TÝDENNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 14.9.2015 – 18.9.2015
Česká republika Pražská burza se v průběhu celého týdne dokázala držet nad hranicí 1000 bodů, avšak páteční poklesy na světových trzích poslaly hlavní index pražské burzy pod tuto hladinu. Na týdenní bázi index PX oslabil o 1,8%. S poklesem německých utilit a dalšími odstávkami jaderných reaktorů se nedařilo akciím ČEZu. Titul v průběhu týdne atakoval hranici 500 Kč a obchodoval se na letošních minimech. Závěr týdne částečně ztráty umazal, přesto titul končil v záporu (-2,3%). Z bankovních titulů se dařilo nejlépe Komerční bance, která atakovala hranici 5600 Kč. Titul však také v druhé polovině pátečního obchodování zastihly výprodeje a celkově tak oslabil o 1,1%. Nervozita spojená s plánovanou legislativou ohledně cizoměnových půjček v Chorvatsku výrazně brzdila vývoj u Erste. Titul oslabil o 3,2%. Pegas pokračoval v poměrně agresivní realizaci zpětného odkupu a titul se nadále držel na dohled hranice 900 Kč. Mírně vyšší než očekávaná cena transakce s majoritním balíkem akcií pivovarů Lobkowicz poslala kurz na vyšší hodnoty. Titul posílil o 2,7%. Dařilo se i mediální CME, která potvrdila prodej dalších nejádrových aktivit. Kurz se vrátil nad 50 Kč a posílil o 2,1%. Index
11. 9. 2015
18. 9. 2015
Změna
PX
1 001,18
983,45
-17,73 (-1,77%)
Klíčové události
Index výrobních cen (m-m) (srpen): aktuální hodnota: -0,8%, očekávání trhu: -0,4%, předchozí hodnota: -0,4%
Index výrobních cen (y-y) (srpen): aktuální hodnota: -3,7 %, očekávání trhu: -3,4 %, předchozí hodnota: -3,0 %
Firemní zprávy
CME 15/9 – Mediální skupina CME pravděpodobně do konce roku prodá zbývající nejádrová aktiva. Podle vedení by se do konce roku měl uskutečnit prodej sítě kin v Rumunsku. CME se chce aktuálně soustředit na udržení pozice jedničky na trzích, kde působí, zvýšit výnosy z poplatků za přenos, předplatné služby a další nereklamní příjmy.
ČEZ 14/9 – Jaderná elektrárna Temelín obnovila po desetidenní odstávce dodávky elektřiny z prvního bloku. Provoz druhého bloku je momentálně rovněž odstaven kvůli poruše v nejaderné části a obnovení provozu je plánováno na 39. týden.
ČEZ 16/9 – Goldman Sachs snížila cílovou cenu pro akcie ČEZu na 532 Kč. Doporučení bylo změněno ze stupně „neutral“ na doporučení „prodat“.
ČEZ 16/9 – ČEZ opět začal dostávat pobídky ve formě zeleného certifikátu pro své větrné parky v Rumunsku. Informaci o zahájení výplat k datu 2.9.2015 potvrdil ředitel rumunských aktivit Martin Změlík.
ČEZ 17/9 – Jaderná elektrárna Dukovany odstaví svůj 2. a 3. blok z důvodu preventivní kontrol. Odstávka by měla trvat 3-4 týdny. Vedení elektrárny informovalo, že se nejedná o poruchu, ale v rámci prevence budou pořízeny nové rentgenové snímky svárových spojů v jaderné i nejaderné části. Do konce měsíce bude podána žádost o prodloužení provozu prvního bloku a tak chce mít vedení vše důkladně ověřeno. První blok je do 26.10. v plánované dvouměsíční odstávce a tak v následujících týdnech bude vyrábět pouze 4. blok, což negativně ovlivní provozní výsledky.
Fio banka, a.s.
-1-
www.fio.cz
MOBILITA KLIENTŮ
Česká republika
Erste Group 17/9 – Dozorčí rada Erste Group prodloužila mandát Andrease Treichla ve funkci předsedy představenstva do 30.6.2020.
