EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 8. července 2016
Denní komentář
Ranní zpráva Dnešní statistika o pracovních místech v USA se vrátí na vysoké úrovně Zprávy a události David Kocourek (420) 222 008 569
[email protected]
Americký ADP report překonal očekávání trhu (160 tis.), když bylo v červnu vytvořeno 172 tis. pracovních míst o 4 tis. více než v minulém měsíci podle revizí. Počet nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti na počátku července poklesl o 16 tis. osob na 254 tis. z revidovaných údajů. Trh čekal obdobnou úroveň jako minule. Počet stávajících žadatelů o podporu v nezaměstnanosti poklesl na 2,12 mil. osob z revidovaných 2,17 mil. osob. Trh čekal stagnaci na úrovni 2,12 mil. osob. Německá průmyslová produkce poklesla v květnu o 1,3 % m/m (trh +0,1 %), což meziročně už znamená -0,4 %. Průmyslová produkce v Maďarsku v květnu poklesla o 0,7 % m/m, což ovšem v jejich případě je zpomalení na 4,2 % y/y. Maďarský rozpočet se v červnu propadl do schodku 402,1 mld. HUF po květnovém výsledku -13,2 mld. HUF. Obchodní bilance ČR v květnu dosáhla přebytku 18,2 mld. CZK (trh 15,3 mld.). Kalendář dnešních ekonomických událostí Country Euro area
BST
Period
Previous
SG frcst
Jun May May May May May May May May May Jun Jun May P Jun Jun Jun Jun Jun Jun Jun Jun Jun Jun
97 -56.5b 1.2R 1.9 1.3 1.6 -13.7 4.2 8.5 4.9 0.3 -0.2 -75.1b 38 -59 25 -10 4.7 0.2 2.5 34.4 62.6
97
Cons
EU Sovereign Debt to Be Rated by Moody's
European Financial Stability Facility to Be Rated by S&P EU's Juncker, Tusk Meet With U.S.'s Obama in Warsaw France Bank of France Bus. Sentiment 07:30 Budget Balance YTD 07:45 Industrial Production (% MoM) 07:45 Industrial Production (% YoY) 07:45 Manufacturing Production (% MoM) 07:45 Manufacturing Production (% YoY) 07:45 Czech Republic Construction Output (% YoY) 08:00 Industrial Output (% YoY) 08:00 Retail Sales (% YoY) 08:00 Retail Sales ex Auto (% YoY) 08:00 Hungary CPI (% MoM) 08:00 CPI (% YoY) 08:00 Trade Balance 08:00 Czech Republic International Reserves 09:00 US Change in Nonfarm Payrolls 13:30 Two-Month Payroll Net Revision 13:30 Change in Private Payrolls 13:30 Change in Manufact. Payrolls 13:30 Unemployment Rate 13:30 Average Hourly Earnings (% MoM) 13:30 Average Hourly Earnings (% YoY) 13:30 Average Weekly Hours All Employees 13:30 Labor Force Participation Rate 13:30 Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
-0.3 0.8 0.2 0.9 -10.5 7.8 10.7 7.7
-0.4 0.7
9.1 10.4 7 0.2 -0.1 702m
145
180
140
173 4 4.8 0.2 2.7 34.4
4.8 0.2 2.7 34.4
Středoevropský letní čas = BST+1
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Španělsko a Portugalsko nesnižují svoje schodky dostatečně Nejobchodovanější světový měnový pár se po oznámení výsledků britského
USD/EUR 1. 120
referenda usadil na hladině kolem 1,11 USD/EUR a ne jinak tomu bylo včera.
1. 116
Trh čeká na dnešní oznámení údajů o nově vytvořených pracovních místech v USA,
1. 112 1. 108
které tradičně hýbou trhem. Včerejší ADP report, předskokan dnešní čísel, spolu s ISM indexem naznačují na relativně vysoké číslo. Ekonomové SG očekávají
1. 104
30.06.
01.07.
04.07.
05.07.
07.07.
1. 100 08.07.
