2014. március 7. péntek
Várható fontosabb makrogazdasági adatok 2014. márc. 7. P. Svájc Németország USA
Idő
Esemény/Indikátor
Várakozás*
9:15 12:00 12:00 14:30 14:30 14:30
Fogyasztói árindex, febr. Ipari termelés, jan. hó/hó Ipari termelés, jan. év/év Nem mg-i munkahelyek, febr. Munkanélküliségi ráta, febr. Külkereskedelmi mérleg, jan.
0,1% 0,6% 3,9% 150e 6,6% -39mrd
Takarék bank
Előző 0,1% -0,6% 2,6% 113e 6,6% -38,7mrd
* Bloomberg poll
Piaci adatok Devizaárfolyamok és bankközi kamatlábak alakulása
Hazai és nemzetközi referenciahozamok alakulása
Devizaárfolyamok
EURIBOR
EUR/HUF
309.18
309.33
USD/JPY
102.90
102.92
O/N
2.48
1w
0.182
USD/HUF
223.00
223.25
GBP/USD
1.6729
1.6733
2W
2.70
2w
0.194
CHF/HUF
253.58
254.06
USD/CHF
0.8789
0.8792
1M
2.70
1m
0.216
EUR/USD
1.3862
1.3864
EUR/JPY
142.65
142.68
3M
2.75
3m
0.286
EUR/PLN
4.1795
4.1835
EUR/GBP
0.8285
0.8287
6M
2.86
6m
0.384
EUR/CZK
27.338
27.368
EUR/CHF
1.2185
1.2188
9M
2.89
9m
0.468
EUR/RON
4.497
4.502
USD/TRY
2.1870
2.1881
12 M
2.93
12m
0.551
ÁKK ref. hozam/változas
10 éves hozamok (vetel)
CDS spread
3M
2.87
-0.03 HU10Y
5.850
-0.060 magyar
6M
2.85
-0.03 CZ10Y
2.211
-0.001 cseh
1Y
3.12
-0.02 PL10Y
4.230
3Y
4.70
-0.07 EU10Y
1.647
5Y
4.89
-0.03 CH10Y
1.025
0.000 ukrán
10Y
5.75
-0.06 US10Y
2.736
-0.001 török
0.00
9.53
15Y
6.18
-0.06 JP10Y
0.625
-0.004 orosz
213.74
-14.23
IT10Y
3.434
-0.013 olasz
ES10YT
3.397
Árupiacok Határidős indexek
BUBOR
BRT DAX
9534.5
108.31 -0.07% CAC-40
WTI
101.84 4415.5
239.90
1.53
55.22
-0.04
0.013 lengyel
83.11
-1.00
-0.005 román
165.64
4.14
1056.19
-6.86
0.014 spanyol Arany
139.83
3.33
116.67
2.00
3145
0.06%
1349.5
-0.03% Eurostoxx50
Forrás: Reuters, Takarékbank
Napi összefoglaló Javuló hangulat
Óvatosan optimista hangulat jellemezte a csütörtöki kereskedést, mivel a piacok bíznak az ukrán-orosz-nyugati feszültségek diplomáciai rendezésében. Kisebb nyugtalanságot okozott ugyanakkor, hogy a krími parlament kikiáltotta a függetlenséget, valamint népszavazást írt ki az Oroszországhoz való csatlakozásról, amit a nyugati hatalmak elítéltek. Kisebb meglepetést okozott, hogy az EKB továbbra sem jelentett be újabb lazítást, így átmenetileg megtorpantak az európai tőzsdék, de végül emelkedéssel zártak, az euró pedig hatalmasat erősödött. A tengerentúli befektetők annak örültek, hogy a vártnál kevesebben kértek munkanélküli segélyt, ami a rendkívüli tél utáni javuló gazdasági teljesítményt jelezheti. Többnyire erősödtek a feltörekvő devizák, azonban a
Erősödött a forint, esett a BUX
Visszafogott optimizmus
OTP: első ránézésre ijesztő
