Aan de Raad. Raadsvergadering d.d. 21 februari 2002
Made, 8 februari 2002
Agendapunt:
12
Onderwerp:
Verkoop aandelen Intergas N.V.
Voorstel:
In te stemmen met het voorliggend heronderhandelingsresultaat en definitief over te gaan tot verkoop van 267 aandelen aan RWE Gas
Financiële gevolgen: Het spreekt voor zich dat het besluit tot verkoop van de Intergas
aandelen de structurele uitkering van i 476.030,-- ( dividend en inconveniënten-uitkering) komt te vervallen. Hiervoor zullen alternatieve dekkingsmiddelen voor moeten worden gevonden. De totale boekwaarde van de Intergas aandelen is momenteel i 122.974,-- Een overeenkomstig deel van de opbrengst zal op voorhand benodigd zijn voor extra afschrijving van deze boekwaarde. Verder zitten aan deze transactie nog andere aspecten van (veelal) financieel-technische belang zoals de wijziging van de begroting en het meerjaren-perspectief, de verwerking in de jaarrekening 2002, de huidige liquiditeitspositie, het beleggingsbeleid en de (on) mogelijkheden in het kader van de wet Financiering Decentrale Overheden (wet FIDO). Wij zullen uw raad hetzij via een afzonderlijk voorstel, hetzij via de Voorjaarsnota in juni a.s. in breder verband informeren over de bestemming van de extra gelden. Daarbij zal ook aandacht worden geschonken aan de bovengenoemde aspecten. Overigens zal definitieve aanwending van de extra gelden pas in eind 2004 kunnen plaatsvinden omdat ook op dat tijdstip pas zeker is of volledige privatisering kan worden doorgezet en onze gemeente tot dat tijdstip het risico loopt dat de koper (RWE) het netwerk terug verkoopt aan de gemeenten (lees aandeelhouders). Het betreft hier de zgn putoptie.
Toelichting:
Inleiding Bij Raadsbesluit d.d. 22 februari 2001 heeft uw Raad ingestemd met de verkoop van aandelen Intergas aan WFG AG, thans genaamd RWE Gas A.G.(“Koper”). Ter inzage bij dit raadsvoorstel liggen het oude raadsvoorstel en besluit inzake de verkoop, de Motie Crone en de Ministeriële Beleidsregels privatisering regionale energiebedrijven (“Beleidsregels”). Voor de volledigheid is in Bijlage 1 bij dit raadsvoorstel tevens een overzicht opgenomen van alle gehanteerde begrippen en afkortingen. Tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders Intergas op 29 maart 2001, is door alle gemeenten-aandeelhouders bevestigd c.q. besloten om hun aandelen in Intergas aan te bieden aan Koper tegen de in de overeenkomst met Koper van gelijke datum vastgelegde condities en voorwaarden. Sedertdien heeft de Nederlandse overheid nadere eisen gesteld aan de inrichting en privatisering van netwerkbedrijven middels de Motie Crone (in april 2001) en vervolgens door de uitwerking van de Beleidsregels van 10 juli 2001. Deze regels hebben het verkrijgen van juridisch eigendom van het gasnetwerk door Koper onmogelijk gemaakt en hebben voorts onder meer enige consequenties op fiscaal gebied. Dit heeft op enkele punten geleid tot heronderhandeling met Koper over de condities en voorwaarden van de verkoop van de aandelen Intergas aan Koper. Bij de eerdere beoordeling door de verkopend aandeelhouders van het bod van Koper is uitgebreid stilgestaan bij de overwegingen met betrekking tot verkoop. Aan de orde zijn geweest de belangen van Intergas’ klanten (de burger), Intergas’ medewerkers, Intergas als onderneming en de positie van de gemeenten als aandeelhouders. De toenmalige argumenten pro verkoop gelden nog altijd onverkort, zoals hieronder kort zal worden uiteengezet. 1. Voor de klanten zijn twee elementen relevant. Dit zijn de prijs van het gas zelf en de zekerheid van fysieke aflevering (“distributie”) van gas tegen een betaalbare prijs. Vanwege het monopolistische karakter van de distributie is deze gereguleerd, waardoor de prijs hiervan wordt bewaakt door de Dienst uitvoering en toezicht Energie (“Dte”). Het tarief over 2001 was gelijk aan dat van 2000 en zal over de jaren 2002 en 2003 jaarlijks met 5,3% dalen. De verkoop van gas en daarmee de keuze van een leverancier wordt voor de burger in 2004 vrij, waarna deze zelf de keuze kan maken tussen concurrerende leveranciers. Tot die tijd worden de tarieven vastgesteld door de Minister van Economische Zaken. Tevens is deze keuzevrijheid reeds nu een belangrijke drijfveer voor het verhogen van de dienstverlening en het uitbreiden van het pakket aan producten en diensten. Privatisering van Intergas zal deze twee voor de burgers belangrijke elementen dus niet belemmeren. 2. De positie van Intergas’ personeel zal door de verkoop aan Koper niet slechter maar beter worden. Koper heeft in het verkoopcontract het behoud van de werkgelegenheid gegarandeerd. Tevens wordt door Intergas een groei van de werkgelegenheid voorzien door de verbreding van het pakket van producten en diensten door synergie met Koper. In aanvulling hierop wordt de positie van Intergas als aantrekkelijke werkgever versterkt. Indien Intergas “stand alone” zou blijven moet verwacht worden dat de concurrentiedruk door de liberalisering zal toenemen. 3. Intergas zelf staat voor grote veranderingen. De belangrijkste komen voort uit de, door de liberaliserende markt noodzakelijk wordende -2-
investeringen (o.a. in het uitbreiden van het product- en servicepakket en informatie- en communicatietechnologie), de verbetering van de inkooppositie (als onderdeel van een groot concern met grote inkoopkracht) en het verder verhogen van de efficiëntie als nodig in verband met de tariefregulering door de Dte, waarbij gebruik gemaakt kan worden van de expertise van Koper. Zonder de verkoop aan Koper zou Intergas dergelijke noodzakelijke veranderingen niet kunnen realiseren. 4. Voor de aandeelhouders is van belang dat de huidige winstgevendheid van Intergas als alleenstaande onderneming sterk onder druk staat doordat meer moet worden geïnvesteerd in nieuwe producten en diensten, door het verhogen van de kwaliteit van dienstverlening, door een hoger algemeen kostenniveau (inflatie en stijging van de loonkosten), door reducties van de distributietarieven door de Dte-regulering (in 2001 geen verhoging voor algemene kostentoenamen en verlagingen in 2002 en 2003 met 5,3%) en de verslechtering van de verkoopmarges als gevolg van het ontstaan van concurrentie. De heronderhandelingsresultaten zijn op 7 januari 2002 aan de Gezamenlijke Commissie en de Raad van Commissarissen gepresenteerd en zullen naar verwachting op 18 januari a.s. worden goedgekeurd. Daarnaast heeft de ondernemingsraad van Intergas reeds eerder een positief advies uitgebracht d.d. 25 januari 2001. Ook de sociale paragraaf, het tarievenbeleid voor de toekomst en de opschortende voorwaarden zoals bekend ten tijde van het eerdere raadsvoorstel zijn ongewijzigd gebleven.
