BAHAN AJAR
m o c . ress
p d r o w . ance
n MANAJEMEN KEUANGAN i f d r
a w d e
Disusun oleh : M. Yunies Edward, S.E., M.M.
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI & BISNIS UNIVERSITAS ISLAM NAHDLATUL ULAMA 2016
PRAKATA Puji syukur kami panjatkan kepada Allah SWT yang telah memberikan hidayah dan rahmat-Nya atas penyusunan bahan ajar. Semoga bahan ajar ini bermanfaat bagi para mahasiswa dalam mengikuti mata kuliah Manajemen Keuangan. Bahan ajar ini disusun dan dikembangkan berdasarkan pemikiran yang kuat dan terintegrasi. Penyusunan bahan ajar ini menyesuaikan dengan kebutuhan mahasiswa dan visi dan
misi
yang
ingin
dicapai
oleh
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis.
Pemikiran-pemikiran yang mendasari adalah memberikan gambaran secara konkret bagaimana seorang manajer keuangan akan bertindak dalam menghadapi situasi tertentu. Oleh karena itu setelah mengikuti proses belajar mengajar Manajemen
m o c . ress
Keuangan mahasiswa diiharapkan dapat bertindak sebagai manajer keuangan yang dapat mengambil keputusan berkaitan dengan keuangan.
p d r o w . ance
Untuk mendukung hal tersebut bahan ajar ini dilengkapi oleh contoh kasus dan penyelesaian
yang
jelas
sehingga
mahasiswa
n i f d war
dapat
memahami
dan
mengimplementasikannya.
ed
Ucapan terima kasih kepada Dekan Fakultas atas arahannya, Ka. Prodi Manajemen atas sharing pendapat dan sarannya dan teman-teman dosen konsentrasi keuangan atas evaluasi dan sarannya.
Hormat kami
M. Yunies Edward
ii
DAFTAR ISI
BAHAN AJAR ........................................................................................................ i PRAKATA .............................................................................................................. ii DAFTAR ISI .......................................................................................................... iii BAB 1 PENDAHULUAN ...................................................................................... 1 1.1.
Tinjauan Mata Kuliah ............................................................................... 1
1.2.
Deskripsi Mata Kuliah .............................................................................. 1
1.3.
Manfaat Mata Kuliah................................................................................ 1
1.4.
Capaian Pembelajaran .............................................................................. 1
m o c . ress
BAB 3 NILAI WAKTU UANG ............................................................................. 3
p d r o w . ance
3.1.
Pendahuluan ............................................................................................. 3
3.2.
Future Value (Nilai yang Akan Datang) .................................................. 4
3.3. Future Value Annuity (Nilai Masa Mendatang untuk Seri Pembayaran / Penerimaan) ......................................................................................................... 8
n i f d war
ed
3.4.
Present Value (Nilai Sekarang) ................................................................ 9
3.5. Present Value Annuity (Nilai Sekarang untuk Seri Pembayaran/Penerimaan) .................................................................................. 11 3.6.
Penutup ................................................................................................... 13
3.7.
Latihan/Tugas ......................................................................................... 14
Daftar Pustaka ....................................................................................................... 15
iii
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Tinjauan Mata Kuliah Kuliah manajemen keuangan memberikan pengetahuan tentang bagaimana melakukan investasi, pencarian pendanaan dan pengelolaan modal kerja. Pokok bahasan untuk mencapai kemampuan akhir ini mata kuliah ini adalahyang pertama Pendahuluan Konsep Dasar Manajemen Keuangan, kedua Analisis Laporan Keuangan, ketiga Nilai Waktu Uang, keempat Penganggaran Modal, kelima Perencanaan Keuangan, keenam Kebijakan Modal Kerja, ketujuh Manajemen Kas dan Surat Berharga, kedelapan Manajemen Piutang atau Kredit, kesembilan Manajemen Persediaan, kesepuluh Pendanaan Jangka Pendek.
m o c . ress
1.2. Deskripsi Mata Kuliah
Mata Kuliah ini merupakan salah satu mata kuliah untuk mencapai kompetensi
p d r o w . ance
menganalisis dan mengevaluasi masalah-masalah bisnis bidang keuangan yang optimal guna pengambilan keputusan optimal.
n i f d war
Mata Kuliah ini memiliki kemampuan akhir sesuai dengan peranannya dalam
ed
mencapai kemampuan menganalisis dan mengevaluasi masalah-masalah bisnis dalam bidang keuangan guna pengambilan keputusan yang optimal, kemampuan tersebut adalah: Mampu menjelaskan Model-model manajemen keuangan secara benar; mampu mengidentifikasi masalah-masalah keuangan bisnis dan merumuskannya dengan baik; mampu menganalisis dan mengevaluasi masalah-masalah keuangan bisnis sehari-hari untuk mengambil keputusan secara optimal.
