Jaarverslag
2
0
0
0
N . V. B e v e r H o l d i n g
N . V. B E V E R H O L D I N G
Damrak 62 1012 LM Amsterdam The Netherlands Tel.
+31 (0)20 627 38 86
Fax
+31 (0)20 623 27 19
E-mail
[email protected]
Website
www.beverholding.com
Concept en realisatie C&F Report Amsterdam B.V.
Inhoudsopgave
2
KERNGEGEVENS
3
PROFIEL, ORGANOGRAM EN BESTUURLIJKE GEGEVENS
4
P R E A D V I E S VA N D E R A A D VA N C O M M I S S A R I S S E N
5
V E R S L A G VA N D E D I R E C T I E
9
JAARREKENING
10 Geconsolideerde balans per 31 december 2000 11 Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2000 12 Geconsolideerd kasstroomoverzicht over 2000 13 Toelichting op de geconsolideerde jaarrekening 2000 20 Vennootschappelijke balans per 31 december 2000 21 Vennootschappelijke winst- en verliesrekening over 2000 22 Toelichting op de vennootschappelijke jaarrekening 2000 24 OVERIGE GEGEVENS
24 Accountantsverklaring 25 Statutaire winstbestemming 25 Resultaatverwerking 2000 25 Melding 25 Gebeurtenissen na balansdatum 27 ENGLISH SUMMARY
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
2
Kerngegevens
2000
1999
1998
Bruto bedrijfsresultaat (€ 1.000)
37.833
22.384
26.678
Nettowinst (€ 1.000)
20.583
7.584
25.163
5,72
2,11
6,99
Winst per aandeel (€) Dividend per aandeel (€)
4,00
2,00
2,72
Intrinsieke waarde per aandeel (€)
11,54
9,83
9,72
Hoogste beurskoers (€)
20,95
42,50
87,35
Laagste beurskoers (€)
11,00
14,00
13,61
Beurskoers ultimo jaar (€)
18,70
15,25
40,38
29
31
30
Aantal werknemers
3
P ro f i e l
N.V. Bever Holding (‘Bever Holding’) is
(‘Brom & Co’) en in Van der Wielen & Co.
actief in de financiële dienstverlening.
B.V. (‘Van der Wielen’). De werkmaatschap-
Bever Holding richt zich op de handel en
pijen van Bever Holding hebben tezamen 29
bemiddeling in effecten, geld- en kapitaal-
medewerkers in vaste dienst. Bever Holding is
marktproducten voor professionele relaties,
gevestigd in Amsterdam, heeft een notering
waaronder banken, commissionairs en profes-
aan de beurs van Euronext Amsterdam en
sionele beleggers. De onderneming houdt
streeft naar het uitbouwen van haar positie op
(in)direct alle uitstaande aandelen in
de beurzen van Euronext en andere (buiten-
Brom/Glasbergen Specialists B.V.
landse) beurzen.
N.V. Bever Holding
Holdingmaatschappij
Van der Wielen & Co.
Brom & Co. B.V.
Holding B.V.
100%
100%
Brom/Glasbergen
Van der Wielen & Co. B.V.
Specialists B.V.
100%
100%
Raad van Commissarissen Drs. H. Visser, voorzitter Prof. dr. T. Blokland
Directie R.H. Zieck
Accountant PricewaterhouseCoopers N.V.
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
4
P re a d v i e s v a n d e R a a d v a n C o m m i s s a r i s s e n
Hierbij bieden wij u het jaarverslag van
van de Stichting Toezicht Effectenverkeer kan
N.V. Bever Holding over het boekjaar 2000
worden geconstateerd dat er sprake is van een
aan. De jaarrekening is door Pricewaterhouse-
adequaat risicoprofiel van Bever Holding.
Coopers N.V. gecontroleerd en van een goed-
Corporate governance was onderwerp van
keurende verklaring voorzien.
gesprek, evenals de algemene gang van zaken, de begrotingen en de investeringen in de
Voorgesteld wordt de jaarrekening vast te
nieuwe huisvesting en in informatie- en
stellen overeenkomstig de aangeboden stuk-
handelssystemen.
ken. Vaststelling strekt tot decharge van de Directie voor het beheer over het afgelopen
Op de Algemene Vergadering van
jaar en van de Raad van Commissarissen voor
Aandeelhouders op 31 mei 2000 is de heer
het toezicht daarop.
drs. H. Visser voor een periode van vier jaar herbenoemd als voorzitter van de Raad van
Wij kunnen ons verenigen met het voorstel
Commissarissen.
van de Directie de nettowinst van € 20,6 miljoen als volgt te verdelen: •
•
Wij danken de Directie en de medewerkers
€ 14,4 miljoen zal als uitkering ter
van de werkmaatschappijen voor hun inzet in
beschikking worden gesteld aan de aan-
het afgelopen jaar. Vooral dankzij hen is het
deelhouders. Dit betekent een dividend
jaar 2000 voor Bever Holding een uitstekend
van € 4,– per aandeel.
jaar geweest.
€ 6,2 miljoen zal aan de algemene reserve worden toegevoegd.
Amsterdam, 27 maart 2001
De Raad van Commissarissen is in het jaar
De Raad van Commissarissen
2000 vier keer met de Directie bijeengeko-
Drs. H. Visser, voorzitter
men. Voorts waren er regelmatig informele
Prof. dr. T. Blokland
contacten. De vergaderingen en besprekingen werden gekenmerkt door een bijzonder constructieve sfeer. Als gevolg van de grote (internationale) veranderingen in de bedrijfstak en door de dynamiek van de handel is met de Directie opnieuw veel aandacht besteed aan de huidige en de toekomstige positie van Bever Holding. Hierbij is een verdere verbreding van de activiteiten aan de orde geweest. Dit heeft na balansdatum geresulteerd in de voorgenomen samenwerking met VZW Agri B.V. medio het lopende jaar. Met enige regelmaat is tevens aandacht besteed aan risicoanalyse en ook is er gesproken over risicobeheersing van de activiteiten. In lijn met de normen
5
Ve r s l a g v a n d e D i re c t i e
ALGEMEEN
MARKTONTWIKKELINGEN
Het verslagjaar 2000 is voor Bever Holding
Het afgelopen verslagjaar heeft opnieuw dui-
uitstekend verlopen. De nettowinst steeg tot
delijk gemaakt dat de financiële markten zeer
€ 20,6 miljoen, vergeleken met € 7,6 miljoen
sterk in beweging blijven. Dit geldt niet alleen
in 1999. Bever Holding heeft goed ingespeeld
voor de dagelijkse effectenhandel sec, maar
op de steeds grotere beweeglijkheid, toegan-
ook voor de handelsstructuren op de (interna-
kelijkheid en ruimere handelsmogelijkheden
tionale) financiële markten. Deze twee
op de diverse (internationale) beurzen.
elementen zijn onverbrekelijk met elkaar ver-
Ondanks de grote volatiliteit is slechts een
bonden. Continu wordt door alle betrokkenen
beperkt aantal handelsdagen met een negatief
– de belegger én de faciliterende partijen –
resultaat afgesloten.
