Inhoudstafel. Jaarverslag 2012 Dexia Asset Management 2

Jaarverslag 2012

Inhoudstafel

3

Profiel van Dexia Asset Management

4

I. Voorstelling van Dexia Asset Management

10

II. Economisch en financieel klimaat in 2012

12

III. Dexia Asset Management in cijfers

Jaarverslag 2012 Dexia Asset Management 2

Profiel van Dexia Asset Management

Dexia Asset Management is al meer dan 15 jaar een vooraan staande en solide internationale speler op het vlak van vermogensbeheer (77 miljard euro in beheer in 2012). We zijn aanwezig binnen Europa en op de internationale markten met beheerscentra in Brussel, Parijs, Luxemburg en Sydney, en we bieden onze diensten aan in 25 landen. Dexia AM staat bekend voor zijn oplossingen op maat, gericht op institutionele en privébeleggers. Dexia AM kan zich daarbij beroepen op zijn expertise die alle activaklassen bestrijkt, en op zijn teams van specialisten, op zijn bedrijfscultuur die helemaal in het teken van de dienstverlening aan de klanten staat, op zijn reactievermogen en op zijn rechtlijnigheid in alle beleggingsprocessen. Om zijn klanten een meerwaarde te kunnen bieden door heen de hele waardeketen, heeft Dexia AM een volledig gamma van alfa-genererende producten en erg vernieuwende allocatieoplossingen ontwikkeld. Wij streven naar het uitbouwen van duurzame partnerships met onze stakeholders. Wij stellen alles in het werk om de langetermijnbelangen van onze klanten te bevorderen, met inachtneming van hun bekommernissen en vooruitlopend op de belangrijkste markttendensen.

Een internationaal en erg verscheiden klantenbestand We kennen al verschillende jaren succes met een strategie die inhoudt dat we dichtbij onze klanten willen staan. Deze strategie stoelt op een commerciële aanwezigheid in Europa, Australië en het Midden-Oosten. Onze lokale zaakgelastigden volgen de klanten en hun bekommernissen op de voet. Ze worden daarbij ondersteund door de teams voor « Client Solutions » en « Client Servicing », en door operationele teams. Onze specialisten in vermogensbeheer, risicobeheer en juridische zaken zijn steeds bereid om hun kennis en hun expertise te delen. Ons clienteel bestaat naast privébeleggers en financiële tussen personen ook uit institutionele eindbeleggers (pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen, bedrijven, overheden, financiële instellingen en socialezekerheidsinstellingen). Het steeds toenemende aantal ongebonden (non-captive) internationale klanten vormt het bewijs van het succes van ons ondernemingsmodel.

Vernieuwende beleggingsoplossingen Onze mondiale expertise en onze diepgaande kennis van de specifieke behoeften van institutionele klanten bieden onze specialisten de mogelijkheid om oplossingen op maat uit te werken. Ze houden op perfecte wijze rekening met het regelgevend kader dat eigen is aan elke klant, en met de steeds strengere eisen op het vlak van transparantie. We hebben ons altijd weten te onderscheiden via onze capaciteit om te anticiperen en ons aan te passen aan nieuwe paradigma’s op het gebied van beleggingen. Als pionier op het vlak van Duurzame en Verantwoorde Investeringen (de DVI-filosofie is reeds lang verankerd in onze bedrijfscultuur), als Europees marktleider in de sector van liquide en gereglementeerde Alternatieve beleggingen, en als referentie inzake investeringen in de groeimarkten, bieden we onze klanten vernieuwende oplossingen, die échte diversificatie bieden.

Nieuwe groei Uit de talrijke aanbiedingen die we mochten ontvangen, koos de groep Dexia N.V. eind 2012 GCS Capital als nieuwe aandeelhouder voor Dexia AM. Het gaat om een strategische langetermijninvesteerder met thuisbasis in Hong Kong, en met kantoren in Londen en Peking, die wordt gesteund door institutionele investeerders uit GrootChina en Qatar. Dankzij deze nieuwe aandeelhouder die onze visie deelt, zullen onze middelen worden versterkt, zal ons internationaal ontwikkelingspotentieel erop vooruitgaan en zullen we onze klanten continuïteit en stabiliteit kunnen bieden. De huidige managementploeg blijft ongewijzigd en zal haar opdracht van verdere groei en ontwikkeling voortzetten samen met deze nieuwe partner. In de strategie van GCS Capital zullen Europa en Australië centers of excellence blijven. Parallel daaraan zullen we ook nieuwe markten verkennen voor ons distributienetwerk, waarbij we onze actuele platformen voor commercialisering zullen behouden. Zo is er bijvoorbeeld een Aziatisch platform voorzien met een lokaal competentie- en distributiecentrum. Meer dan ooit zullen we een solide marktspeler zijn, die steeds ten dienste staat van zijn klanten, en dit met de betrouwbaarheid die reeds zoveel jaren kenmerkend is voor ons.


I . Vo o r s te llin g va n Dexia A sset Management

5

Boodschap van de voorzitter van het uitvoerend comité

7

Organigram op 31 december 2012

8

Samenstelling van de beslissingsorganen van de groep

Dexia Asset Management


Boodschap van de voorzitter van het uitvoerend comité We hebben blijk gegeven van markante stabiliteit In onze sector werd het boekjaar 2012 over het algemeen geken merkt door onzekerheid en volatiliteit. De voortdurende steun vanwege de centrale banken, meer zichtbaarheid op politiek vlak in de Verenigde Staten en in China, en de voorlopige Amerikaanse beslissing betreffende de « fiscal cliff » waren evenwel positieve factoren. In onze business van vermogensbeheer werden we gecon fronteerd met een extreme omzichtigheid van de langetermijnbeleggers als het ging om risico’s, met de concurrentie van producten aangeboden door banken en verzekeringsmaatschappijen, met de opkomst van de groeimarkten en met tal van nieuwe reglementeringen. Niettemin hebben de financiële markten gaandeweg een nieuw elan gekregen en konden we bemoedigende signalen zien die wezen op een stabilisering van de economische situatie en van de wereldpolitiek.

Onze resultaten voor 2012 blijven op niveau In de loop van het hele jaar hebben we blijk gegeven van een uitstekende stabiliteit en ons globaal resultaat van activa onder beheer wist zich prima te handhaven: 77 miljard EUR eind 2012 (tegenover 78 miljard eind 2011). We hebben met name ons voordeel weten te doen met de aanzienlijke positieve instromen, die werden geboekt op Europese institutionele mandaten. De onderliggende netto-inschrijvingen met betrekking tot activa op lange termijn waren lichtjes positief over het jaar (+ 63 miljoen EUR), terwijl de globale nettostromen negatief werden beïnvloed door de punctuele kapitaaluitstroom van monetaire fondsen (-3,7 miljard EUR omwille van de lage interestvoeten) en door uitzonderlijke structurele beslissingen over twee voormalige filialen van Dexia N.V. (-5,2 miljard EUR). De heropleving van de financiële markten was dan weer goed voor een positief markteffect van 7,7 miljard EUR. De Europese activiteit van institutionele mandaten voor rekening van derden bleef uitstekend presteren (+1,4 miljard EUR aan nieuwe cash) dankzij onze expertise inzake oplossingen voor pensioenfondsen en inzake geavanceerde technieken voor activa-allocatie.

De “Overlay and Management Company”-services kenden eveneens een versnelde ontwikkeling met een inkomende stroom van +1,5 miljard EUR. Dexia AM is strategisch erg goed geplaatst om zijn activiteiten als beheersmaatschappij verder uit te bouwen dankzij zijn platform « Luxembourg Management Company » en de toenemende wereldwijde vraag naar Luxemburgse sicav’s. Tot slot bleven de Belgische activiteiten op het vlak van privémandaten van Dexia AM het goed doen dankzij de verderzetting van de uitmuntende samenwerking met de tak Private Banking van Belfius.

We beschikken over troeven om te weerstaan aan de steeds meer volatiele marktcycli en aan de turbulenties van de conjunctuur De goede diversificatie van onze activiteiten vormt een uitstekende beschermingsfactor; ze wordt vertaald in uiteenlopende segmenten van klanten, landen en vermogenscategorieën. Onze soliditeit en de cohesie van onze bedrijfscultuur staan reeds geruime tijd borg voor de nodige duurzaamheid voor onze klanten.


