PENGUKURAN POTENSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN DENGAN MODEL ALTMAN (Z-SCORE) (STUDI PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2014)
SKRIPSI Diajukan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada Program Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas Wahid Hasyim
Disusun oleh : Herika Widyastuti NIM 12 102 0288
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS WAHID HASYIM SEMARANG 2016
PERSETUJUAN SKRIPSI
: 12 102 0288
Nomor Induk Mahasiswa
: Herika Widyastuti
Nama Penyusun
Fakultas/Jurusan
Judul Skripsi Perusahaan
Ekonomi/Akuntansi
Pengukuran
Potensi
dengan Model Altman (Z-Score) (Studi
Kebangkrutan
pada
Perusahaan
Pertambangan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014)
: Nanang Yusroni, SE., M.Si.
Dosen Pembimbing II
: Dr. Nor Hadi, SE., M.Si., Akt.
Dosen Pembimbing I
Semarang, o\6
ii
Nama Penyusun Nomor Induk Mahasiswa Fakultas/Jurusan
PENGESAHAN SKRIPSI . :
Herika Widyastuti 12 102 0288 Ekonomi/Akuntansi
Judul Skripsi Pengukuran Potensi Kebangkrutan Perusahaan dengan Model Altman (Z-Score) (Studi pada Perusahaan Pertambangan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014) Telah diuji dan dipertahankan di depan dewan penguji pada tanggal 13 r^iif-tux lo \(o dan dinyatakan LULUS. SUSUNAN DEWAN PENGUJI
NIP. 19761013 200501 2 002
iii
SURAT PERNYATAAN ORISINALITAS
Ekonomi/ Akuntansi
Fakultas/Jurusan
12 102 0288
Nomor Induk Mahasiswa
Herika Widyastuti
Nama Penyusun
Judul Skripsi Perusahaan
Pengukuran dengan
Model
Altman
Potensi
(Z-Score) (Studi
Kebangkrutan
pada
Perusahaan
Pertambangan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014)
Bersama ini saya menyatakan bahwa : 1. Skripsi dengan judul tersebut di atas tidak terdapat karya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar sarjana di suatu perguruan tinggi dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. 2. Saya bertanggung jawab sepenuhnya terhadap orisinalitas isi skripsi ini.
Semarang,oi Agustus 2016 Penulis,
Herika Widyastuti NIM. 12 102 0288
iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
Segalanya akan mudah, karena ada Allah
”Hanya kepada Engkau-lah kamu menyembah dan hanya kepada Engkau-lah kami mohon pertolongan” (QS Al-Fatihah : 5)
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan” (QS. Al-insyirah : 6)
“Ingatlah, Sesungguhnya pertolongan Allah itu amat dekat” (QS. Al-Baqarah : 214)
SKRIPSI INI KU PERSEMBAHKAN UNTUK :
♥ Kedua orangtua tercinta
♥ Kakak dan adik-adikku tersayang (Mas Hendrik, Teguh, Fitra)
♥ Dan yang terkasih Dimas Bagus
v
ABSTRACT This study aims to for measuring potential the bankruptcy in mining companies that registered at the Indonesian Stock Exchange the period 2012 2014 with use the Model Altman (Z-Score). Sample used in this research are 32 mining companies. Technique the sample collection to research it is a technique purposive sampling. The data used in this research was financial report mining companies that published at the official site of the Indonesia Stock Exchange (www.idx.co.id). Technique analysis that used is the model prediction bankruptcy Model Altman (Z-Score) with the formula Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5. Ratios are in the model Altman used to calculate value Z-score mining companies, that is : (X1) Working Capital to Total Assets, (X2) Retained Earnings to Total Assets, (X3) Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) to Total Assets, (X4) Market Value of Equity to Book Value of Total Liabilities, (X5) Sales to Total Assets. With the assessment criteria Z-Score > 2,99 are categorized as a company that healthy, 1,81 < Z-Score < 2,99 are categorized was in the gray area and Z-Score < 1,81 are categorized as a company that have financial hardship and went bankrupt at risk. This research result indicates that the financial condition of mining companies decline and the worse during the period of research. In 2012, as many as 53,125 % company included in the category of healthy companies, 18,75 % company included in the category of gray area companies and 28,125 % company categorized in bankrupt companies. In 2013, as many as 43,75 % company included in the category of healthy companies, 21,875 % company included in the category of gray area companies and 34,375 % company categorized in bankrupt companies. In 2014, as many as 40,625 % company included in the category of healthy companies, 12,5 % company included in the category of gray area companies and 46,875 % company categorized in bankrupt companies. Keywords : Altman (Z-Score), Bankcruptcy Prediction, Mining Companies
