BAB 2 LANDASAN TEORI & KERANGKA PEMIKIRAN
2.1
Definisi Studi Kelayakan Bisnis Banyaknya peluang dalam kegiatan dunia ekonomi dan usaha, maka diperlukan penilaian sejauh mana suatu kegiatan itu dapat memberi keuntungan atau manfaat (profit ) apabila dilaksanakan dalam suatu usaha maupun bisnis. Dan untuk mengetahui sebesar apa profit yang akan diberikan jika menjalankan kegiatan, maka diperlukan Studi kelayakan Bisnis. Menurut Yacob Ibrahim (2003:1), studi kelayakan adalah sebagai berikut: “Kegiatan untuk menilai sejauh mana manfaat yang dapat diperoleh dalam melaksanakan suatu kegiatan usaha atau proyek.” Maksud dari layak atau tidak layak tersebut adalah melakukan perkiraan bahwa bisnis bisa atau tidak bisa menghasilkan keuntungan yang layak bila telah dioperasikan. Menurut Iban Sofyan (2003:3), studi kelayakan bisnis merupakan suatu konsep manajemen keuangan, terutama ditujukan dalam rangka mencari atau menemukan inovasi baru dalam perusahaan. Menurut Umar, Husein (2003:8), studi kelayakan merupakan penelitian tentang layak atau tidak layaknya suatu proyek dibangun untuk jangka waktu tertentu. Studi kelayakan bisnis merupakan penelitian terhadap rencana bisnis yang tidak hanya menganalisis layak atau tidak layak bisnis dibangun, tetapi juga saat dioperasionalkan secara ruitn dalam rangka pencapaian keuntungan yang maksimal untuk jangka waktu yang tidak ditentukan. Dengan demikian studi kelayakan juga sering disamakan dengan Feasibility Study, karena merupakan suatu bahan dalam mempertimbangkan dan mengambil suatu keputusan, apakah suatu gagasan usaha atau bisnis yang telah
5
6
direncanakan akan dilaksanakan atau ditolak. Pengertian dari layak adalah dimana suatu bisnis, atau gagasan usaha dapat memberikan suatu manfaat. Aspek – aspek yang umumnya perlu dinilai dalam penyusunan studi kelayakan antara lain aspek pasar dan pemasaran, aspek teknik, aspek manajemen, aspek lingkungan hidup, aspek keuangan, dan aspek hukum. Maka dengan proyek atau gagasan usaha yang dinyatakan layak dari segi ekonomi, dalam pelaksanaan sangat langka mengalami kegagalan kecuali disebabkan oleh faktor – faktor tak bisa dikendalikan seperti kebakaran, gempa bumi, banjir dan serta berbagai bencana alam lainya yang tidak bisa dikendalikan oleh manausia. Studi kelayakan ini merupakan suatu pedoman. Baik dari memulai suatu perencanaan produksi, sampai dengan menentukan tenaga kejra yang diperlukan. Layaknya gagasan usaha atau bisnis dalam sebuah studi kelayakan hanya berlaku bila usaha yang dijalankan sesuai yang diatur dalam studi kelayakan dan tidak ada jaminan kegiatan usaha akan bermanfaat bagi kegiatan usaha yang dijalankan tidak sesuai dengan rencana kegiatan yang sudah ditentukan dalam studi kelayakan. 2.2 Pengertian Investasi Menurut G. Sugiyarso dan F. Winarni (2005:p3) investasi merupakan suatu aktiva yang digunakan perusahaan untuk pertumbuhan kekayaan melalui distribusi hasil investasi seperti bunga, deviden, royalti dan uang sewa. Dan dalam kata lain investasi adalah suatu aktiva yang digunakan perusahaan untuk sumber-sumber yang diharapkan untuk bisa membawakan keuntungan untuk masa depan. Jenis investasi yang dapat diukur labanya ada 2, dimana antara lain adalah : 1. Pengenalan proyek baru atau perluasan usaha. Dengan menilai dari proyek baru yang akan dijalankan maka diharapkan memberikan laba terhadap dana yang telah diinvestasikan untuk proyek baru atau perluasan usaha.