Een woord van de voorzitter van het uitvoerend comité

Over de goede prestaties van onze fondsen Eens te meer mocht onze expertise op de nodige erkenning rekenen in 2012. In hun geheel blijven onze fondsen uitstekend presteren: 83% van onze traditionele beleggingsfondsen werd eind 2012 met 3 en zelfs 4 of 5 sterren gequoteerd door Morningstar. Dit waarderingspercentage ligt hoger dan het gemiddelde van de markt, dat 67% bedraagt. Wat obligaties betreft, krijgt 84% van onze fondsen een score van 3, en zelfs 4 of 5 sterren. Ook de klassering van onze fondsen voor vermogensallocatie blijft uitstekend. Eind december kon 97,8% van onze fondsen inderdaad bogen op een quotering van 3, 4 of 5 sterren. Dexia AM gaf tevens blijk van zijn leadership op het vlak van alternatieve beleggingen door zijn klanten een gediversifieerd gamma met producten van het UCTS IV-type voor te stellen; dit zijn producten die erg goed zijn aangepast aan de behoeften van beleggers op het vlak van liquiditeit en transparantie, en dit in een wereld die steeds meer wordt gereglementeerd. Zo presteerde 81% van onze alternatieve fondsen beter dan de HFRX-index (over 3 jaar). In het kader van de European Funds Trophy 2012 kreeg Dexia AM door FUNDCLASS de prestigieuze prijs van “Best Fund Manager operating in several European countries” toegekend voor de globale kwaliteit van zijn fondsengamma. Een interessante kanttekening is dat onze fondsen in 2012 liefst 24 prijzen in de wacht hebben gesleept: 16 beloningen voor de traditionele fondsen en 8 voor de alternatieve fondsen, waarbij Dexia Equities L Biotechnology zich in het bijzonder wist te onderscheiden door niet minder dan 12 prijzen te kapen, en dit in 4 verschillende landen.

Met deze nieuwe aandeelhouder zullen onze waarden onveranderd blijven; het DVI-beheer, waarin Dexia AM steeds een voorganger is geweest, zal één van onze essentiële waarden blijven; het management en de beheersteams zullen dezelfde blijven en op die manier zullen onze klanten verzekerd zijn van de continuïteit en de uitmuntendheid van onze dienstverlening. Er zal ook een nieuw Aziatisch platform worden ingericht met een lokaal competentie- en distributiecentrum, dat dus de oorspronkelijke platformen in Europa en Australië komt aanvullen. We zullen onze mogelijkheden en ons productgamma nog versterken en we zullen ons ontwikkelingspotentieel verruimen, ook middels distributieakkoorden die in de loop van 2012 werden ondertekend in België, Luxemburg en China. De synergieën die we op die manier tot stand brengen, zullen zich vertalen in een interessante ontwikkeling voor onze onder neming.

Onze vooruitzichten voor 2013 Meer dan ooit zal ons succes gekoppeld zijn aan ons bedrijfsmodel, dat steeds gericht is op onze klanten. Gezien onze historiek zullen onze ambities hen de nodige voldoening schenken, wetende dat ze veeleisend zijn en oog hebben voor stabiliteit en prestatievermogen. Meer dan ooit zullen we een eersterangs vermogensbeheerder blijven en een erg betrouwbare partner. Dankzij onze visie en onze strategie die een anticiperend beheer omvat, zullen we met het nodige succes mee evolueren met de trends op lange termijn die de voortdurend veranderende wereld van morgen vorm zullen geven.

Hoe ziet onze ontwikkeling eruit? Het jaar 2012 gaf een positieve kentering te zien voor onze onderneming. De groep Dexia N.V. heeft immers een verkoopen aankoopovereenkomst (SPA) ondertekend die betrekking heeft op de overname van Dexia AM. De « Closing » hiervan is voorzien tegen juni 2013. GCS Capital, onze nieuwe aandeelhouder, is een strategische langetermijninvesteerder met thuisbasis in Hong Kong, en met kantoren in Londen en Peking. Hij wordt gesteund door institutionele investeerders in Azië en het Midden-Oosten die over aanzienlijke financiële en strategische middelen beschikken.

Naïm Abou-Jaoudé voorzitter van het uitvoerend comité Dexia Asset Management


Organigram op 31 december 2012 Dexia Asset Management Executive Committee Chief Executive Officer Naïm Abou-Jaoudé

Communication Helena Colle CEO Ausbil Dexia Ltd

Human Resources Management

Paul Xiradis

Isabelle Maudet Internal Audit Delphine Cardoen

Investment Management

Alternative Investment Management

Client Relations & Solutions

Finance, Secretary General & Product Range Management

Vincent Hamelink

Fabrice Cuchet

Henric van Weelden

Jean-Yves Maldague

Global Risk Management

Operations, Client servicing, Performance Analysis & IT

Tanguy de Villenfagne

Pierre Ernst

Van links naar rechts: Ric van Weelden, Tanguy de Villenfagne, Jean-Yves Maldague, Naïm Abou-Jaoudé, Vincent Hamelink, Pierre Ernst, Fabrice Cuchet.


Samenstelling van de beslissingsorganen van de groep Dexia Asset Management Dexia Asset Management Uitvoerend comité Naïm Abou-Jaoudé, voorzitter Fabrice Cuchet, lid Tanguy de Villenfagne, lid Pierre Ernst, lid Vincent Hamelink, lid Jean-Yves Maldague, lid Henric van Weelden, lid Helena Colle, raadgever

Dexia Asset Management Luxembourg SA Raad van bestuur Pierre Mariani, voorzitter Jean-Yves Maldague, gedelegeerd bestuurder Naïm Abou Jaoudé, bestuurder Philippe Rucheton, bestuurder OL 2EF vertegenwoordigd door Olivier Lefebvre, onafhankelijk bestuurder

Directiecomité Jean-Yves Maldague, voorzitter Naïm Abou-Jaoudé, lid Michel Ory, lid Alain Péters, lid Comité d’Audit et de Compliance Philippe Rucheton, voorzitter OL 2EF vertegenwoordigd door O. Lefebvre, lid

Dexia Asset Management Belgium NV Raad van bestuur Naïm Abou-Jaoudé, voorzitter Helena Colle, bestuurder Tanguy de Villenfagne, bestuurder Vincent Hamelink, bestuurder Myriam Vanneste, bestuurder Henric van Weelden, bestuurder Jean-Yves Maldague, bestuurder Daniel Gillet, onafhankelijk bestuurder

Directiecomité Tanguy de Villenfagne, voorzitter Helena Colle, lid Vincent Hamelink, lid Myriam Vanneste, lid Henric van Weelden, lid

Dexia Asset Management SA (France) Raad van bestuur Naïm Abou-Jaoudé, voorzitter Vincent Hamelink, lid Dexia AM Luxembourg, vertegenwoordigd door Jean-Yves Maldague, lid Dexia AM Belgium, vertegenwoordigd door Tanguy de Villenfagne, lid Pierre Ernst, permanent genodigde Fabrice Cuchet, permanent genodigde Isabelle Maudet, permanent genodigde

Algemene directie Pierre Ernst, directeur-generaal Fabrice Cuchet, gedelegeerd directeur-generaal Isabelle Maudet, gedelegeerd directeur-generaal


Samenstelling van de beslissingsorganen van de groep Dexia Asset Management op 31 december 2011

Ausbil Dexia Ltd Board of Directors Naïm Abou-Jaoudé, voorzitter Paul Xiradis, Vice-voorzitter Tanguy de Villenfagne, lid Vincent Hamelink, lid Michel Vanderelst, lid John Grace, lid Adam Lancaster, lid Mark Reilly, secretaris

Executive Committee (maandelijks) Paul Xiradis, Chief Executive Officer Mark Reilly, Chief Operating Officer, lid en secretaris Tanguy de Villenfagne, lid Michel Vanderelst, lid John Grace, lid Adam Lancaster, lid CEO’s Management Committee (wekelijks) Paul Xiradis, Chief Executive Officer Mark Reilly, Chief Operating Officer, lid en secretaris John Grace, lid Adam Lancaster, lid

Dexia Asset Management Alternative Dublin Ltd Raad van bestuur Naïm Abou-Jaoudé, voorzitter Fabrice Cuchet, lid Etienne Pinot, lid Barry McGrath, lid

Erkende bedrijfsrevisor Deloitte Audit Vennootschap met beperkte aansprakelijkheid (sarl) 560, rue de Neudorf LU-2220 Luxembourg


II. Economisch en financieel klimaat i n 2 012


Economische en financiële omgeving in 2012 Begin 2012 zet het herstel van de activiteit door in de Verenigde Staten en vertoont de arbeidsmarkt tekenen van aanzienlijke verbetering: begin maart kondigt het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics (BLS) voor de derde opeenvolgende maand meer dan 200.000 nieuwe banen aan en een werkloosheidsgraad van 8,3%. De beurs blijft klimmen (+12 % in het eerste kwartaal) en de 10-jaarsrente bereikt 2,4 %. Begin april zien we echter de eerste signalen van vertraging: de prijs van ruwe olie blijft schommelen rond 120 USD per vat door de hernieuwde spanning rond Iran en de banengroei valt fors terug. Die vertraging van de activiteit, gecombineerd met de verslechtering van de situatie in de eurozone veroorzaakt een terugval van de beurs en doet de 10-jaarsrente dalen. In juni zien we tegenvallende indicatoren, de 10-jaarsrente zakt tot minder dan 1,5 % en de S&P 500 daalt onder de grens van 1 300. In de zomer verslechteren de exportvooruitzichten en de bestellingen van uitrustingsgoederen onrustwekkend. In afwachting van een derde kwantitatief versoepelingsplan van de Fed gaat de beurs echter opnieuw in stijgende lijn. De consumenten bestedingen houden stand en het ritme van de banengroei versnelt. Bovendien lijken de excessen van de residentiële vastgoedmarkt verwerkt: het aantal nieuwbouwwoningen stijgt en de prijzen stabiliseren. De vertraging van de wereldeconomie weegt echter op de Amerikaanse export en de productieve investeringen verzwakken. Ondanks een bijzonder zwak vierde kwartaal bereikt de groei gemiddeld ongeveer 2 % over het jaar en vertoont de SP 500 een stijging van 13 %. De 10-jaarsrente bedraagt 1,75 %

