PENG GUKURA AN KINER RJA EVA DAN FVA A TERHA ADAP KE EPUTUSA AN INVESTASII AKTIVA A TETAP
SKRIPSI Diajukan Untuk U Mem menuhi Sebaagian Persyyaratan Dalam Memperoleeh Gelar Sarrjana Ekon nomi Jurusan Akuntan nsi
Oleh : IDFI DW WI KARL LINA 207.112.064/FE//AK
K Kepada FAKULT TAS EKON NOMI UNIVER RSITAS PE EMBANG GUNAN NASIONAL N L “VETER RAN“ JA AKARTA 2011
SKRIPSI BERJUDUL
PENGUKURAN KINERJA EVA DAN FVA TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI AKTIVA TETAP Dipersiapkan dan disusun oleh
IDFI DWI KARLINA 207.112.064/FE/AK
Telah dipertahankan di depan Tim Penguji Pada tanggal : …………………………… dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima
Pembimbing
( Drs. Samin, MM )
Jakarta, ……………………… Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta Fakultas Ekonomi Ketua Jurusan
( Satria Yudhia Wijaya, SE. M.S Ak. )
KATA PENGANTAR Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “PENGUKURAN KINERJA EVA DAN FVA TERHADAP
KEPUTUSAN
INVESTASI AKTIVA TETAP” Adapun tujuan dari penulisan skripsi ini adalah sebagai salah satu persyaratan untuk memperoleh gelas sarjana ekonomi pada fakultas ekonomi jurusan Akuntansi Universitas Pembangunan nasional “ veteran” Jakarta. Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, pengarahan, bantuan dan dukungan dari berbagai pihak baik secara materiil maupun spiritual. Untuk itu perkenankanlah dalam kesempatan ini penulis menghaturkan ucapan terima kasih kepada : 1. Koesnadi Kardi, M.Sc. RCDS selaku Rektor Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta. 2. Dr.Erna Hernawati, SE, MM, Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran “ Jakarta. 3. Drs. Samin, MM, selaku Dosen Pembimbing yang telah berkenan meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan dan petunjuk yang sangat berharga bagi penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 4. Satria Yudhia Wijaya, SE, M.S Ak. selaku Ketua Program S1 Akuntansi yang telah memberikan kesempatan dalam menyelesaikan skripsi ini. 5. Segenap dosen dan Staf pengajar S1 Akuntansi Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta yang telah mengajarkan berbagai disiplin ilmu yang sangat berguna bagi penulis sebagai bekal kelak, baik didunia kerja maupun masyarakat.
6. Salam sayang untuk Bapak dan Ibunda tercinta, yang telah banyak memberikan dorongan baik moril maupun materil serta do’a restu dan bantuan yang tiada ternilai dan telah mencurahkan seluruh hidupnya untuk mendidik dan membesarkan penulis. Terima kasih tiada tara. 7. Buat Kakek dan Nenekku yang telah memberikan motivasi serta do’a restu dan bantuan tiada hentinya. Terima kasih atas segala kasih sayang yang telah diberikan. 8. Adik-adikku Lili dan Fahmi yang selalu memberikan kebahagiaan dan keceriaan saat bersama mereka 9. Seseorang yang selalu ada (Mas Rahmat) yang selalu memberikan perhatian, doa dan semangat. 10. Sahabat sahabatku Ni Wayan, Tanti, Devi, Nia, Dwi, Ninit, Imaniar, Relung, Sely, Fuji 11. Teman-teman seperjuangan Local A,B dan C angkatan 2007 yang tidak dapat disebutkan satu persatu, makasi sudah jadi teman-teman terbaikku. 12. Semua pihak yang telah membantu terselesainya penulisan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu. Dalam penulisan skripsi ini penulis menyadari masih banyak kekurangan- membangun diri menuju kesempurnaan. Akhir kata semoga skripsi ini dapat berguna dan bermanfaat bagi pihak yang membutuhkan. Jakarta, Maret 2011
Idfi Dwi Karlina
DAFTAR ISI
PENGESAHAN KELULUSAN KATA PENGANTAR .........................................................................................
i
DAFTAR ISI ........................................................................................................
iv
DAFTAR TABEL ................................................................................................
viii
DAFTAR GAMBAR ...........................................................................................
ix
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................
x
ABSTRAK ............................................................................................................
xi
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN 1.1
Latar Belakang Masalah ................................................................
1
1.2
Perumusan Masalah. ......................................................................
5
1.3
Tujuan Penelitian. ..........................................................................
5
1.4
Manfaat Penelitian. ........................................................................
5
TINJAUAN PUSTAKA 2.1
Penelitian terdahulu .......................................................................
