FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI EARNING RESPONSE COEFFICIENT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI DAFTAR EFEK SYARIAH PERIODE 2012 – 2014
SKRIPSI
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta Sebagai Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Strata Satu Dalam Ilmu Ekonomi Islam Oleh: CAHYA LESTARI NIM: 09390081
PROGRAM STUDI KEUANGAN SYARIAH FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA 2016
ABSTRAK
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh persistensi laba, risiko sistematik (beta), struktur modal (leverage), kesempatan bertumbuh, ukuran perusahaan, prediktabilitas laba dan likuiditas terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Daftar Efek Syariah. Tujuan penelitian ini untuk mengetahui seberapa besar pengaruh persistensi laba, risiko sistematik (beta), struktur modal (leverage), kesempatan bertumbuh, ukuran perusahaan, prediktabilitas laba dan likuiditas terhadap earning response coefficient di dalam perusahaan manufaktur yang terdaftar di Daftar Efek Syariah. Populasi penelitian yang digunakan sebanyak 65 perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES dengan sampel penelitian 17 perusahaan yang terdaftar berturut-turut di DES. Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling yaitu metode penentuan jumlah sampel yang diambil secara acak berdasarkan kriteria-kriteria tertentu. Untuk tujuan analisis digunakan data sekunder berupa pooling data yaitu 17 perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES (2012-2014). Analisis yang digunakan yaitu analisis regresi data panel untuk melihat pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen baik secara bersama-sama maupun secara individu. Berdasarkan pengolahan data yang telah dilakukan menggunakan E Views 9 model random effect terpilih sebagai model terbaik dalam mengestimasi data panel yang ada. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara bersama-sama variabel independen persistensi laba, risiko sistematik (beta), struktur modal (leverage), kesempatan bertumbuh, ukuran perusahaan, prediktabilitas laba dan likuiditas mempengaruhi variabel dependen earnings response coefficient. Sedangkan secara individu, hasil penelitian menunjukkan bahwa risiko sistematik (beta), ukuran perusahaan dan likuiditas berpengaruh secara signifikan negatif terhadap earning response coefficient. Variabel struktur modal (leverage), kesempatan bertumbuh dan prediktabilitas laba berpengaruh signifikan postif terhadap earnings response coefficient. Sedangkan variabel persistensi laba tidak berpengaruh secara signifikan terhadap earnings response coefficient.
Kata kunci: persistensi laba, risiko sistematik, beta, struktur modal, kesempatan bertumbuh, ukuran perusahaan, prediktabilitas laba, likuiditas, koefisien respon laba
ii
ABSTRACT
This research was done to examine the influence of earnings persistence, systematic risk (beta), capital structure (leverage), growth opportunities, size, earning predictability, liquidity to the earnings response coefficient of manufacture companies which was listed in DES. This research was aimed to know how much the earnings persistence, systematic risk (beta), capital structure (leverage), growth opportunities, firm size, earning predictability, liquidity’s influence to the earnings response coefficient of manufacture companis which was listed in DES. The population sample used in this research were 65 manufacture companies which was listed in DES by 17 companies that seamlesy listed in years. The method used was “purposive sampling”, a method to determine the sum of sample used randomly based on some characteristics. For the analytical purpose the secondary data that used was pooling data (2012-2014) from 17 manufacture companies that listed in DES. Analysis process that used was data panel regression to see the influence of independent variable to the dependent variable either individually or combinically. Based on data analysis process that had been done by E Views 9 random effect models were chosen as the best models in estimating models available panel data. These results indicate the simultaneous testing of obtained results that independent variable earnings persistence, systematic risk (beta), capital structure (leverage), growth opportunities, size, earning predictability and liquidity influences the dependen variable earning response coefficient. Partially, systematic risk (beta), size and liquidity significantly influences and negatively to the earnings response coefficient. Variable capital structure (leverage), growth opportunities and earning predictability significantly influences and positively to the earnings response coefficient. Otherwise, earnings persistence is not statistically significant influence to the earnings response coefficient.
Keyword: earnings persistence, systematic risk, beta, capital structure, leverage, growth opportunities, size, earning predictability, liquidity, earning response coefficient
iii
PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN
Transliterasi kata-kata arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri Pendidikan
dan
Kebudayaan
Republik
Indonesia
No.
158/1987
dan
0543b/U/1987. A. Konsonan Tunggal Huruf Arab
Nama
Huruf Latin
Keterangan
ا
Alif
Tidak dilambangkan
Tidak dilambangkan
ة
Ba‟
b
be
د
Ta‟
t
te
ث
Sa‟
s
es (dengan titik di atas)
ج
Jim
j
je
ح
Ha‟
h
ha (dengan titik di bawah)
خ
Kha‟
kh
ka dan ha
د
Dal
d
de
ذ
Zal
ż
zet (dengan titik di atas)
ر
Ra‟
r
er
ز
Zai
z
zet
ش
Sin
s
es
ش
Syin
sy
es dan ye
ظ
Sad
s
es (dengan titik di bawah)
ض
Dad
d
de (dengan titik di bawah)
ط
Ta‟
t
te (dengan titik di bawah)
ظ
Za‟
z
zet (dengan titik di bawah)
ix
ع
„ain
…„…
Koma terbalik di atas
غ
Ghain
g
ge
ف
Fa‟
f
ef
ق
Qaf
q
Qi
ك
kaf
k
ka
ل
lam
l
el
و
mim
m
em
ٌ
nun
n
en
و
wawu
w
we
ِ
ha‟
h
ha
ء
hamzah
…‟…
Apostrof
ي
ya‟
Y
Ya
B. Konsonan Rangkap Karena Syaddah Ditulis Rangkap ٍ ي ت ع قدي
Ditulis
muta‟aqqidain
عدح
Ditulis
„iddah
ه جخ
Ditulis
hibah
جسي خ
Ditulis
jizyah
C. Ta’marbutah Di Akhir Kata 1. Bila dimatikan, ditulis h
(ketentuan ini tidak diperlukan terhadap kata-kata Arab yang sudah terserap ke dalam bahasa Indonesia, seperti, shalat, zakat, dan sebagainya, kecuali dikehendaki lafal aslinya). 2. Bila dihidupkan karena berangkai dengan kata lain, ditulis t
x
َ عًخ هللا
Ditulis
ni‟matullah
زك خ ان فطر
Ditulis
zakatul fitri
D. Vokal Pendek ___ ditulis
A
Contoh
ضرة
Ditulis
daraba
ditulis
I
Contoh
ف هى
Ditulis
fahima
ditulis
U
Contoh
ك تت
(Fathah) ___ (kasrah) ___ Ditulis kututun
(dammah)
E. Vokal Panjang Ditulis
ā
ditulis
jāhiliyah
Ditulis
ā
ditulis
yas‟ā
Ditulis
ī
ي سجد
ditulis
masjīd
4. Dammah + wawu mati
Ditulis
ū
ف روض
ditulis
furūd
Ditulis
ai
1. Fathah + alif جبه ه يخ 2. Fathah + alif maqsur ي س عى 3. Kasrah + ya mati
F. Vokal Rangkap 1. Fathah + ya mati
xi
ث ي ُ كى 2. Fathah
+
ditulis
bainakum
Ditulis
au
ditulis
qaul
wawu
mati ق ىل
G. Vokal-vokal pendek yang berurutan dalam satu kata, dipisahkan dengan apostrof ااَ تى
Ditulis
a‟antum
اعدد
Ditulis
u‟iddat
ن ئٍ ض كرت ى
Ditulis
la‟in syakartum
H. Kata sandang Alif + lam 1. Bila didukung huruf qomariyah ditulis alان ك تت
Ditulis
al-kitab
ان ق يبو
Ditulis
al qiyas
2. Bila diikuti huruf syamsiyah, ditulis dengan menggandeng huruf syamsiyah yang mengikutinya serta menghilangkan huruf i-nya ان سًبء
Ditulis
as-sama‟
ان طًص
Ditulis
asy-syams
I. Huruf Besar Huruf besar dalam tulisan latin digunakan sesuai dengan ejaan yang diperbaharui (EYD).
xii
J. Penulisan kata-kata dalam rangkaian kalimat Dapat ditulis menurut bunyi atau pengucapannya dan penulisannya. zawil – furud ذوى بن فروض
Ditulis
atau zawil al furud Ahlussunnah
اهم ان س ُخ
Ditulis
atau ahl-as-sunnah
xiii
MOTTO
“Hanya kepada Engkaulah kami menyembah dan hanya kepada Engkaulah kami memohon pertolongan.” (Q.S. AlFatihah: 5)
“Sesungguhnya bersama kesulitan terdapat kemudahan.” (AlInsyirah: 26)
“Kemenangan yang seindah-indahnya dan sesukar-sukarnya yang boleh direbut oleh manusia ialah menundukan diri sendiri.” (Ibu Kartini)
“Depositokan hanya pikiran positif di dalam bank ingatan anda.” ( David J. Schwartz)
xiv
HALAMAN PERSEMBAHAN Teriring doa dan syukur kepada Allah dan rasa terima kasih kepada Rasul-Nya, Skripsi ini penyusun persembahkan untuk: Ayahanda Suparno dan Ibunda Marsih Adikku satu-satumya Taufik Mustaqim yang telah memberi dorongan semangat serta motivasi dan doa Segenap teman-teman yang aku sayangi yang selalu memberikan dorongan, semangat dan selalu menghiburku Keluarga Besar Prodi Keuangan Islam Angkatan 2009 Dan Almamater UIN SUNAN KALIJAGA
xv
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb Segala puji bagi Allah SWT. Tuhan Semesta Alam yang telah menciptakan alam beserta hukum-hukumnya, melimpahkan rahmat dan hidayahNya sehingga dengan pertolongan-Nya penyusun dapat menyelesaikan skripsi ini. Sholawat serta salam penyusun sanjungkan untuk junjungan kita Nabi Muhammad SAW, beserta keluarga dan sahabat-sahabatnya dan sampai kepada kita semua selaku umatnya. Skripsi ini berjudul “Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Earning Response Coefficient pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Daftar Efek Syariah Periode 2012-2014”, telah selesai disusun guna memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Strata Satu dalam Ilmu Ekonomi Islam pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta. Penyusun menyadari skripsi ini dapat terselesaikan berkat bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak. Untuk itu melalui tulisan ini, penyusun menyampaikan rasa terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada: 1. Prof. Drs. Yudian Wahyudi, M.A, Ph.D. selaku Rektor Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta. 2. Bapak Dr. H. Syafiq Mahmadah Hanafi, M.Ag., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta. 3. Bapak H. M. Yazid Afandi, S.Ag., M.Ag. selaku Ketua Program Studi Keuangan Syariah Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta. 4. Ibu Sunarsih, S.E., M.Si. selaku penasehat akademik yang telah membimbing dan mengarahkan penyususn dalam masa perkuliahan. 5. Ibu Sunarsih, S.E., M.Si. selaku Pembimbing I yang telah banyak memberikan bimbingan, arahan dan kemudahan dalam penyusunan skripsi ini.