In de eurozone brengen de herfinancieringsoperaties van de ECB die eind 2011 werden aangekondigd weer rust in de obligatiemarkten, de economische indicatoren verslechteren niet langer en dat doet de beurzen opleven. Tegelijk dalen de Spaanse en Italiaanse 10-jaarsrente medio maart opnieuw onder de grens van 5 %. Maar aangezien de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal vaart verliest en Griekenland er na de verkiezingen van 6 mei niet in slaagt om een nieuwe regering te vormen, worden de markten opnieuw nerveus, ook al omdat de Spaanse bank Bankia overheidssteun moet vragen om haar eigen vermogen te versterken. Eind mei maken de beurzen een duik en valt de Duitse 10-jaarsrente terug tot 1,15 %, de Spaanse en Italiaanse rente stijgen. De aankondiging van de Europese regeringen dat Spanje steun krijgt – voor een bedrag tot 100 miljard euro – om de banken te herkapitaliseren en de vorming van een coalitie in Griekenland (na nieuwe verkiezingen) geven de markten opnieuw een posi tieve impuls: de Duitse 10-jaarsrente en de beurzen klimmen uit het dal. In de tweede jaarhelft evolueren de beursindices onafhankelijk van de economische context: terwijl de economie achteruitgaat, gaat de beurs met bijna 25% vooruit. Die divergentie is grotendeels te verklaren door de aankondiging van Mario Draghi eind juli dat de ECB “alles zal doen wat nodig is” om de euro te redden. De goedkeuring van het Europees Stabiliteitsmechanisme door het Duits grondwettelijk hof en de installatie van het aan gekondigde programma voor de aankoop van obligaties (OMT) hebben de waarschijnlijkheid van een rampenscenario in de eurozone sterk verminderd. De economie blijft echter ongunstig evolueren en bereikt ook de kernlanden van de eurozone: in het vierde kwartaal krimpt de activiteit fors en het BBP zal gemiddeld een daling van 0,5 % vertonen over het jaar; de beurs tekent daarentegen een stijging op van 13 %.


III. Dexia A sset Management in cijfers

13

Asset Management Entiteit van Dexia

14

Beheersverslag van de raad van bestuur over het boekjaar 2012 aan

de gewone algemene aandeelhoudersvergadering van 15 maart 2013

20

Verslag van de erkende bedrijfsrevisor

22

Geconsolideerde balans op 31 december 2012

24

Geconsolideerde resultatenrekening voor het boekjaar dat eindigt

op 31 december 2012

25

Bijlage bij de geconsolideerde rekeningen die werden afgesloten

op 31 december 2012


Asset Management Entiteit van Dexia

Merk op dat de cijfers “Asset Management Entiteit van Dexia” de financiële cijfers zijn die Dexia N.V. publiceert voor deze perimeter. De geboekte winst vóór belastingen, EUR 44 miljoen, is verminderd met -26%, wat voornamelijk het gevolg is van éénmalige elementen. Beheerprovisies daalden met 7% als gevolg van de lichte terugval in activa onder beheer en een gemiddelde marge die lichtjes lager is.

(in miljoen EUR)

2011

2012

BEHEERDE ACTIVA

78 77

Opbrengsten Kosten

180 169 (122) (125)

RESULTAAT VÓÓR BELASTINGEN

58 44


Beheersverslag van de raad van bestuur over het boekjaar 2012 aan de gewone algemene aandeelhoudersvergadering van 15 maart 2013 Geconsolideerd beheersverslag voor het boekjaar 2012 Activiteit van Dexia AM in 2012 1. Een strategie voor de toekomst De financiële markten hebben geleidelijk weer aan kracht gewonnen met bemoedigende signalen van stabilisatie van de economische en politieke situatie wereldwijd, hoewel 2012 nog werd gekenmerkt door onzekerheid en volatiliteit. De hoop op een positieve groeidynamiek werd versterkt door de krachtige steun van de centrale banken (met name het opmerkelijke engagement van de E.C.B. om “alles te doen wat nodig is”), door een verhoogde zichtbaarheid op politiek vlak, vooral in de Verenigde Staten en China, en door de voorlopige beslissing van de Verenigde Staten met betrekking tot de “fiscal cliff”. In 2012 werd de sector van het vermogensbeheer nog met verschillende uitdagingen geconfronteerd: de risicoaversie van de langetermijnbeleggers, de concurrentie van de producten van banken en verzekeringsmaatschappijen en een continue verschuiving naar de opkomende markten. Daarnaast waren er ook de talrijke nieuwe reglementeringen. In die context heeft Dexia AM eens te meer aangetoond dat het in staat is om de problemen van elke belegger aan te pakken door de klanten oplossingen aan te bieden, aangepast aan hun problematiek, evenals een risicoaangepast rendement. Ook in 2012 is Dexia AM erin geslaagd aan de behoeften van de klanten te voldoen door haar focus op langetermijnrelaties, de uitstekende kwaliteit van haar expertise en diensten en de opmerkelijke stabiliteit van haar teams. In het kader van het plan voor de ordelijke resolutie van Dexia N.V., dat de verkoop van haar rendabele commerciële activiteiten omvat, heeft 2012 duidelijkheid gebracht over de nieuwe aandeelhouders van Dexia AM. Na een zeer rigoureus selectieproces heeft Dexia NV uit de talrijke solide projecten GCS Capital gekozen, met wie ze een verkoopen koop overeenkomst (SPA) heeft afgesloten voor de overname van Dexia AM. GCS Capital is een strategische investeerder met hoofdkantoor in Hongkong, die ook kantoren heeft in Londen en Beijing. Ze worden gesteund door institutio nele investeerders die over aanzienlijke financiële en strategische middelen beschikken.

Deze nieuwe aandeelhouder zal ons en onze klanten continuïteit, stabiliteit en ontwikkeling bieden en zal blijven steunen op het huidige managementteam. Deze continuïteit zal ook in de toekomst voor iedereen de beste waarborg zijn voor degelijkheid in de investeringen. In de strategie van GCS Capital blijven Europa en Australië “centers of excellence” en zal onze onderneming, haar huidige commercialiseringsplatformen behouden terwijl ze haar distributienet verder zal uitbreiden naar nieuwe markten.

2. Activa onder beheer 2.1. Onze uitmuntende expertise, onze grondige kennis van de behoeften van onze klanten en onze creatieve, oplossingsgerichte aanpak hebben resultaat opgeleverd De activa onder beheer zijn stabiel gebleven en bedroegen 77 mil jard EUR op het einde van 2012 (tegenover 78 miljard eind 2011). De onderliggende netto-inschrijvingen in activa op lange termijn waren licht positief over het jaar (+ 63 miljoen EUR), voornamelijk dankzij de solide positieve instromen op de Europese institu tionele mandaten. De globale nettostromen werden negatief beïnvloed door de kapitaaluitstroom (3,7 miljard EUR) uit de monetaire fondsen (als gevolg van de lage rentevoeten) en de eenmalige structurele beslissingen van twee vroegere dochterondernemingen van Dexia die een uitstroom van 5,2 miljard EUR teweegbrachten. Het herstel van de financiële markten vertegenwoordigde een positief markteffect van 7,7 miljard EUR. Eind 2012 waren de activa onder beheer als volgt gespreid: allocatiestrategieën (37%), obligaties (30%), aandelen (20%), geldmarkt (7%), alternatieve beleggingen (6%). Er worden DVI-criteria toegepast op 22 % van de beheerde activa, voor alle activaklassen samen. De Europese Dexia AM activiteit van institutionele mandaten voor rekening van derden bleef ook in 2012 goed presteren (met een positieve instroom van liquiditeiten van +1,4 miljard EUR). De jarenlange expertise van Dexia AM in oplossingen voor pensioenfondsen, geavanceerde assetallocatietechnieken en diensten op maat van de behoeften van de klanten verklaart het succes waarmee de onderneming nieuwe mandaten heeft aangetrokken en de trouw van de pensioenfondsen die al klant zijn.


Beheersverslag van de raad van bestuur over het boekjaar 2012

Een opmerkelijke prestatie is het versnelde ritme waarmee Dexia AM in 2012 de “Overlay and Management Company” diensten heeft ontwikkeld, die een sterk positieve instroom van +1,5 mil jard EUR hebben aangetrokken sinds het begin van het jaar.