Fortuna 15/9 - Fortuna oznámila, že na základě licenční smlouvy poskytne rumunským společnostem BET ACTIVE CONCEPT a BET ZONE právo k užívání ochranné známky FORTUNA za účelem provozování kurzového sázení a hraní. Obě rumunské společnosti jsou součástí skupiny Penta, majoritního vlastníka Fortuny. Podmínky licenční smlouvy Fortuna nezveřejnila. Z hlediska možného dopadu na hospodaření Fortuny neočekáváme ze strany budoucích příjmů z licenčních poplatků vzhledem k velikosti rumunských operátorů na tamním trhu výraznější pozitivní dopad. Pozitivně však vnímáme skutečnost, že Fortuna bez vynaložení dodatečných nákladů rozšíří povědomí o své značce na dalších trzích CEE.
Pivovary Lobkowicz 15/9 – Skupina PLG informovala, že 14.9.2015 byly splněny všechny podmínky realizace prodeje většinového 79,4% podílu a transakce byla vypořádána. Většinový podíl koupila společnost LAPASAN (70% čínská CEFC, 20% J&T, 10% CEO Radil) za přibližně 1,9 mld. Kč, což v přepočtu vychází 208 Kč na akcii. Společnost po nabití podílu musí do 30 dnů učinit nabídku na převzetí všem akcionářům. Z dozorčí rady odstoupili dosavadní majitelé Martin Burda a Grzegorz Hóta. Nově do představenstva holdingu byli dosazeni zástupce nových akcionářů, za J&T Jiří Uvirá a za CEFC LI Xiaokun. Výkonné funkce zůstávaní v rukou stávajícího managementu (Radil, Herman, Blažek).
ČEZ 18/9 – Elektrárenská společnost ČEZ včera oznámila, že odstaví druhý a třetí blok jaderné elektrárny Dukovany do 24. a 25. září z důvodu kontroly svaru potrubí po předchozích odstávkách. Ředitel elektrárny Miloš Štěpanovský uvedl, že odstávka bude mít vliv na provozní výsledky, prioritou je však bezpečnost. Společnost pořídí nové rentgenové snímky svarových spojů v jaderné i nejaderné části obou spojů, vybrané spoje potom projdou další kontrolou. Dnes společnost uvedla, že reaktory do provozu uvede až 3. a 4. října. Naopak druhý blok Temelína, který byl neplánovaně odstaven, bude uveden do provozu již 21. září oproti původně oznámenému datu 24. září.
Pegas 18/9 – Společnost od 11. 9. do 16. 9. odkoupila akcie za celkem 36,362 mil. Kč, 40888 akcií v průměru za 889,31 Kč. V minulém období to byly akcie za 19,7 mil. Kč. Zároveň oznámila prodeje akcií v držení členů představenstva a dalších osob s řídící pravomocí emitenta, které od 14. 9. do 16. 9. prodaly 66323 akcií v hodnotě 58,819 mil. Kč, v průměru za 886,85 Kč.
ČEZ 18/9 – Analytici Komerční banky snížili cílovou cenu elektrárenské společnosti ČEZ na 608 Kč ze 719 Kč při dosavadním doporučení „Buy“.
Erste Group 18/9 – Chorvatský parlament dnes schválil první ze dvou zákonů, které by umožnily konverzi úvěrů denominovaných ve švýcarských francích do eur. Náklady konverze by měly nést banky, ty se zákonům brání. Chorvatská vláda, kterou letos čekají volby, navrhla 10. září kroky, které by umožnily konverzi úvěrů ve švýcarských francích v hodnotě 3,4 mld. USD do eur. To by mělo ulehčit splácení Chorvatům, kteří se nechali nalákat nízkými sazbami úvěrů ve francích a kterým se po ukončení měnového závazku franku vůči euru značně zvýšily splátky v kunách. Odhadované náklady ve výši až 899 mil. USD by měly nést banky. Pět zahraničních bank včetně rakouské Erste (BAAERBAG; -2,4 %) se zákony nesouhlasí a hrozí Chorvatsku mezinárodními žalobami. Expozice Erste ve švýcarském franku v Chorvatsku je 610 mil. EUR. Podle údajů chorvatské centrální banky je 38 % chorvatských hypoték denominovaných právě ve francích. Ještě větší podíl mají úvěry denominované v eurech, ty však vzhledem k připoutání kuny k euru nečiní problémy. S úvěry denominovanými ve francích se potýká také např. Polsko a Maďarsko.