1. 2. 3. 4.
De Beleidsregels (zie Bijlage 2) Als gevolg van de Beleidsregels: blijft de juridische eigendom van het netwerk (indirect) bij de huidige aandeelhouders; wordt een verdergaande onafhankelijkheid van netbeheerders bewerkstelligd; is de mogelijkheid van terugklap van de economisch eigendom van het netwerk naar de juridische eigenaar geïntroduceerd, en is er een evaluatie in 2004 van al dan niet verder privatiseren.
-3-
Aanpassing Verkoop aan de Beleidsregels Voorafgaand aan de verkoop aan Koper zal een herstructurering dienen plaats te vinden om te kunnen voldoen aan de Motie Crone en de Beleidsregels. Dit resulteert in een structuur waarbij de juridische eigendom van het gasnetwerk wordt afgesplitst naar een nieuwe entiteit (“TitleCo”) en daarmee (indirect) achterblijft bij de huidige aandeelhouders en de economisch eigendom van het gasnetwerk wordt afgesplitst naar een afzonderlijke entiteit (“Netwerkbeheerder”). De huidige aandeelhouders dienen tot (in ieder geval) 2004 een (indirect, nl. via TitleCo) 51% belang in de Netwerkbeheerder te behouden. Koper zal (indirect via het gasbedrijf) een 49% belang in de Netwerkbeheerder verkrijgen (en certificaten van aandelen voor de overige 51%), alsmede 90,02% van het gasbedrijf. Het gasbedrijf omvat activiteiten, inclusief de levering van gas, van Intergas behalve de netwerk-activiteiten. De nieuwe structuur is schematisch weergegeven op pagina 10 hierna. Koper kent een waarde toe van zo’n 70% voor het netwerkbedrijf en de overige 30% voor de overige activiteiten van Intergas In Bijlage 2 is de herstructurering voor Intergas stapsgewijs beschreven. Het netto-overnamebedrag Het eerdere bod van Koper van €228 mln (NLG 502 mln) voor 100% van het aandelenkapitaal van Intergas is gehandhaafd. Gasunie zal als aandeelhouder aanblijven. Hierdoor kan 90,02% van het aandelenkapitaal verkocht worden. Koper koopt middels het bod tevens toekomstige inconveniënten af. De waarde van deze inconveniënten-vergoeding is gesteld op €14,75 mln (NLG 32,5 mln). Na de heronderhandelingen komt het netto uit te keren bedrag aan de gemeenten-aandeelhouders (90,02%) inclusief de inconveniënten dan uit op om en nabij €198 mln, waarvan inmiddels €4,67 mln aan dividend is uitgekeerd (was €204,14 mln of NLG 449,9 mln, inclusief €4,67 mln dividend over 2000).
1 2 3 4 5
In € miljoen
2002 1-Apr
Netto koopprijs oud Net Asset Value Aanpassing (90.02% x 1,03 mln) Additionele belasting (kapitaal- en overdrachtbelasting) Kosten voortzetting Crossborder Lease (“CBL”) Rente van RWE over eerste 3 maanden 2002 (i is 3.35% per 19/12)
204.14 0.93 -7.26 -1.13 1.72 198.39 -4.67 193.73
Dividend over 2000 Netto koopprijs nieuw
Toelichting aanpassingen: Algemeen: De aanpassingen 1, 2 en 3 waren reeds voorzien in het verkoopcontract met Koper van 29 maart 2001. Aanpassing 5 is netto gezien niet van belang, aangezien dit bedrag reeds door de aandeelhouders is ontvangen (het dividend over 2000 is alsnog in september 2001 uitgekeerd). -4-
1.
2.
3.
4. 5.
Het bod van Koper is gebaseerd op een “Net Asset Value” (waarde eigen vermogen) Intergas van €55,7 mln (NLG 122,8 mln) per 31/12/2000 aan te passen aan deze waarde zoals blijkend uit de “Transfer Accounts” per genoemde datum, met een eigen vermogen van €56,8 mln (NLG 125,1 mln). Dit leidt tot een verhoging van 90,02% van €1.03 mln (NLG 2,28 mln), zijnde €0,93 mln. De additionele belastingen (zie Bijlage 2) zijn volgens de oorspronkelijke koopovereenkomst (“SPA”) voor rekening van Verkopers waardoor het overname-bedrag met zo’n €7,26 mln verminderd wordt. Er is echter bij het Ministerie een beroep gedaan op een hardheidsclausule (omdat de Beleidsregels niet tot additionele heffingen zouden moeten leiden) voor vrijstelling van overdrachtsbelasting, waardoor deze aan gemeenten zou kunnen terugvallen (€6,81 mln). Voor het geval de hardheidsclausule niet tot het gewenste resultaat leidt is een beroep gedaan op de toepassing eventueel toekomstige aanpassingen in de wetgeving die gericht zijn om deze belastingheffing te voorkomen. In dit proces worden de gemeenten bijgestaan door de belastingadviseurs van PricewaterhouseCoopers. De CBL die Intergas is aangegaan wordt voortgezet. Echter, in verband met de Beleidsregels en de verkoop aan Koper dient de CBL-transactie te worden geherstuctureerd. Daarmee zijn kosten gemoeid van adviseurs van Intergas in de Verenigde Staten en van adviseurs die de investeerders in de arm nemen. Schatting van die kosten liggen op €1,1 mln. Volgens de SPA draagt Koper de kosten die gemoeid zijn met de wisseling van publiek naar privaat eigendom van Intergas (impliciet AAA - credit rating), te weten het in verband hiermee mogelijk moeten stellen van additionele zekerheden. Voorts betaalt Koper interest over de overnamesom vanaf 1/1/2002 tegen de dan geldende 3 – maands Euribor-rente (op dit moment zo’n 3,35%). Voor de eerste 3 maanden 2002 komt dit op € 1,72 mln. Het netto-overnamebedrag wordt voorts verminderd, volgens het mechanisme onder punt 1 omschreven, met het reeds (in september 2001) uitgekeerde dividend over 2000 van €4,67 mln (NLG 10,3 mln) voor 90,02% van de aandelen.