Zdroj: Bloomberg
145 tis. nových míst, tržní konsenzus je ještě optimističtější na úrovni 180 tis. míst. Průměrné hodinové výdělky podle očekávání trhu i SG by měly v červnu vzrůst o 2,7 % y/y. Celkově by tedy tento balík dat o trhu práce v USA měl rozptýlit obavy o růstovou dynamiku tamní ekonomiky. Obavy ovšem by měli mít představitelé Španělska a Portugalska, protože Evropská komise s těmito státy zahájila sankční proceduru z důvodu nadměrných rozpočtových schodků. Konkrétně je jim vytýkáno, že nepřijali dostatečné opatření na jejich snížení. Rada ministrů financí příští týden v úterý projedná zavedení těchto sankcí. Obavy o svou ekonomiku zatím nemusí mít Němečtí představitelé. I když data v květnu ukázala na zpomalení exportní dynamiky, když vývoz poklesl o 1,8 % m/m. Tempo dovozu drží domácí poptávka v kladných číslech na úrovni 0,1 % m/m. Přebytek obchodní bilance dosáhl v květnu ovšem i tak dosáhl solidních 21 mld. EUR.
Průmysl i maloobchod vykáže za květen solidní tempo růstu PLN/EUR 4.460 4.440 4.420 4.400
4.380 4.360 30.06. 01.07. 04.07. 05.07. 07.07. 08.07.
Česká koruna se většinu včerejšího obchodního dne pohybovala kolem hodnoty 27,05 CZK/EUR. K této hranici se sesunula asi o 2 haléře po zveřejnění
27.20 27.16
informací o květnové obchodní bilanci. Ta dosáhla rekordního přebytku v tomto měsíci, který činil CZK 18,2 historickém výsledku
mld. se
27.12 27.08
Na tomto podepsaly
Zdroj: Bloomberg
především velmi dobré exporty automobilového průmyslu na evropské trhy.
HUF/EUR
Meziročně zmírnil i s komoditami, jejichž 319.0
CZK/EUR
schodek bilance ceny jsou stále
27.04
30.06.
01.07.
04.07.
05.07.
07.07.
27.00 08.07.
Zdroj: Bloomberg
meziročně nižší.
318.0
Obě regionální měny včera získaly asi 0,4 %. Maďarský forint těžil z lepších dat o vývoji
317.0
průmyslu v květnu, než byly publikované výsledky průmyslu jejich největšího obchodního partnera Německa. Na druhou stranu i tak výsledek zaostal za předpovědí tržních analytiků,
316.0
kteří očekávali zrychlení tempa meziročního růstu na 5,5 %. 315.0 314.0 30.06. 01.07. 04.07. 05.07. 07.07. 08.07.
Zdroj: Bloomberg
Dnes se dozvíme data za vývoj inflace v červnu v Maďarsku. Konsenzus agentury Bloomberg je 0,2 % m/m. Hlavní nálož dat ale přijde z domácích luhů a hájů. Průmyslová produkce by podle našeho odhadu měla vzrůst o 7,8 % y/y. Za tím stojí efekt kalendářních dní, kdy letošní květen měl o tři pracovní dny více. Fundamentálně by ovšem měla být podpořena 8. července 2016
2
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
automobilových průmyslem, jak včera napověděl výsledek květnové obchodní bilance. Stavebnictví by mělo umazat část svého meziročního poklesu (na -10,2 %), když očekáváme meziměsíční růst o 1,2 %. Silná soukromá poptávka založena na rostoucích mzdách a klesající nezaměstnanosti pak v květnu podpořila růst maloobchodu (bez aut) o 7,7 % y/y.
8. července 2016
3
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Technická analýza EUR/CZK: Only a sustained move above 27.25 will signal a meaningful recovery. (1. července 2016) EUR/CZK: monthly chart
EUR/CZK: weekly chart
Coordinator Global Technicals Stephanie Aymes (44) 207 762 5898
[email protected]
EUR/CZK has been undergoing a steady pullback after forming shooting star at multiyear channel resistance (currently at 28.80). The pair is sustaining above the support level of 27, the 50% retracement from October 2013 lows. With Monthly MACD closing in on equilibrium level, 27.00 remains a key and this will decide if next leg of down move unfolds towards 26.63 and even towards 2011 highs of 26.15. Currently the pair is inching towards graphical levels at 27.25. With Weekly indicator probing a horizontal resistance, only a sustained move beyond 27.25 will signal a meaningful recovery.
