BAB IV ANALISIS LAPORAN KEUANGAN PT GUDANG GARAM Tbk
IV.1 Analisis Laporan Arus Kas Kas merupakan aktiva yang paling likuid atau merupakan salah satu unsur modal kerja yang paling tinggi tingkat likuiditasnya.
Hal ini berarti bahwa
semakin besar jumlah kas yang dimiliki oleh perusahaan, akan semakin tinggi pula tingkat likuiditas dari perusahaan tersebut.
Tetapi, suatu perusahaan yang
mempunyai tingkat likuiditas yang tinggi karena adanya kas dalam jumlah yang besar, menunjukkan bahwa perusahaan tersebut mempunyai perputaran kas yang rendah, dan mencerminkan adanya over investment dalam kas, dan berarti pula bahwa perusahaan kurang efektif dalam mengelola kas yang dimilikinya. Dari uraian diatas, dapat disimpulkan bahwa kas sangat berperan penting dalam menentukan kelancaran kegiatan perusahaan, oleh karena itu kas harus direncanakan dan diawasi dengan baik, dalam penerimaannya (sumber-sumbernya) maupun penggunaannya (pengeluarannya).
49
Tabel IV.1 PT Gudang Garam Tbk Laporan Arus Kas Konsolidasi (audited) Untuk Tahun-tahun Yang Berakhir 31 Desember 2005, 2004, 2003 (dalam jutaan rupiah, kecuali dinyatakan khusus) 2005 2004 2003 ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI: 24.657.322 24.223.707 22.889.388 Penerimaan kas dari pelanggan Pembayaran kas kepada pemasok dan (21.788.515) (22.207.404) (19.616.924) karyawan Kas dihasilkan dari operasi 2.868.807 2.016.303 3.272.464 14.882 12.468 Penerimaan bunga 11.201 Pembayaran bunga (515.793) (320.486) (345.986) Pembayaran pajak penghasilan badan (785.013) (826.417) (872.336) Kas bersih diperoleh dari aktivitas operasi 1.582.883 834.682 2.112.529 --------- --------- --------ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI Perolehan aktiva tetap (790.565) (1.268.541) (1.851.623) Hasil penjualan aktiva tetap 20.933 7.742 4.200 Hasil penjualan saham tersedia untuk dijual 6.571 Penyetoran modal saham anak perusahaan oleh pemegang saham minoritas 12.500 Pembayaran uang muka pembelian aktiva tetap (293.171) (655.188) (310.583) Kas bersih digunakan untuk aktivitas investasi (1.062.803) (1.903.487) (2.151.435) --------- --------- --------ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN Kenaikan pinjaman jangka pendek 2.420.847 2.307.142 1.181.162 Pembayaran pinjaman jangka pendek (2.100.000) (541.432) (614.205) Pembayaran deviden kas (962.044) (577.232) (577.227) Kas bersih diperoleh dari (digunakan untuk) aktivitas pendanaan 1.188.478 (641.197) (10.270) --------- --------- --------Laba (Rugi) kurs atas kas dan setara kas 1.452 6.745 (2.088) --------- --------- --------Kenaikan (Penurunan) bersih kas dan setara kas (119.665) 126.418 (51.264) Kas dan setara kas awal tahun 540.136 413.718 464.982 Kas dan setara kas akhir tahun 420.471 540.136 413.718 ========= ========= ========= Sumber: Annual reports PT Gudang Garam Tbk
50
•
Tahun 2003 Pada tahun 2003, arus kas pada aktivitas operasi yang dimiliki oleh Perseroan cukup baik, dalam arti Perseroan mempunyai arus kas yang positif dari aktivitas operasi. Kas bersih yang diperoleh dari aktivitas ini adalah sebesar Rp 2.112.529 juta.
Walaupun penerimaan yang diterima dari pelanggan, yaitu
sebesar Rp 22.889.388 juta, lebih kecil daripada penjualannya, yaitu sebesar Rp 23.137.376 juta, yang berarti ada penjualan yang belum dibayar sehingga mengakibatkan meningkatnya piutang usaha, tetapi penerimaan kas dari aktivitas operasi ini masih mencukupi untuk membayar beban-beban operasi Perseroan yang terjadi pada tahun 2003. Beban-beban operasi yang dibayarkan, selain pembayaran kas untuk bahan baku kepada pemasok dan pembayaran gaji dan upah karyawan sebesar Rp 19.616.924 juta, berasal dari pembayaran untuk bunga kepada kreditur sebesar Rp 345.986 juta, dan pembayaran pajak penghasilan badan kepada pemerintah sebesar Rp 826.417 juta. Pada aktivitas investasi, Perseroan mempunyai arus kas yang negatif. Walaupun pada aktivitas ini terdapat arus kas masuk yang berasal dari hasil penjualan aktiva tetap sebesar Rp 4.200 juta, dan dari hasil penjualan saham tersedia untuk dijual sebesar Rp 6.571 juta, tetapi arus kas keluar pada aktivitas investasi ini jauh lebih besar.
Arus kas keluar ini digunakan untuk biaya
perolehan aktiva tetap baru berupa tanah, bangunan, mesin, dan peralatan, yang jumlahnya sebesar Rp 1.851.623 juta, dan juga untuk pembayaran uang muka pembelian aktiva tetap sebesar Rp 310.583 juta. Kas bersih yang digunakan pada aktivitas investasi adalah sebesar Rp 2.151.435 juta.