xvi
6. Bapak H. M. Yazid Afandi, M.Ag. selaku Pembimbing II yang telah banyak
memberikan
bimbingan,
arahan
dan
kemudahan
dalam
penyusunan skripsi ini. 7. Bapak/Ibu pengelola perpustakaan UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta yang telah membantu dalam pengumpulan literatur. 8. Bapak/Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Sunan Kalijaga, tak terkecuali untuk seluruh dewan pengajar Jurusan Keuangan Islam yang telah ikhlas mentransfer berbagai ilmu, khususnya dalam bidang ilmu ekonomi yang tidak ternilai harganya, kerelaan semua adalah kunci yang kami peroleh. 9. Seluruh staf dan karyawan khususnya di bagian Tata Usaha Prodi Keuangan Syariah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam UIN Sunan Kalijaga. 10. Kedua orang tua, Bapak Suparno dan Ibu Marsih yang tidak pernah lelah memberi dukungan moril, materiil dan spiritualnya. Terimakasih atas doadoa terbaik yang selalu dipanjatkan untuk anakmu sehingga dapat melangkah sampai sejauh ini 11. Adikku satu-satunya Taufik Mustaqim, terimakasih untuk segala motivasi dan doanya. 12. Seluruh teman-teman seperjuangan angkatan 2009 program studi Keuangan Islam, khususnya Ulfa, Fajar, Laila, Dian, Dwiki, Ari, Rudi, Julida, Niken, Atika, Shinta dan semua yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu. Penyusun menghaturkan rasa terima kasih yang mendalam atas pemikiran, doa dan motivasinya terhadap penyelesaian skripsi ini. 13. Kawan-kawan perjuangan KKN angkatan ke-77, khususnya KKN Prahu, Riri, Yeni, Ifah, Sono, Latif, Badruz, Fuad, Siswanto dan Putra, terima kasih penyusun ucapkan atas perhatian, dorongan dan motivasi kalian terhadap penyelesaian skripsi ini. 14. Berbagai pihak yang telah membantu, yang tidak dapat penyusun sebutkan satu persatu.
xvii
Semoga Allah SWT memberikan barakah atas kebaikan dan jasa-jasa mereka semua dengan rahmat dan kebaikan yang terbaik dari-Nya. Harapanya penelitian ini barakah dan dapat dipergunakan sebagai sumbangsih terhadap ilmu pengetahuan dan dunia pendidikan khususnya kemajuan keuangan syariah. Amin Ya Robbal ‘Alamin. Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Yogyakarta, 16 Juni 2016
NIM. 09390081
xviii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ............................................................................................. i ABSTRAK ............................................................................................................ ii ABSTRACT ......................................................................................................... iii HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................... iv HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. vi HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ...................................................... vii HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ...................... viii PEDOMAN TRANSLITERASI ........................................................................ ix MOTTO ............................................................................................................. xiv HALAMAN PERSEMBAHAN ........................................................................ xv KATA PENGANTAR ....................................................................................... xvi DAFTAR ISI ...................................................................................................... xix DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ xxii DAFTAR TABEL ........................................................................................... xxiii BAB I PENDAHULUAN ..................................................................................... 1 1.1 Latar Belakang Masalah .................................................................... 1 1.2 Rumusan Masalah .............................................................................. 8 1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian .......................................................... 9 1.4 Sistematika Pembahasan .................................................................. 10 BAB II LANDASAN TEORI ............................................................................ 12 2.1 Kerangka Teori ................................................................................ 12 2.1.1 Efficient Market Hyphothesis (EMH) .................................. 12 2.1.2 Earning response coefficient (ERC) .................................... 13 2.1.3 Persistensi Laba.................................................................... 18 2.1.4 Risiko Sistematik (Beta) ...................................................... 20 2.1.5 Struktur Modal (Leverage)................................................... 23 2.1.6 Kesempatan Bertumbuh (Growth Opportunities) ................ 26 2.1.7 Ukuran Perusahaan (Size) .................................................... 29 2.1.8 Prediktabilitas Laba.............................................................. 31 2.1.9 Likuiditas ............................................................................. 33 2.2 Telaah Pustaka ................................................................................. 35
xix
2.3 Kerangka Pemikiran ........................................................................ 38 2.4 Hipotesis .......................................................................................... 39 2.4.1 Pengaruh Persistensi Laba terhadap Earning Response Coefficient ............................................................................ 39 2.4.2 Pengaruh Risiko Sistematik terhadap Earning Response Coefficient ............................................................................ 40 2.4.3 Pengaruh Struktur Modal terhadap Earning Response Coefficient ............................................................................ 41 2.4.4 Pengaruh Kesempatan Bertumbuh terhadap Earning Response Coefficient ............................................................ 43 2.4.5 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Earning Response Coefficient ............................................................................ 44 2.4.6 Pengaruh Prediktabilitas Laba terhadap Earning Response Coefficient ............................................................................ 45 2.4.7 Pengaruh Likuiditas terhadap Earning Response Coefficient .............................................................................................. 46 BAB III METODE PENELITIAN ................................................................... 48 3.1 Populasi Dan Sampel ....................................................................... 48 3.1.1 Populasi ................................................................................ 48 3.1.2 Sampel .................................................................................. 48 3.2 Jenis dan Teknik Pengumpulan Data ............................................... 49 3.3 Definisi Operasional Variabel ......................................................... 50 3.3.1 Variabel Dependen ............................................................... 50 3.3.2 Variabel Independen ............................................................ 54 3.4 Teknik Analisis Data ...................................................................... 58 3.4.1 Regresi Data Panel .............................................................. 59 3.4.1.1 Common Effect ........................................................ 59 3.4.1.2 Fixed effect .............................................................. 60 3.4.1.3 Random effect .......................................................... 61 3.4.2 Pemilihan Teknik Estimasi Regresi Data Panel .................. 63 3.4.2.1 Uji Chow ................................................................. 63 3.4.2.2 Uji Hausman ........................................................... 63 3.4.2.3 Uji Langrange Multiplier (LM Test) ....................... 64 3.4.3 Pengujian Hipotesis ............................................................. 64 3.4.3.1 Uji Koefisien Determinasi ...................................... 64 3.4.3.2 Uji F (Pengujian Secara Simultan) .......................... 65
xx
3.4.3.3 Uji t (Pengujian Secara Parsial) .............................. 66 BAB IVANALISIS DAN PEMBAHASAN ...................................................... 67 4.1 Pemilihan Sampel ........................................................................... 67 4.2 Pemilihan Teknik Estimasi Regresi Data Panel ............................. 68 4.2.1 Uji Chow ............................................................................. 68 4.2.2 Uji Hausman ....................................................................... 69 4.2.3 Uji Langrangge Multiplier (LM Test) ................................. 70 4.3 Hasil Regresi Data Panel ................................................................ 70 4.4 Uji Persamaan Regresi .................................................................... 73 4.4.1 Uji Koefisien Determinasi .................................................. 73 4.4.2 Uji F (Uji Hipotesis secara Simultan) ................................. 73 4.4.3 Uji t (Uji Hipotesis secara Parsial) ...................................... 74 4.5 Pembahasan .................................................................................... 76 4.5.1 Pengaruh Persistensi Laba terhadap Earning Response Coefficient ........................................................................... 76 4.5.2 Pengaruh Risiko Sistematik terhadap Earning Response Coefficient ........................................................................... 79 4.5.3 Pengaruh Struktur Modal terhadap Earning Response Coefficient ........................................................................... 81 4.5.4 Pengaruh Kesempatan Bertumbuh terhadap Earning Response Coefficient ........................................................... 84 4.5.5 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Earning Response Coefficient ........................................................................... 86 4.5.6 Pengaruh Prediktabilitas Laba terhadap Earning Response Coefficient ........................................................................... 89 4.5.7 Pengaruh Likuiditas terhadap Earning Response Coefficient .............................................................................................. 90 BAB V PENUTUP .............................................................................................. 93 5.1 Kesimpulan ...................................................................................... 93 5.2 Saran ................................................................................................ 95 DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 97 LAMPIRAN ....................................................................................................... 102
xxi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Konseptual ......................................................................... 39
