PENGARUH PROFITABILITAS, PERTUMBUHAN AKTIVA, STRUKTUR AKTIVA, DAN PAJAK TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh : GEDE YUDI SUDARMIKA NIM : 0915251158
PROGRAM EKSTENSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2015
PENGARUH PROFITABILITAS, PERTUMBUHAN AKTIVA, STRUKTUR AKTIVA, DAN PAJAK TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh : GEDE YUDI SUDARMIKA NIM : 0915251158
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2015
i
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal 20 April 2015.
Tim Penguji :
1. Ketua
Tanda tangan
: Drs. Gede Merta Sudiartha.,MM.
……………..
2. Sekretaris : I Made Surya Negara Sudirman.,SE.,Ak.,MM.
……………..
3. Anggota : A.A Gede Suarjaya.,SE.,MM.
.....................
Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti,SE.,M.Si NIP. 196106011985032003
I Made Surya Negara Sudirman.,SE.,Ak.,MM. NIP. 198206262008011013
ii
PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuaan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan orang lain untuk memperoleh gelar akademik disuatu Perhuruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan perarturan perundangundangan yang berlaku.
Denpasar, 26 Maret 2015
Gede Yudi Sudarmika NIM: 0915251158
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/Tuhan Yang Maha Esa, karena berkat rahmat-Nya, skripsi yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Aktiva, Struktur Aktiva,dan Pajak Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia” dapat diselesaikan sesuai dengan yang direncanakan. Dalam pembuatan skripsi ini kami banyak mendapat bantuan dari berbagai pihak. Untuk itu pada kesempatan ini, rasa hormat serta terima kasih yang sedalam-dalamnya disampaikan kepada pihak-pihak yang telah membantu memberikan dorongan dalam penyelesaian tugas ini. Rasa hormat dan terima kasih yang sedalam-dalamnya disampaikan kepada: 1.
Bapak Prof. Dr. I Gusti Bagus Wiksuana,SE.,MS. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana.
2.
Bapak Dr. I Gusti Wayan Murjana Yasa, SE., M.Si. Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
3.
Ibu Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si. dan Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., M.Si. Masing – masing Ketua dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana.
4.
Bapak Drs. I Ketut Suardika Natha.,M.Si. Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana.
iv
5.
Ibu Prof. Dr. Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si. Pembimbing Akademik.
6.
Bapak I Made Surya Negara Sudirman, SE.,Ak.,MM. Dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan serta motivasinya selama penyelesaian skripsi ini.
7.
Keluarga tercinta Bapak, Ibu, Adik, Kakek, Nenek, Paman, Bibi atas dukungan, motivasi dan doanya yang tulus dan tiada hentinya selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana.
8.
Teman terbaik Pande Putu Surya Septiadi, Kadek Yuli Artama.,ST.,M.Pd, beserta semua teman-teman yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberi dukungan dan motivasi.
9.
Smua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini, masih banyak terdapat kekurangan yang disebabkan karena keterbatasan kemampuan serta pengalaman. Namun demikian skripsi ini diharapkan dapat memberi manfaat bagi yang berkepentingan.
Denpasar, 30 Januari 2015
Penulis
v
Judul
: Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Aktiva, Struktur Aktiva dan Pajak Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Nama : Gede Yudi Sudarmika NIM
: 0915251158
ABSTRAK
Salah satu aspek keuangan yang penting dalam perkembangan perusahaan adalah aktivitas pendanaan atau biasa disebut struktur modal. Keputusan pendanaan atau struktur modal adalah keputusan yang menyangkut tentang bentuk dan komposisi pendanaan yang akan digunakan perusahaan. Struktur modal merupakan salah satu keputusan penting yang dihadapi oleh menajemen keuangan dalam usahanya untuk memperoleh dana guna memenuhi perencanaan jangka pendek maupun jangka panjang perusahaan. Ada beberapa faktor yang mempengaruhi struktur modal suatu perusahaan yang perlu dipertimbangkan yaitu tingkat penjualan, struktur asset, tingkat pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, ukuran perusahaan, laba dan perlindungan pajak, skala perusahaan, kondisi intern perusahaan dan ekonomi makro. Penelitian yang berjudul " Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Aktiva, Struktur Aktiva dan Pajak Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)" bertujuan untuk mengetahui signifikansi pengaruh profitabilitas terhadap struktur modal, pengaruh pertumbuhan aktiva terhadap struktur modal, pengaruh struktur aktiva terhadap struktur modal, dan pengaruh pajak terhadap struktur modal pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Alat analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda. Berdasarkan hasil analisis diketahui bahwa profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal, pertumbuhan aktiva tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal, struktur aktiva berpengaruh positif atau signifikan terhadap struktur modal, dan pajak berpengaruh positif atau signifikan terhadap struktur modal.