gezocht naar de optimale en meest efficiënte handelswijze. Bever Holding tracht steeds
Naar verwachting zal de functie van hoekman
tijdig en adequaat in te spelen op de ontwik-
halverwege het lopende jaar definitief tot het
kelingen in de financiële markten.
verleden behoren. Om de basis te verbreden en in aansluiting op de strategie van Bever
De grote beweeglijkheid – met name van de
Holding hebben de werkmaatschappijen
hoofdfondsen – op de beurs van Euronext
Brom & Co en Van der Wielen zich als
Amsterdam, maar ook op andere internatio-
‘animateur’ aangemeld bij de beurs van
nale beurzen, is in het afgelopen jaar weder-
Euronext Amsterdam. Met onze jarenlange
om duidelijk voelbaar geweest. Hierbij is er
ervaring als hoekman en uitgebreide kennis
sprake van steeds grotere omzetten. Deze ten-
van beursgenoteerde (lokale) fondsen zijn wij
dens zal zich doorzetten. Dit wordt met name
in staat op een verantwoorde wijze liquiditeit
veroorzaakt door de voortgaande internatio-
in de markt van de kleinere beursfondsen te
nalisering van de effectenhandel, de toe-
verschaffen.
nemende belangstelling voor beleggen, de ruimere handelstijden op de beurzen, de
In augustus heeft Bever Holding de nieuwe
betere technologische mogelijkheden (met de
huisvesting aan het Damrak betrokken. Vanuit
opkomst van internet ook voor de particulier)
het nieuwe kantoor in Amsterdam wordt een
en in Europa de introductie van de euro.
groot aantal handelsfuncties adequaat vervuld. Er kan uitstekend worden gehandeld op de binnen- en buitenlandse beurzen, aangezien Bever Holding over een zeer moderne infrastructuur voor informatie- en communicatie-
NYSE-Index (maandgemiddelde)
technologie beschikt. De oude huisvesting zal
€
eventueel worden gebruikt voor de voorgeno-
670
men uitbreiding van de activiteiten van Bever
665 660
Holding.
655 650 645
Op 28 december van het verslagjaar vond de
640
definitieve afwikkeling plaats van de liquidatie
635
van Coffeng & Co. B.V. Dit heeft in 2000 tot
630
een aanzienlijk belastingvoordeel geleid.
625 620 615 610 605 600 jan
feb
mrt
Bron: Tijd Beursmedia
apr
mei
jun
jul
aug
sep
okt
nov
dec
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
6
Dit laatste geeft door de grote – Europese –
Als gevolg van bovengenoemde ontwikkelin-
sectorrotaties in toenemende mate aanleiding
gen ziet Bever Holding nieuwe mogelijk-
tot belangrijke (‘intraday’) koersfluctuaties.
heden. De functie als handelshuis in effecten
Bij adequaat risicobeheer bieden deze ontwik-
kan op steeds grotere schaal, internationaal,
kelingen voor (professionele) daghandelaren
vanuit de vestiging(en) in Amsterdam worden
steeds betere mogelijkheden.
uitgeoefend. Bovendien kan de functie van ‘animateur’ de basis van Bever Holding verder
Parallel aan deze ontwikkelingen en mede
verbreden. Gezien de huidige ontwikkelingen
ingegeven door de bovenbeschreven dyna-
ter beurze en de goede kapitalisering op dit
miek van de handel, vinden er ook grote
moment, kan Bever Holding zich de vraag
structurele veranderingen plaats bij de beurs-
stellen in hoeverre een beursnotering van de
organisaties zelf. Deze fuseren (Parijs, Brussel
eigen onderneming waarde toevoegt aan de
en Amsterdam), introduceren zichzelf op de
realisering van de bedrijfsdoelstellingen.
beurs (Deutsche Börse) of hebben de intentie (gehad) andere beurzen over te nemen, zoals
FINANCIËLE ONTWIKKELINGEN
de London Stock Exchange door de Zweedse
Over het jaar 2000 heeft Bever Holding een
OM Gruppen. Tegelijkertijd worden bestaan-
bruto bedrijfsresultaat behaald van € 37,8 mil-
de functies binnen deze organisaties opgehe-
joen, vergeleken met € 22,4 miljoen over
ven of die tussen beurzen geharmoniseerd.
1999.
In Nederland heeft dit consequenties voor de functie van hoekman. Deze zal naar verwach-
Deze stijging is met name het gevolg van een
ting medio 2001 worden opgeheven. De klei-
hogere opbrengst uit eigen handelsactivitei-
nere beursfondsen zijn vervolgens aangewezen
ten. Van courtage was nog slechts op zeer
op het veilingsysteem, of anders zal de markt
bescheiden schaal sprake.
in deze fondsen moeten worden onderhouden door een – thans reeds in Frankrijk gehanteerde – zogenaamde ‘animateur’.
Het resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen steeg van € 12,3 miljoen over 1999 tot € 25,2 miljoen over 2000.
In de visie van Bever Holding is het veilingsysteem niet gewenst. De kleinere beursfondsen worden hiermee ernstig gedupeerd. In dit systeem wordt voor deze fondsen tweemaal per dag een notering opgemaakt. Door deze relatief geringe liquiditeit ontstaat er een
NASDAQ-Index (maandgemiddelde)
vicieuze cirkel, waarmee de interesse voor de
€
kleinere fondsen nog verder afneemt. Gezien
5000
de dynamiek in de hedendaagse effectenhan-
4800 4600
del wordt de klok hiermee decennia terugge-
4400
draaid. Bovendien is er een uitermate groot
4200
potentieel aan interessante bedrijven, voor
4000 3800
welke een beursnotering een duidelijke toege-
3600
voegde waarde biedt. Bij die fondsen kan
3400
Bever Holding zijn jarenlange kennis en
3200 3000
ervaring in zijn nieuwe functie als ‘animateur’
2800
ter beschikking stellen. Op verantwoorde
2600
wijze kan dan een liquide handel in deze
2400
kleinere beursfondsen worden onderhouden.
2200 jan
feb
mrt
Bron: Tijd Beursmedia
apr
mei
jun
jul
aug
sep
okt
nov
dec
7
Na belastingen steeg het resultaat uit gewone
wordt tevens de motivatie van onze mede-
bedrijfsuitoefening van € 7,6 miljoen tot
werkers vergroot.
€ 20,6 miljoen, mede als gevolg van: •
•
de definitieve afwikkeling, op
O N T W I K K E L I N G E N N A B A L A N S D AT U M
28 december 2000, van de liquidatie
Op 24 januari van het lopende jaar hebben
van Coffeng & Co. B.V.;
Bever Holding en VZW Agri B.V. (VZW
de vermogenswinsten op aandelen
Agri) de intentie uitgesproken te komen
Euronext N.V. en aandelen
tot samenwerking. Bever Holding zal daarbij
Kas-Associatie N.V. ten bedrage van
een aandelenbelang van 75% in VZW Agri
€ 8,1 miljoen.
verwerven. Dit belang zal door koop van geplaatste en nog te emitteren aandelen
De definitieve afwikkeling van Coffeng & Co.