51
Aktivitas pendanaan Perseroan pada tahun 2003 juga mengalami arus kas yang negatif. Arus kas masuk pada aktivitas ini berasal dari kenaikan pinjaman jangka pendek sebesar Rp 1.181.162 juta. Sedangkan arus kas keluar pada aktivitas pendanaan digunakan untuk pembayaran pinjaman jangka pendek sebesar Rp 614.205 juta, dan juga pembayaran deviden kas kepada para pemegang saham Perseroan, yang jumlahnya sebesar Rp 577.227 juta. Kas bersih yang digunakan pada aktivitas pendanaan adalah sebesar Rp 10.270 juta. Selain dari ketiga aktivitas diatas, pada tahun 2003 juga terdapat arus kas keluar yang berasal dari kerugian akibat selisih kurs mata uang asing yang dialami oleh Perseroan, yang jumlahnya sebesar Rp 2.088 juta. Secara keseluruhan, pada tahun 2003 Perseroan mengalami penurunan kas dan setara kas sebesar Rp 51.264 juta. Walaupun arus kas yang dihasilkan dari aktivitas operasi masih bersifat positif, tetapi Perseroan juga melakukan investasi dalam bentuk aktiva tetap, dan adanya pembayaran pinjaman jangka pendek dan deviden kas pada aktivitas pendanaan.
•
Tahun 2004 Pada tahun 2004, kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi adalah sebesar Rp 834.682 juta. Walaupun masih bersifat positif, namun jumlahnya jauh dibawah kas yang dihasilkan dari aktivitas operasi pada tahun 2003, yaitu sebesar Rp 2.112.529 juta. Penurunan ini disebabkan oleh adanya kenaikan sebesar Rp 2.590.480 juta, yang digunakan untuk pembayaran kepada pemasok dan karyawan, bila dibandingkan dengan pembayaran kepada pemasok dan karyawan pada tahun 2003.
Walaupun penerimaan kas dari pelanggan ada 52
peningkatan sebesar Rp 1.334.319 juta, bila dibandingkan dengan tahun 2003, namun peningkatan penerimaan kas ini masih dibawah peningkatan pembayaran kepada pemasok dan karyawan. Disamping itu, penurunan ini juga disebabkan oleh adanya peningkatan pembayaran pajak penghasilan badan kepada pemerintah, yaitu sebesar Rp 872.336 juta, yang meningkat sebesar Rp 45.919 juta bila dibandingkan dengan tahun 2003. Pada aktivitas investasi, Perseroan juga masih memiliki arus kas yang negatif, namun jumlahnya tidak sebesar kas yang digunakan untuk kegiatan investasi pada tahun 2003. Jumlah kas yang digunakan untuk aktivitas investasi pada tahun 2004 adalah sebesar Rp 1.903.487 juta. Arus kas dan setara kas keluar pada aktivitas investasi ini masih didominasi oleh adanya pembelian aktiva tetap yang dilakukan oleh Perseroan, yang jumlahnya adalah sebesar Rp 1.268.541 juta. Disamping adanya pembelian aktiva tetap, pada aktivitas ini juga dilakukan pembayaran uang muka untuk pembelian aktiva tetap, yang jumlahnya sebesar Rp 655.188 juta, meningkat lebih dari dua kali lipat apabila dibandingkan dengan pembayaran uang muka aktiva tetap pada tahun 2003. Jumlah kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi pada tahun 2004 adalah sebesar Rp 1.903.487 juta. Berbeda dengan tahun 2003, aktivitas pendanaan pada tahun 2004 mempunyai arus kas yang positif. Arus kas yang positif ini disebabkan oleh adanya kenaikan pinjaman jangka pendek yang diterima oleh Perseroan yang jumlahnya cukup besar, yaitu sebesar Rp 2.307.142 juta. Walaupun pada tahun 2004 juga ada arus kas keluar, yang digunakan untuk membayar pinjaman jangka pendek sebesar Rp 541.432 juta, dan pembayaran deviden kas kepada para 53
pemegang saham sebesar Rp 577.232 juta, namun jumlah arus kas keluar tersebut masih dibawah kenaikan arus kas masuk yang berasal dari kenaikan pinjaman jangka pendek.
Jumlah kas bersih yang diperoleh dari aktivitas
pendanaan adalah sebesar Rp 1.118.478 juta. Selain dari ketiga aktivitas diatas, pada tahun 2004 Perseroan juga mempunyai arus kas masuk yang berasal dari laba atas kas dan setara kas yang jumlahnya sebesar Rp 6.745 juta. Secara keseluruhan, pada tahun 2004 terdapat kenaikan kas dan setara kas sebesar Rp 126.418 juta.
Walaupun terdapat penurunan kas pada aktivitas
operasi bila dibandingkan dengan tahun 2003, tetapi jumlah kas bersih yang digunakan pada aktivitas investasi tahun 2004 tidak sebesar yang digunakan pada tahun 2003. Kenaikan kas dan setara kas ini juga disebabkan adanya kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan.