Očekávané události
21/9 Nová báze indexu PX 24/9 ČNB – rozhodování o sazbách
Fio banka, a.s.
-2-
www.fio.cz
USA
MOBILITA KLIENTŮ Zámořské akciové trhy v první reakci na ponechání úrokových sazeb beze změny zaznamenaly nová lokální maxima (SP 500 se dostal nad hladinu 2 000 bodů), ale následné brzké vystřízlivění poslalo indexy na nižší hodnoty. Za celý týden tak hlavní indexy skončily s výkonností kolem nuly, Dow Jones klesl o 0,3%, SP 500 ztratil 0,15% a Nasdaq naopak posílil o 0,1%. Náladu investorů na Wall Street podkopaly v závěru týdne obavy centrální banky z vývoje globální ekonomiky. FED ponechal na velmi sledovaném zářijovém zasedání základní úrokové sazby na nule a zvýšenou holubičí rétorikou investory spíše znervózněl. Trhy tak vstřebávají současné dění a zhodnocují, do jaké míry by se měly znepokojovat z útlumu v Číně a dalších zemích. Z pokračující uvolněné měnové politiky FEDu těžil zejména sektor utilit (+2,5%). Týden v kladných hodnotách si připsaly také tituly ze sektoru spotřebního zboží (necyklické +0,8%, cyklické +0,4%), zdravotnické společnosti (+0,7%) a energetiky (+0,3%). Naopak ztrácelo odvětví základních materiálů (-1,6%), telekomunikační sektor (-1,5%), finanční společnosti (-1,4%) a průmysl (-0,7%). Z rozhodnutí americké centrální banky těžily také drahé kovy (zlato +2,8%, stříbro +3,8%) a zámořské dluhopisy. Velmi rušno bylo kolem světových pivovarnických gigantů, když jednička trhu Anheuser-Busch InBev oslovil s akviziční nabídkou světovou dvojku SABMiller. Obě spolčenosti na burze výrazně rostly. Z Dow Jones indexu velkých společností ztrácely především finanční domy (JPMorgan -2,6%, Goldman Sach -2,3%), nedařilo se však ani telekomunikačnímu Verizonu (-2,5%) či obchodnímu řetězci Wal-Mart (-2%). Naopak tržní výkonnost s náskokem předběhly společnosti UnitedHealth (+3,2%), Nike (+2,9%) či Chevron (+2,6%). Apple v úvodu týdne oznámil, že dle předběžných objednávek očekává velmi vysoké prodeje nových iPhonů, které by tak mohly překonat loňské rekrody. OECD zvýšila prognózu růstu americké ekonomiky v letošním roce na 2,4% z původně odhadovaných 2%. Globální růst naopak predikuje mírně slabší (+3% z +3,1%). Dočkali jsme se také zpřesněného údaje srpnové inflace, která na meziměsíční bázi klesla pod nulu (-0,1%) a meziročně je jen těsně nad nulou (+0,2%). Nedařilo se ani průmyslu, když produkce v srpnu meziměsíčně klesla. Index
11. 9. 2015
18. 9. 2015
Změna
Dow Jones Industrial Average
16 433,09
16 384,58
-48,51 (-0,30%)
S&P 500
1 961,05
1 958,03
-3,02 (-0,15%)
NASDAQ Composite
4 822,34
4 827,23
+4,89 (+0,10%)
Klíčové události
15/9 – Maloobchodní tržby (m-m) (předběžný) (srpen): aktuální hodnota: 0,2 %, očekávání trhu: 0,3 %, předchozí hodnota: 0,6 % / revize: 0,7 %.