VZW Agri worden verkregen. Deze trans-
en de onbelaste vermogenswinsten op aande-
actie zal door Bever Holding uit eigen midde-
len Euronext N.V. resulteerden in een lagere
len worden gefinancierd. Voorts zal een extra
belastingdruk.
financiering worden verstrekt ter aanvulling van het werkkapitaal.
De winst per aandeel over 2000 is € 5,72 (1999: € 2,11). Voorgesteld wordt een divi-
Door VZW Agri, waarvan de heer
dend van in totaal € 14,4 miljoen uit te keren,
J.J. Dreesens vooralsnog meerderheidsaan-
of € 4,– per aandeel, vergeleken met € 2,–
deelhouder is, wordt een aantal activiteiten
per aandeel over 1999. Gezien de huidige
gecombineerd. Dit is een marketmakersgroep,
eigen vermogenspositie van Bever Holding
een agrarisch brokerbedrijf, dat als een van de
wordt het niet noodzakelijk geacht deze te
grotere partijen op de agrarische termijnmarkt
versterken.
in Amsterdam geldt en een localtradersbedrijf. De heer Dreesens heeft zich beschikbaar
O R G A N I S AT I E E N M E D E W E R K E R S
gesteld gedurende ten minste drie jaar mede-
In het verslagjaar hadden de werkmaatschap-
werking te verlenen aan de verdere uitbouw
pijen van Bever Holding 29 medewerkers in
van deze activiteiten.
vaste dienst (1999: 31). Gezien de voorgenomen verbreding van de activiteiten van Bever Holding zou dit aantal in het lopende verslagjaar kunnen groeien. Bever Holding heeft geen medewerkers in vaste dienst. AEX-Index (maandgemiddelde)
De spelregels op de financiële markten zijn
€
aan continue verandering onderhevig. Dit
700
vereist aanpassingsvermogen en een grote
695 690
professionaliteit van (nieuwe) medewerkers.
685
Waar nodig wordt een professionele ontwik-
680
keling mede op basis van additionele oplei-
675 670
dingsmogelijkheden verkregen. Indien Bever
665
Holding mogelijkheden voor medewerkers
660
ziet, worden deze benut. De opleidingen
655 650
dienen wel bij de aard en de activiteiten van
645
de onderneming aan te sluiten, alsmede bij de
640
behoeften van de medewerkers. Hierdoor
635 630 jan
feb
mrt
Bron: Tijd Beursmedia
apr
mei
jun
jul
aug
sep
okt
nov
dec
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
8
Met deze samenwerking wil Bever Holding
Mede gelet op de bovenbeschreven ontwikke-
haar activiteiten verbreden, mede ingegeven
lingen is het niet mogelijk een uitspraak te
door de ontwikkelingen op de beurs van
doen over de te verwachten nettowinst over
Euronext Amsterdam en de positie van de
het lopende boekjaar. De Directie heeft veel
hoekman daarin. De start en uitbouw van een
vertrouwen in de kennis, ervaring en inzet van
nationaal en internationaal opererende optie-
haar medewerkers, die als het belangrijkste
activiteit is daarvoor een gewenste aanvulling.
bezit van het bedrijf worden beschouwd, en
VZW Agri heeft twaalf medewerkers.
ziet de toekomst met vertrouwen tegemoet.
Of de beoogde samenwerking met VZW Agri
Amsterdam, 27 maart 2001
en het verkrijgen van een meerderheidsbelang daarin zal worden gerealiseerd is door de
De Directie,
beide directies afhankelijk gesteld van de daar-
R.H. Zieck
voor benodigde goedkeuringen van onder meer de beursautoriteiten. VOORUITZICHTEN
Bever Holding is thans in belangrijke mate een handelshuis in effecten. Hierdoor kunnen de bedrijfsresultaten fluctueren en liggen deze structureel minder vast dan bij de functie als hoekman. Medio 2001 zal deze functie naar verwachting zijn verdwenen. De werkmaatschappijen van Bever Holding, Van der Wielen en Brom & Co, hebben zich bij Euronext Amsterdam aangemeld als ‘animateur’. Thans is evenwel nog niet duidelijk op welke wijze de functie van ‘animateur’ wordt ingevuld, of de aanvraag zal worden gehonoreerd en of deze vervolgens gestand wordt gedaan door Bever Holding. De rol van ‘animateur’ betekent eventueel een verbreding van de activiteiten. Gestreefd wordt naar het zo spoedig mogelijk effectueren van het meerderheidsbelang in VZW Agri. Daarmee kan de samenwerking met deze onderneming van start gaan. Bij de implementatie van de strategie blijven nieuwe acquisities en complementaire activiteiten een onderwerp van aandacht.
J a a r re k e n i n g
2
0
0
0
N . V. B e v e r H o l d i n g
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
10
G e c o n s o l i d e e rd e b a l a n s p e r 3 1 d e c e m b e r 2 0 0 0 ( n a v o o r s t e l w i n s t v e rd e l i n g ) 2000
EUR X 1.000
1999
Vaste activa Materiële vaste activa Financiële vaste activa
1.018
449
–
_
1.018
449
Vlottende activa Effecten, positie long
23.556
30.252
Effectenclearing
4.469
2.985
Overige vorderingen en overlopende activa
1.500
1.327
35.260
19.478
Liquide middelen
64.785
54.042
Kortlopende schulden Effecten, positie short Effectenclearing Schulden aan kredietinstellingen Overige schulden en overlopende passiva
1.811
2.202
676
125
40
3.777
21.658
12.240 24.185
18.344
Vlottende activa min kortlopende schulden
40.600
35.698
Activa min kortlopende schulden
41.618
36.147
58
56
–
714
41.560
35.377
41.618
36.147
Langlopende schulden Voorzieningen Eigen vermogen
11
G e c o n s o l i d e e rd e w i n s t - e n v e r l i e s re k e n i n g o v e r 2 0 0 0
EUR X 1.000
Handelsresultaat Interest
Bruto bedrijfsresultaat Transactiekosten en vergoedingen Netto bedrijfsresultaat Personeelskosten Afschrijvingen op materiële vaste activa Overige bedrijfskosten
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen Belastingen
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening na belastingen
2000
1999
37.569
21.972
264
412
37.833
22.384
2.762
2.149
35.071
20.235
7.977
5.998
211
107
1.699
1.790
9.887
7.895
25.184
12.340
4.601
4.756
20.583
7.584
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
12
G e c o n s o l i d e e rd k a s s t ro o m o v e r z i c h t o v e r 2 0 0 0
2000
EUR X 1.000
1999
Kasstroom uit operationele activiteiten Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen
25.184
12.340
211
107
5.372
–12.360
2
–
Aanpassingen voor: Afschrijvingen Mutatie effectenposities Toename langlopende schulden Mutatie voorzieningen
–714
–
Mutatie overige activa en passiva
2.537
3.096
Kasstroom uit bedrijfsoperaties Betaalde winstbelasting
32.592 –5.093
Kasstroom uit operationele activiteiten
3.183 –5.817
–5.093
–5.817
27.499
–2.634
Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen in materiële vaste activa
–780
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
–213 –780
–213
Kasstroom uit financieringsactiviteiten Aflossingen langlopende lening
–
–905
Afname/toename schuld aan kredietinstellingen
–3.737
1.656
Betaald dividend
–7.200
–9.801
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
–10.937
–9.050
Nettokasstroom
15.782
–11.897
Toename/afname geldmiddelen
15.782
–11.897
13
To e l i c h t i n g a l g e m e e n
ALGEMEEN
G R O N D S L A G E N VA N W A A R D E R I N G
N.V. Bever Holding is, als houdstermaatschappij van
Algemeen
hoekmansbedrijven, werkzaam op het terrein van de
De activa en passiva zijn gewaardeerd tegen nominale
financiële dienstverlening. Via haar deelnemingen is
waarde, tenzij hierna andere waarderingsgrondslagen
de vennootschap actief op de beurs van Euronext
zijn vermeld. Waar nodig wordt op vorderingen een
Amsterdam.