•
Tahun 2005 Pada tahun 2005, arus kas yang dihasilkan dari aktivitas operasi Perseroan jumlahnya kembali meningkat bila dibandingkan dengan tahun 2004, yaitu sebesar Rp 1.582.883 juta. Hal ini disebabkan penerimaan dari pemasok pada tahun 2005, sebesar Rp 24.657.322 juta, jumlahnya meningkat sebesar Rp 433.615 juta bila dibandingkan dengan tahun 2004, sedangkan pembayaran kepada pemasok dan karyawan justru menurun jumlahnya bila dibandingkan tahun 2004, yaitu sebesar Rp 21.788.515 juta pada tahun 2005. Arus kas masuk pada aktivitas investasi Perseroan pada tahun 2005 juga masih bersifat negatif. Hal ini disebabkan Perseroan terus melakukan investasi 54
dalam bentuk aktiva tetap. Kas pada aktivitas ini digunakan untuk perolehan aktiva tetap sebesar Rp 790.565 juta dan pembayaran uang muka pembelian aktiva tetap sebesar Rp 293.171 juta. Namun bila dibandingkan dengan tahun 2003 dan tahun 2004, kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi dalam bentuk aktiva tetap ini jumlahnya lebih rendah daripada tahun-tahun tersebut, yaitu sebesar Rp 1.062.803 juta. Pada aktivitas pendanaan, arus kas yang dihasilkan kembali bersifat negatif. Walaupun ada arus kas masuk yang berasal dari kenaikan pinjaman jangka pendek sebesar Rp 2.420.847, namun Perseroan juga harus membayar pinjaman jangka pendek yang telah jatuh tempo, yaitu sebesar Rp 2.100.000 juta, serta melakukan pembayaran deviden kas kepada pemegang saham Perseroan, sebesar Rp 962.044 juta. Kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan pada tahun 2005 adalah sebesar Rp 641.197 juta. Selain dari ketiga aktivitas diatas, juga terdapat arus kas masuk yang berasal dari laba kas dan setara kas atas selisih kurs mata uang asing yang berjumlah Rp 1.452 juta. Secara keseluruhan, pada tahun 2005 Perseroan mengalami penurunan kas dan setara kas sebesar Rp 119.665 juta. Walaupun terdapat kenaikan kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi, namun adanya kas yang digunakan pada aktivitas investasi dan pendanaan mengakibatkan adanya penurunan kas dan setara kas pada tahun 2005. Dari hasil analisis diatas, dapat disimpulkan bahwa pada tahun 2003 sampai dengan tahun 2005, arus kas dari aktivitas operasi Perseroan masih baik, dalam arti masih bersifat positif. Hal ini juga berarti bahwa hasil penerimaan 55
dari pelanggan masih dapat membiayai ataupun membayar beban-beban operasional yang terjadi pada tahun 2003, 2004, dan 2005. Adanya penurunan atas kas dan setara kas pada tahun 2003 dan 2005 disebabkan oleh adanya pengeluaran kas yang cukup besar, yang digunakan untuk membeli atau memperoleh aktiva tetap dalam aktivitas investasi, dan juga adanya pembayaran pinjaman jangka pendek dan pembayaran deviden kas kepada para pemegang saham Perseroan dalam aktivitas pendanaan. Sedangkan kenaikan kas dan setara kas pada tahun 2004 disebabkan adanya peningkatan penerimaan kas dari pelanggan, dan penurunan atas pembayaran yang dilakukan kepada pemasok dan karyawan. Hal tersebut juga disebabkan adanya arus kas masuk pada aktivitas pendanaan yang berasal dari pinjaman jangka pendek.
56
IV.2 Analisis Horisontal dan Vertikal Atas Pos Pada Neraca Untuk menggambarkan dan menganalisis posisi keuangannya, berikut ini akan disajikan neraca konsolidasi perbandingan dari PT Gudang Garam Tbk pada tanggal 31 Desember 2005, 2004, dan 2003.
Juga akan disajikan neraca
konsolidasi dari PT Gudang Garam Tbk dalam bentuk persentase.
Tabel IV.2 PT Gudang Garam Tbk Neraca Konsolidasi 31 Desember 2005,2004,2003 (dalam jutaan rupiah, kecuali dinyatakan khusus) Naik (Turun) dengan dasar tahun sebelumnya AKTIVA
2005
2004
2003
2005 dibanding 2004 Rp
%
2004 dibanding 2003 Rp
%
126,418
30.56
AKTIVA LANCAR KAS DAN SETARA KAS
420,471
540,136
413,718
(119,665)
(22.15)
PIUTANG USAHA: Pihak ketiga Pihak istimewa PIUTANG LAIN-LAIN PERSEDIAAN PAJAK DIBAYAR DIMUKA BIAYA DIBAYAR DIMUKA AKTIVA LANCAR LAIN-LAIN JUMLAH AKTIVA LANCAR
139,271
188,259
95,388
(48,988)
(26.02)
92,871
97.36
1,809,962
1,568,917
1,591,674
241,045
15.36
(22,757)
(1.43)
52,846
55,368
44,122
(2,522)
(4.55)
11,246
25.49
12,043,159 10,875,860
9,528,579
1,167,299
10.73
1,347,281
14.14
36,500
(24,645)
(37.94)
28,452
77.95
40,307
64,952
76,189
71,084
41,156
5,105
7.18
29,928
72.72
127,260
125,882
172,526
1,378
1.09
(46,644)
(27.04)
14,709,465 13,490,458 11,923,663
1,219,007
9.04
1,566,795