EUR/USD: move below 1.1025/10 needed for further down move. (7. července 2016) EUR/USD: hourly chart EUR/USD temporarily pierced graphical levels of 1.1460 and is undergoing a retracement. It has breached below an ascending channel (1.1170/1.12) and has hit an intermittent target at 1.09, a projection for the down move. With weekly indicators breaching support, a move towards February lows of 1.08 looks likely.
Zdroj: SG Cross Asset Research Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG) prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG).
8. července 2016
4
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Finanční trhy Světové devizové trhy poslední závěr 07.07.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 30.06.16
výnos od 31.12.15
1.106 1.290 0.858 100.670 111.380 0.978 1.082 24.443 27.043 4.005 4.432 284.610 314.910
-0.2% -0.3% 0.1% -0.7% -1.0% 0.1% -0.1% 0.2% 0.0% 0.1% -0.1% -0.3% -0.5%
-2.5% -11.3% 9.9% -6.3% -8.6% 1.2% -1.4% 2.7% 0.1% 4.5% 1.9% 4.0% 1.4%
-0.1% -2.8% 2.7% -2.4% -2.5% 0.1% 0.0% 0.0% -0.1% 1.5% 1.4% 0.0% -0.1%
1.8% -12.4% 16.3% -16.2% -14.7% -2.2% -0.4% -1.7% 0.1% 2.0% 3.9% -2.1% -0.3%
poslední závěr 07.07.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.68 -0.61 -0.17 0.59 0.96 1.39 -0.17 -0.03 0.33 1.67 2.03 2.89 1.70 2.26 2.93
-0.3 -0.3 0.6 0.0 0.0 0.0 -0.4 -2.3 -2.2 -3.0 -7.0 0.0 1.4 5.4 3.6
-14.1 -18.9 -22.0 -19.4 -27.2 -33.3 -11.9 -11.3 -12.2 -8.0 -31.5 -45.5 0.9 -9.6 -22.8
127 157 156 51 57 50 235 264 306 238 286 310
0.3 0.3 -0.6 -0.1 -2.0 -2.8 -2.7 -6.7 -0.6 1.7 5.7 3.0
poslední závěr 07.07.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.24 -0.17 0.29 0.76 0.94 1.28 0.23 0.26 0.46 0.89 1.15 1.99 1.64 1.81 2.19
-0.4 -0.2 0.9 0.4 -1.2 -2.2 0.0 -1.0 -1.0 -1.6 -1.8 -2.0 3.5 3.5 3.5
-7.5 -14.7 -20.7 -16.3 -25.6 -31.1 -10.5 -19.5 -20.5 -9.3 -21.9 -27.8 -6.0 -17.5 -20.3
100 111 99 47 43 17 113 132 170 188 197 190
1 -1 -3 0 -1 -2 -1 -2 -3 4 4 3
hlavní sazba centrální banky
jednodenní sazba
3M mezibankovní sazba (offer)
2Y Swap
10Y Swap
-0.40 0.50 0.50 0.10 -0.75 0.05 0.90 1.50 1.75 8.25
-0.42 0.42 0.42 -0.10 -1.35 0.05 1.65 1.55 0.43 10.31
0.06 0.66 0.52 0.06 -0.78 0.29 1.02 1.61 0.58 10.96
-0.22 0.76 0.51 -0.18 -0.84 0.23 0.91 1.64 1.52 8.71
0.28 1.26 0.87 -0.11 -0.41 0.46 2.02 2.18 7.32
poslední závěr 07.07.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 30.06.16
výnos od 31.12.15
19.9 19.0 161.8 97.0
-0.2 -0.9 -2.1
#VALUE! 0.5 24.2 13.7
-3.3 3.1 11.2
2.3 6.1 -2.7 22.9
EUR/USD GBP/USD GBP/EUR JPY/USD JPY/EUR CHF/USD CHF/EUR CZK/USD CZK/EUR PLN/USD PLN/EUR HUF/USD HUF/EUR
Světové dluhopisové trhy EU 2Y EU 5Y EU 10Y US 2Y US 5Y US 10Y CZ 2Y CZ 5Y CZ 10Y HU 3Y HU 5Y HU 10Y PL 2Y PL 5Y PL 10Y
Světové trhy IRS EUR 2Y EUR 5Y EUR 10Y USD 2Y USD 5Y USD 10Y CZK 2Y CZK 5Y CZK 10Y HUF 2Y HUF 5Y HUF 10Y PLN 2Y PLN 5Y PLN 10Y
Přehled sazeb EUR (depo) USD (horní limit) GBP JPY CHF CZK HUF PLN RON RUB
5Y CDS spready USA Germany Hungary Poland