In dit opzicht kunnen we drie voorbeelden noemen van recente innovatieve fondsen:

In aandelen ●●

Dexia AM is strategisch uitstekend geplaatst om de activiteit van beheersmaatschappij verder te ontwikkelen dankzij haar platform “Luxembourg Management Company” en de stijgende vraag (wereldwijd) naar Luxemburgse sicavs. De Belgische activiteit privémandaten van Dexia AM doet het eveneens erg goed (ze trekt nieuwe netto-instromen aan) dankzij de voortgezette uitstekende samenwerking met de branche Private Banking van Belfius.

In obligaties ●●

2.2. Een innovatief aanbod beleggingsproducten die een consistent rendement opleveren In een uitermate onzeker beleggingsklimaat was Dexia AM dankzij haar jarenlange ervaring en globale expertise in staat om creatieve beleggingsoplossingen te ontwikkelen die perfect zijn afgestemd op de behoeften van de klanten. Dexia AM biedt een gediversifieerd gamma van fondsen in alle activaklassen. In een voortdurend veranderende reglementaire context wordt het productengamma dynamisch beheerd en wordt optimaal ingespeeld op de evoluerende behoeften van de klanten en de constante evolutie van de markt. In die context heeft Dexia AM 4 nieuwe fondsen opgericht in 2012 (bijvoorbeeld de geslaagde lancering van een fonds dat inspeelt op het thema van de wereldwijde demografische trends). Om op de evolutie van de beleggingsbehoeften te anticiperen en eraan te beantwoorden, werden 33 fondsen geschrapt of samengevoegd en werden 6 fondsen geherpositioneerd om rekening te houden met bepaalde marktthema’s of een specifieke benadering te verfijnen (bijvoorbeeld het thema van de kwaliteit van uitgevers van staatsobligaties of een flexibele benadering van converteerbare obligaties). Onze fondsen blijven globaal goed presteren: 83% van onze traditionele beleggingsfondsen hadden een Morningstar rating van 3, 4 of 5 sterren eind 2012. Dat is een veel hogere score dan het marktgemiddelde, dat 67% bedraagt. Enkele van onze gespecialiseerde strategieën behoren tot de best presterende in de markt. Dat geldt onder meer voor Biotechnology en Sustainable World Equities. Ook Quantitative Equity Management heeft een uitstekende en consistente rendementshistoriek. Onze strategieën Quant US, Quant Europe en Quant World nemen een leidersplaats in ten opzichte van hun concurrenten. In het obligatiegedeelte heeft 84% van onze fondsen een notering van 3, 4 of 5 sterren. De recente rangschikking van onze fondsen sluit aan bij onze meer dan solide rendementshistoriek op lange termijn. Vooral de strategieën Emerging Markets Bonds en Sustainable European Corporate Bonds hebben uitstekend gepresteerd.

●●

de strategie Global Sovereign Quality : een strategie in staatsobligaties die, onafhankelijk van de obligatie-indices die gebaseerd zijn op beurskapitalisatie, de kredietkwaliteit van een ruim universum van staatsobligaties beoordeelt, inclusief langetermijnindicatoren voor de duurzaamheid van het beleid van een land (op basis van onze jarenlange ervaring met duurzaamheidsanalyses), en dan is er nog de strategie Emerging Debt Local Curren cies (gelanceerd in 2011 en op grotere schaal gecommerciali seerd in 2012): deze strategie hanteert een innovatieve aanpak door te beleggen in obligaties in lokale valuta’s van de opkomende landen en te zoeken naar de optimale allo catie tussen externe en lokale schuld, zuiver staatspapier en bedrijfsobligaties, allocatie in duration en valuta’s.

De lokale expertise van Dexia AM in Australische aandelen blijft een essentieel element van haar strategie. Dit vanwege haar consistente prestaties op lange termijn dankzij haar stijl-neutrale investeringsproces en haar indrukwekkende expertise in deze domeinen. In 2012 heeft Dexia AM nogmaals haar leiderschap bewezen voor alternatieve beleggingen, door een gediversifieerd assor timent producten van het type UCITS IV aan te bieden, waarvan de liquiditeit en de transparantie uitstekend zijn aangepast aan de noden van de beleggers in een steeds sterker gereglementeerde wereld. Als historische speler in alternatief beheer sinds 1996 heeft Dexia AM haar opmars voortgezet in 2012: 81% van de alternatieve fondsen presteerde beter dan de HFRX-index (op 3 jaar), en 85% van de prestaties van haar alternatieve fondsen waren positief in de loop van het jaar. De strategie Index Arbitrage heeft bijvoorbeeld haar tienjarig bestaan waardig gevierd door voor het tiende jaar op rij een aanzienlijk hoger nettorendement op te tekenen dan de Eonia. De Systemat-strategie haalt een rendement van 45%, over zes jaar en hoort daarmee bij de beste referenties op de markt voor deze strategie, die weinig is gecorreleerd met de traditionele activa. Dexia AM biedt zijn klanten trouwens al sinds 2009 innovatieve en performante strategieën aan, zoals: ●●

●●

Ook onze assetallocatiefondsen krijgen hoge scores. Eind december beschikte 97,8% van onze fondsen over een rating van 3, 4 of 5 sterren.

de strategie Global Demography die tot doel heeft te profiteren van de langdurige gevolgen van de belangrijke demografische trends die solide opportuniteiten kunnen bieden om goed gepositioneerde internationale onder nemingen te selecteren.

een Long Short Credit-strategie (UCITS IV conform), ge specialiseerd in de strategieën Long Short en Relatieve waarde in het kredietuniversum. De strategie zette in 2012 een performance neer van 4%, en van 11,6% (tegenover 1,6% voor de Eonia) sinds lancering in november 2009; de UCITS IV-conforme strategieen Global Alpha (gediversifieerde en dynamische beheersstrategie) en Global Opportu nities (macro-economische convictiestrategie) die in 2011 en 2012 positieve performances optekenden met gecontroleerde volatiliteit.

Dexia AM zet niet alleen solide prestaties neer, maar legt voortdurend het accent op innovatie en vooruitstrevende beleggings oplossingen.



2.3. De expertise van Dexia AM en haar fondsen werd opnieuw ruimschoots beloond in 2012 Na de evaluatie door het ratingagentschap FUNDCLASS ontving, Dexia AM de award “Best Fund Manager operating in several European countries” in het kader van de European Funds Trophy 2012, voor de globale kwaliteit van haar fondsen (categorie “41 tot 70 fondsen” genoteerd over een periode van 4 jaar). Haar fondsen kregen niet minder dan 24 prijzen: 16 voor de traditionele fondsen en 8 voor de alternatieve fondsen. Opmerke lijk is dat het aandelenfonds Biotechnology maar liefst 12 prijzen in de wacht sleepte in 4 landen.

Dexia AM blijft haar eigen, historische MVO-cultuur verder ontwikkelen. Zo houdt de commerciële strategie van Dexia AM rekening met de globale langetermijntrends inzake duurzaamheid en met de belangen van alle stakeholders. Dexia AM beschikt over een stuurcomité dat zich toelegt op de maatschappelijke verantwoordelijkheid van de onderneming (MVO) en dat geregeld bijeenkomt voor een analyse en een follow-up van het MVO-actieplan. De vele initiatieven die Dexia AM neemt in het kader van haar engagement als verantwoordelijk vermogensbeheerder, worden beschreven in een jaarlijks duurzaamheidsverslag waarin ook een aantal prestatieindicatoren (KPI) worden besproken.

Ook de volgende strategieën werden bekroond: Sustainable North America, Emerging Markets Bonds, Global High Yield Bonds, High Spread Bonds, Index Arbitrage, Long Short Risk Arbitrage, de strategie Systemat, Long Short Credit en een Horizon-fonds.

2.5. Een solide investerings- en distributieplatform

2.4. DVI (“Duurzaam en verantwoord investeren”) en MVO (“Maatschappelijk verantwoord ondernemen”)

De internationale en Europese distributie van Dexia AM maakt gebruik van een efficiënt en compleet Luxemburgs beheersplatform van het type “UCITS IV”, waarmee snel nieuwe fondsen kunnen worden opgestart dankzij een bewezen ervaring met de snelle registratie van producten in 17 landen in Europa en de wereld.

Het jarenlange engagement van Dexia AM (dat altijd een leider was in dit domein) voor een verantwoorde, transparante en volledige DVI-communicatie werd opnieuw bekroond met de toekenning van het DVI-label door het Franse organisme Novethic aan 11 DVI-fondsen in alle activaklassen. Deze toekenning bevestigt de kwaliteit van de unieke “Best-inClass” benadering die Dexia AM sinds 1996 intern heeft ontwikkeld en die vervolgens permanent werd versterkt door een gespecialiseerd team van DVI-analisten. Eind 2012 bedroegen de activa die rekening houden met de DVI-criteria (inclusief DVI-oplossingen op maat die de internationale normen naleven) 16,7 miljard EUR. Voor Dexia AM, als verantwoordelijke activabeheerder, zijn de principes rond verantwoord investeren van de Verenigde Naties een belangrijk te ondersteunen initiatief. Dexia AM is er dan ook trots op dat het als een van de eerste asset managers de UN-PRI in 2006 heeft ondertekend.