1.3. Manfaat Mata Kuliah Agar mahasiswa dapat memahami bagaimana mencari dana dan menggunakan dana secara secara efisien agar tujuan perusahaan dapat tercapai. 1.4. Capaian Pembelajaran Capaian pembelajaran yang diharapkan setelah pembelajaran mata kuliah manajemen keuangan adalah: Mampu menjelaskan proses sistem operasi keuangan. Mampu melalukan perencanaan investasi perusahaan.
1
2
Mampu melalukan perencanaan modal kerja perusahaan. Mampu menganalisis laporan keuangan perusahaan. Mampu memilih dan menganalisis keputusan keuangan. Memiliki sikap menghargai dan nilai kemanusiaan dalam menjalankan tugas berdasarkan agama, moral dan etika, serta berintegritas (komitmen, loyal, tanggung jawab;
m o c . ress
p d r o w . ance
n i f d war
ed
BAB 3 NILAI WAKTU UANG
3.1. Pendahuluan Nilai waktu uang merupakan konsep bahwa nilai uang sekarang lebih berharga daripada nilai uang masa yang akan datang. Nilai waktu uang dalam memperhitungkan nilai sekarang (present value) maupun nilai yang akan datang (future value) maka kita harus memperhatikan panjangnya waktu dan tingkat pengembalian atau tingkat keuntungan yang disyaratkan. Nilai waktu uang (time value of money) merupakan salah satu konsep dasar penting dalam Manajemen Keuangan. Kenapa penting? Ada dua alasan yang mendasari, yaitu Pertama, risiko pendapatan di masa mendatang lebih tinggi
m o c . ress
dibandingkan dengan pendapatan saat ini. Kedua, ada biaya kesempatan
(opportunity cost) pendapatan masa mendatang. Karena nilai uang akan
p d r o w . ance
berubah menurut waktu akibat dari banyak faktor yang mempengaruhinya seperti.adanya inflasi, perubahan suku bunga, kebijakan pemerintah dalam hal
n i f d war
pajak, suasana politik dan lain-lain.
ed
Gambarannya adalah tahun 1970an orang yang mempunyai uang Rp
1.000.000,- merupakan orang yang kaya dan dapat untuk membeli berbagai aset, bandingkan dengan sekarang uang Rp 1.000.000,- bisa membeli asset apa…..? Nilai waktu uang dan investasi, dimana dana investasi yang ditanamkan sekarang akan kembali melalui penerimaan-penerimaan keuntungan masa yang akan datang. Artinya pengeluaran investasi dilakukan saat ini sedang penerimaannya akan diperoleh pada tahun-tahun yang akan datang. Dengan demikian, kita tidak bisa langsung membandingkan nilai investasi saat ini dengan sejumlah penerimaan yang akan datang. Oleh karena itu, penerimaan-penerimaan yang akan datang tersebut harus diperhitungkan menjadi nilai sekarang, agar bisa dikomparasikan dengan nilai invesatsi yang dikeluarkan saat ini.
3
4
Materi yang dibahas dalam nilai waktu uang yaitu: 1) Future Value 2) Future Value Annuity 3) Present Value 4) Present Value Annuity Bab nilai waktu uang merupakan materi pembelajaran untuk memberikan pemahaman kepada mahasiswa tentang konsep nilai waktu uang sehingga nantinya mahasiswa dapat memahami, menghitung dan menerapkan aplikasinya dalam pengambilan keputusan yang berkaitan dengan nilai waktu uang. 3.2. Future Value (Nilai yang Akan Datang)
m o c . ress
Future value adalah nilai yang akan datang dari sejumlah modal yang ditanamkan sekarang dengan tingkat bunga atau keuntungan tertentu. Future
p d r o w . ance
value adalah suatu cara penghitungan nilai uang yang akan datang dengan tingkat bunga atau keuntungan tertentu
n i f d r a w
Future value bentuk sederhana.