13.14
AKTIVA TIDAK LANCAR PIUTANG HUBUNGAN ISTIMEWA INVESTASI JANGKA PANJANG AKTIVA TETAP, bersih GOODWILL, bersih
9,454
7,103
15,280
2,351
33.10
(8,177)
(53.51)
6,439
6,439
6,439
0
0.00
0
0.00
7,314,532
6,927,897
4,936,413
386,635
5.58
1,991,484
40.34
2,471
2,780
3,089
(309)
(11.12)
(309)
(10.00)
AKTIVA TIDAK LANCAR LAIN-LAIN JUMLAH AKTIVA TIDAK LANCAR JUMLAH AKTIVA
86,490
156,712
454,015
(70,222)
(44.81)
(297,303)
(65.48)
7,419,386
7,100,931
5,415,236
318,455
4.48
1,685,695
31.13
22,128,851 20,591,389 17,338,899
1,537,462
7.47
3,252,490
18.76
57
Naik (Turun) dengan dasar tahun sebelumnya KEWAJIBAN DAN EKUITAS
2005
2004
2003
2005 dibanding 2004 2004 dibanding 2003 Rp
%
Rp
%
KEWAJIBAN LANCAR PINJAMAN JANGKA PENDEK
5,681,893
5,361,046
3,595,336
320,847
5.98
1,765,710
49.11
176,183
146,750
106,584
29,433
20.06
40,166
37.68
20,967
21,747
46,029
(780)
(3.59)
(24,282)
(52.75) (80.87)
HUTANG USAHA: Pihak ketiga Pihak istimewa HUTANG PAJAK HUTANG CUKAI DAN PPN ROKOK BEBAN YANG MASIH HARUS DIBAYAR
12,441
22,241
116,250
(9,800)
(44.06)
(94,009)
2,387,154
1,878,244
1,758,196
508,910
27.09
120,048
6.83
151,781
217,908
211,763
(66,127)
(30.35)
6,145
2.90
KEWAJIBAN LANCAR LAIN-LAIN
58,130
358,837
223,535
(300,707)
(83.80)
135,302
60.53
JUMLAH KEWAJIBAN LANCAR
8,488,549
8,006,773
6,057,693
481,776
6.02
1,949,080
32.18
227,897
158,935
82,343
68,962
43.39
76,592
93.02
1,755
1,264
367
491
38.84
897
244.41
KEWAJIBAN PAJAK TANGGUHAN, bersih
283,495
227,089
227,615
56,406
24.84
(526)
(0.23)
JUMLAH KEWAJIBAN TIDAK LANCAR
513,147
387,288
310,325
125,859
32.50
76,963
24.80
15,700
13,475
10
2,225
16.51
13,465
962,044
962,044
962,044
0
0.00
0
0.00
53,700
53,700
53,700
0
0.00
0
0.00
93,129
93,129
93,129
0
0.00
0
0.00
12,002,582 11,074,980
9,861,998
927,602
8.38
1,212,982
12.30
KEWAJIBAN TIDAK LANCAR KEWAJIBAN IMBALAN PASCA-KERJA HUTANG HUBUNGAN ISTIMEWA
HAK MINORITAS EKUITAS MODAL SAHAM AGIO SAHAM SELISIH PENILAIAN KEMBALI AKTIVA TETAP SALDO LABA JUMLAH EKUITAS
13,111,455 12,183,853 10,970,871
927,602
7.61
1,212,982
11.06
JUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS
22,128,851 20,591,389 17,388,899
1,537,462
7.47
3,202,490
18.42
Sumber: Annual reports PT Gudang Garam Tbk
58
Tabel IV.3 PT Gudang Garam Tbk Neraca Konsolidasi 31 Desember 2005, 2004, 2003 (dalam persentase) AKTIVA 2005 AKTIVA LANCAR 1,90 KAS DAN SETARA KAS PIUTANG USAHA: 0,63 Pihak ketiga 8,18 Pihak yang mempunyai hubungan istimewa 0,24 PIUTANG LAIN-LAIN 54,42 PERSEDIAAN 0,18 PAJAK DIBAYAR DIMUKA 0,34 BIAYA DIBAYAR DIMUKA 0,58 AKTIVA LANCAR LAIN-LAIN JUMLAH AKTIVA LANCAR AKTIVA TIDAK LANCAR PIUTANG HUBUNGAN ISTIMEWA INVESTASI JANGKA PANJANG AKTIVA TETAP Setelah dikurangi akumulasi penyusutan sebesar Rp 2.439.919 juta pada tahun 2005, Rp 2.006.494 juta pada tahun 2004, dan sebesar Rp 1.694.691 juta pada tahun 2003 GOODWILL Setelah dikurangi akumulasi amortisasi sebesar Rp 3.706 juta pada tahun 2005, Rp 3.397 juta pada tahun 2004, dan sebesar Rp 3.088 juta pada tahun 2003
AKTIVA TIDAK LANCAR LAIN-LAIN JUMLAH AKTIVA TIDAK LANCAR JUMLAH AKTIVA
2004
2003
2,62
2,39
0,91 7,62 0,27 52,82 0,32 0,35 0,61
0,55 9,18 0,25 54,95 0,21 0,24 1,00
66,47 65,52 68,77 -------- -------- -------0,04 0,03
0,03 0,03
0,09 0,04
33,05
33,64
28,47
0,02
0,02
0,02
0,39 0,76 2,61 33,53 34,48 31,23 -------- -------- -------100 100 100 ======== ======== ========
59
KEWAJIBAN DAN EKUITAS KEWAJIBAN LANCAR PINJAMAN JANGKA PENDEK HUTANG USAHA: Pihak ketiga Pihak yang mempunyai hubungan istimewa HUTANG PAJAK HUTANG CUKAI DAN PPN ROKOK BEBAN YANG MASIH HARUS DIBAYAR KEWAJIBAN LANCAR LAIN-LAIN JUMLAH KEWAJIBAN LANCAR KEWAJIBAN TIDAK LANCAR KEWAJIBAN IMBALAN PASCA-KERJA HUTANG HUBUNGAN ISTIMEWA KEWAJIBAN PAJAK TANGGUHAN, bersih JUMLAH KEWAJIBAN TIDAK LANCAR HAK MINORITAS EKUITAS MODAL SAHAM, nilai nominal Rp 500 (rupiah penuh) per saham: Modal dasar: 2.316.000.000 saham Modal ditempatkan dan disetor penuh: 1.924.088.000 saham AGIO SAHAM SELISIH PENILAIAN KEMBALI AKTIVA TETAP SALDO LABA JUMLAH EKUITAS JUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS
2005 25,68
2004 26,04
2003 20,74
0,61 0,80 0,71 0,27 0,09 0,11 0,67 0,06 0,11 10,14 10,79 9,12 1,22 0,69 1,06 1,29 0,25 1,74 38,36 38,89 34,94 -------- -------- -------1,03 0,01
0,77 0,01
0,47 0,01
1,28
1,10
1,31
2,32 1,88 1,79 -------- -------- -------0,07 0,07 0,01 -------- -------- --------
4,35 0,24