7
2. Pengantian mesin dan peralatan. Investasi penggantian dan peralatan mesin ini untuk bisa mengoptimalkan kemampuan mesin baru daripada mengunakan mesin lama yang bisa lebih menghemat waktu serta menghemat masa operasional dan dana biaya yang ditanamkan. Strategi perluasan ( Ekspansi ), pada dasarnya prinsip ini mengunakan penambahan / perluasan produk, pasar, dan fungsi didalam perusahaan tersebut supaya aktivitas perusahaan meningkat. Untuk bisa menjalankan suatu proyek maka diperlukan investasi yang harus disiapkan. Oleh karena itu perlukan sebuah sistem laporan keuangan yang baik untuk menunjukan arus dana dari investasi tersebut. Untuk merincikan serta mencatatkan apa saja dan kemana saja semua uang itu akan di investasikan. 2.3
Tahapan Studi Kelayakan Bisnis Berdasarkan pendapat Yacob Ibrahim (2003,p6) format studi kelayakan bisnis adalah: 1. Tahap penemuan ide atau perumusan gagasan. Tahap dimana wirausaha memiliki ide untuk merintis usaha barunya, ide tersebut kemudian di rumuskan dan di identifikasi. 2. Tahap memformulasikan tujuan. Tahap perumusan visi dan misi, misalnya apa visi dan misi bisnis yang hendak di emban setelah jenis bisnis tersebut di identifikasi. 3. Tahapan analisis. Proses sistematis yang dilakukan untuk membuat suatu keputusan apakah bisnis tersebut layak dilaksanakan atau tidak.
8
4. Tahap keputusan. Setelah dievaluasi, dipelajari, dianalisis, dan hasilnya meyakinkan, maka langkah berikutnya adalah tahapan mengambil keputusan apakah bisnis layak di laksanakan atau tidak. 2.4 Manfaat Dari Studi Kelayakan Bisnis Tujuan dari studi kelayakan bisnis ini adalah untuk menghindari penanaman modal yang besar untuk kegiatan yang kurang memberikan keuntungan. Untuk mempelajari usulan suatu proyek dari segala sisi atau aspek secara professional agar pada akhirnya bisa mencapai segala sesuatu yang direncanakan. Seperti yang bisa ketahui, hasil dari suatu studi kelayakan adalah suatu laporan tertulis. Isi laporan kelayakan menyatakan bahwa suatu rencana bisnis layak atau tidak direalisasikan. Studi kelayakan bisa digunakan oleh pihak – pihak yang mengkaji ulang untuk ikut serta dalam menyetujui atau menolak kelayakan laporan tadi sesuai dengan kepentinganya. Kemungkinan terjadinya suatu studi kelayakan yang telah dinyatakan layak ternyata pada akhirnya tak tercapai. Hal ini bisa disebabkan oleh pengambilan keputusan akhir yang menolak karena adanya intervensi dari pihak lain merasa beberapa dari kepentingan yang disertakan tidak terpenuhi.oleh karena itu perusahaan harus sangat hati - hati dalam menyediakan analisis kelayakan, karena kelangsungan suatu bisnis melibatkan banyak faktor sehingga perlukan penjabaran yang terperinci dan dalam sehingga dapat memberi informasi yang mendukung keputusan akhir. Banyak faktor yang dapat mengakibatkan suatu bisnis ternyata kemudian menjadi tidak menguntungkan ataupun gagal karena terjadi berbagai kesalahan. Kesalahan terjadi seperti ini: kesalahan dalam perencanaan, kesalahan dalam penafsiran pasar, kesalahan dalam pengunaan teknologi, kesalahan dalam menentukan kontinuitas bahan baku, maupun kesalahan dalam memperkirakan jumlah tenaga kerja. Selain itu, ada juga disebabkan oleh faktor - faktor yang sering berubah seperti faktor ekonomi,
9
sosial, politik dan faktor lingkungan seperti bencana alam atau kebakaran pada lokasi perencanaan. Bisnis yang diteliti dalam studi kelayakan bisa berbentuk bisnis besar seperti pengembangan bisnis
atau hanya bisnis sederhana seperti membuka usaha servis
motor. Semakin besarnya bisnis yang dijalankan maka semakin besar resiko yang akan dialami. Dampak yang terjadi dapat berupa dampak ekonomi ataupun dampak sosial. Karena itu ada yang melengkapi studi kelayakan dengan cost and benefit analysis termasuk didalamnya social cost and social benefit. Maka dengan demikian studi kelayakan akan menyangkut : 1. Manfaat finansial, yaitu manfaat ekonomis bisnis tersebut bagi bisnis itu sendiri yang berarti bisnis itu dipandang menguntungkan jika dibandingkan dengan resiko dari bisnis itu sendiri. 2. Manfaat Sosial, yaitu manfaat sosial bisnis tersebut bagi masyarakat sekitar proyek. Hal ini merupakan studi yang relatif kompleks dan sulit dilakukan. 3. Manfaat ekonomi nasional, yaitu manfaat ekonomis bisnis bagi negara tempat bisnis tersebut dijalankan, yang menunjukkan manfaat bisnis tersebut bagi ekonomi makro suatu negeri. Adapun pihak – pihak yang membutuhkan laporan studi kelayakan bisnis itu dapat dijelaskan dengan bahwa ini : 1. Pihak investor. Apabila hasil studi kelayakan bisnis yang akan dikerjakan itu layak direalisasikan, pemenuhan kebutuhan akan pendanaan dapat dicari, dan pelaksanaan operasional juga dapat dimulai. Melalui studi kelayakan pihak investor dapat melihat target – target yang akan dicapai perusahaan di masa yang akan datang dan rencana upaya – upaya yang dilakukan agar dapat mencapai target tersebut.