V F
ed
i x V0 i P 1
V0 V0 P P
V F
dimana
FV
= Nilai masa mendatang (satu tahun)
PV0 = Nilai saat ini i
= tingkat bunga
Contoh Ali mempunyai uang Rp 5.000, ditabung dengan tingkat bunga 10% per tahun, berapa uang Ali pada tahun depan? Maka uang Ali setelah satu tahun menjadi:
i x V0 P
V0 P
V F
= Rp 5.500 atau
FV
i 1
FV
V0 P
= Rp 5.000 + (10% x Rp 5.000)
V F
FV
= Rp 5.000 x (1+0,1)
5
= Rp 5.000 x (1,1) FV
= Rp 5.500
Jika periode investasi tidak hanya satu tahun, maka formula di atas menjadi:
n
i 1
V0 P
Vn F
atau kalau menggunakan tabel future value ︵
n , i
0
n
F I V F
V P
V F
dimana
︶
FVn = nilai masa mendatang (tahun ke n) PV0 = nilai saat ini i
= tingkat bunga
n
= jangka waktu
m o c . ress
p d r o w . ance
FVIF= future value interest factor
n i f d war
Contoh Ali mempunyai uang Rp 5.000, ditabung dengan tingkat bunga 10% per tahun, berapa uang Ali pada lima tahun yang akan datang?
ed
Maka uang Ali lima tahun yang akan datang adalah
n
i 1
V0 P
Vn F
FV5 = Rp 5.000 x (1+0,1)5 = Rp 5.000 x (1,1) 5 = Rp 5.000 x (1,605) FV5 = Rp 8.052,5
︵
n , i
F I V F
0
n
V P
V F
Kalau menggunakan tabel maka penghitungannya adalah ︶
FV5 = Rp 5.000 x (FVIF(10%, 5))
6
Cara mengetahu nilai FVIF di tabel adalah sebagai berikut
m o c . ress
p d r o w . ance
Buka tabel future value single / lump sump kemudian pada tingkat bunga (i)
bisa dilihat pada baris paling atas, yang kita cari adalah tingkat bunga 10% (lihat yang berwarna kuning dan periodenya lima (n) pada kolom kiri yang
n i f d war
berwarna kuning. Setelah itu maka kita akan menemukan nilai future value
ed
interest factor pada i=10% dan n=5 adalah 1,6105. Jadi perhitungannya
menjadi:
FV5 = Rp 5.000 x (1,6105) FV5 = Rp 8.052,5 Jadi uang Ali nanti pada tahun kelima akan menjadi Rp 8.052,5
Periode pengembalian investasi tidak hanya satu kali dalam satu tahun tapi dapat terjadi dalam satu tahun mendapatkan beberapa kali periode pengembalian. Formula untuk memasukkan penggandaan yang lebih dari sekali dalam setahun. k n
i k 1
V0 P
Vn F
atau kalau menggunakan tabel
7
k x n , i k
F I V F
FVn
0
n
dimana
V P
V F
︶ ︵ = Nilai masa mendatang (tahun ke n)
PV0 = Nilai saat ini i
= tingkat bunga
n
= jangka waktu
k
= frekuensi penggandaan
Contoh Ali mempunyai uang Rp 5.000, ditabung dengan tingkat bunga 10% per tahun, bunga dibayarkan tiap semester maka berapa uang Ali pada lima k n
V0 P
Vn F
i k 1
tahun yang akan datang?
m o c . ress
p d r o w . ance
0,1 FV 5 Rp 5.000 x 1 2
5x2
n i f d war
FV5 = Rp 5.000 x (1+0,05)10 FV5 = Rp 5.000 x (1,05)10
ed
FV5 = Rp 5.000 x (1.6289) FV5 = Rp 8.144,5
0
n
V F
F I V F
V P
V F
2 x 5 , % 0 2 k 1 x n , F i k I V F
Kalau menggunakan tabel perhitungannya adalah
︵
︶
5
Rp 5.000 ︵ FV5 = Rp 5.000 x (FVIF(5%, 10))
︶
FV5 = Rp 5.000 x (1,6289) FV5 = Rp 8.144,5 Jadi uang Ali lima tahun yang akan datang dengan pembayaran bunga tiap semester adalah Rp 8.144,5
8
3.3. Future Value Annuity (Nilai Masa Mendatang untuk Seri Pembayaran / Penerimaan) Anuitas merupakan seri pembayaran dan penerimaan selama beberapa periode tertentu. Future value annuity merupakan nilai yang akan datang berdasarkan seri pembayaran/penerimaan dengan periode tertentu dan tingkat bunga atau keuntuntungan tertentu. Formula untuk menghitung nilai di masa mendatang adalah sebagai berikut ini.
1
n i i 1
A
A V F
atau kalau menggunakan tabel rumus
dimana
︵
︶
p d r o w . ance
= jumlah pembayaran kas untuk setiap periode
A
n i f d ar
edw
i
= tingkat bunga
n
= jumlah periode
Contoh Ali memiliki rencana menabung Rp 5.000 tiap tahun selama lima tahun. Tingkat keuntungan yang diperoleh adalah 10% tiap tahun, berapakah uang Ali lima tahun yang akan datang?