4,67 0,26
5,55 0,31
0,42 0,45 0,53 53,78 54,24 56,87 59,16 59,25 63,26 -------- -------- -------100 100 100 ======== ======== ========
Sumber: Annual reports PT Gudang Garam Tbk
60
•
Kas dan setara kas Secara horisontal kas dan setara kas yang dimiliki oleh Perseroan jumlahnya adalah sebesar Rp 413.718 juta pada tahun 2003, lalu pada tahun 2004 naik 30,56 % menjadi Rp 540.136 juta, tetapi pada tahun 2005 turun sebesar 22,15 % menjadi Rp 420.471 juta. Walaupun pada tahun 2004, kas dan setara kas dari aktivitas operasi mengalami penurunan yang cukup besar bila dibandingkan dengan tahun 2003, dan terdapat arus kas keluar pada aktivitas investasi, tetapi terdapat arus kas masuk yang cukup besar dari aktivitas pendanaan, yang berupa pinjaman jangka pendek, sehingga mengakibatkan adanya kenaikan kas dan setara kas pada tahun 2004. Penurunan kas dan setara kas pada tahun 2005 terutama disebabkan oleh adanya arus kas keluar dari kegiatan investasi dan pendanaan. Walaupun ada kenaikan kas dan setara kas dari aktivitas operasi Perseroan, namun jumlahnya masih dibawah arus kas keluar dari aktivitas investasi dan pendanaan. Apabila dianalisis secara vertikal, persentase kas terhadap total aktiva juga mengalami penurunan. Persentasenya adalah sebesar 2,39 % pada tahun 2003, sebesar 2,62 % pada tahun 2004, dan sebesar 1,90 % pada tahun 2005.
•
Piutang usaha Berdasarkan analisis horisontal piutang usaha yang dimiliki Perseroan jumlahnya terus meningkat. Pada tahun 2003 jumlahnya adalah sebesar Rp 1.687.062 juta, lalu naik sebesar 4,16 % menjadi Rp 1.757.176 juta pada tahun 2004, lalu meningkat kembali sebesar 10,93 % menjadi Rp 1.949.233 juta pada
61
tahun 2005. Kenaikan pada piutang usaha ini terutama disebabkan adanya hasil penjualan dari tahun sebelumnya yang belum diterima Perseroan atau belum dibayarkan oleh pelanggan. Tetapi jika dianalisis secara vertikal persentase piutang sempat mengalami penurunan pada tahun 2004. Persentasenya adalah sebesar 9,73 % pada tahun 2003, tahun 2004 sebesar 8,53 %, dan tahun 2005 sebesar 8,81 %.
•
Persediaan Persediaan yang dimiliki oleh Perseroan jumlahnya semakin meningkat dari tahun ke tahun. Pada tahun 2003 jumlahnya adalah sebesar Rp 9.528.579 juta, tahun 2004 meningkat menjadi sebesar Rp 10.875.860 juta, dan meningkat menjadi Rp 12.043.159 juta pada tahun 2005. Kenaikan pada persediaan ini disebabkan oleh meningkatnya jumlah seluruh persediaan yang dimiliki oleh Perseroan, apakah itu yang berupa barang jadi/barang dagangan, barang dalam pengolahan, bahan baku dan bahan pembantu, pita cukai dan PPN rokok, dan juga suku cadang dan keperluan pabrik. Kenaikan yang cukup besar terjadi pada persediaan bahan baku dan bahan pembantu. Hal ini diakibatkan Perseroan melakukan pembelian bahan baku dan bahan pembantu yang cukup banyak dari para pemasok. Secara vertikal, persediaan mempunyai persentase terbesar dalam aktiva Perseroan. Persentase persediaan jika dibandingkan dengan total aktiva adalah sebesar 54,95 % pada tahun 2003, pada tahun 2004 sebesar 52,82 %, dan 54,42 % pada tahun 2005.
62
•
Pajak dibayar dimuka Pajak dibayar dimuka ini berjumlah Rp 36.500 juta pada tahun 2003, naik sebesar 77,95 % sehingga berjumlah Rp 64.952 juta pada tahun 2004, dan turun sebesar 37,94 % sehingga berjumlah Rp 40.307 juta pada tahun 2005. Kenaikan pajak ini disebabkan oleh adanya kenaikan pajak pertambahan nilai dan pajak penghasilan badan yang lebih bayar. Bila dianalisis secara vertilkal persentasenya adalah sebesar 0,21 % pada tahun 2003, sebesar 0,32 % pada tahun 2004, sebesar 0,18 % pada tahun 2005.
•
Aktiva lancar lain-lain PT Gudang Garam Tbk mempunyai aktiva lancar lain-lain sebesar Rp 172.526 juta pada tahun 2003, Rp 125.822 juta pada tahun 2004, dan Rp 127.260 juta pada tahun 2005. Adanya kenaikan aktiva lancar lain-lain ini disebabkan oleh adanya pembayaran uang muka pembelian persediaan yang dilakukan oleh Perseroan. Persentase secara vertikal adalah sebesar 1 % untuk tahun 2003, untuk tahun 2004 sebesar 0,61 %, dan tahun 2005 sebesar 0,58 %.
•
Piutang hubungan istimewa Piutang hubungan istimewa yang dimiliki oleh Perseroan jumlahnya sempat menurun menjadi Rp 7.103 juta atau sebesar 53,51 % pada tahun 2004, dari sebelumnya sebesar Rp 15.280 juta pada tahun 2003, dan meningkat kembali sebesar 33,10 % pada tahun 2005 menjadi sebesar Rp 9.454 juta.