10
2. Pihak kreditor. Permodalan bisnis dapat juga didapatkan dengan meminjam dari pihak Bank sebagai kreditor. Pihak bank sebelum memutuskan untuk memberikan pinjaman perlu mengkaji ulang studi kelayakan bisnis yang telah dibuat, termasuk mempertimbangkan sisi lain, misalnya manajemen perusahaan yang baik dan tersedianya bangunan yang dimiliki perusahaan. Cara ini tentunya akan membuat suatu perusahaan terikat dengan bank dan akan terus mencoba memperkecil jumlah pinjaman kepada bank dengan terus berusaha untuk dapatkan keuntungan dan seiring dengan itu maka bunga bank juga terus bergerak. 3. Pihak manajemen. Studi kelayakan dapat dibuat oleh pihak luar (eksternal) perusahaan maupun pihak internal perusahaan (sendiri). Sebagai pihak yang menjadi project leader, sudah tentu pihak manajemen perlu mempelajari studi kelayakan itu, misalnya di dalamnya hal pendanaan, berapa yang akan dialokasikan dari modal sendiri, rencana pendanaan dari investor dari pihak kreditor. 4. Pihak pemerintah dan masyarakat. Penyusun studi kelayakan harus perhatikan beberapa kebijakan yang telah ditetapkan oleh pemerintah karena secara langsung maupun tidak langsung dapat mempengaruhi kebijakan perusahaan. Penghematan devisa Negara, penggalakan ekspor non migas dan pemakaian tenaga kerja massal merupakan contoh bisnis yang membantu kebijakan pemerintah inilah yang prioritas untuk dibantu, misalnya dengan subsidi dan keringanan lain. 5. Bagi tujuan pembangunan ekonomi. Dalam menyusunkan studi kelayakan perlukan analisa manfaat yang akan didapatkan dan biaya yang akan ditimbulkan oleh bisnis terhadap perekonomian
11
nasional. Aspek – aspek yang perlu dianalisis untuk mengetahui biaya dan manfaat tersebut antara lain ditinjau dari aspek rencana pembangunan nasional, distribusi nilai tambah pada seluruh masyarakat, nilai investasi per-tenaga kerja, pengaruh sosial, serta analisis manfaat dan beban sosial. Jadi jelas bahwa studi kelayakan bisnis yang dibuat perlu dikaji demi tujuan – tujuan pembangunan ekonomi nasional. 2.5 Aspek – Aspek Studi Kelayakan Bisnis Studi kelayakan adalah merupakan suatu gambaran kegiatan usaha yang direncanakan, sesuai dengan kondisi, peluang serta potensi yang tersedia dari berbagai aspek. Dengan demikiam, dalam menyusun sebuah studi kelayakan meliputi beberapa aspek yang diantaranya adalah sebagai berikut : 2.5.1
Aspek Lingkungan Industri Aspek lingkungan industri lebih mengarah pada aspek persaingan dimana bisnis perusahaan berada. Hal-hal yang harus diperhatikan dalam aspek lingkungan usaha adalah : 1. Ancaman masuk pendatang baru. 2. Ancaman dari produk penganti. 3. Persaingan sesama perusahaan dalam bisnis. 4. Kekuatan tawar menawar pembeli. 5. Kekuatan tawar menawar pemasok.
2.5.2
Aspek Hukum Aspek hukum menjelaskan berbagai hal yang berkaitan dengan masalah legalisasi perusahaan, kesepakatan, perizinan, status perusahaan dan lain-lain, sehubungan dengan itu aspek hukum mempelajari tentang :
12
1. Penentuan dan informasi bentuk hukum perusahaan. 2. Tata prosedur untuk mengembangkan usaha dengan pihak ketiga dalam pembiayaan dan kerjasama bisnis. 3. Tata prosedur penjaminan harta perusahaan dalam proses penarikan pinjaman. 4. Akte sertifikat dan izin. 2.5.3
Aspek Manajemen Aspek manejemen merupakan proses untuk melakukan persiapan secara fisik dan peralatan lainnya agar bisnis dapat beroperasi secara baik. Aspek manajemen meliputi : 1. Struktur dan bentuk organisasi. 2. Jumlah tenaga kerja yang diperlukan. 3. Biaya tenaga kerja yang dibutuhkan. 4. Uraian tugas dari masing-masing tenaga kerja.