15/9 – Průmyslová produkce (m-m) (srpen): aktuální hodnota: -0,4 %, očekávání trhu: -0,2 %, předchozí hodnota: 0,6 % / revize: 0,9 %.
15/9 – Podnikové zásoby (červenec): aktuální hodnota: 0,1 %, očekávání trhu: 0,1 %, předchozí hodnota: 0,8 % / revize: 0,7 %.
16/9 – CPI (m-m) (srpen): aktuální hodnota: -0,1 %, očekávání trhu: -0,1 %, předchozí hodnota: 0,1 %.
17/9 – Rozhodnutí FOMC (FED) o sazbách (horní mez) (17. září): aktuální hodnota: 0,25 %, očekávání trhu: 0,25 %, předchozí hodnota: 0,25 %. Rozhodnutí FOMC (FED) o sazbách (dolní mez) (17. září): aktuální hodnota: 0,00 %, očekávání trhu: 0,00 %, předchozí hodnota: 0,00 %.
Firemní zprávy
Apple – 14/9 – Technologická společnost Apple oznámila, že prodeje o víkendu nového modelu iPhone 6S mají překonat loňských 10 mil. kusů, protože vidí velmi četné předobjednávky. Model s větší obrazovkou iPhone 6S Plus v elektronických objednávkách již překonal očekávání společnosti. Podle vyjádření Applu je společnost na cestě překonat prodej 10 mil. kusů v prvním víkendu, které se začnou prodávat 25. září. Ve stejnou dobu loňského roku společnost oznámila, že obdržela předobjednávky na 4 mil. kusů pro modely iPhone 6 a 6 Plus. Nicméně konkrétní údaje společnost letos odmítla sdělit, přičemž v loňském roce byl údaj k dispozici.
Hewlett-Packard – 16/9 – Technologická společnost Hewlett-Packard (HPQ), kterou čeká rozdělení dvě samostatné entity, oznámila, že propustí přibližně 30 tisíc zaměstnanců. Rozdělení by mělo být dokončeno letos v listopadu se jmény HP Inc a HP Enterprise. Na včerejším konferenčním hovoru s analytiky společnost řekla, že náklady v souvislosti s restrukturalizací budou činit 2,7 mld. dolarů, které bude zaúčtována v příštím kvartále. Již dříve společnost odhadovala, že v divizi služeb dojde k úspoře nákladů ve výši 2 mld. dolarů. Finanční ředitel Tim Stonesifer řekl, že úspory mohou být o 700 mil. dolarů vyšší. Vedení společnosti potvrdilo, že současná restrukturalizace bude trvat několik let. HP v roce 2007 zaměstnávala 172 tisíc zaměstnanců před akvizicí poskytovatele počítačových služeb Electronic Data Systems v roce 2008, kdy došlo k téměř zdvojnásobení počtu
Fio banka, a.s.
-3-
www.fio.cz
USA zaměstnanců. CEO Whitmanová očekává, že společnost HP Inc bude 1. listopadu mít 4,5 mld. dolarů v hotovosti MOBILITA KLIENTŮ a dluh bude mít hodnotu 6,8 mld. dolarů. Volné Cash flow by se mělo pohybovat příští rok v rozpětí 2,5-2,8 mld. dolarů, zatímco zisk na akcii 1,67-1,77 dolaru.
FedEx – 16/9 – Přepravní společnost FedEx (FDX) před otevřením trhů oznámila výsledky za 1Q fiskálního roku 2016 a snížila výhled zisku na celý rok. Zisk na akcii upravený o mimořádné položky by se měl pohybovat v rozmezí 10,4-10,9 dolaru. Posledně společnost očekávala zisk na akcii v rozpětí 10,60-11,10 dolaru. Zisk v prvním čtvrtletí činil 2,42 dolaru, zatímco analytici očekávali 2,45 dolaru. Do výsledků se negativně projevily například nižší globální prodeje a pomalejší růst výroby, který snížil poptávku po přepravě nákladními vozy. Vedle nižší poptávky byl výhled snížen i kvůli vyšším nákladům na pojištění. Čistý zisk se meziročně zvýšil o 13 % na 692 mil. dolarů. FedEx před dvěma lety ohlásil tříletý plán snižování nákladů v hodnotě 1,7 mld. dolarů se zaměřením na divizi FedEx Express. Tato divize přepravuje zboží pomocí letadel.