vi
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengukur potensi kebangkrutan pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012 2014 dengan menggunakan Model Altman (Z-Score). Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 32 perusahaan pertambangan. Teknik pengambilan sampel pada penelitian ini adalah teknik purposive sampling. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan pertambangan yang dipublikasikan di situs resmi Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id). Teknik analisis yang digunakan adalah dengan menggunakan model prediksi kebangkrutan Model Altman (Z-Score) dengan rumus Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5. Rasio-rasio dalam Model Altman yang digunakan untuk menghitung nilai Z-Score perusahaan pertambangan, yaitu : (X1) Working Capital to Total Assets, (X2) Retained Earnings to Total Assets, (X3) Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) to Total Assets, (X4) Market Value of Equity to Book Value of Total Liabilities, (X5) Sales to Total Assets. Dengan kriteria penilaian Z-Score > 2,99 dikategorikan sebagai perusahaan yang sehat, 1,81 < Z-Score < 2,99 dikategorikan berada di daerah rawan dan Z-Score < 1,81 dikategorikan sebagai perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan dan beresiko mengalami kebangkrutan. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kondisi keuangan perusahaan pertambangan mengalami penurunan dan semakin buruk selama periode penelitian. Pada tahun 2012, sebanyak 53,125% perusahaan masuk dalam kategori perusahaan yang sehat, 18,75% perusahaan masuk dalam kategori perusahaan yang rawan dan 28,125% perusahaan masuk dalam kategori perusahaan yang bangkrut. Pada tahun 2013, sebanyak 43,75% perusahaan masuk dalam kategori perusahaan yang sehat, 21,875% perusahaan masuk dalam kategori perusahaan yang rawan dan 34,375% perusahaan masuk dalam kategori perusahaan yang bangkrut. Pada tahun 2014, sebanyak 40,625% perusahaan masuk dalam kategori perusahaan yang sehat, 12,5% perusahaan masuk dalam kategori perusahaan yang rawan dan 46,875% perusahaan masuk dalam kategori perusahaan yang bangkrut. Kata kunci : Altman (Z-Score), Prediksi Kebangkrutan, Pertambangan
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh Puji syukur kepada Allah SWT, Rabb semesta alam, atas segala nikmat dan karunia-Nya. Tidak lupa shalawat serta salam semoga senantiasa tercurah kepada Rasulullah Muhammad SAW, keluarga beserta para sahabat. Alhamdulillahirobbil’alamin, dengan mengharapkan ridha, pertolongan dan rahmat-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini untuk melengkapi salah satu syarat dalam menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada Program Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas Wahid Hasyim Semarang, dengan judul
“PENGUKURAN
DENGAN
MODEL
POTENSI
ALTMAN
KEBANGKRUTAN (Z-SCORE)
(Studi
PERUSAHAAN pada
Perusahaan
Pertambangan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2012 - 2014)”. Selama proses penyusunan skripsi ini penulis mendapatkan bimbingan, arahan, bantuan, dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada : 1.
Bapak Dr. H. Mudzakkir Ali, MA. selaku Rektor Universitas Wahid Hasyim Semarang.
2.
Bapak Drs. Umar Chadiq, SE., MM. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Wahid Hasyim Semarang.
3.
Bapak Nanang Yusroni, SE., M.Si. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Wahid Hasyim Semarang.
4.
Bapak Dr. Nor Hadi, SE., M.Si., Akt. dan Bapak Nanang Yusroni, SE., M.Si. selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan waktu dan memberikan bimbingan dan arahan yang sangat bermanfaat sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
5.
Bapak Atieq Amjadallah Alfie, SE., M.Si. selaku dosen wali.
viii
6.
Seluruh Bapak dan Ibu Dosen pengajar di Fakultas Ekonomi Universitas Wahid Hasyim Semarang atas ilmu yang telah diberikan.
7.
Kedua orangtua yang telah memberikan dukungan baik moril maupun materiil, do’a dan kasih sayang yang tak terhingga kepada penulis.
8.
Kakak dan adik-adikku tercinta (Mas Hendrik, Teguh, Fitra), serta Dimas Bagus Satria N. yang selalu memberikan semangat dengan segenap kasih sayangnya.
9.
Sahabat-sahabat terbaikku yaitu Dian Fitri Apriyani, Kumik Ati, dan Lucianna Ulfa yang selalu setia menemani dalam suka maupun duka.