7
2.2
Landasan Teori ............................................................................. 10 2.2.1 Kinerja Keuangan. ............................................................. 10 2.2.1.1 Pengertian Kinerja Keuangan ................................ 10 2.2.1.2 Metode Penilaian Kinerja ...................................... 10 2.2.1.3 Manfaat Penilaian Kinerja ..................................... 12
2.2.2 Investasi ............................................................................. 14 2.2.2.1 Pengertian Investasi ............................................... 14 2.2.2.2 Klasifikasi Investasi ............................................... 14 2.2.2.3 Tujuan dan Keputusan Investasi ........................... 16 2.2.3 Aktiva Tetap. ..................................................................... 17 2.2.3.1 Pengertian Aktiva tetap .......................................... 17 2.2.4 Economic Value Added (EVA) .......................................... 18 2.2.4.1. Pengertian EVA .................................................... 18 2.2.4.2. Manfaat EVA ........................................................ 20 2.2.4.3. NOPAT ................................................................. 21 2.2.4.4. WACC .................................................................. 22 2.2.4.5. Cost of Capital ...................................................... 23 2.2.4.6. Cost of Debt .......................................................... 24 2.2.4.7. Cost of Equity ....................................................... 25 2.2.4.8. Keunggulan EVA ................................................. 26 2.2.4.9. Kelemahan EVA ................................................... 27 2.2.5 Financial Value Added (FVA) ........................................... 28 2.2.5.1. Pengertian FVA .................................................... 28 2.2.5.2. Deprciation ........................................................... 29 2.2.5.3. Equivalent Depreciation ....................................... 30 2.2.5.4. Keunggulan FVA .................................................. 31 2.2.5.5. Kelemahan FVA ................................................... 32 2.2.5.6. Batasan FVA......................................................... 32
2.2.6.
Pengembangan Hipotesis ................................................... 33 2.2.6.1. Hubungan EVA dengan Keputusan Investasi....... 33 2.2.6.2. Hubungan FVA dengan Keputusan Investasi ....... 33
2.3
Kerangka Pemikiran ...................................................................... 34
2.4
Hipotesis. ....................................................................................... 34
BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1
Definisi Operasional Dan Pengukuran Variabel. .......................... 35 3.1.1 Definisi Operasional .......................................................... 35 3.1.2 Pengukuran Variabel.......................................................... 36
3.2
Teknik Penentuan Sampel ............................................................. 40 3.2.1 Populasi.............................................................................. 40 3.2.2 Sampel ............................................................................... 41
3.3
Teknik Pengumpulan Data ............................................................ 41 3.3.1 Jenis Data. .......................................................................... 41 3.3.2 Sumber Data. ..................................................................... 41 3.3.3 Pengumpulan Data ............................................................. 42
3.4
Teknik Analisis Data dan Uji Hipotesis. ........................................ 42 3.4.1. Asumsi BLUE........................................................................ 42 3.4.2. Tehnik Analisis ...................................................................... 45 3.4.3. Uji Hipotesis ......................................................................... 46
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Deskripsi Objek Penelitian ................................................................. 50 Deskripsi Hasil Penelitian ........................................................................ 51
4.2
4.2.1. Economic Value Added (EVA) ............................................ 51 4.2.2. Financial Value Added (FVA) ............................................. 54 4.2.3. Investasi Aktiva Tetap ......................................................... 57 4.3. Analisis dan Uji Hipotesis .................................................................. 60 4.3.1. Pengujian Asumsi BLUE ..................................................... 60 4.3.2. Analisis Regresi linier berganda ......................................... 64 4.3.3. Pengujian Hipotesis.............................................................. 67 4.4. Pembahasan .......................................................................................... 69 BAB V
PENUTUP 5.1 Kesimpulan ....................................................................................
72
5.2 Keterbatasan Penelitian .................................................................
73
5.3 Saran ............................................................................................. .
73
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 1
Penelitian Terdahulu .............................................................................
8
Tabel 2
Daftar Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi ...............................
44
Tabel 3
Daftar Perusahaan manufaktur Tahun 2006 – 2009 ............................
50
Tabel 4
Cost of Capital (COC) Perusahaan Manufaktur Tahun 2006-2009 .....
52
Tabel 5
ED-D Perusahaan Manufaktur Tahun 2006-2009 ..............................
55
Tabel 6
Perubahan Aktiva Tetap Perusahaan Manufaktur 2006 -2009 .............
58
Tabel 7
Hasil Uji Multikolinearitas ..................................................................
62
Tabel 8
Hasil Uji Autokorelasi .........................................................................
63
Tabel 9
Hasil Statistik Deskriptif .....................................................................
65
Tabel 10 Hasil Uji Regresi Linear Berganda ......................................................
66
Tabel 11 Hasil Uji t (uji parsial) .........................................................................
67
Tabel 12 Hasil Uji F (uji simultan) .....................................................................
68
Tabel 13 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ..................................................
69
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1
Kerangka Pemikiran ......................................................................
34
Gambar 2
Hasil Uji Normalitas (Grafik Normal P-P Plot) ...........................
61
Gambar 3
Hasil Uji Heteroskedastisitas (Grafik Scatterplot) ........................
64
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Persentase Pajak tahun 2006 -2009
Lampiran 2
Daftar Tahapan dalam menghitung Nopat
Lampiran 3
Daftar Tahapan dalam menghitung WACC
Lampiran 4
Daftar Tahapan dalam menghitung Invested Capital
Lampiran 5
Daftar menghitung Cost of Capital
Lampiran 6
Daftar Equivalent Depreciation – Depreciation
Lampiran 7
Daftar Investasi Aktiva tetap
Lampiran 8
Hasil Output SPSS
Lampiran 9
Daftar Tabel t
Lampiran 10 Daftar Tabel F Lampiran 11 Daftar tabel Durbin-Watson