Citigroup – 16/9 – Finanční ředitel Citigroup John Gerspach očekává nižší zobchodovaný objem ve 3Q o 5 % kvůli vyšší volatilitě. Citigroup v loňském 3Q dosáhla tržeb ve výši 3,74 mld. dolarů z obchodování dluhopisů a akcií. Přičemž dluhopisy se podílely při objemu 2,98 mld. dolarů a akcie 763 mil. dolarů. Turbulence na čínském akciovém trhu v srpnu odradila řadu investorů, protože nedokázali odhadovat budoucí kroky čínských autorit. Vyšší volatilita se poté přenesla i do rozvinutých trhů jako USA, Evropa a Japonsko.
Oracle – 17/9 – Americká softwarová společnost Oracle (ORCL) včera po uzavření trhů oznámila výsledky za 1Q fiskálního roku 2016. Tržby zklamaly očekávání analytiků, když se negativně neprojevilo zpomalení prodejů softwarových licencí kvůli přechodu na jiný obchodní model. Společnost Oracle nadále pokračuje v rozvoji poskytování služeb přes internet. U cloudového řešení ukládání dat se Oracle snaží dosáhnout úspěchů na nových trzích, nicméně společnost kvůli tomu zaznamenává nižší prodeje u tradičního modelu licencí instalovaných na firemních počítačích. Růst tržeb byl rovněž negativně ovlivněn silným dolarem, který snižuje hodnotu tržeb mimo území USA, kde jsou tržby zastoupeny z více než 50 %. Tržby se snížily o 1,7 % a bez měnového vlivu by se tržby zvýšily o 7 %. Čistý zisk v 1Q se meziročně snížil z 2,18 mld. dolarů na 1,75 mld. dolarů. CEO Safra Catz oznámil, že je spokojen s vývojem přechodu obchodního modelu na poskytování cloudového řešení. Nicméně varuje před horším makroekonomickým prostředím kvůli vývoji globální ekonomiky. Na 2Q Oracle očekává 2% pokles až 1% růst tržeb ve srovnání s předchozím rokem, což indikuje rozpětí 9,4-9,7 mld. dolarů. Analytici v průměru očekávali tržby 9,54 mld. dolarů. Zisková marže u cloudového řešení by se měla v příštích dvou letech zvýšit ze současných 40 % na 80 %.
Očekávané události
24. 9. Zakázky zboží dlouhodobé spotřeby 25. 9. HDP za 2Q (konečný) 25. 9. Spotřebitelská důvěra University of Michigan
Hospodářské výsledky
21. 9. Lennar, Red Hat 22 9. General Mills, AutoZone, CarMax, Darden Restaurants 24. 9. Nike, Bed Bath & Beyond 25. 9. BlackBerry
Fio banka, a.s.