xxii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Sampel Penelitian ................................................................................. 67 Tabel 4.2 Hasil Uji Chow ..................................................................................... 69 Tabel 4.3 Hasil Uji Hausman ............................................................................... 69 Tabel 4.4 Hasil Uji Langrangge Multiplier (LM Test) ........................................ 70 Tabel 4.5 Hasil Regresi Data Panel Model Random Effect ................................. 71
xxiii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah Pasar modal memiliki beberapa daya tarik. Pertama, diharapkan pasar modal ini akan bisa menjadi alternatif penghimpun dana selain sistem perbankan. Kedua, pasar modal memungkinkan para pemodal mempunyai berbagai pilihan investasi yang sesuai dengan preferensi risiko mereka. Dengan adanya pasar modal, para pemodal memungkinkan untuk melakukan diversifikasi investasi, membentuk portofolio (yaitu gabungan dari berbagai investasi) sesuai dengan risiko yang mereka bersedia tanggung dan tingkat keuntungan yang mereka harapkan. Dan ketiga, pada likuiditasnya (Husnan, 2009, h. 3). Salah satu jenis pasar modal di Indonesia yang sedang mengalami perkembangan adalah pasar modal berbasis syariah. Pasar modal berbasis syariah di Indonesia tengah mengalami perkembangan signifikan dari tahun ke tahun. Hal ini dapat dilihat dari terus meningkatnya jumlah perusahaan yang masuk dalam Daftar Efek Syariah. Sejak November 2007, Otoritas Jasa Keuangan secara periodik telah menerbitkan Daftar Efek Syariah (DES) yang berisi daftar saham syariah yang ada di Indonesia. Pada periode I-2013 OJK mencatat jumlah saham yang masuk kedalam DES sebanyak 309 saham, dengan proporsi saham yang masuk DES 54,4 persen (Rostanti dan Zuraya, 2013). Pada periode I-2015 OJK mencatat 328 emiten masuk dalam DES dengan perbandingan saham
1
2
syariah dan non-syariah yakni 59:41, sedangkan pada periode II-2015 ada 331 saham emiten terdaftar (Adila, 2015). Pada dasarnya investor akan melakukan kegiatan investasi pada perusahaan yang mampu menghasilkan laba karena didalam laba perusahaan tersebut terdapat return atas modal yang telah ditanamkan investor. Menurut Achsien (2003, h. 63) tujuan investor adalah mengalokasikan tabungan, memperoleh pendapatan, dan keuntungan dari apresiasi harga saham pada saat dijual di masa depan. Perusahaan yang memiliki laba diharapkan akan memberikan dividen dan return yang besar. Hal tersebut tentu saja menarik bagi investor yang menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Hal ini mengindikasikan laba yang dilaporkan perusahaan mendapat perhatian utama investor untuk memutuskan melakukan investasi atau tidak. Lev (1989) menyebutkan bahwa laba diyakini sebagai informasi utama yang disajikan dalam laporan keuangan perusahaan (Sayekti dan Wondabio, 2007, h. 5-7). Informasi laba akan direspon investor sebagai bahan pertimbangan untuk melakukan investasi dan mengetahui kinerja perusahaan (Nugrahanti, 2006, h. 155). Schipper (2004) menyatakan dalam prespektif pengambilan keputusan investasi, informasi laba penting bagi investor untuk mengetahui kualitas laba suatu perusahaan sehingga mereka dapat mengurangi risiko informasi (Jang dkk., 2007, h. 142). Pentingnya informasi laba secara tegas telah disebutkan dalam Statement of Financial Accounting Concept (SFAC) No.1 bahwa selain untuk menilai kinerja manajemen, laba juga membantu mengestimasi kemampuan laba yang representatif serta untuk menaksir risiko dalam investasi atau kredit (Mulyani dkk., 2007, h. 35).
3
Laba memiliki kandungan informasi yang tercermin dalam harga saham (Biddle dan Seow, 1991; Easton dan Harris, 1991 dalam Widiastuti, 2002, h. 190). Kontributor dalam literatur kandungan informasi laba adalah studi Ball dan Brown (1968). Ball dan Brown menemukan adanya hubungan yang signifikan antara pengumuman laba perusahaan dengan perubahan harga saham, yaitu pada saat diumumkan laba mengalami kenaikan maka terjadi kecenderungan perubahan positif pada harga saham, dan sebaliknya jika diumumkan laba mengalami penurunan maka terjadi perubahan negatif pada harga saham (Setiati dan Kusuma, 2004, h. 915). Seberapa jauh respon pasar terhadap informasi laba dikenal dengan penelitian ERC. Dengan kata lain, ERC merupakan koefisien sensitivitas laba akuntansi, atau sensitivitas perubahan harga saham terhadap perubahan laba akuntansi (Beaver, 1998) (Widiastuti, 2004, h. 191). Scott mendefinisikan earning response coefficient (ERC) sebagai ukuran tingkat abnormal return sekuritas dalam merespon komponen unexpected earnings yang dilaporkan dari perusahaan yang mengeluarkan sekuritas tersebut (Jang dkk., 2007, h. 142). Nilai ERC yang cenderung rendah mengindikasikan bahwa laba kurang informatif bagi investor untuk membuat keputusan (Indra dkk., 2011, h. 2). Semakin besar koefisien respon laba semakin kuat hubungan antara tingkat pengembalian abnormal (abnormal return) dan laba tak terduga (unexpected earnings). Penelitian mengenai koefisien respon laba berkembang cepat dan menarik untuk diamati karena koefisien respon laba berguna dalam analisis fundamental oleh investor, dalam model penilaian untuk menentukan reaksi
4
pasar atas informasi laba suatu perusahaan (Palupi, 2006, h. 10). Analisis fundamental berupaya mengidentifikasikan prospek perusahaan (lewat analisis
terhadap
faktor-faktor
yang
mempengaruhinya)
untuk
bisa
memperkirakan harga saham dimasa yang akan datang (Husnan, 2009, h. 48). Beberapa hasil penelitian tentang earning response coefficient (ERC) menunjukkan tidak adanya variasi ERC (Kormendi dan Lipe, 1987), dengan kata lain ERC relatif stabil. Sebaliknya, hasil penelitian Easton dan Zmijewski (1989), serta Collins dan Kothari (1989) menunjukkan bahwa respon pasar terhadap laba bervariasi tergantung jenis perusahaan serta rentang waktu. Scott (2003) menyebutkan ada beberapa hal yang menyebabkan respon pasar yang berbeda-beda terhadap laba yaitu, persisitensi laba, struktur modal, beta, kesempatan bertumbuh dan ukuran perusahaan (Mulyani dkk., 2007, h. 36). Sedangkan, variabel determinan ERC yang diikhtisarkan Cho dan Jung (1991) meliputi persistensi laba, beta, tingkat bunga bebas risiko, pertumbuhan laba, prediktibilitas laba, besar perusahaan dan efek industri (Widiastuti, 2004, h. 191). Dari faktor-faktor yang mempengaruhi ERC, dalam penelitian ini peneliti memilih faktor persistensi laba, risiko sistematik (beta), struktur modal (leverage), kesempatan bertumbuh (growth opportunities), ukuran perusahaan (size), prediktabilitas laba dan likuiditas, karena adanya hasil penelitian sebelumnya yang belum konsisten. Persisitensi laba merupakan suatu
ukuran
yang
menjelaskan
kemampuan
perusahaan
untuk
mempertahankan jumlah laba yang diperoleh saat ini sampai masa mendatang (Jang dkk., 2007, h. 143). Persistensi laba yang tinggi akan memberikan
5
pengaruh yang baik terhadap hubungan laba akuntansi dengan harga saham (koefisien respon laba) (Naimah Dan Utama, 2006, h. 7). Semakin tinggi persistensi laba maka semakin tinggi ERC. Risiko sistematik atau disebut juga sebagai risiko pasar, muncul akibat faktor-faktor yang secara sistematis memengaruhi sebagian besar perusahaan misalnya, perang, inflasi, resesi dan tingkat bunga yang tinggi. Sebagian besar saham dipengaruhi secara negatif oleh faktor-faktor di atas sehingga risiko pasar tidak dapat dihilangkan oleh diversifikasi (Brigham dan Houston, 2013, h. 346). Tingginya risiko yang dimiliki perusahaan akan menurunkan tingkat ERC. Struktur modal yang diukur dengan leverage merupakan suatu variabel untuk mengetahui seberapa besar aset perusahaan dibiayai oleh utang perusahaan (Dira dan Astika, 2014, h. 67). Untuk perusahaan dengan utang yang banyak, peningkatan laba akan meningkatkan posisi dan keamanan pemegang obligasi dari pada pemegang saham (Setiati dan Kusuma, 2004, h. 918). Perusahaan akan lebih mengutamakan pembayaran utang terhadap debtholder dari pada pembayaran dividen. Sehingga informasi laba akan direspon negatif oleh investor. Kesempatan bertumbuh (growth opportunities) menjelaskan prospek pertumbuhan perusahaan dimasa depan (Jang dkk., 2007, h. 143). Kondisi ini menunjukkan bahwa semakin besar kesempatan bertumbuh perusahaan, semakin tinggi kesempatan perusahaan mendapatkan atau menambah laba dimasa mendatang (Mulyani dkk., 2007, h. 38). Sehingga perusahaan dengan
6
kemungkinan bertumbuh yang tinggi akan memiliki koefisien respon laba yang tinggi. Ukuran perusahaan (firm size) adalah suatu skala dimana dapat diklasifikasikan besar kecilnya perusahaaan menurut berbagai cara antara lain dengan ukuran pendapatan, total aset, dan total modal (Brigham dan Houston, 2001). Perusahaan besar dianggap memiliki lebih banyak informasi yang tersedia untuk investor dalam pengambilan keputusan yang berhubungan dengan investasi dalam saham perusahaan dibandingkan perusahaan kecil (Susanto, 2012, h. 156). Informasi yang tersedia sepanjang tahun pada perusahaan besar memungkinkan pelaku pasar untuk menginterpretasikan informasi yang terdapat pada laporan keuangan dengan lebih sempurna, sehingga dapat memprediksi arus kas dengan lebih akurat dan menurunkan ketidakpastian (Naimah Dan Utama, 2006, h. 7). Prediktabilitas laba didefinisikan sebagai kemampuan laba dimasa lalu untuk memprediksi laba dimasa depan yang diproksikan dalam variasi goncangan laba (Setiati dan Kusuma, 2004, h. 916). Jika laba akuntansi dimasa lalu mempunyai kemampuan untuk memprediksi laba akuntansi dimasa depan maka akan meningkatkan koefisien respon laba. Likuiditas menunjukkan bahwa perusahaan mampu untuk memenuhi kewajiban finansialnya dalam jangka pendek menggunakan dana lancar yang tersedia (Dira dan Astika, 2014, h. 67). Perusahaan dengan likuiditas yang tinggi akan memilki risiko yang relatif kecil sehingga kreditur merasa yakin dalam memberikan pinjaman kepada perusahaan dan investor akan tertarik untuk menginvestasikan dananya ke perusahaan tersebut karena investor
7
yakin bahwa perusahaan mampu bertahan (tidak dilikuidasi) (Jang dkk., 2007, h. 143). Berbagai penelitian yang berkaitan dengan faktor-faktor yang mempengaruhi koefisien respon laba telah dilakukan oleh para peneliti sebelumnya dan menunjukkan keragaman hasil. Penelitian Irawati (2012) tentang faktor-faktor yang mempengaruhi kualitas laba yang diukur dengan Earning Response Coefficient menyimpulkan bahwa struktur modal dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap kualitas laba, sedangkan pertumbuhan laba dan likuiditas berpengaruh negatif signifikan terhadap kualitas laba. Sedangkan hasil penelitian Palupi (2006) menyimpulkan bahwa risiko sistematik dan persistensi laba secara signifikan berpengaruh positif terhadap koefisien respon laba, sedangkan prediktabilitas laba, kesempatan bertumbuh, ukuran perusahaan, dan risiko kegagalan tidak berpengaruh atas koefisien respon laba. Perbedaan hasil penelitian tersebut menunjukkan perlunya dilakukan penelitian lebih lanjut atas faktor-faktor yang mempengaruhi ERC. Dengan beranggapan bahwa penelitian kemungkinan besar akan mendapatkan hasil yang berbeda apabila dalam konteks waktu penelitian dan objek atau sampel yang diteliti, maka peneliti menggunakan variabel yang sudah digunakan pada penelitian sebelumnya. Peneliti ingin menganalisis kembali pengaruh persistensi laba, risiko sistematik (beta), struktur modal (leverage), kesempatan bertumbuh (growth opportunities), ukuran perusahaan (size), prediktabilitas laba dan likuiditas terhadap ERC pada perusahaan manufaktur di Daftar Efek Syariah.