voorziening in mindering gebracht tegen risico van oninbaarheid.
De toelichting heeft betrekking op de geconsolideerde balans en winst- en verliesrekening. Overeenkomstig
Materiële vaste activa
het bepaalde in artikel 2: 402 BW vermeldt de
Materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen ver-
vennootschappelijke winst- en verliesrekening slechts
krijgingsprijs onder aftrek van lineaire afschrijvingen
afzonderlijk het resultaat uit deelnemingen na belastin-
op basis van de aanschafwaarde en de geschatte
gen alsmede overige resultaten na belastingen.
bedrijfseconomische levensduur. De jaarlijkse afschrijvingspercentages bedragen:
HERRUBRICERING
Teneinde het inzicht te verbeteren in de samenstelling
•
gen afzonderlijk in de winst- en verliesrekening tot
Inventaris, computerapparatuur en software
van het resultaat zijn transactiekosten en -vergoedin•
20% – 331/3%
Auto’s
20%
uitdrukking gebracht. In voorgaande jaren werd deze post verantwoord onder de overige bedrijfskosten.
Financiële vaste activa
De vergelijkende cijfers zijn aangepast conform de
Deze post had betrekking op een 30% deelneming in
presentatie van 2000.
Coffeng & Co. B.V. Als gevolg van continuïteitsproblemen is gedurende 1998 de 30% deelneming vol-
G R O N D S L A G E N VA N C O N S O L I D AT I E
De geconsolideerd jaarrekening omvat de financiële
ledig afgewaardeerd en gedurende 2000 is Coffeng & Co. B.V. geliquideerd.
gegevens van de vennootschap en haar groepsmaatschappijen. De belangrijkste werkmaatschappijen zijn
Effectenpositie
Brom/Glasbergen Specialists B.V. en Van der Wielen
Conform usance in de branche zijn de effectenposities
& Co B.V.
gewaardeerd tegen koersen van de laatste beursdag in 2000 met eventuele bijtelling van lopende rente.
G R O N D S L A G E N VA N VA L U TA O M R E K E N I N G
Omrekening van in vreemde valuta luidende activa en
De resterende beleggingsportefeuille die Bever
passiva vindt plaats tegen de koers van ultimo boekjaar.
Holding voor de doelwijziging in 1998 in portefeuille
Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend op
had, is in 2000 afgewaardeerd naar nihil als gevolg van
basis van de koers op de transactiedatum.
beperkte verhandelbaarheid en/of overdraagbaarheid.
Gerealiseerde en niet-gerealiseerde koersresultaten op
De afwaardering is ten laste gekomen van het handels-
effecten alsmede valutakoersverschillen ontstaan bij de
resultaat en bedroeg € 89.000.
omrekening van ‘overige vorderingen en overlopende activa’ en ‘overige schulden en overlopende passiva’ worden ten gunste of ten laste van het resultaat gebracht.
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
14
G R O N D S L A G E N V O O R R E S U LTA AT B E PA L I N G
Handelsresultaat Onder dit hoofd zijn opgenomen de in de verslagperiode van derden ontvangen vergoedingen voor uitgevoerde effectentransacties, voor- en nadelige koersverschillen op effecten in eigen positie en vreemde valuta, alsmede de op de effectenpositie verdiende rente.
Interest Hieronder wordt mede begrepen de aan het jaar toe te rekenen rente inzake op deposito uitgezette gelden minus de verschuldigde rente.
Vennootschapsbelasting De vennootschapsbelasting is berekend op basis van de nominale tarieven rekening houdend met de van toepassing zijnde fiscale faciliteiten.
15
To e l i c h t i n g o p d e g e c o n s o l i d e e rd e b a l a n s
Materiële vaste activa
Het verloop van deze post is als volgt: EUR X 1.000
Boekwaarde per 1 januari Investeringen
2000
1999
449
343
919
237
Desinvesteringen
–139
–24
Afschrijvingen
–211
–107
Boekwaarde per 31 december
1.018
449
532
504
1.550
953
De cumulatieve afschrijvingen bedragen De aanschaffingswaarden bedragen
Deze post betreft voornamelijk kantoorinventaris, vervoermiddelen en opstalverbeteringen. Overige vorderingen en overlopende activa
Deze post bestaat uit: EUR X 1.000
Belastingen en premies sociale verzekeringen Overige vorderingen en overlopende activa
2000
1999
1.274
686
226
641
1.500
1.327
Liquide middelen
Een deel van de liquide middelen (€ 2.186.000) staat in verband met ingenomen posities niet ter vrije beschikking. Schulden aan kredietinstellingen
Hieronder zijn opgenomen de schulden aan de clearingsinstituten alsmede bancaire schulden. Voor opgenomen kredieten zijn posities in effecten aan de kredietverschaffers mede tot zekerheid verstrekt.
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
16
Overige schulden en overlopende passiva
Deze post bestaat uit: EUR X 1.000
Belastingen en premies sociale verzekeringen Overige schulden en overlopende passiva Kortlopend deel onderhandse lening Dividendvoorstel
2000
1999
59
2.805
7.199
1.327
–
908
14.400
7.200
21.658
12.240
De onderhandse lening betrof het resterende kortlopende deel van een in 1995 verstrekte lening door de Kas-Associatie N.V., met een jaarlijkse aflossing van € 908.000, welke in 2000 volledig is afgelost.
Langlopende schulden Hieronder zijn opgenomen stamrechtverplichtingen die zijn ontstaan bij de inbreng van de firma Van der Wielen & Co. B.V.
Voorzieningen Dit betrof een voorziening voor mogelijke verplichtingen voortvloeiend uit het variabel deel van de aanschafwaarde dat nog te betalen is voor het 30% belang in Coffeng. In verband met de liquidatie van Coffeng en de daarmee gepaard gaande slotbetaling van € 454.000 is het restant van de voorziening ten gunste van de overige bedrijfskosten geboekt.