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
8. července 2016
5
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Akciové trhy Světové akciové trhy poslední závěr 07.07.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 30.06.16
výnos od 31.12.15
17 896 2 098 4 877 2 780 4 118 9 419 6 534 815 1 714 26 970 6 477 924 78 388 15 276 20 707 3 017
-0.1% -0.1% 0.4% 0.7% 0.8% 0.5% 1.1% -1.4% 1.4% 1.8% 0.7% 0.7% 0.6% -0.7% 1.0% 0.0%
-0.2% -0.7% -1.7% -8.6% -8.0% -8.4% 4.0% -9.0% -6.5% -1.5% -2.3% -2.6% 0.3% -8.4% -2.9% 2.8%
-0.2% 0.0% 0.7% -3.0% -2.8% -2.7% 0.5% -0.3% -2.1% 2.4% 0.0% -0.7% 2.0% -1.9% -0.4% 3.0%
2.7% 2.6% -2.6% -14.9% -11.2% -12.3% 4.7% -14.8% -7.8% 12.7% -7.5% 22.0% 9.3% -19.7% -5.5% -14.8%
poslední závěr 07.07.16
denní změna
týdenní změna
měsíční změna
roční změna
53 424 525 895 75.45 218 811 12 470 208 640 175 446
0.0% -1.4% -3.0% -2.2% 0.6% -1.3% 0.5% 1.3% 0.0% 0.0% 1.7% -1.3%
-2.4% 5.1% -3.3% 0.0% 7.4% 0.4% 2.4% 0.8% 0.8% 0.0% 1.2% -4.6%
-7.6% -2.8% -15.2% -6.8% 0.9% -4.7% -1.0% 1.3% 0.8% 0.0% -2.7% -13.0%
6.6% -25.0% -21.1% -15.9% N/A 115.2% 0.4% 18.8% 10.3% 8.5% 10.2% -45.3%
poslední závěr 07.07.16
maximum za posledních 52 týdnů
minimum za posledních 52 týdnů
objem obchodů (v ks)
poměr objemu obchodů vzhledem k 6M průměru
53 424 525 895 75.45 218 811 12 470 208 640 175 446
69 603 786 1 142 76.35 266 967 13 696 218 695 195 889
43 362 480 862 68.00 100 685 10 400 182 565 139 411
122 685 567 347 143 777 316 464 2054 033 37 989 7 719 505 3 495 0 1 713 16 689
377% 107% 108% 151% N/A 33% 120% 52% 194% 0% 4% 80%
poslední závěr 07.07.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 30.06.16
výnos od 31.12.15
0.0% -4.8% 0.0% 0.0% -1.2% -0.9% -1.0% -2.2% 0.2% 1.7%
-10.2% -10.4% 9.4% 20.1% 2.4% 4.7% 6.2% -3.5% -25.0% 1.2%
-7.3% -6.6% 2.9% 5.2% -3.5% -0.7% 1.5% -3.6% 2.5% 4.7%
25.5% 21.9% 28.2% 42.1% -0.7% 8.7% 1.3% 5.4% -44.6% -2.2%
US Dow Jones US S&P 500 US Nasdaq Euro STOXX 50 French CAC 40 German DAX UK FTSE 100 Czech PX Polish WIG20 Hungarian BUX Romanian BET Russian RTS Turkish ISE 100 Japanese Nikkei 225 Hong Kong Hang Seng Chinese Shanghai
PX CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A CEZ AS ERSTE GROUP BANK AG KOMERCNI BANKA AS MONETA MONEY BANK AS O2 CZECH REPUBLIC AS PEGAS NONWOVENS SA PHILIP MORRIS CR AS PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6 UNIPETROL AS VIENNA INSURANCE GROUP AG
PX
CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A CEZ AS ERSTE GROUP BANK AG KOMERCNI BANKA AS MONETA MONEY BANK AS O2 CZECH REPUBLIC AS PEGAS NONWOVENS SA PHILIP MORRIS CR AS PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6 UNIPETROL AS VIENNA INSURANCE GROUP AG
Komodity Oil Brent Oil WTI Gold Silver Copper Aluminium Lead REUTERS/JEFFERIES CRB Commodity Index Carbon Emission Future $/OZ Electricity 1Y Fwrd Price/Germany
44.9 45.1 1 360.4 19.7 4 673.0 1 638.0 1 815.5 185.7 4.6 27.6
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