krími események miatt gyengült a rubel és esett a moszkvai tőzsde. Az enyhülő ukrajnai feszültségek és a kedvező hazai adatok hatására tovább erősödött a forint. A régióban erősödött a zloty és a cseh korona is. Átlag feletti, 10,3 milliárdos forgalom mellett tovább esett a BUX. Az esést az OTP vezette, feltehetően a krími események és a rubel további értékvesztése miatt ami negatívan hatot a Richterre is. Vegyesen teljesítettek a távol-keleti tőzsdék, az amerikai adatok előtt minimális mozgás várható az európai tőzsdéken. Noha az ukrán helyzet alakulása továbbra is a figyelem középpontjában van, a befektetők elsősorban a kulcsfontosságú amerikai foglalkoztatási adatokat várják, amelyet ezúttal is negatívan befolyásolhatott a rendkívüli időjárás. Nem sokat változott az euró árfolyama, kissé gyengülnek a feltörekvő és a régiós devizák, így a forint is. A BÉT-en az OTP kereskedése lehet meghatározó, az eredmény miatt az eladók, a javuló alapfolyamatok miatt a vevők is megérkezhetnek a parkettre. Igen kellemetlen meglepetést okozott az OTP negyedik negyedéves eredménye, az adózás utáni eredmény 95%-kal 1,4 milliárd forintra, a korrigált adózás utáni eredmény 60%-kal 10,6 milliárd forintra zuhant. A működési eredmény 3%-kal 106,4 milliárd forintra esett vissza, a nettó kamatbevétel csökkenését részben ellensúlyozták a díj és jutalékbevételek. A várakozásoktól lényegesen elmaradó eredményért a vártnál messze több, 91,6 milliárd forintnyi céltartalék képzés felelős. Mivel szinte mindenhol csökkent a nem teljesítő hitelállomány, valamint csökkent a nem teljesítő hitelek aránya, a céltartalék fedezettség kiemelkedően, 84,4%-ra emelkedett. Csoportszinten a hitelállomány minimálisan csökkent, míg a betétállomány növekedett, így az OTP nettó hitel/betét aránya 89%-ra mérséklődött, ezen belül az anyabank hitel/betét aránya 66%-ra csökkent. Két leányvállalat okozott igen negatív meglepetést, Oroszországban a portfolió romlása és a szigorúbb jegybanki szabályozások miatt, valamint Szerbiában módszertani változások miatt igen jelentősen nőtt a céltartalék, így az orosz leánybanknál 106% feletti a céltartalék fedezettség. A tőkemegfelelési mutató továbbra is kiemelkedően magas, 19,9%, míg a core Tier 1 ráta 16%. Az OTP bruttó likviditási tartaléka eléri a 6 milliárd eurót. A várakozásoknál lényegesen gyengébb eredmény mögött az OTP igen konzervatív céltartalék képzése áll, ami komoly tartalékot jelenthet a későbbi eredményekre, tekintve, hogy az OTP működési területén az országok többségében a hitelportfolió javulása várható. Annak ellenére, hogy az ukrán leánybank pozitív meglepetést okozott, az ukrán helyzet továbbra is jelenthet kockázatot, az alapforgatókönyv szerint az OTP nem számít a helyzet további romlására. A devizahiteles mentőcsomag későbbi rendezése szintén kockázatot jelenthet, azonban a legrosszabb szcenárió is be van árazva a részvények árfolyamába. Összességében igen komoly mértékben alulértékelt az OTP.
