, Pethényi köz 10. + 36 1 457 8997, + 36 1 201 2576 www.takarekbank.hu MTBH
Ezt az elemzést a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. munkatársai készítették. A jelen befektetési elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállalnak. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok megváltoztathatóak külön figyelmeztetés nélkül. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak.