Onze onderneming beschikt over beheerscentra in Brussel, Parijs, Luxemburg en Sydney. Ze wil dicht bij de klanten staan via 9 filialen en vertegenwoordigingskantoren in heel Europa en bepaalde regio’s in de wereld die actief zijn in 29 landen.

Gedurende 2012 is Dexia AM blijven investeren in uitmuntende operationele prestaties. Het project voor de migratie naar één geïntegreerd portefeuillesysteem is daarvan een mooi voorbeeld. Alle supportdiensten hebben ook nauw samengewerkt rond diverse aspecten van de nieuwe weten regelgeving met de teams die verantwoordelijk zijn voor klant oplossingen en relatiebeheer . Na de publicatie van de definitieve teksten van de UCITS IVrichtlijn heeft Dexia AM een werkgroep voor de KIID opgericht om het bedrijfsproject te leiden waarbij verschillende diensten betrokken waren. Sinds 1 juli zijn alle KIID voor de fondsen van het type UCITS die door Dexia AM worden beheerd beschikbaar via verschillende kanalen (internet, data providers, …).

Via haar engagementsactiviteiten houdt Dexia AM toezicht op de beleggingen van haar klanten in bedrijven en helpt ze, indien nodig, de communicatie en de prestaties van de bedrijven op het vlak van maatschappelijk verantwoord ondernemen (MVO) verbeteren.

Dexia AM heeft de evolutie van de reglementering in de financiële sector op de voet gevolgd en actief deelgenomen aan de organismen, sectorcomités, werkgroepen van de financiële sector en de Europese instanties en tegelijk aangepaste oplossingen ontwikkeld voor haar klanten.

De engagementsactiviteiten van Dexia AM steunen op vier pijlers:

Dexia AM is strategisch goed geplaatst voor de belangrijke reglementeringen die de vermogensbeheerders worden opgelegd (UCITS, AIFMD),dankzij haar capaciteiten in Management Company Services en haar ervaring in de gereglementeerde alternatieve fondsen. De jarenlange expertise van Dexia AM in oplossingen voor pensioenfondsen, ALM en verzekeringsbeheer stelt haar in staat om complete producten aan te bieden voor de optimalisering van benodigd kapitaal evenals beleggings oplossingen aangepast aan de passiva- en reportingvereisten van institutionele klanten die onderworpen zijn aan reglemente ringen zoals Solvency II en IORP.

●● ●● ●●

●●

continue dialoog met de ondernemingen; de ondertekening van gezamenlijke engagementsinitiatieven; een beleid van actieve uitoefening van stemrechten dat steeds verder wordt uitgewerkt sinds 2003; het bevorderen van duurzame ontwikkeling in de beleggingswereld.



2.6. Een gemotiveerd en ervaren team

2.8. Dexia AM en GCS Capital

Dexia AM bestaat uit een gemotiveerd en ervaren team van:

Op 12 december 2012 heeft GCS Capital een verkoopover eenkomst (“Sale & Purchase Agreement” – SPA) ondertekend met Dexia NV voor de aankoop van Dexia AM. De definitieve afronding van de transactie is onderworpen aan de gebruikelijke reglementaire en wettelijke goedkeuringen.

●●

●●

527 werknemers met professionele ervaring. Meer dan 174 van hen zijn beleggingsspecialisten en ervaren analisten en meer dan 93 van hen zijn verantwoordelijk voor relatiebeheer en klantenoplossingen.

De turnover van onze senior medewerkers, en dat is een van onze grote troeven, ligt een stuk lager dan het gemiddelde in de sector van het vermogensbeheer. Het managementteam beschikt in totaal over meer dan 12 jaar ervaring en de vermogens beheerders werken globaal al meer dan 10 jaar samen.

2.7. Distributieovereenkomsten met onze vroegere aandeelhouders In maart 2012 hebben Dexia AM en Belfius een distributie overeenkomst ondertekend om de voortzetting van hun uit stekende samenwerking te bevestigen die tot doel heeft be leggingsoplossingen aan te bieden die beantwoorden aan de behoeften van de klanten van Belfius. Het akkoord heeft een looptijd van minstens 6 jaar (die kan worden verlengd voor onbepaalde duur als er geen opzegging gebeurt een jaar vóór de vervaldag).

Zoals reeds vermeld, is GCS Capital een strategische investeerder met hoofdkantoor in Hongkong en kantoren in Londen en Beijing, die wordt gesteund door institutionele investeerders die over aanzienlijke financiële en strategische middelen beschikken. GCS Capital heeft zich ertoe verbonden de samenstelling van het bestaande platform te behouden en te verbeteren en wil in de verschillende geografische zones de samenwerking met huidige werknemers en klanten voortzetten. De strategie van GCS Capital bestaat erin Europa te handhaven als center of excellence van Dexia AM, verder te bouwen op de sterktes van het bestaande platform om haar geografische aanwezigheid in nieuwe markten uit te breiden (inclusief China en het Midden-Oosten) en het productaanbod voor haar klanten te versterken.

In september 2012 hebben Dexia AM en BIL (“Banque Internatio nale à Luxembourg”) een officiële bevoorrechte distributie overeenkomst ondertekend met een looptijd van zes jaar om Dexia AM te behouden als bevoorrechte partner in het domein van de vermogensbeheersdiensten en om de hoogkwalitatieve producten en diensten en de nabijheid in Luxemburg te behouden.



Solide, positieve resultaten van Dexia AM in 2012 Beknopte geconsolideerde balans op 31 december 2012 2011

2012

11 615 942 333 010 449 2 486 087

16 937 904 306 569 564 1 526 548

Totaal activa

347 112 478

325 034 016

Passiva Eigen vermogen (exclusief resultaten van het boekjaar) Voorzieningen voor risico’s en lasten Schulden Resultaat van het boekjaar

202 176 152 33 980 536 73 052 509 37 903 281

196 437 281 13 048 712 85 987 496 29 560 527

Totaal passiva

347 112 478

325 034 016

Netto-omzet Bedrijfsopbrengsten Bedrijfskosten

174 329 777 5 368 601 (131 154 538)

162 208 630 4 358 581 (131 921 642)

Bedrijfsresultaat

48 543 840

34 645 569

Financiële opbrengsten Financiële kosten

3 664 636 (240 668)

6 536 464 (283 711)

Financieel resultaat

3 423 968

6 252 753

Belastingen op het resultaat

(11 020 067)

(8 457 792)

Uitzonderlijk resultaat

(145 481)

(4 351)

Andere belastingen

(2 898 979)

(2 875 652)

Resultaat van het boekjaar waarvan groepsaandeel waarvan minderheidsparticipaties

37 903 281 30 839 295 7 063 986

29 560 527 24 144 124 5 416 403

(in EUR) Activa Vaste activa Vlottende activa Andere activa

Beknopte geconsolideerde resultatenrekening op 31 december 2011 2011

(in EUR)

In 2012 kan Dexia AM wederom een positieve geconsolideerde nettowinst voorleggen van EUR 29,6 miljoen (een daling van 22% ten opzichte van 2011). De omzet heeft goed standgehouden en bedraagt 162,2 mil joen EUR, in een moeilijke marktomgeving. De daling met 12,1 miljoen EUR ten opzichte van 2011 (-7%) is in hoofdzaak afkomstig van beheersprovisies, die daalden met 12,6 miljoen EUR (-8 %) in de loop van het boekjaar. Die evolutie vloeit enerzijds voort uit de daling met 6,2 miljard EUR (-8 %) van het gemiddelde volume activa onder beheer en anderzijds uit een lichte terugval (-0,8 basispunten) van de gemiddelde marge op de uitstaande bedragen.

2012

De performancecommissies zijn met 3% toegenomen tot 15,7 mil joen EUR. Het financieel resultaat was positief en bedroeg 6,3 miljoen EUR, dankzij de meerwaarden gerealiseerd op de beleggingsportefeuille en de terugneming van waardecorrecties. De totale kosten bleven onder controle: de bedrijfskosten bedroegen 131,9 miljoen EUR in 2012, een stijging met slechts 0,6% ten opzichte van 2011. De personeelskosten daalden met 5,3%, terwijl de overige externe kosten een stijging kenden van 8,8% (hetzij 4,2 miljoen EUR) als gevolg van uitzonderlijke elementen ten bedrage van -8,3 miljoen EUR) . Op 31 december 2012 telde Dexia Asset Management 527 mede werkers, tegenover 551 in 2011.



Toekomstige strategie voor de activiteit van Dexia AM In 2013 zullen we evolueren op het vlak van ons groeiritme door, net als in het verleden: ●●

●●

●●

●●

Onze klanten toegevoegde waarde te bieden dankzij consistente performances, uitmuntende expertise en dienst verlening, stabiele teams en ook dankzij onze nauwe relaties met onze klanten. Onze expertise in te zetten in een reglementaire omgeving die volop evolueert. Te steunen op onze kennis van de klanten en onze creativiteit om beleggingsoplossingen aan te bieden die een antwoord bieden op specifieke problemen. Onze klantenbasis uit te breiden en te diversifiëren.