63
Kenaikan piutang hubungan istimewa ini disebabkan oleh meningkatnya piutang Perseroan kepada perusahaan afiliasinya. Jumlah piutang hubungan intimewa ini tidak terlalu besar jika dibandingkan dengan total aktiva, yaitu sebesar 0,09 %, sebesar 0,03 %, dan sebesar 0,04 %, masing-masing untuk tahun 2003, 2004, dan 2005.
•
Aktiva tetap Jumlah aktiva tetap yang dimiliki oleh Perseroan jumlahnya terus meningkat dari tahun ke tahun, yaitu berjumlah Rp 4.936.413 juta pada tahun 2003, pada tahun 2004 berjumlah Rp 6.927.897 juta, dan berjumlah Rp 7.314.532 juta pada tahun 2005. Kenaikan jumlah aktiva tetap ini disebabkan karena Perseroan selalu melakukan pembelian atau melakukan perolehan aktiva tetap setiap tahunnya. Secara vertikal persentasenya adalah sebesar 28,47 % untuk tahun 2003, tahun 2004 sebesar 33,64 %, dan 33,05 % pada tahun 2005.
•
Aktiva tidak lancar lain-lain Menurunnya aktiva tidak lancar lain-lain yang dimiliki oleh Perseroan disebabkan menurunnya uang muka pembelian aktiva tetap, uang jaminan, dan biaya dibayar dimuka (bagian jangka panjang). Jumlahnya adalah sebesar Rp 454.015 juta pada tahun 2003, sebesar Rp 156.712 juta pada tahun 2004, dan pada tahun 2005 sebesar Rp 86.490 juta.
64
Secara vertikal, persentase aktiva tidak lancar lain-lain ini, jika dibandingkan dengan total aktiva, juga terus menurun dari tahun ke tahun, yaitu dari 2,61 % untuk tahun 2003, lalu turun menjadi 0,76 % untuk tahun 2004, dan turun kembali menjadi 0,39 % untuk tahun 2005.
•
Pinjaman jangka pendek Dalam memenuhi kebutuhan modal kerja dalam kegiatan usahanya, Perseroan melakukan pinjaman jangka pendek kepada kreditur.
Jumlahnya
adalah sebesar Rp 3.595.336 juta pada tahun 2003, sebesar Rp 5.361.046 juta untuk tahun 2004, dan sebesar Rp 5.681.893 juta pada tahun 2005. Pinjaman jangka pendek ini ada yang dijamin dengan aktiva tetap yang dimiliki oleh Perseroan, dan ada yang tidak menggunakan jaminan. Secara vertikal, persentasenya apabila dibandingkan dengan total pasiva adalah sebesar 20,74 % pada tahun 2003, naik menjadi 26,04 % tahun 2004, dan turun menjadi 25,68 % pada tahun 2005.
•
Hutang usaha Secara horisontal, hutang usaha yang dimiliki oleh Perseroan jumlahnya selalu meningkat dari tahun ke tahun. Jumlahnya adalah sebesar Rp 152.613 juta pada tahun 2003, sebesar Rp 168.497 juta untuk tahun 2004, dan Rp 197.150 juta pada tahun 2005. Kenaikan hutang usaha disebabkan adanya pembelian bahan baku yang belum dibayar Perseroan kepada pemasok.
65
Secara vertikal, persentasenya adalah sebesar 0,88 % pada tahun 2003, sebesar 0,82 % pada tahun 2004, dan 0,89 % pada tahun 2005.
•
Beban yang masih harus dibayar Beban yang masih harus dibayar terdiri dari beban pemasaran, beban bunga, dan beban lain-lain. Beban ini berjumlah Rp 211.763 juta pada tahun 2003, naik sebesar 2,90 % menjadi Rp 217.508 juta pada tahun 2004, dan turun menjadi Rp 58.130 juta atau sebesar 30,35 % untuk tahun 2005. Namun secara vertikal, jumlahnya terus mengalami penurunan. Pada tahun 2003 persentasenya adalah 1,22 %, pada tahun 2004 sebesar 1,06 %, dan pada tahun 2005 sebesar 0.69 %.
•
Kewajiban lancar lain-lain Kewajiban lancar lain-lain ini merupakan hutang atas pembelian aktiva tetap Perseroan. Jumlahnya sebesar Rp 223.353 juta pada tahun 2003, naik sebesar 60,53 % menjadi Rp 358.837 juta pada tahun 2004, dan turun sebesar 83,80 % menjadi Rp 58.130 juta pada tahun 2005. Secara vertikal, persentasenya adalah sebesar 1,29 % pada tahun 2003, sebesar 1,74 % untuk tahun 2004, dan pada tahun 2005 sebesar 0,25 %.
•
Kewajiban imbalan pasca-kerja Kewajiban imbalan pasca-kerja merupakan imbalan pasca-kerja kepada karyawan pada saat pemutusan hubungan kerja atau pada saat karyawan tersebut
66
memasuki masa pensiun. Imbalan pasca-kerja ini diberikan berdasarkan masa kerja dan kompensasi karyawan pada saat pensiun dan pemutusan hubungan kerja. Jumlahnya adalah sebesar Rp 82.343 juta pada tahun 2003, sebesar Rp 158.935 juta pada tahun 2004 atau meningkat sebesar 93,02 %, dan meningkat kembali sebesar 43,39 % menjadi Rp 227.897 juta pada tahun 2005. Secara vertikal, persentasenya adalah sebesar 0,47 % pada tahun 2003, sebesar 0,77 % pada tahun 2004, dan sebesar 1,03 % pada tahun 2005.