2.5.4
Aspek Keuangan Aspek ini membahas bagaimana menghitung kebutuhan dana, baik kebutuhan aktiva tetap dan untuk modal kerja. Setelah diketahui jumlah dana yang diperlukan, lalu dipelajari darimana kemungkinan dana tersebut diperoleh. Dalam aspek keuangan , hal hal yang perlu diperhatikan adalah : 1. Jumlah dana, baik modal tetap ataupun modal kerja. 2. Sumber pembiayaan yang meliputi modal sendiri, pinjaman serta kombinasi keduanya. 3. Jadwal penarikan dan pengembalian kredit jika dana didapatkan dari pinjaman. 4. Evaluasi keuangan meliputi kewajiban pada pihak ketiga, kemampuan untuk menghasilkan laba, kemampuan menghasilkan uang dari nilai waktunya yaitu nilai proyek investasi pada saat ini atau Net Present Value pengembalian investasi atau Internal Rate of Return (IRR).
(NPV), tingkat
13
2.6 2.6.1
Penganggaran Modal Definisi Penganggaran Modal Maksud dari Capital budgeting bagi Gitman ( 2003:332 ) adalah : “ Is the
process of evaluating and selecting long-term investments consistent with the firm’s goal of owner wealth maximization ”. Dan menurut Campbell R.Harvey (financialdictionary.thefreedictionary.com)
mendefinisikan
Capital
budgeting
sebagai
:
“Corporate evaluation of long-term investment proposals, generally by means of
discounting estimated future cash flows.” Dari beberapa definisi yang disebutkan di atas, maka kita bisa mengambil beberapa kata kunci tentang capital budgeting, antara lain : 1. Merupakan suatu proses pemilihan atau pengambilan keputusan. 2. Proses tersebut meliputi pemilihan investasi atau usulan proyek yang paling tepat. 2.6.2
Pentingnya Penganggaran Modal Penganggaran modal sangat penting karena : •
Dana yang dikeluarkan akan terikat dalam jangka waktu yang panjang. Jadi perusahaan tidak memiliki fleksibilitas dalam mengambil keputusan ketika proyek barang modal dijalankan. Contohnya: saat perusahaan berinvestasi pada aktiva dengan umur ekonomi 5 tahun, maka aktiva tersebut akan memberi dampak pada operasi perusahaan selama 5 tahun. Maka perusahaan “dikunci” oleh keputusan pelanggan modalnya.
•
Ekspansi akibat pada dasarnya terkait dengan penjualan masa depan yang diharapkan. Keputusan untuk membeli sebuah aktiva tetap dengan umur ekonomis 5 tahun berkaitan dengan prediksi penjualan selama 5 tahun.
•
Kesalahan dalam pengambilan keputusan investasi akan berakibat fatal /serius terhadap masa depan perusahaan. Bila perusahaan terlalu banyak berinvestasi
14
pada aktiva – aktiva, maka akan timbul biaya – biaya besar yang seharusnya tidak membeli aktiva tetap yang cukup, maka perusahaan akan mengalami kerugian karena produksi tidak efisiensi dan kapasitasnya tidak bisa maksimal sehingga kehilangan penjualan. •
Sulitnya mengatur dengan tepat persediaan barang modal sesuai dengan permintaan
yang
tepat.
Waktu
adalah
salah
satu
hal
penting
dalam
penganggaran modal yang modal. Aktiva barang modal (capital assets) harus siap dipakai ketika mereka diperlukan, kalau tidak, kesempatan akan hilang begitu saja. Misalnya : sebuah perusahaan yang tidak memiliki proses penganggaran modal yang formal. Perusahanan ini berusaha ini berusaha beroperasi dengan maksimal sesering mungkin. Pada suatu waktu, permintaan untuk produk perusahaan itu begitu besar dan perusahaan tidak dapat lagi memenuhi kebutuhan permintaan. Maka akan banyak sekali permintaan yang ditolaknya. Untuk mencegah hal ini terjadi, perusahaan memutuskan untuk memperluas kapasitasnya. Perusahaan memerlukan waktu setegah tahun untuk siapkan kapasitas tambahan. Sehingga perusahaan mampu memenuhi semua permintaan yang yang semakin besar. Akan tetapi pangsa pasar yang dulunya sangat membludak telah dikuasai oleh perusahaan asing karena dalam 6 bulan ini semua permintaan yang ditolak telah diambil oleh para pesaing. •
Akuisisi barang modal biasanya memerlukan dana yang besar. Sebelumnya perusahaan
dapat
mengeluarkan
perusahaan
harus
memikirkan
dana jauh
untuk
membeli
sebelumnya
barang
bagaimana
modal, caranya
mendapatkan dana tersebut karena dana yang besar tidak bisa didapatkan dengan mudah. •
Melibatkan sebagainya).