8
Penelitian ini mengambil sampel pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam DES karena DES merupakan kumpulan efek yang tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah di pasar modal, yang ditetapkan BAPEPPAM (sekarang dikenal sebagai Otoritas Jasa Keuangan). Pemilihan perusahaan publik sektor manufaktur dengan alasan bahwa perusahaan manufaktur merupakan kelompok yang dominan pada seluruh perusahaan yang terdaftar di DES, artinya populasi penelitian lebih banyak dalam satu jenis perusahaan, sehingga kesimpulan yang diperoleh dapat mewakili seluruh perusahaan yang terdaftar di DES. Penelitian ini mengambil judul “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Earning Response Coefficient Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Daftar Efek Syariah Periode 20122014”. 1.2 Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang tersebut, maka masalah yang akan diuji dalam penelitian ini dirumuskan sebagai berikut : 1.
Bagaimana pengaruh persistensi laba terhadap earning response coefficient (ERC) pada perusahaan manufaktur di Daftar Efek Syariah?
2.
Bagaimana pengaruh risiko sistematik terhadap earning response coefficient (ERC) pada perusahaan manufaktur di Daftar Efek Syariah?
3.
Bagaimana pengaruh struktur modal terhadap earning response coefficient (ERC) pada perusahaan manufaktur di Daftar Efek Syariah?
4.
Bagaimana pengaruh kesempatan bertumbuh terhadap earning response coefficient (ERC) pada perusahaan manufaktur di Daftar Efek Syariah?
9
5.
Bagaimana pengaruh ukuran perusahaan terhadap earning response coefficient (ERC) pada perusahaan manufaktur di Daftar Efek Syariah?
6.
Bagaimana pengaruh prediktabilitas laba terhadap earning response coefficient (ERC) pada perusahaan manufaktur di Daftar Efek Syariah?
7.
Bagaimana pengaruh likuiditas terhadap earning response coefficient (ERC) pada perusahaan manufaktur di Daftar Efek Syariah?
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian 1.3.1 Tujuan Penelitian Berdasarkan perumusan masalah di atas, maka tujuan yang ingin dicapai penelitian ini adalah menguji dan menganalisis secara simultan dan parsial pengaruh persistensi laba, risiko sistematik (beta), struktur
modal
(leverage),
kesempatan
bertumbuh
(growth
opportunities), ukuran perusahaan (size), prediktabilitas laba dan likuiditas terhadap earning response coefficient (ERC) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Daftar Efek Syariah. 1.3.2 Manfaat Penelitian a.
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan kepada manajemen
perusahaan
mengenai
faktor-faktor
yang
mempengaruhi reaksi pasar terhadap laba akuntansi diukur dengan earning
response
coefficient,
sehingga
perusahaan
dapat
menerapkan kebijakan yang tepat agar investor tertarik untuk melakukan kegiatan investasi pada perusahaan.
10
b.
Hasil penelitian ini diharapkan dapat dipergunakan investor sebagai pertimbangan dalam analisis fundamental yang dilakukan untuk mengambil keputusan investasi.
c.
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan pemikiran bagi perkembangan ilmu ekonomi secara umum dan kajian pasar modal syariah pada khususnya serta dapat memberikan referensi bagi penelitian berikutnya tentang earning response coefficient.
1.4 Sistematika Pembahasan Penulisan skripsi ini disajikan dalam lima bab, dimana tiap-tiap bab akan disusun secara sistematis sehingga menggambarkan hubungan antara satu bab dengan bab lainnya, yaitu: Bab pertama, bab ini berisi gambaran singkat mengenai hal-hal yang mendorong dilakukannya penelitian, yang berisi latar belakang masalah, rumusan masalah, tujuan dan kegunaan penelitian, serta sistematika pembahasan. Bab kedua, bab ini berisi landasan teori yang berisikan tentang dasar-dasar teori yang didapat dari literatur-literatur dan telaah pustaka yang berisi bahasan hasil-hasil penelitian sebelumnya yang sejenis. Dalam bab ini juga diterangkan kerangka pemikiran yang dijadikan acuan untuk melakukan penelitian. Bab ketiga, bab ini berisi uraian tentang metode penelitian yang mendeskripsikan bagaimana penelitian akan dilaksanakan secara operasional.
11
Adapun yang menjadi pembahasan dalam bab ini terdiri dari populasi dan sampel, jenis dan teknik pengumpulan data, definisi operasional variabel, dan teknik analisis data. Bab keempat, bab ini berisi tentang hasil analisis dari pengolahan data, baik analisis data secara deskriptif maupun analisis hasil pengujian seluruh hipotesis penelitian sesuai dengan metode yang digunakan. Selanjutnya dilakukan pembahasan mengenai pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen yang diteliti. Bab kelima, bab ini menjelaskan mengenai kesimpulan dari keseluruhan hasil yang telah diperoleh dalam penelitian ini. Selain itu juga memaparkan saran dari hasil analisis data untuk penelitian-penelitian selanjutnya.
BAB V PENUTUP
5.1 Kesimpulan Secara garis besar tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui bagaimana pengaruh persistensi laba, risiko sistematik (beta), struktur modal (leverage), kesempatan bertumbuh (growth opportunities), ukuran perusahaan (size), prediktabilitas laba dan likuiditas terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Daftar Efek Syariah. Data yang digunakan pada penelitian ini adalah data panel perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES tahun 2012-2014. Berdasarkan hasil analisis data, pengujian hipotesis dan pembahasan maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut: 1. Persistensi laba tidak berpengaruh positif dan signifikan secara statistik terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES tahun 2012-2014. Berdasarkan hasil tersebut maka hipotesis pertama dalam penelitian ini ditolak. Hal ini di karenakan persistensi laba tidak selalu dapat menjadi patokan dalam penentuan kebijkan investasi dimasa depan karena dalam laba terdapat kemungkinan adanya item transitory atau komponen yang belum tentu terjadi kembali dimasa yang akan datang. 2. Risiko sistematik (beta) berpengaruh negatif dan signifikan secara statistik terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES tahun 2012-2014. Berdasarkan hasil tersebut maka
93
94
hipotesis kedua dalam penelitian ini diterima. Karena investasi yang efisien adalah investasi yang memberikan risiko tertentu dengan tingkat keuntungan yang terbesar, atau tingkat keuntungan tertentu dengan risiko terkecil. 3. Struktur modal (leverage) berpengaruh positif dan signifikan secara statistik terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES tahun 2012-2014. Berdasarkan hasil tersebut maka hipotesis ketiga dalam penelitian ini ditolak. Hal ini disebabkan pengembalian atas utang jumlahnya tetap, sehingga pemegang saham ikut menerima laba perusahaan jika perusahan meraih keberhasilan yang luar biasa. 4. Kesempatan bertumbuh (growth opportunities) berpengaruh positif dan signifikan secara statistik terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES tahun 2012-2014. Berdasarkan hasil tersebut maka hipotesis keempat dalam penelitian ini diterima. Hal ini dikarenakan perusahaan yang memiliki kesempatan bertumbuh diharapkan akan memberikan profitabilitas yang tinggi di masa mendatang. 5. Ukuran perusahaan (size) berpengaruh negatif dan signifikan secara statistik terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES tahun 2012-2014. Berdasarkan hasil tersebut maka hipotesis kelima dalam penelitian ini ditolak. Hal ini di karenakan ukuran perusahaan merupakan proksi dari keinformatifan harga sehingga semakin
95
informatif harga saham, maka semakin kecil pula muatan informasi dari laba akuntansi. 6. Prediktabilitas laba berpengaruh positif dan signifikan secara statistik terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES tahun 2012-2014. Berdasarkan hasil tersebut maka hipotesis keenam dalam penelitian ini diterima. Dengan demikian, peningkatan kemampuan prediksi laba mengakibatkan informasi laba tahun berjalan menjadi lebih bermanfat dalam memprediksi laba di masa mendatang, sehingga investor menggunakan informasi laba sekarang dalam pengambilan keputusan investasinya 7. Likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan secara statistik terhadap earning response coefficient pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di DES tahun 2012-2014. Berdasarkan hasil tersebut maka hipotesis ketujuh dalam penelitian ini ditolak. Hal ini di karenakan apabila likuiditas perusahaan terlalu besar berarti perusahaan tersebut tidak mampu mengelola aktiva lancarnya semaksimal mungkin yang mengindikasikan kinerja keuangan perusahaan kurang baik. 5.2 Saran a. Penelitian selanjutkan diharapkan dapat meneliti lebih banyak mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi ERC dan lebih cermat dalam melakukan penelitian mulai dari pemilihan ukuran masing-masing variabel, rentan window yang lebih lama dan pemilihan sampel. Hal tersebut bertujuan agar tidak terjadi kemungkinan penyimpangan hasil terhadap teori yang ada.