De belangrijkste strategische initiatieven zullen focussen op: ●● ●● ●● ●●

●● ●●

De versnelde ontwikkeling van onze commerciële franchise Onze jarenlange samenwerking met Belfius en BIL De hernieuwde focus op de meest performante producten Het bouwen op een nieuwe merknaam voor onze onder neming Een proactieve communicatiestrategie Innovatieve oplossingen voor de klanten

De groeivisie van GCS Capital rechtvaardigt de aankoop van Dexia AM met een duidelijke langetermijnstrategie om de bedrijfsontwikkeling in Europa, Australië en op internationaal niveau te verzekeren: ●●

●● ●●

●●

Ze willen het potentieel van de opkomende markten combineren met de expertise en de capaciteiten van de “rijpere” markten. De bestaande platformen en hun eigen netwerk ontwikkelen. Dankzij hun sterke relatienetwerk zullen ze de distributie versterken door nieuwe relaties en internationale opportuniteiten te coördineren. Op het vlak van producten en distributie willen ze de synergieën Oost / West en West / Oost sterk ontwikkelen.

Vooruitzichten voor 2013 Voor 2013 wil Dexia AM aanzienlijke nieuwe kapitalen aantrekken, zowel via haar verbonden distributienetwerken (dankzij de overeenkomsten die in 2012 werden ondertekend met Belfius in België en BIL in Luxemburg), als via haar commerciële medewerkers. Deze kapitaalinzameling, gekoppeld aan een positief markteffect (geraamd op 5%) zou moeten leiden tot een stijging van de activa onder beheer. Dexia AM zal in 2013 bovendien profiteren van haar nieuwe merknaam en van de belangrijke internationale ontwikkelingsmogelijkheden die haar nieuwe aandeelhouder haar biedt. Luxembourg, 13 februari 2013. De raad van bestuur



Voor de aandeelhouders van Dexia Asset Management Luxembourg S.A. 136, route d’Arlon L-1150 Luxembourg

Verslag over de geconsolideerde jaarrekening Conform het mandaat van de algemene aandeelhoudersvergadering van 16 maart 2012 hebben wij de bijgevoegde geconsolideerde rekeningen van Dexia Asset Management Luxembourg S.A gecontroleerd, met hierin de balans van 31 december 2012, de resultaten rekening voor het op die datum afgesloten boekjaar en de bijlage met de samenvatting van de belangrijkste boekhoudkundige methodes en andere verklarende nota’s.

Verantwoordelijkheid van de raad van bestuur inzake het opstellen en voorstellen van de geconsolideerde rekeningen De raad van bestuur is verantwoordelijk voor de waarheidsgetrouwe opstelling en voorstelling van die geconsolideerde rekeningen, conform de wettelijke en reglementaire verplichtingen met betrekking tot de opmaak en voorstelling van de geconsolideerde rekeningen als van toepassing onder het Luxemburgse recht, evenals voor een interne controle die zij nodig acht voor de opmaak van jaarrekeningen zonder significante afwijkingen dan degene die voortvloeien uit fraude of fouten.

Verantwoordelijkheid van de bedrijfsrevisor Onze verantwoordelijkheid bestaat erin om op basis van onze audit een standpunt te geven over deze geconsolideerde jaarrekening. Wij hebben onze audit uitgevoerd volgens de internationale auditnormen zoals ze werden goedgekeurd door het Instituut voor Bedrijfsrevisoren. Die normen vereisen dat we de ethische regels volgen en de audit plannen en uitvoeren om een redelijke zekerheid te verkrijgen dat de geconsolideerde rekeningen geen significante afwijkingen bevatten. Een audit omvat de implementatie van procedures met het oog op het inzamelen van bewijskrachtige elementen aangaande de bedragen en de informatie die wordt verstrekt in de geconsolideerde jaarrekening. De bedrijfsrevisor kiest de procedures, beoordeelt het risico dat de geconsolideerde rekeningen significante afwijkingen bevatten en of deze het resultaat zijn van fraude of fouten. Door deze risicotaxaties uit te voeren, houdt de bedrijfsrevisor rekening met de interne controle die binnen de entiteit geldt met betrekking tot de waarheidsgetrouwe voorstelling van de geconsolideerde rekeningen om geschikte auditprocedures toe te passen en niet om een oordeel te vellen over de efficiënte werking ervan. Een audit omvat eveneens de beoordeling van het geschikte karakter van de gekozen boekhoudkundige methodes, de redelijkheid van de boekhoudkundige verwachtingen van de raad van bestuur en de beoordeling van de voorstelling van alle geconsolideerde rekeningen. Wij zijn van mening dat de ingezamelde bewijskrachtige elementen volstaan en geschikt zijn om een oordeel te vormen.

Oordeel Naar onze mening geven de geconsolideerde rekeningen een betrouwbaar beeld van het patrimonium en de financiële situatie van Dexia Asset Management Luxembourg S.A. op 31 december 2012, en van het op die datum afgesloten boekjaar overeenkomstig de wettelijke en reglementaire verplichtingen met betrekking tot de opmaak en de voorstelling van de geconsolideerde rekeningen zoals van toepassing in Luxemburg.



Verslag over de andere wettelijke of reglementaire verplichtingen Het geconsolideerde jaarverslag van de raad van bestuur stemt overeen met de geconsolideerde rekeningen.

13 februari 2013

Voor DELOITTE Audit, Bedrijfsrevisoren Vennootschap met beperkte aansprakelijkheid Vertegenwoordigd door

`

Raphaël Charlier, Erkend bedrijfsrevisor


Geconsolideerde balans op 31 december 2012 Activa

Opmerkingen

2011

2012

11 615 942

16 937 904

I. Immateriële vaste activa 4 1. Concessies, octrooien, licenties, merken, alsook gelijkaardige rechten en waarden die onder bezwarende titel werden verworven 2. Software in ontwikkelingsfase II. Materiële vaste activa 5 1. Terreinen en gebouwen 2. Technische installaties en machines 3. Andere installaties, materieel en meubilair III. Financiële vaste activa 6 1. Deelnemingen 2. Andere vorderingen

8 161 959

12 839 914

1 727 295 6 434 664 2 624 682 1 522 275 154 856 947 551 829 301 264 591 564 710

1 430 022 11 409 892 2 698 570 1 275 351 503 908 919 311 1 399 420 264 591 1 134 829

333 010 449 52 052 677

306 569 564 59 937 303

43 598 312 8 454 365 8 454 365 247 786 086 247 786 086

51 433 830 8 503 473 8 503 473 222 043 582 222 043 582

33 171 686

24 588 679

(in EUR)

Vaste activa

Vlottende activa I. Vorderingen 7 1. Vorderingen door verkoop of dienstverlening (resterende looptijd van minder dan of gelijk aan één jaar) 2. Andere vorderingen waarvan de resterende looptijd minder is dan of gelijk aan één jaar II. Roerende waarden 1. Andere vlottende activa III. Banktegoeden, tegoeden op postchequerekeningen, cheques en incasso Overlopende rekeningen

8

2 486 087

1 526 548

Totaal activa

347 112 478

325 034 016

De opmerkingen verwijzen naar de bijlage.


Geconsolideerde balans op 31 december 2012

Passiva (in EUR)

Opmerkingen

2011

2012

11

240 079 433

225 997 808

Eigen vermogen

I. Geplaatst kapitaal II. Uitgiftepremies III. Reserves 1. Wettelijke reserves 2. Andere reserves 3. Geconsolideerde reserves IV. Minderheidsparticipaties V. Overgedragen resultaat VI. Interimdividend VII. Resultaten van het boekjaar waarvan groepsaandeel waarvan aandeel van derden

9 10

225 110 611 2 807 714 13 496 773 22 511 061 39 180 390 (48 194 678) 700 955 (39 939 901) 0 37 903 281 30 839 295 7 063 986

195 903 879 2 807 714 7 518 675 22 511 061 28 447 221 (43 439 607) 207 013 0 (10 000 000) 29 560 527 24 144 124 5 416 403

Voorzieningen 1. Voorzieningen voor belastingen 2. Andere voorzieningen

12

33 980 536 6 916 528 27 064 008

13 048 712 7 160 916 5 887 796

Schulden 1. Schulden voor aankopen en dienstverlening 2. Schulden met betrekking tot belastingen en sociale lasten Belastingschulden Schulden m.b.t. sociale lasten 3. Andere schulden

13

73 052 509 39 443 156 9 732 833 1 496 049 8 236 784 23 876 520

85 987 496 42 891 186 11 855 302 1 096 778 10 758 524 31 241 008

Totaal passiva

347 112 478

325 034 016



Geconsolideerde resultatenrekening voor het boekjaar dat eindigt op 31 december 2012 Kosten