8. července 2016
6
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář světových makroekonomických dat G5 M onday 04 July
Tuesday 05 July
Wednesday 06 July
Thursday 07 July
Friday 08 July
Euro area Unit
Prev
SG
Cons
Euro area Sentix Investor Confidence 6.5 Jul 9.9
5.0
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
SG
Cons
Euro area
Germany
ECB account of the m onetary policy meeting
Trade Balance (Eur bn) 21.1 May 25.7
23.3
Factory Orders WDA (% YoY) 1.1 May -0.5 0.9
Germany
Exports SA (% MoM) 0.5 May 0.1
0.4
Non-monetary p olicy meeting of
Industrial Production SA (% MoM) 0.4 0.0 May 0.8
Imp orts SA (% MoM) 0.8 May -0.3
0.2
Governing Council of the ECB
Industrial Production WDA (% YoY)
Euro area
Germany
Jun F
Markit Eurozone Services PMI 52.4 52.4 52.4
Factory Orders (% MoM) 1.2 May -2.0
Markit Eurozone Com posite PMI 52.9 Jun F 52.8 52.8
Cons
1.0
Germany Markit Germany Services PMI Jun F
53.2
53.3
53.2
Markit Germany Com posite PMI Jun F
54.1
54.1
Unit
Prev
May
1.2
SG
Cons
1.8
1.4
54.1
Unit
Prev
France Bank of France Bus. Sentiment
France
France
Jun
Markit France Services PMI 50.2 Jun F 49.9 49.9
Trade Balance (Euro m n) May -5219 - 5049
Industrial Production (% MoM) - 0.3 May 1.2 -0.4
Markit France Com posite PMI 49.7 Jun F 49.4
Industrial Production (% YoY) 0.8 1.9 0.7
Italy 49.8
51.7
Manufacturing Production (% MoM) 0.2 May 1.3
50.3
Manufacturing Production (% YoY)
Markit/ADACI Italy Comp osite PMI Jun
50.8
97
May
Markit/ADACI Italy Services PMI Jun
97
May
1.6
0.9
52.0
Spain Markit Spain Services PMI 55 .0 Jun 55.4
ECBSp eak: Angeloni
55.0
Markit Spain Comp osite PMI 54.6 Jun 54.8
ECBSp eak: Draghi, Nouy,
ECBSpeak: Lautenschläger,
ECBSpeak: Mersch,Lautenschläger
Lautenschläger
Constâncio
ECBSpeak: Liikanen
United Kingdom Unit
Prev
SG
Cons
Markit/CIPS UK Construction PMI 49.5 Jun 51.2 50.7
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Markit/CIPS UK Services PMI 52.0 Jun 53.5 52.9
Industrial Production (% MoM) May
Markit/CIPS UK Com posite PMI Jun 53
Industrial Production (% YoY) May 1.6 0.3
1st Round of Conservative
Manufacturing Production (% MoM) -1.5 May 2.3 -1.5
leadship election
2
Unit
Prev
SG
Cons
Trade Balance (GBP m n) -3900 May -3294
-3550
Unit
Cons
Manufacturing Production (% YoY) BOE p ub lishes Financial Stab ility
May
Report
2nd Round of Conservative
0.8
0.2
leadship election
United States Unit
Prev
SG
Cons
Independence Day
Unit
Prev
SG
Factory Orders (% MoM) - 1.0 May 1.9
Cons -0.8
Factory Orders Ex Trans (% MoM) May
0.5
Unit
Prev
SG
Trade Balance ($ bn) - 40.2 May -37.4 ISM Non-Manf. Com posite 54.4 Jun 52.9
Cons
Unit
-40.0
ADP Em ploym ent Change (in ' 000) 140 Jun 173 150
Prev
SG
Cons
Initial Jobless Claims (in '000) 53.4
2-Jul
268
U.S. Fed Releases Minutes from
Continuing Claims (in '000)
June 14-15 FOMC Meeting
25-Jun
Prev
SG
Change in Nonfarm Payrolls (in ' 000)
Jun
38
145
180
Change in Private Payrolls (in '000) 140 Jun 25 173 Unemploym ent Rate (% ) 4.8 4.7