Het aandeel van onze gemeente in de netto opbrengst is om en nabij i14,40 mln. In Bijlage 3 wordt een overzicht gegeven van de opbrengst per gemeente. Conform de eerdere besluitvorming van de gemeenten zien de door de gemeenten aangestelde “Vendor Agents” toe op een juiste uitvoering van de verkoop aan Koper, inclusief de tijdige en correcte afwikkeling van de in escrow gehouden bedragen. De Vendor Agents zijn voor de gemeenten en de overige betrokken partijen ook het eerste aanspreekpunt voor zaken waarmee de belangen van de gemeenten gemoeid zijn. De aangestelde Vendor Agents zijn de heren Z.P. Broere (wethouder Oosterhout), J.P.M.M. Hendrikx (burgemeester Baarle-Nassau) en J. Roos (directeur Intergas). Het verschil van het Heronderhandelings-resultaat met het eerdere Resultaat De additionele (politieke) risico’s worden (gedeeltelijk) door gemeenten gedragen: -5-
1. Een put-optie voor het terugleveren van het (economisch eigendom van het) netwerk indien in 2004 geen volledige privatisering van de Netwerkbeheerder zou worden toegestaan en Koper dus niet de resterende 51% van de Netwerkbeheerder kan verkrijgen. Middels deze optie heeft Koper het recht tegen een vooraf vastgestelde verkrijgingsprijs het netwerk terug te verkopen aan Verkopers. De kans dat volledige privatisering niet doorgaat is moeilijk in te schatten: de consequenties van de Motie Crone zijn niet volledig te voorzien; het Enron-debacle in Amerika heeft risico’s in deze sector bloot gelegd. Het terugklap-mechanisme (zie hierna) voorkomt dat mogelijke problemen na privatisering niet te repareren zijn. 2. Een garantie in het geval van een “terugklap” van de economisch eigendom van het netwerk. Het betreft hier een garantie van Verkopers aan Koper voor het verschil tussen in dat geval te realiseren veiling-opbrengsten van het netwerk en de vooraf afgesproken waarde die Koper op een toekomstig moment aan het netwerk toekent, welke garantie zowel is gelimiteerd in tijd (15 jaar) als in bedrag (€22,7 mln) vermeerderd met geaccumuleerde rente daarover. 3. Additionele belasting. De oorspronkelijke transactie was belastingneutraal. Het bod van Koper was daar dan ook op gebaseerd. De vereiste herstructurering onder de Beleidsregels (zie Bijlage 2) leidt (in beginsel) tot een belastingclaim van om en nabij €7,3 mln. Dit bedrag bestaat uit overdrachtsbelasting van 6% over de waarde van het netwerk (€113.45 mln (NLG 250 mln) en is besproken met fiscus, Ministerie van Economische Zaken en Ministerie van Financiën) en komt zuiver voort uit het splitsen van de juridisch eigendom van het netwerk naar een nieuw bedrijf. Rente-opbrengst. Koper betaalt de gemeenten een rentevergoeding over de periode 1 januari 2002 – leveringsdatum (naar verwachting eind april 2002). Zie punt 4 hierboven.
Het escrow-mechanisme (soort garantiedepot) Het escrowbedrag bestaat nu uit vier componenten, waarvan 1 nieuw is terwijl 2 t/m 4 reeds in de SPA waren voorzien: 1. €114,2 mln (NLG 252 mln) als waarde put-optie1 (zie Bijlage 2) indien volledige privatisering van de Netwerkbeheerder in 2004 onverhoopt geen doorgang vindt en een overleg-periode van maximaal 9 maanden niet tot enige andere oplossing leidt. In de berekeningen is uitgegaan van vrijval van het put-optiebedrag medio 2004 minus het ‘terugklap-bedrag’ ad €22,7 mln (NLG 50 mln)2 vermeerderd met rente-op-rente. Dit laatste
1
Genoemd bedrag is voor 90.02% van de waarde van het netwerk; voor dit percentage ontvangen gemeenten-aandeelhouders immers een overnamesom. De put-optie wordt echter verleend door gemeenten-aandeelhouders aan Intergas Holding (zie het organigram in Bijlage 1). Gasunie heeft in NetCo en in Intergas Holding na verkoop een 9,98% - belang. Omdat bij uitoefening van de put-optie 100% van de gewone aandelen die Intergas Holding heeft in de Netwerkbeheerder door TitleCo worden teruggekocht dient Gasunie zich garant te stellen voor de overige 9,98%. Hierover moet nog met Gasunie gesproken worden. 2 Dit bedrag heeft betrekking op 100% van de aandelen Netwerkbeheerder en is derhalve inclusief de 9,98% positie van Gasunie. Met Gasunie moet nog besproken worden hoe men dit gedeelte van -6-
bedrag dient gecorrigeerd te worden voor de 90,02% - positie van gemeenten-aandeelhouders (€20,4 mln). Het bedrag gemoeid met de overige 9,98% moet door Gasunie als zekerheid gesteld worden. Het terugklap-bedrag ad €22,7 mln is onderdeel van de €114,2 mln en dient, aangroeiend met geaccumuleerde rente, als zekerheid voor Koper ingeval het netwerk op verordening van de Minister (indirect) terugklapt naar de gemeenten. Het terugklap-bedrag is overeengekomen voor 15 jaar vanaf Completion, waarbij na 10 jaar steeds 5% per jaar van het escrow-bedrag vrijvalt om uiteindelijk na 15 jaar vanaf Completion volledig vrij te vallen. Indien de terugklap echter het gevolg is van een toerekenbare tekortkoming van de Koper zal deze geen aanspraak kunnen maken op het in escrow geplaatste bedrag. 2. €30,6 mln (NLG 67,5 mln) zijnde 15% van het overnamebedrag voor aansprakelijkheid van Verkopers: vrijval 2 jaar na de overdracht (dwz 1 april 2004); 2. €5,1 mln (NLG 11,2 mln) zijnde 2,5% van het overnamebedrag voor aansprakelijkheid van Verkopers: vrijval 4 jaar na de overdracht (dwz 1 april 2006); 3. €10,2 mln (NLG 22,5 mln) voor beperking herwaarderingsmogelijkheden door fiscus als aanpassing op de 100% koopprijs. Indien dit bedrag Koper zou toevallen echter vindt tevens aanpassing plaats van de waardebepaling van het netwerk (zie Bijlage 2) waardoor een bedrag van €7,4 mln (NLG 16,25 mln) eerder uit escrow vrijvalt aan de gemeenten en wel gelijktijdig met de vrijval van de €10,2 mln aan Koper. De uitbetaling van het overnamebedrag, de vrijval van escrow-bedragen en de rente op de escrow-rekening zijn voor de eerste 4 jaar weergegeven in onderstaand schema. Voor de goede orde wordt opgemerkt dat escrowbedragen worden weggezet na keuze uit concurrerende offertes van banken. Onderstaand is illustratief met 4% gerekend.
het bedrag tot zekerheid wil stellen. Dit is analoog aan de situatie ten aanzien van de put-optie 2004.
-7-
Betaling Overnamebedrag en Vrijval Escrow -bedragen Bedragen in € miljoen Completion 30 maart 02; storting 2 april 2002
Escrow -bedrag door gemeenten:
Bekend worden fiscaliteit herwaardering ~ 1 sept. 2002
Vrijval privatiserings – bedrag 31 dec 2002
Vrijval privatiserings – bedrag 31 dec 2003
Na 2 jaar vanaf completion ~ 1 apr. 2004
Vrijval privatiserings – bedrag juli 2004
Na 4 jaar vanaf completion ~ 1 apr. 2006
160,1
Vrijval escrow -bedragen: 10,2
Inzake fiscale balans
5,6
Vrijval gedeelte put -optie
8,9
Vrijval gedeelte put -optie
30,6
15,0% van 90,02% -koopprijs
79.4
Vrijval put -optie
5,1
2,5% van 90,02% -koopprijs Rente Escrow -rekening
Maximum netto bedrag aan huidige aandeelhouders:
33,6
0,2
2,8
3,5
2,5
1,6
10,4
8,4
12,4
33,1
81,0
0,8
5,9
Noot: Voor vereenvoudiging van deze tabel zijn bovenstaande getallen afgerond tot 1 decimaal. Hierdoor treedt echter een klein afrondingsverschil op bij optelling van de individuele bedragen.