Eigen vermogen Voor de onderverdeling van en de toelichting op het eigen vermogen wordt verwezen naar de enkelvoudige jaarrekening.
17
To e l i c h t i n g o p d e g e c o n s o l i d e e rd e w i n s t - e n v e r l i e s re k e n i n g
Handelsresultaat
Onder het handelsresultaat is een bedrag opgenomen van € 8,1 miljoen uit hoofde van vermogenswinsten op aandelen Euronext N.V. en aandelen Kas-Associatie N.V. Personeelskosten
De personeelskosten zijn als volgt te specificeren: EUR X 1.000
Salarissen en tantièmes
2000
1999
7.471
5.658
Pensioenlasten
345
163
Sociale lasten
229
177
Afwikkeling personeelsoptieregeling
–68
–
7.977
5.998
Het gemiddelde aantal werknemers gedurende 2000 bedroeg 29 (1999: 31). Het gezamenlijk bedrag van de bezoldiging van commissarissen, dat ten laste van het boekjaar is gekomen, beloopt € 41.230. Vennootschapsbelasting
Van der Wielen & Co. Holding B.V. en Van der Wielen & Co. B.V. vormen een fiscale eenheid voor de vennootschapsbelasting. Eveneens vormt Holdingmaatschappij Brom & Co. B.V. een fiscale eenheid met haar dochtermaatschappijen. Met betrekking tot N.V. Bever Holding is op grond van de aanwezige compensabele verliezen over het commerciële resultaat van 2000 geen belasting verschuldigd. De effectieve belastingdruk bedroeg 18% over 2000 (1999: 39%). Deze verlaging van de effectieve belastingdruk houdt verband met fiscale afwaardering van het 30% belang in Coffeng en fiscaal onbelaste vermogenswinsten op aandelen Euronext N.V. De belastinglast is als volgt bepaald: EUR X 1.000
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen
25.184
Deelnemingsvrijstelling en andere fiscale faciliteiten
12.034
Belastbare winst
13.150
Belastinglast Effectieve belastingdruk
4.601 18%
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
18
To e l i c h t i n g o p h e t g e c o n s o l i d e e rd e k a s s t ro o m o v e r z i c h t
ALGEMENE GRONDSLAGEN
Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De geldmiddelen in het kasstroomoverzicht bestaan uit de liquide middelen. De effectenposities kunnen worden beschouwd als zeer liquide beleggingen, maar zijn niet als geldmiddelen gedefinieerd. Ontvangsten en uitgaven uit hoofde van interest, ontvangen dividenden en winstbelastingen zijn opgenomen onder de kasstroom uit operationele activiteiten. Transacties waarbij geen ruil van kasmiddelen plaatsvindt, zijn niet in het kasstroomoverzicht opgenomen.
19
N i e t u i t d e b a l a n s b l i j k e n d e re c h t e n e n v e r p l i c h t i n g e n
Met ingang van 1997 zijn de Amsterdamse Effectenbeurs en de EOE optiebeurs gefuseerd. In verband hiermee hebben de leden van de Vereniging voor de Effectenhandel op 10 december 1996 in een buitengewone ledenvergadering besloten dat het vermogen van de Vereniging uiterlijk eind 1997 aan de leden uitgekeerd zou worden. In 1997 heeft de onderneming daarom aandelen en winstbewijzen van de Amsterdam Exchanges N.V. ontvangen. Het voornemen bestaat om het zogenaamde ‘omslagfonds’ van de Vereniging voor de Effectenhandel aan de leden uit te keren. Hiervoor zijn in 1997 participatiebewijzen A ontvangen, gerechtigd tot het vermogen afkomstig van de Stichting Omslagfonds, en participatiebewijzen B, gerechtigd tot het overige vermogen van de Vereniging voor de Effectenhandel. Als gevolg van de onzekerheid over zowel de hoogte als het tijdstip van de nog resterende nog te ontvangen bedragen uit hoofde van participatiebewijzen A en B, zijn in verband hiermee geen bedragen in de balans opgenomen. In 1998 heeft de onderneming als gevolg van de voorgenomen liquidatie van de Vereniging voor de Effectenhandel aandelen Kas-Associatie N.V. om niet verkregen, alsmede enige uitkeringen in liquide middelen. Op dit uitgekeerde vermogen rust de zogenaamde Begaclaim. Bij een eventuele toewijzing van (een deel van) deze claim naar aanleiding van de lopende juridische procedure tegen de Vereniging voor Effectenhandel, kan dit mede betreffen Van der Wielen & Co. B.V. en Brom/Glasbergen Specialists B.V. in hun hoedanigheid als lid van deze Vereniging. Het jaarbedrag van met derden aangegane huurverplichtingen terzake van onroerende zaken bedraagt circa € 155.000. De huurverplichtingen zijn aangegaan voor een looptijd van twee tot vijf jaar. De vennootschap Holdingmaatschappij Brom & Co. B.V. heeft zich uit hoofde van artikel 2:403 Titel 9 van het Burgerlijk Wetboek, hoofdelijk aansprakelijk gesteld voor haar dochtermaatschappijen. De vennootschap Van der Wielen & Co. Holding B.V. heeft zich uit hoofde van artikel 2:403 Titel 9 van het Burgerlijk Wetboek, hoofdelijk aansprakelijk gesteld voor haar dochtermaatschappij.
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
20
Ve n n o o t s c h a p p e l i j k e b a l a n s p e r 3 1 d e c e m b e r 2 0 0 0 ( n a v o o r s t e l w i n s t v e rd e l i n g ) 2000
EUR X 1.000
Financiële vaste activa
1999
32.330
31.404
Vlottende activa Beleggingsportefeuille
–
89
Groepsmaatschappijen
19.664
3.943
–
21
3.966
7.131
Overige vorderingen Liquide middelen
23.630
11.184
14.400
7.211
9.230
3.973
41.560
35.377
Kortlopende schulden Overige schulden
Vlottende activa min kortlopende schulden Activa min kortlopende schulden
Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agio Algemene reserve
4.084
4.084
29.527
29.527
7.949
1.766 41.560
35.377
21
Ve n n o o t s c h a p p e l i j k e w i n s t - e n v e r l i e s re k e n i n g o v e r 2 0 0 0
EUR X 1.000
Resultaat uit deelnemingen na belastingen Overige resultaten na belastingen
Nettowinst
2000
1999
20.589
7.662
–6
–78
20.583
7.584
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
22
To e l i c h t i n g a l g e m e e n
A L G E M E N E G R O N D S L A G E N V O O R D E O P S T E L L I N G VA N D E J A A R R E K E N I N G
De grondslagen van waardering en van resultaatbepaling voor de vennootschappelijke en de geconsolideerde jaarrekening zijn gelijk. Geconsolideerde vennootschappen worden gewaardeer
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
22
To e l i c h t i n g a l g e m e e n
A L G E M E N E G R O N D S L A G E N V O O R D E O P S T E L L I N G VA N D E J A A R R E K E N I N G
De grondslagen van waardering en van resultaatbepaling voor de vennootschappelijke en de geconsolideerde jaarrekening zijn gelijk. Geconsolideerde vennootschappen worden gewaardeerd op de nettovermogenswaarde. Voor de grondslagen van de waardering van activa en passiva en voor de bepaling van het resultaat wordt verwezen naar de opgenomen toelichting op de geconsolideerde balans en winst- en verliesrekening. GOODWILL
De betaalde goodwill bij verwerving van deelnemingen is historisch ten laste van de algemene reserve gebracht.
