ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ALTMAN Z-SCORE PADA PT. INDOFOOD SUKSES MAKMUR, Tbk (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2015)
SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhamadiah Surakarta
Disusun Oleh : JARWI HANA PERTIWI B 100 130 183
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2017 i
ii
iii
iv
MOTTO “SESUNGGUHNYA BESRSAMA KESULITAN ADA KEMUDAHAN. MAKA APABILA ENGKAU TELAH SELESAI (DARI SUATU URUSAN), TETAPLAH BEKERJA KERAS (UNTUK URUSAN YANG LAIN). DAN HANYA KEPADA TUHANMULAH ENGKAU BERHARAP” (AL – INSYIRAH:6-8) “HAI ORANG-ORANG YANG BERIMAN, JADIKANLAH SABAR DAN SHALATMU SEBAGAI PENOLONGMU, SESUNGGUHNYA ALLAH BESERTA ORANG-ORANG YANG SABAR” (AL-BAQARAH : 153)
v
PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan kepeda :
? ? Ayah dan Bunda? ? Alm. Wagimin dan Surati terimakasih atas kasih sayang, dukungan dan doa yang telah diberikan kepadaku.
Kakak serta adik -adik ku Yuana, Diyah, Riska, dan Zainal yang selalu memberi semangat serta dukungan dalam keadaan apapun.
vi
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui tingkat kebangkrutan perusahaan dengan menggunakan model Altman Z-Score pada perusahaan PT.Indofood Sukses Makmur Tbk pada tahun 2012 sampai dengan 2015. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang berupa data kuantitatif. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini berasal dari laporan keuangan perusahaan PT. Indofood Sukses Makmur Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2012-2015.Berdasarkan metode Altman Z-Score menggunakan lima variable yaitu:Modal kerja/total aktiva (X1), Laba ditahan/total aktiva(X2), Laba sebelum bunga dan pajak/total aktiva(X 3), Nilai pasar ekuitas/nilai buku hutang (X4), dan Penjualan/total aktiva (X5) . Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa model Altman Z-Score tersebut dapat diimplementasikan dalam mendeteksi kemungkinan terjadinya kebangkrutan pada perusahaan PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. Hasil dari analisis menunjukkan bahwa perusahaan PT. Indofood Sukses Makmur Tbk pada tahun 2013-2015 menunjukkan bahwa pada prediksi mengalami kebangkrutan. Ini ditandai dengan hasil nilai Z-Score dibawah 1,8 yang artinya kesulitan keuangan yang sangat besar dan beresiko tinggi. Hanya pada tahun 2012 yang mengalami prediksi grey area di tandai dengan nilai Z-Score berada 1,81 < ZScore < 2,99. Kata Kunci : Laporan Keuangan, PT. Indofood Kebangkutan,dan Altman Z-Score.
vii
Sukses
Makmur,
ABSTRACT
This study aims to determine the level of corporate bankruptcy using Altman Z-Score model of the company PT. Indofood Sukses Makmur Tbk in 2012 to 2015. This study uses secondary data in the form of quantitative data. The data used in this study came from the financial statements of PT. Indofood Sukses Makmur Tbk listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in the period 20122015.Berdasarkan Altman Z-Score method uses five variables, namely: Working capital / total assets (X1), retained earnings / total assets (X 2), Earnings before interest and taxes / total assets (X 3), the market value of equity / book value of debt (X4), and Sales / total assets (X 5) The results in this study indicate that the model of the Altman Z-Score can be implemented in detecting the possibility of bankruptcy of the enterprise PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. The results of the analysis show that the company PT. Indofood Sukses Makmur Tbk in 2013-2015 showed that the predictions of bankruptcy. It is characterized by the results of the Z-Score below 1.8, which means enormous financial difficulties and high risk. Only in 2012 who had predicted gray area marked with a Z-Score was 1.81
viii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb. Dengan memanjatkan puja dan puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan
rahmat,
taufik,
dan
hidayah-Nya
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “ANALISIS Z-SCORE UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN PADA PT. INDOFOOD SUKSES MAKMUR Tbk sebagai syarat guna mencapai gelar Program Sarjana (S1) pada fakultas Ekonomi dan Bisnis Fakultas Universitas Muhammadyah Surakarta. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak mungkin terselesaikan tanpa adanya dukungan, bantuan, bimbingan, dan nasehat dari berbagai pihak selama penyusunan skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada : 1. Bapak
Prof.