-4-
www.fio.cz
Německo
MOBILITA KLIENTŮ Evropské akciové trhy se po většinu týdne obchodovaly bez výraznější změn, když investoři s napětím vyčkávali na rozhodnutí americké centrální banky o úrokových sazbách. Ponechání sazeb na nulových hodnotách nakonec vyvolalo negativní tržní reakci, která ovlivnila také obchodování v Evropě. Německý index DAX v pátek odevzdal veškeré drobné zisky, které za první 4 obchodní dny zaznamenal a za celý týden nakonec klesl o 2%. Poprvé od 9. ledna tak sledovaný index DAX 30 uzavřel týden pod 10 tisíci body. Ztráceli především exportéři, kterým nevyhovuje silnější euro. Vedle externích vlivů v podobě měnové politiky Fedu bylo rušno také přímo na domácí půdě. Elektrárenské společnosti E.ON a RWE se dostaly pod obrovský tlak a akcie za celý týden ztratily dalších 10%. Hlavní obavy se týkají konečné výše nákladů na likvidaci jaderného odpadu a především výpočtu těchto nákladů. Na druhé straně výrazně proti trhu posiloval sportovní Adidas, který vedle obdrženého zvýšeného doporučení oznámil úspěšné dokončení nového partnerství s NHL. Součástí dohody je také spolupráce na Světovém poháru, který se bude hrát příští rok na podzim. Akcie společnosti posílily o 7%, čemuž přispěly také spekulace o změnách na nejvyšších pozicích v managementu. Index
11. 9. 2015
18. 9. 2015
Změna
DAX
10 123,56
9 916,16
-207,40 (-2,05%)
Klíčové události
15/9 – Průzkum ZEW - index současných podmínek (září): aktuální hodnota: 67,5 b., očekávání trhu: 64,0 b., předchozí hodnota: 65,7 b. Průzkum ZEW - index očekávání (září): aktuální hodnota: 12,1 b., očekávání trhu: 18,3 b., předchozí hodnota: 25,0 b.
Firemní zprávy
Deutsche Bank – 14/9 – Podle agentury Reuters Deutsche Bank (DBK) propustí 23 tisíc zaměstnanců, což je přibližně čtvrtina z celkového počtu. Propouštění se má týkat hlavně technologických pozic a rovněž i kvůli vyčleněním divize PostBank. Počet zaměstnanců se má snížit na 75 tisíc a zapadá do současné strategie CEO Johna Cryana, který nastoupil na pozici v červenci. Mluvčí banky se odmítl ke zprávě vyjádřit. Banka se zaměřuje na redukci nákladů u pozic s technologickými aktivitami a tzv. back office, který zpracovává transakce a objednávky pro klientské pracovníky.
E.ON, RWE – 15/9 – Německý týdeník Spiegel včera večer zveřejnil zprávu, podle které auditoři najatí ministerstvem pro ekonomiku údajně spočítali, že příspěvky čtyř největších německých provozovatelů jaderných elektráren jsou nedostačující a chybí až 30 mld. EUR. Německé ministerstvo pro ekonomiku podle Spiegelu najalo auditory, aby prověřili příspěvky provozovatelů jaderných elektráren na likvidaci jaderného odpadu. Podle propočtů budou rezervy, v současnosti oceněné na 38 až 39 mld. EUR, stačit na uzavření jaderných bloků, na likvidaci samostného odpadu a jeho umístění však budou peníze chybět. Společnost E.ON zareagovala vydáním tiskové zprávy, podle níž jsou její příspěvky odpovídající. Při reálné sazbě +2 % by měly příspěvky dosáhnout 28 mld. EUR a současné příspěvky jsou tudíž o minimálně 10 mld. EUR vyšší. Předpoklady zátěžového testu auditorů, počítajícího s negativními sazbami, jsou podle společnosti nepravděpodobné a vedoucí k nerealistickým požadavkům na příspěvky.
RWE – 17/9 – Po zprávách ohledně možného vstupu arabského investora do RWE přichází prohlášení společnosti, podle kterého RWE neusiluje prodej podílu cizímu investorovi. Jednání se podle mluvčí týkají projektů v oblasti. Týdeník Wirtschafts Woche zveřejnil zprávu, podle které arabský fond jedná o koupi v německé společnosti RWE. Podle osob seznámených se situací obě strany jednaly o prodeji 10% podílu v RWE od minulého roku. Tisková mluvčí RWE však dnes uvedla, že společnost neusiluje o vstup cizího investora a že jednání se týkají implementace jednotlivých projektů v oblasti Blízkého východu a severní Afriky, které by mohly vyústit v dlouhodobou spolupráci.