23
To e l i c h t i n g o p d e v e n n o o t s c h a p p e l i j k e b a l a n s
Financiële vaste activa
Het verloop van deze post is als volgt: EUR X 1.000
Boekwaarde per 1 januari 2000
31.404
Resultaat boekjaar
20.949
Ontvangen dividend
–20.023
Boekwaarde per 31 december 2000
32.330
Dit betreft deelnemingen in groepsmaatschappijen. Een lijst met deelnemingen is gedeponeerd bij de Kamer van Koophandel en Fabrieken voor Amsterdam.
Eigen vermogen Gestort en opgevraagd kapitaal
Het maatschappelijk kapitaal bedraagt ƒ 40.000.000 (€ 18.151.209). Geplaatst en volgestort zijn 3.599.908 aandelen ad ƒ 2,50 (€ 1,13). Agio
Er hebben zich geen mutaties voorgedaan in het agio gedurende het boekjaar. Algemene reserve EUR X 1.000
Stand per 1 januari 2000
1.766
Resultaat boekjaar
20.583
Dividend voorstel
–14.400 6.183
Stand per 31 december 2000
7.949
Amsterdam, 27 maart 2001
Directie
Commissarissen
R.H. Zieck
Drs. H. Visser, voorzitter Prof. dr. T. Blokland
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
24
Overige gegevens
A C C O U N TA N T S V E R K L A R I N G
Opdracht Wij hebben de in dit verslag opgenomen jaarrekening 2000 van N.V. Bever Holding te Amsterdam gecontroleerd. De jaarrekening is opgesteld onder verantwoordelijkheid van de directie van de vennootschap. Het is onze verantwoordelijkheid een accountantsverklaring inzake de jaarrekening te verstrekken.
Werkzaamheden Onze controle is verricht overeenkomstig algemeen in Nederland aanvaarde richtlijnen met betrekking tot controleopdrachten. Volgens deze richtlijnen dient onze controle zodanig te worden gepland en uitgevoerd, dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat. Een controle omvat onder meer een onderzoek door middel van deelwaarnemingen van informatie ter onderbouwing van de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. Tevens omvat een controle een beoordeling van de grondslagen voor financiële verslaggeving die bij het opmaken van de jaarrekening zijn toegepast en van belangrijke schattingen die de directie van de vennootschap daarbij heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat onze controle een deugdelijke grondslag vormt voor ons oordeel.
Oordeel Wij zijn van oordeel dat deze jaarrekening een getrouw beeld geeft van de grootte en de samenstelling van het vermogen op 31 december 2000 en van het resultaat over 2000 in overeenstemming met algemene in Nederland aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving en voldoet aan de wettelijke bepalingen inzake de jaarrekening, zoals opgenomen in Titel 9 Boek 2 BW. Amsterdam, 27 maart 2001
PricewaterhouseCoopers N.V.
25
S TAT U TA I R E W I N S T B E S T E M M I N G
Ingevolge artikel 29 van de statuten staat de winst ter vrije beschikking aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. R E S U LTA AT V E R W E R K I N G 2 0 0 0
Voorgesteld wordt om een dividend van € 4,00 per aandeel van nominaal € 1,13 uit te keren. De winstverdeling is dan als volgt: EUR X 1.000
Resultaat boekjaar Dividend Toevoeging aan de algemene reserve
20.583 –14.400 6.183
In de balans per 31 december 2000 is dit voorstel reeds verwerkt. MELDING
Grote belangen op grond van de Wet Melding Zeggenschap in ter beurze genoteerde vennootschappen per 31 december 2000: •
Beurshave N.V.
•
Zibafes B.V.
G E B E U R T E N I S S E N N A B A L A N S D AT U M
De directies van N.V. Bever Holding en VZW Agri B.V. hebben de intentie uitgesproken om te komen tot een samenwerking, waarbij N.V. Bever Holding een meerderheidsbelang van 75% van het aandelenkapitaal zal verwerven in VZW Agri B.V. Het meerderheidsbelang zal door koop van aandelen VZW Agri B.V. met eigen middelen worden verkregen. Door N.V. Bever Holding zal aanvullende financiering worden verstrekt aan VZW Agri B.V. ter aanvulling van het werkkapitaal.
J a a r v e r s l a g 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
26
E n g l i s h s u m m a r y o f t h e a n n u a l re p o r t
2
0
0
0
N . V. B e v e r H o l d i n g
Ta b l e o f c o n t e n t s
28 KEY FIGURES
2 9 P R O F I L E , O R G A N I S AT I O N A L C H A R T, SUPERVISORY BOARD AND EXECUTIVE DIRECTOR
30 REPORT OF THE SUPERVISORY BOARD
31 EXECUTIVE DIRECTOR’S REPORT
3 4 F I N A N C I A L S TAT E M E N T S
34 Consolidated balance sheet as at 31 December 2000 35 Consolidated profit and loss account for 2000 36 Consolidated cash flow statement for 2000
A n n u a l R e p o r t 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
28
K e y f i g u re s
2000
1999
1998
Gross operating profit (€ 1,000)
37,833
22,384
26,678
Net profit (€ 1,000)
20,583
7,584
25,163
5.72
2.11
6.99
Earnings per share (€) Dividend per share (€)
4.00
2.00
2.72
Net asset value per share (€)
11.54
9.83
9.72
Highest share price (€)
20.95
42.50
87.35
Lowest share price (€)
11.00
14.00
13.61
Year-end share price (€)
18.70
15.25
40.38
29
31
30
Number of staff
29
P ro f i l e
N.V. Bever Holding (‘Bever’) is
Brom/Glasbergen Specialists B.V.
a financial services provider that trades in
(‘Brom & Co’) and Van der Wielen & Co. B.V.
and provides brokerage services in stocks,
(‘Van der Wielen’). Bever’s operating com-
securities, and money-market and capital-
panies employ a total of 29 permanent staff.
market products for professional clients
Bever is based in Amsterdam, is listed on the
including banks, stockbrokers and profes-
Euronext Amsterdam stock exchange and is
sional investors.
seeking to expand its market share both on
The company owns, either directly or
the Euronext stock exchanges and on other
indirectly, all the outstanding shares in
foreign exchanges.
N.V. Bever Holding
Holdingmaatschappij
Van der Wielen & Co.
Brom & Co. B.V.
Holding B.V.
100%
100%
Brom/Glasbergen
Van der Wielen & Co. B.V.
Specialists B.V.