Dr.
Bambang
Setiaji,
selaku
Rektor
Universitas
Muhammadiyah Surakarta. 2. Bapak Dr. Triyono, SE, Msi, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, SE, Msi, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah banyak memberikan fasilitas serta kesempatan kepada penulis untuk menjadi Mahasiswa di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Muhammadyah Surakarta. 4. Bapak Kusdiya nto, selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu memberikan bimbingan dan pengarahan dengan sabar selama proses penulisan skripsi. 5. Ibu Mabruroh selaku pembimbing akademik yang telah memberikan bimbingan dan saran selama menempuh pendidikan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
ix
6. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadyah Surakarta yang telah mendidik dan memberikan bekal ilmu pengetahuan yang bermanfaat bagi penulis. 7. Kepada seluruh staf TU, pegawai perpustakaan, dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadyah Surakarta yang telah banyak memberi bantuannya selama masih studi. 8. Tidak lupa terimakasih kepada ibu yang memberi doa, kasih sayang, semangat serta dukungan kepada penulis baik secara moral sehingga penulis mampu menyelesaikan studi. 9. Sangat ku banggakan almarhum ayah yang selalu menjadi pedoman penulis sehingga skribsi ini terselesaikan. 10. Kakak serta adik-adik ku Yuana, Esti, diyah yang telah memberikan motivasi, masukan, serta kasih sayang kepada penulis sejak menjadi mahasiswa FEB Universitas Muhammadyah Surakarta sehingga dapat menyelesaikan skribsi. 11. Terima kasih buat Andika yang selalu menghibur, memberikan dukungan, semangat, motivasi dan selalu mendengarkan semua canda tawa, air mata haru penulis hingga menyelesaikan skribsi ini sampai selesai. 12. Buat keponakan-keponakan Zainal, Riska, Diyah, Jesika, yang selalu menghibur dan mengisi hari-hari penulis selama menyelesaikan skripsi ini sampai selesai. 13. Buat sahabat-sahabat ku seperjuangan Bela, Retno, Dinni, Mhey, Novi, Nurul, dan Rika dari awal hingga akhir kuliah. Terimakasih atas kebersamaan, kerjasama dan kebaikan kalian selama ini. 14. Buat sahabat di rumah Yayyin, Nanda, Jenny, dan Dewi banyak terimakasih yang tidak bisa di ungkapkan dari berbagai kata, yang selalu memberi motivasi selama penulis menyelesaikan skripsi ini hingga selesai. 15. Buat teman-teman Tiwi, Devi, Ulfa, Diyah, Bayu, Ahmad sahabat sejak SMA yang tidak pernah ku lupakan untuk saling memberi dukungan dan berbagi cerita baik senang ataupun sedih, dan telah memberikan arti persahabatan.
x
16. Seluruh teman-teman penulis di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadyah
Surakarta
angkatan
2013
khususnya
Manajemen
Keuangan, terima kasih atas pertemanan yang terjalin selama ini. Penulis menyadari bahwa dalam skripsi ini masih jauh dari kata sempurna karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis. Oleh karena itu penulis mohon maaf apabila terdapat banyak kekurangan. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak yang berkepentingan. Wassalamualaikum Wr.Wb. Surakarta, 18 Maret 2017 Penulis
JARWI HANA PERTIWI
xi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL ..........................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ...........................................................................
ii
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................ iii HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................... iv MOTTO ..............................................................................................................
v
PERSEMBAHAN ..............................................................................................
vi
ABSTRAK ......................................................................................................... vii ABSTRACT.......................................................................................................... viii KATA PENGANTAR ........................................................................................
ix
DAFTAR ISI ...................................................................................................... xiii DAFTAR TABEL .............................................................................................. xiii BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ..........................................................................
