Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság Pénztárak, mint a tőzsdei társaságok tulajdonosai Horváth Zsolt a BÉT vezérigazgatója
Gondolkozzunk hosszú távon
! A pénztárak természetükből adódóan hosszú távú befektetésekben érdekeltek !A jelenbeli megtakarításokat alakítják át távoli jövőben felhasználandó pénzügyi eszközökké ⇓ ! A vagyonkezelésben hosszú távú gondolkodás szükséges !A részvénybefektetés optimális hosszú távú befektetés !Hosszú távon a részvények adják stabilan a legmagasabb hozamokat !A hosszú táv minimalizálja az árfolyamkockázatot !A piac átláthatósága, likviditása minimalizálja az egyéb kockázati tényezőket
2004.06.3
2003.12.31
2003.06.3
2002.12.31
2002.06.3
2001.12.31
2001.06.3
2000.12.31
2000.06.3
MAX index
1999.12.31
1999.06.3
1998.12.31
1998.06.3
300%
1997.12.31
1997.06.3
1996.12.31
A hazai részvénypiaci és állampapír-piaci hozamok alakulása 1996-2004 között
350%
BUX index
250%
200%
150%
100%
50%
0%
Forrás: ÁKK, BÉT
Néhány blue-chip részvény teljesítménye 2004-ben OTP (+69%) Forgalom
Záró ár
4500
12000
4000
10000
•Fidelity Investment
3500 3000
8000
2500 6000
2000
2000 0
•Barclays Global •Vanguard Group
1000
•Texas Teacher Retirement
500
•Deutsche Asset Man.
1500
4000
0 01.05 01.22 02.10 02.27 03.18 04.06 04.26 05.13 06.02 06.21 07.08 07.27 08.13 09.02 09.21 10.08 10.27
Forgalom (MFt)
5000
Ár (Ft)
14000
Néhány fontosabb külföldi portfolió befektető:
•Fortis Investment •US Global
Néhány blue-chip részvény teljesítménye 2004-ben MOL (+70%) 16000
Forgalom
Záró ár
10000
•Fidelity Investment
8000
•Templeton Inv.
10000 8000 6000
6000 4000
4000 2000 0
2000 0
Ár (Ft)
12000
01 .0 01 5 .2 02 2 . 02 10 . 03 27 . 04 18 . 04 06 .2 05 6 06 .13 .0 06 2 . 07 21 .0 07 8 . 08 2 7 . 09 1 3 .0 09 2 . 10 21 .0 10 8 .2 7
Forgalom (MFt)
14000
12000
Néhány fontosabb külföldi portfolió befektető:
•Raiffeisen Capital •UBS Fund Man. •Fortis Investment •Vontobel Assets •Nomura Assets •Barclays Global
Néhány blue-chip részvény teljesítménye 2004-ben FHB (+147%) Forgalom
Záró ár
1600
1200 1000 800 600 400 200 0 01 .0 01 5 .2 02 2 . 02 10 .2 03 7 . 04 18 .0 04 6 .2 05 6 . 06 13 .0 06 2 . 07 21 .0 07 8 .2 08 7 . 09 13 .0 09 2 . 10 21 .0 10 8 .2 7
Forgalom (MFt)
1400
12000 10000
•Nomura Assets
8000
•Shcroder Inv. Man.
6000 4000 2000 0
Ár (Ft)
1800
Néhány fontosabb külföldi portfolió befektető:
•Carnegie Assets •Fidelity Investment •Fortis Inv. Mgmt •WestLB Capital •Griffin Capital Man.