De netto totale overnamesom van €193,7 mln wordt dus bij betaling door Koper voor het bedrag van €33.6, mln uitbetaald aan Verkopers en voor het bedrag van €160.1 mln in escrow gestopt. In 2002 ontvangen Verkopers dus in totaal €52,3 mln. Dit bedrag is de som van €33,6 mln plus €10,4 mln1 plus €8,3 mln. De vrijval van escrow-bedragen en de rente op de escrow-rekening na de eerste 4 jaar zijn weergegeven in onderstaand schema. Let wel, deze bedragen zijn exclusief de 9,98% - positie van Gasunie. Derhalve komen onderstaande bedragen voor 100% de gemeenten-aandeelhouders toe.
1
Uitgaande van een fiscale waardering volgens methode Seuren. -8-
Het escrow-bedrag op 31 december 2011 is het initiële ‘terugklap-bedrag’ van €20,4 mln door gemeenten-aandeelhouders in escrow aangehouden (exclusief een garantiestelling door Gasunie voor 9,98% van de €22,7 mln (het vereiste garantiebedrag)), aangegroeid met rente-op-rente gedurende 10 jaar tot het bedrag van €29,9 mln. Vervolgstappen Aan alle opschortende voorwaarden moet zijn voldaan vóór vrijdag 26 april 2002. Op die datum is thans de overdracht aan Koper voorzien. Naast goedkeuring van de Raad en goedkeuring door een meerderheid van tenminste 51% der stemmen in de AvA van Intergas van 1 maart 2002 zijn er de volgende gemeentelijke besluiten mbt verkoop van de aandelen in het kapitaal van Intergas nodig: 1. besluit tot instemming met het heronderhandelingsresultaat inzake de verkoop van de door de gemeente gehouden aandelen in Intergas N.V. en levering van die aandelen aan Koper tegen de voorwaarden en onder de condities als verwoord in de SPA (execution copy clean version 2.0 d.d. 29 maart 2001), zoals gewijzigd en aangevuld in de Master Agreement en de Amended and Restated SPA (zie bijlagen), alsmede alle daarbij behorende documenten zoals in deze overeenkomsten vermeld, en dienovereenkomstig te stemmen in de algemene vergadering van aandeelhouders van Intergas; 2. besluit tot instemming met de herstructurering van Intergas N.V. zoals nader omschreven in Bijlage 2 en dienovereenkomstig te stemmen in de aandeelhouders-vergadering van Intergas N.V. ; 3. besluit tot het aangaan van een aandeelhoudersovereenkomst met betrekking tot de entiteit (“TitleCo”) waarin de juridische eigendom van het netwerk wordt ingebracht;
-9-
4. besluit om, indien de besluiten onder (1), (2) en (3) niet mochten worden aangenomen, niettemin over te gaan tot verkoop en levering van de thans door de gemeente gehouden aandelen in Intergas N.V. aan Koper tegen de voorwaarden en onder de condities als vermeld in de onder (1) genoemde overeenkomsten met alle daarbij behorende documentatie, alsmede zich te conformeren aan de onder (2) bedoelde herstructurering en toe te treden tot de onder (3) bedoelde aandeelhoudersovereenkomst, een en ander indien daartoe in de algemene vergadering van Intergas N.V. bij meerderheid van stemmen (gebaseerd op het aantal aandelen) mocht worden besloten; 5. besluit om het College van Burgemeester en Wethouders te machtigen tot het (doen) nemen van alle beslissingen en (doen) verrichten van alle (rechts)handelingen, die het College nuttig of noodzakelijk acht voor de implementatie en/of effectuering van de voorgaande punten (1) tot en met (4), waaronder het (doen) benoemen van directeuren en commissarissen van TitleCo. Beoordeling voorstel Geconstateerd moet worden dat de overnamesom nagenoeg intact is gebleven. Het belangrijkste verschil betreft de momenten waarop de middelen via vrijval uit de escrow ter vrije beschikking van de gemeenten komen. Hiermee worden zowel de belangen van de gemeenten als die van de Koper gediend. Voor de gemeenten (en daarmee de gemeenschap) is een belangrijke waarborg ingebouwd voor de kwalitatieve instandhouding van het netwerk (de terugklap regeling). De Koper heeft zich beveiligd tegen het politieke risico dat de privatisering medio 2004 onverhoopt niet mocht doorgaan (de put-optie). Hierdoor komt het gehele pakket ons evenwichtig voor. De ontwikkeling in de energie-branch die enerzijds met concurrentie te maken krijgt en anderzijds schaalvergroting laat zien zal ontegenzeggelijk voor kleinere spelers, zoals Intergas, tot verlies van aandeelhouderswaarde leiden. Bovendien zal de ruimte die Intergas heeft om veiligheid en continuïteit te waarborgen door voornoemde ontwikkelingen onder druk komen te staan. Dit voorstel is besproken in de commissie Algemeen Bestuur en Middelen van van 21 januari 2002. De commissie kon zich vinden in voorliggend heronderhandelingsresultaat. Aanvullende informatie Inmiddels is er op 21 januari jl. en 4 februari jl. op een aantal punten aanvullende informatie bekend geworden. Deze aanvullingen op dit raadsvoorstel zijn voor uw raad bij de stukken ter inzage gelegd. In hoofdlijnen komt het er op neer dat het heronderhandelingsresultaat na diverse correcties uitkomt op i 194,18 mln.in plaats van i 193,73 mln. Daarnaast wordt het Escrow-bedrag door gemeenten verhoogd van i 160.1 mln. (zie blz 8 van dit raadsvoorstel) naar i 167,4 mln. In totaal ontvangt onze gemeente uitkering van i 16,5 mln. (incl. rente) nl. i 13,4 mln over de periode 2002 t/m 2004 en i 3,1 mln. over de periode 2005 t/m 2017.
- 10 -
Bij de ter inzage gelegde stukken treft uw raad tevens een overzicht aan waarop is aangegeven welke gelden onze gemeente jaarlijks tegemoet kan zien. Burgemeester en wethouders van Drimmelen,
mr. C.M.G.H. Wortel secretaris
J. Elzinga burgemeester
Bijlagen:
Overzicht gehanteerde begrippen en afkortingen Beleidsregels Overzicht netto verkoopopbrengst per gemeente
Ter inzage:
Verkoopdocumentatie en aanvullende informatie op dit raadsvoorstel d.d. 21 januari 2002.