semua
departemen
(produksi,
pemasaran,
keuangan
dan
15
2.6.3
Proses Penganggaran Modal
Capital budgeting (penganggaran modal) sangat berpengaruh kepada kelangsungan hidup perusahaan. Oleh karena itu perusahaan harus dan wajib mengikuti prosedur yang sudah ada. Dalam buku karangan Gitman menjelaskan bahwa proses penganggaran modal sebagai berikut : 1. Membuat proposal. Proposal yang dibuat harus akan dibahas dan selain itu proposal ini harus bersangkutan dengan pengeluaran yang lebih besar akan diteliti bersama. 2. Pembahasan dan analisa. Tujuan dari pembahasan Proposal : •
Untuk menilai kewajaran dan kesesuaian proposal dengan tujuan serta rencana perusahaan secara keseluruhannya.
•
Mengevaluasikan kebenaran secara ekonomi
Beberapa tahap penganalisaan proyek : •
Mengestimasikan Arus kas dari bisnis
•
Arus kas diskonto ke nilai sekarangnya.
•
Membandingkan present value dari arus kas masuk dengan present value dari arus kas keluar. Jika angka masuk lebih besar dibanding yang keluar, maka proyek bisa diterima karena bisa menambah nilai perusahaan.
•
Mengambil keputusan. Pengambilan keputusan ditangan Board of directors.
•
Implementasikan. Setelah proposal disetujui, dan dana disiapkan, maka bisnis dan kebijakan didalamnya bisa diimplementasikan. Pengendalian pengeluaran sangatlah perlu diperhatikan supaya menghindar dari ketidaksesuaian prosedur.
16
•
Follow – up. Tindak lanjut ini meliputi pengawasan dari hasil implementasikan selama bisnis sudah berjalan. Perbandingan biaya yang diperkirakan dengan biaya yang digunakan sangat penting. Jika adanya perbedaan dari jumlah yang besar maka perlukan peninjauan kembali dalam memeriksa dan bila perlu menghentikan bisnis.
2.6.4
Teknik Penganggaran Modal Berikut ini adalah beberapa metode dalam penilaian usulan investasi : •
Payback Period (PP) adalah jumlah tahunan untuk balik modal.
•
Average Rate of Return (ARR) adalah pengukuran profitabilitas suatu investasi dengan membagi Earning After Tax (EAT) dengan Initial Investment.
•
Net present value (NPV) adalah nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan, yang didiskontokan pada harga modal yang sesuai dikurangi harga investasi.
•
Profitability index (PI) adalah tingkat keuntungan terhadap biaya.
•
The Internal rate of return (IRR) adalah tingkat bunga yang menyamakan nilai sekarang dari arus kas dengan pengeluaran investasi.
2.6.4.1 Payback Period
“ The Amount of time required for the firm to recover its initial investment in a project, as calculated from cash inflows “. berikut adalah pernyataan payback period menurut Lawrence J. Gitman ( 2003 : 397 ).
Payback period dipakai sebagai pengevaluasi proposal investasi. Payback period adalah jumlah waktu yang diperlukan perusahaan dalam mendapatkan kembali investasi awalnya dalam bisnis, seperti yang dikalkulasikan dari arus kas. Kegunaan payback period dalam pengambilan keputusan penganggaran modal didasarkan pada konsep bahwa lebih baik untuk menutup biaya bisnis tersebut
17
secepatnya. Maka semakin pendek dan semakin cepatnya payback period akan semakin baik.
Atau Payback =
Investasi awal (Io) Net cash flow tahunan
Kriteria keputusan : •
Apabila periode pengembalian lebih kecil dari maksimum periode pembayaran kembali yang dapat diterima, maka usulan bisnis diterima
•
Bila periode pengembalian lebih besar dari maksimum periode pembayaran kembali yang ditentukan, maka usulan ditolak.
Keuntungannya : •
Mudah dalam menghitung dan dimengerti.
•
Mengunakan arus kas, bukan laba akuntansi.
•
Bisa digunakan sebagai alat penyeleksian awal. Maka ini sering digunakan sebagai alat penyaringan kasar untuk menghilangkan bisnis-bisnis yang pengembaliannya tak nyata hingga akhir tahun.
Kerugiannya : •
Mengacuhkan nilai waktu uang (time value of money) dengan cara menetapkan beban yang sama pada arus kas di setiap tahun payback period.