10. Teman-teman seperjuangan Jurusan Akuntansi Universitas Wahid Hasyim Semarang angkatan 2012. 11. Teman-teman di kantor notaris yaitu Mas Setyawan, Rendra, Elisabeth, Mbak Wulan. 12. Dan seluruh pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu jalannya proses pembuatan skripsi ini. Dalam penulisan skripsi ini penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman. Penulis sangat mengharapkan atas masukan saran dari para pembaca demi kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi siapapun yang membacanya. Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Semarang,
Agustus 2016
Penulis,
Herika Widyastuti NIM. 12 102 0288
ix
DAFTAR ISI
Judul ..............................................................................................................
i
Halaman Persetujuan .....................................................................................
ii
Halaman Pengesahan ...................................................................................
iii
Halaman Pernyataan ......................................................................................
iv
Motto dan Persembahan ................................................................................
v
Abstract .........................................................................................................
vi
Abstrak ..........................................................................................................
vii
Kata Pengantar ..............................................................................................
viii
Daftar Tabel ..................................................................................................
xiii
Daftar Grafik .................................................................................................
xv
Daftar Gambar ...............................................................................................
xvi
Daftar Lampiran ............................................................................................
xvii
BAB I
Pendahuluan ...............................................................................
1
1.1. Latar Belakang ...................................................................
1
1.2. Rumusan Masalah ..............................................................
9
1.3. Tujuan dan Kegunaan ........................................................
10
1.4. Sistematika Penulisan ........................................................
10
Tinjauan Pustaka ........................................................................
12
2.1. Laporan Keuangan .............................................................
12
2.2. Fungsi Laporan Keuangan .................................................
13
2.3. Analisis Laporan Keuangan ...............................................
15
2.4. Analisis Rasio Keuangan ...................................................
18
2.5. Kebangkrutan .....................................................................
21
2.6. Model Analisis Altman (Z-Score) ......................................
29
2.7. Analisis Rasio Altman (Z-Score) .......................................
32
2.8. Penelitian Terdahulu ..........................................................
34
2.9. Kerangka Pemikiran ...........................................................
37
BAB II
x
BAB III
BAB IV
Metode Penelitian .......................................................................
40
3.1. Jenis Penelitian ...................................................................
40
3.2. Objek Penelitian .................................................................
41
3.3. Jenis dan Sumber Data .......................................................
43
3.4. Teknik Pengumpulan Data .................................................
44
3.5. Analisis Data ......................................................................
44
Hasil dan Pembahasan ................................................................
48
4.1. Deskripsi Working Capital ................................................
48
4.2. Deskripsi Total Assets .......................................................
50
4.3. Deskripsi Retained Earnings .............................................
51
4.4. Deskripsi Earnings Before Interest and Taxes ..................
53
4.5. Deskripsi Market Value of Equity .....................................
55
4.6. Deskripsi Book Value of Total Liabilities .........................
57
4.7. Deskripsi Sales ..................................................................
59
4.8. Perhitungan X1 (Working Capital to Total Assets) ...........
61
4.9. Perhitungan X2 (Retained Earnings to Total Assets) ........
64
4.10. Perhitungan X3 (Earnings Before Interest and Taxes ...... to Total Assets) ................................................................
66
4.11. Perhitungan X4 (Market Value of Equity to Book ............. Value of Total Liabilities) .................................................
68
4.12. Perhitungan X5 (Sales to Total Assets) ............................
70
4.13. Analisis Data dan Pembahasan ........................................
72
4.13.1. Hasil Analisis Model Altman (Z-Score) Tahun .... 2012 ......................................................................
72
4.13.2. Hasil Analisis Model Altman (Z-Score) Tahun .... 2013 ......................................................................
76
4.13.3. Hasil Analisis Model Altman (Z-Score) Tahun .... 2014 ......................................................................
xi
80
BAB V
Penutup .......................................................................................
91
5.1. Kesimpulan .........................................................................
91
5.2. Saran ...................................................................................
92
5.2.1. Implikasi Manajerial ................................................
92
5.2.2. Bagi Penelitian Selanjutnya .....................................
94
5.3. Keterbatasan Penelitian ......................................................
94
Daftar Pustaka ...............................................................................................
95
Lampiran .......................................................................................................
99
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1
Produksi, Ekspor dan Konsumsi Batubara Indonesia Tahun ... 2012 – 2014 (dalam juta ton) ...................................................