Ambtelijke coördinatie: afdeling behandeld door portefeuillehouder
:Financieel Beleid :F. Adriaenssen :J. Van Oosterbosch
- 11 -
BIJLAGE 1 Overzicht van gehanteerde begrippen en afkortingen
Gehanteerd begrip
Betekenis
Beleidsregels
Beleidsregels privatisering regionale energiebedrijven van 10 juli 2001, naar aanleiding van de motie Crone (april 2001), voor verdere toelichting zie Bijlage 2
Completion
Dag waarop de aandelen Intergas aan Koper worden geleverd Rechtspersoon (hier N.V. of B.V.) Soort garantiedepot, beheerd door een Notaris of bank. Netwerkbeheerder Juridische splitsing van het economisch eigendom van het Net door Intergas aan de Netwerkbeheerder Juridische splitsing van het bloot juridisch eigendom van het Net door Intergas aan TitleCo RWE Gas A.G. Hoofdovereenkomst ter zake van de verkoop, waarvan alle overige overeenkomsten bijlagen zijn Waarde eigen vermogen De onderneming die zich bezig houdt met de uitvoering van de gereguleerde netwerkactiviteiten Het gasleidingennetwerk van Intergas Recht op verkoop op vooraf bepaald moment of gedurende vooraf overeengekomen periode tegen vooraf overeengekomen condities Hier heeft het betrekking op het recht op terugverkoop en -levering van het 49% belang in de Netwerkbeheerder indien in 2004 niet kan worden overgegaan tot privatisering van de resterende 51% Situatie waarin de overheid de aanwijzing van Netwerkbeheerder intrekt, waardoor de Netwerkbeheerder het economisch eigendom van het Net moet terugverkopen en –leveren aan TitleCo, die op haar beurt een nieuwe Netwerkbeheerder mag aanstellen (na goedkeuring door het Ministerie van Economische Zaken) Nieuwe entiteit van de gemeenten en Gasunie, ontstaan uit juridische splitsing II en dienende voor het houden van het bloot juridisch eigendom van het Netwerk en
Entiteit Escrow GridCo Juridische splitsing I Juridische splitsing II Koper Master Agreement Net Asset Value Netwerkbeheerder Netwerk Put-optie
Terugklap
TitleCo
- 12 -
Transfer Accounts
–totdat volledige privatisering mogelijk isvan het 51% belang in de Netwerkbeheerder Ten behoeve van de verkoop gehanteerde overdrachtsbalans per balansdatum 31 december 2000
Afkorting
Betekenis
CBL Dte SPA
Cross Border Lease Dienst uitvoering en toezicht Energie “Share Sale and Purchase Agreement”, verkoopovereenkomst tussen de gemeenten en Koper d.d. 29 maart 2001
- 13 -
BIJLAGE 2 Beleidsregels
Toelichting Impact Beleidsregels inzake Herstructurering en Belastingclaim Ter inzage liggen de Motie Crone en de Beleidsregels. Als gevolg van deze Beleidsregels: 1. 2. 3. 4.
Blijft juridisch eigendom netwerk bij gemeenten Vergaande onafhankelijkheid van netbeheerder Mogelijkheid terugklap economisch eigendom netwerk Evaluatie in 2004 van al dan niet verder privatiseren
Herstructurering In verband met deze verkoop dient er een herstructurering plaats te vinden van de Intergas Groep om te voldoen aan de Beleidsregels privatisering regionale energiedistributiebedrijven van 10 juli 2001, Staatscourant 11 juli 2001, nr. 131, blz. 8 (“de Beleidsregels”). De Beleidsregels staan namelijk niet toe dat de juridische eigendom van het gasnetwerk (“het Net”) aan de private sector wordt overgedragen. Bovendien dient in ieder geval tot 1 januari 2004, ten minste 51% van de aandelen van de vennootschap die over de economische eigendom van het Net zal gaan beschikken (de netbeheerder), bij een publiekrechtelijk lichaam c.q. publiekrechtelijke lichamen te blijven. De herstructurering dient derhalve te bewerkstelligen dat de juridische eigendom van het Net (al dan niet middellijk) bij de huidige aandeelhouders van Intergas N.V. achterblijft en dat de economische eigendom van het Net wordt afgesplitst naar de netbeheerder (in het onderhavige geval “Netwerkbeheer B.V.”) waarin de huidige aandeelhouders van Intergas N.V. tot tenminste 2004 een 51% belang dienen te behouden. Voorgenomen reorganisatie Om te voldoen aan de Beleidsregels is de volgende reorganisatie aan het Ministerie van Economische Zaken voorgelegd waar informeel goedkeuring op is verkregen. 1. Intergas N.V. draagt de economische eigendom van het Netwerk over aan Netwerkbeheer B.V., waarvan de aandelen zullen worden gehouden door Intergas N.V., middels een afsplitsing als bedoeld in art. 2:334a, lid 3 jo. art 2:334ii- BW (juridische splitsing I); 2. De aandelen Netwerkbeheer B.V. worden omgezet in 49% gewone aandelen en 51% cumulatief preferente aandelen; 3. Intergas N.V. draagt de juridische eigendom van het Netwerk aan een door de gemeenten en de Gasunie gehouden nieuwe vennootschap (“TitleCo”) over middels een afsplitsing als bedoeld in art. 2:334a, lid 3, BW (juridische splitsing II); 4. Intergas N.V. draagt de 51% preferente aandelen in Netwerkbeheer B.V. over aan TitleCo, welke laatste deze direct aan Intergas terugverkoopt onder de opschortende voorwaarde dat in 2004 volledige privatisering van Netwerkbeheer B.V. mogelijk zal zijn. Deze preferente aandelen worden direct gecertificeerd aan Intergas, zodat deze volledig zal zijn gerechtigd tot de winst van Netwerkbeheer B.V. Tenslotte sluiten TitleCo en Intergas een aandeelhoudersovereenkomst mbt de benoeming en ontslag van bestuurders en commissarissen in Netwerkbeheer B.V. en de vaststelling van haar jaarrekening en dividend-besluiten; 5. De gemeenten vervreemden hun aandelen Intergas N.V. aan Koper. Tevens is het wenselijk dat de gemeenten-aandeelhouders en Gasunie in hun hoedanigheid van aandeelhouders van TitleCo een separate aandeelhoudersovereenkomst aangaan waarin diverse zaken van gezamenlijk belang worden geregeld (o.a. zeggenschap, benoeming en ontslag bestuur en raad van commissarissen, gedragsregels bij terugklap-scenario). Na uitvoering van bovenstaande stappen resulteert de volgende structuur:
- 14 -
Voorgestelde Structuur
Gemeenten Gemeenten
90,02 %
RWE
Gasunie
9,98%
90,02 %
aandeelhoudersovereenkomst
TitleCo TitleCo Bloot juridisch eigendom
100% Cumulatief Preferente aandelen zijnde 51% totale aandelen Netbeheer
Economisch eigendom
Netwerkbeheer BV BV
9,98 %
Intergas Intergas Holding Holding
100% gewone aandelen zijnde 49% totale aandelen Netbeheer
;
Gasunie Gasunie
;
Gasnetwerk Gasnetwerk B.V. (Leaserechten (Leaserechten))
Levering Distributie