Kata kunci: profitabilitas, pertumbuhan aktiva, struktur aktiva, pajak, struktur modal.
vi
DAFTAR ISI Halaman
JUDUL…………………………………………………………………… ........i HALAMAN PENGESAHAN...........................................................................ii PERNYATAAN ORISINALITAS .................................................................iii KATA PENGANTAR......................................................................................iv ABSTRAK ........................................................................................................vi DAFTAR ISI....................................................................................................vii DAFTAR TABEL ............................................................................................ix DAFTAR GAMBAR ........................................................................................x DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................xi BAB I
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah .........................................................1 1.2 Rumusan Masalah Penelitian..................................................9 1.3 Tujuan Penelitian ..................................................................10 1.4 Kegunaan Penelitian .............................................................10 1.5 Sistematika Penulisan ...........................................................11
BAB II
KAJIAN PUSTAKA DAN RUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori dan Konsep .................................................13 2.1.1 Sumber-sumber Pendanaan ....................................13 2.1.2 Keputusan Pendanaan.............................................14 2.1.3 Faktor-faktor yang Memengaruhi Struktur Modal .15 2.1.4 Teori Struktur Modal ..............................................20 2.2 Hipotesis Penelitian ..............................................................25
BAB III
METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ..................................................................29 3.2 Lokasi Penelitian atau Ruang Lingkup Wilayah Penelitian .29 3.3 Objek Penelitian....................................................................29 3.4 Identifikasi Variabel .............................................................30 3.5 Definisi Operasional Variabel ..............................................30 3.6 Jenis dan Sumber Data..........................................................32 3.7 Populasi dan Sampel Penelitian............................................32 3.8 Metode Pengumpulan Data...................................................33 3.9 Teknik Analisis Data ............................................................33 3.9.1 Analisis Regresi Linear Berganda ..........................34 3.9.2 Uji Normalitas ........................................................35
vii
3.9.3 3.9.4 3.9.5 3.9.6
BAB IV
BAB V
Uji Multikoliniearitas .............................................35 Uji Autokorelasi .....................................................35 Uji Heteroskedastisitas ...........................................36 Pengujian Hipotesis ................................................36 3.9.6.1 Analisis Uji F............................................37 3.9.6.2 Analisis Uji t.............................................39 3.9.6.3 Analisis Koefisien Determinasi (R2) ........42 PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan ..............................................43 4.2 Statistik Deskriptif ................................................................44 4.3 Pengujian Asumsi Klasik......................................................45 4.3.1 Uji Normalitas ........................................................46 4.3.2 Uji Multikoliniearitas .............................................46 4.3.3 Uji Autokorelasi .....................................................47 4.3.4 Uji Heteroskedastisitas ...........................................47 4.4 Analisis Model Regresi.........................................................47 4.5 Uji Serempak, (F-Test) .........................................................48 4.6 Uji Parsial (t-Test) ...............................................................51 4.7 Pembahasan Hasil Penelitian ................................................58 4.7.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal..58 4.7.2 Pengaruh Pertumbuhan Aktiva Terhadap Struktur Modal......................................................................59 4.7.3 Pengaruh Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal......................................................................60 4.7.4 Pengaruh Pajak Terhadap Struktur Modal..............61 SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ...............................................................................63 5.2 Saran .....................................................................................64
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................66 LAMPIRAN-LAMPIRAN .............................................................................70
viii
DAFTAR TABEL
No.
Tabel
1.1
Rata-rata Profitabilitas (ROA), PertumbuhanAktiva, StrukturAktiva, Pajak, danStruktur Modal (DER) Perusahaan Property danReal Estate Tahun 2006-2013.........................8 Statistik Deskriptif.................................................................................44 RangkumanHasil Uji AsumsiKlasik .....................................................46 Rangkuman Hasil AnalisisRegresi Linear Berganda ............................48
4.1 4.2 4.3
Halaman
ix
DAFTAR GAMBAR No
Gambar
Halaman
3.1 3.2 3.3 4.1
Daerah PenolakandanPenerimaan Ho denganUji F .......................................38 Kurva Uji Sisi Kanan .....................................................................................40 Kurva Uji Sisi Kiri .........................................................................................41 Daerah Pengujian Penolakan dan Penerimaan Ho dengan Uji F untuk Profitabilitas, Pertumbuhan Aktiva, Struktur Aktiva dan Pajak. ...................50
4.2
Kurva Normal Penerimaan dan Penolakan Ho dengan Uji t untuk Profitabilitas (X1) ...........................................................................................52
4.3
Kurva Normal Penerimaan dan Penolakan Ho dengan Uji t untuk Pertumbuhan Aktiva (X2)...............................................................................54
4.4
Kurva Normal Penerimaan dan Penolakan Ho dengan Uji t untuk Struktur Aktiva (X3) .....................................................................................................55
4.5
Kurva Normal Penerimaan dan Penolakan Ho dengan Uji t untuk Pajak (X4).................................................................................................................57
x
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Lampiran
1
Daftar Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2013...............................................70 Daftar Perusahaan Yang Dijadikan Sampel .........................................72 Rata-rata Profitabilitas (ROA), Pertumbuhan Aktiva, Struktur Aktiva, Pajak dan Struktur Modal (DER) Perusahaan Property dan Real Estate Tahun 2006-2013 ........................................................73 Perhitungan Struktur Modal (DER) .....................................................74 Perhitungan Profitabilitas (ROA)..........................................................79 Perhitungan PertumbuhanAktiva ..........................................................85 Perhitungan Struktur Aktiva..................................................................91 Perhitungan Pajak Ln(Pph)....................................................................96 Komponen Variable Dalam Analisis Regresi Linear Berganda..........101 Statistik Deskriptip ..............................................................................106 Hasik Uji Asumsi Klasik.....................................................................107 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda .............................................109 Tabel Distribusi F................................................................................111 Tabel Distribusi t .................................................................................112
2 3
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Halaman
xi