•
Seleksi pada payback period bersifat ramalan.
•
Perusahaan yang perlukan masa waktu jangka panjang akan rencana yang perlukan masa jangka panjang.
18
2.6.4.2
Average Rate Of Return ARR
mengukur
profitabilitas
konvensional dengan cara membagi
suatu
investasi
dari
segi
akuntansi
Earning After Tax (EAT) dengan Initial
Investment, baik total investment maupun average investment. Tujuan penggunaan ARR adalah : •
Mengukur berapa tingkat keuntungan rata-rata yang diperoleh dari suatu investasi
•
Angka yang digunakan adalah laba setelah pajak dibandingkan dengan total
average investment. •
Angka ini diperbandingkan dengan tingkat keuntungan yang diisyaratkan, apabila lebih besar daripada tingkat keuntungan yang diisyaratkan, maka proyek dikatakan menguntungkan, apabila lebih kecil daripada tingkat keuntungan yang diisyaratkan maka proyek ditolak.
Kelemahan – kelemahan dalam metode ARR : •
Tidak memperhatikan nilai waktu uang.
•
Tidak memperhatikan panjang pendeknya umur proyek.
ARR = Laba setelah Investasi : Nilai Investasi atau ARR = Total EAT X 100% Total/Average Io
19
2.6.4.3
Net Present Value Cara perhitungan ini dianggap merupakan teknik penganggaran yang cukup susah dan kompleks karena memberikan konsiderasi yang eksplisit pada nilai waktu uang. Nilai bersih sekarang (NPV) didapatkan dengan mengurangi investasi awal bisnis dari present value arus kas masuk, dengan tingkat bunga yang sama dengan biaya modal perusahaan (cost of capital ). NPV = Total present value of cash inflows – initial investment CFt = arus kas tahunan bersih setelah pajak dalam periode t K = discount rate yang sesuai Io = pengeluaran tunai awal N = perkiraan umur bisnis Kritreia keputusan : •
Bila NPV lebih besar dari Rp. 0, maka usulan projek diterima.
•
Bila NPV lebih kecil dari RP. 0, maka usulan ditolak.
Keuntungan: •
Mengunakan arus kas.
•
Memperhitungkan nilai waktu uang.
•
Konsisten dengan tujuan dari perusahaan.
Kerugian : •
Membutuhkan prediksi jangka panjang yang komplit mengenai pertambahan keuntungan dan biaya.
20
2.6.4.4
Profitability Index ( PI) Jika cara PI dilihat secara dalam, maka ini akan memberikan keputusan tolak atau terima yang sama dengan NPV. Jika NPV arus kas lebih besar daripada pengeluaran kas awalnya, maka NPV bisnis akan positif, dan menandakan bahwa keputusan harus diterima. Jika begitu, PI bisnis juga akan lebih besar dari 1, karena NPV arus kas lebih besar daripada pengeluaran awal. Pada dasarnya NPV dan PI sama, mereka memiliki kelebihan dan kekurangan yang sama dibandingkan dengan teknik capital budgeting lainya. Metode PI menghitung perbandingan antara nilai sekarang penerimaan kas bersih masa mendatang dengan nilai sekarang investasi. Jika PI lebih besar daripada 1 maka proyek tersebut bisa dikatakan menguntungkan. Tetapi jika kurang dari 1 maka bisa dinyatakan proyek akan merugikan perusahaan. Perhitungan PI adalah sebagai berikut : PI = Total PV Total Io
2.6.4.5
Internal Rate Of Return ( IRR ) Menurut Gitman ( 2003 : 382 ), internal rate of return ( IRR ) didefinisikan sebagai berikut : “A Sophisticated capital budgeting technique : the discount rate
that equates the present value of cash inflows with the initial investment associated with a project, there by causing NPV = $0; the compound annual rate of return the firm will earn if it invest in the project and receives the given cash flows.” Bisa dikatakan metode IRR merupakan metode perhitungan untuk bunga yang menyamakan nilai sekarang investasi dengan nilai sekarang penerimaan kas bersih untuk masa mendatang, jika tingkat bunga lebih besar dari pada bunga
21
relevan, maka investasi dinyatakan menguntungkan, jika jumlahnya lebih kecil akan dinyatakan merugikan. Io = cost of capital CFt = arus kas tahunan bersih setelah pajak dalam priode t K = discount rate yang sesuai Io = pengeluaran uang tunai awal N = perkiraan umur bisnis Kriteria Keputusan : •
Bila IRR lebih besar dari
Cost of capital, usulan proyek diterima karena
perusahaan mendapatkan tingkat pengembalian seperti yang disyaratkan pemegang saham. •
Bila IRR lebih kecil dari Cost of capital, usulan proyek ditolak karena hal ini akan menurunkan harga saham perusahaan.