Standpunt belastingdienst Ten einde belastingheffing te vermijden over de hiervóór vermelde stappen is het noodzakelijk dat de belastingdienst goedkeurt dat partijen ter zake van de juridische splitsingen I en II aanspraak kunnen maken op de in de wet voorziene vrijstellingen van belastingen. De voorgenomen stappen zijn daarom aan de belastingdienst voorgelegd. De heer J.H. van Wolfen van Belastingdienst/Grote ondernemingen Arnhem heeft in zijn brief van 16 november 2001 namens de bevoegde inspecteur goedgekeurd dat aan juridische splitsing I, d.w.z. de overgang onder algemene titel van de economische eigendom van het gasnetwerk van Intergas N.V. naar Netwerkbeheer B.V., zakelijke overwegingen ten grondslag liggen. Dientengevolge zijn op deze afsplitsing de faciliteit van artikel 14a Wet op de vennootschapsbelasting 1969 en de vrijstellingen ex artikel 15, eerste lid, onderdeel h, en artikel 37 eerste lid, onderdeel a, jo. tweede lid, onderdeel d, Wet op belastingen van rechtsverkeer voor respectievelijk de overdrachts- en kapitaalsbelasting van toepassing. De daaropvolgende verkoop van 51% van de preferente aandelen Netwerkbeheer B.V. aan de gemeenten en de verkoop van de aandelen Intergas N.V. doen naar het oordeel van de inspecteur hier niet aan af. De belastingdienst is daarentegen ten aanzien van juridische splitsing II, d.w.z. de overgang onder algemene titel van de juridische eigendom van het Netwerk van Intergas N.V. naar een door de gemeenten en de Gasunie gehouden vennootschap van mening dat deze niet wordt ingegeven door zakelijke motieven. Het standpunt van de belastingdienst leidt ertoe dat indien de herstructurering als hiervoor beschreven wordt uitgevoerd, de gemeenten en de Gasunie rekening moeten houden met heffing van overdrachtsbelasting ter zake van de verkrijging van de juridische eigendom van het Netwerk door de door hen gehouden vennootschap. Deze verschuldigdheid wordt momenteel in dit verband (onafhankelijk van de fiscale openingsbalans) geraamd op NLG 15.000.000 (6% * NLG 250.000.000). De verschuldigdheid van overdrachtsbelasting had zich niet voorgedaan - 15 -
wanneer de verkoop op 29 maart 2001 gerealiseerd was middels de verkoop van de aandelen Intergas NV. Voor wat betreft de kapitaalsbelasting heeft de verkrijging van de juridische eigendom geen gevolgen, aangezien de waarde in het economische verkeer van de juridische eigendom op nihil moet worden gesteld. Hetzelfde geldt voor de vennootschapsbelasting. Standpunt belanghebbenden Belanghebbenden kunnen zich niet vinden in het standpunt van de belastingdienst. Het verschil van mening betreft in het bijzonder de overdrachtsbelasting. De Wet op belastingen van rechtsverkeer (“WBR”) geeft in artikel 15, lid 1, onderdeel h, een vrijstelling van overdrachtbelasting bij juridische splitsing onder bij algemene maatregel van bestuur te stellen voorwaarden. Artikel 5c, lid 1, van het Uitvoeringsbesluit WBR bepaalt dat de vrijstelling wordt gegeven indien aan de splitsing in overwegende mate zakelijke overwegingen ten grondslag liggen. Die in overwegende mate zakelijke overwegingen worden volgens lid 2 van dat artikel, behoudens bewijs van het tegendeel, niet aanwezig geacht indien, kort gezegd, binnen 3 jaren na de splitsing het belang in de splitsende vennootschap of in de verkrijgende vennootschap geheel of gedeeltelijk vervreemd wordt. De belastingdienst is van oordeel dat geen overwegend zakelijke overwegingen aanwezig kunnen worden geacht terzake van de afsplitsing van de juridische eigendom. PwC (namens Verkopers) en Ernst & Young (namens Koper) zijn echter van mening dat in het onderhavige geval in overwegende mate zakelijke overwegingen aanwezig zijn. Toepassing van de Beleidsregels brengt mee dat de juridische eigendom van het Net moet worden afgescheiden van de activa en passiva van Intergas N.V. die wel voor privatisering in aanmerking komen. Volgens PwC en Ernst & Young vormen de in de Beleidsregels opgelegde verplichtingen derhalve de geëiste zakelijke overwegingen. De omstandigheid dat de Beleidsregels niet dwingen tot privatisering doet daaraan niet af. Er wordt vanuit gegaan dat de Minister van Economische Zaken niet zou zijn overgegaan tot het uitvaardigen van de Beleidsregels, indien hij van oordeel was dat de privatisering van het Net niet op overwegend zakelijke overwegingen zou berusten. De reden om de juridische eigendom van het Net uit Intergas N.V. te halen, is dat de koper het gehele Intergas N.V. (zijnde het gasdistributiebedrijf en alle toebehoren) wenst over te nemen, waarbij nu de Beleidsregels het noodzakelijk maken om de juridische eigendom van het Net uit Intergas N.V. te halen. Daarnaast is het voor de crossborder lease van belang dat de juridische eigendom van het Net bij de huidige aandeelhouders van Intergas N.V. achterblijft om niet in gebreke te geraken onder de leasecontracten. De verkoop van Intergas N.V. aan Koper is reeds vóór invoering van de Beleidsregels overeengekomen. Op dat moment kon deze verkoop belastingneutraal onder de deelnemingsvrijstelling plaatsvinden. Heffing van overdrachtsbelasting zou in dat geval ook niet aan de orde zijn gekomen. Het is de in de Beleidsregels voorgeschreven afscheiding van de juridische eigendom, die de heffing van overdrachtsbelasting in beeld heeft gebracht. Het standpunt van de belastingdienst resulteert in een verschuldigdheid van overdrachtsbelasting over de waarde in het economisch verkeer van het Netwerk, terwijl economisch gezien geen waarde kan worden toegerekend aan de blote juridische eigendom van het Netwerk. De door huidige aandeelhouders gehouden vennootschap verwerft een activum met een economische waarde van nihil waarbij een aanzienlijke belastingclaim gefinancierd dient te worden. Dit gevolg ligt weliswaar in het systeem van de overdrachtsbelasting begrepen, maar is in de context van het onderhavige geval niet billijk. Het standpunt van de belastingdienst leidt ertoe dat de huidige aandeelhouders van Intergas N.V. en derhalve middellijke (volledige) eigenaars van het Net na de afsplitsing als aandeelhouders van de verkrijgende vennootschap worden geconfronteerd met een heffing van overdrachtsbelasting ter zake van de verkrijging door die vennootschap van het juridische deel - 16 -