96
b. Untuk peneliti ataupun akademi lainnya yang hendak mengembangkan penelitian tentang earning response coefficient sebaiknya menambah jumlah sampel perusahaan yang akan diteliti serta memperpanjang periode waktu pengamatan agar hasil yang didapat lebih akurat dan bervariasi. c. Penelitian selanjutnya disarankan menambah variabel independen lainnya atau mengganti variabel independen yang tidak signifikan dari penelitian ini dengan variabel lain yang disinyalir dapat mempengaruhi besarnya earning response coefficient. Jadi, hasil yang akan diperoleh diharapkan lebih akurat.
DAFTAR PUSTAKA
AL QUR`AN Departemen Agama RI. (2010). Al-Qur’an dan Terjemahannya. Bandung: CV Penerbit Diponegoro. Referensi Buku: Achsien, Iggi H. (2003). Investasi Syariah Di Pasar Modal: Menggagas Konsep dan Praktek Manajemen Portofolio Syariah. Jakarta : PT Gramedia Pustaka Umum. Ajija, Shochrul R. (2011). Cara Cerdas Menguasai Eviews. Jakarta: Salemba. Arif, M. Nur Rianto. (2011). Dasar-dasar Ekonomi Islam. Solo: Era Adicitra Intermedia. Arifin, Zaenal. (2007). Teori Keuangan & Pasar Modal. Yogyakarta: EKONISIA. Brigham, Eugene F., dan Houston, Joel F. (2013). Essentials of Financial Management: Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, (Ali Akbar Yulianto, Penerjemah). Jakarta Selatan: Salemba Empat. Hanafi, M., dan Halim, Abdul. (2009). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP STTM YKPN. Harapan, Syofian Syafri. (2004). Akuntansi Islam. Jakarta: Salemba Empat. Hartono, Jogiyanto. (2004). Teori Ekonomi Mikro: Analisis Matematis. Yogyakarta: ANDI. Husnan, Suad, dan Pujiastuti, Enny. (2004). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Edisi ke-4). Yogyakarta: BPFE. Husnan, Suad. (2009). Dasar-Dasar Teori Portofolio & Analisis Sekuritas (Edisi Keempat). Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Indriantoro, Nur, dan Supomo, Bambang. (2002). Metodologi Penelitian Bisnis untuk Akuntansi & Manajemen (Edisi Pertama). Yogyakarta: BPFE. Jogiyanto. (2010). Studi Peristiwa: Menguji Reaksi Pasar Modal Akibat Suatu Peristiwa. Yogyakarta: BPFE. Jogiyanto. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta : BPFE. Kasmir. (2015). Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: PRENADA MEDIA GROUP. Kuncoro, Mudrajad. (2004). Metode Kuantitatif: Teori dan Aplikasi untuk Bisnis dan Ekonomi. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
97
98
Kusumawati, Zaidah. (2005). Menghitung Laba perusahaan: Aplikasi Akuntansi Syariah. Yogyakarta: Magistra Insania Press. Muslich, Ahmad Wardi. (2010). Fiqh Muamalat. Jakarta: AMZAH. Najmudin. (2011). Manajemen Keuangan dan Aktualisasi Syar’iyyah Modern . Yogyakarta: ANDI. Rahmawati, (2012). Teori Akuntansi Keuangan. Yogyakarta: Graha Ilmu. Ross, Stephen A., Westerfield, Randolph W., dan Bradford D. Jordan. (2009). Pengantar Keuangan Perusahaan = Corporate Finance Fundamentals (Ali Akbar Yulianto, Rafika Yuniasih, dan Christine, Penerjemah). Jakarta: Salemba. Scott, William R. (1997). Financial Accounting Theory. New Jersey: Prentice Hall International Inc. Susilo, Bambang. (2009). Pasar Modal : Mekanisme Perdagangan Saham. Analisis Sekuritas. dan Strategi Investasi Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Widarjono, Agus. (2009). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya (Edisi Ketiga). Yogyakarta: EKONISIA. Winarno, Wing Wahyu. (2011). Analisis Ekonometrika dan Statistik dengan EViews (Edisi 3). Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Referensi Tesis, Jurnal, Skripsi: Ambarwati, Sri. (Maret 2008). Earnings Response Coefficient. Akuntabilitas, Vol. 7, No. 2. Amin, Qodri. (Januari – juni 2014). Harta Benda Dalam Perspektif Hukum Islam. Jurnal Penelitian Universitas Jambi Seri Humaniora, Volume 16, Nomor 1, Hal. 11-18. Ardila, Isna. (2012). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Earnings Response Coefficient (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index). Tesis Universitas Sumatera Utara. Ball, Ray, dan Brown, Philip. (Autumn 1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. Journal of Accounting Research, 159-177. Beaver, W. H., McNichols, Maureen F., dan Wang, Zach Z. (1966). The Information Content of Earnings Announcement: New Insights from Intertemporal and Cross-Sectional Behavior. Supplement to Vol. 4 of Journal of Accounting Research, 67-92. Cahyadi, Ady. (April 2014). Mengelola Hutang Dalam Prespektif Islam. Esensi, Jurnal Bisnis dan Manajemen, Vol. 4, No.1.
99
Chaney, Paul K. dan Jeter, Debra C. (1991). The Effect of Size on The Magnitude of Long Window Earnings Reponse Coefficients. Contemporary Accounting Research Vol. 8, No. 2, 540-560. Collins, Daniel W., dan Kothari, S. P. (1989). An Analysis of Intertemporal and Cross-Sectional Determinants of Earnings Response Coefficient. Journal of Accounting and Economics 11, 143-181. Daud, Rulfah M., dan Afni, Nur. (Januari 2008). Pengaruh Corporate Social Responsibility Disclosure. Timeliness. Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Earning Response Coefficient (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Telaah & Riset Akuntansi, Vol. 1, No. 1, 82-101. Dira, Kadek Prawisanti, dan Astika, Ida Bagus Putra. (2014). Pengaruh Struktur Modal. Likuiditas. Pertumbuhan Laba. Dan Ukuran Perusahaan Pada Kualitas Laba. E-Jurnal Akuntansi. Universitas Udayana, 7, 1. Easton, Peter D., dan Zmijewski, Mark E. (1989). Cross-Sectional Variation in in The Stock Market Response to Accounting Earnings Announcement. Journal of Accounting and Economics 11, 117-141. Etty, Murwaningsari. (Mei 2009). Hubungan Corporate Governance. Corporate Social Responsibilities dan Corporate Financial Performance dalam Satu Continuum. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 11, No. 1, 30-41. Imroatussolihah, Ely. (Januari 2013). Pengaruh Risiko. Leverage. Peluang Pertumbuhan. Persistensi Laba Dan Kualitas Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Terhadap Earning Response Coefficient Pada Perusahaan High Profile. Jurnal Ilmiah Manajemen, Vol. 1, No. 1. Indra, A. Zubaidi., Zahron, Agus., dan Rosianawati, Ana. (Januari- Juni 2011). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Earnings Response Coefficient (ERC): Studi Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, Vol. 16 No. 1. Irawati, Dhian Eka. (2012). Pengaruh Struktur Modal. Pertumbuhan Laba. Ukuran Perusahaan dan Likuiditas Terhadap Kualitas Laba. Accounting Analysis Journal 1 (2): journal.unnes.ac.id. Jang, Lesia, Sugiarto, Bambang, dan Siagian, Dergibson. (Maret 2007). FaktorFaktor Yang Memengaruhi Kualitas Laba Pada Perusahaan Manufaktur Di BEJ. Akuntabilitas, Vol. 6, No. 2, 142-149. Jaswadi. (September 2004). Dampak Earning Reporting Logs terhadap Koefisien Respon Laba. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. VII, 3, 297313. Jayaprana, Ogi. (2014). Perbandingan Return Saham LQ45 Di Bursa Efek Indonesia Dengan Menggunakan Capital Asset Pricing Model
100