Keuntungannya : •
Mengunakan Arus kas.
•
Menghitung nilai waktu uang.
•
Konsisten dengan tujuan perusahaan untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham.
Kerugiannya : •
Membutuhkan Prediksi Jangka panjang yang komplit mengenai pertambahan keuntungan dan biaya.
•
Kemungkinan IRR berganda.
•
Mengasumsikan bahwa arus kas sepanjang umur proyek akan diinvestasikan kembali pada IRR.
22
Dilihat secara dasar NPV, PI, dan IRR adalah 3 tehnik yang menggunakan arus kas yang diskontokan. Semua tehnik yang mengunakan arus kas yang didiskontokan yang bersifat konsisten akan menghasilkan keputusan tolak atau terima yang sama. Namun ini terjadi hanya pada bisnis yang independen. Pada bisnis ini, jika NPV positif, maka IRR akan lebih besar dari Cost of capital, dan usulan proyek akan diterima. Meskipun IRR dan NPV memberikan keputusan terima – tolak yang sama, perusahaan tetap harus pertimbangkan metode mana yang akan dipakai, karena NPV dan IRR mungkin mengurut usulan proyek dalam urutan yang berbeda. Pada proyek Mutually exclusive, terjadi suatu kondisi dimana profil NPV saling berpotongan dan menimbulkan konflik antara NPV dan IRR. Hal ini dikarenakan perbedaan asumsi mengenai tingkat pengembalian atau reinvestasi yang terkandung pada kedua metode tersebut. Ketika terjadi konflik, metode yang harus digunakan untuk pengambillan keputusan adalah metode NPV. Memang metode NPV, PI dan IRR semuanya superior dalam mengukur profitabilitas untuk pengembalian (payback), namun NPV adalah alat ukur profitabilitas yang terbaik karena NPV menunjukkan seberapa besar usulan proyek dapat meningkatkan nilai perusahaan. 2.7
Etika Dalam Studi Kelayakan Bisnis Aspek moral dan etika dalam berbisnis khususnya lagi pada kegiatan studi kelayakan bisnis telah menjadi suatu hal yang paling penting. Hasil studi kelayakan bisnis yang berlandaskan analisis – analisis ilmiah bisa saja dimanipulasikan oleh mereka yang berpikiran sempit dan pendek, sehingga tidak lagi objektif tetapi sudah menjadi bom waktu yang suatu harinya akan meledak dan menghancurkan tidak hanya orang yang terkait dengan bisnis itu, tetapi secara makro ekonomi akan melemahkan ekonomi nasional dan membuat masyarkat luas menjadi menderita,
23
seperti yang telah dialami pada tahun 1997 yang telah berlalu. Maka Etika bisnis tidak hanya perlu disadari dan diketahui, tetapi harus sudah sampai pada tahap pelaksanaan. Seperti aspek aspek lain dalam berbisnis, studi kelayakan juga mengharapkan perilaku yang etis dari para pelakunya. Perilaku yang dimaksud tersebut adalah perilaku yang mengacu kepada norma-norma atau standar-standar moral pribadi dan hubungan dengan orang lain agar terjamin bahwa tidak seorangpun yang akan dirugikan. Jika seseorang terlalu ketat kepada etika maka itu akan menyulitkan, karena terkadang dalam studi ini bermunculan hal-hal yang tak terduga sebelumnya, sehingga diperlukan jalan tengah antara aturan-aturan yang ketat dengan relativitisme etika, sehingga diharapkan munculnya konsensus berupa etika bagi penilaian studi kelayakan bisnis yang akan dapat dijadikan sebagai pedoman antara penilai dan kliennya. Dan sudah semestinya studi kelayakan bisnis harusnya mampu mengantisipasi dilemma-dilema etika dan berusaha menyesuaikan metodologinya. Studi kelayakan bisnis memerlukan integritas pribadi dari penilai/peneliti dengan klientnya. 1. Etika peneliti pada responden. Dalam pengumpulan data, lindungi hak-hak responden, misalnya responden tidak akan dirugikan baik secara fisik maupun mental. Jika peneliti berhubungan langsung dengan responden, jelaskanlah secara langsung tujuan dan manfaatmanfaat yang akan dimanfaatkan dari studi inisehingga responden bisa maklum. Adakalanya peneliti harus berbohong dengan secara terpaksa karena untuk melindungi kerahasiaan pihak ketiga. Penipuan sebaiknya tidak digunakan untuk menaikkan tingkat respons. Perlukan pernyataan tertulis yang merinci batasanbatasan. Dengan menyampaikan hasil dari penelitian kepada responden akan membuat responden memiliki rasa yang positif terhadap penelitian tersebut.