Opmerkingen

2011

2012

1. Andere externe kosten 2. Personeelskosten a) Lonen en wedden b) Sociale lasten voor lonen en wedden c) Aanvullend pensioen 3. Herwaardering van immateriële en materiële vaste activa 4. Interest en gelijkgestelde kosten a) in verband met verbonden ondernemingen b) andere interesten en kosten 5. Uitzonderlijke kosten 6. Belastingen op het resultaat 7. Andere belastingen die niet in de bovenvermelde rubrieken zijn opgenomen 8. Winst van het boekjaar a) waarvan groepsaandeel b) waarvan aandeel van derden

18 15, 16, 17 4, 5

47 431 630 81 847 619 59 516 366 18 715 212 3 616 041 1 875 289 240 668 32 796 207 872 170 321 11 020 067

51 614 121 77 452 332 56 589 157 17 266 083 3 597 092 2 855 189 283 711 10 965 272 746 4 351 8 457 792

2 898 979 37 903 281 30 839 295 7 063 986

2 875 652 29 560 527 24 144 124 5 416 403

Totaal kosten

183 387 854

173 103 675

Opmerkingen

2011

2012

(in EUR)

Opbrengsten (in EUR)

1. Netto-omzet 2. Andere bedrijfsopbrengsten 3. Opbrengsten van andere roerende waarden en vorderingen van vaste activa (behalve verbonden ondernemingen) 4. Andere interesten en gelijkgestelde opbrengsten a) afkomstig van verbonden ondernemingen b) andere interesten en gelijkgestelde opbrengsten 5. Uitzonderlijke opbrengsten

14

174 329 777 5 368 601

162 208 630 4 358 581

1 664 315 2 000 321 136 104 1 864 217 24 840

4 927 988 1 608 476 17 575 1 590 901 0

Totaal opbrengsten

183 387 854

173 103 675



Bijlage bij de geconsolideerde rekeningen die werden afgesloten op 31 december 2012 Opmerking 1. Algemeen De groep Dexia Asset Management Luxembourg – hierna “de Groep” – stelt haar geconsolideerde rekeningen op in euro (EUR), de munteenheid van haar kapitaal. Het geconsolideerde boekjaar valt samen met het kalenderjaar.

De Groep heeft als doel het collectieve beheer van instellingen voor collectieve belegging, het beheer van beleggingsporte feuilles – inclusief de portefeuilles die eigendom zijn van de pensioenfondsen – op een discretionaire en individuele basis, het geven van beleggingsadvies, maar ook bijkomende activiteiten in het kader van voornoemde activiteiten.

Opmerking 2. Principes, regels en evaluatiemethodes De geconsolideerde rekeningen van de Groep zijn gebaseerd op het evaluatieprincipe op basis van historische kosten en werden voorbereid conform de wettelijke voorschriften en de boekhoudkundige principes die over het algemeen erkend worden in het Groothertogdom Luxemburg.

●●

de proportionele consolidatie voor maatschappijen waarin de Groep op gelijkwaardige basis is verbonden met een beperkt aantal derden wat betreft kapitaal en beheer.

2. Eersteconsolidatieverschillen

De belangrijkste toegepaste boekhoudkundige methodes zijn identiek aan deze die worden gebruikt om jaarstukken op te stellen die niet worden geconsolideerd door Dexia Asset Management Luxembourg S.A. – hierna “de moedermaatschappij” – met uitzondering van de volgende principes:

De verschillen bij eerste consolidatie stemmen overeen met het verschil tussen de deelnemingskosten van de moedermaatschappij in de geconsolideerde docterondernemingen en het aandeel in de netto-activa van deze maatschappijen op de datum van de participatieverwerving.

1. Consolidatiemethodes

Het verschil bij eerste consolidatie wordt, als het positief is, afgetrokken van de geconsolideerde reserves, op de datum waarop de te consolideren maatschappij voor het eerst wordt opgenomen in de geconsolideerde rekeningen.

De gebruikte consolidatiemethodes: ●●

●●

de globale integratie voor maatschappijen waarin de Groep rechtstreeks of onrechtstreeks houder is van meer dan 50 % van het kapitaal; de vermogensmutatie voor ondernemingen waarin de Groep rechtstreeks of onrechtstreeks houder is van 20 % tot 50 % van het kapitaal;

Het verschil bij eerste consolidatie wordt, als het negatief is, toegevoegd aan de passiva van de geconsolideerde balans.


Bijlage bij de geconsolideerde rekeningen op 31 december 2012

Opmerking 3. Consolidatie-overzicht Naam

Zetel

Kapitaaldeel aangehouden door de moederonderneming

de geconsolideerde ondernemingen

de Groep

Moederonderneming Dexia Asset Management Luxembourg SA

Luxembourg

Totale integratie Dexia Asset Management Belgium NV Dexia Asset Management SA Dexia Asset Management Alternative Dublin Ltd Ausbil Dexia Ltd

Brussel, België 99,98777 % Parijs, Frankrijk 99,99999 % 0,00001 % Dublin, Ireland 100 % Sydney, Australië 72 %

99,98777 % 100 % 100 % 72 %

Opmerking 4. Immateriële vaste activa De bewegingen van het boekjaar zien er als volgt uit:

(in EUR)

Aanschaffingswaarde bij het begin van het boekjaar

Immateriële vaste activa (1)

20 123 956

830

6 878 282

(41 242)

26 961 826

1. Concessies, octrooien, licenties verworven tegen betaling 2. Software in ontwikkeling

13 319 650 6 804 306

830 –

375 896 6 502 386

(41 242) –

13 655 134 13 306 692

Waarde correcties bij het begin van het boekjaar

Omzettings verschillen

Inkomsten

Dotaties Bestemmingsen terug veranderingen nemingen van het boekjaar

(in EUR)

Uitgaven Aanschaffingswaarde bij de afsluiting van het boekjaar

Waarde correcties bij de afsluiting van het boekjaar

Nettowaarde bij de afsluiting van het boekjaar

Immateriële vaste activa (1)

(11 961 997)

(2 159 915)

–

(14 121 912)

12 839 914

1. Concessies, octrooien, licenties verworven tegen betaling 2. Software in ontwikkeling

(11 592 355) (369 642)

(632 757) (1 527 158)

– –

(12 225 112) (1 896 800)

1 430 022 11 409 892

(1) De kolom “uitgaven” bevat de aanschaffingskosten van de uitgaande vaste activa en de kolom “dotaties en terugnemingen van het boekjaar” omvat de overname van de gecumuleerde afschrijvingen op de uitgaande vaste activa. In de resultatenrekening van het boekjaar van dit verslag worden enkel de dotaties van het jaar opgenomen.



Opmerking 5. Materiële vaste activa De bewegingen van het boekjaar zien er als volgt uit:

(in EUR)

Aanschaffings waarde bij het begin van het boekjaar

Materiële vaste activa (1)

10 336 797

(6 336)

759 265

(66 499)

11 023 227

1. Terreinen en gebouwen 2. Technische installaties en machines 3. Andere installaties, materieel en meubilair

4 129 695 362 717 5 844 385

(64) – (6 272)

82 514 394 835 281 916

– – (66 499)

4 212 145 757 552 6 053 530




Inkomsten

Dotaties Bestemmingsen terug veranderingen nemingen van het boekjaar

(in EUR) Materiële vaste activa (1)

Uitgaven Aanschaffings waarde bij de afsluiting van het boekjaar



(7 712 115)

1 311

(695 273)

81 420

(8 324 657)

2 698 570

1. Terreinen en gebouwen 2. Technische installaties en machines 3. Andere installaties, materieel en meubilair

(2 607 420)

130

(329 504)

–

(2 936 794)

1 275 351

(207 861)

–

(45 783)

–

(253 644)

503 908

(4 896 834)

1 181

(319 986)

81 420

(5 134 219)

919 311

(1) De kolom “uitgaven” bevat de aanschaffingskosten van de uitgaande vaste activa en de kolom “dotaties en terugnemingen van het boekjaar” omvat de overname van de gecumuleerde afschrijvingen op de uitgaande vaste activa. In de resultatenrekening van het boekjaar van dit verslag worden enkel de dotaties van het jaar opgenomen.

Opmerking 6. Financiële vaste activa De bewegingen van het boekjaar zien er als volgt uit:

(in EUR)

Aanschaffingswaarde bij het begin van het boekjaar

Financiële vaste activa

1. Deelnemingen 2. Andere vorderingen

264 591 – – – 264 591 564 710 (8) 594 538 (24 411) 1 134 829

Omzettingsverschillen

829 301

(8)

Inkomsten

594 538

Uitgaven Aanschaffingswaarde bij de afsluiting van het boekjaar (24 411)

1 399 420


Dotaties en terug nemingen van het boekjaar



–

–

–

1 399 420

(in EUR) Financiële vaste activa

1. Deelnemingen 2. Andere vorderingen

– – – 264 591 – – – 1 134 829



Opmerking 7. Vorderingen Op 31 december 2012, maken de vorderingen op verbonden bedrijven deel uit van de volgende rubrieken: (in EUR)

2011

2012

Vorderingen voor diensten op het vlak van beheer, advies of bemiddeling Andere vorderingen Voorafbetalingen van belastingen Overige

43 598 312 8 454 365 2 293 469 6 160 896

51 433 830 8 503 473 2 551 979 5 951 494

Totaal

52 052 677

59 937 303

Op 31 december 2012, maken de vorderingen op verbonden bedrijven deel uit van de volgende rubrieken: 2011

2012

Vorderingen voor diensten op het vlak van beheer, advies of bemiddeling Andere

2 333 567 1 234 232

49 609 1 156 186

Totaal

3 567 799

1 205 795

(in EUR)

Opmerking 8. Overlopende rekeningen De actieve overlopende rekening voor de boekjaren 2011 en 2012 beantwoordt aan de vooraf vastgestelde kosten.