van die eigendom. Zij worden derhalve economisch gezien belast voor de afsplitsing van die eigendom naar henzelf. Op grond van bovenstaande is een beroep op de hardheidsclausule aanhangig gemaakt. Implicaties Beleidsregels voor Koper De Motie Crone en de Beleidsregels hebben een aantal vergaande consequenties voor Koper ten opzichte van de situatie welke geleid heeft tot het onderhandelingsresultaat - gecontracteerd in de Share Sale & Purchase Agreement (‘SPA’) van 29 maart 2001 - zoals: 1. juridisch eigendom van het gasnetwerk is niet meer te verkrijgen; 2. slechts minderheidsprivatisering van Netwerkbeheer B.V. is toegestaan; 3. verdere versterking onafhankelijkheid Netwerkbeheerder c.q. reductie invloed Koper door o.a.: a. vereiste instemming Minister met voorgenomen benoeming bestuurders en commissarissen Netwerkbeheerder, en, b. het onafhankelijk kunnen treffen van voorzieningen door de Netwerkbeheerder voor investeringen die de onafhankelijk Netwerkbeheerder noodzakelijk acht; en, c. er mag slechts één commissaris banden hebben met Koper; bestuurders mogen dit niet; d. de economische eigendom van het gasnetwerk ligt bij de Netwerkbeheerder die voldoende personeel en middelen tot haar beschikking moet hebben om haar wettelijke taken in onafhankelijkheid te kunnen uitvoeren. 4. ‘terugklap’-mechanisme inzake het economische eigendom van het netwerk bij tekortkoming taakvervulling door Netwerkbeheerder waardoor dit (indirect) terugkeert bij huidige aandeelhouders; voor Koper is onzekerheid hieromtrent groot aangezien Koper weinig tot geen invloed heeft op Netwerkbeheerder terwijl de waarde van het netwerk aanzienlijk is (volgens waardering Koper 70%) en Koper hiervoor middels de acquisitiesom betaalt; 5. de waarde van de economisch eigendom van het netwerk door verkoop aan een derde waarbij de juridische eigendom in ieder geval binnen de “bestaande kring van aandeelhouders” moet blijven, en de opbrengst van een mogelijke veiling van de economisch eigendom aan een derde afhankelijk is van de organisatie van de veiling in een context dat er ‘geveild moet worden’; 6. de datum waarop juridisch (minderheid) ‘geprivatiseerd’ mag worden in Nederland is 1 januari 2002 geworden. Let wel: dit betreft alleen de economische eigendom van een afgesplitst bedrijf waarin te allen tijde de ‘bloot’ juridische eigendom bij gemeenten en Gasunie blijft (zie bovenstaand diagram); 7. òf in 2004 verder geprivatiseerd kan worden en de condities waaronder welke voor een groot deel zijn opengelaten door de Minister; Koper loopt hierdoor een politiek risico; 8. vertraging transactie door Motie Crone en Beleidsregels. Koper heeft t.a.v. de Beleidsregels twee voorstellen gedaan aan Verkopers (belastingclaim was reeds via SPA voor rekening van Verkopers): 1) put optie inzake privatiseringsrisico in 2004, en 2) garantie inzake terugklap mechanisme. Toelichting Put-Optie Het voorstel van Koper d.d. 19 december j.l. inzake de put-optie voor het privatiserings-risico in 2004 is als volgt: “In the event that 100% privatisation of the economic ownership of the distribution networks or GridCo (= Netwerkbeheerder, het bedrijf waarin de economische rechten van Intergas zullen zitten) is not allowed in 2004, parties will renegotiate for a period of maximum 6 months in good faith towards a solution that is acceptable for both Selling Shareholders and RWE Gas (Koper). The Minister of Economic Affairs or the Dte will be consulted, in order to come to an acceptable solution, in case no such solution can be found. If after a period of three months of negotiating - 17 -
with either the Minister or Dte there is still no acceptable solution, RWE Gas will have as a last resort a put option to retransfer its 49% stake in GridCo to the Selling Shareholders. The exercise price of that put option will be calculated as: Stipulated Network Value per 1 January 2001; plus Accumulated investments as from 1 January 2001 onwards; minus Accumulated depreciations as from 1 January 2001 onwards; plus The net cash position of GridCo at the moment of closing of the auction. Net cash will be defined as cash plus cash equivalents minus interest bearing debt. To avoid any misunderstanding about the economics of this issue, we would like to emphasise that the Stipulated Network Value of GridCo will be based upon the enterprise value of GridCo as per 1 January 2001 and not the Purchase Price. RWE Gas proposes to set the Stipulated Network Value per 1 January 2001 on NLG 298 million (€135.2 mln). This amount is calculated as follows: Purchase Price of NLG 502 million (€227.8 mln); minus The balance of cash, cash equivalents and interest bearing debt of NLG 77 million (€34.9 mln); resulting in the Enterprise Value of NLG 425 million (€192.9 mln). RWE Gas assumes, based on industry standards, that the network accounts for 70% of the total value of a distribution company. This results in a Stipulated Network Value of NLG 298 million (€135.2 mln) as per 1 January 2001.” De uitoefenprijs van de put-optie is dus variabel en gesteld op een in de toekomst geldende waarde van het netwerk volgens bovenstaande berekening. Bij uitoefening van de put-optie verkrijgt Koper de dan geldende netwerk-waarde. Vanwege de grootte van het bedrag waarover Verkopers risico lopen en vanwege het feit dat 1 gemeente kan worden aangesproken voor het gehele bedrag (en die dan vervolgens andere gemeenten voor diens aandeel zou aanspreken) is het bedrag in escrow onvermijdelijk. Hoe hoog nu moet het bedrag in escrow zijn om tot, zeg [halverwege] 2004, te allen tijde te kunnen voldoen aan de mogelijke claim d.m.v. de put-optie? o
Het beginbedrag in escrow voor de put-optie op 1 april 2002: De “Stipulated Network Value” van NLG 298 million (€135.2 mln) per 1 januari 2001 is op 1 april 2002 de volgende waarde:
- 18 -
Jr
In € mln per 31/12
0 2001
mnd
1 2002 3
Beginwaarde Netwerk 1/1/2001 ('Stipulated Network Value')
1 2002 9
135.23
Beginwaarde netwerk voor 90.02% van de aandelen per 1/1
90.02% 121.73 114.79 114.22
Lineaire afschrijving p.j. beginwaarde Netwerk*
15
Netwerk Oud netto per 31/12
8.12
2.03
6.09
113.62 112.76 108.14
* In 2002 voor 9 maanden (na Completion 31/3)
Vervangingsinvestering: ..% p.j. van beginwaarde Netwerk cumulatief* per 1/1 Lineaire afschrijving p.j.
0.5%
0.61 30
Vervangingsinvesteringen cumulatief netto per 31/12
0.74
1.19
0.02
0.01
0.03
0.59
0.73
1.16
* In 2002 voor 9 maanden (na Completion 31/3)
Afschrijving per jaar totaal
8.14
2.04
6.12
Cumulatieve totale afschrijving huidig Netwerk
8.14
10.17
16.29
Netto Netwerk Oud per 31/12
114.20 113.49 109.29
Uitbreidingsinvesteringen: ..% p.j. van beginwaarde cumulatief*
0.5%
Lineaire afschrijving p.j.
30
Uitbreidingsinvesteringen cumulatief netto per 31/12
0.61
0.74
1.19
0.02
0.01
0.03
0.59
0.73
1.16
* In 2002 voor 9 maanden (na Completion 31/3)
"Waarde" netwerk per 31/12 (31/3 in 2004) volgens Methode Koper
114.79 114.22 110.45
1
In bovenstaande calculaties van de netwerkwaarde zijn aannames gemaakt met betrekking tot de afschrijvingspolitiek voor het Netwerk welke nog niet finaal met RWE zijn afgestemd. De investeringen zijn ex ante ingeschat; de feitelijke situatie moet ex post worden vastgesteld.