Forint- és régiós árfolyamok Erősödött a forint
Régiós devizaárfolyamok változása záró
napi
napi %
heti
heti %
EUR/HUF
308.72
-0.73
-0.24%
-1.13
-0.36%
USD/HUF
222.74
-2.51
-1.11%
-3.09
-1.37%
CHF/HUF
253.03
-0.87
-0.34%
-1.28
-0.50%
EUR/PLN
4.175
-0.01
-0.22%
0.02
0.42%
EUR/CZK
27.318
-0.02
-0.06%
-0.01
-0.03%
Erősödött a forint (EUR/HUF)
Gyengült a dollár (USD/HUF)
315
234 231
200 napos mozgóátlag
310
200 napos mozgóátlag
228 225
305 222 219
300
216
295 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
Erősödött a zloty (EUR/PLN)
213 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
Kissé erősödött a korona (EUR CZK)
4.27
27.8 200 napos mozgóátlag
200 napos mozgóátlag
4.24 27.6 4.21
4.18 27.4 4.15
4.12 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
27.2 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
Magyar állampapírpiac Csökkentek a hozamok
Erős kereslet az aukciókon
Vegyesen mozogtak a régiós CDS-felárak
Tovább csökkentek a hozamok az állampapírpiacon. A rövid hozamok 2-3bp-tal, a hosszú hozamok pedig 3-7bp-tal kerültek lejjebb. A külföldiek kezében levő állampapír állomány kedden 32 milliárddal 4.631 milliárd forintra csökkent. Viszonylag erős, 141,9 milliárd forintos vételi ajánlat mellett a tervezettnél 11,5 milliárddal több, 68,5 milliárd forintnyi állampapírt értékesített az ÁKK a délelőtti aukción, amit a délutáni nem-kompetitív aukción további 17 milliárddal egészített ki. A 3 éves (bár tényleges lejárat alapján inkább négyéves) papírokra 87,6 milliárdnyi ajánlat érkezett, így az ÁKK a tervezettnél 8,5 milliárddal több, 33,5 milliárd forintnyit adott el, amit 8,2 milliárddal egészített ki délután. Az átlaghozam 4,66%-ra süllyedt a két héttel ezelőtti 5,06%-ról. Az 5 éves papírokra 32,3 milliárdnyi ajánlat érkezett, így az ÁKK a tervezett 20 milliárd forintnyit bocsátotta ki, amit délután 6 milliárddal egészített ki. Az átlaghozam 4,89%-ra csökkent a legutóbbi 5,34%-ról. A 10 éves kötvényekre 22 milliárdnyi ajánlatot nyújtottak be, így az ÁKK a tervezettnél 3 milliárddal többet, 15 milliárd forintnyit értékesített, amit délután 2,85 milliárddal egészített ki. Az átlaghozam 5,74%-ra mérséklődött a legutóbbi 6,17%-ról. Többnyire csökkentek a periférikus, valamint a régiós törlesztéskockázati felárak. A magyar CDS felár 240bp közelébe mérséklődött. Állampapír hozamok (%)
Régiós 5-éves CDS felárak (bázispont) 400
7 6
300
5 200
4 3 hónapos
3 2 13/02
100
1 éves 3 éves 10 éves
13/05
13/08
13/11
0 13/02
14/02
magyar
cseh
orosz
török
13/05
13/08
lengyel román
13/11
14/02
Magyar részvények Tovább esett a BUX
Magyar részvénypiac záró BUX
napi
17394.25
napi %
heti
-77.59
-0.44%
heti % 17.83
0.10% 0.89%
OTP
3950
-86.00
-2.13%
35.00
MOL
13420
215.00
1.63%
460.00
3.55%
332
2.00
0.61%
7.00
2.15%
3649
-61.00
-1.64%
-251.00
-6.44%
MagyarTelekom Richter
Esett a BUX
Újra esett az OTP 4700
19800 19300
4400 18800 18300
4100
17800
3800 17300 16800 dec..06
200 napos mozgóátlag
dec..28
jan..19
200 napos mozgoatlag
febr..10
márc..04
3500 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
Nemzetközi devizapiac Szárnyalt az euró
Nemzetközi devizaárfolyamok változása záró
napi
napi %
heti
heti %
EUR/USD
1.3858
0.0126
0.92%
0.0150
EUR/CHF
1.2203
0.0034
0.19%
0.0027
0.22%
EUR/JPY
142.8
2.33
1.66%
2.79
1.99%
USD/JPY
103.06
0.76
0.74%
0.95