1
n i i 1
A
A V F
(1 0,1) 5 1 FVA Rp 5.000 x 0,1 (1,1) 5 1 FVA Rp 5.000 x 0,1 1,61051 - 1 FVA Rp 5.000 x 0,1 0,61051 FVA Rp 5.000 x 0,1 FVA Rp 5.000 x 6,1051 FVA Rp 30.525,5
m o c . ress
n , i A F I V F
A
A V F
9
Kalau menggunakan tabel maka perhitungannya adalah
n , i A F I V F
A
A V F
︵
︶
FVA = Rp 5.000 x (FVIFA(10%, 5))
Cara mengetahui nilai tabel FVIFA pada i = 10% dan n = 5 adalah
m o c . ress
p d r o w . ance
n i f d war
ed
Buka tabel future value of an annuity kemudian pada tingkat bunga (i) bisa
dilihat pada baris paling atas, yang kita cari adalah tingkat bunga 10% (lihat
yang berwarna kuning dan periodenya lima (n) pada kolom kiri yang berwarna baru. Setelah itu maka kita akan menemukan nilai future value interest factor annuity pada i=10% dan n=5 adalah 6,1051. Jadi perhitungannya menjadi: FVA = Rp 5.000 x (6,1051) FVA = Rp 30.525,5 Jadi Ali pada tahun kelima akan memiliki uang sejumlah Rp 30.525,5
3.4. Present Value (Nilai Sekarang) Nilai sekarang merupakan kebalikan dari nilai kemudian. Apabila dalam nilai masa mendatang kita melakukan penggandaan, dalam present value, kita melakukan proses pendiskontoan (discounting process). Present value
10
merupakan cara perhitungan nilai uang pada waktu sekarang dari sejumlah uang yang baru akan dimiliki beberapa waktu mendatang. Dengan demikian present value dari aliran kas sebesar FV bisa dihitung dengan menuliskan kembali formula di atas sebagai berikut ini. 0
n
i 1
V P
1 ︶
FVn ︵
Atau kalau menggunakan tabel present value
n , i
︵
n
0
F I V P
V F
V P dimana
︶
FVn = nilai masa mendatang (tahun ke n)
p d r o w . ance
PV0 = nilai saat ini i
m o c . ress
= tingkat bunga
n i f d ar n
edw
= jangka waktu
PVIF= present value interest factor
Contoh Ali akan mendapatkan uang sejumlah Rp 5.000, pada waktu lima tahun yang akan datang, jika dengan tingkat bunga 10% per tahun, berapa nilai uang Ali sekarang ini? Maka nilai uang Ali sekarang ini adalah n
0
1 ︶
i 1
V P
FVn ︵
1 ( 1 0,1) 5 1 PV0 Rp 5.000 x (1,1) 5 1 PV0 Rp 5.000 x 1,61051 PV0 Rp 5.000 x 0,6209
PV0 Rp 5.000 x
PV0 Rp 3.104,5
11
n , i
F I V P
︶
︵
n
0
V F
V P
Kalau menggunakan tabel maka perhitungannya adalah
PV0 = Rp 5.000 x (PVIF(10%,5)) Cara mengetahui nilai tabel FVIFA pada i = 10% dan n = 5 adalah
m o c . ress
p d r o w . ance
n i f d war
Buka tabel present value single / lump sump kemudian pada tingkat bunga (i)
ed
bisa dilihat pada baris paling atas, yang kita cari adalah tingkat bunga 10% (lihat yang berwarna kuning dan periodenya lima (n) pada kolom kiri yang berwarna biru. Setelah itu maka kita akan menemukan nilai present value
interest factor pada i=10% dan n=5 adalah 0,6209. Jadi perhitungannya
menjadi: PV0 = Rp 5.000 x (0,6209) PV0 = Rp 3.104,5 3.5. Present
Value
Annuity
(Nilai
Sekarang
untuk
Seri
Pembayaran/Penerimaan)
Anuitas merupakan seri pembayaran dan penerimaan selama beberapa periode tertentu. Present value annuity merupakan nilai sekarang berdasarkan seri pembayaran/penerimaan dengan periode tertentu dan tingkat bunga atau keuntuntungan tertentu.
Formula present value annuity bisa dihitung sebagai berikut ini.