(CAPM) Dan Arbitrage Pricing Theory (APT). Universitas Pendidikan Indonesia, repository.upi.edu, perpustakaan.upi.ed. Kartadjumena, Eriana. (25 November 2010). Pengaruh Voluntary Disclossure Of Financial Information dan Corporate Social Responsibility Disclossure Terhadap Earning Response Coefficient (Survey Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI 2008-2009). The 4th PPM National Conference on Management Research. Kim, Yeo Hwan, Willett, Roger J., dan Jang, Jee In. (December 2000). Default Risk as a Factor affecting the Earnings Response Coefficient. Working Paper. Queensland University of Technology. Kormendi, Roger dan Lipe, Robert. (1987). Earnings Innovations, Earnings Persistence, and Stock Return. Journal of Business, Vol. 60, No. 3, 323-345. Lipe, Robert . (January 1990). The Relation Between Stock Returns and Accounting Earnings Given Alternative Information. The Accounting Review, 49-71. Lev, Baruch. (1983). Some Economic Determinants of Time-series Properties of Earnings. Journal of Accounting and Economics 5, 31-48. Mulyani, Sri, Asyik, Nur Fadjrih, dan Andayani. (Juni 2007). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Earnings Response Coefficient Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta. JAAI, Vol. 11, No. 1. Naimah, Zahroh, dan Utama, Siddharta. (23-26 Agustus 2006). Pengaruh Ukuran Perusahaan. Pertumbuhan. Dan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Koefisien Respon Laba Dan Koefisien Respon Nilai Buku Ekuitas: Studi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang. Nugrahati, Yeterina Widi. (September 2006). Hubungan antara Luas Ungkapan Sukarela Dalam Laporan Tahunan dengan Earning Response Coefficient dan Volume Perdagangan pada Saat Pengumuman Laba. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. XII, 2. Palupi, Margaretta Jati. (2006). Analisis Faktor-Faktor Yang Memepengaruhi Koefisien Respon Laba: Bukti Empiris pada Bursa Efek Jakarta. Jurnal EKUBANK, Vol. III. Sayekti, Yosefa, dan Wondabio, Ludovicus Sensi. (2007). Pengaruh CSR Disclosure Terhadap Earning Response Coefficient. Suatu Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta. SNA X: Makasar. Setiati, Fita, dan Kusuma, Indra Wijaya. (2004). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Koefisien Respon Laba pada Perusahaan Bertumbuh dan Tidak Bertumbuh. Simposium Nasional Akuntansi, VII: 914-930. Setiawati, Erma, Nursiam, dan Apriliana, Fitri. (2014). Analisis Pengaruh Ukuran. Pertumbuhan Dan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Koefisien
101
Respon Laba (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2009-2011. Seminar Nasional dan Call for Paper: Research Methods And Organizational Studies. Susanto, Yullus Kurnia. (Desember 2012). Determinan Koefisien Respon Laba. Jurnal Akuntansi & Manajemen, Vol. 23, No.3, 153-163. Susilawati, Cristine Dwikarya. (November 2008). Faktor-faktor Penentu ERC. Jurnal Ilmiah Akuntansi, Vol. VII:2. Syukur, Abdul. (Januari: 2007). Karakteristik Industri Dan Koefisien Respon Laba Akuntansi. Studi Empirik Pada Pasar Modal Indonesia. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. XI: 1. Widiastuti, Harjanti. (Juli 2004). Pengaruh Luas Ungkapan Sukarela dalam Laporan Tahunan terhadap Earnings Response Coefficient (ERC). Jurnal Akuntansi dan Investasi Vol. 5 No. 2, hal: 187-207. Wulansari, Yenny. (2013). Pengaruh Investment Opportunity Set. Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kualitas Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Artikel Berdasarkan Skripsi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang.
Referensi Artikel. Internet: Adila, Raisa. (25 Mei 2015). 328 Saham Masuk Daftar Efek Syariah. 30 Desember 2015. http://economy.okezone.com/read/2015/05/25/278/1154972/328saham-masuk-daftar-efek-syariah Daftar
Efek Syariah. 11 November 2015. http://www.ojk.go.id/id/kanal/syariah/data-dan-statistik/daftarefek-syariah/default.aspx
Masikin,
Muhamad. (14 November 2013). Utang piutang. http://muhamadmasikin.blogspot.co.id/2013/11/utangpiutang.html?m=1 Rostanti, Qommarria dan Zuraya, Nidia. (26 November 2013). Pangsa Pasar Saham Syariah Menjadi yang Terbesar. 11 Desember 2015. http://www.republika.co.id/berita/ekonomi/syariahekonomi/13/11/26/mwusvi-pangsa-pasar-saham-syariah-menjadiyang-terbesar www.yahoofinance.com www.idx.co.id
LAMPIRAN
Daftar Perusahaan Sampel No.
Kode
Nama Perusahaan
1
APLI
PT Asiaplast Industries Tbk
2
ARNA
PT Arwana Citramulia Tbk
3
BATA
PT Sepatu Bata Tbk
4
EKAD
PT Ekadharma International Tbk
5
IGAR
PT Champion Pacific Indonesia Tbk
6
INAF
PT Indofarma (Persero) Tbk
7
INTP
PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk
8
KBLM
PT Kabelindo Murni Tbk
9
KDSI
PT Kedawung Setia Industrial Tbk
10
LION
PT Lion Metal Works Tbk
11
LMPI
PT Langgeng Makmur Industri Tbk
12
RICY
PT Ricky Putra Globalindo Tbk
13
SMSM
PT Selamat Sempurna Tbk
14
SQBB
PT Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk
15
SRSN
PT Indo Acidatama Tbk
16
TCID
PT Mandom Indonesia Tbk
17
TOTO
PT Surya Toto Indonesia Tbk
I
Lampiran 2: Hasil Analisis Data
Tabel I Regresi Data Panel Model Common Effect Dependent Variable: ERC Method: Panel Least Squares Date: 04/22/16 Time: 06:18 Sample: 2012 2014 Periods included: 3 Cross-sections included: 17 Total panel (balanced) observations: 51 Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
PERST BETA LEVERAGE GROWTH SIZE PREDIK CR C
0.019433 -0.719062 20.39551 1.087694 -6.145669 7.74E-05 0.136816 71.74822
0.448053 0.302916 3.701523 0.231578 0.760333 9.29E-06 0.277461 9.152257
0.043372 -2.373802 5.510032 4.696875 -8.082862 8.331639 0.493100 7.839401
0.9656 0.0221 0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.6245 0.0000
R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)
0.654010 0.597686 1.910373 156.9295 -101.0271 11.61156 0.000000
Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat
II
-0.502706 3.011863 4.275574 4.578605 4.391371 0.716614
Tabel II Regresi Data Panel Model Fixed Effect Dependent Variable: ERC Method: Panel Least Squares Date: 04/22/16 Time: 06:24 Sample: 2012 2014 Periods included: 3 Cross-sections included: 17 Total panel (balanced) observations: 51 Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
PERST BETA LEVERAGE GROWTH SIZE PREDIK CR C
0.321116 -0.192640 5.955888 0.148604 -1.668900 9.96E-06 -0.417038 20.70357
0.368314 0.198850 4.791167 0.345548 1.610498 2.39E-05 0.205674 21.17304
0.871855 -0.968772 1.243097 0.430053 -1.036264 0.416970 -2.027658 0.977827
0.3910 0.3413 0.2245 0.6706 0.3093 0.6800 0.0526 0.3368
Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.952994 Adjusted R-squared 0.912952 S.E. of regression 0.888616 Sum squared resid 21.32024 Log likelihood -50.12556 F-statistic 23.79987 Prob(F-statistic) 0.000000
Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat
III
-0.502706 3.011863 2.906885 3.815979 3.254277 3.758715
Tabel III Regresi Data Panel Model Random Effect Dependent Variable: ERC Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 04/22/16 Time: 06:29 Sample: 2012 2014 Periods included: 3 Cross-sections included: 17 Total panel (balanced) observations: 51 Swamy and Arora estimator of component variances Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
PERST BETA LEVERAGE GROWTH SIZE PREDIK CR C
0.218983 -0.418932 10.92955 0.510385 -3.750191 5.07E-05 -0.384787 45.50379
0.327790 0.178092 3.574762 0.249430 0.914401 1.17E-05 0.185910 11.42851
0.668059 -2.352340 3.057419 2.046202 -4.101253 4.324214 -2.069748 3.981602
0.5077 0.0233 0.0038 0.0469 0.0002 0.0001 0.0445 0.0003
Effects Specification S.D. Cross-section random Idiosyncratic random
1.810880 0.888616
Rho 0.8059 0.1941
Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression F-statistic Prob(F-statistic)
0.379314 0.278272 0.940303 3.754023 0.002938
Mean dependent var S.D. dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat
-0.137029 1.106830 38.01926 2.228010
Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid
0.550120 204.0502
Mean dependent var Durbin-Watson stat
IV
-0.502706 0.415130
Tabel IV Uji Chow Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test
Statistic
Cross-section F Cross-section Chi-square
10.733493 101.803134
d.f.
Prob.
(16,27) 16
0.0000 0.0000
Tabel V Uji Hausman Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary
Chi-Sq. Statistic
Chi-Sq. d.f.
Prob.