100%
100%
Supervisory Board Drs. H. Visser, Chairman Prof. dr. T. Blokland
Executive Director R.H. Zieck
Auditors PricewaterhouseCoopers N.V.
A n n u a l R e p o r t 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
30
R e p o r t o f t h e S u p e r v i s o r y B o a rd
We have pleasure in presenting you with the
included corporate governance, the general
annual report of N.V. Bever Holding for the
state of affairs, the budgets and investments in
year 2000. PricewaterhouseCoopers N.V.
new premises and computer and trading
have audited the accounts and have issued an
systems.
unqualified auditors’ report. Mr H. Visser was reappointed as Chairman of We recommend that you approve the financial
the Supervisory Board at the General Meeting
statements as presented, and discharge the
of Shareholders held on 31 May 2000.
Executive Director for his management activities during the past year and the
We should like to thank the Executive
Supervisory Board for their supervisory
Director and the staff of the operating
activities during the past year.
companies for their commitment during the past year. It has been primarily due to their
We have resolved to approve the Executive
efforts that Bever has performed so well in
Director’s proposal to appropriate the net
2000.
profit of € 20.6 million as follows: •
€ 14.4 million to be distributed to the
Amsterdam, 27 March 2001
shareholders. This will result in the •
payment of a dividend of € 4 per share.
The Supervisory Board
€ 6.2 million to be transferred to the
Drs. H. Visser, Chairman
other reserve.
Prof. dr. T. Blokland
The Supervisory Board held four meetings with the Executive Director in 2000, in addition to regular informal consultations. All contacts took place in a particularly constructive atmosphere. As a consequence of the major changes affecting the industry, both domestically and internationally, and in the light of the stock markets’ volatility, we again spent considerable time during our meetings with the Executive Director discussing Bever’s current position and future strategy. One of the topics was the further expansion of Bever’s activities. These discussions resulted in the announcement (after the balance sheet date) of a plan to enter into an alliance with VZW Agri B.V. with effect from the middle of the current year. Another recurring topic of discussion during our meetings with the Executive Director was risk analysis, whilst risk management was also an issue that we addressed. The application of the criteria set by the Securities Transactions Supervisory Board shows that Bever’s risk profile is up to standard. Other items discussed
31
E x e c u t i v e D i re c t o r ’s re p o r t
GENERAL
in stocks and securities, but also to the trading
The year 2000 was an excellent year for Bever.
structures on both the domestic and the
The net profit rose to € 20.6 million compared
international financial markets, two aspects
with € 7.6 million in 1999.
that are inextricably entwined. All those
We succeeded in responding well to the ever
involved in the markets, i.e. investors, brokers
increasing dynamism, accessibility and trading
and market-makers, are on the constant
opportunities on the domestic and
lookout for ways and means of improving the
international stock exchanges. Despite the
efficiency of the trading process. Our policy is
highly volatile state of the market, only a small
to respond both rapidly and effectively to new
number of trading days were closed with a loss.
developments in the financial markets.
It is likely that the role of jobber will disappear
The past year was again characterised by a
for good around the middle of the current
high degree of volatility, affecting the leading
year. In order to broaden their operating base
stocks in particular, both on the Euronext
and in accordance with our corporate strategy,
Amsterdam stock exchange and on other
our two operating companies, Brom & Co and
foreign exchanges. We have also seen turnover
Van der Wielen, have applied to be registered
continuing to rise during the past year. This is
as specialists (or ‘animateurs’) with the
a trend that is likely to persist, largely because
Euronext Amsterdam stock exchange. Because
of the increasing internationalisation of
of our many years of experience as jobbers, and
securities trading, the rising public interest in
our in-depth knowledge of listed (local) stocks,
stock exchange investment, the extension of
we should be able to create a market in small
stock exchange opening hours, the
and mid-cap stocks without incurring any
introduction of increasingly advanced
undue risks.
technology (from which private investors are now also able to benefit, thanks to the rise of
We moved into our new offices in Amsterdam’s
Internet-based services) and, in Europe, the
Damrak in August 2000. The new premises
introduction of the euro. The latter factor is
provide a quality base from which to conduct a
also leading to increasingly wide ‘intraday’
wide range of trading activities. Thanks to the
price fluctuations due to the substantial sector
highly sophisticated ICT infrastructure that
rotations in Europe. These developments are
we have put into place,
opening up all sorts of new opportunities for
we are in an excellent position to trade on both
(professional) day traders, provided that they
the Dutch and foreign stock exchanges. We
can manage their risks adequately.
shall if necessary be using our former premises to meet any additional accommodation needs
Parallel to these trends and resulting in part
resulting from the expansion of our business.
from the growing dynamism of the securities trade, the stock market organisations
The final steps in the process of winding-up
themselves have also been undertaking major
Coffeng & Co. B.V. were taken on 28
restructuring operations. Some have merged
December, resulting in a substantial tax saving
(i.e. Paris, Brussels and Amsterdam), others
in the year 2000.
gone public themselves (as in the case of Deutsche Börse), whilst others have sought to
MARKET DEVELOPMENTS
take over fellow exchanges (the London stock
The financial markets remained in a highly
exchange, for example, was the target of a bid
dynamic state during the year under review.
from the Swedish OM Gruppen). At the same
This applies not only to the day-to-day trade
time, certain internal functions have either
A n n u a l R e p o r t 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
32
disappeared or have been consolidated in a
€ 37.8 million in 2000, compared with a figure
process of inter-exchange harmonisation.
of € 22.4 million in 1999. The rise in profit was
In the Netherlands, this is what has happened
due in the main to a higher level of income
to the role of jobber, which is likely to be
from our own trading activities. The amount
abolished in mid-2001. Once the jobbers have
of commission income received was very small.
gone, the stocks of small listed companies will be traded by means of an auction system,
The profit from ordinary activities before
unless a market in these stocks is created by a
taxation rose from € 12.3 million in 1999 to
specialist or ‘animateur’.
€ 25.2 million in 2000.
We believe that an auction system is not the
The profit from ordinary activities after
right answer, as it would have grave
taxation rose from € 7.6 million to € 20.6
repercussions for relatively small listed
million, partly as a result of the following
companies. The system involves a price for
factors:
these stocks being quoted twice a day. The
•
relative lack of liquidity would engender a vicious circle, thus further undermining any
the final winding-up of Coffeng & Co. B.V. on 28 December 2000;
•
capital gains of € 8.1 million earned on the
market interest in small stocks. In the light of
shares in Euronext N.V. and Kas-Associatie
the dynamism that characterises today’s
N.V.
security trading business, such a move would be tantamount to turning the clock back by
The final winding-up of Coffeng & Co. and
several decades. As a further factor, it is worth
the non-taxable capital gains in shares in
mentioning that there is an extremely large
Euronext N.V. had the effect of lowering the
pool of attractive companies for which a stock
tax burden.
exchange listing would represent considerable added value. By taking on a new role of
Earnings per share in 2000 stood at € 5.72
specialist, we can allow these companies to
(1999: € 2.11).
benefit from our vast experience and expertise.