Aangezien verkopers slechts voor 90,02% deelnemen in TitleCo zullen verkopers ook maar 90,02% van het totale bedrag garant hoeven te staan. De resterende 9,98% zal door Gasunie gegarandeerd dienen te worden. Dit resulteert in een bedrag van NLG 268.3 miljoen (€121.7). Dit bedrag wordt aangepast met de cumulatieve investeringen en cumulatieve afschrijvingen om tot het bedrag per 1/4/2002 te komen volgens bovenstaand staatje, welke uitgaat van een Completion einde maart 2002. Dit resulteert in NLG 251.7 miljoen (€114.2 mln). Hierbij is gebruik gemaakt van aannames van Intergas over de percentages vervanging- en uitbreidinginvesteringen (over de beginwaarde van het netwerk per 1/1/2001) en de afschrijvingsperiodes. Het bedrag dat dus in escrow moet bij Completion op 31/3/2002 is NLG 251.7 miljoen (€114.2 mln). Overigens is NLG 50 miljoen voor het terugklaprisico onderdeel van dit bedrag (zie verder). o
Het mogelijke eindbedrag in escrow voor de put-optie op 1 juli 2004: Genoemd beginbedrag muteert verder tussen 1 april 2002 en 1 juli 2004. Dezelfde methodiek (van Koper) volgend en dezelfde aannames omtrent investeringen en afschrijvingen leidt tot een waarde op 1 juli 2004 van NLG 220,1 miljoen (€99.9 mln). Het verschil met het beginbedrag, inclusief rente, valt in tussenliggende periode vrij.
1
- 19 -
Bedragen in € miljoen
2002
2003
2004
Escrow-bedragen nieuw Bedrag in Escrow voor privatiserings-risico Bedrag in Escrow tot privatisering in 2004 op 1/7 (in 2002 op 1/4) Interest (in 2002 voor 9 maanden; in 2004 voor half jaar)
93.80 2.81
3.53
1.59
Subtotaal Escrow-bedrag tot privatisering op 31/12
96.61
91.79
81.01
8.35
12.37
81.01
Vrijval escrow en interest per 31/12 (in 2004 per 1 juli)
88.26
79.42
Toelichting Terugklap-Mechanisme Koper verlangt een garantie van NLG 50 miljoen van alle huidige aandeelhouders van Intergas, dus inclusief Gasunie, op het moment van overdracht van de aandelen Intergas en ontvangst van de overnamesom, dat voor 15 jaar grotendeels vast staat en waarop rente vanaf 2012 uitkeerbaar is. Na 10 jaar valt dan steeds 5% vrij van het opgebouwde escrowbedrag, om uiteindelijk na 15 jaar volledig vrij te vallen indien zich geen terugklap van de economische rechten naar de huidige aandeelhouders heeft voortgedaan. Onderstaand schema geeft de totale indicatieve kasstromen weer.
- 20 -
- 21 -
- 22 -
BIJLAGE 3 Overzicht van netto verkoopopbrengst per gemeente
De aandeelposities van gemeenten zijn gebaseerd op de laatste hertelling van aansluitingen per 1 oktober 2000. Zoals in de AvA van 15 december 2000 is overeengekomen zal Baarle-Hertog uit de verkoopopbrengst een vergoeding krijgen. De bedragen zijn maximum netto bedragen per gemeente. GEMEENTE:
# aandelen Aandeel in Opbrengst
nieuw voorstel in € mln
oud voorstel
oud voorstel
in € mln
in NLG mln
Aalburg
122
3.40%
6.58
6.93
15.28
Alphen-Chaam* Baarle Nassau Breda
77 64 202
2.14% 1.78% 5.62%
4.15 3.45 10.89
4.38 3.64 11.48
9.64 8.02 25.30
23
0.64%
1.24
1.31
2.88
Drimmelen Geertruidenberg Haaren
267 213 115
7.43% 5.93% 3.20%
14.40 11.49 6.20
15.17 12.11 6.54
33.44 26.68 14.40
Halderberge Heusden Hilvarenbeek Moerdijk Oisterwijk Oosterhout Roosendaal Rucphen Steenbergen Tilburg
214 61 149 210 62 550 86 226 61 202
5.96% 1.70% 4.15% 5.85% 1.73% 15.31% 2.39% 6.29% 1.70% 5.62%
11.54 3.29 8.04 11.33 3.34 29.66 4.64 12.19 3.29 10.89
12.16 3.47 8.47 11.93 3.52 31.26 4.89 12.84 3.47 11.48
26.80 7.64 18.66 26.30 7.76 68.88 10.77 28.30 7.64 25.30
Waalwijk Werkendam Woensdrecht Woudrichem
51 268 208 143 3574
1.42% 7.46% 5.79% 3.98%
2.75 14.45 11.22 7.71
2.90 15.23 11.82 8.13
6.39 33.56 26.05 17.91
Baarle-Hertog Subtotaal
18 3592
0.50% 100.00%
0.97 193.73
1.02 204.14
2.25 449.86
Dongen
* Betreft dispuut aangaande aantal aansluitingen cq recht op aantal aandelen (volgens Alphen-Chaam 99), hetgeen zou leiden tot een pro-rata reductie van 22 aandelen onder de overige gemeenten. Terzake is sinds vorig jaar een procedure aanhangig voor de Rechtbank te Breda.
- 23 -
CONCEPT
De raad van de gemeente Drimmelen, Gelezen het voorstel van burgemeester en wethouders van 15 januari 2002; B E S L U I T:
1.
2. 3. 4.
5.
Besluit tot instemming met het heronderhandelingsresultaat inzake de verkoop van de door de gemeente gehouden aandelen in Intergas N.V. en levering van die aandelen aan Koper tegen de voorwaarden en onder de condities als verwoord in de SPA (execution copy clean version 2.0 d.d. 29 maart 2001), zoals gewijzigd en aangevuld in de Master Agreement en de Amended and Restated SPA (zie bijlagen), alsmede alle daarbij behorende documenten zoals in deze overeenkomsten vermeld, en dienovereenkomstig te stemmen in de algemene vergadering van aandeelhouders van Intergas; Besluit tot instemming met de herstructurering van Intergas N.V. zoals nader omschreven in Bijlage 2 en dienovereenkomstig te stemmen in de aandeelhouders-vergadering van Intergas N.V. ; Besluit tot het aangaan van een aandeelhoudersovereenkomst met betrekking tot de entiteit (“TitleCo”) waarin de juridische eigendom van het netwerk wordt ingebracht; Besluit om, indien de besluiten onder (1), (2) en (3) niet mochten worden aangenomen, niettemin over te gaan tot verkoop en levering van de thans door de gemeente gehouden aandelen in Intergas N.V. aan Koper tegen de voorwaarden en onder de condities als vermeld in de onder (1) genoemde overeenkomsten met alle daarbij behorende documentatie, alsmede zich te conformeren aan de onder (2) bedoelde herstructurering en toe te treden tot de onder (3) bedoelde aandeelhoudersovereenkomst, een en ander indien daartoe in de algemene vergadering van Intergas N.V. bij meerderheid van stemmen (gebaseerd op het aantal aandelen) mocht worden besloten; Besluit om het College van Burgemeester en Wethouders te machtigen tot het (doen) nemen van alle beslissingen en (doen) verrichten van alle (rechts)handelingen, die het College nuttig of noodzakelijk acht voor de implementatie en/of effectuering van de voorgaande punten (1) tot en met (4), waaronder het (doen) benoemen van directeuren en commissarissen van TitleCo.
Aldus besloten in de openbare raadsvergadering van de raad van de gemeente Drimmelen van 21 februari 2002, mr. C.M.G.H. Wortel secretaris
J. Elzinga burgemeester
- 24 -