12
1 i x
︶ n
n
︵
i i 1 1
A
A V P
atau kalau menggunakan tabel rumus
n , i A F I V P
dimana
A
A V P
A
= jumlah pembayaran kas untuk setiap periode
i
= tingkat bunga
n
= jumlah periode
︶
︵
m o c . ress
Contoh Ali memiliki rencana menabung Rp 5.000 tiap tahun selama lima tahun. Tingkat keuntungan yang diperoleh adalah 10% tiap tahun, berapakah
p d r o w . e c n a n i f d ar nilai uang Ali sekarang?
1 i x
n
︶ n
︵
i i 1 1
edw
A
A V P
PVA Rp 5.000 x
( 1 0,1) 5 - 1 ( 1 0,1) 5 x 0,1
( 1,1 ) 5 - 1 ( 1,1 ) 5 x 0,1 1,61051 - 1 PVA Rp 5.000 x 1,61051 x 0,1 0,61051 PVA Rp 5.000 x 0,161051 PVA Rp 5.000 x ( 3,7908) PVA Rp 18.954 PVA Rp 5.000 x
Kalau menggunakan tabel maka perhitungannya adalah
n , i A F I V P
A
A V P
︵
︶
PVA = Rp 5.000 x (PVIFA(10%, 5))
13
Cara mengetahui nilai tabel FVIFA pada i = 10% dan n = 5 adalah
m o c . ress
p d r o w . ance
Buka tabel present value of an annuity kemudian pada tingkat bunga (i) bisa
n i f d war
dilihat pada baris paling atas, yang kita cari adalah tingkat bunga 10% (lihat yang berwarna kuning dan periodenya lima (n) pada kolom kiri yang berwarna
ed
biru. Setelah itu maka kita akan menemukan nilai present value interest factor annuity pada i=10% dan n=5 adalah 3,7908. Jadi perhitungannya menjadi:
FVA = Rp 5.000 x (3,7908) FVA = Rp 18.954 Jadi nilai sekarang uang Ali berdasarkan seri pembayaran Rp 5.000 tiap tahun dengan tingkat bunga 10% adalah Rp 18.954 3.6. Penutup
Konsep nilai waktu uang merupakan konsep dasar dan penting dalam manajemen keuangan. Konsep nilai waktu uang menyatakan bahwa uang yang diterima sekarang (misal Rp satu juta) lebih berharga dibandingkan dengan jika Rp satu juta diterima di masa yang akan datang. Ada empat konsep dalam nilai waktu uang yaitu future value, present value, future value annuity, present value annuity. Pada setiap konsep diberikan contok dan cara pengerjaan yang
bisa memberikan pemahaman tentang nilai waktu uang.
14
3.7. Latihan/Tugas
a) Jelaskan kenapa nilai uang sekarang lebih tinggi dibandingkan di masa yang akan datang! b) Jelaskan perbedaan antara future value dan present value? c) Agung mempunyai rencana membeli mobil pada 5 tahun yang akan datang seharga Rp 200 juta. Berapakah uang yang harus disimpan agung setiap tahun agar bisa mewujudkan rencananya membeli mobil jika suku bunga yang berlaku adalah 12%? d) Jika agung tidak jadi menabung tiap tahun tapi diganti dengan menabung sekaligus hari ini. Berapa uang yang harus ditabung agar agung dapat membeli mobil tersebut?
m o c . ress
e) Perusahaan XAN merencanakan untuk menyediakan dana pembayaran obligasi yang jatuh tempo 10 tahun lagi. Perusahaan XAN merencakan
p d r o w . ance
menyimpan sejumlah dana dengan jumlah tetap setiap tahunnya dengan suku bunga 14% per tahun. Berapakah jumlah dana yang harus disimpan
n i f d war
tiap tahun agar 10 tahun yang akan datang menjadi Rp 1 miliar?
f) Perusanaan SON akan membeli mesin seharga Rp 22 juta dengan cara
ed
angsuran pertahun selama 6 tahun dengan tingkat suku bunga 12 %. Berapakah angsurannya pertahun yang terdiri pokok dan bunganya?
g) Nilai tanah saat ini bernilai Rp 250.000.000,00 , kenaikan nilai tanah pertahun adalah 8 % . Berapa tahun Nilai tanah itu menjadi Rp 630.000.000,00 ?
15
Daftar Pustaka Brigham & Houston (2010), Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Edisi 11, Penerbit Salemba Empat Mamduh M. Hanafi (2010), Manajemen Keuangan, Edisi 1, BPFE Yogyakarta Ross dkk (2009), Pengantar Keuangan Perusahaan, Edisi 8, Penerbit Salemba Empat Van Horne & Wachowicz, Jr (2012), Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan, Edisi 13, Penerbit Salemba Empat
m o c . ress
p d r o w . ance
n i f d war
ed