67
IV.3 Analisis Horisontal dan Vertikal Atas Pos Pada Laporan Laba Rugi Untuk menganalisis kinerja keuangannya, berikut ini akan disajikan laporan laba rugi konsolidasi PT Gudang Garam Tbk untuk tahun-tahun yang berakhir 31 Desember 2005, 2004, dan 2003. Tabel IV.4 PT Gudang Garam Tbk Laporan Laba Rugi Konsolidasi Untuk Tahun-tahun yang berakhir 31 Desember 2005, 2004, 2003 (dalam jutaan rupiah, kecuali dinyatakan khusus) Naik (Turun) dengan dasar tahun sebelumnya 2005
2004
2003
2005 dengan dasar 2004 2004 dengan dasar 2003 Rp
PENJUALAN/PENDAPATAN USAHA BEBAN POKOK PENJUALAN LABA KOTOR
%
Rp
%
24,847,345 24,291,692 23,137,376
555,653
2.29
1,154,316
4.99
(19,704,705) (19,457,427) (18,615,630)
247,278
1.27
841,797
4.52
4,521,746
308,375
6.38
312,519
6.91
(1,316,808) (1,309,479) (1,023,296)
7,329
0.56
286,183
27.97
5,142,640
4,834,265
BEBAN USAHA: Beban penjualan Beban umum dan administrasi
(677,140)
(606,526)
(567,803)
70,614
11.64
38,723
6.82
LABA USAHA
3,148,692
2,918,260
2,930,647
230,432
7.90
(12,387)
(0.42)
PENGHASILAN (BEBAN LAIN-LAIN): Laba penjualan aktiva tetap Pendapatan bunga Beban bunga Laba (Rugi) kurs, bersih
4,023
3,212
3,944
811
25.25
(732)
(18.56)
14,927
11,182
12,273
3,745
33.49
(1,091)
(8.89)
(520,855)
(329,208)
(338,744)
191,647
58.21
(9,536)
(2.82)
42,182
(58,193)
(19,683)
100,375
172.49
(38,510) (195.65)
(4,252)
(16.51)
(11,973)
Laba penjualan saham tersedia untuk dijual
3,710
Rugi pelepasan anak perusahaan - PT Pandya Perkasa
(720)
Pendapatan lainnya, bersih
21,495
25,747
37,720
(31.74)
(438,228)
(347,980)
(301,230)
90,248
25.93
46,750
15.52
LABA SEBELUM PAJAK
2,710,464
2,570,280
2,629,417
140,184
5.45
(59,137)
(2.25)
(763,186)
(779,624)
(778,436)
(16,438)
(2,11)
1,188
0.15
BEBAN PAJAK: Pajak kini Pajak tangguhan
LABA SEBELUM HAK MINORITAS
(56,405)
526
(12,306)
12,832
104,27
(819,591)
(779,098)
(790,742)
(56,931) (10.823,38) 40,493
5.20
(11,644)
(1.47)
1,890,873
1,791,182
1,838,675
99,691
5.57
(47,493)
(2.58)
HAK MINORITAS ATAS LABA BERSIH ANAK PERUSAHAAN
(1,227)
(973)
(2)
254
26.10
971
48.550
1,889,646
1,790,209
1,838,673
99,437
5.55
(48,464)
(2.64)
Laba usaha
1,636
1,517
1,523
119
7.84
(6)
(0.39)
Laba bersih
982
930
956
52
5.59
(26)
(2.72)
LABA BERSIH Laba per saham (dalam rupiah penuh)
Sumber: Annual reports PT Gudang Garam Tbk
68
Tabel IV.5 PT Gudang Garam Tbk Laporan Laba Rugi Konsolidasi Untuk Tahun-tahun Yang Berakhir 31 Desember 2005, 2004, 2003 (dalam persentase) 2005 2004 2003 100 100 100 PENJUALAN/PENDAPATAN USAHA (80,10) (80,46) (79,30) BEBAN POKOK PENJUALAN 20,70 19,54 LABA KOTOR 19.90 BEBAN USAHA: (5,30) (4,42) Beban penjualan (5,39) (2,73) (2,45) Beban umum dan administrasi (2,50) (7,89) (8,03) (6,87) LABA USAHA 12,67 12,01 12,67 PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN: 0,01 Laba penjualan aktiva tetap 0,04 0,02 Pendapatan bunga 0,05 0,08 0,05 Beban bunga (1,36) (2,16) (1,46) Laba (Rugi) kurs, bersih (0,24) 0,19 (0,09) Laba penjualan saham tersedia untuk dijual 0,02 Rugi pelepasan anak perusahaan - PT Pandya Perkasa 0,00 Pendapatan lainnya, bersih 0,11 0,09 0,16 (1,76) (1,43) (1,30) LABA SEBELUM PAJAK BEBAN PAJAK: Pajak kini Pajak tangguhan LABA SEBELUM HAK MINORITAS HAK MINORITAS ATAS LABA BERSIH ANAK PERUSAHAAN LABA BERSIH
10,91
10,58
11,37
(3,07) (0,23) (3,30) 7,61
(3,21) 0,00 (3,21) 7,37
(3,36) (0,06) (3,42) 7,95
0,00 0,00 0,00 7,61 7,37 7,95 ========= ========= =========
Sumber: Annual reports PT Gudang Garam Tbk
69
Pada umumnya pos-pos pada laporan laba rugi Perseroan selalu mengalami peningkatan dari tahun ke tahun. Misalnya penjualan tahun 2005, yaitu sebesar Rp 24.847.345 juta, naik sebesar 2,29 % bila dibandingkan dengan penjualan tahun 2004 yang sebesar Rp 24.291.692 juta, sedangkan penjualan tahun 2004 meningkat sebesar 4,99 % bila dibandingkan dengan tahun 2003, yang sebesar Rp 23.137.376 juta. Penjualan yang dilakukan oleh Perseroan dilakukan untuk pasar lokal (dalam negeri) dan untuk pasar ekspor (luar negeri). Penjualan untuk kedua pasar tersebut terus mengalami peningkatan jumlahnya dari tahun 2003 sampai tahun 2005. Sebagian besar penjualan yang dilakukan oleh Perseroan dilakukan kepada perusahaan afiliasinya. Kenaikan pada pos penjualan mengakibatkan meningkatnya beban pokok penjualan dari tahun 2003 sampai tahun 2005. Jumlahnya adalah sebesar Rp 18.615.630 juta, Rp 19.457.427 juta, dan Rp 19.704.705 juta, masing-masing untuk tahun 2003, 2004, dan 2005. Hal ini tentu saja berkaitan dengan adanya peningkatan dari penjualan produk yang terjadi.