Opmerking 9. Geplaatst kapitaal Dexia AM Luxembourg heeft een kapitaalvermindering doorgevoerd om het overgedragen verlies te vereffenen. Dus, op 31 december 2012, bedroeg het geplaatste kapitaal van Dexia AM Luxembourg S.A. EUR 195 903 879 verdeeld over 15 386 volledig onderschreven nominatieve aandelen zonder vermelding van de nominale waarde.

Opmerking 10. Uitgiftepremie In 2012, was er geen enkele beweging in de rekening Uitgiftepremie.



Opmerking 11. Bewegingen tijdens het boekjaar voor de rubrieken “Reserves” en “Resultaten” De bewegingen van het boekjaar zien er als volgt uit: Geplaatst kapitaal

Uitgifte premies

Wettelijke reserves

Geconsoli deerde reserves

225 110 611

2 807 714

22 511 061

(48 194 678)

(in EUR) Saldo op 1 januari 2012 Groepsaandeel Resultaat van het boekjaar afgesloten op 31 december 2011 Bestemming van het resultaat: Onttrekking aan de reserves Dividend

30 839 294

(24 896 926)

Kapitaalvermindering Consolidatieverschil Omzettingsverschil

(29 206 732) 133 959 (1 321 256)

Saldo op 31 december 2012

195 903 879

2 807 714

22 511 061

Andere Overgedragen reserves resultaat

(43 439 607)

39 180 390

(39 939 901)

(10 733 169)

39 939 901

28 447 221

0

Opmerking 12. Voorzieningen Deze rubriek bestaat hoofdzakelijk uit voorzieningen voor risico’s op schadevergoeding van geldmarktfondsen als gevolg van de toepassing van mark-to-model op de effectiseringen.

Opmerking 13. Schulden De resterende looptijd van de rubriek “Schulden” ziet er als volgt uit: Totaal 2011

Schulden op ten hoogste één jaar

Totaal 2012

(in EUR) Schulden voor aankopen en dienstverlening Schulden voor belastingen en sociale zekerheid Andere schulden Loonschulden Andere schulden

39 443 156 9 732 833 23 876 520 23 636 210 240 310

42 891 186 11 855 302 31 241 008 22 389 448 8 851 560

42 891 186 11 855 302 31 241 008 22 389 448 8 851 560


73 052 509

85 987 496

85 987 496

Op 31 december 2012, maken de schulden op verbonden bedrijven deel uit van de volgende rubrieken: 2011

2012

Schulden voor aankopen en dienstverlening Handelsschulden

23 755 744 1 387 773

237 814 1 167 010


25 143 517

1 404 824

(in EUR)



Opmerking 14. Netto-omzet Het omzetcijfer wordt als volgt verdeeld over de verschillende activiteitencategorieën en geografische zones: (in EUR)

2011

2012

Activiteitencategorieën

174 329 777

162 208 630

Instellingen voor collectieve belegging Institutionele en privémandaten

134 822 338 39 507 439

123 512 640 38 695 989

Geografische zones

174 329 777

162 208 630

Europa Australië

127 750 249 46 579 528

121 637 292 40 571 338

2011

2012

Ten laste van het boekjaar 2012 heeft de Groep de volgende provisies ontvangen en betaald: (in EUR) Beheerprovisies Makelaarsprovisies Provisies als administratief agent en transferagent Andere provisies

280 396 599 340 197 12 948 487 16 276 686

261 243 516 322 322 11 669 381 98 826 674

Totaal van de ontvangen provisies

309 961 969

372 061 893

Provisies aan de aanbrengers Terugbetaalde beheerprovisies Terugbetaalde provisies als administratief agent en transferagent Andere provisies

(111 633 896) (6 515 017) (12 948 487) (4 534 792)

(104 773 104) (7 989 499) (11 669 381) (85 421 279)

Totaal van de betaalde provisies

(135 632 192)

(209 853 263)

2011

(in EUR)

2012

Opmerking 15. Personeel Gedurende het boekjaar 2012, stelde de Groep 539 voltijdse medewerkers te werk, die gemiddeld als volgt verdeeld waren per categorie: Aantal (in EUR)

2011

2012

Directie Hogere kaderleden Bedienden

16 16 18 18 516 505

Totaal

550 539

Opmerking 16. Vergoedingen bestuurs- en directieorganen van de Groep Op 31 december 2012, werd een vergoeding van EUR 36 250 toegekend ten laste van het boekjaar aan een onafhankelijke bestuurder. Er werd daarentegen geen enkele dotatie inzake pensioenvergoedingen toegekend ten laste van het boekjaar aan voormalige of huidige leden van de bestuurs- en directieorganen van de Groep.



Opmerking 17. Voorschotten en kredieten toegekend aan leden van de bestuurs- en directieorganen van de Groep Op 31 december 2012, had de Groep geen kredieten toegekend aan huidige leden van de bestuurs- en directieorganen en werden geen verbintenissen aangegaan voor welke garantie dan ook voor rekening van deze personen.

Opmerking 18. Andere externe kosten Op 31 december 2012, bestaat de rubriek “Andere externe kosten” hoofdzakelijk uit algemene administratiekosten en andere personeelskosten.

Opmerking 19. Referentieaandeelhouders De Groep is opgenomen in de geconsolideerde rekeningen van de groep Dexia, die het grootste en het kleinste financiële geheel vormt waarvan de moederonderneming een dochter is. De zetel van Dexia N.V. is gevestigd te Marsveldplein 5, 1050 Brussel, België, en de geconsolideerde rekeningen zijn beschikbaar op hetzelfde adres.

Opmerking 20. Verbintenissen Dexia Asset Management Luxembourg S.A. houdt een optioneel engagement in de vorm van een put van 12 miljoen AUD met een duur van 10 jaar die vervalt op 1 januari 2016 en uitoefenbaar is vanaf 1 januari 2011. Deze put geeft de houder ervan het recht 200 000 aandelen van het bedrijf Ausbil Dexia Ltd te verkopen aan Dexia Asset Management Luxembourg S.A. tegen de eenheidsprijs van 60 AUD.


Luxemburg Dexia Asset Management Luxembourg S.A. 136, route d’Arlon 1150 Luxembourg Tel.: + 352 2797-1 België Dexia Asset Management Belgium NV Kunstlaan 58 1000 Brussels Tel.: + 32 2 222 11 11 Frankrijk Dexia Asset Management S.A. 40, rue Washington 75408 Paris Cedex 08 Tel.: + 33 1 53 93 40 00 Australië Ausbil Dexia Ltd Veritas House – Level 23 207 Kent Street Sydney NSW 2000 Tel.: + 61 2 925 90 200

Duitsland Dexia Asset Management Luxembourg S.A. Zweigniederlassung Deutschland Grüneburgweg 58-62 60322 Frankfurt Tel.: + 49 69 2691 903 50 Italië Dexia Asset Management Luxembourg S.A. Succursale Italiana Corso Italia 1 20122 Milano Tel.: + 39 02 31 82 83 62 Nederland Dexia Asset Management Nederlands bijkantoor Lichtenauerlaan 102-120 3062 ME Rotterdam Tel.: + 31 10 204 56 53 Spanje Dexia Asset Management Luxembourg S.A. Sucursal en España Calle Ortega y Gasset, 26 28006 Madrid Tel.: + 34 91 360 94 75

Zwitserland Dexia Asset Management Luxembourg S.A., succursale de Genève 2, rue de Jargonnant 1207 Genève Tel.: + 41 22 707 90 00 Verenigd Koninkrijk Dexia Asset Management Luxembourg S.A. UK Establishment 200 Aldersgate 13th Floor EC1A 4HD London Tel.: + 44 2074707345 Bahrein Dexia Asset Management Luxembourg S.A. Middle East Representative Office Al Moayyed Tower 21st Office # 2108 Bldg. 2504 Road 2832 Blk 428 Al Seef District, PO Box 75766 Tel.: + 973 1750 9900 Verenigde Arabische Emiraten Dexia Asset Management Luxembourg S.A. MENA Representative Office Dubai International Financial Center Office 24, The Gate Village, Building 10 Dubai Tel.: +971 4 401 97 36

Inhoudstafel. Jaarverslag 2012 Dexia Asset Management 2

Recommend Documents