ANALISIS PERBEDAAN NILAI INTRINSIK SAHAM DAN HARGA PASAR SAHAM BERDASARKAN PENDEKATAN ANALISA FUNDAMENTAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh: TRIYANTO ARIWIBOWO NPM: 09.1.02.04065
Program Studi: Manajemen SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2013
ii
ANALISIS PERBEDAAN NILAI INTRINSIK SAHAM DAN HARGA PASAR SAHAM BERDASARKAN PENDEKATAN ANALISA FUNDAMENTAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi: Manajemen Konsentrasi: Manajemen Keuangan
Oleh: TRIYANTO ARIWIBOWO NPM: 09.1.02.04065
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA 2013
ii
ANALISIS PERBEDAAN NILAI INTRINSIK SAHAM DAN HARGA PASAR SAHAM BERDASARKAN PENDEKATAN ANALISA FUNDAMENTAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Dipersiapkan dan Disusun oleh: TRIYANTO ARIWIBOWO NPM: 09.1.02.04065
Telah dipertahankan di depan Tim Penguji pada tanggal 26 Oktober 2013
Susunan Tim Penguji: Ketua
: Dra. Ec. Sri Utiyati, M.M.
Anggota
: 1. Drs. Ec. Mashariono, M.M. 2. Rahayu, S.E., M.Si.
Dinyatakan Memenuhi Syarat dan Diterima Oleh: Dosen Pembimbing,
Ketua Program Studi Manajemen,
Dra. Ec. Sri Utiyati, M.M.
Dra. Tri Yuniati, M.M.
Ketua STIESIA
Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak.
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini, saya: Nama : TRIYANTO ARIWIBOWO N.P.M. : 09.1.02.04065 Menyatakan bahwa skripsi dengan judul: ANALISIS PERBEDAAN NILAI INTRINSIK SAHAM DAN HARGA PASAR SAHAM BERDASARKAN PENDEKATAN ANALISA FUNDAMENTAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 26 Oktober 2013, adalah hasil karya saya. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau symbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya. Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijazah yang telah diberikan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya batal saya terima.
Surabaya, 26 Oktober 2013 Yang membuat pernyataan,
Triyanto Ariwibowo
iv
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A.
MAHASISWA Nama NPM Program Studi Tempat Tanggal Lahir Agama Jumlah Saudara / Anak yang ke Alamat Rumah Status
: Triyanto Ariwibowo : 09.1.02.04065 : Manajemen Keuangan : Surabaya, 24 Maret 1991 : Kristen Protestan : 3 (Tiga) / 3 (Tiga) : Panjang Jiwo Permai 2/21 Surabaya : Belum Menikah
B.
ORANG TUA Nama Alamat Rumah Telepon Alamat Kantor Pekerjaan / Jabatan
: Ir. Pudjo Hartono, M.M. : Panjang Jiwo Permai 2/21 Surabaya : 0811311967 :: Pensiunan PNS
C.
RIWAYAT PENDIDIKAN 1. SDN Kaliasin IV Surabaya Tahun 1997 - 2003 2. SMP Negeri 29 Surabaya Tahun 2003 - 2006 3. SMA Negeri 4 Surabaya Tahun 2006 - 2009 4. Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT STIESIA
D.
Tempat Surabaya
Semester I - VIII
Tahun 2009 – 2013
Keterangan -
RIWAYAT PEKERJAAN Tahun -
Bekerja di -
Pangkat / Golongan -
Jabatan -
Dibuat dengan sebenarnya Oleh nama,
Triyanto Ariwibowo vi
KATA PENGANTAR
Puji Syukur saya ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala kuasa, petunjuk dan lindungan Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS PERBEDAAN NILAI INTRINSIK SAHAM DAN HARGA PASAR SAHAM BERDASARKAN PENDEKATAN ANALISA FUNDAMENTAL
PADA
PERUSAHAAN
INDUSTRI
FOOD
AND
BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”. Dalam penulisan skripsi ini tentu tidak akan berhasil tanpa adanya bantuan dan dukungan dari berbagai pihak yang sudah telah banyak membantu. Untuk itu pada kesempatan ini penulis dengan rasa bangga menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1.
Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak. selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
2.
Ibu Dra. Tri Yuniati, M.M. selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
3.
Ibu Dra. Ec. Sri Utiyati, M.M. selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan pengarahan dan nasehat kepada penulis.
4.
Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) yang telah memberikan bekal ilmu kepada penulis selama proses pembelajaran.
5.
Kepada pihak manajemen pengelolaan Pusat Referensi Pasar Modal yang telah memberikan bantuan dan kerjasama yang baik dalam penelitian ini. vii
6.
Kepada Ibunda Wiwiek Dwi Lestari Rahayu yang telah melahirkan saya dan mendidik dengan kasih sayangnya yang tulus.
7.
Kepada Ayahanda Pudjo Hartono yang telah mendidik dan memberikan semangat baik materi dan non-materi sampai selesainya skripsi ini.
8.
Untuk teman-teman kontrakan B70 Dewo, Indra, Triadi, Debby, Tamara, Marco, Debrina, Hafid, Imron, Wisnu, Aria, Therenk, Ade, Rikho, yang telah membantu dan memberikan motivasi dalam mengerjakan skripsi ini.
9.
Untuk teman-teman kelas SM2 angkatan tahun 2009 yang telah memberikan dukungan dan semangat dalam pengerjaan skripsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna.
Oleh karena itu, penulis mengharap adanya saran maupun kritik yang membangun dari semua pihak untuk memperbaiki skripsi ini. Akhir kata, semoga skripsi ini memberikan manfaat yang berguna sebagai sumbangan pikiran yang berharga bagi yang berkepentingan dan khususnya untuk mahasiswa Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIESIA) Surabaya.
Surabaya, 10 Oktober 2013
TRIYANTO ARIWIBOWO
viii
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ………………………………….
i
HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ……………………………….
ii
HALAMAN JUDUL SKRIPSI ……………………………………………
iii
HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI …..………………………..
iv
HALAMAN PERNYATAAN ……………………………………………..
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP…………………………………………….
vi
KATA PENGANTAR ……………………………………………………..
vii
DAFTAR ISI……………………………………………………………….
ix
DAFTAR TABEL …………………………………………………………..
xii
DAFTAR GAMBAR ……………………………………………………….
xiii
DAFTAR LAMPIRAN …………………………………………………….
xiv
INTISARI …………………………………………………………………..
xv
ABSTRACT ………………………………………………………………….
xvi
BAB 1 : PENDAHULUAN ………………………………………………..
1
1. 1
Latar Belakang Masalah …………………………………… 1
1. 2
Rumusan Masalah …………………………………………. 4
1. 3
Tujuan Masalah ……………………………………………. 5
1. 4
Manfaat Penelitian …………………………………………. 5
1. 5
Ruang Lingkup Penelitian …………………………………. 6
BAB 2 : TINJAUAN TEORITISDAN PERUMUSAN HIPOTESIS …. 2.1
8
Tinjauan Teoritis …………………………………………… 8
2.1.1 Investasi …………………………………………………... 8 1. Pengertian Investasi ………………………………….. 8 2. Tujuan Investasi ……………………………………… 9 2.1.2 Pasar Modal ……………………………………………...... 10 2.1.3 Go Public ………………………………………………...... 11
ix
1. Pengertian Go Public…………………………………. 11 2. Tata Ketentuan Go Public ……………………………. 11 2.1.4 Saham ……………………………………………………… 14 1. Pengertian Saham ……………………………………. 14 2. Jenis Saham ………………………………………….. 15 2.1.5 Indeks Harga Saham ……………………………………… 19 1. Pengertian Indeks Harga Saham …………………….. 19 2. Jenis - Jenis Indeks ………………………………….. 19 3. Penilaian Indeks Harga Saham Gabungan …………..
21
2.1.6 Penilaian Harga Saham …………………………………... 21 1. Price Earning Ratio …………………………………
23
2. Nilai Buku per Lembar Saham ……………………...
24
3. Earning Per Share …………………………………..
25
4. Dividend Payout Ratio ………………………………
26
5. Dividen per Lembar Saham …………………………
27
2.2
Penelitian Terdahulu ………………………………………
27
2.3
Rerangka Pemikiran ……………………………………….