Mi az, hogy hosszú táv? Az esetek hány százalékában bizonyult jobbnak a részvénybefektetés az adott futamidejű egyéb befektetéseknél az elmúlt 80 évben az USA-ban: 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Befektetés futamideje
Forrás: NASD
V Á L L A L A T O K
BANKOK
TŐKEPIACI KÖZVETÍTŐK
TŐZSDE
BET ÉTE K
BIZTOSÍTÓK BEF. ALAPOK
BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÓK PÉNZTÁRAK
M E G T A K A R Í T ó K
TŐKEPIAC
T HI
EK L E
PÉNZPIAC
A pénzügyi közvetítői rendszer
A Tőzsde szerepe a tőkepiacon ! A Tőzsde egy szabályozott, koncentrált piac, amely átláthatóan és stabilan működő platformjával a piacgazdaság működéséhez nélkülözhetetlen optimális tőkeallokáció megteremtésének legfontosabb letéteményese A BÉT A régió egyik meghatározó pénzügyi központja !Fejlett kereskedési rendszerrel !Az elszámolóházzal integrált, automatizált értéklánccal !Nemzetközi kapcsolatokkal !Xetra elérés biztosítása a hazai kereskedő cégeknek !Stratégiai szövetség a Wiener Börse-vel !EU standardoknak megfelelő szabályozással !A fejlett piacok gyakorlatát átvevő Felelős Vállalatirányítási Alapelvekkel
A piac teljesítménye önmagáért beszél
Jelentős áremelkedés a részvénypiacon ! A BUX index 35 százalékkal emelkedett 2004 eleje óta, 2003 januárjától pedig a növekedés meghaladja a 60 százalékot ! Ezzel a világ egyik legjobban teljesítő piacává vált a BÉT Forgalombővülés az azonnali piacon ! A részvénypiac likviditása több mint 30 százalékkal javult ! A jelzálogpapírok forgalma 400 százalékkal ugrott meg 2003-ban Exponenciális növekedés a származékos piacokon ! A határidős piac forgalma 25 százalékkal bővült 2004-ben ! Az index alapú határidős termékek forgalma 35 százalékkal növekedett.
A pénztárak szerepe a hazai értékpapírpiacon A pénztárak, mint a hazai kötvény és részvénypiac befektetői Állampapírok
Részvények tulajdonosi szerkezete
Egyéb 1,7% Külföld 25,8%
Biztosítók 10,7% Pénztárak 10,2%
Egyéb 6,8%
Külföld 74,4%
Lakosság 13,9% Nem pénzügyi vállalatok 4,1%
Egyéb pénzügyi vállalatok 33,5%
Stratégiai és portfolió befektetők
Biztosítók 1,1% Pénztárak 2,3% Egyéb pénzügyi vállalatok 3,2% Nem pénzügyi vállalatok 7,7% Lakosság 4,4%
Forrás: MNB, PSZÁF
A pénztárak portfolió szerkezete A pénztárak befektetési politikája konzervatív, …
Befektetési jegyek 7,2%
Egyéb 9,6%
Betét 1,3%
Jogszabályi limitek:
Részvények 8,2%
Hitelpapírok 73,7%
Egy részvény
10%
Részvény összesen
50%
Egy bef. alap
10%
Egy alapkezelő
30%
Bef. alap összesen
50%
Forrás: PSZÁF
… de még így is a legbátrabb a hazai intézményi befektetők között "
A hazai intézményi befektetők portfolió szerkezete Betét
Hitelpapírok
Részvények
Befektetési jegyek
Egyéb
1 200 000
Millió forint
1 000 000 800 000 600 000 400 000 200 000 0
Befektetési alapok
Biztosítók
Pénztárak
Forrás: PSZÁF
A pénztárak részvénypiaci aktivitása nemzetközi összehasonlításban Részvények
Egyéb eszközök
100% 90% 80% 70% 60%
70,91% 84,60%
93,18%
50% 40% 30% 20% 10% 0%
29,09% 15,40%
Eurozóna
6,82%
Lengyelország
Magyarország
Forrás: ECB, WSE, PSZÁF
Mit hoz a jövő? Változó gazdasági környezet Csökkenő kamatszínvonal a konvergencia miatt Emelkedő részvényárak szintén a konvergencia miatt ⇓ A részvénypiaci befektetések jelentős felértékelődése várható A BÉT stratégiai célkitűzései ezt a tendenciát erősíthetik !a hazai befektetői bázis erősítése – szemléletformáló program és hatékonyabb kommunikáció a hazai befektetőknek – Öngondoskodás Alapítvány !A kínálat erősítése – Tőzsdeképes Cégek Klubja ! befektetői bizalom erősítése – Felelős Vállalatirányítási Ajánlások ! Belföldi integráció – BÉT-BÁT-KELER ! Nemzetközi integráció – globális piaci elérés biztosítása, regionális centrum megteremtése !Egységes európai szabályozás, FSAP – egységesedő európai piac
Budapesti Értéktőzsde Részvénytársaság Információs központ Tel: 429-6857
[email protected]