Kenaikan yang cukup besar
terjadi pada beban produksi tak langsung, namun beban yang terjadi pada itemitem beban pokok penjualan yang lain relatif cukup stabil jumlahnya. Beban pokok penjualan ini juga termasuk beban untuk barang jadi yang diberikan kepada karyawan, dan juga barang jadi yang diberikan dalam rangka promosi. Adanya kenaikan penjualan yang lebih besar daripada kenaikan beban pokok penjualan mengakibatkan meningkatnya laba kotor yang diperoleh oleh Perseroan. Kenaikan juga terjadi pada pos beban usaha, yaitu sebesar Rp 1.591.099 juta pada tahun 2003, Rp 1.916.005 juta untuk tahun 2004, dan sebesar Rp 1.993.948 juta pada tahun 2005. Beban usaha ini terdiri dari beban penjualan dan beban 70
umum dan administrasi.
Kenaikan beban penjualan, selain dipicu oleh
meningkatnya beban penyusutan aktiva tetap, terutama disebabkan oleh meningkatnya beban keperluan kantor dan juga meningkatnya biaya perbaikan dan biaya pemeliharaan aktiva tetap yang dimiliki oleh Perseroan. Sedangkan pada beban umum dan administrasi, kenaikan terutama disebabkan adanya peningkatan kompensasi karyawan yang diberikan oleh Perseroan kepada karyawan. Pada pos penghasilan dan beban lain-lain terjadi peningkatan beban yang cukup tinggi. Walaupun pendapatan lain-lain (pendapatan bunga dari investasi yang dimiliki oleh Perseroan) jumlahnya terus meningkat, namun jumlahnya jauh dibawah peningkatan yang terjadi pada beban lain-lain yang harus ditanggung oleh Perseroan.
Peningkatan beban lain-lain ini terutama disebabkan oleh
meningkatnya beban bunga kepada kreditur yang harus ditanggung oleh Perseroan. Selain itu kenaikan beban lain-lain ini juga disebabkan karena Perseroan mengalami kerugian atas selisih kurs pada mata uang asing. Secara vertikal, pos-pos pada laporan laba rugi Perseroan relatif cukup stabil, dalam arti tidak ada kenaikan ataupun penurunan yang cukup signifikan, kecuali pada item beban bunga yang jumlah proporsinya meningkat cukup tinggi pada tahun 2005. Kenaikan beban bunga ini disebabkan adanya kenaikan pinjaman jangka pendek yang dimiliki oleh Perseroan. Kenaikan yang cukup tinggi juga terjadi pada item hak minoritas atas laba bersih anak perusahaan.
Hal ini disebabkan oleh meningkatnya proporsi
kepemilikan pemegang saham minoritas pada anak perusahaan Perseroan.
71
IV.4 Penurunan Laba Bersih Pada Tahun 2004 Pada tahun 2004, Perseroan mengalami penurunan laba bersih pada kegiatan usahanya. Hal ini disebabkan adanya peningkatan yang cukup tinggi pada pos beban usaha tahun 2004 bila dibandingkan dengan tahun 2003. Jumlah beban usaha pada tahun 2004 adalah sebesar Rp 102.995 juta, naik sebesar Rp 57.110 juta, bila dibandingkan dengan beban usaha pada tahun 2003 yang jumlahnya sebesar Rp 45.885 juta. Kenaikan beban usaha ini diakibatkan oleh meningkatnya beban kompensasi kepada karyawan, yaitu adanya kompensasi yang diberikan kepada karyawan karena adanya pemutusan hubungan kerja kepada karyawan, dan juga adanya kompensasi yang diberikan kepada karyawan yang telah memasuki masa pensiun. Disamping itu, kenaikan beban usaha juga disebabkan oleh adanya peningkatan pada beban untuk melakukan perbaikan dan pemeliharaan aktiva tetap Perseroan. Kenaikan beban ini disebabkan oleh adanya kenaikan jumlah aktiva tetap yang dimiliki oleh Perseroan, dari sebesar Rp 4.936.413 juta pada tahun 2003, menjadi sebesar Rp 6.927.897 juta pada tahun 2004. Selain kenaikan pada beban usaha, pada tahun 2004 Perseroan juga mengalami kerugian yang diakibatkan selisih kurs atas mata uang asing, yang jumlahnya cukup besar, yaitu sebesar Rp 58.193 juta. Kerugian akibat selisih kurs mata uang asing ini mengakibatkan meningkatnya beban lain-lain Perseroan sebesar Rp 46.750 juta. Secara keseluruhan, pada tahun 2004 Perseroan mengalami penurunan laba bersih sebesar Rp 48.646 juta, jika dibandingkan dengan laba bersih tahun 2003 yang sebesar Rp 1.838.673 juta. Adanya penurunan laba bersih tahun 2004 ini 72
juga mengakibatkan turunnya laba bersih per lembar saham yang dimiliki oleh Perseroan, dari sebesar Rp 956 pada tahun 2003 menjadi Rp 930 untuk tahun 2004.
73