12.147672
7
0.0958
Cross-section random
Tabel VI Uji Langrange Multiplier (LM Test) Lagrange multiplier (LM) test for panel data Date: 04/22/16 Time: 06:06 Sample: 2012 2014 Total panel observations: 51 Probability in () Null (no rand. effect) Alternative Breusch-Pagan Honda King-Wu GHM
Cross-section One-sided
Period One-sided
Both
16.93615 (0.0000) 4.115355 (0.0000) 4.115355 (0.0000) ---
0.918334 (0.3379) -0.958298 (0.8310) -0.958298 (0.8310) ---
17.85448 (0.0000) 2.232377 (0.0128) 0.468293 (0.3198) 16.93615 (0.0001)
V
Lampiran 3: Data Variabel Penelitian
DATA VARIABEL PENELITIAN
Data earning response coefficient, persistensi laba, risiko sistematik (beta), struktur modal (leverage), kesempatan bertumbuh (growth opportunities), ukuran perusahaan (size), prediktabilitas laba dan likuiditas. Kode Perusahaan
ERC
PERST
BETA
LEV
GROWTH
SIZE
PREDIK
CR
APLI – 2012
0.008
0.285
1.826
0.345
0.590
12.718
13511.800
1.437
APLI – 2013
0.411
-0.025
1.336
0.283
0.448
12.623
12712.609
1.841
APLI – 2014
0.023
0.572
-1.212
0.175
0.476
12.518
7322.033
2.879
ARNA – 2012
1.425
1.911
0.567
0.355
4.976
13.751
12090.559
1.166
ARNA – 2013
0.005
1.704
2.271
0.323
7.833
13.942
12971.619
1.299
ARNA – 2014
-0.037
1.070
1.740
0.276
7.001
14.046
28924.167
1.608
BATA – 2012
0.181
-0.469
1.494
0.325
2.013
13.261
37712.020
2.124
BATA – 2013
0.064
-0.073
-1.010
0.417
3.472
13.431
8696.420
1.693
BATA – 2014
-0.070
-1.017
-0.713
0.446
3.348
13.560
5088.551
1.552
EKAD – 2012
0.031
1.015
3.139
0.299
1.274
12.520
4541.967
2.411
EKAD – 2013
-0.404
0.749
0.907
0.308
1.147
12.747
2146.166
2.329
EKAD – 2014
0.029
0.748
0.552
0.336
1.318
12.927
2184.511
2.330
IGAR – 2012
0.216
0.666
1.073
0.225
1.261
12.652
13752.350
4.364
IGAR – 2013
3.944
0.357
0.484
0.283
1.270
12.660
9839.041
3.389
IGAR – 2014
-0.032
0.015
0.548
0.247
1.162
12.765
10807.610
4.121
INAF – 2012
-0.020
1.030
0.883
0.453
1.573
13.988
12069.134
2.102
- Tahun
VI
INAF – 2013
0.010
-0.734
1.373
0.544
0.803
14.074
36058.483
1.265
INAF – 2014
0.033
-0.103
1.212
0.526
1.858
14.037
38396.669
1.304
INTP – 2012
-0.026
0.981
0.718
0.147
4.256
16.940
333243.530
6.028
INTP – 2013
0.645
0.825
0.883
0.136
3.204
17.097
353447.205
6.148
INTP – 2014
0.455
0.852
1.253
0.142
3.713
17.179
349670.080
4.934
KBLM – 2012
-0.007
1.067
1.346
0.634
0.571
13.491
6951.494
0.975
KBLM – 2013
0.023
0.327
1.339
0.588
0.656
13.391
9110.740
0.957
KBLM – 2014
0.028
0.087
-0.708
0.552
0.598
13.380
8648.010
1.041
KDSI – 2012
0.449
1.411
0.888
0.446
0.634
13.254
7586.476
1.591
KDSI – 2013
0.297
0.870
1.658
0.586
0.397
13.653
4762.085
1.445
KDSI – 2014
0.306
0.863
0.534
0.584
0.372
13.767
4800.708
1.368
LION – 2012
0.329
1.844
-2.129
0.142
1.454
12.980
10853.883
9.344
LION – 2013
0.451
0.543
1.139
0.166
1.501
13.119
17450.189
6.729
LION – 2014
0.619
0.317
0.816
0.260
1.089
13.305
16626.161
3.695
LMPI – 2012
0.022
-0.312
1.230
0.498
0.628
13.611
1218.499
1.239
LMPI – 2013
0.010
1.205
0.848
0.517
0.546
13.620
7105.421
1.194
LMPI – 2014
0.007
-0.020
-0.057
0.507
0.442
13.603
6901.030
1.240
RICY – 2012
0.042
-0.319
0.408
0.564
0.304
13.644
8354.484
2.253
RICY – 2013
0.030
0.320
0.832
0.657
0.291
13.920
3638.454
1.766
RICY – 2014
0.026
-0.103
0.030
0.661
0.282
13.973
3267.273
1.749
SMSM – 2012
-0.178
1.228
1.064
0.431
4.432
14.181
19940.398
1.944
SMSM – 2013
-0.166
1.171
-0.688
0.408
4.934
14.347
17896.763
2.098
SMSM – 2014
0.215
1.216
0.419
0.344
5.964
14.375
17381.844
2.112
SQBB – 2012
0.083
0.151
0.000
0.181
0.290
12.892
19643.423
4.855
VII
SQBB – 2013
-0.002
0.003
0.000
0.176
0.272
12.951
21296.073
4.968
SQBB – 2014
-0.069
0.610
0.000
0.197
0.256
13.038
24544.433
4.373
SRSN – 2012
0.033
-0.826
1.336
0.331
1.118
12.904
3190.550
2.752
SRSN – 2013
0.031
-0.705
0.000
0.253
0.957
12.950
2507.358
3.281
SRSN – 2014
0.009
-0.636
0.000
0.290
0.915
13.046
3151.657
2.871
TCID – 2012
-13.286
1.141
-0.260
0.131
2.016
14.048
2079.777
7.727
TCID – 2013
-14.029
1.035
0.270
0.193
2.022
14.198
1238.068
3.573
TCID – 2014
-8.545
1.173
0.967
0.307
2.744
14.432
1056.922
1.798
TOTO – 2012
0.017
0.700
0.216
0.410
3.665
14.236
41206.340
2.154
TOTO – 2013
0.320
0.312
0.272
0.407
3.680
14.373
12199.793
2.195
TOTO – 2014
0.406
1.246
-2.548
0.393
3.200
14.522
20662.984
2.108
VIII
Lampiran 4: Tabel Distribusi Nilai F, t dan Chi-Square
Titik Persentase Distribusi F untuk Probabilita = 0,05 df untuk penyebut (N2)
df untuk pembilang (N1) 1
2
3
4
5
161 199 216 225 230 1 18.51 19.00 19.16 19.25 19.30 2 10.13 9.55 9.28 9.12 9.01 3 7.71 6.94 6.59 6.39 6.26 4 6.61 5.79 5.41 5.19 5.05 5 5.99 5.14 4.76 4.53 4.39 6 5.59 4.74 4.35 4.12 3.97 7 5.32 4.46 4.07 3.84 3.69 8 5.12 4.26 3.86 3.63 3.48 9 4.96 4.10 3.71 3.48 3.33 10 4.84 3.98 3.59 3.36 3.20 11 4.75 3.89 3.49 3.26 3.11 12 4.67 3.81 3.41 3.18 3.03 13 4.60 3.74 3.34 3.11 2.96 14 4.54 3.68 3.29 3.06 2.90 15 4.49 3.63 3.24 3.01 2.85 16 4.45 3.59 3.20 2.96 2.81 17 4.41 3.55 3.16 2.93 2.77 18 4.38 3.52 3.13 2.90 2.74 19 4.35 3.49 3.10 2.87 2.71 20 4.32 3.47 3.07 2.84 2.68 21 4.30 3.44 3.05 2.82 2.66 22 4.28 3.42 3.03 2.80 2.64 23 4.26 3.40 3.01 2.78 2.62 24 4.24 3.39 2.99 2.76 2.60 25 4.23 3.37 2.98 2.74 2.59 26 4.21 3.35 2.96 2.73 2.57 27 4.20 3.34 2.95 2.71 2.56 28 4.18 3.33 2.93 2.70 2.55 29 4.17 3.32 2.92 2.69 2.53 30 4.16 3.30 2.91 2.68 2.52 31 4.15 3.29 2.90 2.67 2.51 32 4.14 3.28 2.89 2.66 2.50 33 4.13 3.28 2.88 2.65 2.49 34 4.12 3.27 2.87 2.64 2.49 35 4.11 3.26 2.87 2.63 2.48 36 4.11 3.25 2.86 2.63 2.47 37 4.10 3.24 2.85 2.62 2.46 38 4.09 3.24 2.85 2.61 2.46 39 4.08 3.23 2.84 2.61 2.45 40 4.08 3.23 2.83 2.60 2.44 41 4.07 3.22 2.83 2.59 2.44 42 4.07 3.21 2.82 2.59 2.43 43 4.06 3.21 2.82 2.58 2.43 44 4.06 3.20 2.81 2.58 2.42 45 Sumber: Junaidi (http://junaidichaniago.wordpress.com). 2010
IX
6
7
8
234 19.33 8.94 6.16 4.95 4.28 3.87 3.58 3.37 3.22 3.09 3.00 2.92 2.85 2.79 2.74 2.70 2.66 2.63 2.60 2.57 2.55 2.53 2.51 2.49 2.47 2.46 2.45 2.43 2.42 2.41 2.40 2.39 2.38 2.37 2.36 2.36 2.35 2.34 2.34 2.33 2.32 2.32 2.31 2.31
237 19.35 8.89 6.09 4.88 4.21 3.79 3.50 3.29 3.14 3.01 2.91 2.83 2.76 2.71 2.66 2.61 2.58 2.54 2.51 2.49 2.46 2.44 2.42 2.40 2.39 2.37 2.36 2.35 2.33 2.32 2.31 2.30 2.29 2.29 2.28 2.27 2.26 2.26 2.25 2.24 2.24 2.23 2.23 2.22
239 19.37 8.85 6.04 4.82 4.15 3.73 3.44 3.23 3.07 2.95 2.85 2.77 2.70 2.64 2.59 2.55 2.51 2.48 2.45 2.42 2.40 2.37 2.36 2.34 2.32 2.31 2.29 2.28 2.27 2.25 2.24 2.23 2.23 2.22 2.21 2.20 2.19 2.19 2.18 2.17 2.17 2.16 2.16 2.15
Titik Persentase Distribusi t Pr df
0.25
0.10
0.05
0.025
0.01
0.005
0.50
0.20
0.10
0.050
0.02
0.010
2.01954 2.01808 2.01669 2.01537 2.01410 2.01290 2.01174 2.01063 2.00958 2.00856 2.00758 2.00665 2.00575 2.00488 2.00404 2.00324 2.00247 2.00172 2.00100 2.00030 1.99962 1.99897 1.99834 1.99773 1.99714 1.99656 1.99601 1.99547 1.99495 1.99444 1.99394 1.99346 1.99300 1.99254 1.99210 1.99167 1.99125 1.99085 1.99045 1.99006