2120
Jun
4.8
Average Hourly Earnings (% MoM) 0.2 Jun 0.2 0.2 FedSp eak: Dudley (NY, Vice Chair)
FedSpeak: Tarullo (BoG)
Unit
Unit
Average Hourly Earnings (% YoY) 2.7 Jun 2.5 2.7
Japan Unit
Prev
SG
Cons
Prev
SG
Cons
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
House of Councillors election (On Sunday)
China Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Foreign Reserves ($ b n) 3170 Jun 3192
Cons
Unit
3165
CPI (% YoY) (On Sunday) 1.8 Jun 2.0
Prev
SG
PPI (% YoY) (On Sunday) - 2.3 Jun -2.8 Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg
8. července 2016
7
Cons
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář regionálních makroekonomických dat Other Countries M onday 04 July
Tuesday 05 July
Wednesday 06 July
Thursday 07 July
Friday 08 July
Europe Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Poland
Unit
Prev
SG
Cons
Czech Republic
Key Interest Rate (% ) 1.5 6-Jul 1.5
1.5
Unit
Prev
SG
Cons
Retail Sales (% YoY) 10.7 May 8.5
10.4
Czech Republic
Trade Balance (CZK bn) 14.8 May 23.6
16.7
Industrial Output (% YoY) 7.8 May 4.2
Switzerland CPI (% YoY) Jun
-0.4
- 0.4
-0.5
Unit
Prev
SG
Cons
LatAm Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Chile
Mexico
Econom ic Activity (% YoY) 2.1 May 0.7
CPI (% MoM) Jun -0.45
2.1
Unit
Prev
SG
Cons
Brazil 0.17
0.17
CPI Core (% MoM) 0.26 Jun 0.21
IBGE Inflation IPCA (% MoM) 0.23 Jun 0.78 0.35 IBGE Inflation IPCA (% YoY) 8.71 Jun 9.32 8.86
CPI (% YoY) Jun
2.6
2.6
M exico
0.13
Consum er Confidence Index 92.2 Jun 90.9
Bi-Weekly CPI 30-Jun
0.02
Bi-Weekly Core CPI 30-Jun
0.16
0.1
Chile
Bi-Weekly CPI (% YoY) 2.65 30-Jun 2.55
CPI (% YoY) Jun 4.2
4.3
4.1
0.3
0.3
Chile
CPI (% MoM) Jun 0.2
Trade Balance ($ m n) 240 Jun 745
270
CPI Ex Food and Energy (% MoM) - 0.1 Jun -0.1 0.2
Exp orts Total ($ m n) 4708 Jun 5050
4809
Im ports Total ($ mn) 4468 Jun 4305
4689
Unit
Cons
Asia Pacific Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
Australia
Taiwan
Building Approvals (% MoM) - 2.5 May 3.0 -3.5
CPI (% YoY)
Building Approvals (% YoY) - 5.0 May 0.7 -6.4
Jun
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Prev
SG
Unit
Prev
SG
Cons
Taiwan 1.24
1.2
Trade Balance ($ bn) 1.99 Jun 3.5
1.1
2
Australia
Imp orts (% YoY) Jun -3.4
- 3.0
-3.0
Trade Balance (AUD mn) -1900 May -1579
Exports (% YoY) Jun -9.6
-2.5
-2.8
-1700
Retail Sales (% MoM) 0.3 May 0.2
0.3
RBA Cash Rate Target (% ) 1.75 5-Jul 1.75
1.75
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
8. července 2016
8
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) 222 008 568
[email protected]
Ekonomové Viktor Zeisel (420) 222 008 523
Marek Dřímal (420) 222 008 598
David Kocourek (420) 222 008 569
Jana Steckerová (420) 222 008 524
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Akcioví analytici Josef Němý, CFA (420) 222 008 560
Miroslav Frayer (420) 222 008 567
[email protected]
[email protected]
SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Hlavní ekonom SG Poland Jaroslaw Janecki (48) 225 284 162