0.93%
USD/CHF
0.8804
-0.0066
-0.74%
-0.0078
-0.88%
Nagyot erősödött az euró (EUR/USD)
Gyengült a jen (EUR/JPY)
1.39
146
1.38
144
1.37
142
1.36
140
1.35
138 200 napos mozgóátlag
200 napos mozgóátlag
1.34 dec..06
1.09%
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
136 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
Nemzetközi részvénypiacok Emelkedtek az európai, vegyesen zártak az amerikai tőzsdék
Nemzetközi részvénypiacok záró Dow Jones
napi
napi %
heti
heti %
16421.89
61.71
0.38%
149.24
0.92%
SP 500
1877.03
3.22
0.17%
22.74
1.23%
Nasdaq
4352.125
-5.85
-0.13%
33.19
0.77%
DAX CAC-40
9542.87 4417.04
0.85 25.79
0.01% 0.59%
-45.46 20.65
-0.47% 0.47% -0.32%
FTSE100
6788.49
13.07
0.19%
-21.78
Nikkei 225
15274.07
139.32
0.92%
433.00
2.92%
Hang Seng
22691.61
-11.36
-0.05%
-156.29
-0.68%
1974.68
-0.94
-0.05%
-5.31
-0.27%
Kospi
Emelkedett a DAX
Emelkedett a Dow Jones
9900
16700
9700
16350
9500
16000 9300
15650
9100
200 napos mozgóátlag 200 napos mozgóátlag
8900 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
15300 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
Árupiacok Emelkedtek az olajárak
Árupiacok záró
napi
napi %
heti
heti %
Arany
1350.74
13.73
1.03%
19.68
1.48%
Brent
108.1
0.34
0.32%
-0.86
-0.79%
WTI
101.56
0.11
0.11%
-0.84
-0.82%
Búza
641.5
4.25
0.67%
59.25
10.18%
485.75
10.50
2.21%
37.75
8.43%
Kukorica
Emelkedett a Brent
Emelkedett a WTI 106
114
200 napos mozgóátlag
200 napos mozgóátlag
112
102
110 98 108 94
106
104 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
90 dec..06
dec..28
jan..19
febr..10
márc..04
Kapcsolatok Közgazdasági Kutatás és Elemzés Oszlay András – osztályvezető Suppan Gergely – szenior elemző
+ 36 1 457 8946 + 36 1 457 8942
[email protected] [email protected]
+ 36 1 457 8989
[email protected]
+ 36 1 457 8988 + 36 1 457 8980 + 36 1 457 8982 + 36 1 457 8972 + 36 1 457 8939
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+ 36 1 457 8984 + 36 1 457 8985 + 36 1 457 8987 + 36 1 457 8986
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+ 36 1 457 8930 + 36 1 457 8941 + 36 1 457 8938 + 36 1 457 8932 + 36 1 457 8931
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 225 4216 +36 1 225 4213 +36 1 225 4220 +36 1 225 4219
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8981
[email protected]
+36 1 457 8913 +36 1 457 8912
[email protected] [email protected]
Pénz- és Tőkepiaci Üzletág Breznay Endre - igazgató
Deviza kereskedelem Bodonyi Erzsébet Felkai Gábor Szabados Géza Szűcs Róbert Takács Gergely
Kötvény kereskedelem Molnár István - igazgató Kónya Péter Pardi Erika Racskó Adrián
Részvény kereskedelem Galbavy Péter Kerényi Eszter Szabó Péter Szegedi Attila Zillich István
Private Banking Szabó Ákos - igazgató Kalapos Zsuzsanna Mikó Péter Pohl András
Strukturált termékek Szerencsi Péter
Ügyfélkapcsolat Ballai Viktória Orbánné Pál Gabriella
Cím: FAX: Homepage: Reuters
H-1122 Budapest, Pethényi köz 10. + 36 1 457 8997, + 36 1 201 2576 www.takarekbank.hu MTBH
Ezt az elemzést a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. munkatársai készítették. A jelen befektetési elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállalnak. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok megváltoztathatóak külön figyelmeztetés nélkül. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak.