29
2.4
Perumusan Hipotesis ………………………………………
32
BAB 3 : METODOLOGI PENELITIAN ………………………………… 34 3.1
Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek) ……... 34
3.2
Teknik Pengambilan Sampel ……………………………….. 35
3.3
Teknik Pengumpulan Data …………………………………. 36
3.4
Variabel dan Definisi Operasional Variabel ………………... 37
3.5
Teknik Analisis Data ……………………………………….. 38
3.5.1 Uji Normalitas …………………………………………….. 39 3.5.2 Uji Homogenitas………………..…………………………. 40 3.5.3 Uji t Sampel Berpasangan ……….………………………… 40 3.5.4 One Way ANOVA ………………………………………….. 41
x
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN …………………. 43 4.1
Hasil Penelitian ……………………………………………. 43
4.1.1 Sejarah Perusahaan ……………………………………….
43
1. PT Delta Djakarta Tbk ………………………………
43
2. PT Indofood Sukses Makmur Tbk ………………….
44
3. PT Mayora Indah Tbk ……………………………….
46
4. PT Multi Bintang Indonesia Tbk ……………………
48
5. PT Siantar Top Tbk …………………………………
49
6. PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk …………………..
51
7. PT Ultrajaya Milk Tbk ………………………………
52
8. PT Cahaya Kalbar Tbk ……………………………… 54 4.2
Pembahasan ………………………………………………..
55
4.2.1 Price Earning Ratio ……………………………………… 55 4.2.2 Nilai Buku per Lembar Saham …………………………...
64
4.2.3 Harga Saham ……………………………………………... 72 4.2.4 Uji Normalitas………………….…………………………
75
4.2.5 Uji Homogenitas …………………………………………. 76 4.2.6 One Way ANOVA ………………………………………… 76 4.2.7 Uji t Sampel Berpasangan ………………………………..
77
BAB 5 : KESIMPULAN DAN SARAN ………………………………….
79
5.1
Simpulan …………………………………………………… 79
5.2
Saran ……………………………………………………….. 80
JADWAL PENELITIAN …………………………………………………...
xvii
DAFTAR PUSTAKA ………………………………………………………
xviii
LAMPIRAN ………………………………………………………………… xx
xi
DAFTAR TABEL Tabel
Halaman
1.
Perhitungan Jumlah Sampel
36
2.
Besarnya PER PT. Delta Djakarta, Tbk
56
3.
Besarnya PER PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk
57
4.
Besarnya PER PT. Mayora Indah, Tbk
58
5.
Besarnya PER PT.Multi Bintang Indonesia, Tbk
59
6.
Besarnya PER PT. Siantar Top, Tbk
60
7.
Besarnya PER PT. Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk
61
8.
Besarnya PER PT. Ultrajaya Milk, Tbk
62
9.
Besarnya PER PT. Cahaya Kalbar, Tbk
63
10.
Nilai PER 8 Perusahaan Sampel
64
11.
Besarnya Nilai Buku PT. Delta Djakarta, Tbk
65
12.
Besarnya Nilai Buku PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk
66
13.
Besarnya Nilai Buku PT. Mayora Indah, Tbk
66
14.
Besarnya Nilai Buku PT. Multi Bintang Indonesia, Tbk
67
15.
Besarnya Nilai Buku PT. Siantar Top, Tbk
68
16.
Besarnya Nilai Buku PT. Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk
68
17.
Besarnya Nilai Buku PT. Ultrajaya Milk, Tbk
69
18.
Besarnya Nilai Buku PT. Cahaya Kalbar, Tbk
70
19.
Nilai Buku 8 Perusahaan Sampel
71
20.
Harga Saham Rata – rata Perusahaan Food and Beverages
72
21.
Uji Homogenitas
76
22.
Uji One Way ANOVA
77
23.
Uji beda t-test untuk Price Earning Ratio
77
24.
Uji beda t-test untuk Nilai Buku per Lembar Saham
78
xii
DAFTAR GAMBAR Gambar 1.
Halaman
Uji Normalitas
75
xiii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1.
Laporan Keuangan PT. Delta Djakarta, Tbk Tahun 2009-2012
2.
Laporan Keuangan PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk Tahun 2009-2012
3.
Laporan Keuangan PT. Mayora Indah, Tbk Tahun 2009-2012
4.
Laporan Keuangan PT. Multi Bintang Indonesia, Tbk Tahun 2009-2012
5.
Laporan Keuangan PT. Siantar Top, Tbk Tahun 2009-2012
6.
Laporan Keuangan PT. Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk Tahun 2009-2012
7.
Laporan Keuangan PT. Ultrajaya Milk, Tbk Tahun 2009-2012
8.
Laporan Keuangan PT. Cahaya Kalbar, Tbk Tahun 2009-2012
9.
Daftar Harga Saham Tahunan
10.
Printout Hasil SPSS
xiv