Adidas, Continental, E.ON, Siemens – 18/9 – Společnost Adidas (ADS; +2,7 %) se dočkala zvýšení od analytiků HSBC na „buy“ z hold“ a cílovou cenu na 84 EUR z 79 EUR. Analytici Goldman Sachs zvýšili doporučení společnosti Continental (CON; -1 %) na Buy/Neutral“ z „Neutral/Neutral“ 231 EUR z 219 EUR. Výrobci automobilových dílů podle GS budou těžit z pokračujícího vývoje automatického řízení a Continental má v této oblasti řadu produktů. Analytici ze společnosti Investec zvýšili doporučení společnosti E.ON (EOAN; +0,04 %) na „buy“ z „sell“, cílovou cenu však snížili na 9 EUR z 12 EUR. Naopak akcie společnosti Siemens (SIE; -1,3 %) se od Goldman Sachs dočkaly snížení na „Neutral/Neutral“ z „Buy/Neutral“. Cílová cena byla snížena na 99 EUR z 109 EUR.
Očekávané události
23. 9. Index nákupních manažerů v průmyslu (září) 24. 9. Spotřebitelská důvěra GfK, Index podnikatelksé nálady IFO
Fio banka, a.s.
-5-
www.fio.cz
MOBILITA KLIENTŮ
Upozornění
Dozor nad Fio banka, a.s. vykonává Česká národní banka. Veškeré informace uvedené na www.fio.cz jsou poskytovány společností Fio banka, a.s. Fio banka je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s., tvůrcem trhu emise PHILIP MORRIS ČR (obchodovaná na trhu Standard) a všech emisí obchodovaných na trhu Prime, kromě TMR a VGP. Všechny zveřejněné informace mají pouze informativní a doporučující charakter, jsou nezávazné a představují názor Fio banky. Nelze vyloučit, že s ohledem na změnu rozhodných skutečností, na základě kterých byly zveřejněné informace a investiční doporučení vytvořeny, nebo s ohledem na vývoj na trhu a jiné skutečnosti, se zveřejněné informace a investiční doporučení ukáží v budoucnu jako neúplné nebo nesprávné. Fio banka doporučuje osobám činícím investiční rozhodnutí, aby před uskutečněním investice dle těchto informací konzultovali její vhodnost s makléřem. Fio banka nenese odpovědnost za neoprávněné nebo reprodukované šíření nebo uveřejnění obsahu těchto webových stránek včetně informací a investičních doporučení na nich uveřejněných. Fio banka prohlašuje, že nemá přímý nebo nepřímý podíl větší než 5 % na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, které se obchodují na regulovaných trzích (dále jen „emitent“). Žádný emitent nemá přímý nebo nepřímý podíl větší než 5 % na základním kapitálu Fio banky. Fio banka nemá s žádným emitentem uzavřenou dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení ani jinou dohodu o poskytování investičních služeb. Emitenti nejsou seznámeni s investičními doporučeními před jejich zveřejněním. Fio banka nebyla v posledních 12 měsících vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky investičních nástrojů vydaných emitentem. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není odvozena od obchodů Fio banky nebo propojené osoby. Tyto osoby nejsou ani jiným způsobem motivovány k uveřejňování investičních doporučení určitého stupně a směru. Fio banka předchází střetu zájmům při tvorbě investičních doporučení odpovídajícím vnitřním členěním zahrnujícím informační bariery mezi jednotlivými vnitřními částmi a pravidelnou vnitřní kontrolou. Na činnost Fio banky dohlíží Česká národní banka. Více informace o Fio bance naleznete na www.fio.cz.
Za Fio banka, a.s. dokument vytvořili David Brzek (makléř), Josef Dudek (makléř), Pavel Hadroušek (makléř), Daniel Marván (makléř), David Lamač (makléř), Tomáš Plundra (makléř), Martin Varecha (makléř), Jan Raška (analytik), Michal Křikava (analytik), Vojtěch Cinert (analytik), Jan Tománek (analytik), Tomáš Spousta (analytik)
Kontaktní údaje Fio banka, a.s., Millennium Plaza, V Celnici 1028/10, 117 21 Praha 1 Telefon: + 420 224 346 493; email:
[email protected], web: www.fio.cz
Fio banka, a.s.
-6-
www.fio.cz