24
2. Etika peneliti kepada klien. Dalam penelitian suatu bisnis, etika kepada klien juga perlu diperhatikan karena klien mempunyai hak atas penelitian yang dilaksanakan secara etis. Klien inginkan data informasinya dirahasiakan, misalnya dalam melakukan riset pasar produk suatu produk baru atau klien yang akan masuk dalam pasar baru maka identitasnya tidak ingin disadari oleh pesaingnya. Peneliti harus hargai itu dan lakukan dengan baik serta menjaga identitas dari kliennya. Klien berhak dapatkan hasil studi yang berkualitas. Tetapi kadang – kadang klien berpersepsi lain tentang apa yang dimaksud dengan berkualitas itu. 3. Etika peneliti kepada asisten. Peneliti biasanya dibantu oleh asisten peneliti. Tidak etis jika penugasan seorang asisten untuk melakukan suatu, misalnya melakukan suatu wawancara di suatu tempat yang kurang nyaman sehingga bisa terjadi ancaman secara fisik. Maka dapat saja asisten melakukan pemalsuan data. smestinya peneliti menyediakan fasilitas yang membuat asisten merasa aman. Asisten seharunya dia bawah pengawasan dari peneliti, sehingga jika, asisten yang berbuat curang, maka openangung jawabnya adalah peneliti., sehingga asisten selain diberi pelatihan dan supervisi yang baik juga dibekali mental yang kuat untuk tidak melakukan tindakan yang melanggar aturan. 4. Etika klien. Dalam proses penelitian suatu masalah, bisa saja terjadi adanya permintaan dari Klien untuk melakukan perubahan pada data, dengan mengartikan data ke segi yang menguntungkan, menghilangkan bagian data yang dianggap merugikannya dan sebagainya. Hal tersebut adalah contoh dari kelakuan yang tidak etis dari Klien. Jika peneliti melakukan kehendak mereka, maka ini adalah pelanggaran terhadap standar-standar etika.
25
Peneliti yang diminta oleh kliennya untuk melakukan kecurangan tersebut seharusnya menolak bujukan itu dan memutuskan kontrak dengan klien seperti ini selamanya. Karena ini adalah sebuah tindakan yang akan menghancurkan tingkat kepercayaan dari klien kepada peneliti. 2.8
Metode Time Series Metode perhitungan yang berdasarkan pada data dan keadaan masa lalu. Jika pada masa lalu yang akan datang cukup stabil dalam arti tidak banyak berbeda dengan keadaan masa lampau. Metode ini dapat memberikan hasil peramalan yang cukup akurat. Dalam keadaan masa yang akan dating terjadi banyak perubahan dengan kondisi yang dilengkapi terjadinya permintaan pasar berbeda dengan masa lalu dari data yang ada. Dalam metode ini maka hanya dibahaskan metode trend, karena umunya metode trend dapat digunakan untuk jangka waktu menengha dan panjang. Dan fungsi persamaan dari metode ini adalah : Metode trend linier Y = a +bx a = rata - rata permintaan masa lalu b = koefisien yang menunjukkan perubahan setiap bulan Y = nilai data hasil ramalan n = jumlah data yang ada berdasarkan waktu x = waktu tertentu yang telah diubah dalam bentuk kode Koefisein a dan b dapat diperoleh dengan cara : a = ∑Y : n b = ∑XY : ∑X2 jika ∑X = 0
26
dimana : Y = variabel permintaan N = jumlah data X = variabel tahun 2.9
Analisis Porter Analisis Porter adalah pendekatan yang dilakukan secara luas untuk mengembangkan strategi dalam banyak industri. Hakikat persaingan industri dapat dilihat sebagai kombinasi atas lima kekuatan, yaitu : 1. Persaingan antar perusahaan sejenis. 2. Kemungkinan masuknya pesaing baru. 3. Potensi pengembangan produk subtitusi. 4. Kekuatan tawar – menawar pemasok. 5. Kekuatan tawar – menawar pembeli.
27
2.10 Kerangka Pemikiran Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Strategi PT.Graha Kreasi Auto untuk membuka cabang.
Studi Kelayakan Bisnis
Pembahasan
T.1
T. 2
T.3
Aspek Lingkungan Industri dan Aspek Hukum
Aspek Manajemen
Aspek Keuangan
Layak/Tidak
Layak/Tidak
Layak/Tidak
T. 4 Rekomendasi Pembukaan Cabang PT.Graha Kreasi Auto Cabang Cirendeu