Tabel 1.2
5
Daftar Perusahaan Pertambangan yang Mengalami ................ Penurunan Laba Tahun 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) ......
7
Tabel 2.1
Titik Cut Off Model Altman (Z-Score) ...................................
31
Tabel 3.1
Daftar Nama Perusahaan Pertambangan ..................................
42
Tabel 3.2
Analisis Data dengan Model Altman (Z-Score) ......................
46
Tabel 4.1
Working Capital tahun 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) .......
48
Tabel 4.2
Total Assets tahun 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) ..............
50
Tabel 4.3
Retained Earnings tahun 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) ....
52
Tabel 4.4
Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) tahun ................... 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) ............................................
Tabel 4.5
Market Value of Equity (MVE) tahun 2012 – 2014 (dalam ..... juta Rupiah) ..............................................................................
Tabel 4.6
54
56
Book Value of Total Liabilities tahun 2012 – 2014 (dalam .... juta Rupiah) ..............................................................................
58
Tabel 4.7
Sales tahun 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) .........................
60
Tabel 4.8
X1 (Working Capital to Total Assets) tahun 2012 – 2014 .......
62
Tabel 4.9
X2 (Retained Earnings to Total Assets) tahun 2012 – 2014 ....
64
Tabel 4.10
X3 (Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets) ....... tahun 2012 – 2014 ....................................................................
Tabel 4.11
66
X4 (Market Value of Equity to Book Value of Total ............... Liabilities) tahun 2012 – 2014 .................................................
68
Tabel 4.12
X5 (Sales to Total Assets) tahun 2012 – 2014 .........................
70
Tabel 4.13
Nilai Z-Score pada Perusahaan Pertambangan tahun 2012 .....
72
Tabel 4.14
Prediksi Kebangkrutan pada Perusahaan Pertambangan .........
Tabel 4.15
tahun 2012 ................................................................................
74
Nilai Z-Score pada Perusahaan Pertambangan tahun 2013 .....
76
xiii
Tabel 4.16
Prediksi Kebangkrutan pada Perusahaan Pertambangan ......... tahun 2013 ................................................................................
78
Tabel 4.17
Nilai Z-Score pada Perusahaan Pertambangan tahun 2014 .....
81
Tabel 4.18
Prediksi Kebangkrutan pada Perusahaan Pertambangan ......... tahun 2014 ................................................................................
Tabel 4.19
Prediksi Kebangkrutan pada Perusahaan Pertambangan ......... tahun 2012 – 2014.....................................................................
Tabel 4.20
82
84
Persentase Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Pertambangan tahun 2012 – 2014.....................................................................
xiv
86
DAFTAR GRAFIK
Grafik 1.1
Pergerakan Harga Batubara Tahun 2012 – 2014 .....................
Grafik 4.1
Persentase Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Pertambangan. tahun 2012 – 2014 ....................................................................
xv
6
87
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran ..............................................................
xvi
37
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Working Capital tahun 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) ....
99
Lampiran 2
Total Assets tahun 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) ............
100
Lampiran 3
Retained Earnings tahun 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) .
101
Lampiran 4
Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) tahun ................ 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) ..........................................
Lampiran 5
Market Value of Equity (MVE) tahun 2012 – 2014 (dalam ... juta Rupiah) ...........................................................................
Lampiran 6
102
103
Book Value of Total Liabilities tahun 2012 – 2014 (dalam .. juta Rupiah) ...........................................................................
104
Lampiran 7
Sales tahun 2012 – 2014 (dalam juta Rupiah) .......................
105
Lampiran 8
X1 (Working Capital to Total Assets) tahun 2012 – 2014 ....
106
Lampiran 9
X2 (Retained Earnings to Total Assets) tahun 2012 – 2014 .
107
Lampiran 10 X3 (Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets) .... tahun 2012 – 2014 ................................................................. Lampiran 11
108
X4 (Market Value of Equity to Book Value of Total ........... Liabilities) tahun 2012 – 2014 ...............................................
109
Lampiran 12 X5 (Sales to Total Assets) tahun 2012 – 2014 .......................
110
Lampiran 13 Nilai Z-Score pada Perusahaan Pertambangan tahun 2012 ...
111
Lampiran 14 Nilai Z-Score pada Perusahaan Pertambangan tahun 2013 ...
113
Lampiran 15 Nilai Z-Score pada Perusahaan Pertambangan tahun 2014 ...
115
Lampiran 16 Laporan Keuangan Perusahaan Pertambangan .....................
117
xvii