Hlavní ekonom Rosbank Evgeny Koshelev (7) 495 725 5637
Hlavní ekonom BRD-GSG Florian Libocor (40) 213 016 869
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG Carmen Lipara (40) 213 014 370
Ekonom Simona Tamas (40) 213 014 472
Akciový analytik Laura Simion, CFA (40) 213 014 370
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG GLOBALNÍ EKONOMICKÝ VÝZKUM Hlavní ekonomka výzkumu globální ekonomiky Michala Marcussen (44) 20 7676 7813
[email protected]
Eurozóna Anatoli Annenkov (44) 20 7762 4676
Michel Martinez (33) 1 4213 3421
Yacine Rouimi (33) 1 42 13 84 04
Yvan Mamalet (44) 20 7762 5665
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Severní Amerika Aneta Markowska (1) 212 278 66 53
Omair Sharif (1) 212 278 48 29
Velká Británie Brian Hilliard (44) 20 7676 7165
Latinská Amerika Dev Ashish (91) 80 2802 4381
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Asia a Pacifik Klaus Baader (852) 2166 4095
Čína Wei Yao (852) 2166 5437
Japonsko Takuji Aida (81) 3 5549 5187
Kiyoko Katahira (81) 3 5549 5190
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Korea Suktae Oh (82) 2195 7430
Indie Kunal Kumar Kundu (91) 80 6716 8266
Inflace Vaibhav Tandon (91) 80 6731 9449
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG VÝZKUM RŮZNÝCH TŘÍD AKTIV – DLUHOPISOVÝ TRH A MĚNOVÉ KURZY Globální vedoucí výzkumu Patrick Legland (33) 1 42 13 97 79
[email protected]
Vedoucí dluhopisového trhu a měnových kurzů Vincent Chaigneau (44) 20 7676 7707
[email protected]
Dluhopisový trh Bruno Braizinha (1) 212 278 5296
Frances Cheung, CFA (852) 2166 5437
Jean-David Cirotteau (33) 1 42 13 72 52
Cristina Costa (33) 1 58 98 51 71
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Rahul Desai (44) 20 7676 7904
Jorge Garayo (44) 20 7676 7404
Ciaran O'Hagan (33) 1 42 13 58 60
Shakeeb Hulikatti (91) 80 2802 4380
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Adam Kurpiel (33) 1 42 13 63 42
Vedoucí strategie US sazeb Subadra Rajappa (1) 212 278 5241
Jason Simpson (44) 20 7676 7580
Marc-Henri Thoumin (44) 20 7676 7770
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Měnové kurzy Jason Daw (65) 63267890
Alvin T. Tan (44) 20 7676 7971
Olivier Korber (Derivatives) (33) 1 42 13 32 88
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Amit Agrawal (91) 80 6758 4096
Régis Chatellier (44) 20 7676 7354
Jason Daw (65) 6326 7890
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Roxana Hulea (44) 20 7676 7433
Phoenix Kalen (44) 20 7676 7305
Frances Cheung, CFA (852) 2166 5437
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí strategie rozvíjejících se trhů Guy Stear (33) 1 41 13 63 99
[email protected]
8. července 2016
9
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení, a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí i výsledky obchodování s investičními nástroji. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku http:\\www.trading.kb.cz
8. července 2016
10