We propose to distribute a total dividend of
We believe that we can create a liquid market
€ 14.4 million. This represents € 4 per share, as
in such small listed companies without running
compared with a figure of € 2 per share in
any excessive risks.
1999. Our current equity position is such that it does not need further strengthening.
We are convinced that the above trends offer exciting new opportunities. Our Amsterdam
O R G A N I S AT I O N A N D S TA F F
operations can build up the volume of our
Our operating companies employed a total of
international stockbroking business. At the
29 permanent staff last year (1999: 31). In view
same, operating as a specialist can help to
of the plans for expanding our activities, this
widen our operating base. In the light of the
figure might well rise during the current year.
current developments on the stock markets
Bever Holding itself does not employ any
and the healthy state of our capital ratios,
permanent staff.
we have arrived at a point at which we are considering whether our listing at the
The rules applying to players on the financial
Euronext Amsterdam contributes to achieving
markets are constantly changing. This means
our business objectives.
that our staff, whether they are newcomers to the business or experienced hands, need to be
FINANCIAL DEVELOPMENTS
We recorded a gross operating profit of
both adaptable and highly professional. Where relevant, professional development is based
33
partly on the use of external training facilities.
Agri depends on the authorities, including the
Any relevant training opportunities are seized,
stock exchange authorities, giving their
although this is on the proviso that the courses
approval to the deal.
in question not only are consistent with the nature of our business, but also satisfy the
PROSPECTS
needs of our staff. In addition, permanent
Our principal role at present is that of a
education and development enhances the
stockbroker. This means that profits may
motivation of our staff.
fluctuate and that these are by definition less predictable than were we to be acting as a
P O S T- B A L A N C E S H E E T E V E N T S
jobber. The jobbers are expected to have
On 24 January 2001, Bever and VZW Agri
disappeared from the Euronext Amsterdam
B.V. (VZW Agri) announced their intention of
stock exchange by mid-2001. Although our
forming an strategic alliance. Bever will be
subsidiaries, Van der Wielen and Brom & Co,
acquiring a 75% interest in VZW Agri by
have applied to the stock exchange for
purchasing both outstanding shares and shares
registration as specialists, it is not clear at
that have yet to be issued. We shall be funding
present exactly what this role will involve,
this transaction from our own resources. We
whether the applications will be granted and
shall also be providing additional funds so as to
whether, in that case, we shall allow them to
boost VZW Agri’s operating capital.
perform this role in practice. Performing the role of a specialist may imply a broadening of
The current majority shareholder in VZW
our operating base.
Agri is Mr J.J. Dreesens. The firm performs a range of activities: it is a group of market-
We hope to acquire the planned majority
makers, an agricultural stockbroker (and one
shareholding in VZW Agri at the earliest
of the largest parties on Amsterdam’s
possible opportunity, as this will signal the
Agricultural Futures Market) and a local
start of our alliance with VZW Agri. We shall
trader. Mr Dreesens will be remaining with the
continue to prioritise new acquisitions and
firm for a period of at least three years in order
complementary activities in implementing our
to assist in the process of building up these
business strategy.
activities. In the light of the above developments, we are We see this alliance as a means of broadening
unable to make any pronouncements on the
our operating base, partly against the
expected net profit for the current financial
background of the developments on the
year. We have great confidence in the skill,
Euronext Amsterdam stock exchange and
experience and dedication of our staff, who are
the impending disappearance of the jobber.
after all our key assets, and look ahead to the
Starting and building up a domestic and
future with confidence.
international options trading business will provide a welcome supplement to our existing
Amsterdam, 27 March 2001
business. VZW Agri employs a workforce of twelve.
Executive Director R.H. Zieck
The managements of both firms have made clear that the accomplishment of the planned alliance between Bever and VZW Agri and our acquisition of a controlling interest in VZW
A n n u a l R e p o r t 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
34
Consolidated balance sheet as at December 31, 2000 ( a f t e r p ro f i t a p p ro p r i a t i o n ) 2000
EUR X 1,000
1999
Fixed Assets Tangible fixed assets
1,018
449
1,018
449
Current assets Long positions securities Clearing houses Prepayments and other debtors Cash in hand and at banks
23,556
30,252
4,469
2,985
1,500
1,327
35,260
19,478 64,785
54,042
Current liabilities Short positions securities Clearing houses Credit institutions Accrued expenses and other liabilities
1,811
2,202
676
125
40
3,777
21,658
12,240 24,185
18,344
Current assets less current liabilities
40,600
35,698
Assets less current liabilities
41,618
36,147
58
56
–
714
41,560
35,377
41,618
36,147
Long-term liabilities Provisions Shareholders’ equity
These financial statements have been derived from the Dutch original. In the event of any dispute as to the interpretation, the original Dutch language version shall prevail.
35
C o n s o l i d a t e d p ro f i t a n d l o s s a c c o u n t f o r 2 0 0 0
EUR X 1,000
Trading result Interest
Gross operating profit Transaction costs Net revenues Personnel costs Depreciation Other operating expenses
Profit from ordinary activities before taxation Taxation
Profitfrom ordinary activities after taxation
These financial statements have been derived from the Dutch original. In the event of any dispute as to the interpretation, the original Dutch language version shall prevail
2000
1999
37,569
21,972
264
412
37,833
22,384
2,762
2,149
35,071
20,235
7,977
5,998
211
107
1,699
1,790
9,887
7,895
25,184
12,340
4,601
4,756
20,583
7,584
A n n u a l R e p o r t 2 0 0 0 N . V. B e v e r H o l d i n g
36
Consolidated statement of cash flows for 2000
2000
EUR X 1,000
1999
Cash flow from operating activities Profit before taxation
25,184
12,340
Adjusted for: Depreciation Movement in securities positions Decrease/increase in long-term liabilities
211
107
5,372
–12,360
2
–
Movement in provisions
–714
–
Movement in other assets and liabilities
2,537
3,096
Cash flow from business activities Corporate income taxes paid
32,592 –5,093
Cash flow from operating activities
3,183 –5,817
–5,093
–5,817
27,499
–2,634
Cash flow from investing activities Additions to tangible fixed assets
–780
Cash flow from investing activities
–213 –780
–213
Cash flow financing activities Repayment on long-term loan
–
–905
Decrease/increase in debt to credit institutions
–3,737
1,656
Dividend paid
–7,200
–9,801
Cash flow from financing activities
–10,937
–9,050
Net cash flow
15,782
–11,897
Increase/decrease in cash in hand and at banks
15,782
–11,897
These financial statements have been derived from the Dutch original. In the event of any dispute as to the interpretation, the original Dutch language version shall prevail.
N . V. B E V E R H O L D I N G
Damrak 62 1012 LM Amsterdam The Netherlands Tel.
+31 (0)20 627 38 86
Fax
+31 (0)20 623 27 19
E-mail
[email protected]
Website
www.beverholding.com
Concept en realisatie C&F Report Amsterdam B.V.
Jaarverslag
2
0
0
0
N . V. B e v e r H o l d i n g