1
B. Rumusan Masalah ...................................................................................
5
C. Tujuan Penelitian ....................................................................................
5
D. Manfaat Penelitian ..................................................................................
6
BAB II LANDASAN TEORI A. Kebangkrutan Perusahaan .......................................................................
7
1. Pengertian Kebangkrutan..................................................................
7
2. Faktor-faktor Penyebab Kebangkrutan ............................................. 10 3. Indikator-indikator Kebangkrutan..................................................... 13 4. Manfaat Informasi Prediksi Kebangkrutan ....................................... 14 5. Alternatif Perbaikan Kesulitan Keuangan......................................... 16 B. Z-Score .................................................................................................... 17 1. Model Altman Z-Score...................................................................... 17 2. Komponen Z-Score ........................................................................... 20 3. Kelebihan dan Kelemahan Z-Score................................................... 22 C. Penelitian Terdahulu ............................................................................... 22
xii
BAB III METODOLOGI PENELITIAN A. Kerangka Pemikiran ............................................................................... 25 B. Hipotesis Penelitian................................................................................. 26 C. Jenis Penelitian........................................................................................ 26 D. Tempat Penelitian ................................................................................... 26 E. Populasi dan Sampel............................................................................... 27 F. Data dan Sumber Data ............................................................................ 28 G. Teknik Pengumpulan Data...................................................................... 28 H. Definisi Operasional Variabel................................................................. 29 1. Modal kerja/total aktiva(Working Capital to Total Assets)(X1) ....... 29 2. Laba ditahan/total aktiva (Retained Earning to Total Assets) (X2) .. 30 3. Laba sebelum bunga dan pajak terhadap total asktiva (Earning Before Interest and Tax to Total Assets) (X3 ) ................... 30 4. Nilai pasar ekuitas/nilai buku hutang(Book Value of Equity to Book Value of Total Debt) (X4) ........................................................ 31 5. Penjualan/total aktiva (Sales to Total Assets) (X5) ........................... 31 I. Teknik Analisis Data ............................................................................... 31 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Perusahaan............................................................................. 33 1. Sejarah PT. Indofood Sukses Makmur Tbk...................................... 33 2. Tujuan Pendirian ............................................................................... 34 3. Perkembangan Perusahaan. ............................................................... 35 4. Kelebihan.......................................................................................... 38 5. Kekurangan ....................................................................................... 38 B. Analisis Data setiap Indikator ................................................................. 39 1. Working Capital to Total Assets (X1 ) ............................................... 39 2. Retained Earning to Total Assets (X2) .............................................. 41 3. Earning Before Interest and Tax to Total Assets (X3) ...................... 43 4. Book Value of Equity to Book Value of Total Debt (X 4)................. 44 5. Sales to Total Assets (X5) ................................................................. 46
xiii
C. Hasil Model Analisis Altman Z-Score .................................................... 47 D. Pembahasan ............................................................................................ 52 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan ............................................................................................ 55 B. Saran........................................................................................................ 56 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xiv
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Working Capital to Total Asset PT. Indofood Sukses Makmur Tbk ..................................................... 40 Tabel 4.2 Retained Earning to Total Assets PT. Indofood Sukses Makmur Tbk ..................................................... 42 Tabel 4.3 Earning Before Interest and Tax to Total Assets PT. Indofood Sukses Makmur Tbk ..................................................... 46 Tabel 4.4 Market Value of Equity to Book Value of Total Debt PT. Indofood Sukses Makmur Tbk ..................................................... 45 Tabel 4.5 Sales to Total Assets PT. Indofood SuksesMakmurTbk .................... 46 Tabel 4.6 Hasil Setiap Indikator Model Analisis Altman Z -Score ..................... 47 Tabel 4.7 Hasil Prediksi PT Indofood Sukses Makmur Tbk dengan Model Altman Z-score ........................................................................ 49 Tabel 4.8 Hasil Prediksi Kebangkrutan Model Almant Z-score PT. Indofood Sukses Makmur Tbk ..................................................... 50
xv