2.42080 2.41847 2.41625 2.41413 2.41212 2.41019 2.40835 2.40658 2.40489 2.40327 2.40172 2.40022 2.39879 2.39741 2.39608 2.39480 2.39357 2.39238 2.39123 2.39012 2.38905 2.38801 2.38701 2.38604 2.38510 2.38419 2.38330 2.38245 2.38161 2.38081 2.38002 2.37926 2.37852 2.37780 2.37710 2.37642 2.37576 2.37511 2.37448 2.37387
2.70118 2.69807 2.69510 2.69228 2.68959 2.68701 2.68456 2.68220 2.67995 2.67779 2.67572 2.67373 2.67182 2.66998 2.66822 2.66651 2.66487 2.66329 2.66176 2.66028 2.65886 2.65748 2.65615 2.65485 2.65360 2.65239 2.65122 2.65008 2.64898 2.64790 2.64686 2.64585 2.64487 2.64391 2.64298 2.64208 2.64120 2.64034 2.63950 2.63869
0.68052 1.30254 1.68288 41 0.68038 1.30204 1.68195 42 0.68024 1.30155 1.68107 43 0.68011 1.30109 1.68023 44 0.67998 1.30065 1.67943 45 0.67986 1.30023 1.67866 46 0.67975 1.29982 1.67793 47 0.67964 1.29944 1.67722 48 0.67953 1.29907 1.67655 49 0.67943 1.29871 1.67591 50 0.67933 1.29837 1.67528 51 0.67924 1.29805 1.67469 52 0.67915 1.29773 1.67412 53 0.67906 1.29743 1.67356 54 0.67898 1.29713 1.67303 55 0.67890 1.29685 1.67252 56 0.67882 1.29658 1.67203 57 0.67874 1.29632 1.67155 58 0.67867 1.29607 1.67109 59 0.67860 1.29582 1.67065 60 0.67853 1.29558 1.67022 61 0.67847 1.29536 1.66980 62 0.67840 1.29513 1.66940 63 0.67834 1.29492 1.66901 64 0.67828 1.29471 1.66864 65 0.67823 1.29451 1.66827 66 0.67817 1.29432 1.66792 67 0.67811 1.29413 1.66757 68 0.67806 1.29394 1.66724 69 0.67801 1.29376 1.66691 70 0.67796 1.29359 1.66660 71 0.67791 1.29342 1.66629 72 0.67787 1.29326 1.66600 73 0.67782 1.29310 1.66571 74 0.67778 1.29294 1.66543 75 0.67773 1.29279 1.66515 76 0.67769 1.29264 1.66488 77 0.67765 1.29250 1.66462 78 0.67761 1.29236 1.66437 79 0.67757 1.29222 1.66412 80 Sumber: Junaidi (http://junaidichaniago.wordpress.com). 2010
X
Titik Persentase Distribusi Chi-Square Pr Df
0.25
0.10
0.05
1.32330 2.70554 3.84146 1 2.77259 4.60517 5.99146 2 4.10834 6.25139 7.81473 3 5.38527 7.77944 9.48773 4 6.62568 9.23636 11.07050 5 7.84080 10.64464 12.59159 6 9.03715 12.01704 14.06714 7 10.21885 13.36157 15.50731 8 11.38875 14.68366 16.91898 9 12.54886 15.98718 18.30704 10 13.70069 17.27501 19.67514 11 14.84540 18.54935 21.02607 12 15.98391 19.81193 22.36203 13 17.11693 21.06414 23.68479 14 18.24509 22.30713 24.99579 15 19.36886 23.54183 26.29623 16 20.48868 24.76904 27.58711 17 21.60489 25.98942 28.86930 18 22.71781 27.20357 30.14353 19 23.82769 28.41198 31.41043 20 24.93478 29.61509 32.67057 21 26.03927 30.81328 33.92444 22 27.14134 32.00690 35.17246 23 28.24115 33.19624 36.41503 24 29.33885 34.38159 37.65248 25 30.43457 35.56317 38.88514 26 31.52841 36.74122 40.11327 27 32.62049 37.91592 41.33714 28 33.71091 39.08747 42.55697 29 34.79974 40.25602 43.77297 30 35.88708 41.42174 44.98534 31 36.97298 42.58475 46.19426 32 38.05753 43.74518 47.39988 33 39.14078 44.90316 48.60237 34 40.22279 46.05879 49.80185 35 41.30362 47.21217 50.99846 36 42.38331 48.36341 52.19232 37 43.46191 49.51258 53.38354 38 44.53946 50.65977 54.57223 39 45.61601 51.80506 55.75848 40 Sumber: Junaidi (http://junaidichaniago.wordpress.com). 2010
XI
0.010
0.005
0.001
6.63490 9.21034 11.34487 13.27670 15.08627 16.81189 18.47531 20.09024 21.66599 23.20925 24.72497 26.21697 27.68825 29.14124 30.57791 31.99993 33.40866 34.80531 36.19087 37.56623 38.93217 40.28936 41.63840 42.97982 44.31410 45.64168 46.96294 48.27824 49.58788 50.89218 52.19139 53.48577 54.77554 56.06091 57.34207 58.61921 59.89250 61.16209 62.42812 63.69074
7.87944 10.59663 12.83816 14.86026 16.74960 18.54758 20.27774 21.95495 23.58935 25.18818 26.75685 28.29952 29.81947 31.31935 32.80132 34.26719 35.71847 37.15645 38.58226 39.99685 41.40106 42.79565 44.18128 45.55851 46.92789 48.28988 49.64492 50.99338 52.33562 53.67196 55.00270 56.32811 57.64845 58.96393 60.27477 61.58118 62.88334 64.18141 65.47557 66.76596
10.82757 13.81551 16.26624 18.46683 20.51501 22.45774 24.32189 26.12448 27.87716 29.58830 31.26413 32.90949 34.52818 36.12327 37.69730 39.25235 40.79022 42.31240 43.82020 45.31475 46.79704 48.26794 49.72823 51.17860 52.61966 54.05196 55.47602 56.89229 58.30117 59.70306 61.09831 62.48722 63.87010 65.24722 66.61883 67.98517 69.34645 70.70289 72.05466 73.40196
Lampiran 5: Terjemahan
TERJEMAHAN TEKS ARAB Nama Surat dan Ayat
No.
Hlm
Terjemahan
1.
17
QS. An-Nisa: 135
Wahai orang-orang yang beriman, jadilah kamu orang yang benar-benar penegak keadilan, menjadi saksi karena Allah biarpun terhadap dirimu sendiri atau ibu bapa dan kaum kerabatmu. Jika ia kaya ataupun miskin, Allah lebih tahu kemaslahatannya. Maka janganlah kamu mengikuti hawa nafsu karena ingin menyimpang dari kebenaran. Dan jika kamu memutarbalikkan (kata-kata) atau enggan menjadi saksi, maka sesungguhnya Allah Maha Mengetahui segala apa yang kamu kerjakan.
2
25
Q.S. al-Hadid: 11
Siapakah yang mau meminjamkan kepada Allah pinjaman yang baik. maka Allah akan melipatgandakan (balasan) pinjaman itu untuknya. dan dia akan memperoleh pahala yang banyak.
3
31
Q.S. Ali Imran: 14
Dijadikan indah pada (pandangan) manusia kecintaan kepada apa-apa yang diingini, yaitu: wanita-wanita, anak-anak, harta yang banyak dari jenis emas, perak, kuda pilihan, binatangbinatang ternak dan sawah ladang. Itulah kesenangan hidup di dunia, dan di sisi Allah-lah tempat kembali yang baik (surga).
4
32
Q.S. Luqman: 34
Sesungguhnya Allah, hanya pada sisi-Nya sajalah pengetahuan tentang Hari Kiamat; dan Dialah Yang menurunkan hujan, dan mengetahui apa yang ada dalam rahim. Dan tiada seorangpun yang dapat mengetahui (dengan pasti) apa yang akan diusahakannya besok. Dan tiada seorangpun yang dapat mengetahui di bumi mana dia akan mati. Sesungguhnya Allah Maha Mengetahui lagi Maha Mengenal.
5
35
Hadis riwayat: Menunda-nunda (pembayaran) yang dilakukan Bukhari; Muslim; oleh orang mampu adalah suatu kezaliman… Tirmizi; Nasa’I; Abu Daud; Ibn Majah; Ahmad; Malik; dan Darami
XII
Lampiran 6: Curricullum Vitae
CURRICULLUM VITAE
A. Biodata Pribadi Nama Lengkap
: Cahya Lestari
Jenis Kelamin
: Perempuan
Tempat, Tanggal Lahir : Bantul, 14 November 1991 Ayah
: Suparno
Ibu
: Marsih
Alamat
: Peni RT 04, Palbapang, Bantul, Bantul, Yogyakarta. 55713
E-mail
:
[email protected]
No. HP
: 0857 434 60 80 7
B. Latar Belakang Pendidikan Formal Jenjang
Nama Sekolah
Tahun
SD
SD Negeri Peni
1999 – 2003
SMP
SMP Negeri 3 Bantul
2003 – 2006
SMU
SMA Negeri 2 Bantul
2006 – 2009
C. Latar Belakang Pendidikan Non Formal 1.
Pelatihan Operator Komputer Berbasis Windows (4 Mei 2011-14 Juli 2011)
2.
Diklat Komputer Akuntansi (MYOB) (24 Oktober 2011 - 3 Januari 2012)
3.
Pelatihan Statistical Program for Social Science (SPSS) (26 maret 2012 28 Mei 2012)
4.
Pelatihan Aplikasi Perbankan Syariah (2012)
D. Pengalaman Organisasi Anggota Koperasi Mahasiswa UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.
XIII
